经营分析☆ ◇000605 渤海股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
原水开发供应，区域间调水，粗质水，自来水生产及输送，优质地下水高附加值经营，直饮水，城镇集中
式供水，水务新技术研发应用，水环境治理的基础设施的投资建设及运营管理，市政及园区污水处理工程
的投资及总承包，固废危废处置及资源再利用，清洁能源供暖业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供热(行业) 6.50亿 34.69 9754.77万 24.96 15.01
环境治理(行业) 4.13亿 22.03 7983.68万 20.43 19.34
原水(行业) 4.03亿 21.53 7300.50万 18.68 18.10
自来水(行业) 3.60亿 19.20 1.22亿 31.24 33.92
其他业务(行业) 4773.86万 2.55 1832.53万 4.69 38.39
─────────────────────────────────────────────────
供热(产品) 6.50亿 34.69 9754.77万 24.96 15.01
环境治理(产品) 4.13亿 22.03 7983.68万 20.43 19.34
原水(产品) 4.03亿 21.53 7300.50万 18.68 18.10
自来水(产品) 3.60亿 19.20 1.22亿 31.24 33.92
其他业务(产品) 4773.86万 2.55 1832.53万 4.69 38.39
─────────────────────────────────────────────────
天津地区(地区) 14.48亿 77.25 3.11亿 79.58 21.48
河北地区(地区) 4.17亿 22.26 7876.89万 20.16 18.89
其他地区(地区) 921.25万 0.49 101.53万 0.26 11.02
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 18.74亿 100.00 3.91亿 100.00 20.85
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供热(行业) 3.68亿 43.80 5773.01万 31.10 15.70
原水(行业) 2.05亿 24.45 4351.76万 23.44 21.20
自来水(行业) 1.72亿 20.42 4801.10万 25.86 27.99
环境治理(行业) 8010.24万 9.54 2947.16万 15.88 36.79
其他(行业) 1511.46万 1.80 690.00万 3.72 45.65
─────────────────────────────────────────────────
供热(产品) 3.68亿 43.80 5773.01万 31.10 15.70
原水(产品) 2.05亿 24.45 4351.76万 23.44 21.20
自来水(产品) 1.72亿 20.42 4801.10万 25.86 27.99
环境治理(产品) 8010.24万 9.54 2947.16万 15.88 36.79
其他(产品) 1511.46万 1.80 690.00万 3.72 45.65
─────────────────────────────────────────────────
天津(地区) 6.04亿 71.91 1.40亿 75.29 23.14
河北(地区) 2.34亿 27.80 4569.57万 24.62 19.57
其他省(地区) 238.18万 0.28 17.87万 0.10 7.50
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供热(行业) 7.15亿 40.58 1.12亿 23.51 15.60
原水(行业) 3.89亿 22.11 7371.99万 15.54 18.93
自来水(行业) 3.65亿 20.73 1.40亿 29.46 38.28
环境治理(行业) 2.32亿 13.15 1.12亿 23.62 48.37
其他业务(行业) 6050.94万 3.44 3726.98万 7.86 61.59
─────────────────────────────────────────────────
供热(产品) 7.15亿 40.58 1.12亿 23.51 15.60
原水(产品) 3.89亿 22.11 7371.99万 15.54 18.93
自来水(产品) 3.65亿 20.73 1.40亿 29.46 38.28
环境治理(产品) 2.32亿 13.15 1.12亿 23.62 48.37
其他业务(产品) 6050.94万 3.44 3726.98万 7.86 61.59
─────────────────────────────────────────────────
天津地区(地区) 12.93亿 73.42 3.63亿 76.49 28.06
河北地区(地区) 4.60亿 26.11 1.11亿 23.46 24.20
其他地区(地区) 825.97万 0.47 23.61万 0.05 2.86
─────────────────────────────────────────────────
直接销售(销售模式) 17.61亿 100.00 4.74亿 100.00 26.93
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
供热(行业) 4.13亿 44.83 5988.72万 26.01 14.49
原水(行业) 1.85亿 20.10 4553.56万 19.78 24.57
自来水(行业) 1.75亿 19.03 5119.00万 22.23 29.18
环境治理(行业) 1.27亿 13.81 6485.76万 28.17 50.94
其他(行业) 2057.33万 2.23 876.66万 3.81 42.61
─────────────────────────────────────────────────
供热(产品) 4.13亿 44.83 5988.72万 26.01 14.49
原水(产品) 1.85亿 20.10 4553.56万 19.78 24.57
自来水(产品) 1.75亿 19.03 5119.00万 22.23 29.18
环境治理(产品) 1.27亿 13.81 6485.76万 28.17 50.94
其他(产品) 2057.33万 2.23 876.66万 3.81 42.61
─────────────────────────────────────────────────
天津(地区) 6.50亿 70.48 1.68亿 73.12 25.91
河北(地区) 2.67亿 28.94 6166.63万 26.78 23.11
其他省(地区) 528.78万 0.57 21.82万 0.09 4.13
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售6.33亿元，占营业收入的33.78%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客商A │ 23132.33│ 12.34│
│客商B │ 20597.35│ 10.99│
│客商C │ 8125.67│ 4.34│
│客商D │ 6337.39│ 3.38│
│客商E │ 5117.09│ 2.73│
│合计 │ 63309.84│ 33.78│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购8.21亿元，占总采购额的61.11%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商A │ 44891.60│ 33.43│
│供应商B │ 19855.26│ 14.78│
│供应商C │ 7894.05│ 5.88│
│供应商D │ 5546.78│ 4.13│
│供应商E │ 3881.03│ 2.89│
│合计 │ 82068.73│ 61.11│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司主营业务包括原水开发供应，区域间调水，粗质水，自来水生产及输送，优质地下水高附加值经营
，直饮水，城镇集中式供水，水务新技术研发应用，水环境治理的基础设施的投资建设及运营管理，市政及
园区污水处理工程的投资，固废危废处置及资源再利用，清洁能源供暖业务。在供水领域，公司是天津市滨
海新区原水的主要供应商以及部分区域的自来水供应商。在供热能源领域，公司采用热电联产、相变储能等
清洁能源技术，提供市政清洁能源供暖服务。在环境治理领域，公司可提供城市环境治理的投资建设和运营
管理等服务，同时公司立足京津冀和长三角区域，提供固废危废处置及资源化利用服务。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）供水领域近年来，我国供水总量占全国水资源总量比重维持稳定。城市化进程推动我国城市和县
城用水人口及供水总量持续增长，但增速有所放缓，城市和县城供水普及率很高，供水行业整体处于相对成
熟期。在水资源问题上，国家水利部门持续深化节水优先方针，全面推进节水行动，加快节水型社会建设。
在节水政策的支持下，通过提质增效、降低漏损率以及推广智慧水务等措施，进一步提升了用水效率和效益
。
国家先后颁布的《国家水网建设规划纲要》、《乡村全面振兴规划（2024-2027年）》、《供水条例》
等一系列政策法规，旨在加强水资源管理和保护、提升供水安全保障能力以及促进城乡供水一体化发展等，
有望促进水务行业健康可持续发展。同时，国务院等有关单位发布多项文件，要求提高节水意识，充分发挥
市场机制进行水价改革，水价形成和收费机制有望进一步完善。随着水务定价机制的逐步完善，自来水价格
上调周期有望在全国范围内展开，水务行业预计将保持稳定且缓步上涨的发展态势。这些措施和趋势将共同
推动我国水资源管理向更加高效和可持续的方向发展。
（二）供热能源领域随着城市化进程的加速、居民生活水平的提高以及政策对清洁能源供热的支持，我
国城市集中供热行业市场规模持续扩大。供热行业，兼具能源保供与民生保障双重属性。未来随着城镇化率
的提高和居民生活水平的提高，集中供热行业的市场需求将持续增长。
在“双碳”目标引领下，清洁供暖已成为行业发展的主基调。国家层面持续加强化石能源清洁高效利用
，提高新能源供给比重，技术竞争、新能源市场开拓和服务竞争明显，技术路线的可靠性、经济性和环保性
成为竞争核心，驱动企业不断创新；工业余热、生物质能、地热能等非化石热源的开发利用，为新兴技术公
司提供了切入市场的机会；智慧供热、合同能源管理等模式逐渐普及，企业竞争从单纯供热向提供节能综合
服务延伸。“十五五”期间，能源行业绿色低碳转型将进一步加速，电力市场化改革持续深化，将为供热企
业绿色转型升级提供战略机遇。
（三）环境治理领域环保产业是生态文明建设和污染防治攻坚战的中坚力量，在推动经济高质量发展和
生态环境高水平保护、着力解决突出环境问题以及实现绿色转型发展方面发挥了重要作用。
在水污染防治领域，随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》以及《中华人
民共和国生态环境法典》的正式发布，中国水污染治理迎来了历史性转折。水生态环境保护将迈向水资源、
水环境、水生态统筹治理的全新阶段。水污染治理行业未来预计仍将获得国家政策的有力支持，行业发展机
遇与挑战并存。
在危废处置与资源化利用领域，我国固废危废处理行业正呈现监管高压化、处置集约化、运营智慧化的
发展特点，技术革新将加速实现对危废全生命周期的在线、可追溯、智慧化监管；发展模式正从分散处置转
向区域协同与集约共建，通过跨省合作建设区域性集中处置中心，实现设施共享和联防联控；鼓励源头减量
和自行利用。随着国务院发布《固体废物综合治理行动计划》，标志着我国环境治理体系在固体废物领域迈
入系统治理新阶段。从中长期看，资源化利用将驱动再生资源回收利用产业链的扩容与升级。
三、核心竞争力分析
（一）完整的产业链优势。公司业务涵盖原水供应、分质供水，污水处理、水环境治理、中水回用，固
废危废，以及供热、清洁能源等领域；在综合盈利能力、市场拓展及后端实施等方面形成了明显优势。
（二）市场布局优势。公司是滨海新区引滦原水的唯一供应商和部分区域的自来水供应商，具备稳定的
市场份额和多年培育运营服务品牌。公司立足现有服务区域进行供水、污水业务供排一体化深度挖潜，提质
增效，安全服务；并结合环保政策调整和市场整合、竞争加剧等变化，在稳健经营污水处理业务的基础上，
向具有一定技术竞争力和产业附加值的环保节能、固废危废处置及资源化利用业务拓展，同时致力于发展供
热能源业务，因地制宜推进供热服务、清洁能源与多能互补，提升业务规模和竞争力，储备和积累用户资源
。公司主要业务布局区域拥有国家重大战略优势，有利于公司抢抓京津冀一体化和国家雄安新区战略的发展
机遇和政策机遇，进一步巩固开拓京津冀市场，不断扩大市场份额，整合资源优化产业布局，推动业务规模
及竞争能力持续提升。
（三）运营管理经验优势。经过多年的经营积累和实践创新，公司已经形成一系列独具特色的经营理念
和模式，拥有高素质的长期从事水务、环保和固废危废、清洁能源相关业务管理的运营团队，以及技术实力
雄厚的专业化团队，为公司资产质量的持续改善、经营业绩的持续提升奠定了坚实的基础。
（四）资本运作优势。依托上市公司的资本运作优势，充分发挥资本运作的效能，实施外延式扩张，延
伸产业链条。通过产业重组、收购、兼并等方式，快速整合各类优势资源，不断拓展产业上下游业务领域，
扩大企业规模，确保公司保持持续、健康、高质量发展态势，在市场竞争中争取主动，实现公司跨越式发展
。
●未来展望:
（一）公司发展战略公司紧紧围绕总体发展战略，以“水业为本、产业协同、技术当家、行业领先”为
愿景，深耕水务、供热、环境治理等领域，运作整合资源要素，推动产业链上下游延伸及业务的协同增值服
务，加快建设行业一流的产业投资集团。推动实施“3223”战略，即以“绿色化、高端化、科技化”为战略
引领，实施“产业经营+资本运作”双轮驱动发展，以“优存量+育增量”为业务组合，打造“产业协同、科
技创新、资本运作”三大功能平台。
（二）经营计划公司聚焦高质量发展这一首要任务，坚持稳中求进、提质增效，以深化国企改革为动力
，以科技创新为引领，以防范化解风险为底线，全力做强做优核心主业，持续提升价值创造能力、核心竞争
能力和可持续发展能力，实现“十五五”稳健开局。
1、深耕主责主业，构建核心业务新格局。强化规划战略引领，高质量完成“十五五”总体发展规划编
制。推动区域资源整合，提升安全保障能力，并通过多种方式力争在拓展增量上实现新发展。筑牢基础设施
“硬底盘”，推进实施老旧供水供热管网改造，设施智能化改造，推动科技成果转化与更新改造、节能降耗
、数字化转型等相结合，提质增效，为安全稳定运行提供坚实支撑。
2、深化改革攻坚，激发内生发展新动能。持续完善权责法定、权责透明、协调运转、相互制衡的法人
治理结构和运转机制，推动公司治理体系和治理能力现代化。深入开展公司制度体系建设，强化制度宣贯、
执行与考核。深化市场化经营机制改革，不断优化绩效考核体系、薪酬分配机制，加大高层次、复合型人才
引进力度，搭建职业发展路径，推动“人才强企”战略升级。增强科技创新核心竞争力，依托“科技创新工
作室”等平台，推动微创新与技术攻关；持续加强科技型企业培育。
3、筑牢风险防线，护航安全发展新征程。构建全域覆盖的“大风控”体系，完善合规体系，筑牢高质
量发展风控屏障。实施财务稳健性提升工程，持续优化融资结构，加强全面预算管理与现金流动态监控，提
高资金集中度、周转效率与使用效益。推动安全生产治理模式向事前预防转型，防范化解各类矛盾风险，坚
决守牢安全底线。
（三）可能面对的风险
1、行业政策风险
公司所开展的相关业务对国家宏观政策依赖度较高，在市场拓展和行业发展上受宏观经济政策的影响较
大。目前相关行业政策环境利好，但如果国家政策发生变化，将可能为公司带来风险。
应对措施：公司将密切关注国家宏观经济形势、重大行业政策等变化，以国家政策为导向，不断增强公
司整体前瞻性和战略意识，积极研究公司发展战略，及时优化公司结构调整。
2、投资风险
公司所处相关行业符合国家产业政策以及社会发展趋势，但是行业具有前期投入较大、项目周期及投资
回收期较长等特点，同时还具有较强的地域性，均为项目投资带来不确定性。
应对措施：项目投资前须经过充分的可行性研究，论证项目的经济效益和社会效益，并充分的了解项目
的地域行业特点，审慎进行投资。
3、竞争风险
由于公司目前开展的相关业务国家产业政策利好，具备良好的发展前景，且行业门槛不高、竞争不规范
，新的竞争对手不断进入行业；同时，各大城市的大中型项目几乎被业内公认的知名企业垄断，而且有向中
小城市及小城镇、农村市场发展的趋势。公司将面临更加激烈的市场竞争。
应对措施：公司将利用多年来形成的经营优势，巩固市场份额，发挥协同作用，提升公司的竞争力。
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