经营分析☆ ◇000338 潍柴动力 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
动力系统、商用车、农业装备、智慧物流
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交通运输设备制造业(行业) 1737.79亿 74.97 401.98亿 80.75 23.13
专用设备制造业(行业) 556.96亿 24.03 89.73亿 18.02 16.11
其他(行业) 23.34亿 1.01 6.11亿 1.23 26.19
─────────────────────────────────────────────────
动力总成、整车整机及关键零部件(产 1004.11亿 43.32 179.22亿 36.00 17.85
品)
智慧物流(产品) 910.77亿 39.29 241.94亿 48.60 26.56
农业装备(产品) 187.89亿 8.11 26.79亿 5.38 14.26
其他零部件(产品) 118.76亿 5.12 32.36亿 6.50 27.25
其他(产品) 96.57亿 4.17 17.50亿 3.52 18.12
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 1228.83亿 53.01 277.12亿 55.67 22.55
国内(地区) 1089.26亿 46.99 220.70亿 44.33 20.26
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1813.82亿 78.25 464.34亿 93.27 25.60
经销(销售模式) 435.37亿 18.78 21.19亿 4.26 4.87
分销(销售模式) 68.90亿 2.97 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交通运输设备制造业(行业) 879.70亿 77.74 217.25亿 86.57 24.70
专用设备制造业(行业) 233.48亿 20.63 29.36亿 11.70 12.58
其他(行业) 18.34亿 1.62 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
动力总成、整车及关键零部件(产品) 479.32亿 42.36 91.77亿 36.57 19.15
智慧物流(产品) 431.83亿 38.16 118.25亿 47.12 27.38
农业装备(产品) 102.99亿 9.10 14.34亿 5.71 13.92
其他非主要汽车零部件(产品) 67.42亿 5.96 --- --- ---
其他(产品) 49.96亿 4.42 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 574.91亿 50.81 140.08亿 55.81 24.36
国内(地区) 556.60亿 49.19 110.89亿 44.19 19.92
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交通运输设备制造业(行业) 1670.47亿 77.45 399.94亿 82.66 23.94
专用设备制造业(行业) 464.49亿 21.54 78.49亿 16.22 16.90
其他(行业) 21.94亿 1.02 5.42亿 1.12 24.70
─────────────────────────────────────────────────
动力总成、整车整机及关键零部件(产 897.79亿 41.62 174.81亿 36.13 19.47
品)
智慧物流(产品) 887.26亿 41.14 238.80亿 49.35 26.91
农业装备(产品) 183.45亿 8.51 24.32亿 5.03 13.26
其他零部件(产品) 100.89亿 4.68 28.96亿 5.98 28.70
其他(产品) 87.51亿 4.06 16.98亿 3.51 19.40
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 1197.74亿 55.53 281.60亿 58.20 23.51
国内(地区) 959.17亿 44.47 202.26亿 41.80 21.09
─────────────────────────────────────────────────
直销(销售模式) 1729.07亿 80.16 442.28亿 91.41 25.58
经销(销售模式) 368.60亿 17.09 33.10亿 6.84 8.98
分销(销售模式) 59.24亿 2.75 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
交通运输设备制造业(行业) 871.64亿 77.49 212.06亿 86.68 24.33
专用设备制造业(行业) 234.38亿 20.84 29.24亿 11.95 12.47
其他(行业) 18.87亿 1.68 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
动力总成、整车及关键零部件(产品) 466.84亿 41.50 85.35亿 34.88 18.28
智慧物流(产品) 441.92亿 39.29 118.75亿 48.54 26.87
农业装备(产品) 106.18亿 9.44 13.49亿 5.51 12.70
其他非主要汽车零部件(产品) 64.90亿 5.77 --- --- ---
其他(产品) 45.06亿 4.01 --- --- ---
─────────────────────────────────────────────────
国外(地区) 588.53亿 52.32 133.79亿 54.68 22.73
国内(地区) 536.37亿 47.68 110.87亿 45.32 20.67
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售456.85亿元，占营业收入的19.71%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山东重工 │ 2582786.05│ 11.14│
│B │ 895779.83│ 3.86│
│C │ 592065.07│ 2.55│
│D │ 381652.09│ 1.65│
│E │ 116250.01│ 0.50│
│合计 │ 4568533.05│ 19.71│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购238.93亿元，占总采购额的13.13%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│山东重工 │ 853590.19│ 4.69│
│B │ 599748.91│ 3.29│
│C │ 437280.06│ 2.40│
│D │ 276852.88│ 1.52│
│E │ 221869.36│ 1.22│
│合计 │ 2389341.40│ 13.13│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披
露要求公司是中国综合实力最强的汽车及装备制造产业集团之一，发展愿景是打造科技领先、绿色发展、世
界一流的高端装备跨国集团。多年来，公司坚持产品经营、资本运营双轮驱动，致力于打造最具技术、质量
、成本和服务四大核心竞争力的产品，成功构筑起了动力系统、商用车、农业装备、智慧物流、电力能源等
产业协同发展的新格局。
公司主要产品包括全系列全领域发动机、新能源动力系统及零部件、变速箱、车桥、液压产品、重型汽
车、叉车、供应链解决方案、农业装备、汽车电子及零部件等，远销全球150多个国家和地区。“潍柴动力
发动机”“法士特变速器”“汉德车桥”“陕汽重卡”“潍柴雷沃智慧农业装备”等深得客户信赖，形成了
品牌集群效应。公司主要经营模式：采购采用集中采购与分散采购相结合模式；生产采用大规模定制生产与
多品种小批量柔性生产模式；销售主要采用直销B2B模式。公司报告期内主要经营模式基本无变化。
潍柴动力发动机板块在国内主要有潍坊、扬州、重庆三大生产基地，发动机的标准生产能力为102万台/
年。同时根据各系列发动机产品市场和细分领域需求，正在实施生产线兼容性改造和局部工序能力提升项目
。
零部件配套体系建设情况
公司秉持开放、高效、动态优化的供应链管理策略，打造产品全生命周期的核心竞争优势。面向各细分
市场，公司通过供应商“市场+产品”矩阵式定位管理，实现了供应链的分级与差异化运营，同时与全球顶
尖供应商建立紧密的战略合作关系，锁定行业优质资源。公司聘请国际知名咨询认证机构对供应商质量管控
能力开展诊断与专项帮扶提升，保障供应链质量体系的持续健康发展。此外，公司加快布局国内、国际双供
应链体系，精准匹配各市场与客户的多元化需求，通过整合供应商资源提升供应链整体协同效能，充分释放
采购联动价值。依托供应商门户协同系统的信息化升级及供应商库存数据共享系统的搭建，公司实现了供应
商信息的实时共享与全域管控，持续提升供应链的响应效率与运营透明度。公司和国内人工智能领域领先企
业合作，在供应链管理中引入AI进行业务协同。公司还搭建了供方储备资源库，完善采购应急预案，持续强
化供应链抗风险能力，确保在复杂多变的市场环境中保持核心竞争优势。
零部件销售模式
公司发动机产品销售主要采用直销B2B模式，直接面向整车整机配套厂家销售产品。公司营销系统下设
商用车动力销售公司、工程机械动力销售公司、农业装备动力销售公司、液压传动销售公司等，负责相应行
业市场的发动机配套、销售以及服务工作。公司专门设立后市场和客服部门，发动机配件销售主要采用分销
B2C模式，在国内建立了74家备品中心库，在海外成立了13家销售子公司，100多家经销商，与全球8000家服
务网点共同组成售后服务网络，为客户提供高效、便捷的售后服务。
新能源汽车整车及零部件的生产经营情况
公司完成了重卡、轻卡、客车、工程机械等全系列、全领域新一代三电产品开发。动力电池系列产品涵
盖快充大单包系列、底置系列、CTB系列等，电量覆盖2kWh—1200kWh，充电速度快、结构适应性好、循环寿
命长。创新研发高效低速大扭矩电机和大扭矩TZ220扁线电机，输出高效，散热性能好，轻松应对持续爬坡
工况，实现动力性和经济性双升级。推出行业领先的高集成电机控制器，将MCU、PDU等功能集成在一体，整
车布置灵活、空间重量更轻，可靠性更高。
公司子公司陕重汽持续布局新能源赛道，聚焦市场，围绕长续航、长货箱、大功率等需求，推出系列化
大电量、大电机、电驱桥等车型，覆盖主销充、换电细分场景，完成新能源专属产品平台开发，拓展布局牵
引、自卸、载货、专用产品；开发大功率燃料电池产品并进行市场推广。通过持续洞察市场、法规、客户需
求的变化，不断丰富产品型谱，推动产品向精准化、高端化方向迈进。在新能源领域，已完成出口战略规划
及车型平台开发，覆盖主流技术路线与核心市场。
二、报告期内公司所处行业情况
2025年以来，全球经济增长乏力，地缘政治格局复杂演变。中国经济顶压前行，全年经济运行呈现“前
高后稳、结构向优”的态势，国内生产总值首次突破140万亿元，同比增长5.0%，彰显强大韧性。2025年，
全球重卡行业整体销量大幅增长，新能源销量占比显著提升；工程机械行业整体微增，电动化产品发展势头
迅猛；农业装备行业整体承压，但大型高端化、智能化产品保持增长；算力基础设施建设持续加码，带动大
功率备用发电机组及燃气分布式能源系统快速上量，发电发动机市场进入增长快车道。
报告期内，面对全球复杂经济形势、行业深度变革与激烈市场竞争，公司坚持深化改革创新、优化市场
布局、降本提质增效，整体完成了各项目标任务，保持了稳健发展态势。2025年，发动机销售74.3万台，同
比增长1.3%。其中，发动机出口7.5万台，同比增长8%。汉德车桥销售100万根，同比增长25%。法士特变速
箱销售91.1万台，同比增长7%。“三电”业务实现收入30.4亿元、翻番增长，其中，电池销量同比增长162%
，自主电机销量同比增长219%，自主电机控制器销量同比增长56%。
三、核心竞争力分析
公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中汽车制造相关业的披
露要求公司始终坚持“客户满意是我们的宗旨”，基于精准的细分市场研究，以领先的产品研发能力、卓越
的智能制造体系及全球化的业务布局，为不同领域、不同市场、不同客户提供最具竞争优势的差异化产品，
高效满足全球客户需求。坚持创新驱动，加快关键核心技术突破。始终将科技创新作为发展的“头号工程”
，坚持高强度、高标准研发投入，发动机领域研发强度近6%。搭建“自主创新+开放创新+基础研究创新+工
匠创新”四位一体创新体系，牵头建成内燃机与动力系统全国重点实验室、国家燃料电池技术创新中心等多
个国家级创新平台，在欧美日建设十大前沿技术中心，持续跟踪迭代行业前沿技术。全面掌握重型商用车动
力总成、高端液压动力总成、农业装备CVT动力总成等核心技术，打破国外技术垄断。先后发布全球首款本
体热效率突破50%、51%、52%、53%的柴油机，连续四次打破世界纪录。深化数智赋能，打造智能制造新范式
。积极落实“深入推进数字经济与实体经济深度融合”的部署要求，系统推进全链条数智化转型。搭建全球
数字化研发平台，将任务分解至全球创新中心，实现全天候、不间断协同研发。引入“AI超级工程师”与数
字仿真技术，发动机开发周期缩短68%；建成行业首个数字化无人工厂，实现关键工序100%自动检测、识别
精度达到纳米级，成功入选全国首批领航级智能工厂培育名单。依托“智慧云”平台，连接全球8000家服务
网点，为全球240万台发动机提供实时监测与远程运维服务。
坚定绿色转型，构建可持续发展新优势。始终秉承绿色低碳发展理念，持续优化能源结构与产品体系，
形成“传统能源+清洁能源+新能源”多领域动力解决方案。一方面，积极构建清洁动力优势，开发新一代燃
气发动机，布局甲醇、氢能等替代燃料发动机，充分发挥绿色低碳与经济实用的双重优势。另一方面，坚定
新能源转型路径，完成纯电动、混合动力、燃料电池三大新能源技术路线产品布局，构建从整车整机到动力
系统的全场景新能源产业链。2025年3月，潍柴烟台新能源动力产业园首台电池下线，新能源转型迈进快车
道。
四、主营业务分析
1、概述
（1）动力系统业务
公司坚持高水平科技自立自强，在巩固传统动力核心竞争优势的同时，加快新能源转型与新质生产力释
放，发展动能持续增强。核心动力系统竞争优势持续巩固。16M33双燃料、12M55NG成功导入矿卡动力，12M2
5产品成功打破大吨位矿用设备发动机的国外垄断；非道路甲醇发动机市占率居行业第一；牵头推动全球首
批氢内燃机国际标准预研，加速产业化进程。新能源转型升级加速突破。开发600度重卡底置电池，支持零
下20℃低温运行；推出140度轻卡快充电池，年节省充电时间超过100小时；开发90-180吨全系列矿卡增程器
及多场景专用电池包；新一代电机控制器实现增程电机、驱动电机全面配套，满足全系列车型需求。烟台新
能源动力产业园一期顺利投产，产销规模与交付能力跨越式提升。2025年，公司申请专利1323项，获授权专
利1488项，荣获机械工业科学技术奖特等奖等省部级以上科技奖励22项。入选全国首批领航级智能工厂培育
名单，斩获2025年国家“数据要素×”大赛一等奖。
（2）商用车业务
公司围绕整车整机带动战略，深化研发、制造与市场协同，推动商用车向高端化、智能化、绿色化升级
。旗下子公司陕重汽积极抢抓市场机遇，加速结构优化，全年实现整车销量15.3万辆，同比增长29.4%，重
卡市场占有率稳居行业前列。深耕细分市场，产品布局持续优化。全年国内销售整车9.4万辆，同比增长60.
2%。聚焦高端物流市场，推出X6000超凡旗舰车型，以突出的智能化配置与燃油经济性引领行业标准。发布G
6000E、M5000E等多款新能源产品，提供覆盖多场景的电动化解决方案，新能源市场份额同比增长3.3个百分
点。完成全系列产品出口布局，高端车型X6000成功获得欧盟WVTA认证，全年实现出口5.9万辆。推动科技创
新与产业创新深度融合，打造差异化竞争力。发布行业首个AI大模型智能座舱，实现人机交互体验跨越式升
级。持续攻关纯电动整车控制技术、电池热管理技术，提升陕重汽在节能、轻量化与成本方面的综合竞争力
。自主研发智能驾驶高功能安全线控底盘，通过“双冗余”设计保障安全性和可靠性，已在封闭园区场景实
现标杆示范运营，构建面向未来的智能驾驶商业化能力。
（3）农业装备业务
公司深入贯彻落实国家乡村全面振兴战略，紧紧围绕农业现代化发展需求，推动农业装备板块做大做强
做优，助力端稳“中国饭碗”。旗下子公司潍柴雷沃智慧农业坚定不移实施业务聚焦、创新驱动、质量升级
、全球化四大战略，积极应对并有效克服国内市场低位运行与国际市场波动等挑战，主要产品市场占有率全
面提升，行业领先地位持续巩固。坚持创新驱动，锻造科技硬核实力。动力换挡拖拉机建立领先优势，80-3
20马力全系列2速动力换挡产品全面投放市场。成功推出16公斤级大型收获机，并基于小麦机、玉米机平台
开发多款节能型产品，综合油耗降低15%。前瞻布局智慧农业，率先在国内落地智慧农业AI大模型，助力精
准农事管理、作业效率提升与生产成本优化，为粮食增产增收提供科技支撑。加速智造升级，夯实高质量发
展根基。建成具有世界一流水平的高端、智能、绿色化大马力拖拉机工厂，并成功入选国家卓越级智能工厂
；深入践行“链合创新”理念，大力推进高端供应链体系和研发共同体建设，实现产品质量与性能稳步提升
，推动农机装备行业高端化、智能化、绿色化发展。
（4）智慧物流业务
公司拥有全球领先的智慧物流业务板块，旗下海外控股子公司德国凯傲集团作为智慧物流领域的全球领
先供应商，致力于为全球工厂、仓库及配送中心提供先进的智慧物流解决方案。2025年，德国凯傲集团实现
收入113亿欧元，其中，以林德、斯蒂尔为代表的叉车业务实现收入82.7亿欧元，以德马泰克为代表的供应
链解决方案业务实现销售收入30.7亿欧元。深化战略合作，引领技术革新。与埃森哲等达成战略合作，共同
研发基于物理AI的工业车辆解决方案与数字孪生技术，巩固了在下一代智慧物流技术领域的引领地位。布局
智能技术，驱动业务转型。开发并部署AI预测模型，引入生成式人工智能辅助决策与流程优化，有力应对日
益复杂的供应链环境与客户需求波动等挑战，持续推进业务智能化转型。深耕可持续发展，积极践行全球责
任。在环境、社会及治理（ESG）领域的持续投入取得显著成效，荣获EcoVadis金牌评级，并以历史最高分
入选道琼斯欧洲最佳企业指数。
（5）电力能源业务
公司紧抓人工智能浪潮带来的电力需求增长机遇，加快发电产品技术研发、市场布局。目前核心业务已
覆盖发电设备、固体氧化物燃料电池（SOFC）等，广泛应用于数据中心、油田矿山、工业园区等关键细分场
景，致力于为全球客户提供安全可靠、高效低碳、智慧灵活的一体化电力解决方案。2025年，公司数据中心
备用电源销量同比增长259%。其中，M系列大缸径发动机全年销量首次突破1万台、同比增长32%，收入同比
增长65%。推出全球首款5兆瓦级高速柴油发电产品20M61，升功率居行业首位，启动速度、带载能力等核心
参数均达到世界一流水平。SOFC发电系统成功通过欧盟CE认证，最高发电效率超过65%，性能指标达到国际
领先水平；2025年11月，潍柴动力与英国希锂斯进一步强化合作，实现SOFC电池、电堆和系统的全产业链布
局，当前正加速推进电池和电堆产线建设。美国PSI公司作为重要子公司，发电产品产线涵盖22L-110L排量
的气体与柴油发动机。2025年，PSI公司紧抓北美地区电力能源市场机遇，收入、利润实现大幅增长，其中
发电类产品收入贡献占比达81%，强化了公司在海外数据中心市场的竞争力，推动电力能源业务向高端化、
国际化稳步迈进。
●未来展望:
（一）行业竞争格局和发展趋势
2026年，对与公司相关的行业发展态势，本公司持谨慎乐观的态度。中国政府将继续实施更加积极的财
政政策和适度宽松的货币政策，以“两重、两新”及重大项目为资金投向重点持续扩大有效投资、稳定宏观
经济。政策发力将有效带动基建等领域需求回升，为商用车、工程机械、新能源等行业提供稳定支撑。
（二）未来发展战略及经营计划
2026年是“十五五”开局之年，公司将坚定贯彻落实山东重工集团“十五五”发展战略，以“科技赋能
装备美好”为使命，全面提速绿色化、全球化、数智化、生态化战略转型，加快建设科技领先、绿色发展、
世界一流的高端装备跨国集团。公司2026年预计销售收入约2,504-2,596亿元人民币，比2025年整体增长约8
%-12%。
（三）资金需求计划
公司2026年投资项目以绿色化、全球化、数智化、生态化为发展核心，重点布局传统动力升级、电力能
源提速、新能源突破、数智化转型、全球布局深化等关键业务，投资资金部分源于募集资金，部分源于自有
资金。通过科学整合全球资源，全力打造全球领先的动力与能源解决方案，以技术突破、产业协同、全球深
耕为主线，构建传统动力高端化与新能源动力规模化双轮驱动体系。
（四）公司面临的风险及对策
展望2026年，地缘政治复杂演变、科技革命加速突破、全球市场竞争更加复杂激烈，将是影响宏观经济
和行业格局的关键变量。精准突破细分市场，稳固行业领先优势。围绕精准市场开拓、提速研发创新、高效
生产交付、可靠服务保障等关键环节协同发力，着力优化产品与业务结构，全力实现核心市场占有率、高端
产品贡献率、整体盈利能力的稳步提升，为集团“十五五”高质量发展奠定坚实基础。加快发展电力能源板
块，培育战略增长极。电力能源板块已成为公司核心业务板块之一。公司将积极抢抓战略机遇，聚焦细分市
场打造差异化产品组合，持续推进燃油发电产品迭代升级与燃气发电产品市场推广，加速SOFC技术产业化与
制造销售能力建设，全力树立行业品牌，稳步跻身全球第一梯队。全力提速四大转型，加快发展新质生产力
。加快绿色化转型，提供具有核心竞争优势的新能源一体化解决方案，并加快甲醇、氢等替代燃料内燃机产
业化落地。加快全球化转型，深化海外市场开拓和本地化布局，确保海外产业安全健康发展，提升全球品牌
美誉度和影响力。加快数智化转型，扎实推进领航级智能工厂培育，打造一批可复制的智能化解决方案。加
快生态化转型，变革后市场业务模式，重构零部件价值链条，培育具有强大生命力的产业生态。聚力科技创
新突破，增强核心竞争实力。强化技术顶层设计和产品系统规划，构建自主可控、高效协同的创新体系。优
化发动机产品型谱，完成国七产品升级，加快M系列数据中心产品迭代。加速液压电动化产品开发，推动绿
色挖掘机等高端产品落地。完成下一代电池、电机、电控产品开发，不断拓展SOFC及氢燃料电池多元场景。
深化精益高效运营，提升发展质效。深化全价值链成本管控，延伸至研发、生产、供应链及售后服务等业务
全链条，增强企业整体盈利能力。构建“战略统一、权责清晰、流程规范、协同高效、风险可控”的境外子
公司战略规划管控体系，提高盈利能力和协同能力。织牢公司合规管理体系、风险防控体系、安全生产体系
防线，以高水平安全护航支撑高质量发展。
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