研报评级☆ ◇688391 钜泉科技 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：16家
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2026-01-28│钜泉科技(688391)2026年1月28日、29日投资者关系活动主要内容
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1、看到2024年国家电网电能表招标数量处于近期的高点，2025年第三批次关于电能表招标需求全部作废，未来国家
电网对于电能表的需求有变化吗？
答：国家电网对智能电能表的总需求在长期来看依然稳固，但需求的内核正经历变革，从追求“数量增长”转向“技
术升级”与“结构优化”。国网招标已全面转向采用2025年新版技术标准，对计量精度、环境适应性等指标提出了更高要
求。市场普遍预期，本轮由替换周期驱动的智能电表换装高峰有望延续至2026年。此前第三批次招标需求的调整，本质上
是新旧标准切换期的技术性延后，这部分需求大概率会在后续招标中得以补回。
2、介绍一下公司BMS芯片目前的进展情况？
答：公司研发的三个系列产品：
Gauge电量计芯片：该系列产品已完成市场导入并批量出货。工规级AFE芯片：作为基础产品线，其首款芯片已于2024
年底量产并批量出货，其迭代升级产品已于2025年8月份批量生产。储能及车规级AFE芯片：作为面向高端市场的关键产品
，该芯片采用120V高压工艺，主要定位于储能及未来新能源汽车市场。当前储能类AFE产品已具备量产，目前处于市场推
广阶段；车规级AFE芯片正处于内部验证阶段，预计今年上半年可满足送样，以完成最终验证并推向市场。
3、公司2025年各产品销售结构占比同比有无变化？
答：公司目前销售的产品是以电能表需求为主的计量芯片、MCU芯片和载波通信芯片，三大核心芯片的销售占比无明
显变化，其中计量芯片占销售额比例为近50%，MCU芯片占比为32%，载波通信芯片占比为近20%。载波通信芯片由于在南方
电网市场份额的提升，2025年度销售数量同比有明显提升。
4、子公司鑫聚泉未来的业务布局有哪些？
答：公司于2025年1月设立了子公司鑫聚泉微电子（上海）有限公司，主要从事集成电路设计和以自有资金进行对外
投资活动，目前设立的产业基金已通过该子公司平台进行投资。未来，将进一步加大对产业链上下游及新兴赛道的投资，
为公司的技术协同、业务拓展及长期收益带来积极影响。
5、公司研发的BMS芯片主要面向哪些领域或者客户？
答：公司研发的BMS芯片主要应用于以下几个领域。
电量计芯片：主要面向3C数码类应用，如：手机、平板、穿戴、POS机、充电宝等；
工规级AFE：主要面向小动力BMS应用，如：户外电源、铅改锂BMS、清洁电器、电动工具、园林工具等多个产业领域
。
储能及车规AFE：主要面向工商业储能、电站储能、新能源汽车领域。
6、公司MCU芯片的研发方向，未来是否向电能表以外的领域扩展？
答：公司当前的MCU芯片主要面向电网智能电能表领域，与计量芯片配合，服务于电能计量及相关功能。未来，伴随
国家“十五五”期间智能电网建设的深入推进，公司将进一步提升MCU产品在配电侧、新能源、储能等更多领域的份额，
拓宽市场覆盖范围。
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参与调研机构：2家
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2026-01-21│钜泉科技(688391)2026年1月21日-22日投资者关系活动主要内容
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投资者问答：
1、近期国家电网宣布“十五五”期间预计投资4万亿元，用于新型电力系统建设，对公司未来有哪些帮助？
答：近期，国家电网对外发布“十五五”投资展望，明确期间公司固定资产投资规模预计将达到4万亿元，较“十四
五”时期增长约40%。投资将重点投向特高压直流外送通道建设、农村及边远地区配网升级等领域，目标是初步建成主网
、配网、微网协同发展的新型电网平台。这一重大规划预计将直接带动电网终端设备及配网一、二次融合设备的需求增长
。公司有望在此轮电网升级建设中持续受益。
2、国家电网发布计量设备中标信息后，作为电能表芯片供应商，一般多久进行产品交货？
答：国家电网发布计量设备中标信息后，作为电能表芯片供应商，公司一般会在后续6个月左右完成产品交付。具体
流程是：各省网公司向中标企业发出中标通知书，中标企业确认订单后，会向我司下达芯片采购需求，此后进入排产与供
货阶段。
3、公司在2025年对外披露了参与设立产业基金的公告。后续主要的投资方向哪些？
答：公司与专业投资机构合作设立的产业基金现已完成设立，并正式投入运作。该基金主要聚焦于芯片、集成电路等
核心领域，同时关注前沿技术及高景气度产业链的投资机会。目前，产业基金已启动在高景气度产业链等相关领域的布局
。预计未来，通过对产业链上下游及新兴赛道的投资，将为公司的技术协同、业务拓展及长期收益带来积极影响。
4、公司研发的AFE芯片主要应用领域有哪些？
答：公司研发的AFE芯片主要应用于各类电池管理系统（BMS），是其拓展智能电网现有业务外的重要布局。其应用从
手机换电、电动二轮车、家用电器、电动工具等成熟市场，向工商业储能、新能源汽车等更高价值的市场延伸。
5、公司的产品有销售给海外市场吗？
答：公司目前主要采用经销模式开展业务。在海外市场拓展方面，部分产品线（例如SoC芯片、部分载波芯片等）已
通过下游客户的系统集成方案，随终端产品一同销往海外市场。
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