研报评级☆ ◇688265 南模生物 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│南模生物(688265)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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1、面对药品集采规范化制度化常态化推进，公司是否有产品纳入集采，集采对产品销量、毛利率的影响如何，采取
了哪些应对措施？
答：尊敬的投资者您好！公司主营业务为基因修饰动物模型的研发、生产、销售及提供临床前一站式 CRO技术服务。
业务主要覆盖两大领域：一方面服务于生命科学研究领域，面向高等院校、科研院所和部分综合性医院等科研机构，提供
适配基因功能研究、疾病发病机制探索的模型及技术支持；另一方面深耕生物医药临床前研究领域，面向医药公司、CRO
公司等工业客户，提供覆盖新药新靶点发现、药物筛选、药理药效研究、药代动力学研究和早期安全性评价研究的模型及
技术服务。目前公司没有药品相关产品，感谢您的关注！
2、当前生物制品行业竞争格局呈现“头部效应显著、分化加剧”的特点，公司如何应对行业竞争，在细分领域打造
差异化优势？
答：尊敬的投资者您好！面对生物制品行业 “头部效应显著、分化加剧” 的竞争格局，公司将以基因编辑核心技术
为底座，持续夯实科研客户基本盘、做强工业客户核心业务，同时以“模型资源+ CRO技术服务+数据服务”一体化能力构
建覆盖“科学研究—新药研发—数据挖掘”的全链条服务体系，加快境内、境外市场拓展步伐，并通过上下游产业链投资
打造第二增长曲线，坚持技术引领、服务升级与生态协同，在细分赛道持续构筑差异化竞争壁垒，致力于成为全球领先的
模式生物研发与临床前研究服务平台。
3、请问费总， 2025 年公司研发投入金额、占营业收入比重相较于上年有何变动，研发投入主要集中在哪些技术领
域，投入比例如何规划？公司如何将技术优势转化为产品竞争力？
答：尊敬的投资者您好！2025年公司研发投入 8,668.85万元，占营业收入比重为 20.59%，较上年同期增加 0.92个
百分点。公司以技术创新为核心驱动力，紧扣“技术引领”战略，围绕工业客户刚需与价值提升，重点推进三大研发方向
：一是模型研发创新，攻关复杂疾病与双/多靶点模型，优化基因编辑技术，构建高效精准的模型研发平台；二是全人源
抗体开发，依托特色品系完善开发平台，优化全流程技术，打造差异化优势；三是数据服务研发创新，聚焦 CRO服务类数
据升级，建立标准化数据流程，推动数据服务与 CRO服务深度融合。同时健全研发体系、拓宽业务边界，全面增强公司核
心竞争力。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-02-27│南模生物(688265)2026年2月27日投资者关系活动主要内容
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1、2026 年公司的经营策略？业务发展规划？如何看待海外业务发展呢？
答：2026年公司将“抓质量”作为发展重点，把质量意识贯穿研发、生产、服务全链条。市场端，通过实施销售激励
政策，充分调动团队积极性，推动订单增长。产能端，新董事会换届后，通过增加笼位、布局国内新动物房及研究设施积
极扩充产能。受项目建设与产能释放阶段性影响，预计 2026年公司仍存在一定产能限制，随着相关措施落地见效，2027
年产能问题有望得到更好的解决，公司将通过严格标准执行与监督，确保产能提升与质量稳定同步推进。
公司对有助于强化产业链协同的业务拓展机会保持开放态度，重点聚焦具备上下游产业链协同效应的方向。发展初期
，公司依托科研服务基因深耕国内科研市场。近年来，伴随生物医药产业向精准医疗转型，人源化小鼠等个性化模型需求
持续增长，公司加快向工业客户群体拓展。持续完善表型分析、药理药效相关技术和数据服务，构建全方位服务体系。
海外业务发展方面，以美国市场为核心，进一步加大拓展力度，建立并扩充 BD 团队。2023年公司在美国购置房产设
立美国基地，强化本地化服务能力。未来公司将持续深化海外布局，稳步拓展海外市场。
2、公司如何看待未来行业发展的趋势？
答：根据 Precedence Research和 Research and Markets发布的报告，全球实验小鼠市场规模逐年上升，预计到 20
28年，市场规模将达到 136亿美元。北美地区为全球最大的市场，中国市场规模仅次于美国。服务和基因修饰小鼠领域展
现出高增长潜力，成为市场增长的新亮点。同时，全球医药研发管线数量处于上升状态，国内研究与试验发展经费支出逐
年上涨，以及政府出台一系列创新药相关的政策扶持，在产业和政策的推动下，我国模式小鼠行业具有良好的发展前景。
3、根据公司披露的业绩预告，利润大幅增长，请问公司业绩变化的主要原因是什么？
答：2025年国内生物医药行业出现回暖迹象，公司工业端营业收入较上年同期增加，公司通过调整笼位布局、控制采
购价格、优化业务流程等措施持续加强成本管控和提高运营效率。毛利率同比上升，成为公司净利润增长的核心支撑。
4、公司 2025 年第三季度报告显示应收账款相较于去年同期是有一定的上升，请问原因是什么？
答：公司业务主要是通过赊销的方式进行，先提供产品和服务后结算，会存在付款周期滞后的情况。此外，公司大部
分为科研客户，这类客户审批、报销流程比较繁琐，付款周期也会比较长。2025年三季度应收账款比去年有所增长主要还
是因为今年收入增长所致，从应收账款占收入的比例来看，变动不大。
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