研报评级☆ ◇688293 奥浦迈 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-11-21
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 11 6 0 0 0 17
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 1.29│ 0.47│ 0.18│ 0.71│ 1.04│ 1.39│
│每股净资产(元) │ 26.65│ 18.81│ 18.27│ 19.16│ 19.88│ 20.74│
│净资产收益率% │ 4.82│ 2.50│ 1.00│ 3.68│ 5.20│ 6.70│
│归母净利润(百万元) │ 105.37│ 54.04│ 21.05│ 81.07│ 118.00│ 158.37│
│营业收入(百万元) │ 294.37│ 243.12│ 297.24│ 384.20│ 501.04│ 655.17│
│营业利润(百万元) │ 115.92│ 61.81│ 36.59│ 95.70│ 135.30│ 180.77│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2025-11-21 买入 维持 69 0.63 0.94 1.25 华创证券
2025-11-17 买入 维持 --- 0.66 0.89 1.17 开源证券
2025-11-07 买入 维持 --- 0.61 0.93 1.31 中信建投
2025-11-02 买入 维持 --- 0.60 0.97 1.26 银河证券
2025-10-31 增持 维持 --- 0.71 1.04 1.46 平安证券
2025-10-30 未知 未知 --- 1.07 1.45 1.90 西南证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2025-11-21│奥浦迈(688293)2025年三季报点评：培养基持续高增长，CDMO业务承压 │华创证券 │买入
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事项：
公司发布2025年三季报。2025年前三季度，公司实现收入2.72亿元，同比增长25.79%，归母净利润0.49亿元，同比增
长81.48%，扣非净利润0.37亿元，同比增长118.80%。2025年单三季度，公司实现收入0.94亿元，同比增长29.80%，归母
净利润0.12亿元，同比增长283.59%，扣非净利润0.08亿元，同比增长2,174.87%。
评论：
培养基业务保持高速增长。2025Q1-3公司细胞培养产品业务实现营业收入2.39亿元，同比增长32.56%，是公司营业收
入的核心支柱。公司持续加大在产品技术优化、研发创新及市场拓展方面的投入，推动产品业务实现高质量增长。未来，
公司将继续深耕核心业务强化产品创新与工艺升级，进一步巩固和扩大行业领先地位。
CDMO业务承压。2025Q1-3公司CDMO服务业务实现营业收入为3258万元,同比略有回落。服务业务受外部环境与客户需
求阶段性波动影响增速阶段性放缓。公司一方面优化内部运营流程，提升服务交付效率，另一方面加快服务模式创新，深
化与重点客户的战略协作，优化资源配置，以实现服务业务的稳健恢复和可持续发展。
持续拓展深化客户合作。25Q1-3，公司服务了超800家国内外生物制药企业和科研院所，截至25Q3末，公司累计服务
客户数量已突破2000家，共有311个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中处于临床前阶段168
个、临床Ⅰ期阶段60个、临床Ⅱ期阶段36个、临床Ⅲ期阶段34个、商业化生产阶段13个，整体相较2024年末增加64个。
费用率控制带动净利率提升。25Q1-3，公司毛利率同比下降至54.57%（-2.88pct），主要由于CDMO业务的影响，细胞
培养基产品毛利率维持稳定。前三季度销售、管理费用率分别下降了0.77、11.77pct，带动整体净利率提高至18.07%（+5
.73pct）。
投资建议：公司作为国产细胞培养基佼佼者有望持续受益于国内生物药市场发展及国产替代大趋势，同时积极出海打
开中长期成长天花板。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.7、1.1、1.4亿元，EPS为0.63、0.94、1.25元。参
考可比公司并考虑到公司长期成长性，给予公司26年约73倍PE，对应目标价69元，参考现金流折现估值法，通过绝对估值
得出结论交叉验证，维持“强推”评级。
风险提示：1、项目进展不及预期；2、行业竞争加剧；3、产能扩张风险。
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2025-11-17│奥浦迈(688293)公司信息更新报告：培养基业务持续高增长，商业化管线项目│开源证券 │买入
│数量新高 │ │
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2025Q3业绩持续高增，利润端表现亮眼
2025年11月14日，公司发布公告，收到政府补助款项人民币350.00万元。2025年前三季度，公司实现营业收入2.72亿
元，同比增长25.79%；归母净利润0.49亿元，同比增长81.48%；扣非归母净利润0.37亿元，同比增长118.80%。单看2025Q
3，公司实现营业收入0.94亿元，同比增长29.80%；归母净利润0.12亿元，同比增长283.59%；扣非归母净利润0.08亿元，
同比增长2,174.87%。公司2025年前三季度业绩表现持续亮眼，核心产品业务驱动公司收入稳健增长，盈利能力持续提升
。我们看好公司未来海外业务持续开拓。我们维持公司盈利预测，预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.75/1.02/1.3
3亿元，EPS为0.66/0.89/1.17元，当前股价对应P/E分别为89.6/65.7/50.1倍，维持“买入”评级。
培养基业务维持高增，商业化项目进入高速放量期
分业务看，2025年前三季度公司细胞培养产品业务实现营业收入2.39亿元，同比增长32.56%，是公司收入增长的核心
支柱。公司客户管线数量创新高，截至2025年9月30日，公司产品已应用于311个已确定中试工艺的药品研发管线，较2024
年末增加64个。其中，商业化生产阶段项目增至13个，临床III期34个，临床II期36个，临床I期60个，临床前168个；后
期管线的持续放量为公司业绩增长提供了强劲动力。此外，公司培养基伴随客户出海进展顺利，超十个管线项目通过BD授
权方式走向海外，为未来海外业务增长奠定基础。
规模效应与费用优化助推盈利能力提升
公司盈利能力持续改善。2025H1公司综合毛利率为56.84%，其中核心的细胞培养产品业务毛利率71.91%；公司销售净
利率20.96%，同比提升4.38个百分点。公司在费用管控方面表现优异，管理费用同比下降34.03%，主要系2024年同期新厂
房调试运营成本基数较高所致；销售费用同比增长5.12%，增速低于收入增速；研发费用同比增长56.97%，主要用于新产
品开发。
风险提示：培养基配方流失、客户在研管线推进不及预期等。
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2025-11-07│奥浦迈(688293)业绩符合预期，盈利能力显著提升 │中信建投 │买入
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奥浦迈2025年前三季度实现营收2.72亿元，同比增长25.79%；归母净利润4942.53万元，同比增长81.48%，符合市场
预期。公司核心培养基业务延续高增长态势，客户管线数量持续快速增加。在国际化布局方面，公司全资子公司成功通过
欧盟QP审计，标志着其质量管理体系获得国际认可，为开拓欧洲市场打开了新局面。我们认为，随着客户管线向后端推进
、规模效应进一步显现以及海外市场的拓展，公司业绩有望延续高速增长态势。
事件
奥浦迈发布2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入2.72亿元，同比增长25.79%；归母净利润4943万元，同
比增长81.48%；扣非净利润3736.92万元，同比增长118.80%。单三季度营收9378万元，同比增长29.80%，归母净利润1188
万元，同比增长283.59%。
简评
业绩符合市场预期，盈利能力大幅改善
2025年前三季度，公司营收2.72亿元，同比提升25.79%，其中主营业务收入达2.71亿元，同比增长25.83%。归母净利
润4942.53万元，同比增长81.48%，扣非净利润3736.92万元，增速高达118.80%。单三季度增长加速，归母净利润1188万
元，同比增幅达283.59%，利润增长动力主要来自培养基产品线客户渗透率提升以及公司对费用端的控制，同时投资收益
同比增加115.44%也对利润形成正向贡献。
细胞培养产品业务实现营业收入2.39亿元，同比增长32.56%，主要得益于产品技术优化和市场认可度提升，是公司营
业收入的核心引擎；CDMO服务业务收入3258.13万元，同比略降8.25%，主要受外部环境及客户需求阶段性波动影响管线进
展。
客户临床管线持续推进，整体产品管线数量再创新高
公司培养基临床及商业化管线数量持续增长。细胞培养产品业务截至2025年三季度末，共有311个已确定中试工艺的
药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，较2024年末增加64个，增长幅度达25.91%。其中，处于临床前阶段168个、临
床I期阶段60个、临床II期阶段36个、临床III期阶段34个、商业化生产阶段13个，进一步提升了公司在该领域的竞争力
未来展望：高增长态势有望延续
布局新兴领域，拓展海外市场。在培养基业务方面，随着下游客户管线持续向后推进，以及公司在ADC等新兴领域的
布局，该业务有望保持强劲增长。在CDMO业务方面，全资子公司上海思伦生物科技有限公司顺利通过欧盟质量授权人(QP)
审计，欧盟QP认证为承接国际订单提供了关键资质，海外收入有望提升。整体来看，公司规模效应有望进一步释放，带动
利润率持续改善。
财务指标分析：成本与费用管控见效，净利率显著回升
公司毛利率同比提升3.63个百分点至54.56%，整体费用率下降3.21个百分点至33.15%，其中研发费用率同比提升3.23
个百分点至13.40%，反映公司持续加大对未来技术和产品的战略性投入，特别是美国子公司研发实验室的启用，为长期竞
争力奠定基础；而财务费用受益于利息收入增加；管理费用率下降11.77个百分点至16.82%，销售费用率下降0.77个百分
点至7.91%，费用管控措施见效。得益于毛利率改善和费用优化，净利率同比提升6.15个百分点至18.07%，盈利能力修复
显著。
盈利预测及投资建议
奥浦迈是国内细胞培养基行业龙头企业之一，具有较好的成长能力，我们预计公司2025-2027年营业收入为3.98亿元
、5.38亿元、7.52亿元，归母净利润分别为0.69亿元、1.06亿元、1.49亿元，对应PE93、61、43倍，维持“买入”评级。
风险分析
进口替代进程的阶段性波动风险。目前国产化率持续提升，但若国际厂商加速本土化产能投放或关键技术路径迭代，
可能对国内企业技术溢价能力形成阶段性压制。
海外市场拓展的不确定性风险。新兴市场准入规则动态调整叠加地缘政治因素扰动，或对公司海外业务拓展节奏及订
单稳定性产生边际影响。
产业链多维竞争压力显性化。国际头部企业通过技术先发优势强化壁垒，本土新势力以差异化策略争夺细分市场，行
业竞争格局复杂化或加剧盈利分化风险。
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2025-11-02│奥浦迈(688293)2025年三季报业绩点评：培养基产品持续增长，CDMO承压 │银河证券 │买入
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事件：2025年10月30日，公司发布2025年三季报。2025前三季度，公司实现营业总收入2.72亿元,y0y+25.79%;归母净
利润0.49亿元,y0y+81.48%;扣非归母净利润0.37亿元，y0y+118.80%。单季度来看，公司25Q3实现营业总收入0.94亿元，y
0y+29.80%；归母净利润0.12亿元，yoy+283.59%%；扣非归母净利润0.08亿元，y0y+2175%。
产晶收入贡献主要增长，CDMO短期承压。2025前三季度培养基产品收入2.39亿元，y0y+32.56%，产品业务板块是公司
收入的核心支柱，增长主要得益于公司在产品技术优化、产品研发及市场开拓上的持续投入。截至2025.9.30，共有311个
已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品，其中处于临床前阶段168个、临床I期阶段60个、临床II期阶
段36个、临床III期阶段34个、商业化生产阶段13个，整体相较2024年末增加64个，其中商业化阶段增加5个，III期增加5
个，II期增加8个。2025年前三季度，公司CDMO服务业务实现营业收入为3258.13万元，同比略有下降，服务业务受外部环
境及客户需求阶段性波动影响，增速有所放缓。
毛利率有所下滑，费用控制良好致使净利率提升。2025前三季度，公司销售毛利率为54.57%，同比下滑2.88pct，销
售净利率为18.07%，同比提升5.73pct。2025前三季度，公司销售费用率7.91%，同比下降0.77pct；管理费用率16.82%，
同比下降11.77pct;研发费用率13.40%，同比提升2.28pct;财务费用率-4.98%，同比提升0.38pct。
投资建议：公司作为国产培养基龙头，随着管线推进带来的用量放大效应，培养基业务正处于加速兑现期，CDMO业务
逐渐复苏，长期来看与培养基业务形成协同发展。我们预计公司2025-2027年归母净利润为0.68/1.10/1.43亿元，同比增
长221.7%/63.0%/29.5%6，EPS分别为0.60/0.97/1.26元，当前股价对应2025-2027年PE为104/64/49倍，维持“推荐”评级
。
风险提示：新产品研发进度不及预期的风险；国产替代进程不及预期的风险；下游客户管线进展不及预期的风险；行
业竞争加剧的风险。
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2025-10-31│奥浦迈(688293)增长延续，CDMO业务有波动 │平安证券 │增持
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事项：
公司发布25Q3财报，单季实现营收0.94亿元，同比增长29.80%，实现归母净利润0.12亿元，同比增长283.59%，扣非
归母净利润779.18万元，同比增长2174.87%，基本符合预期。2025年前三季度收入2.72亿元，同比增长25.79%，归母净利
润0.49亿元，同比增长81.48%，扣非归母净利润0.37亿元，同比增长118.80%。
平安观点：
Q3培养基保持高增长，CDMO业务有待改善。2025年前三季度，细胞培养产品业务实现营业收入23,859.63万元，相较
上年同期实现32.56%的显著增长。公司CDMO服务业务实现营业收入为3,258.13万元，相较上年同期略有下降。服务业务受
外部环境及客户需求阶段性波动影响，增速有所放缓。
参与管线数量持续增长，培养基放大需求。公司参与管线数逐季增加，客户、项目开拓持续有进展。截止Q3末，公司
共参与管线311个，其中临床3期项目34个，商业化项目13个。
维持“推荐”评级。公司CDMO服务业务有波动，调整2025-2027年盈利预测为净利润0.81、1.18、1.66亿元（原预测2
025-2027年为0.88、1.28、1.74亿元），基于公司业绩增长确定性较高，维持“推荐”评级。
风险提示：1）下游需求不足风险；2）客户药物上市变更进度不及预期；3）新产品研发进度不及预期；4）海外拓展
进度不及预期风险。
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2025-10-30│奥浦迈(688293)2025年三季报点评：核心业务持续放量，国际化进程突破 │西南证券 │未知
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事件：2025年前三季度，公司实现营业收入2.72亿元（+25.8%）；实现归母净利润0.49亿元（+81.5%）；实现扣非归
母净利润0.37亿元（+118.8%）。2025年三季度单季，公司实现营业收入0.94亿元，同比增加29.80%；实现归母净利润0.1
2亿元，同比增加283.6%；扣非后归属母公司股东的净利润为0.0779亿元，同比增加2174.9%。
核心业务收入快速增长。2025年前三季度，公司核心细胞培养产品业务实现收入2.4亿元(+32.6%)，主要系公司在产
品技术优化、产品研发及市场开拓上的持续投入；CDMO服务业务实现收入0.32亿元(-8.3%)，主要系受外部环境及客户需
求阶段性波动影响。销售毛利率为54.6%（-2.9pp），销售费用率7.9%(-0.8pp)，管理费用率16.8%(-11.8pp)，研发费用
率13.4%(+2.28pp)。公司计提公允价值变动收益-360万元，计提资产减值损失-244万元。
培养基业务持续放量，国际化业务达里程碑突破。2025Q3使用公司培养基产品的客户管线数量达311个，同比24年Q3
增加81个（+35.2%）其中处于临床前阶段168个、临床I期阶段60个、临床II期阶段36个、临床III期阶段34个、商业化生
产阶段13个。报告期内，奥浦迈抗体系列培养基入选《2025年度长三角区域创新产品应用示范案例名单》；全资子公司思
伦生物获得QP签发的符合性审计报告，标志着公司CDMO质量管理体系已达到欧盟GMP法规要求，为进一步拓展欧盟等国际
市场奠定了坚实的基础。
盈利预测与投资建议：预计公司2025-2027年收入分别为3.8/5.1/6.7亿元，归母净利润1.2/1.7/2.2亿元，对应PE54X
/40X/30X。公司储备药企项目丰富，未来国际化市场开拓将驱动业绩增长，建议关注。
风险提示：产品出海不及预期风险、创新药行业投融资不及预期风险、市场竞争风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：61家
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2026-02-03│奥浦迈(688293)2026年2月3日-4日投资者关系活动主要内容
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Q:后续的并表安排?
A:2026年1月15日,公司已披露《关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金之标的资产过户完成的公告》,资
产交割工作已经完成,将于2026年开始全年并表。
Q:澎立生物2025年度的业绩实现情况,对未来业绩承诺可实现性的预期?
A:结合澎立生物实际业务推进情况,我们对此表示乐观,澎立生物和奥浦迈的管理层都对此非常有信心。关于具体的业
绩情况,将会对澎立生物的业绩进行专项审计,后续以公司对外披露的经审计的财务报告为准。
Q:如何看待目前和未来的行业趋势?
A:根据我们看到的公开统计数据,从2024年开始,创新药行业的投融资环境回暖;最近2年,中国创新药的海外BD项目大
力推进,2025年中国创新药BD交易总金额高达约1,388亿美元,其中BD交易首付款金额约75亿美元,均创历史新高。另外,今
年1月份刚结束的JPM大会上,各方也认为这个趋势越来越明显:海外大药企对于中国创新药的开发是愈发认可,这个也必然
带来整个行业的发展。从中长期视角看,未来5-10年全球生物药领域将进入专利集中到期阶段,多款重磅生物药陆续失去专
利保护,这将会导致原有市场格局发生结构性调整。我们判断生物类似药及相关细分赛道也有望迎来加速发展,需求端也相
对确定。
Q:奧浦迈与澎立生物的战略协同体现在哪些方面?收购后对公司的影响?
A:奥浦迈是一家专门从事细胞培养产品与服务的科技型创新企业。澎立生物是一家专门从事生物医药研发临床前CRO
服务的生物医药企业,交易双方均致力于为全球创新药企业提供高品质的原料产品和技术服务。本次交易完成后,奥浦迈将
导入澎立生物临床前研究客户资源,在药物研发较早期阶段即向客户推介上市公司的细胞培养基产品和生物药CDMO业务,从
而扩大公司潜在客户群体,拓展早期研发管线数量,并在一定程度上锁定具有良好商业化前景的创新药管线,实现从前端业
务向后端业务的导流。同时,奥浦迈也可以将其细胞培养基和CDMO合作客户导入标的企业进行临床前药效研究,双方在业务
方面将形成优势互补。在海外业务拓展方面,奥浦迈和澎立生物优秀的海外销售体系和销售人员也会相互联合,助力现有细
胞培养产品与生物药CDMO业务进一步拓展至海外客户。在产品和业务链条方面,奥浦迈原有的"细胞培养基+CDMO"业务模式
将进一步拓展至"细胞培养基+CRDMO"业务模式,有利于提高公司一站式药物研发服务能力,全链条跟随客户、跟随分子,促
进临床前新药研发客户转化为后期商业化订单,提高覆盖客户的深度和广度,扩大产品和服务的市场份额,从而提升整体的
持续经营能力。
Q:收购后整合和管控安排?
A:澎立生物是一家非常优秀的公司,其整体运营与业务发展均保持着良好且稳健的态势,所以从业务角度,澎立生物依
旧会保持独立运营。收购完成后,段博士会加入奥浦迈董事会,公司也于2026年1月29日召开了第二届董事会第十九次会议,
审议通过了《关于增选公司第二届董事会非独立董事的议案》,目前待提交公司股东会审议。段博士将主要负责上市公司C
RDMO整体业务板块的经营方针制定,有助于进一步加快本次收购完成后对上市公司整体服务板块的业务整合。从其他管控
和整合方面来看,澎立生物的财务、证券事务、内控等方面的整体标准都会与奥浦迈的标准保持一致,确保推进业务的同时
稳步合规经营。另外,从未来业务推进来看,两家公司会共同携手销售、市场以及BD团队,相互扩大业务规模和范围,共同助
力业务发展。
Q:奥浦迈和澎立生物具体业绩情况?
A：奥浦迈已于1月31日对外披露《2025年度业绩预增公告》,公司2025年实现归母净利润约4200万左右,扣非后净利润
约2100万元,具体内容可以查阅相关报告。关于澎立生物2025年度的具体数据还未对外披露,双方管理层和经营团队对于澎
立生物完成业绩承诺也非常有信心。从澎立生物的业务推进来看,截止到2025年9月,澎立生物实现营业收入27,889.96万元
,归母净利润3,108.78万元,截至2025年10月31日的在手订单金额2.52亿元,较2024年10月31日同比增长37.68%,整体业务收
入和在手订单都保持了快速增长。具体以奥浦迈对外披露的相关公告为准。
Q:澎立生物CRO业务的具体情况?
A:澎立生物的高壁垒在于精准卡位创新药临床前药效学评价及药代动力学评价领域,在药效和药代领域有一个非常丰
富的疾病模型平台,拥有超过1,800种动物模型,尤其是在免疫领域有非常大的经验优势。澎立的模型平台丰富,它涵盖了自
免与炎症、肿瘤与肿瘤免疫、非人灵长类实验等前沿技术平台。澎立在海外业务方面也展现出很强的国际竞争力,海外收
入占比约40%。最近两年,尤其是去年,随着中国创新药研发市场的复苏、港股市场的活跃,澎立生物凭借其技术优势以及广
泛的客户认可,故其订单增速也有很大提升。在过去几年,澎立生物凭借对行业前瞻性的判断,投入新平台建设,包括抗感染
平台、代谢疾病、中枢神经等领域都是重点布局方向,同时也具备高技术壁垒。未来,两家公司会凭借其各自的优势,实现
优势互补,共同携手推进业务发展。
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参与调研机构：9家
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2025-12-11│奥浦迈(688293)2025年12月11日投资者关系活动主要内容
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Q:公司重大资产重组事项目前进展如何?从报表的角度公司预计的并表节奏?
A:目前公司重大资产重组事项已于12月8日经上交所并购重组委审核通过,公司也已于12月10日披露了重组报告书(注
册稿),已经提交注册。目前处于注册阶段。目前仍在稳步推进的过程中。关于重组事项的具体进展节奏公司会根据实际情
况及时披露相关公告。请大家随时关注。
Q:能否简单介绍下澎立生物目前的经营情况?目前澎立生物的订单情况如何?
A:澎立生物主要从事生物医药研发临床前研究CRO服务业务,依托科学的研究评价体系、完善的核心技术平台和先进的
技术创新能力,已成为国内创新医疗器械临床前有效性及安全性评价领域少数具备全流程服务能力的CRO公司之一。在当前
药代动力学业务逐步复苏的趋势下,2025年上半年,澎立生物实现营业收入18,699.52万元,相较2024年同比增长33.32%;实
现归属于母公司所有者的净利润2,385.59万元,毛利率亦在逐步提升。截止到2025年9月(未经审计),澎立生物实现营业收
入27,889.96万元,净利润3,108.78万元。此外,截至2025年10月底,澎立生物在手订单金额2.52亿元,较上年同期同比增长3
7.68%,这些订单将为澎立生物未来的业务发展带来持续稳定的增长。
Q:请问公司和澎立生物的业务协调一致性具体体现在哪里?
A:简要来说,除了两家公司都处在生物医药行业的产业链上之外,其他的业务协同一方面包括客户上的协同,两家公司
为客户提供的服务和产品的覆盖度更广也更强,奥浦迈通过工艺独占性、重资产投入和长期协议深度绑定客户,服务粘性和
深度更强。同时澎立生物凭借多技术平台横向覆盖药物发现至临床前研究,存在服务同一客户的管线数量较多的情形,其服
务广度更强。在2023年至2024年内,公司与澎立生物均独立开发客户群体,基于此情况之下,公司与澎立生物在服务客户中
重叠数量约200多家,客户具有一定的重叠性。另外一方面体现在海外业务的协同,奥浦迈的海外业务主要集中在欧洲区域,
澎立生物相较更为多元,两家公司在美国均设有子公司,未来亦会实现海外业务的协同。我们可以相信,未来通过并购整合
以及两家公司的资源相互共享,交叉销售,双方在服务客户的广度和深度方面将会充分融合,进而共享客户资源池,进一步深
度挖掘共同客户的不同管线以及其余更加广泛客户群体的业务机会,进一步延伸业务链条,实现""细胞培养产品+CRDMO""业
务的延伸,从而进一步增强公司盈利能力。
Q:今年以来生物药BD项目增多,奥浦迈有哪些获益?
A:公司2025年前三季度实现营业收入27,152.72万元,相较上年同期增长25.79%。其中,公司海外业务收入也在稳步增
长,这标志着公司在全球化市场布局上逐步取得了显著成效。从去年到今年,在当前国内生物药BD出海的热潮下,我们的产
品也会伴随着客户的管线出海。目前,从我们与销售端以及BD端持续沟通掌握的相关信息来看,公司已有约10+的管线伴随
着BD出海,主要集中在临床Ⅰ期和临床II期阶段。我们也期待客户更多的项目license out,从而带动公司培养基产品进一
步走向更广阔的国际市场,我们也会继续提供高品质及高性价比的细胞培养基产品,帮助客户以及海外的CDMO企业更好地认
识到公司的价值,从而助力公司业务更为长远的发展。
Q:公司商业化管线对收入的贡献大概是多少?
A:截至2025年第三季度末,国内共有311个已确定中试工艺的药品研发管线使用公司的细胞培养基产品,整体相较2024
年末增加64个,其中商业化生产阶段增至13个,商业化项目相较2024年年末增加5个。整体来看,商业化项目的业务贡献一定
会伴随着终端持续爬坡而逐步提升。具体的占比数据需要等到公司2025年年度报告披露之后才能看到非常确切的数据。
Q:公司高新进展情况如何?
A:目前还在顺利推进的过程中,后续我们会根据相关部门的具体工作进展及时履行披露义务,请大家随时关注。根据目
前高新技术企业相关法律法规的规定,获得高新技术企业资质的当年即可享受15%的优惠税率,在获得高新技术企业资质之
前仍需按照25%的税率计算相关所得税费用。待取得高新资质后,对于公司财务层面的具体影响需要以经审计的财务报告为
准。
Q:公司目前的市占率如何?
A:目前市场上没有公开的官方数据,根据前期沙利文市场调研报告,2020年公司在中高端蛋白抗体药物领域国产培养基
厂商中排名首位,从简单的逻辑上来推测,剔除特殊事件因素的影响,过去几年公司细胞培养基业务不断增长,我们认为公司
的市占率是在不断提升的。同时基于公司发展及行业内的沟通,我们认为国产替代率也是在逐步提升的。我们相信未来整
个培养基行业的趋势一定是逐渐向头部不断集中的。
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参与调研机构：6家
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2025-11-14│奥浦迈(688293)2025年11月14日投资者关系活动主要内容
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Q:公司目前重组的进展如何?
A:目前公司已于7月收到审核问询函并于9月完成了相关问询函的回复,结合上交所的审核意见以及公司实际情况对重
组报告书进行了修订,在过程中我们补充更新了审计基准日(截止到2025年6月30日)的相关财务数据,并于11月11日披露了
重组报告书的(二次修订稿),涉及本次修订的内容主要是更新了部分交易对方的内容、补充修订了上市公司备考合并财务
报表相关内容等;目前整个重组事项仍处于审核阶段,仍在稳步推进的过程中。关于重组事项的具体进展节奏公司会根据实
际情况及时披露相关公告。请大家随时关注。
Q:公司三季度毛利率的情况如何,请展望下未来毛利率。
A:从整体毛利率来看,前三季度毛利率与2024年相比有一定的下滑,主要原因是两个业务板块结构化的影响。细胞培养
产品的毛利率一直比较稳定,基本维持在70%-71%之间,产品毛利率不存在显著区别,季度间可能略有波动,主要取决于客户
订单的采购和下单节奏。培养基行业是规模效应非常明显的行业,未来伴随着管线项目的逐步推进、商业化项目的不断增
加及海外市场的积极拓展,产品毛利率仍有向上拉升的动力。CDMO服务业务存在一定的承压,所以对公司整体毛利率会有
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