研报评级☆ ◇688590 新致软件 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.27│ 0.03│ -0.48│ 0.08│ 0.27│ 0.47│
│每股净资产(元) │ 5.18│ 5.20│ 4.86│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 4.75│ 0.56│ -9.38│ 1.40│ 4.80│ 7.90│
│归母净利润(百万元) │ 68.62│ 8.09│ -127.37│ 22.00│ 76.00│ 133.00│
│营业收入(百万元) │ 1682.69│ 1995.20│ 2106.58│ 2343.00│ 2697.00│ 3173.00│
│营业利润(百万元) │ 75.14│ 8.67│ -110.23│ 27.00│ 89.00│ 154.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-09 买入 维持 20.8 0.08 0.27 0.47 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-09│新致软件(688590)2025年度业绩点评：利润短期承压，AI应用开启多场景深耕│国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司25年收入小幅增长，利润端受下游需求波动和AI业务投入影响短期承压，AI应用已由概念验证转向场景深耕阶段
。
投资要点：
维持“增持”评级。考虑到公司持续加大AI业务投入，影响短期利润，我们下调公司2026-2027年归母净利润预测值
至0.22/0.76亿元，给予公司2028年归母净利润预测值为1.33亿元，对应2026-2028年EPS预测值分别为0.08/0.27/0.47元
。考虑公司利润尚在修复阶段，故采用PS估值方法，给予公司2026年2.5倍PS，目标市值为59亿元，对应目标价为20.80元
。
25年收入小幅增长，利润短期承压。公司2025年实现营业收入21.07亿元，同比+5.58%；归母净利润-1.27亿元，同比
-1673.83%；扣非归母净利润-1.39亿元，同比-3268.20%；综合毛利率19.16%，同比-6.07pct。利润端承压的核心原因：
一方面，下游金融及相关行业竞争加剧，业务体量有所收缩，公司主动进行人员结构优化，安置及合规成本增加；另一方
面，AI一体机及大模型应用等创新业务持续加大投入，但规模化落地仍需时间，短期尚未形成足够利润贡献。26Q1公司实
现营业收入4.39亿元，同比+1.17%；归母净利润173.68万元，同比-88.96%；扣非归母净利润-636.63万元，同比-143.08%
。
AI应用场景持续落地，平台化布局为后续商业化奠定基础。公司持续推进"新致新知人工智能平台3.0"建设，AI应用
已由概念验证转向场景深耕阶段。金融领域，公司构建了多元化产品矩阵，覆盖营销拓客、客服智能应答、智能理赔、智
能核保等场景，并已实现客户端部署与迭代优化；司法领域，推出司法Agent"新知智法"并与训推一体机结合形成"法官助
理"产品，基于"信创算力服务器+新致AI中台+司法行业应用"架构实现法院本地部署；汽车领域，"营销智能工牌"已部署
近1000家4S店并持续拓展衍生工具。
重点发力创新流量与基础算力业务，稳步拓展业务版图。创新流量业务系公司针对国内金融机构需求开发、运营的金
融生态平台，重点布局数字营销、数字零售信贷赛道，帮助金融机构拓展获客渠道、提高业务效率，是公司未来经营发展
的新方向，2025年该业务收入高增，但仍处在场景化运营投入摸索期，盈利水平尚待提升。
风险提示：行业需求波动风险，AI战略落地不及预期，AI产品拓客与场景落地不及预期
【5.机构调研】 暂无数据
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