经营分析☆ ◇000016 *ST康佳A 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.主营业务】【2.主营构成分析】【3.前5名客户营业收入表】【4.前5名供应商采购表】
【5.经营情况评述】
【1.主营业务】
消费类电子及半导体业务
【2.主营构成分析】
截止日期:2025-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子行业(行业) 89.18亿 90.67 2.29亿 56.56 2.57
其他行业(行业) 7.55亿 7.68 --- --- ---
半导体及存储芯片行业(行业) 1.62亿 1.65 -1451.66万 -3.59 -8.95
─────────────────────────────────────────────────
彩电业务(产品) 41.92亿 42.62 -8843.06万 -21.85 -2.11
白电业务(产品) 38.15亿 38.79 2.09亿 51.70 5.49
其他业务(产品) 11.36亿 11.55 2.53亿 62.56 22.29
PCB业务(产品) 5.30亿 5.39 4520.08万 11.17 8.53
半导体及存储芯片业务(产品) 1.62亿 1.65 -1451.66万 -3.59 -8.95
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 67.53亿 68.66 2.82亿 69.77 4.18
境外销售(地区) 30.82亿 31.34 1.22亿 30.23 3.97
─────────────────────────────────────────────────
直销模式(销售模式) 57.84亿 58.81 2.98亿 73.70 5.16
分销模式(销售模式) 40.51亿 41.19 1.06亿 26.30 2.63
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2025-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子行业(行业) 47.13亿 89.81 1.52亿 57.52 3.23
其他行业(行业) 4.37亿 8.33 --- --- ---
半导体及存储芯片行业(行业) 9738.37万 1.86 -480.73万 -1.82 -4.94
─────────────────────────────────────────────────
彩电业务(产品) 22.45亿 42.78 875.10万 3.31 0.39
白电业务(产品) 20.95亿 39.93 1.22亿 46.07 5.82
其他业务(产品) 5.47亿 10.43 1.13亿 42.89 20.74
PCB业务(产品) 2.63亿 5.01 2527.77万 9.55 9.61
半导体及存储芯片业务(产品) 9738.37万 1.86 -480.73万 -1.82 -4.94
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 35.38亿 67.42 2.00亿 75.48 5.64
境外销售(地区) 17.09亿 32.58 6486.34万 24.52 3.79
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-12-31
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子行业(行业) 101.37亿 91.20 4.39亿 124.60 4.33
其他行业(行业) 8.08亿 7.27 --- --- ---
半导体及存储芯片行业(行业) 1.70亿 1.53 -8665.15万 -24.60 -50.91
─────────────────────────────────────────────────
彩电业务(产品) 50.28亿 45.23 2480.35万 5.08 0.49
白电业务(产品) 41.27亿 37.13 2.90亿 59.37 7.03
其他业务(产品) 13.09亿 11.77 2.08亿 42.57 15.90
PCB业务(产品) 4.81亿 4.33 5233.88万 10.71 10.88
半导体及存储芯片业务(产品) 1.70亿 1.53 -8665.15万 -17.73 -50.91
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 79.04亿 71.11 4.03亿 82.51 5.10
境外销售(地区) 32.11亿 28.89 8546.71万 17.49 2.66
─────────────────────────────────────────────────
分销模式(销售模式) 60.56亿 54.48 1.34亿 27.51 2.22
直销模式(销售模式) 50.59亿 45.52 3.54亿 72.49 7.00
─────────────────────────────────────────────────
截止日期:2024-06-30
项目名 营业收入(元) 收入比例(%) 营业利润(元) 利润比例(%) 毛利率(%)
─────────────────────────────────────────────────
消费电子行业(行业) 47.55亿 87.84 3.07亿 76.30 6.46
其他行业(行业) 5.75亿 10.62 --- --- ---
半导体及存储芯片行业(行业) 8296.27万 1.53 -2123.32万 -5.27 -25.59
─────────────────────────────────────────────────
白电业务(产品) 22.47亿 41.52 2.32亿 57.75 10.35
彩电业务(产品) 21.16亿 39.09 4667.72万 11.60 2.21
其他业务(产品) 7.35亿 13.58 1.15亿 28.56 15.64
PCB业务(产品) 2.32亿 4.28 2964.46万 7.36 12.80
半导体及存储芯片业务(产品) 8296.27万 1.53 -2123.32万 -5.27 -25.59
─────────────────────────────────────────────────
境内销售(地区) 40.46亿 74.76 3.49亿 86.80 8.64
境外销售(地区) 13.66亿 25.24 5315.11万 13.20 3.89
─────────────────────────────────────────────────
【3.前5名客户营业收入表】
截止日期:2025-12-31
前5大客户共销售32.13亿元，占营业收入的32.66%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│客户名称 │ 营收额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│北京京东世纪贸易有限公司 │ 123899.63│ 12.60│
│北京小米电子产品有限公司 │ 113224.60│ 11.51│
│滁州韩上电器有限公司 │ 42024.63│ 4.27│
│HUIHAI ELECTRONICS CO.,LIMITED │ 22144.08│ 2.25│
│香港产融发展有限公司 │ 19993.56│ 2.03│
│合计 │ 321286.50│ 32.66│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【4.前5名供应商采购表】
截止日期:2025-12-31
前5大供应商共采购30.21亿元，占总采购额的35.63%
┌───────────────────────┬───────────┬───────────┐
│供应商名称 │ 采购额(万元)│ 占比(%)│
├───────────────────────┼───────────┼───────────┤
│京东方科技集团股份有限公司 │ 181114.92│ 21.37│
│咸阳彩虹光电科技有限公司 │ 54504.14│ 6.43│
│安徽德姆勒科技股份有限公司 │ 30592.30│ 3.61│
│深圳市鼎盛光电有限公司 │ 19864.81│ 2.34│
│惠科股份有限公司 │ 15977.59│ 1.88│
│合计 │ 302053.75│ 35.63│
└───────────────────────┴───────────┴───────────┘
【5.经营情况评述】
截止日期:2025-12-31
●发展回顾:
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）消费电子业务
公司的消费电子业务主要由彩电业务和白电业务构成，具体情况如下：
1、彩电业务
公司彩电业务面向全球市场，主要有内销彩电业务、外销彩电业务。内销彩电业务主要以B2B（Busines
s-to-Business的缩写，即企业对企业）和B2C（Business-to-Consumer的缩写，即企业对用户）两种业务模
式为主，在全国各地设立了分公司、经营部和售后维修服务网点，营业利润来源于彩电产品成本与销售价格
的价差。外销彩电业务以B2B为主开展业务，营销范围遍布亚太、中东、中南美以及东欧等多个区域市场，
营业利润来源于产品成本与销售价格的价差。
2、白电业务
公司白电业务主要经营冰箱、洗衣机、空调、冷柜、洗碗机等产品，业务模式为B2B和B2C，主要面对全
球市场，通过产品差价盈利。公司通过并购“新飞”品牌，实现了“康佳+新飞”双品牌运作策略；并购倍
科（滚筒洗衣机）中国工厂，补齐了滚筒洗衣机技术短板；建设西安智能家电产业园，探索发展洗碗机业务
。目前白电业务已形成“康佳+新飞”双品牌运作格局，具备“冰洗冷空厨”产品生产运营能力。
（二）半导体业务
目前，公司在半导体光电及存储领域进行了布局，其中光电业务重点聚焦MicroLED及MiniLED芯片、巨
量转移、显示三大业务板块，产业化后营业利润来源于产品成本与销售价格的价差；存储业务主要聚焦封装
测试板块，主要开展晶圆切割、封装、测试等加工环节。
（三）PCB业务
公司PCB业务主要经营金属基板产品、厚铜类产品、高多层等产品，业务模式为B2B，产品聚焦新能源、
汽车电子、通信及数据中心和新消费电子四大电子领域，通过产品差价盈利。
二、报告期内公司所处行业情况
目前，本公司的主要业务有消费类电子及半导体业务等。相关行业情况如下：
（一）消费类电子行业
在彩电行业方面，产品高端化已成为市场下一步发展走向，奥维云网统计数据显示，2025年中国彩电市
场零售量为2763万台，同比下降10.4%，零售额为1173亿元，同比下降7.3%。在消费升级与技术迭代的双重
驱动下，中国彩电市场正从“规模扩张”转向“价值升级”，大屏化、Mini化、高刷新率及绿色节能等趋势
表现出较强的增长势头。大尺寸方面，2025年中国彩电市场平均尺寸持续增长。奥维云网统计数据显示，20
25年中国彩电市场75英寸产品零售量达24%。显示技术方面，MiniLED显示技术快速发展。奥维云网统计数据
显示，2025年MiniLED电视零售量占比达31.8%，零售额占比达55.4%，已呈明显领先态势。高刷新率方面，
高刷新率作为提升观影和游戏两大家庭娱乐核心场景的关键指标之一，愈发受到市场青睐。奥维云网统计数
据显示，2025年中国彩电市场120HZ及以上产品渗透率已达68.8%，较2024年增长10.1%。绿色节能方面，在
国家大力推行的以旧换新政策引导下，绿色节能已成为彩电行业发展的主要趋势和核心方向之一。奥维云网
统计数据显示，2025年彩电市场一级能效产品零售量占比64.2%，较2024年提升44.3%。
在白电行业方面，2025年，白电市场在以旧换新政策与产品结构升级双重推动下呈现品类分化、高端化
加速的特征，延续了2024年的产品升级趋势。冰箱方面，奥维云网统计数据显示，2025年中国冰箱市场出现
量额双降，全渠道零售量3682万台，同比下降8.6%，零售额1271亿元，同比下降11.5%。洗衣机方面，奥维
云网统计数据显示，2025年国内洗衣机市场竞争压力加剧，全渠道零售量4166万台，同比下降3.2%；零售额
963亿元，同比下降4.6%。空调方面，奥维云网统计数据显示，2025年中国家用空调全年生产19159万台，同
比下降2.3%，总销量18807万台，同比下降1.5%。
（二）半导体行业
半导体产业是支撑数字经济转型和保障国家安全的战略性、基础性产业，在AI、汽车电子、数据中心等
新兴需求驱动下，行业进入结构性复苏周期。其中半导体存储仍是规模最大的细分领域。
MicroLED是下一代显示技术的主流趋势，产业链涵盖上游芯片制造与巨量转移、中游面板制造、下游整
机应用环节，技术瓶颈持续突破，应用场景向车载、商用、高端消费电子等领域拓展，市场空间广阔。
三、核心竞争力分析
公司的制造能力、研发能力、品牌、营销网络和人力资源构成公司的核心竞争力。在制造能力方面，公
司对安徽、陕西、河南等地生产制造基地进行了智能化升级改造，其中陕西康佳工厂洗碗机产线已全面投产
，补齐公司洗碗机产品能力。在研发方面，公司构建了“研究院+研究中心+基础研究”的三级研发体系，与
多家高校或科研机构建立人工智能物联网综合实验室、5G超高清实验室，构建了与产业布局相匹配的技术研
究联盟，拥有超千人的研发队伍。在品牌方面，公司持续推进品牌战略建设、体系建设、形象建设及文化建
设工作，着力提升企业科技化、国际化形象，强化品牌地位，在消费者群体具有一定的品牌知名度和美誉度
。在营销渠道方面，公司创新渠道变革，线上线下协同谋共赢，国内国外全力求发展。在线下渠道，公司营
销及服务网络遍及全国；在线上渠道，公司入驻天猫、京东、抖音、拼多多等电商平台，开拓直播电商业务
，为业务发展谋求新的增长极；在海外渠道，公司业务涵盖拉美、欧洲、亚太等多个国家和地区，拥有健全
的营销网络。在人力资源方面，公司拥有具备丰富管理经验和行业经验的高层骨干，以及一支素质高、执行
力强的团队。
四、主营业务分析
1、概述
2025年，公司通过专业化整合，持续优化业务结构，稳步推进降本增效，为公司下一步的发展奠定基础
。
2025年，公司实现营业收入为98.35亿元，同比下降11.51%，实现归属于上市公司股东的净利润为-125.
82亿元，同比下降237.73%；经营活动产生的现金流量净额为-16.11亿元，同比下降1026%。
（1）2025年业绩变动原因
①2025年，公司消费电子业务受产品竞争力不足影响，营业收入下滑，虽整体费用同比有所压降，但毛
利仍未有效覆盖费用支出，消费电子业务仍处亏损状态。
②2025年，公司根据《企业会计准则》，对应收账款、其他应收款、存货、投资性房地产、固定资产、
无形资产、在建工程、商誉、长期股权投资、其他流动资产、其他非流动资产等计提减值准备及确认部分预
计负债，导致公司2025年归属于上市公司股东的净利润亏损并归属于上市公司股东的净资产为负。
（2）2025年的重点工作
2025年，公司依托专业化整合背景，进一步明确公司战略目标及实现路径，聚焦主业经营改善，取得如
下工作进展：
①推动研产供销专业化管理
在研发端，成立研究院，负责统筹康佳战略研发方向，构建三级研发体系。
在供应链端，发挥供应链管理部统筹职能，协调大宗类及统一类原材料的采购，推进供应链降本。
在营销端，成立中国区营销总部、国际营销事业部，融合协同稳步推进内销业务减亏扭亏、海外品牌形
象建设与品牌产品销售转型等工作。
在生产端，明确公司生产基地资源优化整合方向，同时计划对标行业标杆，启动部分工厂智能化升级，
实现公司制造能力质的提升。
②强化协同谋求市场增量
结合公司业务特点与华润集团的产业资源，制定了涵盖5大领域的合作方案，深化推进与华润集团下属
单位的业务协同，其中，“华润福州燃气店&康佳品质之家”在2025年底正式开业，其他合作方案也正在陆
续推进中。
③推动存量业务减亏增效
在业务融合上，彩电业务联合白电业务在部分区域进行业务融合试点，通过营销渠道、资源、人员复用
等举措，推动公司消费电子业务形成合力，年度达成约1.5亿元融合业绩增量。
在服务融合上，完成黑白快递物流联合招标，黑白电整体快递物流费用下降23.37%；推动彩电业务与白
电业务的服务商复用、康佳品牌与新飞品牌服务商复用持续提升。
在制造提效上，对标行业先进企业，各制造基地提效专项整体有序推进，单台制造成本均实现达标。在
精品工程上，整体销量超75万台，实现收入超10亿元。宁波康韩瑞电器有限公司1匹变频系列空调超额完成
销量目标，江苏康佳智能电器有限公司借助530平台打造差异化产品，补全了产品矩阵。
另一方面，明确彩电业务结构改善策略，将资源聚焦于自主品牌业务，全力推动品牌向高端化迈进。深
化与重点客户在白电业务的合作，推进产品技术、设计及关键指标等领域的深度交流。
④以组织优化支持企业变革发展
全面推进组织重塑工作，优化总部职能，强化公司总部专业队伍能力。重组业务单元，适应行业特点，
收缩非核心业务，设置4个二级事业部，匹配公司业务发展需要。以人员竞聘重新激发组织活力，构建符合
市场规律与业务管控需要的组织架构。
●未来展望:
2026年，公司将重点聚焦存量业务优化与重塑，通过推行精益管理全面提升研产供销服全链条效能，实
现存量业务质效提升，同时围绕“9+6”战新产业进行研判，为公司高质量发展谋求创新引擎。
（一）聚焦存量优化重塑，全面提升全链条效能
1、聚焦彩电业务，实现质效提升
（1）优化整合生产基地
充分评估现有生产基地布局，结合业务实际需求，整合工厂产能，压降固定折摊成本，拓宽生产毛利空
间，实现经营效益改善。
（2）内销聚焦核心渠道运营
线上渠道聚焦开展渠道战略合作，谋求快速增长；线下渠道聚焦打造核心零售门店，完成高毛利产品销
售；工程渠道在持续获取投入酒店品牌订单外，与兄弟单位有效协同，谋求市场增量。产品端需紧跟Mini产
品趋势，聚焦细分赛道，打造差异化产品，如游戏电视、壁纸电视、适老化电视等。
（3）海外推动本土化战略
选取优势地区，通过梳理全球五大区域经济增长、彩电市场容量大、贸易政策稳定的目标地区，选定重
点攻坚的根据地市场，深挖重点客户潜力，实现目标客户突破，稳住外销业务基本盘。打造品牌标杆市场，
通过梳理现有品牌基础较好、潜力较大市场，选定海外品牌目标市场，协同客户制定营销策略，打造标杆市
场，以期开展复制推广。
2、聚焦白电业务，实现发展突破
（1）优化冰箱产品布局
统筹整合白电业务工厂，在研发、供应链、生产、营销等各领域开展协同，完成冰箱新能效产品布局和
匹配切换，精简SKU，改善单品产出效益。聚焦线上重点，巩固业务基本盘，强化ToC渠道的运营能力，线下
发力OTO下沉渠道和工程机，扩大根据地市场贡献，抢夺市场份额，重塑冰箱产品形象和口碑。
（2）强化洗衣机品牌建设
内销布局全品线，针对迷你、半自动、波轮和滚筒全结构段位，系统性规划产品布局，匹配渠道补贴资
源，全面覆盖高中低端市场；同时，外销拓展产品规划，满足高端客户的产品诉求。
3、聚焦PCB业务，实现能力提升
进一步扩大双面铝基板、热电分离铜基板、薄板等高附加值产品销量，通过与客户深化合作等方式，提
升高毛利产品占比。系统推进新工艺与采购降本，通过采用新工艺、自动化改造、物料自采等方式，实现降
本效益。积极探索与业内竞争对手的合作机会，提升产能利用率。
（二）深化精益管理与创新，赋能业务价值增长
1、深化精益管理，提升核心能力
（1）深化践行“6S管理”
依托专业化整合背景，深入学习和建立“6S”管理体系，全面提升公司管理能力。一方面将完善商业计
划编制，围绕市场趋势、竞争格局、经营现状等多角度，客观全面编制公司2026年商业计划书；另一方面将
强化过程管控，建立公司穿透式管理报告体系，围绕商业计划目标及关键管理主题，建立全方位过程管控机
制，动态调整经营策略，稳步达成商业计划目标。
（2）全面开展精益管理
锚定研产供销服全链条效能提升目标。一方面，推行研发管理精益化，通过缩短研发周期，降低试错成
本，提升产品可制造性等举措实现研发效率改善。推动生产端精益制造，全面提升工厂自动化与智能化水平
，消除浪费，稳定生产节拍，提升生产交付能力。另一方面，落实供应链降本，优化采购协同拓宽毛利空间
，强化周转管理，降低负向经营损失。同时，改善销售管理水平，通过精准匹配市场需求，减少订单浪费，
提升客户响应速度。加强精益服务管理，全面提升售后服务水平，推动服务资源优化配置，提升客户满意度
，减少售后浪费。
2、培育增长动能，提升盈利能力
（1）探索公司小家电品牌业务
规划布局自营小家电品牌业务，以市场化招募模式探索轻资产运营路径，构建高效的产品运营体系。
（2）积极布局智能家居产业赛道
践行“好房子”安全、舒适、绿色、智慧理念，以“家庭AI智能体”为中枢，全面拥抱国产自主可控生
态，协同兄弟单位多业态资源，构建覆盖家电与场景型终端的康佳智能家居系统。
3、重塑创新机制，赋能业务增长
（1）持续推动产品创新
围绕智能化、体验感展开产品创新，实现向“场景智能”“体验聚合”跃迁。彩电产品推进Mini化并打
造“适老”“艺术”“健康”等差异化标签；冰箱产品推动高端化与差异化，完善中高端产品矩阵，打造十
字法式双系统平嵌、大冷冻对开门等爆品；洗衣机产品开发首款三桶洗衣机高端平台，进军内销滚筒中高端
市场。
（2）深入推动技术创新
紧跟行业前沿技术发展，围绕核心品类深化关键技术布局与平台能力构建。彩电产品布局MLED（MicroL
ED及MiniLED的统称）直显与MiniLED背光技术，支撑旗舰产品研发；储备端侧AI大模型，支持音视频翻译、
数字人等创新应用。冰箱聚焦保鲜技术（电场、微冻）与五重除菌系列化；洗衣机升级全链路消毒技术以及
多桶平台技术。
（3）全面重塑体系创新
建立三级研发体系，布局前沿技术、共性平台与高难度产品开发，补强基地研发能力，引入数字化PLM
系统，提升研发效率。
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