研报评级☆ ◇688388 嘉元科技 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-26
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 4 0 0 0 0 4
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 6 4 0 0 0 10
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.71│ 0.04│ -0.56│ 0.16│ 1.20│ 1.80│
│每股净资产(元) │ 23.33│ 16.38│ 15.77│ 16.11│ 17.05│ 18.32│
│净资产收益率% │ 7.14│ 0.27│ -3.46│ 0.99│ 6.91│ 9.40│
│归母净利润(百万元) │ 520.50│ 19.03│ -238.83│ 70.74│ 524.87│ 790.09│
│营业收入(百万元) │ 4640.85│ 4968.60│ 6522.27│ 9685.77│ 13660.64│ 17388.93│
│营业利润(百万元) │ 648.15│ 28.53│ -280.70│ 91.57│ 614.26│ 922.41│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-26 买入 首次 --- 0.13 1.90 2.94 长江证券
2026-03-17 买入 首次 --- 0.13 1.68 2.36 银河证券
2026-02-10 买入 首次 --- 0.14 0.85 1.33 中信建投
2026-01-18 买入 调高 --- 0.15 0.95 1.43 天风证券
2025-10-30 增持 维持 46.74 0.27 0.61 0.96 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-26│嘉元科技(688388)深度报告：“嘉”树向阳筑景气，“元”日初升启新章 │长江证券 │买入
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嘉元科技：传统锂电龙头，困境反转启新章
嘉元科技是国内领先的传统锂电铜箔龙头公司，巩固主业，全球布局，多元发展。依托客户资源与技术积累等综合优
势，公司把握国内电动车行业景气上行，实现持续快速增长。公司股权结构稳健，管理层稳定。复盘来看，嘉元科技主业
所处的锂电铜箔行业呈现出明显的“周期成长型”的特征，初期伴随行业贝塔成长，供给过剩后竞争加剧、盈利承压，20
25Q1实现盈利反转，结构优化和供需改善共振。分业务结构看，公司收入高度集中于锂电铜箔，毛利贡献亦以锂电铜箔为
主。中长期来看，国内锂电铜箔市场供需逐步向平衡收敛，预计未来公司营收规模延续增长、盈利能力边际修复。当前，
公司费用管控成效显现，营运能力边际向好。
主业修复：锂电铜箔从周期制造蜕变技术密集
贝塔：扩产停滞，结构改善，盈利修复预期充分。传统锂电铜箔面对行业供需错配和技术迭代等挑战亟需破局：一是
，供需错配下的盈利坍缩；二是，重资产属性的格局分散；三是，现金流挤压的营运承压。回望2025年，行业处于成本支
撑阶段，产能扩张基本停滞，行业拐点渐显。展望2026-2027年，锂电铜箔历经盈利超跌、扩产停滞、需求强化的总量供
需改善。在现金流压力和铜价波动下，尾部产能逐步出清，订单回流头部铜箔厂，供应格局重构集中，盈利拐点确立。公
司兼具产能&客户&降本共振，业绩弹性可期。产能端，多基地布局与在建产能爬坡，为需求回暖提供供给弹性；客户端，
绑定核心客户享受行业贝塔，合作重心持续升级，充分保障公司未来的订单情况和成长空间；成本端，公司并非单点降本
，而是多线并行优化。
阿尔法：高性能趋势和新技术周期下的结构优化。应势而生，锂电铜箔的极薄化实现高性能和低成本双优化。锂电铜
箔行业已经从规模扩张的逻辑演绎成质价双升的变革，掌握高端产品量产能力且具备技术前瞻性的企业有望抢占先机，驱
动领域迎来新一轮增长。顺应极薄化产业趋势，高端铜箔占比不断提高。一方面，极薄化提升高毛利产品渗透率，公司盈
利能力有望持续受益。另一方面，高性能与极薄化协同，凸显差异化价值与壁垒。海外客户导入与放量抬升盈利中枢，或
贡献超额收益弹性。而固态电池铜箔和PCB铜箔带来新技术周期下的弹性期权。
成长重估：延伸第二曲线，拓展成长空间
AI数据中心产业底层驱动是AI训练+AI推理带动的算力需求，反映在GPU/ASIC的数量增加和规格迭代。AI大模型训练
本质是一种带宽敏感的计算业务，综合对比之下光模块或成为本轮AI浪潮的核心受益环节。公司参股恩达通切入光模块赛
道，享AI景气投资收益。通过“股权转让+增资”方式切入光模块赛道，实现了业务多元化，推动公司第二增长极的构建
。恩达通为国内光模块领域重要企业，已实现1.6T光模块量产交付。全球布局覆盖研发、生产、销售交付服务，已成为甲
骨文主要供应商。公司兼具高成长性赛道、拥有硬核技术以及清晰的商业化路径。当下持续加速800G/1.6T产品的产能扩
张以及引进高端人才，后续将持续聚焦下一代高速光模块和CPO/NPO前沿技术的研发，以满足未来AI算力爆炸性增长的需
求。
风险提示
1、锂电铜箔需求不及预期风险；2、第二增长曲线拓展不及预期风险；3、高负债与现金流压力风险；4、原材料价格
与市场竞争风险；5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。
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2026-03-17│嘉元科技(688388)首次覆盖报告：业绩反转，新增长曲线打开未来空间 │银河证券 │买入
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锂电铜箔行业领军企业，技术优势与客户关系稳固。公司深耕锂电铜箔领域二十余载，深度绑定宁德时代等核心客户
，产品矩阵丰富覆盖全系列产品，极薄铜箔已实现大批量稳定供货，积极推进复合铜箔产业化，固态电池产品具备优势生
态位。
2025年业绩迎来反转，量价齐升逻辑强化。2025年下游动力电池及储能电池需求高增，公司产能释放兑现销量，叠加
铜价上涨及加工费上行，全年营收预计达96.5亿元，同比+47.89%，归母净利扭亏为盈。2026年行业供给偏紧格局延续，
加工费仍有较强上涨预期，公司单吨净利弹性可期。同时，公司传统标箔业务向高阶RTF、HVLP等高端电子电路铜箔转型
升级，产品结构持续优化，盈利能力有望进一步修复。
投资恩达通切入光模块赛道，拥抱AI浪潮打造第二增长曲线。2025年8月，公司出资5亿元投资武汉恩达通，持有其13
.5870%股权。恩达通由光通信领域资深专家创立，团队具备全球顶尖光模块行业背景，800G光模块已实现批量出货，是业
界为数不多具备规模化供应能力的供应商之一，客户覆盖北美互联网厂商。公司凭借此次投资切入高速光模块领域，顺应
AI算力需求爆发趋势，未来市场空间广阔，有望为公司打开全新成长空间。
投资建议:公司是全球锂电铜箔领先企业，下游绑定宁德时代客户关系稳定周期下行期行业扩产停滞，出清已持续3年
，26年在需求驱动下供给偏紧行业新一轮加工费涨价落地预期高，公司主业量价齐升盈利迎来明显弹性修复。同时，25年
公司投资恩达通进军光模块领域，拥抱AI浪潮打造第二增长曲线，未来市场空间广阔。我们预计公司2025-2027年营收分
别为96/156/192亿元;归母净利分别为0.6/7.5/10.5亿元，EPS0.13/1.68/2.36元/股，对应PE331x/26x/19x。首次覆盖，
给予“推荐”评级。
风险提示:新增长曲线发展、下游需求增长、新技术产业化进度不及预期，原材料价格波动的风险，
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2026-02-10│嘉元科技(688388)主业扭亏为盈，投资恩达通布局光模块 │中信建投 │买入
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核心观点
公司铜箔主业受益于下游需求回暖、产品结构优化、产能利用率提升，2025年收入大幅增长，盈利能力提升，利润扭
亏为盈。公司已与宁德时代签订合作框架协议，后续产能有望持续扩张，产品结构有望不断优化。随着高毛利海外客户的
放量，以及电子电路铜箔和固态电池铜箔等高附加值产品的出货量提升，公司盈利能力有望进一步增强，我们看好公司主
业持续回暖。此外，公司通过投资恩达通布局光模块，有望进一步扩大业务及收入规模，发展新的利润增长点，在AI浪潮
下持续受益。
摘要
1、25年主业扭亏为盈，看好公司后续产能和毛利率提升
2025年，公司预计实现营业收入95.00亿元-97.50亿元，同比增长45.65%-49.49%；预计实现归母净利润0.50亿元-0.6
5亿元，同比扭亏为盈；预计实现扣非归母净利润0.08亿元-0.12亿元，同比扭亏为盈。主要是下游市场需求回暖，铜箔销
量增长、毛利率提升。公司已与宁德时代签订合作框架协议，后续产能有望持续扩张，产品结构有望不断优化。随着高毛
利海外客户的放量，以及电子电路铜箔和固态电池铜箔等高附加值产品的出货量提升，公司盈利能力有望进一步增强，我
们看好公司主业持续回暖
2、投资恩达通布局光模块产业，有望贡献利润增量
2025年8月，公司通过受让股权及增资的方式获得恩达通公司13.59%股权，投资金额人民币5亿元，其中股权转让价款
人民币1.5亿元。恩达通是一家从事光通信领域光电子器件研发、生产、销售的高新技术企业，产品包括高速光模块、有
源器件、无源器件等，广泛应用于电信运营商的传输系统、数据中心、AI算力中心、人工智能、激光雷达等通信领域，目
前其主要收入来自于400G/800G光模块，并已可量产1.6T光模块。北美四家CSP厂商资本开支仍保持强劲增长态势，同时各
家均在电话会上表达了“AI需求旺盛，算力供应紧张”的观点，我们看好光模块行业高速增长趋势的持续性，恩达通有望
受益于AI算力需求，业绩实现快速增长。公司通过投资恩达通布局光模块产业，有望进一步扩大业务及收入规模，发展新
的利润增长点。
风险提示：新产品和新技术开发风险；核心技术人员流失风险；客户相对集中风险；对外投资风险；可转债赎回及其
潜在影响。
投资建议与盈利预测
公司铜箔主业受益于下游需求回暖、产品结构优化、产能利用率提升，2025年收入大幅增长，盈利能力提升，利润扭
亏为盈。公司已与宁德时代签订合作框架协议，后续产能有望持续扩张，产品结构有望不断优化。随着高毛利海外客户的
放量，以及电子电路铜箔和固态电池铜箔等高附加值产品的出货量提升，公司盈利能力有望进一步增强。此外，公司通过
投资恩达通布局光模块，有望进一步扩大业务及收入规模，发展新的增长点，在AI浪潮下持续受益。我们预计公司2025-2
027年归母净利润分别为0.58亿元、3.62亿元、5.68亿元，对应当前市值PE分别为333X、54X、34X，首次覆盖，给予“买
入”评级
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2026-01-18│嘉元科技(688388)铜箔业务困境反转，投资恩达通进军光模块 │天风证券 │买入
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概况：高端锂电铜箔一梯队公司，25Q1业绩拐点初现
公司主营锂电铜箔，主要客户为宁德时代等。公司主要产品为锂电池铜箔、电子电路铜箔、高性能精密铜线，2025年
H1占总收入的比例分别为84%/3.6%/12%。公司锂电铜箔规模与技术均处于行业第一梯队，是宁德时代锂电铜箔的核心供应
商。
公司21-24年因行业产能过剩增收不增利，2025Q1实现扭亏。尽管2021-2024年公司营收持续增长，但因行业产能过剩
导致加工费大跌，归母净利润逐年下滑并于2024年亏损。自2025年起，随着订单增加、产能利用率提升及加工费回升，公
司毛利率得以修复，当年前三季度已成功扭亏为盈，实现归母净利润0.41亿元，盈利从底部回升。
看点1：绑定大客户+产品升级，助力铜箔业务业绩修复
公司以产能规模、产品升级与大客户绑定三大优势为核心，构筑了深厚的竞争壁垒，驱动锂电铜箔业务持续实现盈利
修复与增长。产能方面，公司基地布局完善，产能利用率超90%，并凭借与宁德时代的深度绑定获得长期订单保障；产品
方面，极薄、高强等高附加值铜箔逐步放量，推动产品结构优化与毛利提升；行业方面，伴随铜箔加工费进入修复通道，
公司有望充分受益于量价齐升，进一步释放盈利弹性。
看点2：参股恩达通，切入光模块赛道，助力发展第二增长极
公司通过“股权转让+增资”方式投资5亿元，获得恩达通13.59%股权，正式切入光模块赛道。恩达通聚焦高速互联，
具备800G光模块批量交付能力，2024年发布1.6T光模块产品，应用于数据中心、算力中心等领域。当前AI算力需求爆发带
动高速光模块需求，科技巨头加码AI基建，800G/1.6T光模块成为市场主导，此次投资实现业务多元化拓展，与公司现有
业务形成协同，提升抗风险能力与核心竞争力。
盈利预测&投资建议
我们预计公司2025-2027年实现营收96、124、153亿元，实现归母净利润0.6、4.0、6.1亿元，25年扭亏为盈，26、27
年yoy+552%、51%。
我们选取铜箔公司德福科技、铜冠铜箔，以及公司下游客户宁德时代作为可比公司，根据Wind一致预期，两家公司20
26/2027年平均PE估值为58、41X，公司PE估值在49、32X，考虑到现有业务成长性+布局光模块第二增长曲线，上调为“买
入”评级。
风险提示：新能源汽车及储能市场需求不及预期，行业价格竞争加剧，光模块等新业务拓展不及预期，公司过往收到
监管警示函风险，预测主观性与假设风险，公司前期涨幅过高风险
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2025-10-30│嘉元科技(688388)锂电行业回暖致利润大幅提升 │华泰证券 │增持
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嘉元科技发布三季报：Q3实现营收25.77亿元（yoy+34.48%，qoq+30.02%），归母净利412.19万元（yoy+110.62%，qo
q-66.48%）。2025年Q1-Q3实现营收65.40亿元（yoy+50.71%），归母净利4087.60万元（yoy+128.39%），归母净利同比提
升主因锂电行业回暖。锂电产业链复苏明显，且公司持续布局高附加值产品，我们维持增持评级。
锂电行业回暖，25Q1-3公司利润大幅同比提升
近年以来铜箔行业快速扩产、内卷严重，出现产能过剩、供过于求和价格激烈竞争等情况，导致铜箔加工费及盈利能
力大幅下降。24年铜箔加工费触底；随着锂电池行业复苏迹象明显，加工费回升明显。因此25Q1-3公司营业收入同比增长
50.71%，主因铜箔产品销售量提升。25Q1-3公司销售毛利率同比上升2.98pct至4.94%。叠加25Q1-3公司期间费用率为3.92
%，同比下降1.15pct，共同助力公司25Q1-3归母净利同比大幅上升128.39%。
公司积极布局PCB电子箔
据公司接待投资者调研纪要（25-9-19），公司在PCB铜箔领域的发展战略主要围绕高端化、差异化展开，重点布局高
频高速电路用铜箔、高密度互连（HDI）铜箔、甚低轮廓（HVLP）、载体铜箔（DTH）及特种功能铜箔等高端应用产品，以
满足AI、算力、5G等新兴领域对高性能PCB的需求。产能方面，公司在江西布局的电解铜箔生产线规划总产能为3.5万吨，
目前在产产能达1万吨以上，该产线主要生产电子电路铜箔产品，其中高端产品可应用于AI服务器的PCB；目前高端电子电
路铜箔中的HVLP铜箔产品正在客户验证阶段中。公司还布局了用于芯片封装可剥离超薄铜箔相关项目，预计首条生产线将
于25Q4开始试产。
盈利预测与估值
我们维持盈利预测，测算公司25-27年归母净利润为1.15/2.59/4.07亿元，对应EPS为0.27/0.61/0.96元。26年可比公
司Wind一致预期PB为2.75倍，给予公司26年2.75倍PB估值，26年BPS为16.99元，上调目标价为46.74元（前值35.73元，对
应25年2.17XPB）。
风险提示：下游需求不及预期，政策变化等。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：6家
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2026-02-06│嘉元科技(688388)2026年2月6日投资者关系活动主要内容
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问题：请问公司2025年整体经营情况如何？
回复：经公司财务部初步测算，公司2025年度预计实现营业收入950,000.00万元至975,000.00万元，与上年同期（法
定披露数据）相比，将增加297,773.10万元至322,773.10万元，同比增加45.65%至49.49%；预计2025年年度实现归属于母
公司所有者的净利润与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈，实现归属于母公司所有者的净利润5,000.00万
元到6,500.00万元；预计归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润800.00万元到1,200.00万元。
报告期内，公司业绩变动的主要原因有：第一，得益于下游市场需求回暖，公司积极把握市场机遇，凭借优质的产品
和深厚的客户积累，实现了铜箔产品产销量的显著增长；第二，公司根据下游客户需求不断丰富公司铜箔产品矩阵，提升
高附加值产品占比，推动平均加工费上涨。同时，公司产能利用率大幅提升，对成本下降也产生积极影响。此外，公司持
续深化降本增效工作，持续优化生产工艺，有效提升产品品质，共同驱动毛利率上升，进而提升公司整体盈利能力。
问题：公司目前加工费情况？
回复：目前在下游需求增长的驱动下，锂电池行业复苏迹象明显，处于逐步向好的态势。在市场需求增长和产品结构
的影响下，公司近期平均加工费整体呈现上涨趋势。
问题：公司目前产能情况及产能利用率情况？
回复：公司已建成六个铜箔生产基地，规划产能约25万吨，位居国内铜箔企业产能规模前列。目前雁洋基地、白渡基
地、山东基地、宁德基地均已全面投产，江西基地、嘉元时代均仍在产能爬坡中。目前公司铜箔年产能达13.5万吨，公司
产能利用率超90%。公司也将把握市场机遇，根据下游市场需求和自身资金储备等情况，合理规划产能扩建计划。
问题：目前公司产品结构情况？新产品开发情况？
回复：锂电铜箔方面，公司锂电铜箔产线高效运转，充分释放产能优势。高端锂电铜箔产品市场竞争力强劲，市占率
达50%，稳居行业前列。公司锂电铜箔产品矩阵丰富，覆盖极薄、中高强、超高强、特高强等全系列产品。在极薄铜箔领
域，4.5微米、4微米产品已实现大批量稳定供货，3.5微米产品进入小批量供应阶段，3微米产品更率先具备量产实力。中
高强铜箔出货量占比超60%，已成为主力产品；超高强铜箔已实现规模化供应，特高强铜箔也通过客户的测试通过，已开
始批量供应。
电子电路铜箔方面，公司推动高端电子电路铜箔的国产替代进程，取得了高阶RTF（反转铜箔）、HTE（高温高延伸铜
箔）、HVLP（极低轮廓铜箔）、IC封装极薄铜箔和高密度互连电路（HDI）铜箔等高性能电子电路铜箔的技术突破，PCB用
超薄铜箔（UTF）已批量生产，高频高速电路和IC封装应用的RTF/HVLP等电子电路铜箔产品的开发方面取得了积极进展，
其中RTF已通过头部企业认证测试并具备量产能力，其他产品也已通过实验室验证阶段并与下游客户进行测试。
精密铜线方面，公司以全球化视野持续深耕国内外高端市场，依托技术与产能优势，加速扩大高端精密铜线产能规模
。
此外，公司开展固态电池所需相关铜箔、复合铜箔、微孔铜箔、单晶铜箔、载体铜箔和新型特种铜箔等前沿新技术研
发，极大丰富了公司的产品结构。
问题：海外业务情况？
回复：公司已开拓的海外国际头部电池企业客户今年已经开始放量出货，产品毛利率优于国内。2026年，公司将积极
开拓海外新兴市场，继续挖掘优质海外客户资源，扩大业务覆盖范围，提高产品市场占有率。目前公司已导入日韩、欧洲
及北美客户，下一步将加快导入东南亚地区的战略客户。公司将不断针对海外市场需求调整产品结构，提升批量交付能力
。
问题：锂金属负极业务情况?
回复：公司投资控股的龙南经开嘉元产业投资基金合伙企业以500万元人民币战略入股深圳锂硅新材科技有限公司（
以下简称“深圳锂硅新材”），深圳锂硅新材专注于超薄锂金属负极材料的研发与生产，核心产品为超薄锂箔复合材料，
该产品主要应用于固态电池领域。此次投资是公司切入固态电池超薄锂金属负极材料行业的重要举措，为公司业务版图再
添关键赛道。
本次投资的深圳锂硅新材主要产品为超薄锂箔复合材料（锂箔+铜箔+锂箔），产品厚度计划覆盖5-50μm（单层锂箔
厚度），目前20um已经成熟，最薄可以做到15um（单层锂箔），正计划开发10μm极薄规格。此次投资预计不会对公司202
5年度的财务状况和经营业绩构成影响；对未来年度经营业绩的影响需视后续具体项目合作的协议签订和实施情况而定。
问题：请介绍公司投资武汉恩达通科技有限公司的情况?后续有继续收购、控股恩达通的计划吗？
回复：武汉恩达通科技有限公司（以下简称“恩达通”）是一家从事光通信领域光电子器件研发、生产、销售的高新
技术企业。恩达通的产品包括高速光模块、有源器件、无源器件等系列产品,广泛应用于电信运营商的传输系统、数据中
心、AI算力中心、人工智能、激光雷达等通信领域。光模块是光通信网络中实现光电转换的核心部件，是新基建、信息网
络建设的重要配套设备和升级基础，光模块下游主要应用于数通市场（云计算、大数据等）、电信市场（5G通信、光纤导
入等）和新兴市场（消费电子、自动驾驶、工业自动化等）。目前恩达通主要收入来自于400G/800G光模块，并已可量产1
.6T光模块。
公司投资恩达通是基于公司发展战略及经营规划，推动公司立足现有新能源业务寻求外延式发展，进一步扩大业务及
收入规模，发展新的利润增长点。公司通过受让股权及增资的方式获得恩达通公司部分股权，投资金额人民币5亿元，其
中股权转让价款人民币1.5亿元，增资款人民币3.5亿元。
如后续有收购、控股恩达通的相关计划，公司将按相关规定及时履行信息披露义务。
问题：公司未来发展战略?
回复：公司所处电解铜箔行业未来发展前景广阔，主要受益于新能源汽车、储能、5G通信、人工智能及数据中心等领
域的持续增长。近年来，随着我国政策的不断助力与扶持，新能源汽车行业迎来爆发式发展，储能行业也得以快速发展。
公司将坚持高质量发展，推动公司产品走向高端化、多样化的新方向，加强研发创新、市场开拓、产能建设及降本增效等
工作，并持续加强与海内外客户的沟通合作，通过优化产品结构、提高产品质量和服务水平，不断提升公司盈利能力和市
场竞争力。
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参与调研机构：1家
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2025-11-18│嘉元科技(688388)2025年11月18日投资者关系活动主要内容
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1、请问今年三季度公司核心产品的市场需求和价格走势整体表现如何，哪些业务板块为业绩增长贡献了主要力量呢
？
回复：尊敬的投资者，您好！在需求增长的驱动下，今年第三季度公司实现产销两旺，锂电铜箔业务为业绩增长贡献
了主要力量。锂电铜箔方面，公司锂电铜箔产线高效运转，充分释放产能优势。高端锂电铜箔产品市场竞争力强劲，市占
率达50%，稳居行业前列。公司锂电铜箔产品矩阵丰富，覆盖极薄、中高强、超高强、特高强等全系列产品。在极薄铜箔
领域，4.5微米、4微米产品已实现大批量稳定供货，3.5微米产品进入小批量供应阶段，3微米产品更率先具备量产实力。
中高强铜箔出货量占比超60%，已成为主力产品；超高强铜箔已实现规模化供应，特高强铜箔也通过客户的测试通过，已
开始批量供应。电子电路铜箔方面，公司推动高端电子电路铜箔的国产替代进程，取得了高阶RTF（反转铜箔）、HTE（高
温高延伸铜箔）、HVLP（极低轮廓铜箔）、IC封装极薄铜箔和高密度互连电路（HDI）铜箔等高性能电子电路铜箔的技术
突破，PCB用超薄铜箔（UTF）已批量生产，高频高速电路和IC封装应用的RTF/HVLP等电子电路铜箔产品的开发方面取得了
积极进展，其中RTF已通过头部企业认证测试并具备量产能力，其他产品也已通过实验室验证阶段并与下游客户进行测试
。感谢您的关注！
2、请问公司2025年三季度营收情况如何？是否完成预期了呢？
回复：尊敬的投资者，您好！公司2025前三季度实现营业收入65.40亿元，较上年同期增加50.71%。2025年第三季度
单季度收入为25.77亿元，同比增长34.48%，环比增长30.02%。将努力实现公司目标，2025年预计实现总产能达13万吨以
上，产量和销量均达到10万吨。感谢您的关注！
3、请问公司后续的资金使用计划是怎样的？除了保障现有业务运营，是否会在新业务拓展、产能扩建、产业链整合
等方面有进一步的投资安排？
回复：尊敬的投资者，您好，公司将根据自身的战略目标和财务状况，合理配置资金的使用用途，以实现最佳的投资
回报和公司治理效果。如有重大信息，公司将根据相关规定及时履行信息披露义务。请注意投资风险，感谢您的关注！
4、公司海外市场拓展情况怎样？
回复：尊敬的投资者，您好，公司已开拓的海外国际头部电池企业客户今年已经开始放量，产品毛利率优于国内。公
司将积极开拓海外新兴市场，继续挖掘优质海外客户资源，扩大业务覆盖范围，提高产品市场占有率。目前公司已导入日
韩、欧洲及北美客户，下一步将加快导入东南亚地区的战略客户。公司将不断针对海外市场需求调整产品结构，提升批量
交付能力。感谢您的关注！
5、公司生产固态电池所用铜箔情况如何？
回复：尊敬的投资者，您好！公司时刻关注全固态电池发展动向，联动下游企业同步进行全固态电池不同技术路线所
需新型负极集流体产品的相关研究及送样工作。 2024年公司推出高比表面拓界铜箔，针对性解决了固态电池负极集流体
固固界面接触面积不足与界面阻抗难题；同年推出特种合金铜箔采用多元金属复合技术，攻克固态电池集流体高能量密度
下在高温、高电压下的结构失稳与界面失效难题；2025年公司推出双面镀镍铜箔，针对性解决固态电池中负极集流体不耐
高温、不耐腐蚀的难题，目前已适配半固态/固态电池技术。同时，嘉元科技自2017研发出多孔铜箔，从第一代的机械冲
孔、第二代的激光打孔、目前已进入到第三代。通过三维多孔骨架结构，解决固态电池负极锂金属沉积不均匀与枝晶穿透
风险。2023年推出的复合铜箔，采用高分子基膜-金属镀层复合结构，可解决固态电池轻量化与本质安全的协同难题，为
高安全、长寿命固态电池金属负极体系产业化提供核心材料支撑。目前，公司是少数在固态电池领域取得商业化进展的公
司，已匹配五家头部电池企业的供应。公司固态电池铜箔产品，除了用于新能源车，还用于低空经济。耐高温铜箔在固态
电池中运用并搭载于头部厂商发布的eVTOL（电动垂直起降飞行器）。2025年公司固态电池铜箔出货量预计为100吨左右，
约占公司整体出货量的1‰。除批量供货与测试送样客户外，公司还与多家客户达成战略协议，按客户要求开发定制化铜
箔产品。感谢您的关注！
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参与调研机构：6家
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2025-11-13│嘉元科技(688388)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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投资者关系活动的主要内容如下：
交流会议采取问答的形式，公司参会人员就机构投资者关注的问题给予解答，帮助投资者更全面地了解公司的经营情
况，公司参会人员在会议过程中遵循了投资者关系管理规定、上市公司信息披露等规定。
投资者提出的问题及公司回复情况：
问题：请简单介绍一下公司第三季度的经营情况？
回复：公司2025前三季度实现营业收入65.40亿元，较上年同期增加50.71%；实现归属于上市公司股东的净利润4087.
60万元。公司2025年第三季度实现营业收入25.77亿元，较上年同期增加34.48%；实现归属于上市公司股东的净利润412.2
0万元。具体的情况敬请查看2025年10月30日披露的《广东嘉元科技股份有限公司2025年第三季度报告》。
问题：公司的产能设计规模多少吨？目前的产能利用率如何？
回复：公司已建成六个生产基地，规划产能约25万吨，目前年产能达13万吨以上，位居国内铜箔企业产能规模前列。
目前，公司产能利
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