价值分析☆ ◇688625 呈和科技 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 2 0 0 0 3
3月内 2 2 0 0 0 4
6月内 5 6 0 0 0 11
1年内 8 9 0 0 0 17
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 1.18│ 1.46│ 1.67│ 1.96│ 2.45│ 2.86│
│每股净资产(元) │ 6.82│ 7.93│ 9.44│ 10.59│ 12.52│ 14.78│
│净资产收益率% │ 17.28│ 18.47│ 17.71│ 18.39│ 19.56│ 19.36│
│归母净利润(百万元) │ 157.03│ 195.20│ 226.13│ 264.55│ 331.45│ 386.09│
│营业收入(百万元) │ 576.22│ 694.90│ 799.63│ 1012.36│ 1242.45│ 1433.45│
│营业利润(百万元) │ 181.84│ 227.89│ 263.32│ 307.64│ 385.64│ 449.91│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-05 增持 维持 --- 1.97 2.30 2.78 申万宏源
2024-11-05 买入 首次 --- 1.97 2.64 3.02 东北证券
2024-10-27 增持 维持 --- 1.95 2.62 2.85 浙商证券
2024-09-04 买入 首次 --- 1.82 2.38 2.62 山西证券
2024-09-02 买入 维持 --- 1.97 2.32 2.72 太平洋证券
2024-08-22 增持 维持 --- 1.97 2.30 2.78 申万宏源
2024-08-20 增持 维持 48.5 1.94 2.32 2.86 海通证券
2024-08-19 增持 维持 --- 1.90 2.62 2.85 浙商证券
2024-08-19 增持 维持 --- 1.98 2.41 2.86 国信证券
2024-08-18 买入 维持 --- 2.01 2.59 3.05 西部证券
2024-08-18 买入 维持 --- 2.02 2.45 3.01 招商证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│呈和科技(688625)业绩符合预期，终端淡季出货稳定，内生外延保证长期发展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：维持公司2024-2025年盈利预测，预计实现归母净利润2.66、3.11、3.76亿元，当前市
值对应PE估值分别为21X、18X、15X，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-05│呈和科技(688625)三季度业绩点评：成核剂国产替代空间广阔，Q3业绩同环比双增
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：看好产能持续投放，国产替代不断加深，预计公司2024/2025/2026年实现归母净利润2.
67/3.57/4.09亿元，对应PE分别约为21/16/14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-27│呈和科技(688625)2024Q3点评：业绩线性增长符合预期，后续项目保障公司长期发展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及估值
公司是国内高分子材料助剂龙头企业，技改及募投项目投产放量后，业绩有望快速增长，2024-2026年公
司营业收入分别为11.42/15.24/16.79亿元，公司归母净利润分别为2.65/3.54/3.85亿元；对应EPS分别为1.95
/2.62/2.85元，对应PE分别为20.25/15.12/13.90倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│呈和科技(688625)上半年业绩稳增长，复合助剂业务同比大幅增长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议
公司作为高性能的特种高分子材料助剂的高新技术企业，技术、产品处于国内领先、国际先进的地位，主
营产品成核剂、合成水滑石、抗氧剂和复合助剂是国家重点发展的高性能树脂材料实现国产化的关键材料，广
泛用于食品包装接触材料、医疗器械、汽车等领域，上半年实现稳健增长，我们预计2024-2026年归母净利润
分别为2.47/3.23/3.55亿元，对应公司9月4日市值47亿元，2024-2026年PE分别为19.1\14.6\13.3倍，首次覆
盖给予“买入-B”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-02│呈和科技(688625)成核剂、水滑石等主业持续增长，支撑公司业绩稳健提升
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司产销量有望随着国产替代进程的推进和客户的开发逐步释放，预计2024-2026年EPS分别为
1.97元、2.32元、2.72元。维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-22│呈和科技(688625)业绩符合预期，终端需求持续放量，内生外延长期成长显著
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：由于抗氧剂、光稳定剂等单剂24年初以来景气快速回落，导致公司科澳化学及信达丰盈
利回落，我们下调公司2024-2025年盈利预测，预计实现归母净利润2.66、3.11亿元（调整前为2.94、3.90亿
元），同时新增2026年盈利预测，预计实现归母净利润3.76亿元，当前市值对应PE估值分别为17X、15X、12X
。根据wind统计，当前公司PB估值为3.745X，自2021年6月7日上市之后至今，平均PB中枢约为5.947X，具备较
高安全边际，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-20│呈和科技(688625)公司半年报点评：2024Q2扣非净利润同比上升23.4%
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级
我们预计公司2024-2026年归母净利润为2.62亿元、3.14亿元和3.87亿元。参考同行业公司，我们认为合
理估值为2024年22-25倍，对应合理价值区间为42.68-48.50元，维持“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-19│呈和科技(688625)2024H1点评：业绩保持稳定增长，看好成核剂行业长期发展
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测及估值
公司是国内高分子材料助剂龙头企业，技改及募投项目投产放量后，业绩有望快速增长，预期2024-2026
年公司营业收入分别为11.42/15.24/16.79亿元，公司归母净利润分别为2.58/3.54/3.85亿元；对应EPS分别为
1.90/2.62/2.85元，对应PE分别为17.96/13.06/12.01倍，维持“增持”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-19│呈和科技(688625)上半年实现增收增利，继续看好公司稳健成长
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：公司是国内成核剂、合成水滑石的龙头企业，所处行业存在广阔的进口替代空间，随着公司在
建产能的逐步释放，我们看好公司稳健成长。我们维持公司盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润为2.6
8/3.26/3.87亿元，摊薄EPS为1.98/2.41/2.86元，当前股价对应PE为18.0/14.8/12.5x，维持“优于大市”评
级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-18│呈和科技(688625)2024年半年报点评：24Q2业绩符合预期，盈利能力维持高位
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：高分子材料助剂需求高速增长，自给率不断提升。我们预计24-26年归母净利润为2.72/3.51/4
.13亿元，对应PE分别为17.8/13.8/11.7x，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-18│呈和科技(688625)二季度业绩环比继续提升，市场优质的稀缺标的
──────┴─────────────────────────────────────────
维持"强烈推荐"投资评级。我们预计公司2024-2026年收入分别为10.32亿元、12.69亿元和15.73亿元,归
母净利润分别为2.73亿元.3.31亿元和4.07亿元，EPS分别为2.02元、2.45元和3.01元。当前股价对应PE分别为
17.7倍、14.6倍和11.9倍，维持"强烈推荐"投资评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|