经营分析☆ ◇000415 渤海租赁 更新日期：2025-05-03◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施租赁、大型设备租赁等租赁服务。
【2.主营构成分析】
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
飞机:飞机租赁(行业) 193.07亿 50.24 118.67亿 75.84 61.47
飞机:飞机销售(行业) 126.69亿 32.96 7.52亿 4.81 5.94
集装箱:集装箱租赁(行业) 51.87亿 13.50 26.92亿 17.20 51.90
集装箱:集装箱销售(行业) 9.74亿 2.53 2.42亿 1.54 24.82
其它融资租赁(行业) 1.65亿 0.43 5075.10万 0.32 30.70
其他(行业) 1.30亿 0.34 4412.90万 0.28 33.92
─────────────────────────────────────────────────
经营租赁(产品) 239.44亿 62.30 140.33亿 89.68 58.61
飞机销售(产品) 126.69亿 32.96 7.52亿 4.81 5.94
集装箱销售(产品) 9.74亿 2.53 2.42亿 1.54 24.82
融资租赁和融资租赁咨询(产品) 7.14亿 1.86 5.77亿 3.69 80.81
其他业务(产品) 1.30亿 0.34 4412.90万 0.28 33.92
─────────────────────────────────────────────────
其他国家和地区(地区) 342.24亿 89.05 135.41亿 86.54 39.57
中国大陆(地区) 42.07亿 10.95 21.06亿 13.46 50.07
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
飞机:飞机租赁(行业) 94.89亿 58.65 56.41亿 75.75 59.44
飞机:飞机销售(行业) 35.61亿 22.01 3.42亿 4.60 9.61
集装箱:集装箱租赁(行业) 25.47亿 15.74 13.06亿 17.54 51.30
集装箱:集装箱销售(行业) 4.29亿 2.65 1.19亿 1.60 27.75
其他融资租赁(行业) 8256.30万 0.51 --- --- ---
其他(行业) 6965.40万 0.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经营租赁(产品) 117.82亿 72.82 67.05亿 90.04 56.91
飞机销售(产品) 35.61亿 22.01 3.42亿 4.60 9.61
集装箱销售(产品) 4.29亿 2.65 1.19亿 1.60 27.75
融资租赁和融资租赁咨询(产品) 3.37亿 2.08 --- --- ---
其他业务(产品) 6965.40万 0.43 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
其他国家和地区(地区) 141.10亿 87.22 64.51亿 86.64 45.72
中国大陆(地区) 20.68亿 12.78 9.95亿 13.36 48.11
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
飞机:飞机租赁(行业) 193.09亿 57.34 111.02亿 75.83 57.50
飞机:飞机销售(行业) 78.65亿 23.36 5.60亿 3.82 7.11
集装箱:集装箱租赁(行业) 51.81亿 15.39 26.98亿 18.43 52.06
集装箱:集装箱销售(行业) 10.00亿 2.97 2.16亿 1.48 21.61
其它融资租赁(行业) 1.80亿 0.53 3057.90万 0.21 17.03
其他(行业) 1.39亿 0.41 3463.10万 0.24 24.89
─────────────────────────────────────────────────
经营租赁(产品) 240.11亿 71.30 133.52亿 91.20 55.61
飞机销售(产品) 78.65亿 23.36 5.60亿 3.82 7.11
集装箱销售(产品) 10.00亿 2.97 2.16亿 1.48 21.61
融资租赁和融资租赁咨询(产品) 6.59亿 1.96 4.78亿 3.27 72.54
其他业务(产品) 1.39亿 0.41 3463.10万 0.24 24.89
─────────────────────────────────────────────────
其他国家和地区(地区) 291.14亿 86.46 116.09亿 79.30 39.87
中国大陆(地区) 45.60亿 13.54 30.31亿 20.70 66.47
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2023-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
飞机-飞机租赁(行业) 93.51亿 68.92 52.59亿 75.62 56.25
集装箱-集装箱租赁(行业) 26.45亿 19.49 13.97亿 20.08 52.81
飞机-飞机销售(行业) 9.10亿 6.70 1.40亿 2.02 15.43
集装箱-集装箱销售(行业) 5.03亿 3.71 1.19亿 1.72 23.77
集装箱-其他融资租赁(行业) 8879.30万 0.65 --- --- ---
集装箱-其他(行业) 7118.10万 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
经营租赁(产品) 117.50亿 86.60 64.26亿 92.39 54.69
飞机销售(产品) 9.10亿 6.70 1.40亿 2.02 15.43
集装箱销售(产品) 5.03亿 3.71 1.19亿 1.72 23.77
融资租赁和融资租赁咨询(产品) 3.34亿 2.46 --- --- ---
其他业务(产品) 7118.10万 0.52 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
其他国家和地区(地区) 118.24亿 87.15 61.67亿 88.67 52.16
中国大陆(地区) 17.44亿 12.85 7.88亿 11.33 45.18
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2024-12-31
前5大客户共销售95.62亿元，占营业收入的24.89%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│客户1 │ 289684.90│ 7.54│
│客户2 │ 198236.00│ 5.16│
│客户3 │ 196082.10│ 5.10│
│客户4 │ 141719.80│ 3.69│
│客户5 │ 130524.40│ 3.40│
│合计 │ 956247.20│ 24.89│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2024-12-31
前5大供应商共采购153.04亿元，占总采购额的71.38%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│供应商1 │ 766200.60│ 35.74│
│供应商2 │ 235512.70│ 10.98│
│供应商3 │ 226912.10│ 10.58│
│供应商4 │ 155415.50│ 7.25│
│供应商5 │ 146371.10│ 6.83│
│合计 │ 1530412.00│ 71.38│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2024-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司所处行业情况
公司以成为“全球领先的租赁产业集团”为发展目标，积极在租赁产业链上下游进行布局和拓展，现已
形成了以飞机租赁为主，集装箱租赁、境内融资租赁为辅的业务格局。公司目前是A股市场上最大的以经营
租赁为主业的上市公司，是全球领先的飞机租赁、集装箱租赁服务供应商，在世界各地拥有28个运营中心，
业务范围覆盖全球六大洲。
1.飞机租赁行业发展情况及公司所处地位
飞机租赁行业从20世纪70年代开始发展，并逐渐成为航空运输领域中重要的组成部分。凭借在提高机队
灵活性及交付速度、节约航空公司流动资金、便于引进新机型等方面的优势，飞机租赁现已成为航空公司解
决机队扩张与资金短缺矛盾的最有效途径。根据KPMG与AirlineEconomics联合发布的2025年航空业领袖报告
显示，截至2024年末，全球飞机租赁公司以经营租赁方式持有或管理的商用飞机约为1.24万架（不含螺旋桨
飞机及支线飞机），租赁份额达到现有服役飞机总数的51.5%。飞机租赁为完全竞争行业，且行业集中度较
高，前十大飞机租赁公司持有的机队数量共计约6000架（不含螺旋桨飞机及支线飞机），约占全球飞机租赁
公司持有或管理飞机总数的48.0%。
飞机租赁行业与全球航空运输业的发展趋势高度相关，航空公司对租赁飞机的需求是飞机租赁行业增长
的主要驱动因素。根据Cirium于2024年末发布的机队预测报告，2024年至2043年，全球客运机队需增加约24
000架飞机以满足客运需求，在2043年底前全球机队规模将达到49000架，年均增长约3.4%，较去年预测上调
0.2%，飞机租赁行业具有广阔的发展前景。从短期来看，作为典型的周期性行业，航空运输业发展受全球经
济状况、地缘政治冲突、国际市场利率及汇率波动、燃油价格变动、飞机产能限制等多方面因素影响，高评
级的飞机租赁公司因为拥有多样化的投资组合、充足的机位储备和多样化的融资选择，将在持续复苏的航空
市场处于更有利地位。
报告期内，欧美客运市场表现继续保持强劲，亚太市场以及国际客流持续复苏，推动全球航空业需求量
重回增长。根据国际航协（IATA）预测，2024年全球航空客运总量（按收入客公里计算）同比2023年增长10
.4%，达到2019年水平的104%，航空载客率达到83.5%的历史高位。但在飞机供给端，受监管限制、机械师罢
工、供应链承压等因素影响，飞机制造商产能缺口持续扩大，面临更加严峻的挑战。根据国际航协（IATA）
预测，2024年商用新飞机总交付量为1254架，较年初预测的交付量下降约30%。新飞机待交付积压订单已达
到17000架，创历史新高。面对需求增长与飞机供给短缺的困局，航空公司更多寻求从租赁公司落实新飞机
租赁机位，并加强对到期飞机续租或买断加以应对，使得飞机市场价值、租赁费率和续约率进一步提升，飞
机租赁及飞机销售市场持续保持活跃。但需要关注的是，地缘政治局势紧张、贸易保护主义抬头等因素对全
球经济、能源价格的影响，以及飞机制造商产能提升进程等都将对行业的持续增长带来不确定性和挑战。
截至2024年12月31日，公司机队规模为1158架，包括自有和管理机队587架、订单飞机571架（订单飞机
中包含已于2025年1月完成收购的CAL公司所持有的飞机资产），主要为空客A320系列及波音737系列等主流
单通道窄体机型，平均机龄6.7年，服务于全球59个国家的140家航空公司客户，为全球第二大飞机租赁公司
（以自有、管理及订单飞机数量计算）。
2.集装箱租赁行业发展情况及公司所处地位
自20世纪60年代以来，集装箱运输随着运输能力和运转效率的不断提升，已发展成全球经济增长的关键
动力。集装箱租赁业务几乎与集装箱运输业务同时产生，经过近几十年的长足发展，现已成为船运公司获得
集装箱的主要方式之一。
截至2024年末，全球约48.3%的集装箱由集装箱租赁公司持有，Drewry预测这一比例在未来4年有望上涨
，于2028年达到51.5%。集装箱租赁行业的集中度较高，行业前五大的集装箱租赁公司占据82.0%的行业份额
，前十大集装箱租赁公司占比总和为94.3%。
集装箱租赁行业的蓬勃发展与全球经济增长、国际贸易扩张以及集装箱运输量的扩大息息相关，全球经
济增长越快，集装箱贸易运输量越大，对集装箱租赁业务的需求也就越大。根据世界银行2025年1月份发布
的最新预测，2024年全球商品与服务交易量预计实现低速增长，增长率约为2.7%。2024年上半年，受国际地
缘冲突、红海危机爆发影响，超过700艘海运船舶绕道好望角航行，国际航运公司出现了短期运力短缺情况
，全球集装箱租赁市场需求保持相对旺盛。下半年随着海运公司优化箱队及航线配置，提高运行效率，红海
危机、巴拿马运河堵塞影响逐步缓解。同时，2024年进入海运公司集装箱船订单交付高峰，全年交付了创纪
录的290.46万TEU，全球集装箱船队运力增长超过10%，运力过剩风险逐步显现，截至2024年末，世界集装箱
运价指数（WCI）自本年高点已下跌约35.94%。报告期内，凭借较高的长期租约占比、灵活的箱队组合和快
速响应市场需求的能力，全球主要集装箱租赁公司将集装箱出租率稳固在历史较高水平，一定程度熨平了海
运周期波动风险。
截至2024年12月31日，渤海租赁自有及管理的箱队规模达到约405.3万CEU，包括标准干箱、冷藏箱、罐
式集装箱及特种箱等多个类型，平均出租率达99.1%，集装箱的平均箱龄为7.2年。公司服务于全球超过750
家租赁客户，集装箱分布于全球187个港口，在全球范围内拥有23个运营中心，为全球前五大集装箱租赁公
司之一（以CEU、TEU计）。
3.境内融资租赁行业发展情况及公司所处地位
我国融资租赁行业起步于20世纪80年代，2000年被列入国家重点鼓励发展的产业。过去十年，我国融资
租赁行业实现了显著增长。2020年以来，融资租赁行业的监管政策逐步完善，租赁行业进入“减量增质、回
归本源”的发展轨道。报告期内，租赁行业的发展在外部环境持续承压的背景下逐步止跌企稳，境内融资租
赁企业数量保持平稳，业务总量仍呈下降态势，但下降幅度较上年缩窄。根据中国租赁联盟、南开大学当代
中国问题研究院和天津自贸试验区租赁联合研究院组织编写的《2024年中国租赁业发展报告》，截至2024年
12月末，全国融资租赁合同余额约为54600亿元，较2023年末下降约1800亿元，降幅为3.2%。
公司全资子公司天津渤海注册资本为221亿元，是国内注册资本最大的内资融资租赁试点企业之一，在
飞机租赁、基础设施租赁等领域具有一定的业务优势；公司控股子公司横琴租赁立足广东自贸区，辐射粤港
澳湾区开展租赁业务。
二、报告期内公司从事的主要业务
报告期内，公司主营业务为租赁业，主要为境内外客户提供全方位的飞机租赁、集装箱租赁、基础设施
租赁、大型设备租赁等租赁服务，包括经营租赁和融资租赁两大经营模式。具体如下：
1.飞机租赁业务
报告期内，公司飞机租赁业务主要通过子公司Avolon及天津渤海开展，核心业务模式为从飞机制造厂商
或其他机构购买飞机或飞机资产组合，以经营租赁为主、售后回租为辅的方式向全球范围内的航空公司及其
他客户提供飞机中长期租赁服务。同时，公司通过适时出售飞机租赁资产不断优化机队结构，降低机队年龄
以满足客户多样化的需求，并将销售收益重新投资于飞机租赁业务的拓展。报告期内，公司飞机租赁业务收
入占公司营业收入比例约为83.20%。
2.集装箱租赁业务
报告期内，公司集装箱租赁业务主要通过子公司GSCL开展，核心经营模式为向集装箱制造商购买集装箱
，然后以经营租赁为主、融资租赁为辅的方式出租给船运公司等客户，获得租金收益。公司通过多样化的集
装箱投资组合（包括干货集装箱、冷藏集装箱、罐式集装箱、特种集装箱等主要类型），以长期租赁为主、
短期租赁为辅的多种租赁方式为全球客户提供多元化的集装箱租赁服务。报告期内，公司集装箱租赁业务收
入占公司营业收入比例约为16.03%。
3.境内融资租赁业务
报告期内，公司境内融资租赁业务主要通过子公司天津渤海和横琴租赁开展。公司的核心经营模式为向
客户提供售后回租和直接租赁服务。售后回租主要模式为公司（出租人）为有资金需求的客户（承租人）提
供融资服务，客户将其自有资产出售给公司，并与公司签署融资租赁合同后再将该物件租回使用，租赁期满
，客户支付名义价格，资产归还客户所有。
直接租赁主要模式为公司（出租人）根据客户（承租人）资产购置计划购买资产，租给客户使用，客户
支付租金；租赁期满，客户支付名义价格，资产归还客户所有。报告期内，公司境内融资租赁业务收入占公
司营业收入比例约为0.43%。
三、核心竞争力分析
近年来，渤海租赁以成为“全球领先的租赁产业集团”为目标，以服务实体经济为使命，紧跟国家战略
步伐，积极在租赁产业链上进行布局和拓展，在飞机租赁、集装箱租赁等领域奠定了行业龙头的领先地位。
截至2024年12月31日，公司总资产约2863.99亿元，营业收入约384.31亿元，在境外打造了以Avolon、GSCL
为核心的专业化租赁产业平台，在境内孵化了以天津渤海、横琴租赁为核心的租赁产业平台，在世界各地拥
有28个运营中心，业务范围覆盖全球六大洲，为遍布全球80多个国家和地区的约900家租赁客户提供飞机、
集装箱、基础设施、高端设备等多样化的专业租赁服务。
1.领先的行业龙头地位
近年来，公司在飞机租赁、集装箱租赁行业保持国际领先地位，规模效应日趋明显。面对宏观环境及地
缘冲突带来的不确定性，公司密切关注行业环境变化，持续加强风险管控和现金流管理，敏锐把握行业复苏
新形势下市场需求的变化，积极施策，抢占先机，巩固行业竞争优势，主要指标保持行业领先地位。截至20
24年末，公司自有、管理及订单飞机合计达到1158架，自有和管理的集装箱合计约405.3万CEU，为全球领先
的飞机租赁、集装箱租赁服务供应商。公司全资子公司天津渤海注册资本金位居国内首位，在飞机租赁、基
础设施租赁等细分业务领域具有一定优势。
2.完善的全球化布局及卓越的资产管理能力
依托境外飞机租赁业务平台、集装箱租赁业务平台，公司已在全球六大洲、80多个国家和地区建立了分
支机构或销售渠道，服务于全球约900家租赁客户。公司深耕租赁产业多年，能够敏锐洞察市场机遇和风险
，通过适时、合理优化租赁资产结构，降低资产配置风险，持续提升运营效率。截至2024年末，公司机队以
A320系列、B737系列等流通性较高的单通道窄体客机为主（占自有及管理机队总架数的77%）。公司集装箱
箱队结构多元化程度较高，契合市场需求，长期租约占比超过92%。公司在租赁资产残值处置能力、全球资
产配置能力和区域经济波动抗风险能力方面具有优势。
3.雄厚的资本实力及多元化的国际资本市场融资渠道
截至2024年12月31日，公司资产总额约2863.99亿元，归属于母公司股东的净资产约314.71亿元。雄厚
的资本实力为公司的租赁业务拓展、资产结构优化及融资工作开展奠定了坚实的基础。报告期内，Avolon新
发债券及借款共计56.9亿美元，有力支撑新增租赁业务快速扩张。截至2024年末，Avolon持有的非受限现金
、飞机销售合约金额及可使用的贷款额度合计达到116亿美元，较上年末增加61%；GSCL整体授信额度达42.0
7亿美元，剩余可用额度6.46亿美元。子公司Avolon和GSCL具备商业银行贷款、出口信贷机构支持的ABS、循
环信贷、高级无抵押票据、抵押/无抵押定期贷款等融资渠道，可有效保障其业务持续、稳定、健康的发展
。
4.良好的资信水平
2024年10月，国际评级机构穆迪再次确认了Avolon的投资级评级，信用评级为“Baa3”，并将评级展望
由“稳定”提高至“积极”。目前，国际三大评级机构均确认Avolon保持“投资级”信用评级（其中惠誉：
BBB-、标普：BBB-）。标普对GSCL于2021年度发行的ABS给出了A、BBB+的投资级评级。良好的资信水平将有
助于公司降低融资成本，优化资产负债结构，提升财务灵活性及公司盈利能力。
5.前瞻的风险意识和稳健的风险管控体系
面对国内外宏观形势变化带来的挑战，公司不断强化忧患意识，持续完善以“三道防线”为基础的全面
风险管理体系。
通过指标预警、项目排查、风险评估等多种措施，加强对各类风险的主动识别和应对，持续提升公司的
风险管理水平，保障公司风险和效益的平衡。同时，公司通过合规风控管理、内部控制、内部审计等日常工
作，打造全员参与的全面风险管理文化，做到从源头严堵风险管理漏洞，实现了风险合规管理与业务发展的
统筹兼顾和动态平衡。报告期内，面对因地缘冲突和贸易保护主义政策等带来的信用风险管理压力，公司持
续夯实资产处置及运营管理能力，综合利用各种资源，及时果断地采取应对措施，加大案件处置和资产清收
力度，进一步保障公司业务的持续健康发展。
6.国际化的运营管理团队和丰富的行业管理经验
公司管理团队深耕租赁行业多年，具有丰富的从业经验和广阔的国际化视野，运营能力突出。公司已建
立了符合公司业务特点和未来发展要求的行之有效的企业管理模式。公司飞机租赁管理团队具有历经20余年
、穿越多轮行业周期所积攒的运营经验，同客户、供应商及投资者等利益相关方均建立了广泛而深入的合作
关系，能够有效应对行业周期变化以及突发事件等带来的机遇和挑战。公司集装箱租赁管理团队深耕集装箱
租赁领域十余年，带领公司实现了行业地位、核心竞争力及盈利能力的持续提升。
四、主营业务分析
1、概述
报告期内，公司深入贯彻董事会的各项部署，积极应对宏观经济环境及地缘冲突等带来的不确定影响，
聚焦租赁主业，加强风险管控，优化资产结构，增强资本实力，巩固竞争优势。飞机租赁业务方面，公司积
极抢抓航空业复苏及运力需求回暖的机遇，大力加强业务开拓力度，并着力调整优化机队结构，提升飞机资
产盈利能力，飞机租赁业绩实现进一步提升；集装箱租赁业务方面，公司密切关注海运市场波动情况，动态
调整新箱投放及二手箱销售策略，着重关注集装箱出租率与续约率保持稳定，业务经营保持稳健；境内业务
方面，公司全力化解短期流动性风险，多措并举改善财务状况，持续推进市场信用修复，实现近年来首次新
增融资突破，公司持续经营能力不断夯实。
2024年度，公司实现营业收入384.31亿元，同比增长14.12%；归属于母公司所有者的净利润为盈利9.04
亿元，每股收益0.1462元。截至2024年12月31日，公司资产总额约2863.99亿元，归属于母公司股东的净资
产约314.71亿元，每股净资产5.09元，同比增长6.31%。
（1）飞机租赁业务发展情况
报告期内，在行业运力需求提升、飞机供应结构性短缺等因素叠加作用下，飞机资产价值、租赁费率和
续约率进一步提升，拥有可交付机位及便利融资渠道的投资级租赁公司在供给短缺的持续复苏市场中占据优
势地位，公司飞机租赁业绩实现进一步提升。报告期内，公司实现飞机租赁收入约319.75亿元，较上年同期
增长约48.01亿元，同比增长17.67%。其中，实现飞机租金收入约193.06亿元，与上年同期持平，毛利率61.
47%，同比增长3.97%；实现飞机销售收入约126.69亿元，较上年同期增加约48.04亿元，同比增长61.08%。
报告期内，随着航空公司经营情况持续改善，飞机租金收取情况良好，飞机租赁经营性现金流量净额达
到197.95亿元，维持历史高位。报告期内，在飞机供需失衡的背景下，中小飞机租赁公司面临飞机交付延迟
及融资成本提升压力更加显著，公司抢抓市场整合机遇，于2024年9月与Castlelake及相关方签署协议，购
买其下属飞机租赁公司CAL100%股权，包括106架飞机租赁资产及10架飞机订单，进一步稳固了全球第二大飞
机租赁公司的市场地位。同时，公司把握飞机交易市场活跃契机，加大低收益资产处置力度，不断提升机队
收益率水平，截至2024年末Avolon机队加权平均年化租金率较上年同期提升约40BP。2024年度，公司共签订
142笔飞机租赁协议（包括新飞机的租赁协议、二次出租协议和租期延长协议）及37架新飞机的售后回租意
向书，向25家客户交付新飞机45架及二次出租飞机23架，完成飞机销售55架并签订64架飞机的销售意向书。
截至2024年末，公司机队整体出租率为100%，计划于未来两年内交付的新飞机已全部落实租约。报告期内，
Avolon持续推进涉俄飞机保险索赔诉讼及和解谈判，最终与相关保险公司达成和解并收到和解款项合计约1.
77亿美元。
报告期内，公司克服宏观经济不确定因素增加、美元降息低于预期等挑战，不断拓展融资渠道，持续加
强风险管控及现金流管理，保持雄厚的资本实力。2024年度，Avolon新发债券及借款56.9亿美元，成功将循
环信贷额度扩大至58亿美元。截至报告期末，Avolon持有的非受限现金、飞机销售合约金额及可使用的贷款
额度合计达116亿美元，为公司后续抢抓航空业复苏机遇、拓展租赁业务规模、提升租赁资产收益水平奠定
坚实基础。三大评级机构2024年继续维持对Avolon的投资级评级BBB-\Baa3\BBB-（标普\穆迪\惠誉），其中
惠誉和穆迪对Avolon的投资级评级展望为积极，体现了其对Avolon高质量的资产组合、行业领先的经营规模
与实力、良好的财务状况及流动性、稳健的风险控制和完善的公司治理水平等方面的充分认可。
截至2024年12月31日，公司机队规模为1158架，包括自有和管理机队587架、订单飞机571架（订单飞机
中包含已于2025年1月完成收购的CAL公司所持有的飞机资产），服务于全球59个国家的140家航空公司客户
。公司的业务布局在飞机租赁需求增长较为旺盛的亚太地区有所倾斜，全球其他地区保持相对均衡。以自有
飞机投放数量计算，亚太地区占比为49%，欧洲、中东和非洲地区占比为28%，美洲地区为23%。公司目前自
有及管理的机队以A320系列、B737系列等飞机资产价值相对稳定的主流单通道窄体客机为主，占自有及管理
机队总架数的77%。公司机队平均剩余租期约6.7年，平均机龄约6.7年。
（2）集装箱租赁业务发展情况
报告期内，全球集装箱航运市场波动加剧，2024年上半年受红海危机爆发影响，全球集装箱租赁市场需
求保持相对旺盛，公司抢抓市场机遇，以在手集装箱租赁需求为依托增加新箱投放，并于运力短缺地区加大
二手箱销售力度。2024年下半年随着运力短缺逐步缓解，集装箱租赁需求震荡下行，公司动态调整新箱投放
及销售策略，着力提升集装箱出租率和续租率。报告期内，公司集装箱租赁业务保持稳健经营，累计实现营
业收入61.61亿元，与上年同期基本持平；净亏损4.63亿元，扣除商誉减值及税率政策变更影响实现净利润1
1.99亿元，同比下降4.37%。报告期内，公司共计完成约11.7万个新箱交付并出租予客户使用，较上年同期
增长约152%，新投放集装箱平均租约7.26年。全年二手集装箱销售实现收益约3400万美元，较上年同期增长
约11%。报告期内，GSCL综合研判市场融资环境，充分利用现有授信满足业务发展需要，维持较低的有效融
资成本。截至2024年末，GSCL整体授信额度达42.07亿美元，剩余可用额度6.46亿美元，可用流动性持续保
持充沛。报告期内，GSCL主要纳税地巴巴多斯通过所得税法修正案，将企业所得税税率设定为9%，根据企业
会计准则，公司将递延所得税资产和负债的金额进行重新计量，递延所得税负债净额增加，导致报告期内所
得税费用增加。同时，GSCL主要纳税地将于2025年起适用合格国内最低补足税（“QDMTT”）政策，上述相
关税收政策亦将对GSCL未来年度盈利水平产生影响。
截至2024年12月31日，公司自有及管理的箱队规模约405.3万CEU，集装箱年末出租率99.1%，长期租约
占比超过92%，集装箱的平均箱龄为7.2年，形成了以干箱、冷藏箱为主，罐箱、特种箱等作为补充的集装箱
队，以满足客户的多样化需求。公司服务于全球超过750家租赁客户，集装箱分布于全球187个港口，在全球
范围内拥有23个运营中心。
（3）境内融资租赁业务发展情况
报告期内，公司下属境内融资租赁子公司以防范风险为首要目标，收紧新增项目投放，主动降低财务杠
杆，提高抗风险能力。报告期内境内子公司天津渤海及横琴租赁未新增投放融资租赁项目。截至2024年12月
31日，公司境内全资子公司天津渤海融资租赁资产余额29.09亿元，公司控股子公司横琴租赁融资租赁资产
余额3.12亿元。
●未来展望:
（一）公司2024年经营规划的执行情况
2024年，公司深入贯彻董事会的各项部署，保持各项业务稳步发展。飞机租赁方面，公司凭借强大的资
本实力、多样化的客户基础和前瞻性的战略布局，加快业务拓展步伐及机队结构优化，全年共签订142笔飞
机租赁交易，向25家客户交付新飞机45架及二次出租飞机23架，完成55架飞机销售，推进购买飞机租赁公司
CAL100%股权并于2025年1月完成股权交割，进一步稳固了全球第二大飞机租赁公司的市场地位。集装箱租赁
方面，公司结合外部环境变化，适时进行运营战略调整，合理规划新箱购置节奏和投放策略，加大租约延长
和二手箱处置力度，受益于较高的长期租约占比及多元化的箱队结构，公司集装箱出租率仍保持在99.1%的
较高水平。报告期内，公司积极应对境内流动性压力，制定详细的应对措施，采取包括积极申请存量债务展
续期、降低融资成本，加强精细化管理水平，加强境内子公司经营性回款等方式，多措并举补充公司境内流
动性，债务结构持续优化，并实现近年来首次新增融资突破，全面保障了公司的平稳运营。
（二）行业发展展望
飞机租赁业务方面，2025年伊始，全球航空业以强劲的势头迈入新一年。根据IATA发布的最新数据，20
25年1月航空客运总量（按照收入客公里计算）较去年同期增长10%；客座率同比上升至82.1%，创下当月历
史新高。根据IATA预测，2025年旅客数量将首次突破50亿人次，全球航空业收入也将首次突破一万亿美元，
行业净利润预计增至366亿美元。
全球航空业在低油价与需求复苏支撑下迈入温和增长周期。飞机租赁公司将持续受益于
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