研报评级☆ ◇688687 凯因科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-08-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│凯因科技(688687)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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问:作为丙肝国产替代标杆,公司在降低患者用药负担、基层可及性方面,有哪些"科创惠民"的具体举措与成效凯因科
技?
答:您好,公司始终坚持以做临床有价值的创新药惠及患者。公司自主研发的凯力唯已纳入国家医保目录并续约。公司
持续推进渠道下沉、县域覆盖,提升用药可及性,此外公司积极参与丙肝筛查及药品捐赠等公益项目,降低患者用药负担,助
力我国2030消除丙肝行动。感谢您的关注!
问:公司乙肝功能性治愈核心管线(如KW-040、培集成干扰素)在2026–2027年的关键临床节点与上市预期是什么?
答:您好,KW-040预期研究目标是降低乙肝表面抗原;培集成干扰素α-2预期研究目标是针对低复制期的优势人群实现
表面抗原转阴。2026—2027年相关项目的后续临床节点及进展,公司将及时公告。新药研发具有高投入、高风险、长周期
等特点,过程及影响因素较为复杂,请投资者注意投资风险,感谢您的关注!
问:面对集采压力,公司在创新药管线推进+成熟产品降本增效上的平衡策略与2026年业绩展望如何?
答:您好,集采常态化对行业带来一定价格压力,公司将积极应对政策和市场变化。在成熟产品方面,公司将持续推进渠
道优化、终端覆盖、降本增效和精细化管理,努力提升经营质量;在创新药方面,公司将合理安排投入节奏。2026年公司将
继续聚焦主营业务,兼顾经营效率与创新投入,努力提升核心竞争力。未来业绩受多重因素影响,请以公司披露的定期报告
和公告为准。感谢您的关注!
问:请问湛总,如何展望2026年公司业绩,企业新增长点和工作重心在哪,集采降价压力对现有产品如何?
答:您好,2026年,公司将继续提升凯力唯、金舒喜等产品的市场占有率,争取更好的业绩;同时继续投入新药管线研发,
为公司的长期发展奠定基础。面对集采降价,公司认为这既是挑战也是机遇,必须着眼长远、做好长线布局,持续增强企业
核心竞争力。感谢您的关注!
问:请公司多与市场交流,多参与展会,做品牌露出,企业当前缺乏市场关注度,品牌效应较弱,企业有什么应对方式?
答:您好,公司始终高度重视投资者关系管理,未来公司将结合实际情况,继续加强与投资者沟通和交流,准确传达公司
价值。公司也将继续聚焦主业发展,努力提升经营质量和长期投资价值。感谢您的关注!
问:周总!近一年,多名企业核心技术人员离职,高管团队也有变动,重点药品撤回申请,请问企业当前如何应对,当前研
发重点方向在哪里?另,新抗体大楼建设好,公司现有产品中有无抗体类产品可扩大生产规模,企业对于新增产能如何利用以
应对到来的折旧压力?谢谢!
答:您好,公司高度重视核心技术积累和研发团队建设,不存在对特定核心技术人员的单一依赖,公司相关人员变动已完
成工作交接,未对公司核心竞争力、持续经营能力及研发工作产生重大不利影响。公司当前仍重点聚焦以创新药为核心的
乙肝功能性治愈药物组合研发。
公司抗体楼相关工作正在有序推进,主体已完成竣工验收,目前正在进行后续工艺设备调试。该项目主要为公司在研管
线及未来产业化需求进行能力储备,并解决现有及在研产品的包装、仓储、公用工程扩建等问题。公司将结合研发进展、
注册审批和商业化节奏,平衡资源使用效率。具体情况请以公司定期报告及公告为准。感谢您的关注!
问:请问1:公司KW-040现在进展情况?2:公司KW-027的情况,该新药好像已经几年没变动过了,虽然显示还在增加研发费
用,但是没有成果,还需要进行吗?3:公司抗体生产基地项目应该去年就该完工并投入使用,但是到现在为止显示还在装修,
是怎么回事?4:由于税率的变动,公司的净利率变化很大,公司的有没有应对措施?
答:您好,公司当前重点聚焦以创新药为核心的乙肝功能性治愈药物组合研发,KW-040目前处于Ⅰ期临床试验阶段;KW-0
27也处于Ⅰ期临床试验阶段,新药研发具有高投入、高风险、长周期等特点,过程及影响因素较为复杂,公司将积极、谨慎
推进相关项目研发,请关注公司后续公告。
公司抗体楼相关工作正在有序推进,主体已完成竣工验收;抗体生产车间正在进行工艺设备调试。本次增值税政策调整
为行业共性外部因素,公司将持续聚焦主营业务发展,加强市场拓展和精细化管理,努力提升经营质量和盈利能力。感谢您
的关注!
问:请问公司的开工率怎么样?在接下来的四五年内应该没有创新药上市了,公司是否考虑委托生产,比如为先为达生产
减肥药?
答:您好,公司生产经营正常开展,产能使用将根据市场需求、销售计划、库存管理及产品生产安排等情况动态调整。
关于委托生产业务,公司会结合生产资质、质量体系、工艺适配性、产能利用效率及商业可行性等因素审慎评估。如涉及
应披露事项,公司将及时履行信息披露义务。感谢您的关注!
问:公司在几年内设立了好几家境外公司,请问这些公司都在做什么?
答:您好,公司设立海外子公司,主要是基于公司业务发展和战略布局需要。其中主要依托新加坡平台,加强全球范围内
的技术、业务合作,拓展研发、产品、商业化等合作形式。感谢您的关注!
问:请问尊敬的董事长,先为达的先维盈减肥药销售情况怎么样,该款药的销售,可以为公司带来一些什么样的经济效益
,谢谢您。
答:您好,关于先为达生物相关产品的销售情况,请以先为达生物及其合作方对外发布的信息为准。公司根据相关协议
享有相应收益分成的权利,并将严格按照相关规定履行信息披露义务。感谢您的关注!
问:周总!企业当前有大量现金,企业是否可考虑投融资产业并购,为未来新的管线做布局,企业需要新的增长点?
答:您好,公司将围绕主营业务和战略发展方向,在保障经营发展、研发投入和资金安全的基础上,公司会审慎评估产业
合作、投融资及并购等方式,持续优化产品管线、培育新的增长动能。如涉及应披露事项,公司将及时履行信息披露义务。
感谢您的关注!
问:周总,请问您在稳定投资者信心上,做了哪些努力?
答:您好,公司高度重视投资者关系管理和股东回报。公司将持续聚焦主业发展,努力提升经营质量和长期投资价值。
继续加强与投资者沟通和交流,准确传达公司价值。公司也将结合经营情况和发展阶段,持续重视投资者回报,与投资者共
享发展成果。感谢您的关注!
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参与调研机构：1家
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2025-12-08│凯因科技(688687)2025年12月8日投资者关系活动主要内容
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1、贵公司2025年员工持股计划业绩考核指标中提到公司2025年绩效考核目标为营业收入增长率为5%、净利润增长率
为10%，但从公司第三季度完成情况看似乎不理想！请问周董：公司对拟定目标是否仍有信心？谢谢！
答：您好，根据中国医药企业管理协会发布《2025年上半年医药工业经济运行情况》数据，行业营业收入增速-1.0%
，行业增长整体承压，公司将尽力达成业绩考核目标，感谢您的关注！
1、请问新上市的血小板生成素受体激动剂凯博卫的市场推广进展及销售贡献如何？
答：您好，公司产品马来酸阿伐曲泊帕片（凯博卫?）中选第十一批国家组织药品集中带量采购，公司将尽力做好集
采供应及市场推广工作，谢谢！
2、请问在丙肝治疗领域之外，公司有计划拓展其他病毒或免疫性疾病领域的市场布局吗？
答：您好，除丙肝领域外，公司在研管线重点涵盖乙肝、疱疹性咽峡炎、带状疱疹、HPV感染等病毒性疾病领域，感
谢关注，谢谢！
3、请问第三季度，丙肝治愈系列药物（如凯力唯?）以及肝病辅助治疗产品（如凯因甘乐?/甘毓?）这两大业务板块
的收入结构有何变化？
答：您好，凯力唯?1-3季度收入占比同比增长，凯因甘乐?/甘毓?收入占比同比基本持平，感谢关注！
4、贵公司股本较小、且资本公积金丰厚，也多年未曾进行过公积金转增，公司2025年可否考虑进行公积金转增股本
？
答：您好，感谢您的关注，公司将在合适时机研究决策，如确定将及时披露信息，谢谢！
5、请问公司长效干扰素目前进展如何？
答：您好，感谢您的关注。新药研发具有风险，派益生?乙肝适应症申请存在不确定性，进度与结果以监管部门最终
结论及公司依法披露为准。敬请广大投资者谨慎决策，注意投资风险，感谢关注！
6、公司培集成干扰素α-2注射液如获批上市公司将进入市场更大的乙肝治疗领域！公司预测该领域市场有多大？公
司竞争力如何？会为公司利润带来多大增长？
答：您好，培集成干扰素α-2注射液为已批准上市的药品，增加乙肝适应症申请仍在审评过程中，结果具有不确定性
。乙肝是具有潜力的市场领域，产品推广需要一定周期。感谢您的关注！
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