研报评级☆ ◇688772 珠海冠宇 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.31│ 0.38│ 0.42│ 0.74│ 1.00│ 1.31│
│每股净资产(元) │ 5.87│ 5.99│ 6.47│ 7.11│ 8.03│ 9.22│
│净资产收益率% │ 4.94│ 6.02│ 6.12│ 9.86│ 11.98│ 13.67│
│归母净利润(百万元) │ 344.19│ 430.35│ 471.66│ 832.43│ 1135.41│ 1480.33│
│营业收入(百万元) │ 11445.62│ 11541.07│ 14410.41│ 17044.00│ 20060.00│ 22805.00│
│营业利润(百万元) │ 96.53│ 116.29│ 104.04│ 692.00│ 1062.00│ 1443.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-02 买入 维持 --- 0.74 1.00 1.31 东吴证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-02│珠海冠宇(688772)2025年报点评：Q4业绩符合市场预期，消费电池份额持续提│东吴证券 │买入
│升 │ │
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Q4业绩符合预期：公司25年营收144.1亿元，同增25%，归母净利润4.7亿元，同增10%，扣非净利润3.1亿元，同降11%
，毛利率24.2%，同-1.5pct，归母净利率3.3%，同-0.5pct；其中25年Q4营收41亿元，同环比+35％/-3％，归母净利润0.8
亿元，同环比-48%/-69％，扣非净利润0.4亿元，同环比-74%/-80％，毛利率24.6%，同环比-0.7/-0.6pct，归母净利率2.
1%，同环比-3.3/-4.3pct。
消费：25年出货4.4亿支，同增16%，26年进一步增长。公司25年消费收入116亿元，同增13%，其中笔电收入63亿元，
同增3%，手机收入45亿元，同增38%，对应电芯出货4.4亿支，同增16%，其中笔电出货增长2.5%，手机出货增长42%，随着
A客户起量和新产品出货，我们预计26年消费电芯出货4.5亿支，同比进一步增长。盈利方面，25年消费毛利率25.8%，同
降2.9pct，主要系钴酸锂涨价以及稼动率下降影响，随着下游价格持续传导、客户结构的优化，公司后续盈利有望恢复。
动力：Q4接近盈亏平衡、26年进一步减亏。公司25年动储收入21亿元，同增134%，毛利率14%，同增18pct，权益亏损
1.2亿元，同比减亏，启停电源出货169万套，同比近90%增长。公司已获捷豹路虎、stellantis、德系车企定点，且为理
想主供、小米独供，特斯拉份额提升明显，我们预计26年动力收入30-35亿元，同增50%左右，进一步减亏，27年收入有望
突破40-45亿元，动力实现盈亏平衡。
Q4费用率有所增加、资本开支持续增长：公司25年期间费用33.4亿元，同增23%，费用率23.2%，同-0.3pct，其中Q4
期间费用9.9亿元，同环比+54%/+14%，费用率24.2%，同环比+2.9/+3.6pct；25年经营性净现金流20.9亿元，同-14.6%，
其中Q4经营性现金流3.5亿元，同环比-55%/-60%；25年资本开支41亿元，同+37%，其中Q4资本开支12亿元，同环比+13%/+
13%；25年末存货27.8亿元，较年初增长47%。
盈利预测与投资评级：由于原材料价格上涨、稼动率下降叠加行业竞争加剧，我们调整26-27年归母净利润为8.3/11.
4亿元（原预测10.2/15.2亿元），新增28年归母净利润预测14.8亿元，同增76%/36%/30%，对应PE为21x/16x/12x，考虑到
公司消费份额持续提升、动力客户定点加速放量，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧，新产品不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：32家
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2026-03-30│珠海冠宇(688772)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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1、请分析公司2025年年度业绩情况。
答：2025年，公司实现营业总收入1,441,040.54万元，较上年同期上升24.86%；实现归属于母公司所有者的净利润47
,165.61万元，较上年同期上升9.60%。2025年公司笔电类（含笔记本电脑、平板电脑）产品实现总营业收入63.41亿元，
销售量同比增长2.54%；手机类产品实现总营业收入44.93亿元，同比增长38.24%，销售量同比增长42.00%，主要系公司份
额提升以及部分客户电池策略调整所致；其他消费类产品实现营业收入7.68亿元，同比增长14.45%，销售量同比增长35.1
%；公司主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇实现总营业收入为22.65亿元，同比增长130.70%，其中汽车低压锂电池
和行业无人机电池合计占收入比例为81.58%。谢谢！
2、请问公司在硅负极方面最新的量产成果情况如何？
答：为满足大容量快充手机电池市场的需求，公司持续推动高硅负极体系的技术升级，不断提升电芯能量密度。2025
年，公司成功开发并量产的一款电池掺硅比例高达32%，相较于上一代25%高硅负极产品，硅比例显著提升，能量密度实现
进一步突破。此外，公司依托先进的硅负极材料，融合自主研发的高硅配方与极片工程技术，搭配高性能正极、隔膜、电
解液等化学体系，成功实现1000Wh/L的能量密度。谢谢！
3、请问公司钢壳锂电池技术优势，是否有望成为未来消费电子产品电池主要生产工艺？
答：（1）空间利用率更高，兼顾轻薄化与长续航相较于软包电池，钢壳电池以激光焊接替代铝塑膜热封装，省去了
软包电池的封边及极耳封装所需占用的空间，同体积下的空间利用率更高，进而提升电池能量密度。同时，软包电池因冲
型和折边工艺导致形状受限，而钢壳电池可以实现弧形、多边形等任意异形结构，进而提升设备内的空间利用率，实现同
等设备尺寸下内置电池容量的提升。
（2）机械强度突出，安全防护性更强钢壳材质相比软包轻质结构，耐机械滥用能力突出，其金属硬质封装可有效分
散和抵御手机跌落、挤压、磕碰等多方向物理冲击，避免电芯核心组件受损与内部短路，同时能对硅碳负极等新材料充放
电过程中的体积膨胀形成刚性、均匀的约束，抑制电芯局部形变和反复的体积收缩膨胀等问题，在平衡电池容量提升与安
全防护性上具备一定优势。
（3）循环寿命更长，耐久性更优钢壳结构稳定性较高，结合叠片工艺可在一定程度上减少充放电循环过程中电极的
变形及电极界面劣化，在现有技术基础上进一步延长电池循环寿命，契合用户对设备长期使用的需求。
（4）散热效率优异，适配高负载场景钢材的导热系数较高，钢壳可直接与手机中框、均热板形成连续热传导回路，
快速导出快充及高负载运行时产生的热量，有效抑制电池升温与整机过热导致的降频问题，同时减少高温对电池内部化学
体系的损伤。综上，随着锂电池技术的不断发展，钢壳电池的综合优势日益凸显，有望逐步成为高端智能手机电池的主要
生产工艺之一。谢谢！
4、请问公司动力类业务进展情况？
答：汽车低压锂电池业务方面，公司将其定位为自身优势项目和差异化竞争的核心业务。经过前期的投入与深耕，公
司开始陆续为国内外头部电动车企业批量供应汽车低压锂电池，2025年，汽车低压锂电池出货量约169万套；公司汽车低
压锂电池产品已通过多家车企的体系审核，先后获得上汽乘用车、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽、吉利、Stel
lantis、奔驰、蔚来、上汽大众、东风日产等众多国内外头部车企的定点，并陆续量产供货。行业无人机电池业务方面，
公司持续保持与大疆等客户的深度合作，销量稳步提升，2025年，公司行业无人机电池营收同比增长293.06%。同时为了
抓住低空经济的发展机遇，公司积极与头部物流企业推进物流无人机的产品开发，并与大型电动垂直起降飞行器（eVTOL
）厂商进行对接合作。谢谢！
5、钢壳电池在智能穿戴设备产品的市场情况如何？
答：随着AI与终端设备的融合以及可穿戴设备的快速发展，消费类电子产品的发展趋势正在发生重塑，同时也推动了
对更高质量锂电池的需求。钢壳锂电池的高能量密度、高尺寸精度、可任意异形等特点更适配智能穿戴设备对电池小型化
、高装配精度的需求，智能穿戴主要厂商亦在积极推进钢壳电池产品布局及验证。谢谢！
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参与调研机构：1家
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2025-11-21│珠海冠宇(688772)2025年11月21日投资者关系活动主要内容
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1、独立董事您好！财报体检工具显示公司现金流状况堪忧（货币资金/流动负债仅51.18%），且有息资产负债率达30
.93%。作为独立监督者，您如何看待当前的债务风险？是否建议公司通过股权融资、资产处置或优化供应链账期来改善现
金流？此外，天眼查显示公司存在较多风险预警，如何评估这些外部风险对经营的影响？
答：尊敬的投资者，您好！公司业务发展与经营活动现金流良好，2025年前三季度经营活动现金流入为99.33亿元，
经营活动现金流净额为17.36亿元。同时，公司债务结构合理，授信储备丰富，公司债务风险可控。谢谢！
2、公司应收账款占利润比例超10倍，显著高于行业平均水平。作为独立董事，是否对管理层的大客户依赖或信用政
策提出过质疑？是否有推动建立更严格的风险评估机制（如客户信用分级、坏账拨备）？若大客户出现付款问题，公司有
何应急预案？
答：尊敬的投资者，您好！公司应收账款增长主要受业务扩展影响，是对市场动态的积极反馈。独立董事会不定期赴
公司实地考察，关注公司运营的基本情况。公司也会持续监控客户回款情况，并采取信用政策优化等措施来管理风险和提
升质量。具体进展情况请关注公司后续公告信息。感谢您的关注！
3、财报显示存货同比增加44.32%，主要因国际环境变化和客户需求上升。作为财务负责人，如何评估存货跌价风险
？是否有过剩库存或滞销产品？此外，短期借款同比激增106.16%，融资成本是否显著上升？公司如何平衡借款扩张与财
务风险？
答：尊敬的投资者，您好！存货增长体现了公司对客户需求的积极应对。公司将持续优化库存管理，定期评估跌价风
险；目前总体风险可控，无重大过剩或滞销问题。在融资方面，短期借款增加系支持战略扩张所需，公司整体融资成本在
可接受范围内。公司坚持以稳健风控为基础，平衡借款扩张与财务稳健，确保可持续增长。具体数据与措施可详见公司定
期报告或后续公告信息。感谢您的关注！
4、财报显示公司应收账款同比激增42.26%，应收账款/利润高达1009.78%。作为战略决策者，如何看待这一指标的异
常增长？是否存在大客户回款周期拉长或坏账风险？公司采取了哪些措施（如信用政策调整、催款机制）来改善应收账款
质量？
答：尊敬的投资者，您好！公司应收账款增长主要受业务扩展影响，是对市场动态的积极反馈。我们会持续监控客户
回款情况，并采取信用政策优化等措施来管理风险和提升质量。具体进展情况请关注公司后续公告信息。感谢您的关注与
支持！
5、公司在智能穿戴设备领域目前市场表现如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司消费类电池产品具有轻薄、高能量密度、可定制形状等优点，非常适合用于智能手表
、智能手环、AR/VR设备、智能眼镜等对空间和重量敏感的穿戴设备，并且公司也正在更大范围地拓展相关市场业务，目
前正积极对接多家智能穿戴的头部企业。感谢您的关注！
6、公司在智能穿戴设备领域积极布局，并提到对接头部企业。请问目前该业务的具体进展如何？例如，是否已获得
某国际巨头（如苹果、Meta）的订单或合作？预计该领域收入占比未来三年能达到多少？此外，动力电池业务方面，公司
提到“26年有望进一步减亏”，具体规划是什么（如定点客户拓展、产能提升）？
答：尊敬的投资者，您好！在智能穿戴设备领域，公司正积极对接多家智能穿戴的头部企业。在动力电池业务领域，
公司将继续集中现有资源和技术优势，聚焦汽车低压锂电池和无人机电池业务，力争成为汽车低压锂电池领域头部企业。
同时，公司持续探索高倍率软包电池的其他应用场景，审慎把握汽车高压动力电池、储能电池等其他业务机会，提升公司
可持续发展能力。具体进展情况请关注公司后续公告信息。感谢您的关注与支持！
7、公司研发投入持续增加（Q3研发费用增幅23.2%），但动力电池业务仍处亏损阶段。作为独立董事，如何监督研发
资金的使用效率？是否会要求管理层定期披露研发项目的ROI（投资回报率）？此外，如何看待消费电池与动力电池的长
期协同效应，是否会调整资源分配优先级？
答：尊敬的投资者，您好！公司对于研发项目的设立、执行等有完善的评审与监管机制，独立董事也会不定期赴公司
实地考察，并通过季度汇报掌握研发进展。汽车低压锂电池，行业无人机电池等，在电池材料、生产工艺、质量控制、性
能要求等方面与消费类电池存在较多相似之处，长期协同效应明显。公司将在保持消费电池稳定增长基础上，对动力业务
进行精准、可持续的投入。感谢您的关注与支持！
8、董秘兼财务负责人您好！Q3毛利率24.05%同比下降6.9%，但净利率3.01%同比大增62.86%。请问毛利率下降的原因
是什么（如原材料成本上升、产品结构变化）？净利率提升是否主要得益于费用管控（三费占比下降16.05%）？未来是否
可持续？
答：尊敬的投资者，您好！毛利率下降主要系原材料价格上升以及出口退税率下降所致，净利率提升主要得益于费用
管控。公司聚焦核心业务发展，深化市场拓展，同时致力于内部精细化管理，持续控本降费，相关业绩情况请关注公司相
关公告。感谢您的关注与支持！
9、董事长兼总经理您好！2025年Q3公司营收同比增长33.22%，净利润增长62.49%，业绩表现亮眼。请问这一高增长
主要得益于哪些因素（如客户需求爆发、新产品放量、成本优化）？未来是否计划继续依赖消费电子客户（如北美、韩系
客户）的增长，还是会加速开拓其他领域（如新能源汽车、储能）以分散风险？
答：尊敬的投资者，您好！2025年第三季度业绩高增长主要受益于公司聚焦主营业务，客户份额有效提升，同时公司
持续推行精细化运营，有效控制了成本。展望未来，公司将在巩固消费电子基本盘的同时，聚焦汽车低压锂电池和无人机
电池业务，同时持续探索高倍率软包电池的其他应用场景，审慎把握汽车高压动力电池、储能电池等其他业务机会，构建
多元增长曲线，以分散风险并驱动长期发展。感谢您的关注与支持！
10、证券研究员预期2025年公司业绩为6.13亿元，而公司前三季度净利润已达3.87亿元。作为信息披露负责人，如何
看待全年业绩达成可能性？是否会提前向市场披露业绩指引？此外，明星基金经理加仓是否反映了对公司长期价值的认可
，公司如何与投资者沟通增长逻辑（如钢壳产能投资、客户突破）？
答：尊敬的投资者，您好！证券研究员及基金经理的预期是其根据公司历史及当前业务情况的综合判断，请广大投资
者注意投资风险。公司一直积极开拓市场，2025年前三季度，公司的客户份额有效提升，同时公司持续推行精细化运营有
效控制成本，不断提升公司盈利水平。公司也基于总体战略，不断加大研发投入以及钢壳电池等新型产能项目的投入，将
有利于公司的市场份额不断提升，从而支撑公司未来业绩不断增长。感谢您的关注与支持！
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：8家
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2025-11-10│珠海冠宇(688772)2025年11月10日、11日投资者关系活动主要内容
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1、请问贵公司第三季度业绩情况如何？
答：2025年第三季度，公司营业收入42.24亿元，比上年同期增长33.22%；归属于上市公司股东的净利润2.70亿元，
比上年同期增长62.49%。谢谢！
2、请问原材料价格上涨对公司有何影响？
答：公司主要产品采用成本加成定价模式，能够较为有效地应对原材料价格波动。面对原材料价格上涨趋势，我们已
采取多项积极措施，包括与核心供应商加强合作、通过提前锁单稳定采购成本。同时，我们也已与下游客户进行了充分沟
通，将进行价格调整，使成本上升的压力得到有效传导。谢谢！
3、公司在储能领域的布局如何？
答：在储能业务方面，公司精选优质客户和项目，把握高质量户储电池业务和国内大储系统业务机会。户储方面，公
司持续为国内外头部户储厂商供货；大储方面，公司作为广东新型储能国家研究院有限公司的主要股东之一，深度参与了
国家新型储能创新中心的筹建工作，并与牵头方南网科技达成多方面合作。2025年前三季度，公司储能业务触底回升，订
单同环比皆有所改善。公司在多个标杆项目上实现良好进展，未来将继续把握海内外户储品牌客户、国内外工商业储能项
目以及源网侧大型储能系统等领域的业务机会。谢谢！
4、请问公司在智能穿戴设备方面进展情况？
答：随着AI开源模型的问世及高速发展，催生出AI眼镜、AI手表等创新性的硬件载体，未来AI智能穿戴设备市场有望
进一步增长。公司正在拓展相关市场业务，积极对接多家智能穿戴的头部企业。谢谢！
5、公司在产品方面有何创新突破？
答：公司坚持以自主研发为主，合作研发为辅的创新研发理念，紧密围绕客户需求，以客户需求为导向，推动公司产
品创新，不断满足市场日益增长的需求。
在钢壳电池方面，公司完成消费类钢壳电池的设计研发，已首次实现量产出货。相比传统的聚合物软包电池，钢壳电
池在形态设计上展现出更高的灵活性，能够更好地适应和优化利用设备内部的空间，有助于提升电池的带电量；随着性能
的优化和成本的下降，钢壳电池有望更多地应用于手机、智能手表、智能眼镜等消费电子产品上。未来公司将持续推进钢
壳电池的迭代升级，并同步扩充产线，以满足客户需求。
在硅负极电池方面，公司致力于一系列新材料的自主研发以及与供应商的合作开发。提升电池能量密度一直是锂离子
电池重点发展的方向，在电池负极中引入高容量的硅材料是提升能量密度的重要方式之一。上半年公司成功量产25%高硅
负极电池；由于掺硅比例的提升，该电池体积能量密度高达900Wh/L，处于行业领先水平。未来公司将稳步推进硅负极项
目的量产落地，在保证产品性能稳定的前提下持续提升负极掺硅比例。
在钠离子电池方面，公司紧跟钠离子研发动态，结合自有LFP启停电芯的成熟技术，已开发出第一代钠离子启停电芯
产品，丰富了公司启停电池的产品矩阵，为汽车在低温场景下提供更加稳定和高效的电力供应。在固态电池方面，目前，
公司半固态电池已开始量产出货，并陆续获得更多客户认可。公司积极推进全固态电池的相关研究，通过持续研发改进，
目前公司的固态电池样品已具备了良好的安全性能及循环寿命。谢谢！
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：13家
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2025-10-23│珠海冠宇(688772)2025年10月23日、24日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司在智能穿戴设备方面进展情况？
答：随着AI开源模型的问世及高速发展，催生出AI眼镜、AI手表等创新性的硬件载体，未来AI智能穿戴设备市场有望
进一步增长。公司正在拓展相关市场业务，积极对接多家智能穿戴的头部企业。谢谢！
2、公司动力及储能类业务情况如何？
答：公司主营动力及储能类业务的子公司浙江冠宇电池有限公司2025年上半年实现总营业收入为9.73亿元，同比增长
139.8%，其中汽车低压锂电池和行业无人机电池合计占收入比例为85.76%。汽车低压锂电池业务方面，公司将其定位为自
身优势项目和差异化竞争的核心业务，经过前期的投入与深耕，先后获得上汽、智己、GM、捷豹路虎、理想、奇瑞、广汽
、吉利、Stellantis、奔驰、蔚来、上汽大众、东风日产等众多国内外头部车企的定点，并陆续量产供货，2025年上半年
，汽车低压锂电池出货量超70万套；行业无人机电池业务方面，公司持续保持与客户的深度合作，销量稳步提升，2025年
上半年，行业无人机电池营收同比增长200.05%。谢谢！
3、请问贵公司第三季度业绩情况如何？
答：2025年第三季度，公司营业收入预计41.00亿元–43.00亿元，比上年同期增长：29.33%-35.64%；归属于上市公
司股东的净利润2.50亿元–3.00亿元，比上年同期增长：50.43%-80.51%。以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的
财务数据以公司正式披露的2025年第三季度报告为准。谢谢！
4、请问贵公司前三季度业绩变化的主要原因？
答：2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同
期有较大幅度的增长，主要系受益于客户份额提升、持续推进精细化运营带来的成本费用管控优化等综合因素所致。谢谢
!
5、公司在产品方面有何创新突破？
答：公司坚持以自主研发为主，合作研发为辅的创新研发理念，紧密围绕客户需求，以客户需求为导向，推动公司产
品创新，不断满足市场日益增长的需求。
在钢壳电池方面，公司完成消费类钢壳电池的设计研发，已首次实现量产出货。相比传统的聚合物软包电池，钢壳电
池在形态设计上展现出更高的灵活性，能够更好地适应和优化利用设备内部的空间，有助于提升电池的带电量；随着性能
的优化和成本的下降，钢壳电池有望更多地应用于手机、智能手表、智能眼镜等消费电子产品上。未来公司将持续推进钢
壳电池的迭代升级，并同步扩充产线，以满足客户需求。
在硅负极电池方面，公司致力于一系列新材料的自主研发以及与供应商的合作开发。提升电池能量密度一直是锂离子
电池重点发展的方向，在电池负极中引入高容量的硅材料是提升能量密度的重要方式之一。上半年公司成功量产25%高硅
负极电池；由于掺硅比例的提升，该电池体积能量密度高达900Wh/L，处于行业领先水平。未来公司将稳步推进硅负极项
目的量产落地，在保证产品性能稳定的前提下持续提升负极掺硅比例。
在钠离子电池方面，公司紧跟钠离子研发动态，结合自有LFP启停电芯的成熟技术，已开发出第一代钠离子启停电芯
产品，丰富了公司启停电池的产品矩阵，为汽车在低温场景下提供更加稳定和高效的电力供应。在固态电池方面，目前，
公司半固态电池已开始量产出货，并陆续获得更多客户认可。公司积极推进全固态电池的相关研究，通过持续研发改进，
目前公司的固态电池样品已具备了良好的安全性能及循环寿命。谢谢！
接待过程中，公司与投资者进行了充分的交流与沟通，并严格按照公司《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露
的真实、准确、完整、及时、公平，没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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参与调研机构：24家
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2025-10-19│珠海冠宇(688772)2025年10月19日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司在智能穿戴设备方面进展情况？
答：经过多年的发展，智能穿戴设备不断满足消费者对便携性、轻量化和多功能的需求，同时多种AI开源模型的问世
，催生出AI眼镜、AI手表等创新性的硬件载体，支撑智能穿戴设备市场维持稳定增长。公司正在拓展相关市场业务，积极
对接多家智能穿戴的头部企业。谢谢！
2、请问贵公司第三季度业绩情况如何？
答：2025年第三季度，公司营业收入预计41.00亿元–43.00亿元，比上年同期增长：29.33%-35.64%；归属于上市公
司股东的净利润2.50亿元3.00亿元，比上年同期增长：50.43%-80.51%。以上预告数据仅为初步核算数据，具体准确的财
务数据以公司正式披露的2025年第三季度报告为准。谢谢！
3、请问贵公司前三季度业绩变化的主要原因？
答：2025年前三季度公司归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同
期有较大幅度的增长，主要系受益于客户份额提升、持续推进精细化运营带来的成本费用管控优化等综合因素所致。谢谢
!
4、公司在产品方面有何创新突破？
答：公司坚持以自主研发为主，合作研发为辅的创新研发理念，紧密围绕客户需求，以客户需求为导向，推动公司产
品创新，不断满足市场日益增长的需求。在钢壳电池方面，公司完成消费类钢壳电池的设计研发，已首次实现量产出货。
相比传统的聚合物软包电池，钢壳电池在形态设计上展现出更高的灵活性，能够更好地适应和优化利用设备内部的空间，
有助于提升电池的带电量；随着性能的优化和成本的下降，钢壳电池有望更多地应用于手机、智能手表、智能眼镜等消费
电子产品上。未来公司将持续推进钢壳电池的迭代升级，并同步扩充产线，以满足客户需求。在硅负极电池方面，公司致
力于一系列新材料的自主研发以及与供应商的合作开发。提升电池能量密度一直是锂离子电池重点发展的方向，在电池负
极中引入高容量的硅材料是提升能量密度的重要方式之一。上半年公司成功量产25%高硅负极电池；由于掺硅比例的提升
，该电池体积能量密度高达900Wh/L，处于行业领先水平。未来公司将稳步推进硅负极项目的量产落地，在保证产品性能
稳定的前提下持续提升负极掺硅比例。在钠离子电池方面，公司紧跟钠离子研发动态，结合自有LFP启停电芯的成熟技术
，已开发出第一代钠离子启停电芯产品，丰富了公司启停电池的产品矩阵，为汽车在低温场景下提供更加稳定和高效的电
力供应。在固态电池方面，目前，公司半固态电池已开始量产出货，并陆续获得更多客户认可。公司积极推进全固态电池
的相关研究，通过持续研发改进，目前公司的固态电池样品已具备了良好的安全性能及循环寿命。谢谢！
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