研报评级☆ ◇688620 安凯微 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-20│安凯微(688620)2026年5月20日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
投资者提出的问题与公司的回复情况。
Q：公司2026年Q1业绩增幅比较大，今年全年如何？
A:：对全年预期还是比较积极的，主要是基于新推出的产品及量产导入、AI硬件及应用需求的持续以及公司相对充裕
的产能储备等因素。
Q：今年AI眼镜芯片的推广进展和预期？公司眼镜SoC是主要支持什么功能？
A：公司AI眼镜芯片继首个重要客户实现量产后今年正加大推广力度，力争抓住AI眼镜市场的发展机遇。目前已量产
的眼镜SoC芯片支持AI超清拍摄、AI智能识图、多语言翻译、会议助手等功能。公司的芯片和解决方案覆盖了AI音频眼镜
、AI拍摄眼镜和AI 显示/投影眼镜等几类主流品类，可支持视频、音频、无线连接等核心功能。AI眼镜作为一种重要的AI
硬件，具备爆发潜力，除了商务娱乐等增量场景，其进一步高度集成、低功耗、超轻量化优化后仍有更多应用潜力。
Q：介绍一下新推的电源管理芯片
A：去年新推出的AK5301集成3A同步开关充电器，支持MPPT功能，充电效率达93%，可为户外摄像机、便携设备提供高
效能源解决方案。这款电源管理芯片是基于当前端侧产品对超低功耗及持续供电的高要求和需求而出。比如，结合KM01A
与AK5301，可以打造基于绿色能源的无线联接户外摄像机，拓宽了物联网设备的部署边界。随着智能穿戴、智能家居、边
缘计算等场景对高效电源管理的需求快速增长，公司可以为客户提供更为完备的芯片级整体解决方案，提升客户粘性和单
客户价值。
Q：思澈科技已经并表了吗？以后公司在蓝牙芯片业务的规划布局？
A：已经并表。公司的AK1080和AK1090系列低功耗蓝牙芯片，主要面向AI耳机、AI眼镜、智能头盔等场景。控股子公
司思澈科技SF32LB系列芯片信号稳定、超低功耗，主要面向智能手表、手环、智能头盔等智能穿戴设备。双方在蓝牙芯片
领域形成“音频+连接+图形+低功耗”的完整技术拼图，可提供从语音交互、无线连接到图形显示的一站式解决方案。市
场及客户、供应链方面，双方进行协同整合，有利于发挥规模效应。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：11家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-09│安凯微(688620)2026年5月9-15日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
投资者提出的问题与公司的回复情况。
Q：公司一季度业绩上涨的原因？
A：主要由于一公司持续推进新产品量产及业务开拓，二结合上游成本和供应情况对部分产品陆续执行价格调整，公
司2026年第一季度营业收入同比增长47.08%。具体经营数据情况说明请以公司定期报告披露为准。
Q：公司第二季度及以后业绩展望？
A： 公司预计2026年二季度业务景气度持续，新产品推广和拓展效果良好，相关关键材料储备相对充足，我们有信心
二季度及全年同比实现较好的业绩。
Q：目前公司的收入这一方面，产品结构是怎么样的？
A：2025年，公司带算力芯片累计出货占比过半，产品覆盖的应用正从“多媒体处理”向“多模态智能”升级，场景
覆盖从传统安防向智能穿戴、AI桌面机器人等新兴领域延伸。
Q： NPU自研的吗？
A：自研NPU是公司带算力芯片的核心技术之一，已持续迭代并在芯片中量产应用。
Q：公司今年的增长点主要是哪些？
A：公司去年密集推出的8款16颗芯片从去年底至今明年预计会陆续进入量产，成为未来2-3年出货增长的主要动力之
一。此外， AI 硬件市场活跃，新应用层出不穷，叠加芯片市场整体景气度良好，公司未来芯片出货预期较积极。供应链
端，公司有相对充足的内存芯片储备，也为客户顺利出货提供了保障。
Q：AI眼镜今年有什么目标或规划？
A：公司AI眼镜芯片去年底已实现量产，今年主要是大力的方案和市场推广。AI眼镜作为一种重要的AI硬件，具备爆
发潜力，除了商务娱乐等增量场景，其进一步高度集成、低功耗、超轻量化优化后仍有更多应用潜力。
Q：公司目前在低功耗蓝牙领域有哪些产品？
A：公司的AK1080和AK1090系列低功耗蓝牙芯片，主要面向AI耳机、AI眼镜、智能头盔等场景。控股子公司思澈科技S
F32LB系列芯片信号稳定、超低功耗，主要面向智能手表、手环、智能头盔等智能穿戴设备，已形成小米、荣耀等品牌客
户基础。双方在蓝牙芯片领域形成“音频+连接+图形+低功耗”的完整技术拼图，可提供从语音交互、无线连接到图形显
示的一站式解决方案。
Q：为什么去年推新芯片这么快？
A：芯片研发周期通常为18-24个月，这8款芯片是公司自上市以来持续高强度研发投入的成果兑现。上市后借助资本
平台实现多项目并行研发，大幅度提高了芯片研发效率，为后续业绩增长提供核心支撑。
Q：今年研发有什么规划？
A：除了保证募投研发项目顺利执行外，我们还在规划更高算力的芯片项目，推进端侧智能化、边缘推理应用的拓展
。
Q：公司的产品定义一般是怎么做的？
A：公司有较为完善的项目研发管理流程，产品规划和定义是该流程中重要的一环，产品决策需要经过团队的系统、
科学地决策，确保项目的成功率。
Q：新产品研发会涉及比较高的研发费用吗？
A：取决于项目的具体情况，如芯片或者系统的复杂度、迭代或者全新研发、制程的选用等等，不能一概而论。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-04-28│安凯微(688620)2026年4月28日-29日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
投资者提出的问题与公司的回复情况。
Q：请问公司今年是否有信心完成较好的业绩，来回馈公司的投资者？公司今年的增长点主要是哪些？
A：有信心。业绩增长的主要原因是公司上市募资到位增加了研发投入，导致去年密集推出了8款16颗芯片新产品逐步
量产出货。此外，AI硬件市场逐渐热络，也增加了公司芯片出货预期。还有，公司有相对充足的内存芯片储备，也确保了
今年业绩的增长，以及未来发展的预期。
Q：请问公司如何鼓励科研人员创新？在激励制度方面做了哪些工作？能否简单介绍一下？谢谢。
A：主要是几个方面：
1、专项项目与成果奖励。公司制定了《知识产权奖励办法》、《产品研发项目奖励管理办法》、《产品研发项目奖
励实施细则》及《产品与技术创新奖办法》等规章制度。对优秀研发项目人员和核心技术成果、发明专利等，给予各种形
式的专项奖励。
2、通过落实股权激励计划，实现长效激励。公司已实施2025年限制性股票激励计划，向104名核心员工（主要为技术
骨干）授予股票。目前正在执行的第二次回购方案的目的也是实施员工持股或者股权激励计划。
3、人才培养与晋升体系。公司制订有技术职称体系，建立清晰的研发人员职称晋升路径，公司也设有博士后工作站
，通过“老带新”、技术培训及与高校产学研合作（如设立博士后科研工作站分站）持续提升研发人员能力。
4、高力度研发薪酬投入。保持高强度的研发费用投入（2025年研发费用占收入比达28.16%），给研发人员提供良好
的创新平台和基础。
Q：在响应国家绿色转型战略方面，公司目前已经开展并正在持续推进哪些重点举措？
A：公司一直积极响应国家号召，在以下五个方面有所作为。
第一，芯片设计的晶圆加工能耗降低技术。我们设计的芯片，其MFU性能好，相较一般的设计，能够节约更多的晶圆
制造能耗。公司的晶圆制造，由于MFU的良好性能，多次获得晶圆厂的单价折扣。
第二，公司持续推出低功耗SoC芯片，降低AI硬件待机、工作功耗。比如，去年推出的130系列芯片，全部支持低功耗
模式。
第三，去年公司推出光伏管理芯片AK5301，赋能太阳能供电AI硬件。这款芯片的太阳能转换效率达到业界较高的水准
。
第四，收购的思澈科技，以低功耗技术见长。公司希望本次收购，进一步夯实低功耗设计技术，让公司的芯片产品赋
能更低功耗的AI硬件产品。
第五，助力绿电利用。母公司和子公司凯宇电子均已建成分布式光伏电站，利用清洁能源减少传统能耗。
Q：公司芯片研发以通用型为主还是客户定制化产品？
A：产品规划目前都是公司自己主导和定义，旨在研发出来的产品面向未来下游的多样化需求，所以相对通用，但不
排除会有定制化的芯片业务。不过定制化的芯片一般给客户带来的成本会比较高。
Q：成本构成主要包括哪些部分？
A：产品成本以材料成本与封测成本为主。
Q：去年四季度的毛利率和价格压力如何？
A：去年四季度毛利率环比有所修复，今年一季度修复趋势继续。随着新产品的持续量产导入及市场景气度的回升毛
利率有望逐步改善，价格压力也有所缓解。
Q：光伏充电芯片的功能是什么？芯片是单独的还是集成的？
A：公司这款光伏充电管理器件的芯片型号是AK5301，是一颗单独的芯片，该芯片通过MPPT算法动态优化光伏板输出
，产品可广泛应用于户外摄像机、智能穿戴、便携医疗、应急照明及物联网终端等低功耗场景。该芯片与公司KM01系列AO
V超低功耗监控方案协同，可构建“太阳能供电+低功耗联接”的无线户外摄像机系统。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-03-24│安凯微(688620)2026年3月24日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
投资者提出的问题与公司的回复情况。
Q：当前行业内多家企业进行产品调价，公司产品是否有涨价安排？对毛利率改善是否有帮助？下游需求是否会受存
储涨价影响？
A：结合上游成本和供应情况，公司产品已陆续执行价格调整。从2025 年第四季度起产品价格压力已有所缓和，预计
后续会持续改善。受益于新产品的持续市场导入，如AI眼镜SoC、低功耗智能锁SoC、AOV摄像机SoC、光伏充电管理芯片等
，目前公司产品面向的下游需求景气度良好。
Q：预期AI眼镜芯片今年的出货会提升吗？
A：2025年公司部分AI眼镜SoC已实现量产，且目前客户反应良好，为AI眼镜芯片的后续推广奠定了基础，叠加AI眼镜
的市场发展趋势和公司完善的AI眼镜芯片产品线布局，目前公司对这个细分市场的芯片出货预期比较积极。
Q：公司研发投入的规划和重点方向？
A：随着物联网的普及和人工智能技术加速落地，面对边缘计算与智能处理能力和需求的双提升，安凯微电子将聚焦
智能硬件和智能体，发挥主业优势，继续推出更多具有智能处理能力的AI SoC芯片，从芯片底层出发，推动AI技术在更多
垂直领域的落地应用。
Q：公司今年在智能门锁市场的出货量展望？
A：公司目前智能锁相关芯片出货情况良好，AK1037等芯片可以满足智能门锁产品的核心需求，今年的主要目标之一
就是提高智能门锁产品和方案的客户渗透率和市占率，为智能门锁行业发展提供核心的技术赋能。
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：3家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-01-30│安凯微(688620)2026年1月30日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
Q：当前行业内多家企业进行产品调价，公司产品是否有涨价安排？对毛利率改善是否有帮助？下游需求是否会受存
储从价 影响？
A：结合上游成本和供应情况，公司产品已陆续执行价格调整。2025年虽受行业市场竞争持续影响，部分产品线价格
一度承压，但该情况在2025年第四季度已有所缓和，预计后续会持续改善。受益于新产品的持续市场导入并陆续上量，如
AI眼镜SoC、低功耗智能锁SOC、AOV摄像机SoC等，目前公司产品面向的下游需求景气度良好。
Q：公司产品面向哪些应用类别，12纳米芯片研发计划？
A：2025年公司持续丰富产品矩阵，推出的新产品覆盖视觉、音频、低功耗蓝牙、光伏充电芯片等领域，可广泛拓展
至智能穿戴（如AI眼镜、AI耳机）、运动相机、AI相机等终端民用及工业应用场景。公司12nm制程芯片目前在研中，预计
今年会推出，旨在满足市场对高算力、低功耗、高集成度SoC的需求，契合端侧AI+场景应用需求。
Q：公司核心技术人员都是从外部招来的吗？
A：外部引进与内部培养相结合。既有从社会招聘经验丰富、专业能力突出的核心技术骨干，也持续招聘优秀的应届
毕业生。技术人员通过内部技术专家的带领和辅导，并经过内部完善的人才培养体系，成长为资深或者核心技术骨干。公
司通过完善的技术职称和培养体系，叠加多样化的薪酬福利和激励方案（包括已经生效执行的员工股权激励计划），保障
核心技术人员的稳定性。
Q：对思澈科技的收购基于什么考量？互补性在哪里？目前进展还顺利吗？后面还有并购的预期吗？
A：思澈科技是一家致力于超低功耗蓝牙、图形引擎芯片及解决方案芯片设计公司，产品广泛应用于智能穿戴设备如
智能手表、手环等，并逐步拓展至智能家居、工业仪器等多元应用。公司产品已经被小米、荣耀亲选、KEEP、Pebble、小
寻等品牌广泛采用。此次收购基于双方在业务在产品、技术、市场及客户、供应链等多维度协同性，目标是实现资源协同
、品类拓展与技术能力提升的1+1>2效应。在产品方面，本次交易有助于公司丰富物联网应用处理器芯片产品系列，进一
步拓展公司产品在智能穿戴、健康设备、智能家居智能楼宇、工业仪器仪表等领域的应用；在技术方面，公司将利用标的
公司在超低功耗、蓝牙通信、模拟射频、电源管理及图形引擎等核心技术，积极整合双方的研发资源，增强公司现有无线
通信、超低功耗、图形引擎技术，提升公司整体的技术实力和产品竞争力；在市场及客户方面，公司与标的公司将充分发
挥各自的市场和客户优势，促进市场与客户协同，在巩固和提升现有市场占有率的同时，拓展更广泛的市场领域；在供应
链方面，与标的公司供应链的资源整合，有利于发挥规模效应，挖掘供应链整合优势。本次收购议案已通过公司股东会审
议。具体请参阅公司于上交所发布的编号2025-065和2025-068公告。公司正在依照股东会决议积极推进该收购事项的落地
执行，会按照相关监管规则做好及时的公告及披露信息工作。公司也会持续探索利用外延式手段促进公司发展。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|