研报评级☆ ◇688265 南模生物 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-02-27│南模生物(688265)2026年2月27日投资者关系活动主要内容
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1、2026 年公司的经营策略？业务发展规划？如何看待海外业务发展呢？
答：2026年公司将“抓质量”作为发展重点，把质量意识贯穿研发、生产、服务全链条。市场端，通过实施销售激励
政策，充分调动团队积极性，推动订单增长。产能端，新董事会换届后，通过增加笼位、布局国内新动物房及研究设施积
极扩充产能。受项目建设与产能释放阶段性影响，预计 2026年公司仍存在一定产能限制，随着相关措施落地见效，2027
年产能问题有望得到更好的解决，公司将通过严格标准执行与监督，确保产能提升与质量稳定同步推进。
公司对有助于强化产业链协同的业务拓展机会保持开放态度，重点聚焦具备上下游产业链协同效应的方向。发展初期
，公司依托科研服务基因深耕国内科研市场。近年来，伴随生物医药产业向精准医疗转型，人源化小鼠等个性化模型需求
持续增长，公司加快向工业客户群体拓展。持续完善表型分析、药理药效相关技术和数据服务，构建全方位服务体系。
海外业务发展方面，以美国市场为核心，进一步加大拓展力度，建立并扩充 BD 团队。2023年公司在美国购置房产设
立美国基地，强化本地化服务能力。未来公司将持续深化海外布局，稳步拓展海外市场。
2、公司如何看待未来行业发展的趋势？
答：根据 Precedence Research和 Research and Markets发布的报告，全球实验小鼠市场规模逐年上升，预计到 20
28年，市场规模将达到 136亿美元。北美地区为全球最大的市场，中国市场规模仅次于美国。服务和基因修饰小鼠领域展
现出高增长潜力，成为市场增长的新亮点。同时，全球医药研发管线数量处于上升状态，国内研究与试验发展经费支出逐
年上涨，以及政府出台一系列创新药相关的政策扶持，在产业和政策的推动下，我国模式小鼠行业具有良好的发展前景。
3、根据公司披露的业绩预告，利润大幅增长，请问公司业绩变化的主要原因是什么？
答：2025年国内生物医药行业出现回暖迹象，公司工业端营业收入较上年同期增加，公司通过调整笼位布局、控制采
购价格、优化业务流程等措施持续加强成本管控和提高运营效率。毛利率同比上升，成为公司净利润增长的核心支撑。
4、公司 2025 年第三季度报告显示应收账款相较于去年同期是有一定的上升，请问原因是什么？
答：公司业务主要是通过赊销的方式进行，先提供产品和服务后结算，会存在付款周期滞后的情况。此外，公司大部
分为科研客户，这类客户审批、报销流程比较繁琐，付款周期也会比较长。2025年三季度应收账款比去年有所增长主要还
是因为今年收入增长所致，从应收账款占收入的比例来看，变动不大。
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参与调研机构：1家
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2025-11-13│南模生物(688265)2025年11月13日投资者关系活动主要内容
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1、公司在国际市场拓展方面是否有规划？
答：尊敬的投资者，您好！2025 年上半年，海外业务收入占比约为 13.44%。未来海外业务在北美市场布局仍以自建
BD 团队为主，公司会持续扩充海外 BD 团队，尤其是加大在 Boston、State of California 等生物医药发达地区的 BD
招聘和培训，加大海外市场拓展力度；同时，公司将积极参加生物医药各领域国际会议，了解前沿方向，宣传公司产品
与服务，并加强网站上的市场宣传，进一步提升公司品牌知名度。在欧洲和其它国际市场目前将主要以代理商为主，并根
据情况决定是否要建立自主的BD 团队。感谢您对南模生物的关注与支持！
2、公司研发投入占营业收入的比例近 20%，这些研发投入主要聚焦在哪些具体技术或产品方向？
答：尊敬的投资者，您好！2025 年前三季度，公司研发投入占营业收入的比例约为 20.72%。公司坚持以市场需求为
导向，以药物研发新趋向为指引，累计研发构建了超过 22,000 种模型，其中自主研发标准化模型 14,000余种，为客户
提供了 8,600 余种的定制化模型，基本做到了常用小鼠模型的全面覆盖。公司加强了对现有标准化模型的表型数据采集
，提高标准化模型的市场竞争力。同时，2025 年公司推出具有自主知识产权的人源化抗体转基因小鼠 SmocMab 品系，该
品系在携带人源抗体重链和轻链可变区基因簇的同时，破坏了鼠源抗体重链和Kappa 轻链可变区的表达，产生的抗体因此
具有人源的可变区序列。该品系相较于野生型小鼠，免疫系统功能正常，在抗原刺激下可高效产生针对抗原的全人源抗体
，所产生抗体具有丰富的多样性，有望成为抗体药物研发重要的工具模型。依托人源化抗体转基因小鼠 SmocMab品系，公
司内部完成了 SmocMab 小鼠品系对不同类型抗原的免疫反应检测，验证结果符合设计预期；同时公司基于 SmocMab 品系
搭建了全人源抗体发现技术流程体系，目前已可实现从体内靶点验证到抗体药物分子发现的全流程人源抗体发现服务；同
时公司在全人源单重链抗体、共轻链抗体等模型研发方面也取得了显著的进展，将进一步丰富人源化抗体小鼠模型系列，
更好地满足客户多样化的抗体发现需求，持续拓宽业务领域。感谢您对南模生物的关注与支持！
3、公司对 2025 年全年以及更长远的业绩有何展望？下一步发展的战略重点是什么？
答：尊敬的投资者，您好！根据公司 2025 年限制性股票激励计划公司层面的业绩考核目标，公司 2025-2027 年经
审计的上市公司合并财务报表营业总收入较 2023 年增长分别不低于 10%、21%和 33%。该业绩指标的设定是结合了公司
现状、未来战略规划以及行业的发展等因素综合考虑而制定，设定的考核指标对未来发展具有一定挑战性，该指标一方面
有助于提升公司竞争能力以及调动员工的工作积极性，另一方面，能聚焦公司未来发展战略方向，稳定经营目标的实现。
未来公司将持续以“编辑基因，解码生命”为使命，结合国内外需求，优化、提升和创新基因编辑技术，加强科研创新和
制备能力，丰富动物模型资源库，同时会在契合精准医疗时代需求，进一步完善和充实表型分析平台和相关服务，并在建
立全方位服务体系的基础上，向上下游延伸。感谢您对南模生物的关注与支持！
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