经营分析☆ ◇000672 上峰水泥 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
水泥熟料及水泥制品的生产。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 52.70亿 96.72 13.51亿 94.79 25.64
环保行业(行业) 1.36亿 2.50 5135.42万 3.60 37.77
其他业务(行业) 2260.01万 0.41 1376.58万 0.97 60.91
房地产行业(行业) 2006.67万 0.37 912.69万 0.64 45.48
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 38.44亿 70.55 9.31亿 65.33 24.23
熟料(产品) 9.20亿 16.88 2.02亿 14.17 21.97
砂石骨料(产品) 3.21亿 5.89 2.12亿 14.90 66.15
混凝土(产品) 1.85亿 3.39 550.48万 0.39 2.98
环保处置(产品) 1.36亿 2.50 5135.42万 3.60 37.77
其他业务(产品) 2260.01万 0.41 1376.58万 0.97 60.91
房地产(产品) 2006.67万 0.37 912.69万 0.64 45.48
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 35.91亿 65.92 --- --- ---
西北地区(地区) 10.50亿 19.27 --- --- ---
西南地区(地区) 8.07亿 14.81 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 42.13亿 77.33 --- --- ---
经销(销售模式) 12.35亿 22.67 2.99亿 21.00 24.24
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥行业(行业) 22.71亿 94.95 5.89亿 96.93 25.95
其他行业(行业) 1.21亿 5.05 1867.29万 3.07 15.45
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 16.51亿 69.02 3.92亿 64.51 23.76
熟料(产品) 4.04亿 16.90 8978.82万 14.76 22.21
砂石骨料(产品) 1.56亿 6.50 9900.24万 16.28 63.62
环保处置(产品) 6815.52万 2.85 1251.07万 2.06 18.36
混凝土(产品) 6029.44万 2.52 836.64万 1.38 13.88
其他业务(产品) 4062.34万 1.70 873.09万 1.44 21.49
房地产(产品) 1209.09万 0.51 -256.87万 -0.42 -21.24
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 16.54亿 69.12 3.99亿 65.64 24.14
西北地区(地区) 4.44亿 18.54 1.75亿 28.79 39.47
西南地区(地区) 2.95亿 12.34 3387.63万 5.57 11.48
─────────────────────────────────────────────────
建材制品分部(业务) 23.26亿 97.24 5.99亿 98.45 25.74
环保分部(业务) 6818.02万 2.85 1202.21万 1.98 17.63
其他分部(业务) 1209.09万 0.51 -256.87万 -0.42 -21.24
分部间抵销(业务) -1414.31万 -0.59 0.00 0.00 0.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
建材行业(行业) 59.98亿 93.76 16.68亿 93.99 27.82
环保行业(行业) 2.22亿 3.47 1.24亿 7.01 56.10
房地产行业(行业) 1.61亿 2.51 -3119.30万 -1.76 -19.42
其他业务(行业) 1674.55万 0.26 1348.41万 0.76 80.52
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 42.29亿 66.11 10.73亿 60.47 25.38
熟料(产品) 11.10亿 17.35 2.23亿 12.57 20.11
砂石骨料(产品) 4.93亿 7.70 3.49亿 19.63 70.72
环保处置(产品) 2.22亿 3.47 1.24亿 7.01 56.10
混凝土(产品) 1.66亿 2.60 2328.21万 1.31 14.01
房地产(产品) 1.61亿 2.51 -3119.30万 -1.76 -19.42
其他业务(产品) 1674.55万 0.26 1348.41万 0.76 80.52
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 43.97亿 68.73 --- --- ---
西北地区(地区) 12.86亿 20.11 --- --- ---
西南地区(地区) 7.14亿 11.16 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 50.08亿 78.28 --- --- ---
经销(销售模式) 13.89亿 21.72 3.62亿 20.41 26.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
水泥行业(行业) 30.81亿 96.03 8.92亿 93.34 28.96
其他行业(行业) 1.28亿 3.97 6370.23万 6.66 49.94
─────────────────────────────────────────────────
水泥(产品) 21.15亿 65.92 5.65亿 59.07 26.70
熟料(产品) 6.69亿 20.86 1.63亿 17.04 24.34
砂石骨料(产品) 2.19亿 6.82 1.54亿 16.10 70.29
环保处置(产品) 1.13亿 3.51 5553.90万 5.81 49.33
混凝土(产品) 7782.96万 2.43 1071.23万 1.12 13.76
其他业务(产品) 1032.84万 0.32 666.61万 0.70 64.54
房地产(产品) 463.78万 0.14 149.73万 0.16 32.28
─────────────────────────────────────────────────
华东地区(地区) 23.31亿 72.65 7.71亿 80.65 33.07
西北地区(地区) 5.51亿 17.17 1.73亿 18.14 31.48
西南地区(地区) 3.27亿 10.19 1158.46万 1.21 3.54
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售5.40亿元，占营业收入的9.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户A │ 15696.62│ 2.88│
│客户B │ 11569.39│ 2.12│
│客户C │ 11568.84│ 2.12│
│客户D │ 7978.67│ 1.46│
│客户E │ 7154.84│ 1.31│
│合计 │ 53968.37│ 9.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购10.67亿元，占总采购额的20.98%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 45673.68│ 8.98│
│供应商B │ 21746.74│ 4.28│
│供应商C │ 14271.48│ 2.81│
│供应商D │ 12523.51│ 2.46│
│供应商E │ 12458.52│ 2.45│
│合计 │ 106673.93│ 20.98│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
2024年，在通胀、地缘政治和债务风险持续等多重挑战下，全球经济继续缓慢复苏。面对外部压力加大
、内部困难增多的复杂形势,我国经济运行总体平稳、稳中有进,全年经济增长预期目标顺利实现。根据国家
统计局统计，2024年全国固定资产投资（不含农户）51.44万亿元，同比增长3.2%，全国基础设施投资同比
增长4.4%，全国房地产开发投资10.03万亿元，同比下降10.6%，房地产开发企业房屋施工面积同比下降12.7
%，房屋新开工面积同比下降23.0%。
2024年，受下游地产投资缩减及基建工程项目施工进度放缓等因素影响，国内水泥市场需求不足，产能
利用率显著降低。国内水泥价格经历了先跌后涨的波动，整体价格水平较低。尽管行业企业错峰生产力度有
所加强，但仍不足以逆转整体供需失衡的局面，全年水泥市场价格行情总体呈现“上半年低迷徘徊、下半年
逐步回升、波动较为频繁”的复杂走势特征。根据工信部发布数据，2024年全国水泥产量18.25亿吨，同比
下降9.5%，受价格竞争等因素，2024年水泥行业利润同比下降约20%。（数据来源：国家统计局，数字水泥
网）
（一）结合宏观经济数据与行业指标变化说明行业发展状况、公司经营情况与行业发展是否匹配，如公
司情况与行业情况存在较大差异，应当分析原因。
2024年，受地产投资持续探底、基建端公路以及市政投资下降等影响，水泥需求不足，供需矛盾持续加
剧，水泥价格重心继续下移。水泥产量创下2010年以来新低，量价齐跌下行业利润大幅下滑。
2024年，面对低迷的行业形势和严酷的外部竞争，公司按照“稳中求进、全面提升、适度转型”主基调
，坚持“增收、降本、控费、增效”主路径，继续围绕水泥及熟料产业链自身的产品结构优化、资源匹配充
足、配套设施完善的目标稳妥投资建设相关项目；结合《上峰低碳行动路线图》，围绕降本增效及安全环保
要求对存量生产线投入升级改造，保障各生产线工艺能耗及运营效率水平保持行业领先。2024年度，公司主
产品水泥和熟料累计销售2074.59万吨，同比下降3.30%；实现营业收入54.48亿元，同比下降14.83%；归属
于上市公司股东净利润6.27亿元，同比下降15.70%，扣除非经常性损益的归属于上市公司股东净利润4.74亿
元，同比下降25.26%。全年公司主营业务经营情况与行业趋势基本一致，综合经营业绩略优于行业平均变动
，产品毛利率及人均效率等指标继续保持行业较优水平。
报告期内，公司主业经营规模平稳发展，主产品产销量与区域市场同步略有下滑，价格同比降幅较大，
公司持续推进降本增效工作，生产成本稳定下降，能耗成本控制成效显著，主业毛利率等绩效指标继续保持
行业领先水平；产业链延伸翼的环保、新能源和智慧物流业务以锻造新质生产力为目标，由内向外拓展创新
，光、储新能源项目陆续并网投产，各投运电站运行稳定，全年光伏发电1869.97万度，同比增长206%，综
合能源管理平台已初步搭建；物流业务供应链与生态链效率效益稳步提升；新经济股权投资翼聚焦半导体、
新能源、新材料产业链优质标的稳健推进，经过多年布局，上峰水泥股权投资翼成效凸显，系列优质项目已
相继对接资本市场，投资标的逐步进入收获期。晶合集成项目已经完成从投资、上市、退出步骤，获得投资
收益1.66亿元；目前，光智科技（300489）公告拟并购先导电科，昂瑞微申报科创板上市获受理，中润光能
申报港股上市获受理；上海超硅上市辅导通过验收，盛合晶微、芯耀辉进入申报上市辅导阶段。总体公司资
产结构和产业结构稳步优化，“一主两翼”均衡构建综合绩效，互补对冲单一产业周期波动，主业高质量升
级发展的同时新项目哺育壮大，新发展模式助力上峰业务持续成长。
（二）报告期内对行业或公司具体生产经营有重大影响的国家行业管理体制、产业政策及主要法规等变
动情况及其具体影响，并说明已经或计划采取的应对措施。
2024年，水泥行业面临了多项政策调整。这些政策主要围绕环境保护、能源节约以及行业结构调整等方
面。主要政策如下：
2024年1月19日，生态环境部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、财政部、交通运输部印发《
关于推进实施水泥行业超低排放的意见》，提出了主要目标：推动实施水泥熟料生产企业(不含矿山）和独
立粉磨站（含生产特种水泥、协同处置固废的水泥企业）超低排放改造。到2025年底前，重点区域取得明显
进展，力争50%水泥熟料产能完成改造，区域内大型国有企业集团基本完成有组织、无组织超低排放改造；
到2028年底前，重点区域水泥熟料生产企业基本完成改造，全国力争80%水泥熟料产能完成改造。
2014年1月29日，工业和信息化部印发《绿色工厂梯度培育及管理暂行办法》的通知，作为今后开展绿
色工厂梯度培育及管理的行政规范性文件，将进一步引领绿色制造标杆发挥示范带动作用，推动行业、区域
绿色低碳转型升级。
2024年2月4日，国务院公布《碳排放权交易管理暂行条例》（以下简称《条例》），自2024年5月1日起
施行。碳排放权交易是通过市场机制控制和减少二氧化碳等温室气体排放、助力积极稳妥推进碳达峰碳中和
的重要政策工具。制定专门行政法规，为全国碳排放权交易市场运行管理提供明确法律依据，保障和促进其
健康发展，具有重要意义。《条例》总结实践经验，坚持全流程管理，重在构建基本制度框架，保障碳排放
权交易政策功能的发挥。
2024年4月16日，自然资源部、生态环境部、财政部、国家市场监督管理总局、国家金融监督管理总局
、中国证券监督管理委员会、国家林业和草原局发布的《关于进一步加强绿色矿山建设的通知》指出，到20
28年底，绿色矿山建设工作机制更加完善，持证在产的90%大型矿山、80%中型矿山要达到绿色矿山标准要求
，各地可结合实际，参照绿色矿山标准加强小型矿山管理。
2024年6月4日，生态环境部等十余部门印发《关于建立碳足迹管理体系的实施方案》的通知，确定了主
要目标：到2027年，碳足迹管理体系初步建立。到2030年，碳足迹管理体系更加完善，应用场景更加丰富。
在主要任务中还明确提出，优先聚焦电力、煤炭、天然气、燃油、钢铁、电解铝、水泥、化肥、氢、石灰、
玻璃、乙烯、合成氨、电石、甲醇、锂电池、新能源汽车、光伏和电子电器等重点产品，制定发布核算规则
标准。
2024年6月7日，国家发展改革委、工业和信息化部、生态环境部、市场监管总局、国家能源局五部门联
合印发《水泥行业节能降碳专项行动计划》的通知，明确要求，到2025年底，水泥熟料产能控制在18亿吨左
右，能效标杆水平以上产能占比达到30%，能效基准水平以下产能完成技术改造或淘汰退出，水泥熟料单位
产品综合能耗比2020年降低3.7%。
2024年9月14日，生态环境部发布水泥行业企业温室气体排放核算与报告及核查技术指南，按照《碳排
放权交易管理暂行条例》有关要求，《核算指南》和《核查指南》以问题为导向，重点优化碳排放核算相关
的计算公式、精简关键参数，规范核算规则和企业自证材料，增加企业数据质量控制方案的专门章节，提出
碳排放核算有关的计量检测设备管理要求，并将每月信息化存证的关键参数及支撑材料纳入年度排放报告。
2024年10月30日，工业和信息化部关于印发《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024年本）》的通知，
明确规定：2013年以来连续停产两年及以上的水泥熟料、平板玻璃产能（因省级主管部门制定或同意的错峰
生产方案以及因地方规划调整导致此情况的除外），或2024年以来连续两年每年运转天数不足90天的水泥熟
料产能不能用于产能置换。还规定：用于置换的产能数量，严格依据项目备案（核准）文件明确的产能确定
，年产能天数按照300天计算。用于新建项目置换的水泥熟料产能不能拆分转让，用于改建或补齐已建成项
目的水泥熟料产能拆分转让不能超过两个项目。
2025年2月25日，生态环境部发布《关于进一步加强危险废物环境治理严密防控环境风险的指导意见》
提出，新建危险废物单套集中焚烧处置设施处置能力原则上应大于3万吨/年。引导水泥窑协同处置危险废物
设施更好发挥作为危险废物利用处置能力有益补充的作用，重点处理贮存和填埋量大、类别单一的危险废物
。
2025年3月21日，生态环境部印发《全国碳排放权交易市场覆盖钢铁、水泥、铝冶炼行业工作方案》的
通知称，为贯彻落实党中央、国务院关于全国碳排放权交易市场建设部署，经国务院批准，钢铁、水泥、铝
冶炼三个行业纳入全国碳排放权交易市场管理，覆盖的温室气体种类为二氧化碳（CO2）、四氟化碳（CF4）
和六氟化二碳（C2F6）。2024-2026年度是启动实施阶段。2024年度作为钢铁、水泥、铝冶炼行业首个管控
年度，配额基于经核查的实际碳排放量等量分配，并于2025年底前完成履约。2025、2026年度配额分配采用
碳排放强度控制的思路，通过合理设定盈缺率，使企业有配额盈余或缺口，引导企业参与市场交易。2027年
度及以后进入行业扩围深化完善阶段。根据方案部署安排，生态环境部将按照“边实施、边完善”的工作思
路，分两个阶段稳妥有序推进相关工作。
报告期内，公司按政策指引推动产业升级和高质量发展，严格执行各项环保政策、行业错峰生产等相关
规定，进行一系列超低排放技改和提质增效技改项目，积极推进水泥窑协同处置项目建设，响应绿色制造体
系建设，布局光伏新能源、加大环保投入对生产区域进行环境改善、矿区边坡采取绿化治理等，提升产业综
合竞争力，持续推动企业可持续发展。
（三）针对周期性非金属建材产品（主要指水泥、建筑石材、石灰、石膏及相关制品、玻璃、混凝土等
产品，下同），应当披露所在细分行业或主要产品区域的市场竞争状况、公司的市场地位及竞争优势与劣势
等情况。
公司在行业中为中等规模，中国水泥协会公布的水泥熟料产能排名全国第13位，但公司不同体制的主要
股东相对稳定地构建了独特的混合所有制机制，以及由此孕育出高效、务实、灵活与规范、坚韧、稳健相融
合的风格文化，成为公司可持续健康发展的根本基础，也形成公司独特的机制优势。经过多年努力，公司积
累了一定的成本领先优势。公司净资产收益率和毛利率、人均营收等相关运营指标保持行业上市公司领先；
同时，公司已在华东、西北、西南三大区域积累了丰富的资源和一定的品牌声誉，形成了行业一体化发展的
重要布局基础。
（四）结合披露的宏观环境、行业特性、消费需求及原材料等信息，详细说明公司生产经营所处行业的
周期性、季节性和区域性等特征。
水泥行业发展与全社会固定资产投资规模、基础设施建设和房地产行业等紧密相关，发展规律具有周期
性特点，但近年来供给侧改革、产业集中度提升及能耗环保控制等相关因素使产能供给得到一定程度控制，
新增产能基本得到严格控制，总体走向成熟市场平稳趋势。
国内各区域市场周期特点仍有明显的差异，尤其是季节气候因素和生产施工环境条件因素使北方的季节
性淡旺季周期相对明显，而南方除传统春节冬歇外季节性淡旺季波动逐渐平缓。
（五）主要产销模式，并列表说明不同销售区域或者细分产品的生产量、销售量、库存量等经营性指标
情况，并披露该等指标的同比变动情况，以及在主要销售区域或者细分产品的毛利率变动趋势及其原因。
水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销
售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有网络平台和物流贸
易供应链平台推广销售终端产品。
2024年公司生产熟料1515.99万吨，比上年下降4.40%；实际外销熟料420.95万吨，外销量比上年下降9.
91%；熟料销售毛利率为21.97%，比上年上升1.32个百分点。2024年公司生产水泥1659.22万吨，比上年下降
1.65%；销售水泥1653.64万吨，比上年下降1.46%；水泥销售毛利率为24.23%，比上年下降1.15个百分点。
熟料与水泥毛利率与上年基本持平，本年煤炭价格下跌，同时，公司降本增效工作取得成效，熟料能耗成本
可比口径比上年下降2.12元/吨，水泥生产不断优化原材料配比，制造成本同比实现下降，抵消了产品售价
下跌影响。
2024年公司生产骨料967.30万吨，同比下降27.09%；销售骨料963.37万吨，同比下降27.28%；骨料销售
毛利率为66.15%，比上年下降4.57个百分点，主要是长江区域和西北区域骨料块石市场变化影响，公司将根
据区域市场变化，提升精加工骨料生产与销售能力，本年砂石骨料售价小幅下跌影响毛利率下降。
（六）针对周期性非金属建材产品，应当披露相关产品的产能、产能利用率、成品率（如适用），以及
在建产能及其投资建设情况等。鼓励公司结合市场供求情况，在年度报告中披露下一年度的产能利用率调整
计划。
截止本报告期末，公司水泥熟料年总产能约1800万吨，水泥年总产能约2000万吨，年余热发电能力约86
MW，商品混凝土年总产能约60万方，骨料年总产能约1800万吨，环保协同处置各类危固废年总产能约86.8万
吨，光伏发电装机容量23.59MW，储能装机4MWh。水泥熟料的产能利用率各区域差别较大，实际运转率主要
根据当地错峰生产政策随时调整。
（七）主要产品的原材料和能源及其供应情况，报告期内主要原材料和能源的价格出现大幅波动的，应
当披露其对公司生产经营的影响及应对措施。
公司主产品的主要原材料为石灰石、砂岩、工业废渣等，公司熟料生产基地均拥有丰富的主原料石灰石
资源储备，价格无大幅波动；砂岩等辅助原料部分基地有自备矿山资源，另有部分基地外购，价格一般对总
成本变动影响较小；在各型号水泥产品生产过程中通常会大量消化周边重工业产生的各种废渣、矿渣、粉煤
灰等，从而变废为宝实现资源的综合利用，价格视所在区域处理能力的变化有一定波动；主要能源为煤炭和
电力，电力主要由属地供电局供应，各区域存在峰谷电价差区间，余热发电及光伏发电的应用使电力成本逐
渐降低；针对煤炭采购，公司建立了长期稳定的供应渠道。同时，公司在不断优化采购管理方式，拓展渠道
，减少中间环节，集中采购量统一谈判，降低采购成本，发挥集中效益，所需原燃材料、辅助材料、备品备
件等也充分运用电子采购交易平台等渠道进行集中采购，产业互联网和工业智能化的应用正在助力公司向智
能化制造经营方向全面升级发展。
报告期内，公司主要燃料煤炭价格较去年有所下降，有利于公司主产品制造成本的持续稳定下降，同时
公司通过采用替代燃料、节能降耗、工艺改进等方式降低单位产品煤耗，并通过拓展煤炭采购渠道，与长期
合作供应商签订保供协议，灵活调整库存和结算方式等措施优化煤炭供应，保障了生产经营总体稳定。
二、报告期内公司从事的主要业务
（一）水泥建材业务
1、主要业务
公司多年来主要专注于从事水泥熟料、水泥、特种水泥、混凝土等建材产品的生产制造和销售。近年来
，公司充分应用已有资源向相关产业延伸，骨料、水泥窑协同处置环保业务成为公司重要新业务，同时公司
正在向与建材产业链相关的“光储充”新能源、智慧物流等业务拓展升级。
2、主要产品及用途
水泥品种主要包括PO42.5级水泥、PO52.5级水泥和油井特种水泥等，广泛应用于铁路、公路、机场、水
利工程、油井等基础设施或大型重工业设施项目，以及城市房地产开发建设和农村市场，公司的混凝土和骨
料也应用于上述各类建筑工程和建筑设施。水泥熟料是水泥的半成品，公司部分水泥熟料直接销售给水泥粉
磨企业。
3、经营模式
公司采取总部为投资和战略管控中心、区域为市场经营中心、各个子公司为生产成本中心的运营管控模
式，实现了权责清晰、运转高效的运营模式。
水泥属于基础原材料行业，是区域性产品，其销售半径受制于运输方式及当地水泥价格，公司的水泥销
售模式根据销售对象的不同，建立了多渠道、多层次的销售网络，同时公司正在通过自有电商平台和物流贸
易供应链平台推广销售终端产品。
公司的主要原燃材料为煤炭、石灰石、砂岩等，并需要稳定的电力供应，公司主要原料均有充足储备或
建立了长期稳定的供应渠道。
4、公司所处行业地位
公司是中国建材联合会认定的全球建筑材料上市公司百强企业，2024年度综合实力居全球建筑材料上市
公司综合实力第100位；中国水泥协会发布2024年中国水泥上市公司综合实力排名，公司综合实力排名第6位
，水泥熟料产能规模居行业第13位，中国水泥网公布的水泥行业综合竞争力排名公司居第四位，成长竞争力
居行业第三位。公司在浙江、安徽、江苏、宁夏、新疆、内蒙古、贵州、广西、江西等9个省份拥有约50多
家子公司，具备水泥熟料年产能约1800万吨，水泥年产能约2000万吨，拥有新型干法水泥熟料生产线十三条
。2006年公司被国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合认定为国家重点支持水泥工业结构调整大型企
业（集团）60强企业。
（二）产业链延伸环保、新能源、物流业务
1、利用水泥窑协同处置危废、固废是符合国家产业支持政策和充分利用资源实现产业升级的创新型环
保产业，也是公司产业链延伸升级发展的重要方向之一。公司子公司安徽上峰杰夏环保有限公司和宁夏上峰
萌生环保科技有限公司水泥窑协同处置危固废和危废填埋场等项目已建成投产，怀宁上峰新建15万吨/年协
同处置环保项目即将投产运行，系列环保项目可以解决周边城市污泥、垃圾和危废、固废等处置消化难题，
通过对危固废“资源化、无害化、减量化”提升企业“碳中和”质量，在创造经济效益新增长点的同时进一
步体现公司的社会效益价值。
2、为响应国家“双碳”战略决策，积极推动能源结构与产业结构双调整，公司通过布局光伏发电及储
能等可再生能源与节能低碳技术措施，提升水泥产业能源利用效率，降低能耗成本，提升核心竞争力；公司
以各项目基地为基础，依托区位优势特点及自身对绿色能源的需求场景，与新能源行业专业技术领先企业及
院校等合作开发智慧能源系统平台，培育光储充新能源升级产品，力求为耗能工商业企业及园区提供清洁低
碳、安全稳定、便宜高效的智慧能源解决方案及相应光储充微网项目服务。
3、公司以子公司上融物流为平台，应用实体码头资源、物流工具资源及数据资源为主业赋能的同时，
打造数字化物联平台，开拓智慧物联业务。
（三）股权投资业务公司与专业机构合作，针对科技创新领域企业项目进行新经济股权投资，近年来聚
焦半导体、新能源、新材料领域持续积累，截至目前已投资24个优质项目累计投资额超过17亿元，成为与公
司建材业务互补平衡的新投资业务板块。
（四）公司业务变化公司在专注做好水泥建材主业的同时，结合内外总体环境形势，逐渐拓展了水泥窑
协同处置环保、智慧物流、光伏储能等相关产业，收缩和逐渐退出房地产业务，适度开展了新经济产业股权
投资业务，但目前水泥建材主业占营业收入比重仍超过80%，全年主要业务和经营模式等未发生重大变化。
（五）主要的业绩驱动因素公司主业业绩驱动主要受水泥和水泥熟料产销量、销售价格及生产成本的影
响。公司主业分布在华东、西北、西南三大区域，各区域市场需求受宏观经济和固定资产投资等因素影响具
有一定周期性波动；供给端受供给侧改革和行业调控政策以及错峰生产、环保等政策因素影响较大；产品价
格和销量对区域市场供需变化较为敏感；公司生产成本主要受煤炭、电力价格和原材料采购成本影响较大。
三、核心竞争力分析
1、独特机制优势
机制是公司持续健康发展的基础。公司主要股东相对稳定，控股股东专注、精细的浙商务实精神与第二
、三大股东央企、国企等不同体制的严谨规范特点相融合，形成了公司“高效务实+规范稳健”的独特机制
文化，自2013年重组上市后，公司保持了稳健发展，相关运营效率指标保持行业上市公司前列；同时公司内
部控制规范透明，财务稳健，信息化程度高，公司实施的员工持股计划形成了良好激励机制，进一步激发了
团队信心，成为公司持续发展的坚实基础。
2、政策鼓励优势
2006年12月国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合发布《关于公布国家重点支持水泥工业结构调
整大型企业（集团）名单的通知》，公司被列入重点支持企业。对列入重点支持的大型水泥企业开展项目投
资、重组兼并，有关方面应在项目核准、土地审批、信贷投放等方面予以优先支持。
公司近年来响应号召对科技创新领域进行股权投资及“双碳”时代背景下对“光伏+储能”业务等新领
域的投资符合国家鼓励发展的投资范围，得到了系列产业政策的支持。
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