研报评级☆ ◇688733 壹石通 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-12-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 5 4 0 0 0 9
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.74│ 0.12│ 0.06│ 0.13│ 0.44│ 0.75│
│每股净资产(元) │ 11.30│ 11.20│ 11.02│ 11.11│ 11.50│ 12.16│
│净资产收益率% │ 6.50│ 1.10│ 0.55│ 1.20│ 3.85│ 6.20│
│归母净利润(百万元) │ 146.89│ 24.52│ 12.00│ 27.00│ 87.50│ 150.00│
│营业收入(百万元) │ 602.99│ 464.55│ 504.51│ 618.50│ 845.00│ 1028.00│
│营业利润(百万元) │ 163.40│ 18.07│ 6.13│ 14.00│ 66.00│ 114.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2025-12-09 买入 首次 --- 0.18 0.53 0.77 长城证券
2025-11-27 买入 维持 --- 0.08 0.35 0.73 长江证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-12-09│壹石通(688733)锂电涂覆勃姆石龙头地位稳固，新兴业务构筑成长新动能 │长城证券 │买入
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司于2025年10月30日发布2025年三季度报告，2025年前三季度实现营业收入4.35亿元，同比增长16.03%；归
母净利润为-0.14亿元，同比下降193.67%；扣非归母净利润为-0.41亿元，同比下降283.37%。其中2025Q3实现营业收入1.
63亿元，同比增长20.47%，环比增长7.73%；归母净利润为0.04亿元，同比下降59.07%，环比增长637.32%；扣非归母净利
润为-0.10亿元，同比下降266.14%，环比增长6.09%。
小粒径产品量价齐升，勃姆石业务优势持续巩固。公司勃姆石产品凭借优异的产品性能与稳定的供应能力，已广泛应
用于动力电池、储能电池及消费类电池的隔膜涂覆与正极边缘涂覆领域。2025年以来勃姆石也已批量应用于锂电池集流体
安全涂层，进一步拓展了产品应用场景。公司小粒径勃姆石产品已经得到重点客户认可并实现批量采购，出货量增长明显
且产品占比持续提升，应用范围拓展进一步提升产品溢价能力。同时，公司作为锂电池涂覆用勃姆石领域龙头企业，出货
量和市场占有率连续多年位列全球第一，其勃姆石、陶瓷化阻燃制品等相关产品作为锂电池安全材料关键保障环节，有望
在技术创新与市场需求双重驱动下迎来加速增长。
产能利用率显著提升，高端新材料验证稳步推进。截至2025年三季度末，公司勃姆石产线的产能利用率已经大幅提升
，受益于下游客户对于勃姆石产品的需求有望持续旺盛，预计2026年市场供应或将偏紧，为公司业绩增长筑牢基础。在高
端新材料领域，公司高端芯片封装用low-α球形氧化铝产品在2025年持续推动了客户端多批次验证，部分客户已形成样品
级销售，规划产能为200吨/年，公司正加快推进市场导入节奏，未来有望成为新材料领域的重要增长支点。
海内外双线布局，SOC打开成长新空间。固态氧化物燃料电池业务领域，目前公司正在积极推动海内外市场拓展，尤
其是欧洲海外市场。欧洲主要的应用场景为居民家庭、小型工业场景的热电联供系统，以使用氢气发电的需求为主；国内
市场则对接部分大型热电厂、化工厂等客户，特别是固体氧化物电解池（SOEC）与光伏、风电结合，用于制备绿色甲醇、
高纯氢等领域。发电端，SOFC是算力中心和数据中心的理想解决方案，AIDC等大型用电、热电联供等场景也是公司未来发
展目标。截至目前，公司在SOFC关键粉体材料、单电池、电堆及关键部件等产业链核心环节均可实现自主供应。同时，公
司固体氧化物电池（SOC）系统项目正在按计划稳步推进，首个示范工程项目的第一个8kW级SOC系统已安装完成，有望在2
026年第一季度逐步投入运行。
投资建议：随着锂电池安全材料需求持续释放，叠加高端芯片封装材料验证落地，公司核心业务增长确定性强，新兴
赛道也将逐步贡献业绩增量。我们预计2025-2027年公司营业收入分别为6.32/8.55/9.70亿元，同比增长25.20%/35.28%/1
3.50%；归母净利润0.37/1.05/1.54亿元，同比增速为206.03%/186.12%/46.28%，EPS分别为0.18/0.53/0.77元，对应PE为
183X/64X/44X，首次覆盖，予以“买入”评级。
风险提示：新能源车销量不及预期；原材料价格大幅波动、锂电池涂覆材料毛利率下滑、技术迭代风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2025-11-27│壹石通(688733)2025三季报分析：勃姆石业务底部盘整，看好SOFC后续放量弹│长江证券 │买入
│性 │ │
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
壹石通发布2025年三季报，2025Q3公司实现收入1.63亿元，同比增长20.47%，环比增长7.73%，归母净利润0.04亿元
，扣非净利润-0.1亿元。
事件评论
公司2025Q3的收入口径保持较快的同比增长，表明产品出货量稳步提升，市场渗透率逐步提升。公司毛利率为24.4%
，环比持续改善；费用端，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为2.15%、12.69%、11.0%和2.45
%，其中研发费用仍维持较大开支规模，聚焦人工合成高纯石英砂、固体氧化物燃料电池等前沿项目；管理费用主要系组
织升级与管理变革所致。最终公司为抢占市场份额实施灵活定价，叠加存货增加，最终扣非销售净利率有所承压，不过整
体环比大幅改善。
其他财务指标方面，公司分别计提资产减值和信用减值在0.03亿元和0.03亿元，其他收益0.12亿元，投资净收益0.03
亿元。经营活动现金流净流出0.33亿元。资本开支1.34亿元，同环比均有所提升。
展望来看，1）公司主业底部盘整，盈利有望随需求预期强化下逐步改善。2）公司在SOFC关键粉体材料、单电池、电
堆及关键部件等产业链核心环节，均可实现自主供应，进而实现规模化降本，保障品质稳定性。当前首个示范工程项目的
第一个8kW级SOC系统已完成安装，有望在2026年第一季度逐步投入运行。随下游场景的迫切需求，有望加速推进大规模商
业化进程。3）low-α氧化铝和高纯石英砂有望逐步实现批量销售，兑现材料平台化逻辑。继续推荐。
风险提示
1、新能源车、储能终端需求不及预期；2、产业链竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：18家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-29│壹石通(688733)2026年1月29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：请问公司勃姆石产品第四季度毛利率和价格相较第三季度情况如何？
A：公司勃姆石产品在第四季度的毛利率及价格与第三季度环比基本持平。
Q2：请介绍公司 SOC产品的项目进度以及海外客户开拓情况。
A：公司固体氧化物电池（SOC）系统首个示范工程项目的第一个 8kW级 SOFC系统已完成安装及试运行，并进入调试
优化阶段。根据当前进度，首个示范工程项目有望在2026年第二季度逐步投入运行。
目前公司正在与海外客户进行接触，包括欧洲、东南亚等区域。2026 年主要目标是通过示范工程积累运行数据，加
强多场景示范应用和数据采集，以实现系统持续优化，为后续的规模化市场开拓奠定坚实基础。
Q3 ： 请问 公 司 SOC 产 品 在 成 本 上 相 较 美 国BloomEnergy公司有哪些优势？
A：公司 SOFC产品与美国 BloomEnergy的产品有所差异，主要体现在核心组件单电池的结构不同，公司采用阳极支撑
的电池结构，而 BloomEnergy则采用电解质支撑。上述支撑体路线的差异，导致 SOFC核心部件的运行温度、相关金属材
料的选择、电堆造价等方面均有不同。
整体而言，公司的阳极支撑型电池系统量产成本更低，叠加公司的上游关键材料自主可控优势，公司未来的降本空间
更大。
Q4：请介绍一下公司未来的盈利规划。
A：为提升盈利水平，公司一方面将持续推动降本增效，在燃料动力、工艺创新等方面不断优化，降低制造成本，改
善盈利能力；另一方面，公司持续推动产品结构优化（如小粒径勃姆石等）以及新产品（高纯石英砂、固体氧化物燃料电
池等）产业化落地，加快培育满足大市场需求的大产品，重点发力第二、第三增长极。
Q5：请介绍一下公司 HBM封装相关产品的验证进展。
A：公司高端芯片封装用 Low-α球形氧化铝产品在 2025年持续推动了客户端多批次验证，部分客户已形成样品级销
售，目前公司针对重点客户的定制化需求已完成产品型号品类的扩充及完善，并进一步送样验证，努力加快推进市场导入
，同时公司将积极关注和布局国内 HBM产业链的市场机会，推动新的客户端送样评测。
Q6：针对小粒径勃姆石，2026年公司在半固态电池与复合集流体涂层领域的具体客户拓展目标和落地计划是什么？
A：1、公司小粒径勃姆石产品已得到了下游重点客户的认可并实现批量销售，2025年该类产品出货增长明显，占比持
续提升。
2、公司勃姆石产品已经应用于半固态锂电池，与国内客户建立了业务关系。目前半固态电池市场体量相对较小，公
司将根据未来市场发展情况持续跟进。
3、公司小粒径勃姆石产品已批量应用于消费类电子产品锂电池集流体安全涂层，以进一步提升安全性能。公司2026
年将继续跟进动力电池安全涂层的应用开发。
Q7：重庆基地“年产 9,800吨导热用球形氧化铝项目”产能爬坡情况如何？2026年球形氧化铝的生产经营计划是什么
？
A：公司重庆基地“年产 9,800吨导热用球形氧化铝建设项目”已于 2025年投产，产能爬坡尚需一定周期。目前导热
用球形氧化铝市场竞争比较激烈，公司重庆基地拥有能源成本优势，有利于推进降本增效，提升市场竞争力。2026年公司
将重点推动导热用球形氧化铝产线产能利用率，加强多渠道市场开拓。
Q8：公司人工合成高纯石英砂项目的前期建设进展到哪个阶段？2026年小批量出货的具体时间表是怎样的？
A：目前该项目仍处于建设期，2025年已完成小批量试产。公司人工合成高纯石英砂的相关技术指标和性能优化已完
成，正在推进下游制品验证，并已对接大型单晶厂开展应用端测试，以加快市场导入，但通过验证的具体时点不可控。该
产品预计将在光伏用坩埚内层砂领域率先应用，有望在2026年实现小批量出货，而在半导体领域的应用验证周期则更长。
Q9：固体氧化物电池（SOC）系统示范项目调试中遇到的主要挑战是什么？2026年公司计划通过示范项目积累运行数
据，具体包括哪些关键性能指标？是否已有明确的客户场景落地计划？
A：1、示范项目调试面临的主要挑战，在于国内 SOC领域的关键零部件等供应链环节完整度偏低，与国外相比成熟度
不足，尚需持续优化以适配 SOC系统连续稳定运行的相关需求。国内产业链培育成熟还需要时间，以及整个上下游行业的
共同努力。
2、示范项目所需积累的关键指标包括电堆发电效率、热电联供效率、实际衰减率等。
3、SOFC凭借高安全性、高可靠性、广泛的燃料适应性，以及高发电效率、冷（热）电联供等优势，是算力中心和数
据中心的理想能源解决方案，公司未来最大的目标市场将是 AIDC（人工智能数据中心）、高能耗工厂等大型用电、热电
联供应用场景。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：17家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-11-11│壹石通(688733)2025年11月11日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
鉴于近期投资者对于公司固体氧化物燃料电池（SOFC）项目的关注度较高，为及时回应投资者关切，公司于 2025年
11月 11日会同券商分析师团队组织举行了 SOFC项目专题交流会，相关记录如下：
投资者问答交流环节（Q&A）
公司参与调研交流的人员主要回答了以下问题：
Q1：请介绍一下公司布局固体氧化物燃料电池（SOFC）的业务背景。
A：公司主业致力于先进无机非金属材料和陶瓷材料的前沿应用创新，通过多年行业积累形成了差异化竞争优势，能
够自主解决固体氧化物电池（SOC）系统的关键基础原材料及其低成本、规模化生产，奠定了进入 SOC领域的材料基础。
公司首席科学家、中国科学技术大学材料系夏长荣教授是 SOFC领域的知名专家，从事 SOFC相关科研工作近三十年，
积累了丰富的研发经验，并培养了一批优秀人才。
公司自 2020年立项 SOFC项目，组建了专门研发团队进行固体氧化物电池技术开发，沿着关键粉体材料、单电池、电
堆、系统等产业链方向进行研发工作，至今已五年。
截至目前，公司在 SOFC关键粉体材料、单电池、电堆及关键部件等产业链核心环节，均可实现自主供应，从而有利
于降低规模化生产成本、保障品质稳定性，为逐步走向产业化奠定了坚实基础。
Q2：请问公司的固体氧化物电池（SOC）系统目前进展情况？
A：公司固体氧化物电池（SOC）系统项目正在按照既定计划稳步推进，首个示范工程项目的第一个 8kW级 SOC系统已
完成安装，正在做系统调试优化。首个示范工程项目有望在 2026年第一季度逐步投入运行。
Q3：请问公司的固体氧化物电池（SOC）系统项目目前资金投入情况及人才团队建设情况如何？
A：1、公司 2022年定向增发募投项目“技术研发中心建设项目”（包含“固体氧化物电池（SOC）系统的研发与试制
”），规划投资总额 2.03亿元、使用募投资金 1.96亿元，其中主要投向是固体氧化物燃料电池（SOFC）及其逆过程固体
氧化物电解池（SOEC）研发项目。2、人才团队方面，公司首席科学家、中国科学技术大学材料系夏长荣教授是 SOC领域
的知名专家，从事 SOC相关科研工作近三十年，积累了丰富的研发经验，并培养了一批优秀人才。目前，公司在固体氧化
物电池（SOC）领域的人才团队搭建已日趋完善，基本覆盖了从粉体材料到系统开发的产业链核心环节，产品研发、工艺
生产、自动化设备、品质管控等关键岗位的团队配置也基本到位。
Q4：请介绍公司固体氧化物燃料电池（SOFC）技术路线与美国 BloomEnergy公司的主要差异。
A：公司 SOFC产品与美国 BloomEnergy公司的产品最重要的差异为核心组件单电池的结构有所不同，具体表现在公司
采用阳极支撑的电池结构，而 BloomEnergy公司则采用电解质支撑的电池结构。上述支撑体路线的差异导致 SOFC核心部
件的运行温度、相关金属材料的选择、电堆造价等方面均有不同。整体而言，公司的阳极支撑型电池系统量产成本更低，
叠加关键材料自制的优势，公司未来的降本空间更大。
但在供应链的完整度及成熟度方面，美国 BloomEnergy相较于公司仍有较大优势，国内 SOFC系统零部件的供应商或
加工商，体量相对偏小，供应链完整度相对较低，尚需一定的培育发展周期。
Q5：请问在固体氧化物燃料电池（SOFC）领域是否有与公司技术路线相同的友商？相关技术是否得到验证？
A：根据相关公开资料，在固体氧化物燃料电池（SOFC）领域，国内部分企业与公司 SOFC产品技术路线一致，为阳极
支撑型电池，目前已有相关产品试点运行，该技术路线在理论、应用上已得到了验证。
Q6：请介绍公司固体氧化物燃料电池（SOFC）产品的客户对接情况以及相关客户的主要应用场景。
A：目前公司正在与国内外的目标客户进行接触，海外市场已在布局欧洲，欧洲客户当前主要应用场景为居民家庭、
小型工业场景的热电联供系统，以使用氢气发电的需求为主。国内市场方面，已对接部分大型热电厂、化工厂等，相关企
业的需求主要集中在热电联供和富余绿电的利用，特别是固体氧化物电解池（SOEC，即 SOFC的逆向过程）与光伏或风力
发电结合，用于电解二氧化碳和水制备绿色甲醇、高纯氢等领域。
在发电端，SOFC凭借高安全性、高可靠性、广泛的燃料适应性，以及高发电效率、冷（热）电联供等优势，是算力中
心和数据中心的理想能源解决方案，公司未来最大的目标市场将是 AIDC（人工智能数据中心）等大型用电、热电联供应
用场景。
Q7：请问公司 SOC产品预计需要多久能够实现大规模商业化？
A：目前公司 SOC产品实现规模化推广还需要逐步解决以下问题：（1）公司 SOC产品实现产业化的主要瓶颈在于示范
工程项目的运行数据积累、基于应用场景的性能优化提升，这些工作尚需时间；（2）目前国内在 SOC领域的关键零部件
等供应链环节完整度偏低，与国外相比成熟度不足，导致 SOC产品成本偏高，国内产业链培育成熟还需要时间，以及整个
行业的共同努力。
综上，公司 SOC产品的大规模商业化尚需时间，而下游场景的迫切需求，可能会加速推进这一过程。
Q8：请问固体氧化物燃料电池（SOFC）相较燃气轮机有哪些优势？
A：固体氧化物燃料电池（SOFC）相较燃气轮机具有以下优势：1、能量转换效率高
SOFC不受卡诺循环（Carnotcycle）的限制，能够更有效地将燃料中的化学能直接转化为电能和热能，仅发电模式下
的能量转换效率约为 50%~60%，热电联供模式下的能量转换效率高达 90%以上。
2、燃料适应性强
SOFC具有广泛的燃料适应性，是一种“吃粗粮”的发电装置，可以使用氢气、天然气、甲烷、甲醇等多种碳氢燃料，
从而能够更加灵活适应不同的能源需求和环境条件，进一步丰富了其应用场景。
3、安静安全、绿色低碳
燃气轮机的噪音及震动，限制了其在部分场景的应用。而 SOFC的运行过程非常安静、安全，产生的碳排放量也更少
。其排放物主要是少量二氧化碳和水蒸气，可通过进一步的碳捕获和储存技术来减少温室气体排放。而其逆过程SOEC可利
用电网富余电能或低谷时段电能，将水及二氧化碳共电解，用于制备高纯氢、工业基础原料甲醇，而氢气、甲醇又可作为
SOFC的燃料用于发电，从而实现真正意义上的零碳循环。
Q9：请问金属铬价格的上升，对公司固体氧化物燃料电池（SOFC）产品成本是否有影响？
A：区别于友商的 SOFC产品架构（反应温度更高，对铬的使用量很大），公司 SOFC产品中所用的连接体主材为常规
不锈钢，对铬的使用量大幅降低，因此金属铬价格的波动对公司 SOFC产品成本的影响偏小。
Q10：请问目前国际贸易局势对公司固体氧化物燃料电池（SOFC）产品稀土元素的供应是否存在影响？
A：稀土元素在 SOC系统中扮演着重要角色，尤其是电解质材料和电极材料的制备。我国的稀土储量遥遥领先，还拥
有全球最完整的稀土产业链，国内稀土元素的供应受国际贸易局势变化的影响较小。
Q11：请问公司固体氧化物电池（SOC）系统研发团队是否存在缺口？国内人才资源能够满足相关人才需求吗？
A：公司固体氧化物电池（SOC）项目的团队搭建已基本完善，后续引进人才的重点方向是在系统工程、系统应用等领
域，以补强公司 SOC产品在后端应用中的服务能力。
目前国内在系统工程设计、系统算法工程师等相关领域的专业人才资源较为丰富，能够满足公司的人才团队建设需求
。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-11-07│壹石通(688733)2025年11月7日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
公司已于 2025年 10月 31日披露了《2025年第三季度报告》，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2025年前三
季度的经营成果、财务状况等信息，公司于 2025年 11月 7日（星期五）上午 11:00在上海证券交易所上证路演中心举行
了 2025年第三季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行线上互动交流，相关记录如下：
Q1：公司在材料环保方面有什么有效措施吗？
A：公司主营产品包括无机功能粉体材料（锂电池涂覆材料、电子材料）和聚合物材料（阻燃材料）两大类，均为保
障新能源锂电池主动安全、热管理安全以及电子通信安全的关键材料。
在环境保护方面，公司始终坚定履行“通过材料创新使人类生活更美好”的企业使命，同时严格按照国家相关标准、
行业标准打造绿色工厂，并通过内部培训和激励措施，鼓励员工积极参与节能减排，增强企业整体环保意识，推动内部创
新与效率提升。此外，公司通过定期发布 ESG报告，披露碳排放数据、减排目标及进展等环保相关内容，持续提升运营透
明度，积极践行环境责任。
Q2：公司目前长期服务哪些企业？
A：公司主营产品包括无机功能粉体材料（锂电池涂覆材料、电子材料）和聚合物材料（阻燃材料）两大类，均为保
障新能源锂电池主动安全、热管理安全以及电子通信安全的关键材料。公司下游客户均为国内外行业龙头、知名上市公司
等，其中公司锂电池涂覆用勃姆石出货量和市场占有率连续多年位列全球第一。
Q3：股东人数多少
A：截至 2025 年第三季度末，公司普通股股东总数为12,565户。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：146家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-10-30│壹石通(688733)2025年10月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q1：请问公司的固体氧化物电池（SOC）系统目前进展及业务预期情况？
A：公司固体氧化物电池（SOC）系统项目正在按照既定计划稳步推进，首个示范工程项目的第一个 8kW级 SOC系统已
完成安装，正在做系统调试优化。首个示范工程项目有望在春节前后逐步投入运行。
业务展望方面，本项目处于研发中试迈向产业化的过渡阶段，近期重点工作是推动 SOC示范工程项目的建设落地，收
集完善运营数据，后续将积极探索与国内外下游客户的多场景应用合作。
Q2：请介绍一下公司 HBM封装相关产品的订单进展及产能规划情况。
A：公司高端芯片封装用 Low-α球形氧化铝产品在 2025年持续推动了客户端多批次验证，部分客户已形成样品级销
售，目前公司针对重点客户的定制化需求已完成产品型号品类的扩充及完善，并进一步送样验证，努力加快推进市场导入
，同时公司将积极关注和布局国内 HBM产业链的市场机会，推动新的客户端送样评测。产能方面，仍规划为 200吨/年。
Q3：请问公司 SOC产品的客户推广主要壁垒有哪些？预计需要多久能够实现商业化？
A：公司基于在先进无机非金属材料和陶瓷材料领域的技术优势，已陆续掌握 SOC电解质、阳极粉体、高性能阴极粉
体的规模化和低成本制备能力，这是公司将 SOC产品推向商业化的基础前提。目前该产品实现规模化推广还需要逐步解决
以下几个问题：（1）公司 SOC产品目前产业化的主要瓶颈在于示范工程项目的运行数据积累、基于应用场景的性能优化
提升，这些工作尚需时间；（2）目前国内在 SOC领域的关键零部件等供应链环节完整度偏低，与国外相比成熟度不足，
导致 SOC产品成本偏高，国内产业链的成熟还需要时间，以及整个行业的共同努力。
Q4：请问公司固体氧化物燃料电池（SOFC）运行的稳定性如何？
A：根据已公开的相关数据，固体氧化物燃料电池（SOFC）产品按照行业目标每运行 1000小时，发电功率衰减小于 0
.2%。根据截至目前的测试数据，公司固体氧化物燃料电池（SOFC）已稳定运行后的衰减率低于上述行业目标衰减率。随
着后续公司 SOC示范工程的建成，将有利于进一步积累自身产品的稳定运行数据。
Q5：请问目前公司勃姆石产线的产能利用率情况及未来勃姆石产品的出货预期？
A：2025年年初至第三季度末，公司勃姆石产线的产能利用率已实现大幅提升。根据与主要客户预沟通的情况，明年
勃姆石产品需求有望持续旺盛，预计明年供应偏紧，主要任务将是保供。
Q6：请介绍一下公司勃姆石产品价格状况及未来走势。
A：2025年前三季度，公司以市场份额为主，勃姆石产品价格与上年同期相比有所下调，当前价格已具有很强竞争力
，价格已基本企稳。与此同时，公司小粒径勃姆石产品已得到了重点客户的认可并实现批量采购，产品出货增长明显，占
比持续提升，应用范围已从锂电池隔膜涂覆、正极边缘涂覆等场景逐步扩展到其他安全相关领域，带来了更高的产品溢价
。
Q7：请介绍公司固体氧化物燃料电池（SOFC）产品的客户对接情况以及相关客户的主要应用场景。
A：目前公司正在与国内外的目标客户进行接触， 海外市场将优先布局欧洲，欧洲客户当前主要应用场景为居民家庭
、小型工业场景的热电联供系统。
国内市场方面，已对接一些大型央国企，如热电厂、化工厂等，相关企业的需求主要集中在热电联供和富余绿电的利
用，特别是固体氧化物电解池（SOEC，即 SOFC的逆向过程）与光伏或风力发电结合，用于电解二氧化碳和水制备绿色甲
醇、高纯氢等领域。
在发电端，SOFC凭借高安全性、高可靠性、广泛的燃料适应性，以及高发电效率、冷（热）电联供等优势，是算力中
心和数据中心的理想能源解决方案，未来将是公司在国内重点开拓的应用领域。
Q8：请问公司固体氧化物燃料电池（SOFC）产品热电联供的整体效率预计能做到多少？
A：SOFC不受卡诺循环（Carnot cycle）的限制，能够更有效地将燃料中的化学能直接转化为电能和热能，仅SOFC 发
电模式下的能量转换效率约为 50%~60%，热电联供模式下的能量转换效率高达 90%以上。目前公司固体氧化物燃料电池（
SOFC）产品处于中试向产业化过渡阶段，将在示范工程投入运行后，收集更多验证数据。
Q9：请问公司勃姆石产品目前市场份额和技术壁垒如何
A：公司作为锂电池涂覆用勃姆石领域的行业龙头，根据今年初步预计，无论是出货量、客户数量还是市场占有率，
公司目前都处于领先地位，具体数据尚需独立第三方专业机构的调研。
公司勃姆石产品凭借优异的产品性能与稳定的供应能力，已广泛应用于动力电池、储能电池及消费类电池的隔膜涂覆
与正极边缘涂覆领域，2025年以来勃姆石也已批量应用于锂电池集流体安全涂层。在小粒径勃姆石方面，目前公司已实现
多品类量产并交付客户，相关产品具有一定技术壁垒和市场稀缺性。
Q10：国家锂电安全新政策对公司业务是否带来新的市场机遇和挑战？
A：在锂电安全领域，公司致力于“内外兼修”，勃姆石、陶瓷化阻燃制品等相关产品分别为锂电池提供了主动安全
、被动安全的高效解决方案，此外公司勃姆石产品还已批量应用于锂电池集流体安全涂层，以进一步提升安全性能。国家
锂电安全新政策的发布，标志着我国锂电池行业正从“规模扩张”转向“质量跃升”，公司勃姆石、陶瓷化阻燃制品等相
关产品作为锂电池安全材料关键保障环节，有望在技术创新与市场需求双重驱动下迎来加速增长。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|