研报评级☆ ◇688692 达梦数据 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-27
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 11 2 0 0 0 13
1年内 11 2 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 5.19│ 4.76│ 4.56│ 5.80│ 7.47│ 9.53│
│每股净资产(元) │ 24.76│ 42.60│ 32.67│ 35.81│ 42.09│ 50.10│
│净资产收益率% │ 20.98│ 11.18│ 13.96│ 16.00│ 18.09│ 19.58│
│归母净利润(百万元) │ 296.08│ 361.87│ 516.62│ 657.18│ 846.42│ 1079.19│
│营业收入(百万元) │ 794.29│ 1044.43│ 1305.85│ 1732.76│ 2264.65│ 2899.32│
│营业利润(百万元) │ 310.68│ 381.87│ 583.73│ 717.27│ 922.45│ 1179.64│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-27 买入 首次 --- 6.02 7.46 9.12 国盛证券
2026-05-06 买入 维持 --- 5.74 7.41 9.71 申万宏源
2026-04-27 增持 维持 381 --- --- --- 中金公司
2026-04-27 买入 维持 323.79 6.13 8.10 10.63 华创证券
2026-04-25 买入 维持 --- 4.83 6.37 8.49 招商证券
2026-04-24 买入 维持 364.95 5.57 7.24 9.15 国泰海通
2026-04-23 增持 维持 --- 6.08 7.69 9.71 国信证券
2026-04-22 买入 维持 --- 5.76 7.22 8.77 中信建投
2026-04-21 买入 维持 --- 6.30 8.03 9.92 山西证券
2026-04-19 买入 维持 --- 6.09 7.75 9.84 西部证券
2026-04-14 买入 维持 --- 4.83 6.37 8.49 招商证券
2026-04-14 买入 维持 323.79 6.13 8.10 10.63 华创证券
2026-04-14 买入 维持 --- 6.17 7.94 9.91 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-27│达梦数据(688692)国产数据库领军，AI+DB启航 │国盛证券 │买入
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达梦数据：信创数据库龙头，全栈自研构筑核心优势。公司作为信创领域国产数据库龙头，历经40余年技术沉淀，形
成“软件产品使用授权+解决方案+运维+数据库一体机”业务布局，产品线从通用关系型数据库拓展至全栈数据类产品，
在金融、电力、党政等多个重点领域得到广泛使用与推广。企业股权结构稳定，背靠中国电子产业体系，创始人冯裕才具
备深厚技术背景。2025年公司营业收入为13.06亿元，同比增长25%，归母净利润为5.17亿元，同比增长43%，整体层面营
收与净利润增长态势突出，长期盈利成长空间充足。
信创释放数据库增量需求，三大优势夯实达梦竞争优势。党政信创持续释放集中式数据库增量需求，国产数据库加速
替代海外产品，达梦数据作为行业龙头将充分受益行业红利。2026年5月，公司旗下DM9数据库参与中国信息安全测评中心
安全可靠测评，在集中式数据库、分布式数据库两大测评类别中均获评安全可靠测评Ⅱ级。公司产品已获得国内权威机构
认证，并且持续中标大型企业项目，产品能力和安全性得到充分验证。公司研发、兼容、渠道三重优势突出：1）底层代
码自主研发，技术风险较低，集群数据库实现突破，研发能力充分验证；2）迁移兼容能力突出，产品设计逻辑、SQL语法
对标Oracle，大幅减少客户改造与学习成本，适配各类国产化生态；3）渠道与服务体系成熟，采用渠道为主、直销为辅
的经营模式，产品已在党政核心系统与各行业OA场景快速落地。
公司充分把握AI时代机遇，加速迭代产品矩阵。面向AI时代数据库产业变革趋势，公司依托AI4DB、DB4AI双向技术路
线，迭代升级出DM9、启云数据库AI助手、数据库一体机DAMENGPAIV2.0、GDMBASEV4.0图数据库等前沿产品，有望把握AI
时代产业红利。公司在2026年4月22日推出新一代数据库一体机DAMENGPAIV2.0，在存储节点内置GPU加速引擎，实现底层
硬件SQL算子卸载，并依托分层存储架构与全栈RDMA高速网络，高效承载海量向量、多模态分析任务，同步提升高并发交
易与AI分析业务性能。
盈利预测：预计公司2026-2028年归母净利分别为6.82/8.45/10.33亿元，公司作为国内数据库信创龙头，数据库高度
产品化，集中式数据库DM8、DM9技术自研、迁移顺滑兼容广阔，渠道建设区域健全，且拥有全栈数据库产品能力，数据库
一体机带动长期增长潜力。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：技术研发风险；市场竞争加剧风险，应收账款管理风险。
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2026-05-06│达梦数据(688692)利润增速亮眼，新一代产品性能飞跃 │申万宏源 │买入
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公告：公司发布25年年报及26Q1业绩报告。25年全年实现营业收入13.1亿元，YoY+25.0%；归母净利润5.2亿元，YoY+
42.8%。26Q1营业收入4.1亿元，同比增长59.1%；在25Q1高基数的背景下，26Q1归母净利润达1.51亿元，同比增长54.3%。
业绩超预期。
核心业务高速增长，市场地位稳固。2025年公司营收快速增长，主要受益于信创采购提速，公司在信息技术、运营商
、建筑、教育等领域收入均实现大幅增长。2025年底合同负债达1.6亿元，YoY+59.8%，反映在手订单充足，下游需求旺盛
。
产品结构优化驱动毛利率攀升。2025年主营业务毛利率提升6.5个百分点至96.1%，主要原因是去年同期低毛利的单一
解决方案大项目验收，25年高毛利的软件授权业务占比提升。26Q1毛利率96.6%，表明仍然是纯软件收入为主。
规模效应释放，费用率显著下降。2025年，公司销售、管理、研发费用率分别为30.6%、9.5%、19.4%，销售和研发费
用率均有所下降，总体规模效应凸显，费用优化显著。研发投入绝对金额达2.5亿元，YoY+22.6%。
经营性现金流稳健增长。2025年经营活动现金流量净额5.4亿元，YoY+13.1%，期末应收账款较年初增长24.0%。
新一代产品发布，性能实现代际飞跃。4月22日北京中国数据库技术大会上，公司发布了DM9、GDMBASE、DAMENGPAI数
据库一体机等产品：
1）新一代关系型数据库DM9：从关系型数据库向AI数据库切入，单机TPC-C较上代提升100%，共享存储集群DMDSC突破
全球第二家商用，支持传统应用向AIAgent化转型。
2）DAMENGPAI数据库一体机：通过软件定义存储与计算卸载，IOPS起步达1200万，时延降至80微秒，直指Oracle高端
一体机份额，预计将成为攻坚金融核心系统的战略王牌。
上调盈利预测，维持“买入”评级。我们上调盈利预测，引入28年预测。预计达梦数据2026-2028年收入分别为17.9
、24.4、33.3亿元（调整前26-27年为18.3、24.3亿元），归母净利润分别为6.5、8.4、11亿元（调整前26-27年为6.3、8
.1亿元），维持“买入”评级。
风险提示：国产化替代进度不及预期；新技术、新产品迭代不及预期；行业竞争加剧。
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2026-04-27│达梦数据(688692)1Q超出市场预期；DM9迭代，乘风AI+DATA浪潮 │中金公司 │增持
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业绩回顾
达梦数据一季度业绩表现超出市场预期
公司公告2025年和1Q2026业绩：收入同比增长25.0%至13.06亿元；归母净利润同比增长42.8%至5.17亿元；扣非净利
润同比增长49.7%至5.10亿元。1Q2026收入同比增长59.1%至4.11亿元；归母净利润同比+54.2%至1.51亿元；扣非净利润同
比+57.3%至1.50亿元；一季度收入净利润表现超出市场预期。
发展趋势
核心业务高增，毛利率修复。分产品看，受益于重点领域客户信息化建设加速和渠道网络优化，2025年公司软件产品
使用授权收入/运维服务同比+35.2%/33.5%；数据及行业解决方案受2024年同期单一低毛利大项目高基数影响，收入下滑
但毛利率恢复至42.1%的常态水平，并带动整体毛利率同比提升6.5ppt至96.1%；数据库一体机加速放量，收入同比高增55
.2%。2025年公司三费合计同比增长22.0%至7.77亿元，其中销售/研发费用率分别同比降低1.4/0.3ppt至30.6%/19.4%。经
营性现金流稳健提升，2025年同比+13.1%至5.35亿元。
AI+Data新品迭代，国产化机遇加速释放。产品侧，公司于2026年4月新发布DM9、达梦派一体机V2.0、启云数据库V4.
0及图数据库GDMBaseV4.0；AI方面，DM9集成向量数据库与库内AI，图数据库强化HyperRAG、长效记忆及Agent能力。商业
侧，截至2025年底，公司已服务260+家金融客户、400+家医疗机构；1Q26中标国家电网调度类软件9家单位标包，并连续2
年中标国药集团框架采购协议。公司通过技术创新和标杆案例巩固龙头地位，我们认为有望持续受益于国产化向行业核心
纵深推进的产业机遇。
盈利预测与估值
维持2026年收入与净利润预测基本不变；引入2027年营收与净利润预测21.72/8.65亿元。维持跑赢行业评级，考虑到
行业估值中枢在恢复期并且公司DM9迭代有望乘风AI产业浪潮，下调目标价12%至382元（估值切换至2026年，基于27x2026
年P/S），较当前股价有54%上行空间；当前股价对应17x/13x2026/2027年P/S。
风险
市场竞争风险，应收账款坏账风险，渠道销售收入较集中风险。
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2026-04-27│达梦数据(688692)2026年一季报点评：业绩超预期，技术迭代构筑长期壁垒 │华创证券 │买入
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事项：
4月24日，达梦数据发布2026年第一季度报告，一季度实现营业收入4.11亿元，同比增长59.09%；归母净利润1.51亿
元，同比增长54.25%；扣非归母净利润1.50亿元，同比增长57.27%，业绩整体保持高速增长态势。此外，公司于4月22日
在北京召开以“达梦筑基智启新元”为主题的2026中国数据库技术与产业大会，技术与产品迭代进展同步落地。
评论：
行业信创需求集中释放，核心业务驱动业绩高增。公司一季度营收增速、归母净利润和扣非净利润增速均超50%，实
现营收利润双高增。分业务看，受益于能源、金融、交通、运营商等关键行业信创项目集中交付，公司软件产品使用授权
业务与数据库一体机业务销售规模持续提升。一季度研发投入7490.01万元，同比增长36.84%，加权平均净资产收益率4.0
1%，同比增加1.02个百分点，盈利能力稳步提升。
数据库一体机迭代升级，软硬融合强化高端市场竞争力。在2026中国数据库技术与产业大会上，公司发布新一代数据
库一体机DAMENGPAIV2.0，通过四大核心技术革新实现性能跃升：一是构建了极速存储系统，IOPS起步即达1200万，容量
与性能随节点数的增加，实现双线性增长。二是引入了分层存储方案，实现时延整体下降50%，同时内置GPU与检索引擎，
向量数据检索性能提升超10倍。三是在存储端植入了计算引擎，自研国际先进、国内领先的计算卸载技术，实现20亿行大
表扫描性能提升50倍以上。四是依托全栈RDMA高速网络与全用户态I/O通道，单次I/O时延从400微秒降至80微秒。新一代D
AMENGPAI依托全栈软硬件深度融合与国内首创的计算卸载技术实现极致性能，凭借底层全自研优势完成深度优化，交付“
通电即用、上线即优”的一体化解决方案。
DM9新品重磅发布，AI与数据库融合构筑长期技术壁垒。公司同步推出达梦数据库管理系统DM9，实现“集中式+分布
式+TP+AP+AI”五位一体架构升级，核心性能跨越式突破：单机TPC?C较上一代提升100%，分布式提升350%，单机TPC?H提
升126%，分布式TPC?H提升150%，合计完成450余项新特性升级。产品突破在于共享存储集群核心技术，成为全球第二家掌
握该技术并大规模商用的厂商；容灾能力达RPO=0、同城RTO<8秒、异地RTO<14秒；同时DM9还首创集中式与分布式“双模
一体”架构，企业可从低成本集中式起步平滑扩展至分布式；在AI融合方面新增向量数据类型，实现了多模数据统一存储
与检索，全面夯实公司在AI时代数据库市场的领先地位。
投资建议：作为国内较为领先的数据库产品开发服务商，公司各项业务保持增长，我们预计2026-2028年营业收入为1
8.07/24.45/32.51亿元；归母净利润为6.94/9.18/12.03亿元。根据可比公司估值情况，考虑达梦在行业内的市场地位，
优质客户筑牢发展信心，给予2026年53xPE，对应市值367.79亿元，对应目标价约324.79元，维持“强推”评级。
风险提示：市场竞争激烈，市场拓展不及预期，产品技术迭代不及预期等。
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2026-04-25│达梦数据(688692)业绩大超预期，AI+信创全面提速 │招商证券 │买入
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公司26Q1收入利润在高基数情况下均实现了50%+高速增长，大超市场预期，主要得益于能源、金融、交通、运营商等
关键行业信息化建设的加速推进。全新一代DM9推出，“数据库+AI”双轮驱动将更有利抓住AI+信创时代机遇。
事件：公司26Q1实现营业收入4.11亿元（yoy+59.09%）；实现归母净利润1.51亿元（yoy+54.25%）；实现扣非归母净
利润1.50亿元（yoy+57.27%）。在25Q1已经实现55%+同比增速的高基数背景下，公司继续实现营收利润双50%+同比增速，
大超市场预期。
关键行业信创提速，规模效应带动三费费率整体下行。26Q1公司营收与利润均实现同比高增，主要受益于能源、金融
、交通、运营商等关键行业信息化建设的加速推进，软件授权与数据库一体机销售规模双双大幅提升。销售/管理/研发费
用率分别为33.16%/7.40%/18.24%，三费合计费用率58.80%，在加大销售渠道网络建设、新增股权激励费用、研发人数及
薪酬增加的情况下，三费合计费率仍同比下降约3.67pct，凸显标准化产品突出的规模效应。信创持续深化，我们认为不
会止步于关键行业，更多的民营企业也正逐步拥抱国产数据库产品，公司2025年开始还加快海外拓展布局，达梦作为数据
库行业龙头的成长持续性还存在较大的预期差。
融合AI的DM9全新发布，全栈一体化高效赋能，紧抓AI时代机遇。4月22日，公司在北京发布新一代达梦数据库管理系
统DM9，该旗舰产品“集中式+分布式+TP（交易库）+AP（分析库）+AI”五位一体，将复杂的数据栈简化成一套一体化数
据库，公司“AI+数据库”体现在AI4DB（智能化数据库调优）与DB4AI（向量数据类型、多模数据库），在共享存储集群
、分布式、算存并行、资源管控等核心技术上持续突破，更高效率、更低成本为客户实现更高价值。DM9在DM8基础上持续
演进，具备良好生态兼容性，现有DM8用户可依据授权协议内容，通过平滑的技术路径升级至DM9，应对当前AI时代企业客
户持续变化的需求，公司在根自研底座的基础上持续迭代、生态兼容，将进一步激发成长潜力。
维持“强烈推荐”投资评级。信创深化叠加深度融合AI，股权激励有望充分调动核心骨干积极性，公司成长持续性可
期。考虑激励费用，预计公司26-28年归母净利润为5.47/7.21/9.62亿元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：技术创新风险、市场竞争风险、下游需求不及预期。
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2026-04-24│达梦数据(688692)软件授权放量驱动收入利润继续高增 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
软件授权放量驱动收入利润继续高增；渠道体系继续放大收入弹性，重点行业和核心区域扩张明显；现金流、合同负
债和分红表现较好。
投资要点：
维持增持评级。随着全球数字经济演进、AI与数据库融合，公司将显著受益。26年4月公司发布DM9，实现集中式+分
布式+TP+AP+AI五位一体；新一代一体机显著提升存储I/O能力。公司2026-2028年营收预计为17.23/21.88/27.56亿元，参
考可比公司26年18.28倍PS，考虑公司作为数据库龙头享受估值溢价，给予26年24倍PS，对应市值413.52亿元，目标价365
.95元，维持“增持”评级。
软件授权放量驱动收入利润继续高增。①25年营收13.06亿元，同比+25.03%；归母净利润5.17亿元，同比+42.76%；
扣非归母净利润5.10亿元，同比+49.66%；经营活动现金流净额5.35亿元，同比+13.07%。②25Q4营收4.76亿元，同比约+1
4.6%；归母净利润1.87亿元，同比约-0.3%；扣非归母净利润2.06亿元，同比约+13.5%。
渠道体系继续放大收入弹性，核心区域扩张明显。①2025年渠道销售收入11.45亿元，同比+33.79%，占主营业务收入
约87.9%；直接销售收入1.57亿元，同比-15.78%。②根据2025年年报，软件授权和运维增长主要受益于重点领域客户信息
化建设加速，以及公司优化渠道网络布局、拓展新兴关键行业资源。③区域上，华北、华东分别实现收入3.39亿元、3.00
亿元，同比分别+40.87%、+37.34%，两大核心区合计贡献49.08%营收。
现金流、合同负债和分红表现较好。①2025年经营活动现金流净额5.35亿元，25Q4单季经营现金流净额4.26亿元；期
末合同负债1.57亿元，较期初0.98亿元增长约59.8%。②分红方面，公司2025年全年现金分红预计1.81亿元，分红率35.07
%。
风险提示：市场竞争加剧；技术研发风险；应收账款规模较高风险。
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2026-04-23│达梦数据(688692)25年业绩高增长，发布DM9面向AI时代 │国信证券 │增持
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公司25年业绩持续高增长。公司发布2025年年报，公司全年实现收入13.06亿元（+25.03%），归母净利润5.17亿元（
+42.76%），扣非归母净利润5.10亿元（+49.66%）。单Q4来看，公司实现收入4.76亿元（+14.62%），归母净利润1.87亿
元（-0.33%），扣非归母净利润2.06亿元（+13.50%）。
公司在多个行业保持较快增长。分业务来看，公司软件产品使用授权收入12.09亿元（+35.21%）；数据及行业解决方
案收入0.23亿元（-76.30%），下滑较大主要系24年单一大项目验收导致基数较高；数据库一体机收入0.20亿元（+55.24%
）；运维服务收入0.50亿元（+33.46%）。公司营销体系效能持续提升，在信息技术、交通、运营商、制造、建筑、教育
、商业、医疗等领域收入均有较大幅度增长。
毛利率提升明显，合同负债增长较快。公司2025年毛利率为96.12%，比24年提升较多。公司费用率略有下降，消费、
研发、管理费用率分别为30.60%、19.41%、9.51%；消费和研发费用率均有下降，公司规模效应进一步显现。公司25年底
合同负债达到1.57亿元，同比增长超60%。
公司发布四款全栈自研新品，DM9面向AI时代。在2026中国数据库技术与产业大会上，公司发布了四款产品：达梦数
据库管理系统DM9、新一代数据库一体机DAMENGPAIV2.0、达梦启云数据库V4.0以及图数据库GDMBASEV4.0，分别面向集中
式、分布式、云原生、一体机及图数据库等场景。其中DM9是公司第9次迭代的旗舰产品，以“数据库+AI”双轮驱动，实
现了“集中式+分布式+TP+AP+AI”五位一体。DM9内核全面升级，单机TPC-C较上一代提升100%，分布式提升350%，单机TP
C-H提升126%，分布式TPC-H提升150%，共完成450余项新特性升级。DM9最核心的突破在于共享存储集群技术，该技术长期
被国外垄断，公司成为全球第二家率先掌握该项技术并大规模投入商用的数据库厂商。
风险提示：AI产业发展不及预期；信创产业进展缓慢；下游IT开支收紧。
投资建议：上调盈利预测，维持“优于大市”评级。由于25年公司利润增长加快，且信创持续推进，上调盈利预测，
预计2026-2028年归母净利润6.87/8.69/10.97亿元（原26-27年预测为6.09/7.85亿元），同比增速33/26/26%。由于公司D
M9发布，且面向AI和信创，产业趋势依然强劲，维持“优于大市”评级。
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2026-04-22│达梦数据(688692)业绩高速增长，全面布局AI+DB │中信建投 │买入
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公司发布2025年年度报告，业绩高速增长。软件授权业务占比突破9成，带动毛利率显著提升，规模效应带动费用率
整体下降，利润增速快于收入增速。公司构建全栈数据库布局，即将发布DM9及数据库一体机，向软硬一体升级。信创替
代向核心生产系统渗透，公司拓展多行业及海外市场，凭借高粘性与高可用优势，持续深化关键场景落地。预计公司2026
-2028年营收为17.11/21.71/26.45亿元，同比增长31.04%/26.86%/21.84%；归母净利润预计为6.52/8.18/9.93亿元，同比
增长26.23%/25.44%/21.42%。对应PE43/34/28倍，PS16/13/11倍，维持“买入”评级。
事件
公司发布2025年年报，2025年公司实现营业收入13.06亿元（+25.03%），归母净利润5.17亿元（+42.76%），扣非归
母净利润5.10亿元（+49.66%）。
简评
主业高景气驱动业绩高增，规模效应带来费用率下降。2025年公司核心业务软件产品使用授权收入约12.09亿元，同
比增长35.21%，收入占比超过90%，且毛利率维持99%以上水平；数据及行业解决方案业务收入约0.23亿元，整体收入结构
进一步向主业集中，推动全年综合毛利率至96.12%，同比提升超6个百分点。费用端看，公司保持接近20%的研发费用率，
管理费用率因股权激励费用计入小幅提升外，整体费用率因收入规模提升而下降，叠加毛利率提升共同带动公司利润端高
速增长。此外，2025年末公司合同负债1.57亿元，同比增长59.76%，已收款未履约订单增加，验证下游需求持续旺盛。
产品矩阵持续扩展，DM9与数据库一体机发布在即。公司持续围绕全栈数据库能力建设推进研发，巩固集中式数据库
优势，优化共享集群能力，并加强分布式、多模和云数据库建设，持续推进全栈自研与AI深度融合。当前公司已在图数据
库、时序数据库、向量数据库、共享存储集群、HTAP等方向形成布局，并推出启智AI数据平台，在智能运维、SQL优化、
自然语言转SQL、故障检测预警等场景持续落地，协同推进“AI4DB”与“DB4AI”。
此外，公司新一代核心产品DM9以及新品数据库一体机方案有望于4月下旬中国数据库产业大会发布。DM9将在共享集
群能力、故障切换时间、分布式部署等方面实现明显升级，数据库一体机达梦派实现软硬件深度适配并进行系统性调优，
后续有望应用于关键行业高负载核心业务系统领域，推动公司由纯软件进一步向高端软硬一体方案延展。
产业生态持续丰富，市场拓展从党政办公向核心生产系统深化。当前国产化替代已从党政非核心办公系统逐步迈向核
心业务系统。公司战略上将继续巩固党政市场优势，通过与核心ISV深度合作，公司正扩大运营商、卫生医疗、教育、交
通、制造等潜力市场份额，推动客户采购从办公应用向生产管理、交易处理等核心环节延伸。数据库产品迁移门槛高、替
换后客户粘性强，而公司在共享集群、多活容灾、金融级高可用等能力上的积累，使其更有机会切入关键生产场景。同时
，公司积极拓展海外市场，核心产品成功支撑多个海外业务系统高效稳定运行，彰显了技术出海实力。
投资建议：公司发布2025年年度报告，业绩高速增长。软件授权业务占比突破9成，带动毛利率显著提升，规模效应
带动费用率整体下降，利润增速快于收入增速。公司构建全栈数据库布局，即将发布DM9及数据库一体机，向软硬一体升
级。信创替代向核心生产系统渗透，公司拓展多行业及海外市场，凭借高粘性与高可用优势，持续深化关键场景落地。预
计公司2026-2028年营收为17.11/21.71/26.45亿元，同比增长31.04%/26.86%/21.84%；归母净利润预计为6.52/8.18/9.93
亿元，同比增长26.23%/25.44%/21.42%。对应PE43/34/28倍，PS16/13/11倍，维持“买入”评级。
风险分析
（1）技术研发风险：数据库为基础软件产品，复杂度高，需求持续迭代升级。若公司产品研发更新无法满足下游客
户需求，可能存在公司产品竞争力下降，对公司经营带来负面影响；（2）下游客户投入不及预期风险：公司产品主要覆
盖党政、金融、电信、能源等行业，且受到上述行业客户信息化投入规模影响，若因宏观经济、国际环境、经营情况影响
客户信息化支出，则可能导致公司需求端负面影响。（3）市场竞争加剧的风险：南大通用、电科金仓等国产传统数据库
厂商以及互联网厂商为代表的云数据库厂商积极推进行业领域国产数据库业务拓展，可能导致市场竞争加剧。考虑到公司
主营数据库管理软件业务毛利率相对稳定，行业竞争加剧可能导致销售费用率提升。
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2026-04-21│达梦数据(688692)全年收入及净利润快速增长，数据库产品技术持续突破 │山西证券 │买入
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事件描述
4月10日，公司发布2025年年报，其中，2025全年公司实现收入13.06亿元，同比增长25.03%；全年实现归母净利润5.
17亿元，同比高增42.76%，实现扣非净利润5.10亿元，同比高增49.66%。25Q4公司实现收入4.76亿元，同比增14.62%；25
Q4实现归母净利润1.87亿元，同比减少0.33%，实现扣非净利润2.06亿元，同比增长13.50%。
事件点评
软件授权核心驱动收入高增，产品结构优化大幅推升毛利率。受益于重点领域客户信息化建设加速推进及相关采购需
求增长，公司2025全年营收保持快速增长，其中，软件产品使用授权业务实现收入12.09亿元，同比增长35.21%，成为公
司收入增长的核心驱动力。随着产品结构持续优化，高毛利的软件产品使用授权业务占比提升的同时低毛利的数据及行业
解决方案业务占比下降，25年公司毛利率为96.12%，较上年同期提高6.49个百分点。在利润端，随着公司产品持续上量，
规模效应进一步凸显，2025年全年公司期间费用率为59.51%，较上年同期降低1.47个百分点。2025年公司净利率为39.44%
，较上年同期提高5.00个百分点。
数据库产品技术持续迭代，市场拓展纵深推进。在技术创新方面，1）公司推出新一代分布式数据库DMDPC，采用行列
融合存储技术，实现HTAP混合型业务处理能力，已应用于福建移动大数据等项目；2）公司推出DAMENGPAI数据库一体机，
通过自研分布式存储系统突破大规模业务性能瓶颈，构筑软硬一体核心竞争力；3）公司积极推进AI与数据库深度融合，
达梦启智AI数据平台实现了数据库智能化运维、SQL优化等能力，同时公司构建原生向量数据类型，支撑AI应用底层数据
需求；4）公司成功研发原生多模数据库产品，支持图、关系、文档、向量等多种数据模型的统一管理与协同处理。基于
领先的产品技术，公司通过战略性优化渠道网络布局、深耕存量传统市场、拓展新兴关键行业资源等多维举措，加速渗透
行业市场。目前公司各类典型标杆案例已覆盖金融、运营商、医疗等多个关键行业，25年公司在信息技术、交通、运营商
、制造、建筑、教育、商业、医疗等领域收入均实现较大幅度增长。
投资建议
公司作为国产数据库龙头，有望充分受益于党政及行业信创的持续推进。预计公司2026-2028年EPS分别为6.30\8.03\
9.92，对应公司4月20日收盘价256.05元，2026-2028年PE分别为40.63\31.87\25.82，维持“买入-A”评级。
风险提示
技术研发风险，渠道销售的风险，市场竞争加剧风险。
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2026-04-19│达梦数据(688692)2025年年报点评：盈利能力持续提升，业绩快速增长 │西部证券 │买入
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事件：公司发布2025年年报。2025年，公司实现营业收入13.06亿元，同比增长25.03%；实现归母净利润5.17亿元，
同比增长42.76%；实现扣非归母净利润5.10亿元，同比增长49.66%。
信创持续推进，公司软件产品使用授权业务维持快速增长。2025年，分业务来看：（1）公司软件产品使用授权业务
实现收入12.09亿元（同比+35.21%），运维服务实现收入5040万元（同比+33.46%），主要受益于受益于重点领域客户信
息化建设的加速推进及相关采购需求的快速增长；（2）公司数据及行业解决方案业务实现收入2323万元（同比-76.30%）
，主要系上年同期完成单一大项目的验收交付形成的高基数所致；（3）公司数据库一体机销售业务实现收入2026万元（
同比+55.24%），主要系公司数据库一体机在能源、金融、交通等行业的应用及推广。
公司盈利能力持续提升，带动业绩快速增长。2025年，公司毛利率达96.12%，同比增长6.49pcts，毛利率提升较大的
主要原因系：（1）软件产品使用授权业务占比提升；（2）2024年公司整体毛利率受到了公司数据及行业解决方案业务单
一项目的影响。2025年，公司销售/管理/研发费用率分别为30.60%/9.51%/19.41%，分别同比变化-1.43pcts/+0.35pcts/-
0.38pcts，主要费用率整体呈下降趋势。由于公司盈利能力提升，2025年公司归母净利润与扣非归母净利润分别实现42.7
6%与49.66%的增长，高于收入增速。
AI与数据库正深度融合，公司加速产品布局。AI带来全域数据价值挖掘、智能运维降本、多模态业务落地等机遇，同
时面临异构数据治理、推理性能与安全合规、架构重构、资源弹性适配等挑战。公司紧跟AI前沿技术方向，目前达梦数据
库管理系统体系中已构建原生的向量数据类型，提供向量数据的创建、查询、索引、导入导出等处理功能。公司自主研发
的达梦启智AI数据平台基于AI4DB理念，将AI技术和数据库产品深度融合，实现了数据库智能化运维、SQL优化、查询与索
引智能化等能力，打造了面向数据库智能管理的AI引擎。
投资建议：我们预计公司2026-2028年营收分别为17.38、22.93、29.78亿元，归母净利润分别为6.90、8.78、11.15
亿元，公司作为国产数据库龙头企业，有望受益于数据库国产替代/信创带来的机遇，维持“买入”评级。
风险提示：信创进度不及预期；行业竞争加剧等。
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2026-04-14│达梦数据(688692)信创全面深化，AI产品蓄势待发 │招商证券 │买入
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公司25全年业绩保持高增，主要得益于行业信创深化，伴随国产数据库从“关键行业应用”走向“全行业普及”，公
司作为产业龙头将持续分享成长红利。
事件：公司发布2025年报，全年实现营收13.06亿元，YOY+25.0%；归母净利润5.17亿元，YOY+42.8%；扣非归母净利
润5.10亿元，YOY+49.7%；经营性净现金流5.35亿元，YOY+13.1%。25Q4单季度营收4.76亿元，YoY+14.6%，扣非净利润2.0
6亿元，YoY+13.2%。
多行业渠道拓展见成效，规模效应凸显释放利润弹性。受益于重点领域客户信息化建设加速及渠道网络优化，公司信
息技术、交通、运营商、制造、建筑、教育、商业、医疗等领域收入均实现较大幅度增长。分业务看，2025年公司软件产
品使用授权/运维服务/数据及行业解决方案/数据库一体机销售分别实现收入12.0/0.50/0.23/0.20亿元，同比+35.2%/+33
.5%/-76.3%/+55.2%；其中，软件授权业务延续高增，有效对冲24年行业解决方案高基数影响，为收入增长核心驱动力。
盈利层面，25年公司产品结构持续优化，毛利率同比增长6.5pct；全年销售/管理/研发费用4.00/1.24/2.53亿元，同比+1
9.43%/+29.80%/+22.63%，均低于扣非净利润增速，凸显规模效应。
信创步入深水区，AI产业驱动公司远期成长。公司持续突破核心技术，达梦新一代分布式数据库DMDPC采用行列融合
存储技术，实现了HTAP混合型业务处理能力，已应用于福建移动大数据和某新一线城市全民医疗健康系统等。此外，公司
积极推进AI与数据库产品深度融合，一方面，公司将AI嵌入数据库运维与管理环节，在SQL优化、查询与索引等方面提升
智能化水平，降低传统数据库依赖人工调参和专家经验的成本；另一方面，公司紧抓“AI4DB”机遇，不仅使数据库管理
系统V8通过向量数据库基础能力测试，还成功研发分布式原生多模数据库产品，具备同时承载图、关系、键值、向量等多
模态数据存储与管理的综合能力，将数据库从传统的存储底座升级为智能计算与记忆基座，支撑实时推理与智能体自主决
策。
维持“强烈推荐”投资评级。信创深化叠加深度融合AI，股权激励有望充分调动核心骨干积极性，公司成长持续性可
期。预计公司26-28年归母净利润为5.47/7.21/9.62亿元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示：技术创新风险、市场竞争风险、下游需求不及预期。
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2026-04-14│达梦数据(688692)2025年报点评：业绩高增，研发驱动“软硬+AI”新突破 │华创证券 │买入
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事项：
4月10日，达梦数据发布2025年年度报告，业绩表现亮眼。报告期内，公司实现营业总收入约13.06亿元，同比增长25
.03%；实现归母净利润约5.17亿元，同比增长42.76%。单Q4来看，公司实现营业收入4.76亿元，同比增长14.6%，营收规
模创年内新高；归母净利润为1.87亿元，同比微降0.3%，扣非归母净利润2.06亿元，同比增长13.5%，单季经营表现保持
稳健。
评论：
核心业务增长强劲，软件授权奠定业绩基石。2025年，公司业绩增长的核心驱动力为软件产品使用授权业务。该业务
实现营业收入约12.09亿元，同比大幅增长35.21%。全年整体毛利率高达96.13%，营业收入较上年同期增长24.91%，印证
了公司在国产数据库市场的强大产品力与客户渗透率，尤其在金融、政务等关键行业的核心系统应用中持续取得突破，市
场领导地位进一步巩固。我们认为，在持续的自主可控浪潮下，公司的纯软件业务基本盘持续夯实，为整体发展提供了稳
定且可靠的支撑。
软硬一体战略突破性能瓶颈，构筑高端市场核心竞争力。根据达梦数据公司介绍，公司通过推出“DAMENGPAI”数据
库一体机，成为真正突破软硬一体核心技术的厂商，旨在攻克传统数据库在应对大规模业务时遇到的性能瓶颈。该产品通
过自研分布式存储系统、全用户态I/O通道及全栈RDMA网络等底层创新，系统性解决了传统架构中存储I/O对数据库性能的
制约。测试资料显示该一体机在某省级银行核心系统跑批场景中，批处理效率提升最高可达6倍，TP业务性能提升超过30%
。强大的产品力背后是持续的研发投入，2025年公司研发投入达2.53亿元，同比增长22.63%，占营业收入的19.41%，为技
术壁垒的构建提供了坚实保障。
高可用架构与AI融合，共筑面向未来的综合护城河。在强化性能的同时，公司通过达梦数据共享集群和多活容灾解决
方案，提供了RPO=0、RTO<10秒的金融级高可用保障，满足了核心业务连续性的绝对要求。此外，公司积极推动AI与数据
库的深度融合，其达梦启智AI数据平台提升了运维与优化效率，同时构建原生向量数据类型并提供向量数据处理功能，为
AI应用提供了底层数据支撑。结合公司持续的研发投入和100%核心代码自研带来的安全可信优势，共同构筑了公司面向未
来的深厚护城河。
投资建议：作为国内较为领先的数据库产品开发服务商，公司各项业务保持增长，但因持续加大战略性投入与市场培
育，我们预计2026-2028年营业收入为18.07/24.45/32.51亿元（2026-2027年前值为21.68/30.37亿元）；归母净利润为6.
94/9.18/12.03亿元（2026-2027年前值为8.22/11.50亿元）。根据可比公司估值情况，考虑达梦在行业内的市场地位，优
质客户筑牢发展信心，给予2026年53xPE，对应市值367.79亿元，对应目标价约324.79元，维持“强推”评级。
风险提示：市场竞争风险，市场拓展风险，市场产品迭代及科技创新风险。
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2026-04-14│达梦数据(688692)公司信息更新报告：业绩快速增长，拓展海外市场打造第二│开源证券 │买入
│增长极 │ │
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成长前景值得期待，维持“买入”评级
考虑公司净利润有望持续提升，海外市场有望打开成长空间。我们上调2026-2027年归母净利润预测为6.99、8.99亿
元（原值为5.77、7.32亿元），新增2028年归母净利润预测为11.22亿元，EPS为6.17、7.94、9.91元/股，当前股价对应P
E为37.1、28.9、23.1倍，维持“买入”评级。
业绩快速增长，经营效率进一步提升
2025年公司实现营业收入13.06亿元，同比增长25.03%；实现归母净利润5.17亿元，同比增长42.76%。一方面，公司
销售毛利率为96.12%，同比提升6.49个百分点，主要由于软件产品授权业务收入占比提升所致。另一方面，公司销售费用
率、研发费用率分别为30.60%、19.41%，同比下降1.43、0.38个百分点，管理费用率为9.51%，同比略提升0.35个百分点
，经营效率进一步提升。值得关注的是2025年末公司合同负债为1.57亿元，同比增长59.76%，主要系已收款暂未履约的订
单增加所致，侧面印证行业下游需求旺盛。
前瞻布局智算多模数据库等核心技术，构建多模一体的数据库底座
公司布局前瞻性技术预研并强化技术落地应用，推动图数据库产品规模化应用，突破智算多模数据库核心技术，构建
多模一体的数据库底座。此外，全面推进人工智能与数据库融合领域的探索，聚焦智能开发、智能运维、内置向量与机器
学习能力、数据库小模型、数据库智能体等方向。
大力推进营销体系建设，拓展海外市场打造第二增长极
公司在稳固党政、金融等核心战略市场的同时，大力推进营销体系建设，通过管理下沉与责权利匹配，实现从被动响
应市场需求向主动塑造市场格局的战略跨越。同时，通过与核心ISV深度合作，扩展运营商、卫生医疗、教育、交通、制
造等重点潜力市场份额。此外，公司积极参与全球竞争，重点开拓东南亚、中东欧及共建“一带一路”国家市场，海外市
场有望成为新增长点。
风险提示：市场拓展不及预期；公司研发不及预期；市场竞争加剧风险
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-07-09│达梦数据(688692)2026年7月9日投资者关系活动主要内容
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武汉达梦数据库股份有限公司于2026年7月9日（周四）14:00-17:00在全景网“投资者关系互动平台”（https://ir.
p5w.net）举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有线上参与湖北辖区上市公司2026年投资者集体接待日活动暨2025
年度业绩说明会的所有投资者，上市公司接待人员有董事长冯裕才先生，董事、总经理皮宇先生，独立董事刘应民先生，
高级副总经理、董事会秘书周淳先生，财务负责人孙巍琳先生，证券事务代表卜京红女士。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202607/90148688692.pdf
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参与调研机构：2家
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2026-06-12│达梦数据(688692)2026年6月12日投资者关系活动主要内容
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主要交流问题：
1. 请问公司在AI数据库相关产品方面的研发进展如何？
答：公司紧跟AI前沿技术方向，目前达梦数据库管理系统体系中已构建原生的向量数据类型，提供向量数据的创建、
查询、索引、导入导出等处理功能。自主研发的达梦启智AI数据平台基于AI4DB理念，将AI技术和数据库产品深度融合，
实现了数据库智能化运维、SQL优化、查询与索引智能化等能力，打造了面向数据库智能管理的AI引擎，解决了人工调参
效率低、成本高、依赖经验的问题。在多模数据库产品方面，公司持续深耕多模数据存储计算、一体化架构设计及数据库
智能化等核心技术攻关，支持图、关系、文档、向量等多种数据模型的统一管理与协同处理，研发实现达梦MCP服务，有
效降低用户在产品采购、技术学习、应用开发、数据迁移及运维管理方面的综合成本。未来，融合AI能力将成为数据库标
配，推动产业向安全可信、高效智能、多模统一演进。
2. 请问公司新一代一体机相较于上一代产品，在技术架构与功能特性上实现了哪些核心优势与提升？
答：公司新一代数据库一体机在性能方面已取得重要突破，通过计算卸载技术有效降低了数据搬运开销，部分场景下
性能提升达到倍级以上，显著提升了查询响应速度及混合负载下的整体处理能力。同时，公司正持续推进存储索引、混合
列式压缩等关键技术的研发工作，相关创新成果的逐步落地将为中国数据库产业带来积极影响。在稳定性方面，公司持续
加强与产业技术体系的深度适配，推动数据库内核、操作系统、存储底座与硬件的协同优化，并通过加速标杆案例的试点
与落地，为关键业务场景应用提供坚实的技术保障。
3. 请问公司未来是否有将业务拓展至海外市场的规划？能否介绍一下在出海方面的战略目标或阶段性安排？
答：2025年7月，公司在海南成立全资子公司海南达梦国际数据技术有限公司，以海南自贸港国际业务总部为依托，
公司将持续深化海外市场战略布局，依托全栈自主研发技术优势与产品国际化适配能力，优化达梦关系型数据库产品、达
梦启云数据库等核心产品的国际标准兼容性，同步组建专业海外运营团队，深化本地化合作与渠道建设，完善海外技术服
务与支撑体系。
2026年5月，公司在香港举办了新品发布会。今后，公司还将继续借助国际展会、产业交流等多元平台，加强品牌国
际传播与市场推广，推动海外试点项目向规模化销售转化，稳步提升产品在海外市场的渗透率与影响力。同时，密切跟踪
全球市场政策与技术趋势，严控海外经营风险，逐步构建可持续的海外业务增长体系，为公司打造全球化发展第二曲线奠
定坚实基础。
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参与调研机构：8家
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2026-06-04│达梦数据(688692)2026年6月4日投资者关系活动主要内容
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主要交流问题：
1. 公司新一代产品相比于此前产品矩阵主要的变化？
答：公司新一代产品主要围绕达梦数据库管理系统、数据库一体机、达梦启云数据库以及达梦图数据库进行迭代升级
。整体来看，产品矩阵结构保持稳定，各产品线在原有技术基础上持续优化，重点提升了性能、兼容性及智能化能力，以
更好满足关键行业客户不断演进的应用需求。
2. 公司如何看待AI时代对数据库基础软件的需求变化，向量数据库、图数据库等哪些是AI时代的显著增量？
答：随着AI技术与云计算的高速发展，数据库正从传统的存储底座升级为智能计算与记忆基座，支撑实时推理、语义
检索及智能体自主决策等新型应用需求。公司紧跟这一趋势，已在达梦数据库管理系统中支持原生的向量数据类型，并提
供完整的向量处理能力；同时，自主研发的达梦启智AI数据平台将AI技术深度融入数据库，实现了智能化运维、SQL优化
及查询与索引的智能管理，有效提升了数据库的易用性与运维效率。在多模数据库方面，公司持续推动图、关系、文档、
向量等多种数据模型的统一管理与协同处理，有效降低用户在产品采购、技术学习、应用开发、数据迁移及运维管理方面
的综合成本。面向未来，深度融合AI能力将成为数据库产品的标配，公司将坚持这一技术方向，推动产业向更安全、智能
、多模融合的方向发展。
3. 传统的集中关系型数据库在AI时代整体的需求会缩减吗？
答：传统的关系型数据库凭借其在事务一致性、成熟生态及数据规范性等方面的优势，在金融交易、企业ERP、政务
系统等核心业务场景中仍将长期扮演关键角色。与此同时，AI时代的到来催生了海量非结构化数据处理、向量检索及实时
分析等新型需求，这为数据库技术的多元化发展开辟了新空间。公司认为，集中式关系型数据库与面向AI的新型数据管理
能力并非简单的替代关系，而是互为补充、长期共存。公司将持续夯实传统数据库核心能力，并积极拓展向量、多模等新
技术方向，以全面满足客户在AI时代的多样化数据管理需求。
4. 如何看待向量数据库的竞争要素，现在国内很多开源产品，大模型厂商也做自己的向量数据库，公司产品的竞争
优势在哪？
答：目前达梦数据库管理系统体系中已构建原生的向量数据类型，提供向量数据的创建、查询、索引、导入导出等处
理功能。中国信息通信研究院组织开展的2025下半年批次“可信数据库”测试中，公司自主研发的达梦数据库管理系统V8
，顺利通过了向量数据库基础能力测试，取得《向量数据库基础能力检测证书》。
5. 公司战略上计划如何抓住AI时代的发展机遇？
答：公司正积极推动数据库与人工智能技术的深度融合，战略上聚焦于AI4DB与DB4AI两大方向。在AI4DB方面，人工
智能深度融入数据库全链路，依托AI智能完成参数自适应调优、索引智能优选、SQL慢查询优化、异常实时诊断与故障自
愈，同时智能调度服务器CPU、内存、IO资源，大幅降低人工运维压力，实现数据库自动管理自治，显著提升运行稳定性
与处理效率。在DB4AI方面，重点突破多模态数据存储与计算融合、一体化架构原生设计、数据库智能化升级等核心技术
，使数据库原生集成向量计算、知识图谱分析、智能分析等核心能力，实现结构化、非结构化与向量数据等多种模型数据
的一站式管理，为RAG知识库检索、数据智能体、多模态统一存储检索、AI智能体外部记忆、知识图谱推理、实时业务决
策、生成式AI推理等新型场景提供高吞吐、低延迟的数据存储与计算底座保障。
6. 公司后续会有出海业务吗？
答：2025年7月，公司在海南成立全资子公司海南达梦国际数据技术有限公司，以海南自贸港国际业务总部为依托，
公司将持续深化海外市场战略布局，依托全栈自主研发技术优势与产品国际化适配能力，优化达梦关系型数据库产品、达
梦启云数据库等核心产品的国际标准兼容性，同步组建专业海外运营团队，深化本地化合作与渠道建设，完善海外技术服
务与支撑体系。
借助国际展会、产业交流等多元平台，加强品牌国际传播与市场推广，推动海外试点项目向规模化销售转化，稳步提
升产品在海外市场的渗透率与影响力。同时，密切跟踪全球市场政策与技术趋势，严控海外经营风险，逐步构建可持续的
海外业务增长体系，为公司打造全球化发展第二曲线奠定坚实基础。
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参与调研机构：2家
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2026-05-27│达梦数据(688692)2026年5月27日投资者关系活动主要内容
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主要交流问题：
1. 公司最近经营得怎么样？整体情况如何？
答：公司通过强化核心技术攻关、优化产品矩阵布局、拓展行业应用场景，以“技术引领、生态协同、价值创造”为
核心发展理念，全面深化数据库产品体系，系统推进战略布局与运营管理，推动了公司的持续快速发展。2026年第一季度
，公司实现营业收入4.11亿元，同比增长59.09%；实现归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比增长54.25%；实现归
属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.50亿元，同比增长57.27%。
2. 公司目前的市场占有率大概是多少？在国产厂商中处于什么水平？
答：根据赛迪顾问发布的《2024-2025年中国平台软件市场研究年度报告》，达梦数据在2024年中国数据库管理系统
市场中国厂商、2024年中国事务型数据库管理系统市场中国厂商中均位居前列。IDC在2025年上半年发布了《中国金融行
业数据库市场研究报告》，达梦数据以13.48%的市场份额，登顶2024年金融行业集中式事务型数据库国产厂商市场份额榜
首。赛迪顾问发布《中国金融业数据库市场研究报告（2025）》，达梦再次位居中国金融行业集中式数据库国内厂商前列
。
3. 请问公司2025年的研发投入金额是多少？在研发方面是否已经形成了相对固定的机制或模式？
答：公司2025年度研发投入总额为253,449,416.36元，同比增长22.63%。公司长期致力于数据库管理系统与大数据平
台等相关产品的研发、销售和服务，经过多年的研究与探索，形成了具有达梦数据特色的以自主研发为主的研发模式。一
是坚持原始创新，公司核心产品、关键技术均采用自主研发模式，在吸收和消化当前最先进的技术和思想的基础上，大胆
创新，取得了许多核心技术上的突破，形成了具有自主知识产权的数据库及其配套工具系列产品；二是以用户为导向，提
高产品的易用性，降低用户的使用和维护成本；三是强化产学研结合，建立企业技术中心，联合国内高校研究所、关键行
业龙头企业以及重点基础软件厂商，通过产学研合作获取市场前沿信息和技术支持，缩短产品研发周期；四是研发流程体
系化，以ISO9001标准为基础，同时考虑了软件行业科研、生产、服务和管理的特点，有机、科学地融合了CMMI等标准要
求，制定了一套公司质量管理体系。
4. 请问公司一体机业务什么时候会放量？
答：公司一体机业务正按计划有序推进，公司将持续关注市场反馈，适时调整推广策略，具体经营情况请关注公司定
期报告。
5. 请问公司目前的海外业务战略布局是怎样的？
答：2025年7月，公司在海南成立全资子公司海南达梦国际数据技术有限公司，以海南自贸港国际业务总部为依托，
公司将持续深化海外市场战略布局，依托全栈自主研发技术优势与产品国际化适配能力，优化达梦关系型数据库产品、达
梦启云数据库等核心产品的国际标准兼容性，同步组建专业海外运营团队，深化本地化合作与渠道建设，完善海外技术服
务与支撑体系。
借助国际展会、产业交流等多元平台，加强品牌国际传播与市场推广，推动海外试点项目向规模化销售转化，稳步提
升产品在海外市场的渗透率与影响力。同时，密切跟踪全球市场政策与技术趋势，严控海外经营风险，逐步构建可持续的
海外业务增长体系，为公司打造全球化发展第二曲线奠定坚实基础。
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参与调研机构：1家
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2026-04-27│达梦数据(688692)2026年4月27日投资者关系活动主要内容
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主要交流问题：
1. 公司第一季度经营情况如何？
答：尊敬的投资者您好，2026年第一季度，公司实现营业收入4.11亿元，同比增长59.09%；实现归属于上市公司股东
的净利润1.51亿元，同比增长54.25%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.50亿元，同比增长57.27%
。感谢您的关注，祝您投资愉快！
2. 您好，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并在会后提供视频回放。资本市场愈发重视
信息透明度与沟通质量，业绩说明会不仅关系到投资者信息获取，也影响公司公众形象。视频直播及回放有助于提升信息
传播的直观性与覆盖范围。请问贵公司2025年的业绩说明会，是否考虑采用视频直播并提供会后回放？感谢您的解答。
答：尊敬的投资者您好，公司正在以“图文显示+网络文字互动问答”的方式召开2025年年度暨2026年第一季度业绩
说明会，会后可通过上证路演中心查看本次交流内容。感谢您的关注，祝您投资愉快！
3. 请问公司在AI数据库相关产品方面的研发进展如何？
答：尊敬的投资者您好，公司紧跟AI前沿技术方向，目前达梦数据库管理系统体系中已构建原生的向量数据类型，提
供向量数据的创建、查询、索引、导入导出等处理功能。自主研发的达梦启智AI数据平台基于AI4DB理念，将AI技术和数
据库产品深度融合，实现了数据库智能化运维、SQL优化、查询与索引智能化等能力，打造了面向数据库智能管理的AI引
擎，解决了人工调参效率低、成本高、依赖经验的问题。在多模数据库产品方面，公司持续深耕多模数据存储计算、一体
化架构设计及数据库智能化等核心技术攻关，支持图、关系、文档、向量等多种数据模型的统一管理与协同处理，有效降
低用户在产品采购、技术学习、应用开发、数据迁移及运维管理方面的综合成本。未来，融合AI能力将成为数据库标配，
推动产业向安全可信、高效智能、多模统一演进。感谢您的关注，祝您投资愉快！
4. 请问公司在一体机业务方面的战略布局是怎样的？
答：尊敬的投资者您好，随着NVMeSSD、RDMA等新型硬件技术发展且成本下降，为软硬件协同优化奠定基础，数据库
一体机成为产业新热点。相对现有简单软硬件打包集成式数据库一体机产品，数据库内核级软硬融合技术，能够更深入发
挥出新型硬件的强大性能，为一体机提供更好的性能上限和总体成本，具有显著技术优势。达梦数据库一体机融合了CPU
异构计算、NUMAAware内存访问优化、Cgroup资源隔离、RoCEv2、NVMe-oF、NVMeSSD、RDMA高速互联等多种新硬件，并依
托内核级软硬件融合优化能力，实现了Offload计算卸载、多级分层存储以及一体机统一运维监控等高级特性，精准匹配
高端市场对极致性能与稳定运行的需求。同时，达梦数据库一体机支持主流国产芯片架构和主流操作系统，包括飞腾、鲲
鹏、海光等主流国产CPU芯片，以及银河麒麟、统信UOS等主流操作系统，可为用户提供一致的外观及服务体验、内芯差异
化的定制产品。未来，数据库一体机市场将青睐在数据库内核中实现软硬件深度融合的产品，向高效、极简、高价值方向
持续演进。感谢您的关注，祝您投资愉快！
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用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
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性、安全性以及出错发生都不作担保。
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