经营分析☆ ◇000533 顺钠股份 更新日期：2026-09-19◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
电力生产、传输、转化、存储及使用提供节能高效的技术装备、运维服务及综合解决方案
【2.主营构成分析】
截止日期:2026-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 14.22亿 99.85 2.32亿 99.71 16.32
商业及其他(行业) 207.10万 0.15 68.48万 0.29 33.07
─────────────────────────────────────────────────
输配电系列产品(产品) 14.22亿 99.85 2.32亿 99.71 16.32
物业管理及其他(产品) 207.10万 0.15 68.48万 0.29 33.07
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 12.35亿 86.72 1.65亿 70.78 13.34
国外(地区) 1.89亿 13.28 6804.04万 29.22 35.96
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 22.34亿 99.79 4.68亿 99.55 20.94
商业及其他(行业) 464.93万 0.21 211.57万 0.45 45.51
─────────────────────────────────────────────────
输配电系列产品(产品) 22.34亿 99.79 4.68亿 99.55 20.94
物业管理及其他(产品) 464.93万 0.21 211.57万 0.45 45.51
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 19.05亿 85.07 3.60亿 76.55 18.89
国外(地区) 3.34亿 14.93 1.10亿 23.45 32.97
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 22.39亿 100.00 4.70亿 100.00 20.99
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 10.70亿 99.79 2.28亿 99.73 21.26
商业及其他(行业) 223.39万 0.21 60.81万 0.27 27.22
─────────────────────────────────────────────────
输配电系列产品(产品) 10.70亿 99.79 2.28亿 99.73 21.26
物业管理及其他(产品) 223.39万 0.21 60.81万 0.27 27.22
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 9.33亿 87.01 1.85亿 80.96 19.80
国外(地区) 1.39亿 12.99 4345.83万 19.04 31.18
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
工业(行业) 24.16亿 99.86 5.08亿 99.95 21.03
商业及其他(行业) 348.02万 0.14 27.01万 0.05 7.76
─────────────────────────────────────────────────
输配电系列产品(产品) 24.16亿 99.86 5.08亿 99.95 21.03
物业管理及其他(产品) 348.02万 0.14 27.01万 0.05 7.76
─────────────────────────────────────────────────
国内(地区) 21.00亿 86.80 4.08亿 80.22 19.42
国外(地区) 3.19亿 13.20 1.01亿 19.78 31.50
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 24.20亿 100.00 5.08亿 100.00 21.01
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售7.26亿元，占营业收入的32.43%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户一 │ 25631.95│ 11.45│
│客户二 │ 17835.97│ 7.97│
│客户三 │ 17476.12│ 7.81│
│客户四 │ 6118.03│ 2.73│
│客户五 │ 5523.41│ 2.47│
│合计 │ 72585.48│ 32.43│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购3.48亿元，占总采购额的24.07%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商一 │ 8178.86│ 5.66│
│供应商二 │ 7401.26│ 5.12│
│供应商三 │ 6879.68│ 4.76│
│供应商四 │ 6709.20│ 4.65│
│供应商五 │ 5606.87│ 3.88│
│合计 │ 34775.87│ 24.07│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2026-06-30
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司主营业务
公司主要业务由控股孙公司顺特电气负责运营。顺特电气致力于在全球社会经济高质量发展与能源结构
绿色低碳转型的背景下，为电力生产、输送、变换、储能、用电提供节能高效的电力装备、运维服务及综合
能源解决方案。顺特电气主要产品涵盖变压器、组合式变压器、预装式变电站、开关柜、电抗器、分布式储
能柜及储能系统等，同时承接电力成套工程并提供配套运维服务，业务广泛分布于国内外新能源（光伏、风
电、储能）、智能电网、数据中心、半导体、核电、轨道交通、基础设施、大型工业等领域。
公司是国内较早进入干式变压器制造领域的企业，在干式变压器、箱式变电站等研发制造方面深耕多年
，是变压器行业技术标准的参与制定者。目前，已生产的干式变压器规格超过3000种，累计销量超过16.2万
台。顺特电气在箱变系列产品领域已积累了30多年的项目经验，在常规配电、新能源升压、储能集成等方面
都具备丰富的工程经验，可以满足不同行业不同客户的定制化需求。顺特电气拥有电力工程施工总承包二级
、安全生产许可证和承装（修、试）电力设施三级资质，具备工程设计、工程施工等能力，可根据客户实际
需求，提供产品全寿命周期服务。
公司产品先后应用于三峡水利枢纽、大亚湾核电站、广州地铁、新加坡金沙酒店、马来西亚双子塔、迪
拜水电局等众多国内外知名建筑和重点工程，产品口碑与品牌价值获得国内外客户及合作伙伴的认可。此外
，公司产品已取得欧洲CE、加拿大CSA、荷兰KEMA、匈牙利DEKRA、意大利CESI、德国IABG、美国ABS及UL等
多个国际权威检测机构的产品认证报告，产品质量与技术实力得到业界认可。
报告期内，公司实现营业收入14.25亿元，同比增加32.82%；实现营业利润8647.32万元，同比增加16.9
9%；实现归属于母公司所有者的净利润5180.27万元，同比增加27.93%；扣除非经常性损益的影响，归属于
母公司所有者的净利润为4413.70万元，同比增加17.98%。
2、公司主要产品
公司构建了从技术平台至产品线的全链条产品开发体系，形成了以干式变压器、油浸式变压器、箱式变
电站（美式箱变、欧式箱变、华式箱变）、开关柜、电抗器、接地成套设备、高压直挂储能系统、储能变流
升压一体机、分布式储能一体柜和集装箱式工商业储能系统为核心的多元化产品和电力工程服务矩阵，覆盖
输配电领域的主要应用场景。
（1）干式变压器系列产品
1989年，顺特电气生产了国内第一台薄绝缘环氧树脂浇注干式变压器，至今已先后推出共计16代产品。
生产的干式变压器采用环氧树脂浇注薄绝缘工艺，具有安全、难燃防火、免维护、损耗低、噪声低、局部放
电量低等特100%湿度环境下运行。顺特电气在干式变压器研究上不断取得突破，已制造并投入运行产品的最
大容量达33800kVA（空气自冷）、43940kVA(空气强冷)，已制造并投入运行产品的最高设备电压72.5kV。顺
特电气在变压器设计方面，设计容量最大可达50000kVA、电压等级最大可达110kV。
此外，顺特电气还研制了牵引整流变压器、再生制动能馈变压器、励磁变压器、冶金电炉变压器、核电
用1E级变压器、直流融冰变压器、H桥整流变压器、船用及采油平台变压器、非晶合金变压器、光伏发电用
变压器、海上风电变压器、储能用变压器、风电机舱变压器、大电流短路用变压器、数据中心用变压器等特
殊用途的干式变压器。顺特电气产品通过了1E级核电站用干式变压器试验及认证，获得了国家民用核安全设
备设计许可证和制造许可证，并通过了热老化试验，可等效运行60年。
（2）箱式变电站系列产品及油浸变压器产品
箱式变电站设备产品由低压开关、变压器、高压开关等组成，是完整的户外成套变配电站。通过箱变内
的变压器，升高电压以降低长距离输电时的线路损耗，或降低电压满足终端设备用电需要；通过箱变内的高
低压配电柜，实现对箱变运行状况的监测以及变压器的保护功能。顺特电气箱变系列已制造并投入运行的产
品最大容量达15400kVA，最高电压等级69kV，设计能力最大可达变压器容量25000kVA、电压等级72.5kV。
顺特电气箱变系列产品涵盖多种细分品类，包括预装式变电站（通称“欧变”）、组合式变压器（通称
“美变”）、华式箱变（通称“华变”），结合了组合式变压器经济性与预装式变电站高压保护的全面性等
特点，并基于不同行业和应用场景需求，衍生出集装箱式箱变、新能源（光伏、风电）发电专用箱变、盾构
机箱变、光伏箱逆一体化系统、储能箱变一体机以及岸电箱变等定制化解决方案。其中，美变、华变产品采
用油浸式变压器，散热效果好，占地面积小，造价成本较低；欧变可选用干式或者油浸式变压器，高低压开
关配置可按项目需求灵活定制，满足高度定制化需求。顺特电气为国内外风电整机制造商研发了机舱用油浸
式变压器，并批量供货。
（3）开关柜系列产品
随着通信、节能环保、新能源、新一代信息技术产业、生物产业、高端装备制造业、新材料等产业不断
发展，中低压开关柜的市场需求持续增长。该产品作为用电端必不可少的微型电力调节系统，是建设智能微
电网、虚拟电厂的重要设备系统。顺特电气拥有超过20年的开关柜设计、制造经验，中、低压开关成套设备
涵盖了电压等级400V至40.5kV、电流等级400A至7500A的主要产品系列。其中，低压开关成套设备获得48个3
C认证单元；中压开关成套设备获得32项型式试验报告。
公司先后与国际知名品牌电气企业开展深度技术与销售合作。2003年获施耐德BlokSeT预智低压成套设
备技术授权和销售权，2017年获施耐德MVnex预智中压成套设备技术授权和销售权，2023年获ABB公司MDmax
数字化低压开关柜技术授权及销售权。顺特电气累计交付高品质授权柜超30000面，广泛应用于半导体、数
据中心、汽车制造、新能源、城市综合体、高速公路、电厂等多个领域，并为亚非拉地区等多个国外电厂、
光伏项目、制造企业提供超过5000面中、低压开关成套设备。积极响应国家“双碳”政策，多个产品通过“
碳足迹认证”。C-GIS充气柜自完成首单40.5kV海外项目的生产交付后，至今已承接多个海内外的订单。该
柜型各项性能参数均满足并优于IEC标准要求，防腐等级达到C4标准，很好地满足了客户在恶劣沙漠环境和
沿海环境下的安装需求。该产品体积小、重量轻、可靠性高、免维护、模块化、易于安装，可广泛应用于陆
上、海上风力发电场、光伏电站、轨道交通、变电站、发电厂、冶金系统、石化系统、建筑系统等行业。20
25年，公司投入IPM一体化电力模组的研发，并已完成样机生产，2026年6月通过了第三方型式试验。
（4）电网系列产品
顺特电气电抗器产品已发展成为铁心式（干式/油浸式）、空心式（干式）两大类别，产品涵盖并联电
抗器、串联电抗器、磁控电抗器、桥臂电抗器、水冷电抗器、平波电抗器、中性点电抗器、分裂电抗器、消
弧线圈、接地变压器、起动电抗器、限流电抗器、TCR并抗、滤波电抗器等多系列、多规格的产品体系。铁
心电抗器电压等级可至66kV，三相容量可达60000kVar；空心电抗器电压已从66kV提高至550kV，单相容量从
32800kVar提升至160000kVar。
多年来，顺特电气研发生产的各种类型电抗器和接地成套产品在国内电网、国家级重点实验室、核电、
地铁、钢铁、数据中心、半导体、石油石化、抽水蓄能、能源等行业累计应用超过32000台套，出口超过300
0台套。特别是在特种电抗器的定制领域，顺特电气具备较强的研发能力和持续创新能力，其中紧耦合电抗
器、铸造式调节电抗器、加强型全防护干式空心电抗器、强迫风冷平波电抗器等产品质量可靠，运行安全稳
定，解决了电抗器在工业应用中的一系列难题，得到广大用户的赞誉。
（5）储能系列产品
顺特电气面向大型储能电站和分布式工商业储能电站推出了高压直挂储能系统、储能变流升压一体机、
分布式储能一体柜和集装箱式工商业储能系统。顺特电气自主研发的高压直挂式储能系统已完成样机制造、
第三方试验及样机挂网运行，已通过中国电力企业联合会组织的产品技术鉴定。
储能变流升压一体机是基于大型储能电站模块化、一体化的设计理念开发定制的一体化集成并网装备。
该产品将大功率储能变流器、升压变压器、高/低压配电单元和通讯单元集成在一个可移动的预制式机舱体
中，能够满足电站快速建设的需求。截至目前，顺特电气已为各地电源及电网侧大型储能电站项目供货数百
台套。
分布式储能一体柜采用“Allinone”的设计理念，具有模块化生产、快速部署、易于扩展的应用特点。
该产品将储能电池模组、BMS、PCS、EMS、制冷、消防及保护监控系统集成于单个标准户外柜中，能够满足
不同容量及场景的工商业储能电站建设需求。集装箱式工商业储能系统为中大型工商业用户定制，容量通常
为5MWh以上，高压接入电网，采用工厂预制直流仓与电控舱布置方式。目前，顺特电气已在上述各类产品领
域完成多个实际工程项目应用，取得了良好的社会与经济效益。
（6）电力成套工程及服务
顺特电气拥有电力工程施工总承包二级及承装（修、试）电力设施三级双资质。以此为依托，可为客户
提供贯穿产品全生命周期的一体化解决方案，精准响应多元化需求，包括电气系统设计、设备安装调试、预
防性专业维护、全方位设备故障诊断、评估与排除、设备性能评估及更新需求分析等电力综合服务，为客户
提供最优的技改升级解决方案。
顺特电气持续深耕电力总包细分市场，在智算中心、重卡充电站、零碳园区及商业综合体光储充等领域
取得突破，业务版图再拓新局面。
3、主要应用领域及业务覆盖情况
（1）风电、光伏、绿氢等新能源领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①风电是可基本实现大规模商用的清洁能源发电技术，累计装机容量保持增长
根据国家能源局统计数据：截至2026年6月底，我国风电累计装机容量为679GW，同比增长18.5%，其中
国内风电新增装机容量为38.6GW。根据全球风能理事会（GWEC）《2026全球风能报告》预测，全球风电新增
装机容量在2026年将达到178GW。风电场变电站主要配置变压器、配电装置和控制设备等，用于升高电压、
控制风机发出电力的汇聚和输送。为适应风力具有间歇性、风力发电输出功率不稳定、陆上/海上风电场环
境恶劣等特点，风电配套变压器在成套性、高效节能、箱体机械强度、抗风化腐蚀、抗暴晒等方面进行了技
术升级，风电用组合式变压器技术应运而生，并实现快速推广应用。
②光伏发电行业集中度提升，配套变电设备需求持续增长
随着“双碳”战略的稳步推进，我国光伏发电产业持续快速发展，光伏已成为全球推动可再生能源转型
和构建新型电力系统的核心力量。产业规模的扩张，主要得益于持续的技术创新，这些创新不断推动光电转
换效率提升和系统成本下降。据国家能源局统计数据：截至2026年6月底，全国太阳能发电新增装机容量72G
W，累计装机容量达1274GW。
变压器在光伏发电站与电网之间主要发挥升变压、电气隔离（阻止直流分量和漏电流进入电网）和匹配
电压等作用。而光伏电站所处的工作环境较为复杂，通常为高温、高寒、高湿、风沙、盐雾等恶劣环境，因
此更加要求变压器性能稳定可靠。随着光伏装机快速扩张，新能源转型速度加快，光伏电站升压变压器、配
套变电设备等需求不断提升。
③可再生能源非电绿氢利用实现突破
《可再生能源发展“十五五”规划》中提到，可再生能源对经济社会发展全面绿色转型的主要支撑作用
将更加凸显。还提到，统筹风光资源、碳源、水源等要素，结合输运、加注、转运等基础设施建设，因地制
宜规划布局绿色氢氨醇生产基地，建设就近消纳利用的风光氢氨醇一体化项目。其中，在涉及绿色氢氨醇规
模化发展工程的内容中提到，到2030年，全国可再生能源制氢规模达到200万吨。
④公司在风电、光伏、绿氢等新能源领域的业务覆盖
公司分别在1997年和2009年开始为风电、光伏等新能源发电系统提供安全、可靠、优质的变压器、箱式
变电站等产品。公司为风电、光伏项目提供组合式变压器和华式箱变，此类产品采用油浸式变压器，散热效
果好，占地面积小，造价成本较低。应用于新能源领域的箱变产品为户外型，高低压室防护等级可达IP54，
外壳经三防处理，可适应风电、光伏项目恶劣的运行环境，如内陆风沙大，海边盐雾多等环境。截至目前，
公司已有超过22000台箱变在风电、光伏等新能源领域项目中运行。
在风电项目方面，公司紧密配合国内外风电整机制造厂，研发了机舱用油浸式变压器并已批量供货。机
舱用油浸式变压器产品展现出了卓越的性能和稳定性，经过严格的型式试验、短路试验和振动试验验证，为
产品质量的实际运行验证提供有力支持。在海外光伏项目方面，公司可提供采用集装箱外壳的预装式变电站
产品，此类产品可配套干式变压器或油浸式变压器，其中集装箱外壳已通过船级社认证，可满足海运堆叠要
求，大大降低海运成本。
在制氢项目方面，公司结合产业特点，研发出了制氢用大容量的整流油变，该产品性能稳定安全可靠，
经过严格的型式试验和短路试验，这些试验为产品质量实际运行验证提供了有力支持，目前已批量供货。
此外，公司生产的并联电抗器、相控电抗器、滤波电抗器等产品作为无功补偿的基础设备，通过提高功
率因数、降低谐波电流提升电能质量，加大安全可靠性，对于光伏和风电本身波动性和间歇性引起的并网时
的电能质量问题具有良好的治理效果。
（2）数据中心行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
数字经济是推动经济高质量发展的重要引擎。随着人工智能技术快速迭代与规模化应用，全社会算力需
求持续攀升，数据中心、智能计算中心作为算力基础设施的核心载体，其建设投资呈现持续扩张态势。
面向数据中心领域，公司能够提供涵盖中压配电柜到变压器、低压一级配电柜、二级配电柜、列头柜、
终端动力柜、配电箱、电抗器以及配套的直流操作电源的全套配电设备解决方案。同时，公司积极响应AIDC
客户对快速部署和智能运维的需求，2026年上半年推出了数据中心专用IPM一体化电力模组，该产品已经通
过第三方权威机构测试认证。此外，针对AIDC场景的未来解决方案，公司已启动固态变压器的研发和样机试
制工作。
（3）半导体制造领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
在信息化和数字化的持续推动下，新能源汽车、消费电子、移动通信、工业电子、物联网、云计算等领
域快速发展，叠加AI崛起催生了算力需求，为集成电路产业带来了增量空间。
随着国家产业基金的注入，国内半导体企业将在关键技术领域取得更多突破，国内集成电路产业也将维
持增长。根据工信部统计数据显示，2025年我国数字产业运行稳中向好，初步核算，到2025年末我国数字产
业收入和实现利润相比“十三五”末期（2020年）分别累计增长约39.5%、48.4%。受益于下游各类消费电子
产品以及商显、车载、工控、医疗等专业显示产品庞大市场需求的推动，近年来全球半导体显示面板产业平
稳发展。
半导体制造环节对电力稳定性要求极高，任何电力供应中断或电压暂降都可能导致巨大损失。产线尤其
是光刻过程的耗电量增加，对供电韧性的要求也越来越高。不同的半导体及显示面板生产环节和设备对电压
有特定要求，需要变压器实现不同的电压转换功能，对半导体制造相关的电力设备的性能、稳定性、高频特
性等方面提出更高要求。报告期内，公司持续为半导体知名厂商提供配套产品，客户基础进一步夯实，行业
影响力持续提升。
（4）发电领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①核电领域投资规模保持高增速，相关电力设施配套设备需求旺盛
近年来是我国核能产业全面提速、规模化建设的关键阶段，属于核能发展重要战略机遇期。根据2026年
4月发布的《中国核能发展报告（2026）》，截至2025年底，我国商运核电机组59台，在建核电机组装机容
量连续19年保持全球第一，在建核电机组数35台，核电工程建设投资完成额1610亿元，创历史新高。
②公司在核电领域具有产品优势，能够满足核电领域的特殊性与高要求
核电站及核岛内变压器均采用干式绝缘结构。公司获得了国家民用核安全设备设计许可证和制造许可证
，可为核电站提供安全级（含核岛级1E/非1E级）、非安全级干式变压器（含BOP及其他干式变压器）。其中
，提供的1E级变压器通过抗震试验及热老化试验，保证了核电站供电的安全与稳定。公司累计取得了超过30
个核电项目的供货订单，共为8个核电站18个核岛提供了215台1E级变压器，为核电企业提供变压器超过1600
台。
公司研发制造的核电用配电变压器，是国内较早应用于核电领域的国产化设备，于1993年在深圳大亚湾
核电站运行。2001年，公司1000kVA变压器通过60年整机加速老化试验、抗震试验和鉴定；2004年，核电1E
级干式变压器在秦山核电核岛运行；2017年，公司首次获得“中国民用核安全设备设计许可证和制造许可证
”，具备核电配套变压器等核安全电气设备的设计与量产资格。
（5）储能领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①中国新型储能正加速迈向规模化、市场化与多元化发展
2025年国家发展改革委、国家能源局印发的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》指
出，2027年，新型储能基本实现规模化、市场化发展，技术创新水平和装备制造能力稳居全球前列，市场机
制、商业模式、标准体系基本成熟健全，适应新型电力系统稳定运行的多元储能体系初步建成。新型储能技
术路线仍以锂离子电池储能为主，压缩空气储能、液流电池储能、钠离子电池储能、飞轮储能等进一步商业
化发展，重力储能、热储能、氢储能等创新技术示范应用，各类技术路线及应用场景进一步丰富。
根据CNESADataLink全球储能数据库统计，截至2026年6月底，我国电力储能项目累计装机规模达237.2G
W，同比增长41.4%，产业整体延续高速发展的良好态势；新型储能发展势头强劲，累计装机达168.2GW，占
电力储能项目累计装机规模的比例超过70%，同比增长58.6%，已然成为驱动产业增长的核心引擎，更是我国
新型能源体系建设的重要支柱。
②公司积极把握储能行业发展机遇，着力提升储能业务
为把握新型储能行业的发展机遇，公司成立数字能源系统部，依托在新能源行业的经验，结合先进电力
电子技术和数字化技术，为客户提供高效、可靠的电池储能系统解决方案。
公司已推出高压直挂储能系统、储能变流升压一体机、分布式储能一体柜和集装箱式工商业储能系统。
自主研发的高压直挂式储能系统已完成样机制造、第三方试验及样机挂网运行，已通过中国电力企业联合会
组织的产品技术鉴定。目前，公司正积极部署推广以上储能产品在网侧、用户侧及火储联合调频、煤矿应急
电源等细分领域的应用。
（6）电网领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
国家多部门密集出台电力发展政策，涉及配电、绿色电力证书、电力系统调节能力等多方面，推动智能
电网行业的发展与创新。智能电网市场规模持续增长，由于新能源电力系统建设并网进展较快，配电网在整
个电力系统中的作用日益凸显，配电网投资需求扩大，包括配网数智化改造、以旧换新建设等。
随着我国企业用电负荷的日益增加，特别是在AI对电力需求量和质量的高要求下，电抗器在电力系统中
的作用越来越重要，用途也日益广泛。多年来，公司通过电抗器与接地成套设备等产品为电网提供专业的治
理与保护，电抗器系列产品广泛运用于国内电网750kV、500kV、330kV、220kV、110kV全系列电压等级变电
站，同时配套供应±800kV特高压直流、±500kV高压直流换流站项目。2026年公司再次扩充产能，空心电抗
器与铁心电抗器产品合并年产能可达到2500台套，接地成套设备年产能超400台套。2026年上半年电抗器与
成套装置销量超2000台套，长期稳定的品质为公司赢得了良好的口碑。
（7）盾构机等其他特殊用途领域
①盾构机领域
公司生产的盾构机箱变是专门为盾构隧道掘进机提供安全、稳定、可靠的电源动力和辅助电源的一种特
殊结构的预装式变电站。针对盾构机箱变，公司制定了一系列技术文件、规范和设计指引、装配工序，以便
更好地提高盾构机箱变产品质量。公司为客户量身定制的盾构机专用预装式变电站至今已供货500多套，获
得客户的认可。
②水电及抽水储能领域
自1991年向福建水口水电站提供首台干式励磁变压器开始，公司多年来持续为水电项目配置变压器设备
，产品包括励磁变压器、厂高变压器、制动变压器、厂内配电设备等。发展过程中，公司曾为国家九五攻关
项目——三峡水利枢纽工程提供70万千瓦机组水电用干式励磁变压器；为白鹤滩水电站提供100万千瓦机组
水电用干式励磁变压器；还为雅砻江锦屏水电站、岩滩水电站、乌东德水电站等提供了水电用励磁变压器，
赢得客户的好评。
抽水蓄能普遍采用励磁变压器、输入输出（SFC）变压器，公司陆续为吉林敦化、河北丰宁、山东沂蒙
、内蒙古芝瑞、重庆蟠龙、河北易县等抽水蓄能项目以及南方电网储能公司提供产品和服务。截至目前，公
司服务的水电和抽水蓄能用户超过200家，提供的各类型变压器设备超过3000台，单台最大容量可达33800kV
A。
③海上平台及石油石化领域
公司深耕海上平台、石油石化等严苛工业场景，提供具备防盐雾、防潮、抗振动、抗摇摆特性的干式变
压器及成套配电解决方案，产品涵盖船用及采油平台变压器、海上平台变压器等，广泛应用于海上平台、FP
SO浮式生产储卸油装置、油气处理厂及石化炼化基地。公司产品已批量应用于中海油海上油田平台、巴西石
油FPSO项目、国内大型石化基地等工程。
公司还可提供适用于海洋环境、具有三防功能的干式变压器，产品通过了中国船级社（CCS）、美国船
级社（ABS）、法国船级社（BV）、挪威船级社（DNV）和劳氏（Lloyd）的各种认证及型式认可，并在各大
海洋石油钻井平台、油船等严酷的环境中稳定运行。
④其他特殊用途业务
公司研制的特殊用途干式变压器包括励磁变压器、冶金电炉变压器、水冷却干式变压器、船舶岸电系统
用变压器、船用及采油平台用干式变压器、直流融冰用变压器、72.5kV级环氧树脂浇注干式变压器、国际热
核聚变实验堆（ITER）试验平台变压器等，并可按需提供符合CE、UL等认证的干式变压器。干式励磁变压器
已应用于30多个1000MW超超临界装机容量项目及500个火电项目，累计供货6100台套。
（8）轨道交通领域行业发展趋势与公司的业务覆盖情况
①城市轨道交通建设加速拓展网络布局，电力设施设备需求升级革新
近年来，北京、上海、广州、深圳、成都、重庆、杭州、武汉等主要城市均积极推进轨道交通投资建设
，致力于完善轨道交通网络布局，加强区域联系与交通一体化；满足城市发展和居民出行的多元需求，增强
城市的承载能力与辐射带动作用。随着铁路电气化和城市轨道交通的快速发展，牵引变压器、电抗器等轨道
交通领域电力设施设备需求量同步提升。此外，不同轨道交通制式和线路对变压器等设备的规格、容量和性
能也提出了更高的要求。在此趋势下，轨道交通领域的电力设施设备逐步朝着轻量化、节能化、一体化、环
保化、高可靠性等方向升级发展。
②轨道交通配电领域多元产品护航，公司产品获好评
公司主要为轨道交通供电系统提供整流变压器、配电变压器、能馈变压器、双向变流变压器、SVG变压
器等产品，为轨道交通系统中的各子系统提供供电保障。公司研发制造的轨道交通牵引整流变压器从技术原
理上领先进口技术，在行业内率先使用24脉波整流方案，将整流系统谐波减少一半，供电可靠性提高一倍。
截至目前，公司已成功向国内外30多个城市的超300条轨道交通线路提供超8500台套的整流、动力及能馈等
装备，获得广州轨道交通工程赛区“优秀供货商”、佛山地铁“开通贡献奖”、杭州地铁“优秀供货商”等
荣誉称号。
4、主要经营模式
（1）采购模式
公司以业财融合为引领，构建了贯穿采购计划、招标、合同签订及验收入库的全流程数字化采购体系。
公司将预算控制、成本分析等财务环节前置并嵌入业务流程，借助数字化系统固化询价、比价、供应商评审
等流程规范，确保采购全程透明、可控，实现业务执行与财务数据的实时协同。
在供应商管理方面，公司推行协同采购模式，通过官网及微信公众号公开招募，以开放生态拓宽寻源渠
道。依托数字化工具建立供应商数据库及动态考核机制，对供货质量与服务绩效进行跟踪评估。这种内外协
同的管理体系，不仅通过规范化机制有效控制了采购成本，更在保障物料与服务优质供应的同时，驱动供应
商绩效持续提升，为企业生产经营与长远发展提供了坚实支撑。
（2）研发模式
公司构建了以PID（产品创新流程）研发模式为核心驱动力的创新体系，坚持以市场为导向，研发创新
流程严格遵循PID各阶段要求——从概念构思、计划立项、开发验证到上市推广，确保每个环节的规范与高
效。
依托技术中心、博士后工作站及国家认可实验室，公司成立创新孵化平台，以此强化PID前端的创意激
发与项目孵化。研发部据此开展基础研究、工艺创新及战略性新兴市场的产品研发，紧密结合市场需求进行
开发，保障PID中后端的产品落地质量。同时，通过与高校的产学研合作，公司紧跟全球电力行业趋势，前
瞻性探索新业务板块，为PID研发模式持续注入创新动能，实现从源头创意到产业化推广的全周期闭环管理
。
（3）生产模式
公司采用以销定产的订单拉动式生产模式，依托先进排产系统实现传统制造与智能制造的深度融合。面
对小批量、多品种的生产特性，公司通过高级计划与排程（APS）算法动态优化生产顺序与资源分配，打通
产销信息壁垒，充分发挥柔性制造优势，快速响应客户需求。
在生产运营中，公司以客户需求为起点，借助智能排产系统精准控制生产节拍，确保前后工序半成品衔
接的及时性。系统实时平衡内外部物流，支持准时化（JIT）生产，以零库存为目标，降低在制品积压，消
除浪费。同时，质量保障体系贯穿生产全流程，强调“质量是生产出来的而非检验出来的”，通过排产与过
程质量控制的无缝集成，实现从人、机、料、法、环、测各维度的精益管理。先进的排产模式不仅保障了生
产体系的高效运转，更通过数据驱动不断优化资源利用，助力企业创造更大价值。
（4）销售模式
公司经过30余年发展，构建了以矩阵式协同营销为核心的营销模式。依托“四大产品事业部营销组织+
海外营销+电力综合服务+市场管理公共平台”的组织架构，实施区域与行业协同并行的矩阵式管理，形成了
覆盖国内外的立体销售网络，产品远销60多个国家和地区。
在直销为主的业务体系中，公司将以客户为中心的理念贯穿全流程。通过减少中间环节，不仅有效管控
渠道风险，更准确捕捉客户真实需求并及时反馈至研发生产端，推动产品结构的快速迭代。面对重大项目，
公司由营销组织与市场平台牵头组建项目制团队，将客户需求获取、解决方案定制、商务流程跟踪及生产制
造执行有机串联，形成端到端的快速响应体系。这种“前端协同打单、后端敏捷交付”的销售模式，提升了
项目中标率与客户满意度。
二、核心竞争力分析
1、品牌知名度
依托三十余年的深耕发展，顺特电气已形成“技术引领、规模支撑、场景深耕、生态赋能”融合的核心
竞争壁垒，在电力装备领域累积了深厚的技术积淀与行业影响力。持续打造高性能的干式变压器系列产品，
凭借低损耗、高可靠性、环保节能的技术优势，奠定了在行业内的地位，树立了“顺特”品牌较高的知名度
和美誉度。与此同时，公司箱变系列产品顺应行业发展，持续迭代升级，深度覆盖风电、光伏、储能、盾构
机等多元场景，并针对客户需求提供定制化解决方案，形成规模化应用示范效应。凭借覆盖全国的服务网络
与快速响应机制，公司建立起以客户价值为核心的服务生态，逐渐积累起优质的品牌口碑与客户黏性，使“
顺特制造”成为公司参与全球竞争的核心优势。
2、业务覆盖面与项目经验
公司构建了覆盖全球的销售网络体系，采用国内销售与海外销售双轨并行的矩阵式管理模式，营销队伍
具备敏锐的市场分析与洞察能力。公司业务范围广泛，覆盖60多个国家和地区。公司积极参与国内外重大工
程建设，在城市轨道交通、数据中心、水电、风电、火电、抽水蓄能、光伏、核电、岸电系统、船舶及海上
平台、工矿企业、商业民用建筑配电站、国家电网与南方电网等多个领域积累了丰富的项目经验，能够为各
类复杂项目提供高效、可靠的解决方案。
3、产业生态覆盖面与科研实力
公司打造了较为完整的电力系统输配电设备产业生态，并围绕丰富的产品类型与规格，持续推进工艺、
装备、软件、运维等多维度的系统集成与融合，具备根据不同客户的个性化需求、应用场景与技术路径，提
供专业化、高水平、易维护的一站式系统性解决方案能力，是国内输配电设备领域少数具备产品专业定制化
设计、数智化生产制造和综合解决方案能力的上市公司之一。
经过多年持续投入与建设，顺特电气通过与国内外高校、跨国公司的合作，建立了完善的产学研平台和
技术研发体系。现设有6个专业研究室，拥有超过400名研发人员，并拥有国家人事部批准的博士后工作站以
及国家认可的变压器及电抗器实验室。多年来，顺特电气主导或参与制定国家、行业及团体标准60项，多次
为IEC标准的制定与修订提供建议。截至报告期末，顺特电气已拥有输配电、轨道交通、核电、风电、太阳
能、储能等领域授权专利和著作权194项。
4、智能制造水平与精益制造体系
公司秉持“技术为本、设备先行”的理念，高度重视自动化与智能化的投入，建设了目前国内输配电设
备领域规模较大的智慧化工厂。2024年投产的“高效节能干式变压器智能工厂”实现产能与效能双提升，成
功入选广东省“2025年先进级智能工厂”名单，成为行业智能制造标杆。为进一步扩充产能，公司于2025年
启动建设“油浸式变压器智能工厂”。工厂配备先进自动绕线机，优化绕线关键工序，大幅提升绕组加工精
度与速度。新工厂同步配套智能物流转运系统，通过AGV自动导引车与四向穿梭车协同作业，实现物料存取
、工序转运全自动化，投产后将有效提升整体生产效率与物流转运效率，筑牢多品类变压器规模化生产根基
。工厂深度融合物联网、数字孪生、智能排产等前沿技术，通过中央控制系统实时管控生产各环节，以绿色
智造为箱变生产注入新动能。
5、服务体系与服务能力
公司始终将客户体验置于首位，坚持“客户在我心中、质量在我手中、合作立足共赢”的核心价值观，
围绕售前咨询、售中服务、售后支持全流程，建立了覆盖“全周期、全场景、全维度”的销售服务体系及遍
布全国的服务团队。为客户在设备采购、安装、使用过程中提供优质服务。公司销售服务团队整体具备专业
的技术水平与知识技能，其中三分之一以上人员由工程师与技术人员构成，平均拥有15年以上行业服务经验
，是体现公司专业技术服务能力的重要基础。
6、企业文化与人才培养激励机制
顺特电气独有的企业文化与高效完备的激励培养机制是企业核心竞争优势之一。企业源头可追溯至1988
年品牌始创，现如今的顺特电气承袭三十余载的品牌积淀，始终将“诚实守信、开拓创新、群策群力、追求
卓越”的企业精神深度融入日常经营管理中。企业通过持续优化人才架构、激励制度、培训体系，搭建起凝
聚力强劲的企业文化生态。在激励机制方面，公司建立了多维立体化的薪酬体系，结合岗位价值、绩效贡献
与技术创新进行差异化分配，充分激发员工的积极性和创造力。在人才培养方面，公司构建了校企联合培养
、内部导师制、跨部门轮岗相结合的三级培养体系，并通过定期开展“质量月”“TPM（全面生产维护）培
训”等专项活动，培养员工质量意识和工匠精神。这种文化与机制的深度融合，在推动公司文化建设传承的
同时，也为公司发展注入持续动能。
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