研报评级☆ ◇688139 海尔生物 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 2 0 0 0 0 2
1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 2 0 0 0 0 2
1年内 2 0 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.28│ 1.15│ 0.79│ 0.94│ 1.12│ 1.33│
│每股净资产(元) │ 13.31│ 13.75│ 13.76│ 14.60│ 15.27│ 16.10│
│净资产收益率% │ 9.60│ 8.39│ 5.73│ 6.40│ 7.20│ 8.15│
│归母净利润(百万元) │ 406.07│ 366.63│ 250.73│ 296.50│ 353.50│ 420.00│
│营业收入(百万元) │ 2280.90│ 2283.83│ 2328.67│ 2570.00│ 2831.00│ 3136.00│
│营业利润(百万元) │ 438.40│ 401.83│ 266.34│ 320.50│ 381.00│ 452.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-31 买入 维持 --- 0.88 1.02 1.20 开源证券
2026-03-29 买入 维持 --- 1.00 1.22 1.46 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-31│海尔生物(688139)公司信息更新报告：国内市场稳步复苏，海外版图持续扩宽│开源证券 │买入
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2025年利润端承压，海外市场和新产业发展势头良好，维持“买入”评级
公司2025年实现营收23.29亿元（+1.96%，同比，下同），归母净利润2.51亿元（-31.61%），利润承压系贸易摩擦、
行业需求恢复及公司中长期战略投入。2025Q4实现营业收入5.67亿元（+13.09%），归母净利润0.52亿元（-8.96%）。公
司2025年毛利率为46.79%（-1.20pct），主要系子公司新建工厂产能爬坡对制造费用的扰动，净利率为10.96%（-5.73pct
）。2025年公司销售费用率为15.43%（+2.72pct），管理费用率为8.28%（+0.34pct），研发费用率为13.88%（+0.47pct
）。公司发布2026年员工持股计划草案，考核目标为2026/2027年营业收入同比分别10%/10%，彰显公司发展信心。考虑到
公司行业复苏节奏和公司中长期投入，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为
2.78/3.22/3.79亿元（原值5.44/6.56），EPS分别为0.88/1.02/1.20元，当前股价对应P/E分别为35.9/30.9/26.3倍，但
公司国内市场稳步复苏，海外市场加速布局、新产业持续发力，增长态势良好，维持“买入”评级。
海外市场高歌猛进，国内市场稳步复苏
海外：2025年公司实现海外收入8.4亿元(+17.9%)，占主营收入比重提升至36%。其中欧洲/亚太/美洲/非洲区域增长1
6.0%/26.0%/12.2%/17.8%。公司超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等6国的市场份额位居第一,公司重点发
力海外市场建设，2025新搭建日本、巴西等6地在地化运营体系，加强亚太和欧洲等市场推广。国内：2025年实现国内收
入14.7亿元（-5.5%），自2025Q3起环比向好，第四季度同比增长14.5%，高校科研机构渠道占比和复购客户数量持续向好
，超低温、低温市场占有率稳步提升。
内修科研创新促发展，外拓并购整合铸平台
公司研发投入3.2亿元，发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创。
基于开放的技术平台体系，智慧用药、血液技术、实验室解决方案等产业的产品线持续丰富，发展势能加速释放。2025年
公司新产业收入占比48.5%（+8.8%）。智慧用药/血液技术/实验室解决方案产业增长18.8%/14.8%/4.9%。并购：公司完善
的整合体系，构筑产业发展新格局并提升并购公司价值。截至2025年，公司并购子公司的资本回报率整体保持双位数，并
购业务收入CAGR达30%，对整体收入贡献超30%。例如，海尔血技（重庆）并购后收入CAGR达双位数，产能提升2倍，稳居
国内第一。
风险提示：行业需求恢复不及预期；海外市场拓展不及预期。
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2026-03-29│海尔生物(688139)2025年年报点评：盈利阶段性承压，创新及全球化驱动增长│银河证券 │买入
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事件：公司发布2025年年度报告，2025年全年实现营业收入23.29亿元（+1.96%），归母净利润2.51亿元（-31.61%）
，扣非净利润2.20亿元（-31.74%），经营性现金流2.68亿元（-8.15%）。2025Q4实现营业收入5.67亿元（+13.09%），归
母净利润0.52亿元（-8.96%），扣非净利润0.46亿元(+1.32%）。
经营整体保持稳健，盈利能力阶段性承压。2025年公司营业收入同比略增，其中Q4同比及环比均保持正增长，延续此
前企稳回升的趋势。分业务板块来看，低温存储产业全年收入占比51.5%，2025Q4收入增长有所提速；新产业全年收入占
比48.5%，其中智慧用药产业同比+18.8%，血液技术产业同比+14.8%，实验室解决方案产业同比+4.9%，核心产线市占率持
续提升。2025年公司利润端有所承压，主要受贸易摩擦、行业需求仍处于恢复阶段影响，同时新建产能爬坡、主动中长期
战略投入等也对短期利润产生了一定负面影响。公司全年毛利率为46.8%，同比下降1.22pct，主要系子公司新建产能爬坡
对制造成本产生扰动所致，随着新产能逐步释放，2025Q4毛利率环比已提升约0.7pcto
海外市场业务加速发展，并购整合能力持续强化。2025年公司实现海外收入8.4亿元（+17.9%），占公司收入比重再
创新高（达36%，同比+5pct）。公司累计获得境外认证400余项，产品方案覆盖160多个国家和地区。超低温及低温系列产
品在英国、意大利、澳大利亚等6个国家市场份额位居第一。据公司公告，未来海外收入占比有望提升至50%，海外收入中
新产业比重提升至50%。公司持续开展核心产业并购，不断构筑支撑长期发展的竞争优势，截至2025年末，公司并购子公
司的资本回报率整体保持双位数，并购业务收入复合增长率达30%，对整体收入贡献超30%。例如，海尔血技（重庆）并购
后收入复合增长率达双位数，产能提升2倍，稳居国内第一市场地位。海尔生物医疗科技（苏州）通过技术平台交叉融合
，研发产品管线扩增至并购前2倍，营业收入复合增长率实现高双位数增长。
坚持高研发投入，AI+自动化场景能力持续兑现。公司持续保持高水平研发投入，2025年研发投入达3.2亿元（占营收
比例13.88%），发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创，累计34项成果
被鉴定为国际领先水平。在AI+自动化领域，公司AI相关收入占整体收入比重达15%（+2.5pct），自主研发细胞培养、智
慧用药、实验室安全、实验助手等17个专用智能体，并将部分智能体集成至高度自动化硬件设备中。
现金分红比例稳定，员工持股计划指引成长。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税），合计
拟派发现金红利1.03亿元（含税），现金分红占本年度归属于上市公司股东的净利润比例为41.03%，彰显公司持续回报股
东的意愿。此外，公司发布2026年员工持股计划草案，考核目标为2026/2027年营业收入同比分别+10%/+10%。
投资建议：海尔生物具备行业领先的低温存储技术和物联网解决方案，通过打造多元化开放研发体系、持续推进战略
并购，实现业务布局的持续拓展与协同互补。基于市场环境仍有待进一步优化，我们调整并预测公司2026-2028年归母净
利润，分别为3.15/3.85/4.61亿元，同比增长25.75%/22.04%/19.92%，EPS分别为1.00/1.22/1.46元，当前股价对应2026-
2028年PE为31/25/21倍，维持“推荐”评级。
风险提示：海外市场拓展不及预期的风险、新品研发与上市进展不及预期的风险、行业需求恢复持续不及预期的风险
、并购整合效果不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-30│海尔生物(688139)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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青岛海尔生物医疗股份有限公司于2026年3月30日-15:00-16:00在网络文字互动举行投资者关系活动，参与单位名称
及人员有海尔生物2025年年度业绩说明会，上市公司接待人员有董事、总经理：刘占杰、独立董事：牛军、首席财务官：
莫瑞娟、董事会秘书：黄艳莉。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202603/82249688139.pdf
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参与调研机构：9家
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2026-03-10│海尔生物(688139)2026年3月10日-11日投资者关系活动主要内容
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1.公司披露2025年AI相关收入占比为15%，能说说这方面的进展吗？
答:公司的AI相关收入是指将AI技术深度嵌入到具体的自动化等智能终端产品中，以产品整体销售所取得的直接销售
收入，主要包括智慧用药、AI自动化样本库、细胞自动化工作站等产品。
海尔生物是行业里率先拥抱自动化和数智化变革的公司之一。在样本，实验室，医疗等多场景，助力用户从单一设备
向场景解决方案升级，实现从精准化到标准化再到批量化的跃迁，提升了用户体验，大幅优化了用户的工作效率和工作质
量，并确保用户场景全流程安全可靠。
如今，公司正向“AI+自动化”迈进。通过把“AI+自动化”深度融入产品与解决方案的内核，借助“大模型-智能体-
AI终端”的多层次架构，探索与各用户场景的深度融合。当前，公司已经在诸如细胞基因治疗等场景里，推出了科研实验
室垂直领域大模型IncGPT-BiolifeSci；AI细胞培养助手、AI实验室运营助手、AI科研助手等17个高质量智能体；能够对
细胞治疗生产效率实现颠覆性革新的全自动细胞培养工作站、高通量PBMC全自动提取纯化工作站，以及可为“生物人工肝
”等创新性临床疗法提供保障的全封闭自动化细胞扩增系统CellFloMax等多个智能应用终端。
2.公司海外业务的增长动力来自于哪里？能否给投资者一个可以期待的战略目标？
答:2025年海尔生物海外业务收入8.4亿元，同比增长17.9%，占公司主营收入比重再创新高达到36%，较2024年提升5
个百分点。海外区域全线双位数增长，欧洲区域增长16.0%，亚太区域增长26.0%，美洲区域增长12.2%，非洲区域增长17.
8%。
公司海外业务实现高增长，主要得益于：
①行业的全球空间广阔，过去十年间公司海外收入复合增长率超20%。根据GrandViewResearch公开数据显示，2030年
全球生命科学工具市场规模预计将达到3,306.9亿美元。仅就公司的低温存储产业而言，尽管在国内早已实现第一份额，
但是目前海外市场占有率仅为7%，未来发展空间仍然广阔；而新兴产业实验室解决方案、智慧用药和血液技术，在海外的
增长潜力则更为巨大。
②公司多年海外深耕具备显著的先发优势，在地化战略正将先发优势转化为扎根当地的领跑优势。目前公司业务已覆
盖全球160多个国家和地区，与超800家经销商和近80个国际组织长期持续合作，在地化运营体系覆盖18个国家，在地团队
占海外市场团队40%以上。依托当地的企划、营销、仓储、服务布局，围绕区域用户的差异化需求提供精准服务。
③在此基础上，公司在核心技术、产品认证、方案设计与交付等多维度构筑起坚实的竞争壁垒。公司积极把握海外绿
色可持续发展的技术趋势，在全球权威认证美国能源之星榜单中包揽前八名。整体境外产品认证达400余项。通过在地化
体系和领先的供应链能力的支撑，公司从方案设计、生产交付到持续服务的全流程响应敏捷、周期短，如意大利服务团队
就向用户承诺“4小时响应，24小时闭环”，响应速度超越本地厂商。
公司始终致力于以高可靠的产品方案赢得全球用户信赖，经初步市场调查统计，公司超低温、恒温产线已在英国、意
大利、澳大利亚等6个国家实现第一份额，离心机、自动化用药、安全柜等品类正高速增长。展望未来，海尔生物要实现
从“全球覆盖”到“本土深耕”的转变，在未来三年要实现“双50”的战略目标，即“海外收入占公司收入比重提升至50
%，海外收入中新产业收入比重提升至50%”，构建起供应链、市场和生态的全球纵深能力，真正成为全球用户信赖的生命
科学世界级品牌。
3.看公司推出了十万转离心机等很多新品，怎么看待这些产品的科技壁垒？
答：针对生物实验室中除样本存储环节外最通用的离心处理环节，2025年公司已成功突破十万转超高速离心技术，成
为国内首家掌握该项核心技术的厂商。十万转离心机主要用于分离、纯化和分析病毒、蛋白质、核酸、外泌体等生物大分
子或亚细胞结构，是探索微观世界的关键设备，被誉为生命科学领域的“皇冠上的明珠”。
从技术壁垒上来说，这款产品通过自主研发的二级真空减磨技术、真空超高速电机、多模态柔性驱动技术等，实现10
万转下的极致稳定，稳定性较同类产品提升30%；首创数字孪生与AI预测性维护，实时监测数百个运行参数，让运维成本
降低40%；包括在关键的转子、挠性轴、半导体温控等核心技术方面，都实现了自主可控。
十万转离心机产品丰富了公司的“智慧离心机家族”，目前产品矩阵涵盖落地式大容量冷冻离心机、台式多功能冷冻
离心机、高速/低速离心机等全系列产品，精准适配高科、医疗、制药、血站、疾控等多维场景，满足不同用户高质量离
心需求。
4.请公司详细介绍对于并购来的公司，后续如何进行管理整合？效果如何？
答:在生命科学工具行业，并购整合是行业内公司非常重要的增长引擎，而对于正在成长期的本土品牌来说，并购整
合是稀缺的核心竞争力。我们也从并购的数量、规模、标的后续发展等角度看了一下，在本土品牌中海尔生物的并购整合
力位居前列。我们测算下来实现了“两个30%”，一个是并购业务对公司收入贡献超30%，第二个是并购业务收入复合增长
率为30%，在液氮存储、血液技术、自动化药房等多个领域领跑行业。
在长期的并购整合实践中，海尔生物沉淀出了自己的“选/并/补/强的‘同心圆’并购及卓越运营体系”，逐渐构筑
起支撑公司长期发展的竞争优势。
以海尔血技为例，并购完成后，通过生产体系的协同提升产能与生产效率，通过一流研发资源的整合加速产品的国际
认证和技术创新，通过全球化市场体系的协同布局打开血站新渠道和海外新区域。目前，海尔血技的产能较2020年刚加入
时提升了1倍，收入复合增长率达双位数为行业的1.3倍，在国内采浆市场取得了超50%份额的市场份额。2025年海尔血技
发布了“一次性使用去白细胞塑料血袋”，填补了公司在血袋耗材领域的空白，并于近期在国内率先完成了采浆产品线“
设备+耗材”的系统性MDR认证，有望在以欧洲为代表的高端市场实现快速渗透。
作为世界500强海尔集团旗下的科创板上市公司，海尔生物基于充裕的现金流与健康的资产负债表，始终将并购作为
资本配置的首选。随着公司并购战略的升级，同心圆体系也将不断演进，持续夯实公司的长期成长根基。
5.公司目前盈利增速落后于收入增速，请问原因是什么？公司有什么改善措施？
答：2025年公司盈利能力受外部环境、新建产能爬坡和公司主动中长期战略投入等因素综合影响。除了子公司的新建
产能，今年公司的投入还主要聚焦在2大方向：一是加速全球化战略落地，对海外事业进行了资源配置倾斜，报告期内新
搭建日本、巴西等6地在地化运营体系，加强亚太和欧洲等市场的组织建设和营销推广。二是支持科技创新包括AI自动化
技术体系的强化，研发投入保持高强度，报告期内超速离心机、全自动肿瘤配液机器人等11类产品实现首发或首创。
针对以上因素，公司主要措施如下：第一，通过上市公司成熟的供应链管理体系赋能子公司新建产能，产能利用率持
续优化，并通过自动化升级进一步提高生产效率；第二，创新驱动下持续优化销售业务结构，提升高毛利产品占比；第三
，资源配置进一步聚焦高产出的优势市场和优势产业，管理费用方面持续提效。
随着营业收入增长、业务结构升级和产品竞争力提升，第四季度归母净利润同比降幅大幅收窄、扣非归母净利润实现
正增长。
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参与调研机构：12家
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2026-02-27│海尔生物(688139)2026年2月27日投资者关系活动主要内容
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青岛海尔生物医疗股份有限公司于2026年2月27日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有东吴证券
、国海证券、国联民生证券、国盛证券、国信证券、华创证券、西南证券、兴业证券、招商证券、中国银河证券、中泰证
券、中信建投证券、中信证券13家机构，上市公司接待人员有公司管理层。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202602/81448688139.pdf
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参与调研机构：5家
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2025-12-17│海尔生物(688139)2025年12月17日-18日投资者关系活动主要内容
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问：请公司介绍一下海外业务进展以及后续预期情况？
答：前三季度，公司海外市场同比增长20%，其中欧洲、亚洲区域高双位数增长，美洲区域低双位数增长，非洲区域
个位数增长。作为国内医药生物行业较早出海的企业，公司多年来全球化战略的落地成果显著，2016年到2024年公司海外
收入的复合增长率超过20%，截至目前海外市场收入占公司整体收入的比重已超过35%。海外业务的高增长主要得益于广阔
的海外市场空间下，公司多年深耕的本土化运营体系和持续拓展的产品品类优势得以不断放大。目前公司已实现18个国家
的本地化部署，累计近400个产品型号获得境外注册认证。未来，公司将加快各产业产品的本地化注册认证进程，着力深
化与拓展当地化国家布局，预计海外收入有望延续高增长。
问：请公司介绍一下国内市场表现以及各渠道恢复情况？
答：前三季度国内市场实现收入11.17亿元，降幅同比收窄至10.48%，根据招标网公开数据统计，公司超低温、低温
、培养箱、安全柜、离心机系列产品的市场份额稳步提升，展现出渐进复苏态势。
从渠道角度看，得益于国家对高校科研机构的重视以及新药研发市场的活跃，高科和制药渠道持续稳步发展，2025年
前三季度，以数智样本库解决方案为代表的综合解决方案落地广州实验室、北京昌平实验室、山东中医药大学等科研机构
；在医院和疾控端，尽管当前仍存在一定压力，但是医疗新基建持续推进、县域医疗体系改革等带动了结构性的机会，公
司商机漏斗正在逐渐提升。公司将积极推进在手项目转化，以促进国内市场业务持续稳定发展。
问：公司智慧用药产业近期进展如何，后续如何展望？
答：今年前三季度，智慧用药产业同比增长14%，得益于国内市场协同效应发挥以及海外市场的加快拓展，下半年订
单交付逐渐加速，预计该产业全年有望保持双位数增长。
在智慧用药产业，公司致力于打造智慧用药全场景数字智能解决方案，推动传统的药品供应调剂模式向以患者为中心
的服务模式转型，凭借AI视觉识别技术、高速运动控制技术以及多机械手仿生控制技术等，不断迭代门诊/住院药房场景
方案、静配中心场景方案。公司在AI和自动化领域的技术优势为国内外拓展提供了有力支撑。在国内，公司依托场景方案
的综合竞争优势，三季度新增陕西省人民医院等20多家用户，累计服务400多家医疗服务机构。在海外，公司积极布局海
外市场拓展，阶段性成果显著，在东南亚区域，公司已与泰国三大私立医院集团之一的RAM医疗集团（Ramkhamhaeng Hosp
ital Group）签署战略合作协议，率先试点药房自动化解决方案，覆盖门诊药房（OPD）自动化系统、智能库存管理模块
，并开发集成化工作流程与分析工具，为当地医疗服务机构提供高效、智能的用药管理方案；在越南，公司与越南知名脑
卒中治疗中心S.I.S芹苴国际综合医院（S.I.S International Hospital）及越南越进医疗有限公司（VT healthcare）达
成战略合作，共同推动越南首个“医院用药全流程数智化解决方案”落地。
问：公司目前盈利增速落后于收入增速，请问原因是什么？
答：公司盈利能力前三季度受外部环境、新建产能爬坡和公司主动中长期战略投入等因素综合影响；第三季度随着营
业收入增长、业务结构升级和产品竞争力提升，盈利能力恢复性提升。第三季度毛利率为46.99%，环比提升3.53个百分点
；在净利端，第三季度归母净利率环比提升3.43个百分点。
问：公司如何看待后续的发展态势？
答：公司在国内与海外市场均面临广阔机遇。在国内，公司各产业都有很大的份额提升空间，尤其是实验室解决方案
等产业国产化空间显著；在海外，优势产业低温存储的市场占有率尚不足10%，而实验室解决方案、自动化用药及血液技
术等新兴业务的增长潜力则更为巨大。在此基础上，公司将继续坚持以技术为基、以场景为核，以全球化引擎加快发展进
程；并基于“大市场、小细分、多产品、多应用”的行业特点，通过内生和外延的双轮驱动补强现有产业、扩大业务边界
，重塑产业发展格局。基于行业的常态化发展和公司核心竞争力的提升，经初步测算，从年度趋势上看：收入端在2025年
确认拐点；利润端有望在2026年迎来拐点（以上预测依据目前可获得的公开信息及管理层初步测算作出，不构成公司对任
何投资者或第三方的业绩承诺、盈利预测或前瞻性陈述，敬请投资者注意风险）。
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参与调研机构：6家
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2025-12-11│海尔生物(688139)2025年12月11日-12日投资者关系活动主要内容
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问题一：请简单介绍下公司25年的业绩情况，特别是利润端的表现？
答：2025年前三季度，公司实现营业收入17.61亿元。面对复杂多变的全球和行业形势，公司坚持技术创新、场景升
级和全球化发展，业绩于第二季度触底后，在第三季度实现反弹。从第三季度看，公司实现营业收入5.66亿元，同比增长
1.24%，环比增长11.68%，归属母公司净利润环比增长超70%。
从盈利情况上看，公司前三季度的盈利能力受到外部环境、新建产能爬坡和公司主动中长期战略投入等因素综合影响
，归母净利润1.98亿元；第三季度毛利率为46.99%，环比提升3.53个百分点；第三季度归母净利率环比提升3.43个百分点
，随着营业收入增长、业务结构升级和产品竞争力提升，盈利能力得以恢复性提升。
基于行业的常态化发展和公司核心竞争力的提升，经初步测算，从年度趋势上看：收入端在2025年确认拐点；利润端
有望在2026年迎来拐点（以上预测依据目前可获得的公开信息及管理层初步测算作出，不构成公司对任何投资者或第三方
的业绩承诺、盈利预测或前瞻性陈述，敬请投资者注意风险）。
问题二：分不同产业和市场来看，公司三季度的收入变化是怎样的？
答：分产业看，前三季度低温存储产业降幅收窄至6%，第三季度恢复正增长，主要得益于公司对场景化市场机遇的把
握和海外市场持续发展；智慧用药产业增长14%，加速布局泰国、越南等东南亚、中东和欧洲市场，海外市场拓展持续加
快；血液技术产业增长12%，持续深耕数字化升级和产品方案海外认证；实验室解决方案增长1%，整体表现优于行业。
分区域看，前三季度国内市场实现收入11.17亿元，降幅同比收窄至10.48%，根据招标网公开数据统计，公司超低温
、低温、培养箱、安全柜、离心机系列产品的市场份额稳步提升。海外市场前三季度实现收入6.34亿元，同比增长20.18%
。公司持续加快产品本地化注册认证、拓展当地化国家布局，低温存储业务持续发展，智慧用药、实验室解决方案等新业
务正逐渐展现出强有力的增长动能。
问题三：公司海外市场的强劲增长未来可以延续吗？
答：前三季度公司海外市场同比增长20%，其中欧洲、亚洲区域高双位数增长，美洲区域低双位数增长，非洲区域个
位数增长。作为国内医药生物行业较早出海的企业，公司多年来全球化战略的落地成果显著，2016年到2024年公司海外收
入的复合增长率超过20%，截至目前海外市场收入占公司整体收入的比重已超过35%。
海外业务的高增长主要得益于广阔的海外市场空间下，公司多年深耕的本土化运营体系和持续拓展的产品品类优势得
以不断放大。目前公司已实现18个国家的本地化部署，累计近400个产品型号获得境外注册认证。未来，公司将加快各产
业产品的本地化注册认证进程，着力深化与拓展当地化国家布局，预计海外收入有望延续高增长。
问题四：公司低温存储产业第三季度转正的原因是什么？
答：2025年前三季度，公司通过全球化拓展和场景化升级，积极应对行业波动，前三季度国内低温存储的市场份额持
续提升（根据国内各主要招标网公开数据统计），公司自动化样本场景方案保持翻番增长。
海外市场方面，产品方案在全球市场的持续突破，超能系列超低温样本库解决方案落地利物浦大学等，液氮罐接连进
入剑桥大学、伦敦国王学院等多家全球知名高校与机构。
国内市场方面，公司强化AI底座，围绕样本“存-取-用”全场景，构建智能控温、动态盘点、智能备份等智能体，盘
点效率提升80%，存取效率提升50%；探索构建深度适配样本库场景的智能中枢，驱动“样本库→课题设计→样本选择→样
本质量体系建设”自迭代，提升用户研究效率。
问题五：公司在并购整合方面有哪些成果？
答：公司所处行业具有“大市场、小细分、多产品、多应用”的特点，从底层技术角度来看各细分赛道差异明显，因
此以外延并购快速切入新赛道、以投后整合逐步提升整体竞争力、最终打造覆盖多场景的平台型企业，是公司中长期持续
发展的关键所在。
过去几年里，海尔生物接连完成多起并购，可以分为补强、相关、平台等并购类型，通过强化低温存储产品协同矩阵
、补齐实验室软/硬/服一体化方案、深耕医院延伸至智慧用药场景、切入血液技术赛道，不仅构筑起产业发展新格局，还
基于“同心圆”整合体系持续提升并购公司价值，2024年公司并购子公司的资本回报率整体达双位数。
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