研报评级☆ ◇688655 迅捷兴 更新日期：2026-07-29◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-07-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.10│ -0.01│ -0.17│ 0.80│ 1.20│ 2.12│
│每股净资产(元) │ 5.19│ 5.10│ 4.93│ 5.63│ 6.70│ 8.59│
│净资产收益率% │ 1.95│ -0.29│ -3.41│ 14.20│ 17.90│ 24.60│
│归母净利润(百万元) │ 13.47│ -1.97│ -22.38│ 106.69│ 160.38│ 282.24│
│营业收入(百万元) │ 464.12│ 474.59│ 689.13│ 1053.00│ 1563.00│ 2250.00│
│营业利润(百万元) │ 10.69│ 6.14│ -23.30│ 110.00│ 165.00│ 291.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-07-14 买入 首次 --- 0.80 1.20 2.12 中邮证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-07-14│迅捷兴(688655)实现PCB生产一站式服务 │中邮证券 │买入
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深耕快件样板赛道，样板+批量双线完善全流程服务。公司深耕快件样板赛道二十余年，是业内具备代表性的快件样
板厂商，积累了多品类柔性制造经验，能够高效响应客户各类定制化开发需求，行业口碑突出；伴随珠海智慧样板工厂于
2025年上半年落地投产，公司样板制造实力进一步强化，同时创新推出样板规模化生产模式，可向客户交付多品类、高品
质、短交期、高性价比的高端样板产品。另一方面，公司赣州信丰双厂区产能已充分释放，具备高多层、HDI产品规模化
量产能力。依托样板+批量的完整产线布局，公司现阶段核心发展战略为打造PCB样板至量产一站式综合服务平台，完整覆
盖客户新品研发到批量定型全流程电路板配套需求。
三大生产基地差异化布局，样板与批量产能持续释放。公司布局深圳、赣州信丰、珠海三大生产基地，各基地定位明
确、分工差异化发展：深圳基地主营快件定制样板，为小型精品样板厂；赣州信丰分设两座工厂，一厂专注高多层、HDI
高端PCB产品，二厂为智能化批量生产厂区，2023年10月落地60万㎡/年大批量产能且已平稳度过产能磨合期；珠海基地打
造互联网智慧样板项目，一期智慧样板厂于2025年上半年投产，后续样板产能将逐步扩容至72万㎡/年，大幅增强公司样
板业务供给能力。
RCC工艺适配算力高速需求，募投技改加码精细线路制造能力。RCC是附树脂的铜箔，属于PCB增层材料应用，无玻纤
布、无需传统PP半固化片层。RCC采用无玻纤双层结构，依托低损耗专用树脂搭配超薄铜箔，从底层消除玻纤效应带来的
信号损耗、介质厚度不均等痛点，可稳定实现精细线路制程，阻抗精度、层间对位与激光微孔加工良率显著优于传统工艺
，产品高频Dk/Df性能突出，匹配高速光模块、AI算力板等高带宽传输需求。公司前瞻布局RCC，助力公司把握算力硬件迭
代带来的国产替代机遇。此外，公司拟以简易程序向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过1.3亿元，其中0.95亿投入
信丰高多层、HDI产线技改与升级项目，募投项目采用的先进技术，可将线宽线距公差控制在更小范围，实现微米级精细
线路加工、精密孔径控制与高平面度管控，满足下游应用对超高密度、超低信号损耗及高可靠性的严苛要求，推动公司技
术能力实现质的飞跃，从而构建起公司的核心竞争力。
投资建议：我们预计公司2026/2027/2028年营收分别为10.5/15.6/22.5亿元，归母净利润分别为1.1/1.6/2.8亿元，
首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：技术迭代和研发投入不及预期的风险；市场竞争加剧风险；客户导入不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：20家
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2026-06-09│迅捷兴(688655)2026年6月9日-30日投资者关系活动主要内容
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主要内容整理如下：
1、请问公司目前产能布局情况。
答：尊敬的投资者，您好！公司目前有三个生产基地，其中深圳基地定位于快件样板，是一家小而美的量身定制样板
厂；赣州信丰基地有两个工厂，信丰一厂则定位于高多层、HDI的高端PCB，信丰二厂则定位于智能化的批量工厂，2023年
10月释放了60万㎡/年大批量产能，信丰产能已跨过产能磨合期；珠海基地致力于打造互联网+智慧型项目，2025年上半年
珠海一期智慧型样板厂投产，未来将陆续释放样板产能至72万㎡/年，大大提升了公司样板能力。感谢您的关注！
2、请问目前原材料价格增长及原材料供应紧张对公司业绩的影响
答:尊敬的投资者，您好！自2025年下半年起，受铜价等外部因素以及上游供应商产能受限等影响，原材料价格出现
上涨，本轮原材料涨价属于行业共同面对的现状，原材料的涨价将带动产业链各个环节价值传导。公司通过价格机制与订
单策略应对，同时持续强化内控管理，进一步优化产品结构及提升质量管理水平，促进了公司业绩增长。感谢您的关注！
3、请问公司对未来PCB市场规模以及行业发展前景预测？
答:尊敬的投资者，您好！从行业数据来看，高端PCB赛道景气度显著。据Prismark统计，2025年HDI板产值同比增幅
为25.6%，为PCB细分领域中增速领先品类；中长期看，2024-2029年其复合增长率预计达11.2%，高端化发展趋势明确。从
需求端看，高端PCB的增长逻辑清晰、动能充足。AI算力基础设施、高速网络通信等新质生产力领域持续放量，构成高端P
CB需求扩张的关键支撑。AI服务器及配套EDSFF存储设备的规模化部署需要高密度、高功率、高可靠的硬件架构升级，对P
CB的层数、材料及精密加工工艺提出更高要求，直接推动行业向高密度化、高集成化演进；以800G/1.6T高速光模块为代
表的超高速光通信设备，对PCB的线宽线距、阻抗控制及信号完整性提出严苛要求，驱动PCB制造向超高密度互连、高频高
速方向升级。感谢您的关注！
4、如何看待公司近两年的业绩表现，后续怎样应对？
答：尊敬的投资者，您好！近年来，公司IPO项目年产60万平方米PCB智能化工厂扩产项目及珠海智慧样板厂先后投产
，尚处于产能爬坡期，公司整体产能仍未充分利用，使得产品单位固定成本依然较高，边际效益未显现；叠加行业价格竞
争激烈，导致公司业绩承压明显。公司目前拥有深圳、信丰和珠海三个生产基地，已筑牢规模化发展基础。未来，伴随着
市场复苏，公司将加快市场开发和优质大客户订单导入，从而加快提升现有工厂产能利用率水平，发挥规模效应，持续改
善盈利水平。感谢您的关注
5、AI算力爆发正在推动PCB行业迎来结构性升级，公司如何把握这一历史性机遇？
答：尊敬的投资者，您好！人工智能产业的爆发式增长，为PCB企业带来结构性发展机遇。2026年，公司会聚焦AI等
高成长赛道，进一步提升市场份额。敬请持续关注公司发展，谢谢。
6、请问公司目前再融资募投项目进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！目前该事项正在推进中，尚需上海证券交易所发行上市审核并报经中国证券监督管理委员
会注册后方可正式实施，能否得以实施及具体的实施时间尚存在不确定性。具体请关注公司后续公告，感谢您的关注！
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参与调研机构：41家
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2026-05-11│迅捷兴(688655)2026年5月11日-6月5日投资者关系活动主要内容
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主要内容整理如下：
1、请问公司目前产能布局情况。
答：尊敬的投资者，您好！公司目前有三个生产基地，其中深圳基地定位于快件样板，是一家小而美的量身定制样板
厂；赣州信丰基地有两个工厂，信丰一厂则定位于高多层、HDI的高端PCB，信丰二厂则定位于智能化的批量工厂，2023年
10月释放了60万㎡/年大批量产能，信丰产能已跨过产能磨合期；珠海基地致力于打造互联网+智慧型项目，2025年上半年
珠海一期智慧型样板厂投产，未来将陆续释放样板产能至72万㎡/年，大大提升了公司样板能力。感谢您的关注！
2、公司PCB网上商城已于2026年初上线，目前线上商城的接单量在总营收中的占比如何？是否达到了内部的预期
答:尊敬的投资者，您好！公司PCB网上商城已于2026年1月上线，开启线上销售模式，尚处于推广阶段。感谢您的关
注！
3、一季度营收同比大增72.74%，但仍亏损535万元，请问主要原因是什么？预计何时能实现季度盈利？
答:尊敬的投资者，您好！一季度营业收入增长主要为安防、工业控制、通信设备、计算机及服务器等领域带来的增
长。利润下滑一方面公司整体产能尚未充分利用，人工、折旧等固定成本未被摊薄，加之原材料价格上涨尚未及时传导至
下游客户使得盈利空间被进一步挤压，导致毛利低；另一方面报告期资产减值损失、研发费用、财务费用等费用有所增加
，多重因素共同影响所致。伴随着市场复苏，公司将加快市场开发和优质大客户订单导入，从而加快提升现有工厂产能利
用率水平，发挥规模效应，持续改善盈利水平。感谢您的关注！
4、公司提到已布局800G/1.6T光模块PCB且研发投入获市场关注，目前1.6T光模块PCB的验证进展如何？是否已取得头
部客户的批量订单？预计2026年光模块PCB业务能贡献多少营收
答:尊敬的投资者您好！公司相关业务进展情况，请以公司公开披露的信息为准。感谢您的关注！
5、公司表示2026年将全面聚焦AI算力产业链，目前在AI服务器用高多层板、HDI板领域的客户导入情况如何？高附加
值产品在营收中的占比目标是多少
答:尊敬的投资者，您好！2026年，公司经营重心是将努力推动产能利用率提升及瞄准高附加值产品，发挥公司规模
效应。请持续关注公司进展。感谢您的关注！
6、马董事长好！请教两个问题：1、公司目前光模块PCB板400G和800G的产品是否已经实现了批量出货？2、1.6T光模
块PCB板公司是否将全力推进RCC技术？另外1.6T光模块PCB板目前的客户端验证进展如何？感谢！
答:尊敬的投资者，您好！业务进展请以公司公告为准。感谢您的关注！
7、董事长您好，有几个问题向您请教，1.请问公司mSAP工艺是专门针对1.6T的光模块业务吗？预计今年1.6T的光模
块PCB业务能贡献多大的营收体量和利润？2.公司跟台湾公司的RCC材料的技术合作什么时候落地开始？公司目前是准备做
一体化布局吗？3.公司跟台湾公司的合作形式是什么？公司是负责量产RCC材料吗？如果是，打算在那个工厂量产？4.公
司跟台湾公司合作的目的主要是通过一体化布局来深度绑定客户吗？5.公司现在的光模块客户除了富士康，还有没有别的
客户？
答:尊敬的投资者，您好！业务进展请以公司公告为准。感谢您的关注！
8、如何看待行业未来技术发展趋势。
答：尊敬的投资者，您好！当前算力产业持续升级，1.6T/3.2T高端光模块、先进封装载板及CoWoP相关领域对PCB制
程要求大幅提升，超细线路将成为未来技术发展趋势。感谢您的关注！
9、请公司介绍什么是RCC技术，从技术原理说明其优势，以及对应的应用场景？
答：尊敬的投资者，您好！RCC是附树脂的铜箔，属于PCB增层材料应用，无玻纤布、无需传统PP半固化片层，寻求从
材料根源上解决传统方案在超细线路工艺上的制程短板，目前还在前期技术交流阶段。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-04-10│迅捷兴(688655)2026年4月10日投资者关系活动主要内容
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主要内容整理如下：
1、马董，今年在高端PCB产品（高速/高频/汽车）上的扩产和客户导入节奏是怎样的？
答:尊敬的投资者，您好！伴随着市场复苏，公司将加快市场开发和优质大客户订单导入，从而加快提升现有工厂产
能利用率水平，发挥规模效应。为适配高端PCB爆发式增长需求，助力公司业务拓展，公司还将加快优化现有产能结构，
持续投入高端产能瓶颈设备，进一步扩充HDI产能，从而提升高附加值产品占比，提高产品毛利率水平，为未来业绩快速
增长注入强劲动能。感谢您的关注。
2、公司2026年的业绩做展望如何？能不能全年加起来其扭亏为盈利
答:尊敬的投资者，您好！目前公司已拥有深圳、信丰和珠海三个生产基地，已筑牢规模化发展基础。伴随着市场复
苏，2026年公司将加快市场开发和优质大客户订单导入，从而加快提升现有工厂产能利用率水平，以规模化发展驱动边际
利润改善。感谢您的关注！
3、公司的珠海工厂虽然变成大拼版的生意方式，这样的方式能让公司的珠海工厂产销齐增吗？能满产满销覆盖每年
的固定资产折旧吗？
答:尊敬的投资者，您好！珠海工厂将结合工程自动化系统，通过工程合拼的方式，将多个样板订单合拼为一个生产
料号，实现多个订单合拼生产的样板批量化生产方式，从而可为客户提供品种多、品质高、交期短、价格优的高端样板服
务。另外，随着订单增加和合拼率提升，将可进一步提升公司产品附加值和提高公司盈利能力水平。感谢您的关注！
4、董事长好，现在公司三个工厂产值加起来是多少？一季度各个工厂的开工率如何？
答:尊敬的投资者，您好！公司目前有三个生产基地，其中深圳基地将聚焦于通过提升工程新单制作能力提升产品平
均单价，从而实现产能效益最大化，贡献稳定业绩；赣州信丰基地首要任务是以服务大客户为主，通过导入批量订单把产
能填满，发挥规模效应，同时，聚焦AI核心赛道，将HDI发展为公司业绩增长的核心支柱产品；珠海一期智慧样板厂于202
5年上半年投产，2026年，公司将通过网上商城线上销售和与大客户建立研发样板订单战略合作加快导入样板和部分批量
订单，以助力珠海产能爬坡。感谢您的关注！
5、光模块pcb的业务2026年预期能做多少亿的订单？净利水平如何？公司预计哪个季度能够扭亏为盈
答:尊敬的投资者，您好！人工智能产业的爆发式增长，为PCB企业带来结构性发展机遇。2026年，公司聚焦AI等高成
长赛道，进一步提升市场份额。敬请持续关注公司发展，谢谢！
6、董事长好，请问公司2025的投产的产线已经磨合好了吗？公司这三个生产基地2026年都能满产满销吗？
答:尊敬的投资者，您好！2026年公司经营重心依然是推动产能利用率提升及瞄准高附加值产品，发挥公司规模效应
以持续改善盈利水平。敬请持续关注公司发展，感谢您的关注！
7、请问马董，公司1.6Tpcb送验通过了没？何时能实现大批量量产？技术储备了m9级高速材料吗？如何考虑3.2T的技
术布局？公司人才储备以及如何应对技术迭代的竞争？谢谢！
答:尊敬的投资者，您好！公司技术中心将紧跟下游行业技术迭代节奏，积极布局高速传输、服务器产品、低轨卫星
、车载互联产品等，实现技术研发方向与市场实际需求的高效精准对接。感谢您的关注！
8、请问马董，公司一季度业绩如何？是否大幅增长？
答:尊敬的投资者，您好！公司一季度经营业绩请您关注后续披露的定期报告，感谢您的关注。
9、公司的光模块PCB2026年能出货多少？毛利多高？
答:尊敬的投资者，您好！人工智能产业的爆发式增长，为PCB企业带来结构性发展机遇。2026年，公司聚焦AI等高成
长赛道，进一步提升市场份额。敬请持续关注公司发展，谢谢！
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〖免责条款〗
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