研报评级☆ ◇688139 海尔生物 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 3 0 0 0 0 3
3月内 3 0 0 0 0 3
6月内 3 0 0 0 0 3
1年内 3 0 0 0 0 3
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.28│ 1.15│ 0.79│ 0.93│ 1.08│ 1.28│
│每股净资产(元) │ 13.31│ 13.75│ 13.76│ 14.21│ 14.85│ 15.63│
│净资产收益率% │ 9.60│ 8.39│ 5.73│ 6.60│ 7.13│ 8.10│
│归母净利润(百万元) │ 406.07│ 366.63│ 250.73│ 293.46│ 342.43│ 403.08│
│营业收入(百万元) │ 2280.90│ 2283.83│ 2328.67│ 2567.83│ 2834.66│ 3148.57│
│营业利润(百万元) │ 438.40│ 401.83│ 266.34│ 316.33│ 368.33│ 433.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-14 买入 维持 --- 0.91 1.01 1.17 东海证券
2026-03-31 买入 维持 --- 0.88 1.02 1.20 开源证券
2026-03-29 买入 维持 --- 1.00 1.22 1.46 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-14│海尔生物(688139)公司简评报告：海外业务增长良好，积极布局AI+创新业务 │东海证券 │买入
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收入端企稳，利润端继续承压。2025全年公司实现营业收入23.29亿元（同比+1.96%，下同）、归母净利润2.51亿元
（-31.61%）、扣非归母净利润2.20亿元（-31.74%）；其中，Q4单季实现营业收入5.67亿元（+13.09%）、归母净利润523
4万元（-8.96%）、扣非归母净利润4618万元（+1.32%）；2025年公司销售毛利率46.79%（-1.2pct），销售净利率10.96%
（-5.72pct）；公司销售费用率15.43%（+2.72pct）,管理费用率8.28%（+0.34pct）,研发费用率13.88%（+0.47pct）。
报告期内，公司受贸易摩擦、行业需求复苏较慢、新建产能投入等因素影响，盈利能力继续承压。
海外业务增长良好。报告期内，公司生命科学板块实现营收11.18亿元（+2.25%），医疗创新板块实现营收11.98亿元
（+1.51%），其中，智慧用药产业增长18.8%，血液技术产业增长14.8%；国内业务收入14.74亿元（-5.50%），海外业务
收入8.43亿元（+17.94%），海外收入占比提升至36%，其中欧洲、亚太、美洲、非洲区域分别增长16.0%、26.0%、12.2%
、17.8%，产品方案已覆盖160多个国家和地区。公司明确海外“双50”战略，目标将海外收入占比及海外收入中新产业占
比分别提升至50%。随着海外市场的积极拓展，公司多元化的市场布局将进一步增强公司的发展动力。
积极布局AI+创新业务。2025年公司研发投入达3.2亿元，发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升1
1%，11类产品方案首发或首创。公司积极布局AI+创新业务，报告期内AI相关收入占整体收入比重达15%，AI场景方案订单
同比增长超50%；公司成立了上海自主实验室合作创新工场，打造AI顶层设计枢纽，积极布局“AI+产品一体化”“AI+场
景一体化”“AI+全链路一体化”，加速公司AI+自动化场景方案的商业化转化进程。AI+业务的快速拓展，有望成为公司
业绩新的重要增长点。
投资建议：考虑到行业需求复苏节奏较慢、市场竞争加剧等因素影响，我们适当下调2026-2027年盈利预测，新增202
8年盈利预测，预计公司2026-2028年实现营收分别为25.63/28.42/31.74亿元，归母净利润分别为2.87/3.20/3.69亿元（2
026-2027年原预测为4.81/5.62亿元），对应EPS分别为0.91/1.01/1.17元，对应PE分别为36.59/32.83/28.48倍。公司海
外业务增长良好，积极拓展创新业务，维持“买入”评级。
风险提示：新业务拓展不及预期风险；海外业务拓展不及预期风险；市场竞争加剧风险等。
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2026-03-31│海尔生物(688139)公司信息更新报告：国内市场稳步复苏，海外版图持续扩宽│开源证券 │买入
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2025年利润端承压，海外市场和新产业发展势头良好，维持“买入”评级
公司2025年实现营收23.29亿元（+1.96%，同比，下同），归母净利润2.51亿元（-31.61%），利润承压系贸易摩擦、
行业需求恢复及公司中长期战略投入。2025Q4实现营业收入5.67亿元（+13.09%），归母净利润0.52亿元（-8.96%）。公
司2025年毛利率为46.79%（-1.20pct），主要系子公司新建工厂产能爬坡对制造费用的扰动，净利率为10.96%（-5.73pct
）。2025年公司销售费用率为15.43%（+2.72pct），管理费用率为8.28%（+0.34pct），研发费用率为13.88%（+0.47pct
）。公司发布2026年员工持股计划草案，考核目标为2026/2027年营业收入同比分别10%/10%，彰显公司发展信心。考虑到
公司行业复苏节奏和公司中长期投入，我们下调2026-2027年并新增2028年盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为
2.78/3.22/3.79亿元（原值5.44/6.56），EPS分别为0.88/1.02/1.20元，当前股价对应P/E分别为35.9/30.9/26.3倍，但
公司国内市场稳步复苏，海外市场加速布局、新产业持续发力，增长态势良好，维持“买入”评级。
海外市场高歌猛进，国内市场稳步复苏
海外：2025年公司实现海外收入8.4亿元(+17.9%)，占主营收入比重提升至36%。其中欧洲/亚太/美洲/非洲区域增长1
6.0%/26.0%/12.2%/17.8%。公司超低温及低温系列产品在英国、意大利、澳大利亚等6国的市场份额位居第一,公司重点发
力海外市场建设，2025新搭建日本、巴西等6地在地化运营体系，加强亚太和欧洲等市场推广。国内：2025年实现国内收
入14.7亿元（-5.5%），自2025Q3起环比向好，第四季度同比增长14.5%，高校科研机构渠道占比和复购客户数量持续向好
，超低温、低温市场占有率稳步提升。
内修科研创新促发展，外拓并购整合铸平台
公司研发投入3.2亿元，发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创。
基于开放的技术平台体系，智慧用药、血液技术、实验室解决方案等产业的产品线持续丰富，发展势能加速释放。2025年
公司新产业收入占比48.5%（+8.8%）。智慧用药/血液技术/实验室解决方案产业增长18.8%/14.8%/4.9%。并购：公司完善
的整合体系，构筑产业发展新格局并提升并购公司价值。截至2025年，公司并购子公司的资本回报率整体保持双位数，并
购业务收入CAGR达30%，对整体收入贡献超30%。例如，海尔血技（重庆）并购后收入CAGR达双位数，产能提升2倍，稳居
国内第一。
风险提示：行业需求恢复不及预期；海外市场拓展不及预期。
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2026-03-29│海尔生物(688139)2025年年报点评：盈利阶段性承压，创新及全球化驱动增长│银河证券 │买入
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事件：公司发布2025年年度报告，2025年全年实现营业收入23.29亿元（+1.96%），归母净利润2.51亿元（-31.61%）
，扣非净利润2.20亿元（-31.74%），经营性现金流2.68亿元（-8.15%）。2025Q4实现营业收入5.67亿元（+13.09%），归
母净利润0.52亿元（-8.96%），扣非净利润0.46亿元(+1.32%）。
经营整体保持稳健，盈利能力阶段性承压。2025年公司营业收入同比略增，其中Q4同比及环比均保持正增长，延续此
前企稳回升的趋势。分业务板块来看，低温存储产业全年收入占比51.5%，2025Q4收入增长有所提速；新产业全年收入占
比48.5%，其中智慧用药产业同比+18.8%，血液技术产业同比+14.8%，实验室解决方案产业同比+4.9%，核心产线市占率持
续提升。2025年公司利润端有所承压，主要受贸易摩擦、行业需求仍处于恢复阶段影响，同时新建产能爬坡、主动中长期
战略投入等也对短期利润产生了一定负面影响。公司全年毛利率为46.8%，同比下降1.22pct，主要系子公司新建产能爬坡
对制造成本产生扰动所致，随着新产能逐步释放，2025Q4毛利率环比已提升约0.7pcto
海外市场业务加速发展，并购整合能力持续强化。2025年公司实现海外收入8.4亿元（+17.9%），占公司收入比重再
创新高（达36%，同比+5pct）。公司累计获得境外认证400余项，产品方案覆盖160多个国家和地区。超低温及低温系列产
品在英国、意大利、澳大利亚等6个国家市场份额位居第一。据公司公告，未来海外收入占比有望提升至50%，海外收入中
新产业比重提升至50%。公司持续开展核心产业并购，不断构筑支撑长期发展的竞争优势，截至2025年末，公司并购子公
司的资本回报率整体保持双位数，并购业务收入复合增长率达30%，对整体收入贡献超30%。例如，海尔血技（重庆）并购
后收入复合增长率达双位数，产能提升2倍，稳居国内第一市场地位。海尔生物医疗科技（苏州）通过技术平台交叉融合
，研发产品管线扩增至并购前2倍，营业收入复合增长率实现高双位数增长。
坚持高研发投入，AI+自动化场景能力持续兑现。公司持续保持高水平研发投入，2025年研发投入达3.2亿元（占营收
比例13.88%），发明专利累计获得数同比增长超40%，新品上市及时率提升11%，11类产品方案首发或首创，累计34项成果
被鉴定为国际领先水平。在AI+自动化领域，公司AI相关收入占整体收入比重达15%（+2.5pct），自主研发细胞培养、智
慧用药、实验室安全、实验助手等17个专用智能体，并将部分智能体集成至高度自动化硬件设备中。
现金分红比例稳定，员工持股计划指引成长。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利3.3元（含税），合计
拟派发现金红利1.03亿元（含税），现金分红占本年度归属于上市公司股东的净利润比例为41.03%，彰显公司持续回报股
东的意愿。此外，公司发布2026年员工持股计划草案，考核目标为2026/2027年营业收入同比分别+10%/+10%。
投资建议：海尔生物具备行业领先的低温存储技术和物联网解决方案，通过打造多元化开放研发体系、持续推进战略
并购，实现业务布局的持续拓展与协同互补。基于市场环境仍有待进一步优化，我们调整并预测公司2026-2028年归母净
利润，分别为3.15/3.85/4.61亿元，同比增长25.75%/22.04%/19.92%，EPS分别为1.00/1.22/1.46元，当前股价对应2026-
2028年PE为31/25/21倍，维持“推荐”评级。
风险提示：海外市场拓展不及预期的风险、新品研发与上市进展不及预期的风险、行业需求恢复持续不及预期的风险
、并购整合效果不及预期的风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：15家
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2026-05-14│海尔生物(688139)2026年5月14日-15日投资者关系活动主要内容
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问题一：公司2026年全年发展目标是什么？重点聚焦在哪些工作的开展呢？
答:受2020年全球公共卫生事件的影响，过去几年公司收入的季度间分布与行业常态有所偏离，预计自2026年起随行
业常态化发展逐渐回归上、下半年收入“前低后高”的发展态势，公司将全力实现员工持股计划中设定的收入考核目标，
并继续兑现“利润端有望在2026年迎来拐点”的指引。
2026年，公司全年工作主要围绕收入、盈利和组织能力的三项提升展开。收入端围绕海外高增长、新产业持续增长、
低温产业稳增长三个方面开展；利润端通过产业结构优化、市场结构优化以及全流程提效实现落地目标；同时聚焦AI+、
并购和高效协同的内部组织能力提升，夯实公司体系化能力，为中长期发展奠定基础。
问题二：公司海外业务的增长动力来自于哪里？
答:全年来看，公司有信心保持海外业务的持续快速增长。这主要基于海尔生物长期以来形成的海外竞争优势，以及
清晰的海外增长战略。
海尔生物出海十余年，经历了从抓项目机会，到布局网络能力，再到在地化深耕3个阶段，始终保持领先一步，过去
十年复合增长率超过20%。未来，公司海外业务的增长主要来自3个方面，也得到了实践验证：
（1）体量大的成熟市场和增量大的新兴市场。一季度德国、澳大利亚、加拿大等高端核心市场增速超50%，东欧、南
亚、巴西等新兴增量市场增速亮眼翻倍增长。在欧美为主的存量市场，通过高端系列牵引实现了高速增长，但是从市场体
量来看，即使是我们最具优势的超低温品类，市场占比仍然不足10%，发展空间巨大。在亚太、东欧、拉美等增量市场，
凭借场景方案能力和丰富的产品矩阵，抓住新建医疗机构、科研机构、生物制药等发展机会，区域规模快速拉升。
（2）景气度高的制药用户。一季度，除了医疗、科研、工业等用户，海尔生物积极耕耘生物制药领域，并且取得积
极效果。全球Top25的药企，目前已经进入6家，在新加坡、瑞士、德国、意大利、丹麦等市场打开局面。未来在精准医疗
、细胞基因治疗等新兴赛道的高速发展下，该垂直领域会持续带来增量。
（3）创新品类。在国际巨头研发投入缩减，管线萎缩的情况下，海尔生物充分发挥科创优势，除了低温产品在7个国
家份额登顶，离心纯化、消毒灭菌、生物培养、空气安全、血液技术、自动化、纯水、冻干、冻融等管线产品逐步丰富，
在海外市场实现了多品类的高速增长，其中离心机、培养箱规模翻番增长。
问题三：实验室解决方案产业公司一季度经营情况如何？后续应该如何预期？
答：实验室解决方案产业一季度销售收入同比增长1.2%，得益于公司前期的产品方案布局和市场拓展，海外市场持续
双位数增长，国内市场行业承压，但是凭借差异化产品竞争优势实现各类产品市场份额的持续提升。随着产品系列持续丰
富及AI自动化技术应用的加持，该业务板块今年有望实现收入增长的较大提速，同时通过规模化的拓展实现盈利能力的稳
步提升。
后续，实验室解决方案产业将会聚焦创新和提速两个重点。
从创新维度，公司将持续丰富产品系列，并基于AI自动化技术底座创新嵌入用户工作流程的解决方案。在4月初的CME
F上公司首发首展了立式振荡培养箱、超速离心机等系列新品，逐渐夯实产品全面布局。其中超速离心机于今年上市，目
前处于市场导入期，已经有多家生物科技企业、研究所等用户订单录入，预计自明年起逐渐进入规模化放量阶段。解决方
案目前以全自动细胞培养工作站为代表，这个方案嵌入了从细胞复苏、扩增放大、浓缩收获到分装收集的工作流，离心、
分离、培养、收集、存储等全程在封闭环境中自动流转，使得细胞制备效率大幅提升、培养批间差大幅降低，已成功落地
海南博鳌玖诺细胞、上海吉美瑞生超级器官研发中心等用户，在4月初正式取得医疗器械注册认证，成功迈入规范化临床
应用阶段。
从提速维度，国产替代、自动化智能化升级以及全球生物科技及生物制药景气度的提升，都将带来持续的用户需求支
撑，行业前景向好。在精准的产品和市场策略下，我们会发力市场拓展尤其是海外市场，推动离心机、培养箱等品类持续
放量；加快从产品向方案的升级，满足用户对数智场景方案需求。 全年来看，今年实验室解决方案产业将会实现收入增
长的较大提速，并通过业务规模化的拓展实现实验室解决方案产业盈利水平的稳步提升。
问题四：公司一季度新产业的占比下降、增速下滑，后续是个什么趋势？
答:公司的新产业主要包括实验室解决方案产业、血液技术产业和智慧用药产业，如前面和大家交互的，单季度的波
动不会动摇新产业占比持续提升、业务持续增长的趋势，全年来看新产业是“前低后高”的态势，预计二季度起大幅提速
。具体到产业上：
一季度血液技术产业波动属行业采购的季度间正常调整，基于需求景气度、新产品放量和未来出海前景，全年有望延
续双位数增长；
一季度智慧用药产业受到去年同期欧洲自动化药房项目基数的影响，目前该项目二期正在顺利推进，截至一季度末公
司在手订单增幅超过50%，全年有望延续双位数增长；
一季度实验室解决方案产业在高基数背景下仍然实现增长，随着海外快速发展和国内市占率提升，全年有望迎来增长
的增速和盈利的改善。
问题五：请公司详细介绍对于并购来的公司，后续如何进行管理整合？效果如何？
答:在生命科学工具行业，并购整合是行业内公司非常重要的增长引擎，而对于正在成长期的本土品牌来说，并购整
合是稀缺的核心竞争力。公司从并购的数量、规模、标的后续发展等角度看了一下，在本土品牌中海尔生物的并购整合力
位居前列，测算下来实现了“两个30%”，一个是并购业务对公司收入贡献超30%，第二个是并购业务收入复合增长率为30
%，在液氮存储、血液技术、自动化药房等多个领域领跑行业。
在长期的并购整合实践中，海尔生物沉淀出了自己的“选/并/补/强的‘同心圆’并购及卓越运营体系”，逐渐构筑
起支撑公司长期发展的竞争优势。
以海尔血技为例，并购完成后，通过生产体系的协同提升产能与生产效率，通过一流研发资源的整合加速产品的国际
认证和技术创新，通过全球化市场体系的协同布局打开血站新渠道和海外新区域。目前，海尔血技的产能较2020年刚加入
时提升了1倍，收入复合增长率达双位数为行业的1.3倍，在国内采浆市场取得了超50%份额的市场份额。2025年海尔血技
发布了“一次性使用去白细胞塑料血袋”，填补了公司在血袋耗材领域的空白，并于近期在国内率先完成了采浆产品线“
设备+耗材”的系统性MDR认证，有望在以欧洲为代表的高端市场实现快速渗透。
作为世界500强海尔集团旗下的科创板上市公司，海尔生物基于充裕的现金流与健康的资产负债表，始终将并购作为
资本配置的首选。随着公司并购战略的升级，同心圆体系也将不断演进，持续夯实公司的长期成长根基。
问题六：有看到公司低温存储业务于今年一季度出现了好转，是什么原因？后续应该如何预期？
答: 2026 年一季度，在去年单季最高基数的情况下，公司低温存储产业继续边际好转，同比增长0.87%，已连续三个
季度实现同比正增长。这主要得益于公司持续推进产品升级迭代、围绕全球用户需求打造差异化的产品和方案矩阵，推动
了市场份额的提升，尤其海外市场表现良好。
公司超低温和低温系列产品，继原有6个国家市场份额摘得第一之后，一季度成功新增丹麦，目前已在7个国家位居市
场首位。丹麦市场的准入门槛极为严苛，公司能够在激烈的竞争中脱颖而出，有赖于在提供标准产品的同时，以用户为中
心的量身定制方案。比如说3月份公司成功为丹麦国家级样本库——哥本哈根赫尔勒夫医院量身打造了包括100多台超低温
保存箱在内的样本存储解决方案，可以实现50%以上能耗节省、极致稳定的存储环境，以及20%以上存储效率的提升，赢得
了用户的高度认可。
此外，公司继续把握自动化、智能化的趋势，在推出爱德蒙高端系列的基础上，对原有方舟系列进行迭代，并推出 S
mart系列覆盖下沉市场，产品体系进一步完善，综合竞争力持续提升。截至一季度末，AI自动化样本库场景方案的在手订
单实现倍速增长，其中海外市场也实现了订单的突破。
展望未来，目前公司低温存储业务的海外市场占有率仅为7%；而随着自动化技术的应用，根据Research Nester公开
数据，全球自动化样本库的市场规模在2035年有望达到16亿美元、保持10%左右增长。在广阔的发展空间下，低温存储产
业将继续发力海外市场建设，加大AI自动化方案创新力度，“公司的低温存储产业正在走出底部“的结论将继续得到验证
。
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参与调研机构：1家
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2026-05-08│海尔生物(688139)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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青岛海尔生物医疗股份有限公司于2026年5月8日（周五）下午15：00—17：00在公司通过全景网“投资者关系互动平
台”（https://ir.p5w.net）采用网络远程的方式召开业绩说明会举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有投资者网
上提问，上市公司接待人员有1、董事，首席执行官刘占杰，2、首席财务官莫瑞娟，3、董事会秘书黄艳莉。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202605/85586688139.pdf
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参与调研机构：37家
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2026-04-30│海尔生物(688139)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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青岛海尔生物医疗股份有限公司于2026年4月30日在电话会议举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有共38家机
构，参会机构名单详见附表，上市公司接待人员有公司管理层。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/84446688139.pdf
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参与调研机构：10家
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2026-04-09│海尔生物(688139)2026年4月9日-10日投资者关系活动主要内容
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问题一：看到公司在上海CMEF展会上进行了一系列AI战略及产品的发布，请公司详细介绍一下AI相关业务的进展情况
以及未来发展前景？
答：海尔生物是行业里率先拥抱自动化和数智化变革的公司之一。在样本，实验室，医疗等多场景，助力用户从单一
设备向场景解决方案升级，实现从精准化到标准化再到批量化的跃迁，提升了用户体验，大幅优化了用户的工作效率和工
作质量，并确保用户场景全流程安全可靠。
如今，依托“四横四纵”开放式研发体系，公司持续推进从“AI+产品一体化”到“AI+场景一体化”，并朝着“AI+
全链路一体化”纵深拓展，不断深化AI+自动化场景重构能力。报告期内，公司AI相关收入占整体收入比重达15%，较2024
年提升2.5个百分点；搭载“AI细胞之眼”全自动细胞工作站获工信部“颠覆性技术创新大赛”最高奖项优胜奖；搭载AI
辅助决策系统的药房解决方案，已在多家大型医疗机构落地应用。
为进一步向AI+全链路一体化发展，公司设立上海自主实验室合作创新工场，汇聚创新资源，携手阿里云智能、中国
信息协会具身智能专业委员会，共同签署《“AI自主实验室”共创生态合作协议》，驱动AI与生命科学深度融合。随着AI
自动化技术的应用，截至目前公司场景方案订单同比增长超过50%。
问题二：请公司分享一下在AI自动化领域内的具体应用案例？
答:AI自动化为用户带来的不仅仅是优化，而可能是颠覆式效率革新。以CGT场景为例，在传统模式中，细胞培养主要
依赖人力，然而这也造成了产能低下、差异显著、易于污染、难以追溯以及质量无法控制等弊端。针对上述难题，海尔生
物的全自动AI细胞培养工作站对细胞制备的全流程进行了重塑。通过营造全封闭的A级动态洁净环境，细胞活率达到了≥9
5%；所有细胞培养步骤实现了自动化与一体化，智能体“AI细胞之眼”与自动化设备紧密配合，能够24小时不间断地进行
细胞识别与辅助分析，批次差异≤4%；这个过程中AI 实时监控所有数据，一旦出现异常便可自主决策调整，全流程自动
记录数据并可追溯，这些数据成为研发以及合规的重要资料，生产效率提升了150%以上。这项技术已于近日荣获国家“颠
覆性技术创新大赛”最高奖项以及“山东省科技进步一等奖”，并已在多家顶尖细胞药企或研发机构得到应用。
问题三：公司推出的十万转离心机的科技壁垒有多高？
答:针对生物实验室中除样本存储环节外最通用的离心处理环节，2025年公司已成功突破十万转超高速离心技术，成
为国内首家掌握该项核心技术的厂商。十万转离心机主要用于分离、纯化和分析病毒、蛋白质、核酸、外泌体等生物大分
子或亚细胞结构，是探索微观世界的关键设备，被誉为生命科学领域的“皇冠上的明珠”。
从技术壁垒上来说，这款产品通过自主研发的二级真空减磨技术、真空超高速电机、多模态柔性驱动技术等，实现10
万转下的极致稳定，稳定性较同类产品提升30%；首创数字孪生与AI预测性维护，实时监测数百个运行参数，让运维成本
降低40%；包括在关键的转子、挠性轴、半导体温控等核心技术方面，都实现了自主可控。
十万转离心机产品丰富了公司的“智慧离心机家族”，目前产品矩阵涵盖落地式大容量冷冻离心机、台式多功能冷冻
离心机、高速/低速离心机等全系列产品，精准适配高科、医疗、制药、血站、疾控等多维场景，满足不同用户高质量离
心需求。
问题四：并购整合对于公司来讲有着很重要的战略地位，请公司根据现有成果阐述一下自身已验证的独特优势有哪些
？
答:公司所处行业具有“大市场、小细分、多产品、多应用”的特点，从底层技术角度来看各细分赛道差异明显，因
此以外延并购快速切入新赛道、以投后整合逐步提升整体竞争力、最终打造覆盖多场景的平台型企业，是公司中长期持续
发展的关键所在。
而对于正在成长期的生命科学工具行业本土品牌来说，并购整合是稀缺的核心竞争力。从并购的数量、规模、标的后
续发展等角度来看，在本土品牌中海尔生物的并购整合力位居前列，实现了“两个30%”，一个是并购业务对公司收入贡
献超30%，第二个是并购业务收入复合增长率为30%。更重要的是，多年的并购使公司建立了“选/并/补/强”的“同心圆
”并购及卓越运营模式，通过“一产一策”精准赋能，推动各子公司发展，技术、产能与市场协同效应持续显现。海尔生
物医疗科技（成都）自2018年并购后营业收入复合增长率超20%，建成亚太地区最大的液氮罐生产基地，依托上市公司渠
道复用，其产品方案远销海外，获得英国高校科研机构及美国生物制药企业的认可；海尔血技（重庆）在一次性使用去白
细胞塑料血袋取得III类医疗器械注册证的基础上，进一步获得国内首张血浆分离设备欧盟MDR认证，加快血液技术产业出
海步伐，并购后复合增长率达双位数（2020年-2025年），产能提升2倍，稳居中国第一市场地位。海尔生物医疗科技（苏
州）公司通过技术平台的交叉融合，研发产品管线扩增至并购前的2倍，营业收入复合增长率实现高双位数，并依托上市
公司海外渠道，积极布局东南亚、欧洲市场，成为国产品牌出海领跑者。上海元析仪器自并购后研发技术管线扩增至并购
前的1倍，发明专利获授数量增长近3倍，核心产品分别位居国产第一、第二市场份额，整合效应初步显现。
稀缺的核心竞争力构筑起支撑公司长期发展的竞争优势，而作为世界500强海尔集团旗下的科创板上市公司，基于充
裕的现金流与健康的资产负债表，并购始终是我们资本配置的首选。随着公司并购战略的升级和同心圆体系的不断演进，
公司的长期成长根基将持续夯实。
问题五：公司目前盈利增速落后于收入增速，请问原因是什么？公司有什么改善措施？
答：2025年公司盈利能力受外部环境、新建产能爬坡和公司主动中长期战略投入等因素综合影响。除了子公司的新建
产能，今年公司的投入还主要聚焦在2大方向：一是加速全球化战略落地，对海外事业进行了资源配置倾斜，报告期内新
搭建日本、巴西等6地在地化运营体系，加强亚太和欧洲等市场的组织建设和营销推广。二是支持科技创新包括AI自动化
技术体系的强化，研发投入保持高强度，报告期内超速离心机、全自动肿瘤配液机器人等11类产品实现首发或首创。
针对以上因素，公司主要措施如下：第一，通过上市公司成熟的供应链管理体系赋能子公司新建产能，产能利用率持
续优化，并通过自动化升级进一步提高生产效率；第二，创新驱动下持续优化销售业务结构，提升高毛利产品占比；第三
，资源配置进一步聚焦高产出的优势市场和优势产业，管理费用方面持续提效。随着营业收入增长、业务结构升级和产品
竞争力提升，2025年第四季度公司归母净利润同比降幅大幅收窄、扣非归母净利润实现正增长。
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参与调研机构：1家
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2026-03-30│海尔生物(688139)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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青岛海尔生物医疗股份有限公司于2026年3月30日-15:00-16:00在网络文字互动举行投资者关系活动，参与单位名称
及人员有海尔生物2025年年度业绩说明会，上市公司接待人员有董事、总经理：刘占杰、独立董事：牛军、首席财务官：
莫瑞娟、董事会秘书：黄艳莉。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202603/82249688139.pdf
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