经营分析☆ ◇000550 江铃汽车 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
生产和销售商用车、乘用车SUV以及相关的零部件
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车(行业) 391.70亿 100.00 53.18亿 100.00 13.58
─────────────────────────────────────────────────
整车(产品) 359.56亿 91.80 42.73亿 80.34 11.88
材料及零部件(产品) 21.11亿 5.39 6.38亿 12.00 30.23
保养及技术服务等(产品) 11.02亿 2.81 4.08亿 7.67 36.99
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 391.70亿 100.00 53.18亿 100.00 13.58
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 371.07亿 94.73 --- --- ---
直销(销售模式) 20.63亿 5.27 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车(行业) 180.92亿 100.00 25.53亿 100.00 14.11
─────────────────────────────────────────────────
整车(产品) 164.73亿 91.05 21.38亿 83.76 12.98
零部件(产品) 8.80亿 4.86 2.75亿 10.78 31.27
销售材料及其他(产品) 4.45亿 2.46 1.39亿 5.45 31.31
汽车保养服务等(产品) 2.95亿 1.63 8.85万 0.00 0.03
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 180.92亿 100.00 25.53亿 100.00 14.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车(行业) 383.74亿 100.00 54.22亿 100.00 14.13
─────────────────────────────────────────────────
整车(产品) 347.02亿 90.43 46.43亿 85.62 13.38
零部件(产品) 18.07亿 4.71 5.72亿 10.55 31.68
销售材料及其他(产品) 11.38亿 2.97 1.90亿 3.51 16.71
汽车保养服务及其他(产品) 7.27亿 1.90 1703.62万 0.31 2.34
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 383.74亿 100.00 54.22亿 100.00 14.13
─────────────────────────────────────────────────
经销(销售模式) 360.35亿 93.91 --- --- ---
直销(销售模式) 23.39亿 6.09 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
汽车(行业) 179.20亿 100.00 24.30亿 100.00 13.56
─────────────────────────────────────────────────
整车(产品) 162.34亿 90.59 21.09亿 86.79 12.99
零部件(产品) 8.59亿 4.79 2.43亿 10.00 28.29
销售材料及其他(产品) 4.84亿 2.70 7396.43万 3.04 15.27
汽车保养服务等(产品) 3.43亿 1.91 403.48万 0.17 1.18
─────────────────────────────────────────────────
中国(地区) 179.20亿 100.00 24.30亿 100.00 13.56
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售165.40亿元，占营业收入的42.22%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│江西江铃进出口有限责任公司 │ 1490775.08│ 38.06│
│镇江苏中江铃汽车销售服务有限公司 │ 65545.53│ 1.67│
│福特环球技术公司 │ 38487.81│ 0.98│
│随州威汉汽车服务有限责任公司 │ 31691.55│ 0.81│
│上海科达徐州汽车销售服务有限公司 │ 27549.92│ 0.70│
│合计 │ 1654049.89│ 42.22│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购49.23亿元，占总采购额的16.24%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│麦格纳动力总成（江西）有限公司 │ 126123.32│ 4.16│
│江西江铃秦川电器有限公司 │ 104857.87│ 3.46│
│江西江铃底盘股份有限公司 │ 95132.95│ 3.14│
│江西江铃李尔内饰系统有限公司 │ 83772.35│ 2.76│
│江西中联智能物流有限公司 │ 82385.90│ 2.72│
│合计 │ 492272.39│ 16.24│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
报告期内公司的主要业务是生产和销售商用车、乘用车SUV以及相关的零部件。主要产品包括JMC品牌轻
卡、皮卡、轻客，福特品牌轻客、MPV、皮卡等商用车及乘用车SUV产品。本公司亦生产发动机、车架、车桥
等零部件。公司以高质量发展为主线，锚定智能网联、新能源、全球化布局三大核心方向，聚焦价值，精益
运营，正从规模扩张型发展模式向精益式价值增长型转变。
2025年全年公司持续加大在新产品、智能网联、新能源、轻量化等方面的技术储备与投入，加强数字化
运营能力，实现“四个在线”的转型，包括产品在线、客户在线、流程在线、员工在线。通过数字化技术提
升运营效率，优化业务流程和创新商业模式，聚焦以客户为中心的全价值链集成。以创新驱动营销变革，持
续优化渠道结构与布局，提升协同效率，与经销商一同打造更加紧密的“共战一体”模式，提高市场响应速
度。创新运力运营模式，聚焦场景需求，搭建智慧化运营体系，加大与物流企业开展运力合作，逐步形成了
以客户为中心的商用车生态系统，关注汽车全生命周期，为客户提供全方位解决方案。公司积极布局房车业
务和越野皮卡、改装市场，打造独具特色的产品，引领市场潮流；同时稳步推进智能驾驶技术的场景化落地
，打造具有行业领先水平的自动驾驶解决方案。强化出口合作与协同，抢抓全球化机遇，优化产品、渠道、
售后等资源配置，不断塑造公司发展的新动能。
2025年设计产能32万台，产能利用率118%。
公司在核心零部件领域有自主研发和自主生产能力，发动机、车身结构件、车架、前桥等重要零件均实
现自主研发和生产。其余部分核心零部件与行业领先的供应商保持战略合作，例如，博世、宝钢、盖瑞特、
采埃孚、麦格纳、奥托立夫、中信戴卡等。在新能源方面，已与宁德时代、弗迪电池、欣旺达、中创新航等
领头企业建立深度合作；在智能网联方面，与恒润、百度、德赛西威、Momenta、中科创达等企业强强携手
，建立起多元化的合作模式和开发生态。江铃以成就客户为愿景，联合供应商一同打造以客户为中心的整车
体验，努力打造具备核心竞争力的供应体系，通过创新思维、敏捷组织及数字化手段，从技术、质量、成本
、交付、服务等多维度建立起体系健全的供应商准入、能力提升及供应商管控机制，有效地促进供应体系的
可持续发展。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年报告期内，汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，克服技术攻关难题、行业内卷
等多重挑战，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量双提升。全年汽车产销累计完成3,
453万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续17年稳居全球第一。2025年“两新”政策加力扩围
，实现平稳过渡与有序衔接，企业新品密集上市，终端需求持续释放，全年汽车产销实现超预期增长。其中
，作为汽车消费的核心组成部分，乘用车市场稳健增长，有效拉动汽车市场的整体增长；商用车市场回暖向
好，产销回归400万辆以上。乘用车产销分别完成3,027万辆和3,010万辆，同比分别增长10.2%和9.2%，乘用
车主要品种均保持增长。2025年，商用车市场呈现“内需与出口”双增态势。在“两新”政策强力推动下，
新能源商用车渗透率快速提升，叠加出口持续向好，我国商用车市场实现回暖向好与结构性增长。全年，商
用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。在商用车主要品种中，与上年同期相
比，客货车产销同比均增长，其中在货车主要品种中，重型货车和轻型货车产销上升，中型货车和微型货车
产销下滑；在客车主要品种中，大中轻型客车销量均增长，其中轻客增长率高于其他。2025年汽车整车出口
709.8万辆，同比增长21.1%；其中乘用车出口603.8万辆，增长21.9%，商用车出口106万辆，同比增长17.2%
。分类别看，传统燃料汽车出口448.3万辆，同比下降2%；新能源汽车出口261.5万辆，同比增长103.7%。20
25年，新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量
达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。在新能源汽车主要品种中，与上一年相比，各类
新能源汽车品种产销超两位数增长。
三、核心竞争力分析
公司是一家集汽车研发、制造和销售的现代化中外合资股份制企业，是依托轻型商用车市场领导地位及
领先技术、为智慧物流领域提供优秀产品及解决方案的中国汽车行业先锋，是国家高新技术企业、国家创新
型试点企业、国家认定企业技术中心、国家级工业设计中心、国家知识产权示范企业、国家整车出口基地，
连续多年位列全球最具价值的汽车品牌100强。2025年在行业细分领域中，江铃轻客产品市占份额稳居第一
；江铃皮卡产品市占份额位居行业第二；江铃轻卡产品市占份额位居行业第七；江铃福特（上海）2025年销
量29,793台，其中烈马及游骑侠在各自细分市场年累份额皆排名第一；江铃出口销量持续保持增长，2025年
销售16万辆，同比增长38.4%。
公司始终坚持以客户为中心，作为轻型商用车全场景解决方案的提供者，公司基于客户使用场景提供定
制规模化的整体解决方案。江铃轻客全面洞察客户需求和运营场景，推出品质过硬、性能卓越、性价比高的
轻客产品组合，实现货运和客运全场景覆盖，同时在旅居、宿营、服务和救护等轻客改装场景也持续保持市
场第一的地位。江铃轻卡依托深入的客户洞察，推出全新E顺达小卡和小轻卡产品，使公司新能源卡车使用
场景得到了较大拓展。发布了匹配全新驾驶室和全新蓝焰发动机的换代顺达产品，车辆的舒适性和节油能力
得到了进一步加强，更好的服务于城配客户。2025年江铃皮卡完成了双产品系列的迭代，推出全新宝典与全
新域虎，其中全新宝典以超耐用、超省油、超能装、超便利完成了对创富工具皮卡的革命性升级；全新域虎
则对升级用户提供超好看、超好开、超好用的价值升级。同时，大道皮卡系列推出山地版平底货箱车型，在
山地版和极寒版的基础上进一步完善细分场景的产品供给，做实“中国皮卡全场景专家”的品牌定位。江铃
皮卡三大系列产品持续焕新，形成对皮卡市场全价格带产品矩阵的布局，同时不断完善细分场景的覆盖并持
续提升客户体验。
公司坚持自主品牌和福特双品牌战略，充分发挥自身优势的同时深度融合福特全球化体系。在技术研发
方面，公司借助福特的全球化平台，逐步形成了自主研发的核心竞争力，建立自主研发体系，架构先进的全
球数字化设计平台，与福特共同开发设计和发布特定新产品，是行业领先的技术中心和工业设计中心。
在品牌生态方面，福特品牌打造独具一格的“福特纵横”生活体系，覆盖“体验空间”（纵横空间）、
“户外生活社群”（纵横社群）、“个性化精品改装”（纵横装备）和“车辆服务/守护”（纵横守护）四
大板块，打造户外休闲、探索、野行、野趣的生活方式，为用户提供“户外全场景体验”，赋能用户纵横驰
骋的多维场景，无论是荒野探险或是都市穿梭，客户均能获得可靠支持与驾驭乐趣。
渠道方面，公司商用车板块目前拥有授权一级经销商368家，备案二网1,200余家，通过销售、配件、服
务、信息“四位一体”的专营模式建立了完善的现代营销体系；同时福特纵横空间形成了包括品牌中心、订
单中心、维保中心的三中心形式。
产品动作方面，首款全地形露营SUV——福特智趣烈马在2025成都国际车展全球首发亮相，并于12月在
南昌正式官宣上市。福特智趣烈马基于“福特福域”原生智能新能源技术架构打造，是福特百年专业技术积
淀，与中国领先智能新能源产业链的完美结合，它打破了场景的边界，为新一代用户带来了“全场景、全天
候、全地形”终极解决方案，将汽车从交通工具，转变为精彩户外生活的赋能工具。纯血硬核越野车国产福
特烈马，在30万以上中型传统燃油SUV市场累计份额保持第一。2025年3月大沙丘限量定制版正式上市，提升
烈马家族产品的整体定位。紧随而至的是福特烈马1966特别版，4月在上海国际车展上首发亮相，并在9月正
式上市，彰显烈马品牌历史传承和复古潮流。福特烈马家族全面演绎了从极致性能到极致自由再到极致格调
的多元魅力，用实力诠释“敞开玩，才够野”的越野态度。此外，福特游骑侠形成山林、探迹、野地三大系
列多版本及沙狐特别版的丰富产品矩阵，进一步满足客户对高端化、乘用化、智能化配置的需求。
在制造管理方面，公司拥有小蓝工厂、富山工厂等整车生产基地，涵盖冲、焊、涂、总及柴、汽油发动
机先进制造工艺，打造了高度智能化和高度柔性化的智慧制造中心，是江西省两化融合示范企业。
在自动驾驶方面，公司深化L4级自动驾驶货运车商业化实践，聚焦同城货运场景的自动驾驶开发与运营
，通过推进iDEA架构全栈自研和端到端智驾算法，融合中央计算架构、舱驾一体与全场景智驾技术，推动商
用车全系产品向智慧移动终端转型。
在新能源方面，坚持“稳中奋进”战略规划，强化市场开拓，加快电动化产品布局，全力提升新能源汽
车产销量。乘用车推出全球首发福特全地形露营SUV-智趣烈马，为用户打造“全场景、全天候、全地形”解
决方案；商用车投产了E福顺、E顺达及重载宽体大电量轻卡车型，优化商用车新能源产品谱系，用更大的装
载空间，更强的拉货能力，更省的用车成本，实在的解决客户痛点。
在出口业务方面，投产上市了全新第二代福特领睿车型，包含传统汽油车型和全新的混动车型，覆盖中
东、非洲、拉丁美洲、菲律宾和中南半岛相关国家。领睿目前畅销全球多个国家（地区），不仅归功于多元
的市场拓展战略，更源于其卓越的产品品质。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，为应对市场竞争加剧、法规趋严及成本上行等挑战，公司聚焦于质量提升、新品开发、成本
管控与效率优化，并采取多项营销措施以防范市场风险。2025年公司实现整车销量377,253辆车，包括99,77
0辆轻型客车、83,207辆卡车、59,681辆皮卡、134,595辆SUV，总销量同比去年上升10.56%。2025年公司总
产量378,338辆车，包括101,228辆轻型客车、82,619辆卡车、59,224辆皮卡、135,267辆SUV，总产量同比去
年上升9.71%。
2025年公司营业收入为391.7亿元，同比去年上升2.07%；营业成本为338.52亿元，同比去年上升2.73%
；销售费用为9亿元，同比去年下降15.04%；管理费用为10.5亿元，同比去年上升11.29%；研发费用为12.16
亿元，同比去年下降7.5%；财务费用为-1.32亿元，同比去年上升13.27%。
●未来展望:
（一）行业发展趋势
随着宏观政策活力持续迸发、"两新"政策效应稳步显现以及海外市场容量持续拓宽等积极因素不断汇聚
下，2026年我国汽车市场将总体保持平稳增长态势，总销量预计将达到3,475万辆，同比增长1.0%，其中乘
用车3,025万辆，同比增长0.5%，商用车450万辆，同比增长4.7%；新能源汽车将继续保持较快增长，全年销
量预计达到1,900万辆，实现15.2%的同比增长率；汽车出口方面考虑外部环境不确定性，增速预期有所放缓
，预计2026年740万辆，同比增长4.3%。
（二）公司战略
秉承“链通全球，智行天下”的发展愿景，围绕高质量发展主线，锚定智能网联、新能源、全球化三大
重点方向，持续提升核心竞争能力，推动经营质量、产品结构和发展动能全面优化。商用车领域，围绕城市
物流等专业场景需求，加快核心产品投放与升级，持续巩固细分市场竞争优势，不断提升客户价值；乘用车
领域，聚焦户外越野等细分需求，推出差异化产品，以打造极致的客户体验。与此同时，紧跟汽车行业发展
趋势，加快向新能源转型，持续加大研发投入，推进技术创新和产品创新。围绕海外市场拓展，将进一步完
善本地化运营和管理能力，持续提升国际营销服务体系和品牌形象，巩固并扩大重点国家和地区出口规模，
培育出口业务成为新的增长点。全面布局“新四化”技术，持续加强新能源汽车、智能网联汽车、自动驾驶
等核心领域布局，通过整体协同和融合发展，加快构建面向未来、具有全球竞争力的业务生态体系。同时，
将持续推进数字化体系建设，依托数据挖掘和需求分析，不断推动产品设计、制造、交付和售后服务等环节
更加贴近用户需求，持续提升运营效率和数字化竞争优势。
（三）经营计划
2025年，公司实现销量37.7万辆，营业收入391.7亿元，基于2025年实际经营情况，结合2026年国内外
经济形势、汽车行业、原材料市场和国家政策等方面的综合研判，公司制定2026年经营目标销量43万辆，营
业收入420亿元。
公司将坚持战略引领，强化战略落地，继续锚定智能化、新能源化、全球化布局三大核心方向重点突破
，同时，持续创新营销模式，深耕私域营销，推动品牌升级和渠道焕新，以优质的产品和服务增强客户粘性
，稳步提升产品销量。持续推进产品研发能力提升，尤其在新能源、智能化及软件开发等关键核心领域技术
攻关突破，坚持质量领先战略，推进新产品高质高效上市，全面推进公司降本增效，持续优化成本结构，促
进公司经营水平进一步提升，实现高质量发展。公司在2026年将致力于以下几方面：
（1）加快智能化发展与研发能力提升。通过平台化技术突破与自研能力提升，构建覆盖多种动力路线
的新一代车型智能化架构平台，提升技术的通用性与扩展性。聚焦中央计算架构、舱驾一体与全场景智驾，
攻坚面向服务的软件架构、OTA全栈自研及AI大模型应用，落实“高拓展性、高通用率、高安全、高性价比
”的核心目标，促进公司智能网联技术加速发展。以市场需求为导向，坚持质量领先战略，持续加大产品研
发投入，着力提升公司研发能力储备，稳步推进产品研发与迭代升级，针对不同使用场景，推出精准定制化
、差异化产品，进一步丰富产品矩阵，以高性能、高质量的产品交付满足市场需求，提升产品全方位竞争力
。
（2）推进新能源提速发展。在新能源领域实施重点突破，针对物流、客运等细分市场，加快大电量、
长续航等新能源商用车型的上市步伐；通过关键技术与多业态协同运营，实现新能源业务的跨越式增长；新
能源运力运营业务深耕城市配送，并同步布局二手车、换电轻卡、无人车等关联业务，夯实一体化运力服务
生态，同时加强资产风险管控，推动业务持续健康发展。
（3）进一步拓展海外业务。坚持“双品牌+双渠道”出口策略，丰富产品谱系，持续提升海外产品竞争
力。同时，深入海外市场研究，积极开拓空白市场，加强新车型推广及海外属地化运营能力建设，完善海外
品牌基础体系，加强海外品牌管理，提升海外品牌形象。通过客服中心试点、CSI推广、服务渠道签核及总
代赋能，进行服务品牌推广，持续提升海外市场服务水平，扩大出口规模。
（4）深化营销创新变革。坚持以客户为中心，围绕市场需求，深耕细分领域，聚焦重点市场、高潜力
区域，通过快速响应、专职团队、二网建设等标准化举措驱动渠道深化改革。通过精细化、体系化的传播矩
阵运营，创新营销举措，持续扩大品牌影响力，深耕私域营销，增强客户粘性；全力发掘高端硬派越野市场
机会，构建家族化的产品组合营销策略，充分发挥新增渠道资源的战力，并继续推广专属车主生态，构建持
续的销量增长动力。
（5）全面推进数字化转型与管理架构升级。以数据价值化赋能全业务链条，推动生产、研发等全业务
链向数智化全面转型，推进企业数智AI在线平台建设。以全链条成本管控与组织人才激活，为长效发展筑牢
坚实底座。着力推动覆盖销售、采购、制造、研发、管理等全域的降本增效工作，深化全员降本增效意识，
进一步激活组织动能，提升运营效率。
（四）可能面对的风险及解决方案
2026年全球经济复苏进程曲折艰难，地缘政治紧张局势和贸易政策变化让全球经济充满不确定性，国际
竞争日趋激烈复杂。中央经济工作会议明确强调“稳中求进”工作总基调，国内经济长期向好的基本趋势没
有改变。但同时在宏观经济承压及新能源补贴退坡的双重影响下，中国汽车市场全面进入以“存量竞争”与
“结构分化”为特征的新周期，新能源产品结构持续升级，行业竞争愈加激烈，给公司经营带来较大的挑战
。为继续保持稳健的成长，公司将重点关注以下几个方面：
（1）市场竞争与需求变化。
挑战与风险：2026年全球经济格局持续调整，地缘冲突带来较大不确定性；国内虽然扩内需、促消费、
强产业、促改革等增量政策持续发力，但同时新能源渗透率不断攀升，智能化、数字化加速发展，市场集中
度进一步提高，行业竞争愈加激烈，给公司经营带来较大挑战。
应对措施：坚持以客户为中心，立足客户需求及市场环境新变化，坚定加快新能源转型战略步伐，加速
智能化、数字化转型升级，持续探索新的业务增长点，在加速发展行业中抢占先机；同时强化营销模式创新
，坚持深耕私域营销，推动品牌向上，深化渠道改革与下沉，并通过持续洞察市场和客户需求，提升产品与
服务竞争力。
（2）行业变革与技术革命。
挑战与风险：汽车行业新能源与智能网联技术加速迭代，电耗限值、电池安全、智驾监管等合规性进一
步规范，行业技术准入门槛进一步抬升，对企业研发能力与管理水平提出更高的要求。
应对措施：公司将聚焦新四化领域关键技术，重点攻关新能源新动力、智能网联、新平台等方向核心技
术，提升产品、技术研发硬件能力水平，建设一支具备核心技术自主研发能力的人才队伍，持续加大产品研
发尤其是关键核心技术领域的研发投入，持续深化公司数字化转型，加强与国内先进AI大模型企业及高校、
科研机构等合作，加快AI技术在实际业务场景中的应用推动公司加快电动化、智能化、共享化、网联化发展
。
（3）成本竞争力与盈利能力。
挑战与风险：伴随行业竞争日趋激烈，客户需求向低成本、高性价比转变，中国汽车行业整体陷入增收
不增利的困局，2025年行业平均利润率再创新低，2026年行业竞争格局将进一步加剧，与此同时，受原材料
市场价格持续攀升，芯片供应短缺、价格急剧上升，国际贸易争端等诸多供应链不利因素叠加，进一步挤占
利润空间，公司产品成本竞争力与盈利能力承压。
应对措施：公司将围绕持续推进降本增效，深化营销创新变革，提升产品销量与服务收入，开展全域降
本专项行动，从生产制造、产品研发、采购成本、销售、物流、管理等全方位推动资源优化配置，提升资源
投入的有效性和经营管理效率，以切实行动改善公司整体成本竞争力和盈利能力，创造充裕的现金流以支持
公司高质量发展。
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