研报评级☆ ◇688103 国力电子 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-05
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 4 5 0 0 0 9
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ 0.90│ 0.67│ 0.32│ 0.85│ 2.01│ 2.78│
│每股净资产(元) │ 10.74│ 11.42│ 11.70│ 12.04│ 12.94│ 14.19│
│净资产收益率% │ 8.34│ 5.70│ 2.66│ 7.01│ 15.34│ 19.46│
│归母净利润(百万元) │ 85.42│ 64.19│ 30.24│ 80.96│ 190.72│ 264.87│
│营业收入(百万元) │ 700.11│ 692.25│ 792.39│ 1336.20│ 1852.18│ 2362.36│
│营业利润(百万元) │ 89.51│ 70.97│ 24.80│ 85.53│ 201.53│ 279.60│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-03-05 增持 维持 --- 0.74 1.98 2.77 东兴证券
2025-11-04 增持 维持 --- 0.95 2.03 2.79 财通证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-05│国力电子(688103_SH)：下游市场需求持续增长，2026多领域增长动能明晰 │东兴证券 │增持
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事件：2026年2月28日，公司发布2025年度业绩快报，公司2025年度实现营业收入13.23亿元，较上年同期增长66.98%
，归母净利润7060.89万元，同比增长133.51%，扣非归母净利润6158.74万元，同比增长236.91%。
点评：下游市场需求持续增长，核心产品订单显著提升，2025营收利润双增涨。公司2025年度实现营业收入13.23亿
元，较上年同期增长66.98%，归母净利润7060.89万元，同比增长133.51%，扣非归母净利润6158.74万元，同比增长236.9
1%。主要受益于（1）新能源汽车行业高景气度：下游市场需求持续增长，带动公司产品订单量显著提升；（2）核心产品
收入快速增长：公司控制盒、继电器等核心产品销售收入同比增速较快，盈利能力增强；同时，公司在大科学工程及其它
新兴应用领域的核心器件业务实现较大突破，相关产品的顺利交付成为利润增长的新增动力；（3）成本与费用管控优化
：降本增效的效应显现，运营效率提升，进一步推动净利润增长。单季度来看，2025Q4预计实现营收3.86亿元，同比增长
57.55%，环比增长4.89%；归母净利润0.15亿元，同比增长275%，环比下降25%。
2026多领域增长动能明晰。从目前在手订单及行业趋势来看，公司增长动力将主要来源于以下几个业务板块的合力：
（1）新能源汽车板块：随着公司新能源用多合一控制盒（模块化轻量化配电装置）等新产品逐步推向市场，以及公司收
到的一家国外知名汽车制造企业的项目定点通知书的订单开始交付，该板块有望持续贡献增量。（2）防务及特种业务板
块：公司原有的控制盒产品将继续稳定供货，同时，防务领域新产品的研制工作顺利推进，预计在2026年也将开始批量交
付，形成新的业绩支撑。（3）半导体设备板块：公司的真空电容器产品是半导体设备中的关键核心零部件。随着国产替
代进程的不断深入，以及公司与国内主流半导体设备厂商合作的深化，预计该领域的需求将持续增长。（4）新兴应用领
域板块：2026年度，公司将积极围绕电子真空器件在可控核聚变、反无人装置、闪疗等新的应用场景，加速产品迭代和研
发进度，推动公司形成新的业务增长点。
公司在面向大科学工程应用的真空有源器件产品进行了长期的技术积累和战略布局。在可控核聚变商业化的浪潮中，
核心器件的国产化是技术自主可控的关键。国力电子通过与科研机构的深度合作，持续推进产品研发迭代。目前，用于可
控核聚变装置等大科学工程的氢闸流管、大功率速调管处于研发迭代与客户验证的关键阶段。部分型号的产品性能指标位
于行业领先地位。回旋管作为技术门槛更高的产品，公司正集中研发资源进行关键技术攻关。总体来看，该业务板块技术
壁垒高，客户粘性强，是公司未来打造核心竞争力的重要方向，对其长期发展前景充满信心。
公司盈利预测及投资评级：公司深耕电真空行业，受益于下游半导体和新能源等行业拉动，业绩有望实现快速增长。
对应EPS分别为0.74、1.98和2.77元，维持“推荐”评级。
风险提示：（1）下游需求放缓；（2）业务拓展不达预期；（3）贸易摩擦加剧。
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2025-11-04│国力电子(688103)业绩高增趋势延续，深入布局大科学工程 │财通证券 │增持
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事件：公司发布2025三季报，前三季度公司实现营收9.37亿元，同比+71.23%，实现归母净利润0.56亿元，同比+111.
21%，扣非净利润0.49亿元，同比+159.13%，毛利率26.74%，同比-1.13pct。
单季度业绩符合预告：3Q2025单季度公司实现营收3.68亿元，同比+72.38%/环比+8.61%，实现归母净利润0.20亿元，
同比+71.45%/环比-16.52%，扣非净利润0.19亿元，同比+269.14%/环比-5.47%，毛利率24.63%，同比-3.63pct/环比-3.01
pct。公司业绩符合前期预告，增长主要原因：（1）新能源汽车行业持续景气：下游市场需求旺盛，带动公司产品订单大
幅增加；（2）核心产品收入显著增长：公司控制盒、继电器等重点产品销售收入同比快速提升，盈利水平进一步增强；
（3）成本与费用控制见效：通过降本增效提升运营效率，促进净利润进一步增长。
深入布局核聚变等大科学工程：公司在面向大科学工程应用的真空有源器件产品进行了长期的技术积累和战略布局。
目前，用于可控核聚变装置等大科学工程的氢闸流管、大功率速调管处于研发迭代与客户验证的关键阶段。部分型号的产
品性能指标位于国内领先地位。回旋管作为技术门槛更高的产品，公司正集中研发资源进行关键技术攻关，并已与国内在
该领域处于领先地位的研究机构建立了稳定的合作关系，共同推进工程样机的研制与测试工作。
投资建议：公司业绩快速增长，深入布局大科学工程。我们预计公司2025-2027年归母净利润为0.91/1.93/2.66亿元
，EPS为0.95/2.03/2.79元，对应PE为68.8/32.3/23.5倍，维持“增持”评级。
风险提示：新能源汽车竞争加剧风险；下游应用领域拓展不利风险；贸易摩擦风险；研发项目进展不及预期风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-01-20│国力电子(688103)2026年1月20日投资者关系活动主要内容
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1.参观公司展厅，并简单介绍公司的基本情况，包括公司历史沿革、产品、产品应用、公司组织架构。
2.问答环节
Q：公司于近期发布了2025年年度业绩预告，业绩增长显著。请管理层具体分析一下业绩大幅增长的主要原因是什么
？
答: 第一点主要是公司下游市场需求强劲：新能源汽车行业持续保持高景气度，带动了公司直流接触器、控制盒等产
品订单量的大幅提升，新能源板块市场份额持续扩大。
第二点是公司核心产品收入快速增长：公司的控制盒、继电器等核心产品销售收入同比增速较快，盈利能力增强。同
时，在大科学工程等新兴应用领域取得突破，相关产品的顺利交付成为新的利润增长点。
第三点得益于公司内部运营效率提升：公司在2025年持续强化成本与费用管控，降本增效的成果逐步显现，运营效率
的提升进一步推动了净利润的增长。
以上三点，共同推动了公司报告期内营业收入的增长与盈利能力的提升。
Q：基于2025年的良好态势，公司对2026年的业绩增长展望如何？主要增长动力来自哪些业务板块？
答: 公司对2026年的持续稳健发展保持信心。从目前在手订单及行业趋势来看，增长动力将主要来源于以下几个业务
板块的合力：
第一，新能源汽车板块：随着公司新能源用多合一控制盒（模块化轻量化配电装置） 等新产品逐步推向市场，以及
公司收到的一家国外知名汽车制造企业的项目定点通知书的订单开始交付，该板块有望持续贡献增量。
第二，防务及特种业务板块：公司原有的控制盒产品将继续稳定供货，同时，防务领域新产品的研制工作顺利推进，
预计在2026年也将开始批量交付，形成新的业绩支撑。
第三，半导体设备板块：公司的真空电容器产品是半导体设备中的关键核心零部件。随着国产替代进程的不断深入，
以及公司与国内主流半导体设备厂商合作的深化，预计该领域的需求将持续增长。
第四，新兴应用领域板块：2026年度，公司将积极围绕电子真空器件在可控核聚变、反无人装置、闪疗等新的应用场
景，加速产品迭代和研发进度，推动公司形成新的业务增长点。
Q：注意到公司在新能源领域持续发力，除了直流接触器外，能否介绍一下新推出的“多合一控制盒”产品的特点和
市场定位？
答: 您提到的“多合一控制盒”，是我们面向新能源汽车推出的创新产品。它的核心特点与定位主要体现在：
第一，高度集成化：该产品通过系统级优化设计，将传统方案中分立的高压直流接触器、熔断器、电流传感器、控制
电路等多个部件集成为一个紧凑的模块，实现了显著的轻量化与小型化。
第二，高可靠性与智能化：集成的设计减少了外部连接点和潜在的故障点，可靠性更高。同时，内部集成了智能监测
单元，可实时监测电压、电流、温度等关键参数，并具备在线诊断和预警告警功能。
第三，市场定位：它主要面向对空间布局、系统效率和智能化管理有更高要求的高端乘用车、商用车。这不仅是我们
从单一部件供应商向集成化电源管理解决方案提供商转型的关键一步，也是提升产品附加值、增强客户粘性的重要举措。
随着新能源用控制盒产品的需求越来越大，预计将成为公司未来在新能源板块重要的增长引擎。
Q：我们关注到公司在可控核聚变等大科学装置应用领域有所布局，请问相关核心产品如大功率速调管、回旋管的研
发和产业化进展如何？
答:尊敬的投资者，您好！公司在面向大科学工程应用的真空有源器件产品进行了长期的技术积累和战略布局。目前
，用于可控核聚变装置等大科学工程的氢闸流管、大功率速调管处于研发迭代与客户验证的关键阶段。部分型号的产品性
能指标位于行业领先地位。回旋管作为技术门槛更高的产品，公司正集中研发资源进行关键技术攻关。总体来看，该业务
板块技术壁垒高，客户粘性强，是公司未来打造核心竞争力的重要方向，我们对其长期发展前景充满信心。
Q：在半导体设备领域，公司的真空电容器产品与国外竞争对手相比，优势和挑战分别是什么？
答: 在半导体设备应用领域，公司的主要竞争对手是日本明电舍、瑞士Comet这些国外品牌。我们的主要优势在于公
司产品在耐压高、承载电流大、损耗小、寿命长等关键技术参数方面与国外品牌基本相当。而且，公司生产成本具有优势
，能够为客户提供更具性价比的选择。最后，基于本土化服务优势，公司能够更快速、灵活地响应国内客户的定制化需求
，并提供及时的技术支持与服务。
公司面临的挑战主要是品牌积累和市场话语权方面与国际巨头尚存在差距。但我们相信，在当前加速国产替代的宏观
环境下，凭借可靠的产品性能和快速的服务响应，公司有望加速渗透，逐步扩大市场份额。
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参与调研机构：1家
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2025-11-25│国力电子(688103)2025年11月25日投资者关系活动主要内容
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1.请问公司营业收入增长72.38%的主要贡献因素是什么？
答:尊敬的投资者，您好。公司2025年第三季度营业收入显著增长，主要得益于新能源汽车行业持续景气带来的下游
市场需求旺盛，从而带动了公司产品订单量大幅增加，同时公司核心产品如控制盒、继电器等重点产品销售收入同比快速
提升，加之公司通过持续拓展新产品、新客户及新市场，并依托长期研发投入与技术积累所形成的差异化竞争优势，以及
有效的成本费用控制共同推动了盈利水平的增强。感谢您的关注！
2.公司在新能源汽车领域的市场份额如何？
答:尊敬的投资者，您好。公司在新能源汽车领域凭借核心产品高压直流接触器及集成化的新能源控制盒，已成功切
入主流供应链并实现批量交付，市场占有率正稳步提升。特别是公司创新研发的模块化、轻量化控制盒产品，通过实现降
本增效获得了客户的高度认可，交付量显著增加，直接推动了公司新能源汽车板块收入的快速增长和盈利能力的优化。未
来，随着公司可转债募投的直流接触器扩建产能释放，公司在该领域的市场地位和份额有望得到进一步巩固和扩大。感谢
您的关注！
3.目前公司的主要建设项目是什么？预计何时投产？
答:尊敬的投资者，您好。目前公司主要的建设募投项目是 "高端电子真空器件及集成系统智能制造扩建项目" ，该
项目由原"风光储及柔直输配电用交流接触器生产项目"部分募集资金变更而来，计划投入募集资金14,250万元，项目整体
建设周期为2年，预计在2027年达到预定可使用状态。此次募投项目变更是公司为了应对光伏行业竞争加剧及需求增速放
缓的市场变化，优化资源配置，并将资源更多聚焦于半导体设备、航空航天等市场前景更为广阔的高端电子真空器件领域
。
同时，公司可转债的两个募投项目“新能源用直流接触器扩建项目”和“风光储及柔直输配电用交流接触器生产项目
”也在稳步推进当中，预计在2025年底达到预定可使用状态。感谢您的关注！
4.请问公司研发资源在各季度是如何分配的？
答:尊敬的投资者，您好。公司研发资源的分配始终以战略规划和技术路线图为指引，采取动态调整与聚焦重点相结
合的方式，各季度会根据项目里程碑、市场需求及技术突破优先级进行灵活配置，例如在航空航天及军工、半导体、可控
核聚变等核心领域保持持续投入，同时针对关键工艺攻关阶段适时增加资源倾斜，确保研发进度与市场机遇高效协同。感
谢您的关注！
5.与主要竞争对手相比公司有哪些优势？
答:尊敬的投资者，您好。在与主要竞争对手的对比中，公司的核心优势主要体现在深厚的技术积累、突出的国产替
代能力以及多元化的高端市场布局。公司凭借六十余年在电真空器件领域的技术沉淀，搭建了电子真空产业平台，公司的
真空电容器等核心产品在耐压、承载电流及寿命等关键性能上已能与国外品牌媲美，同时凭借更具竞争力的成本优势，在
国内头部半导体设备厂商中不断拓展份额，实现进口替代。在航空航天及军工领域，公司作为国内较早的军用真空继电器
供应商，凭借高准入门槛和客户强粘性，特种控制盒等产品已批量交付并获认可。此外，公司是国内唯一能研发制造P波
段大功率速调管的企业，技术指标国际领先，巩固了公司在大科学装置领域的独特地位。公司还通过持续的高强度研发投
入，推动产品向小型化、轻量化、高可靠性迭代，为公司在半导体、新能源、大科学、特种业务等高端市场的持续增长奠
定了坚实基础。感谢您的关注！
6.请问公司长期借款的主要用途是什么，有哪些具体项目吗？
答:尊敬的投资者，您好。截止2025年9月30日，公司长期借款余额为2,700万元。公司于2025年3月26日披露了《昆山
国力电子科技股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的预案》，回购股份资金来源为自有资金和回购专项贷款。
长期借款2,700万元系中国工商银行股份有限公司昆山分行向公司提供的专项贷款，用于公司股份回购用。感谢您的关注
！
7.公司的核心产品有什么技术迭代规划吗？
答:尊敬的投资者，您好。公司在核心产品的技术迭代规划上，将持续加大研发投入，重点推进现有电子真空器件在
高压、高频及大功率方向的技术突破，并通过自动化与AI技术提升产品一致性与生产效率。具体而言，在半导体设备领域
，公司将丰富真空电容器等核心产品的型号并提升其性能，积极适配刻蚀、薄膜沉积等关键设备的需求，以抓住国产替代
机遇；在新能源领域，公司将迭代高压直流接触器等产品，并推动产品向控制盒等集成化、模块化系统升级，提升单客价
值；同时，公司也积极布局前瞻技术，在可控核聚变等大科学工程领域，持续投入氢闸流管、大功率速调管及回旋管等高
端器件的研发与迭代，并探索在商业航天、工业辐照等新兴领域的应用创新，致力于通过持续的技术演进巩固并扩大公司
在高端市场的竞争优势。感谢您的关注！
8.主要原材料价格波动对公司成本的影响程度如何？有没有什么应对措施？
答:尊敬的投资者，您好。关于主要原材料价格波动对公司成本的影响，公司生产所需的主要原材料包括金属零件、
瓷件等，其采购成本受银、铜等基础金属价格波动的影响较为显著。为应对这一挑战，公司已采取一系列综合措施：在采
购端，我们动态跟踪主要金属材料的价格走势，通过合理规划采购计划和库存，并积极开发新的合格供应商以维持议价能
力；在生产环节，我们持续优化产品设计方案与工艺流程，通过提升真空电容器等产品的良率来降低成本、增强市场竞争
力；此外，公司还建立了预算管理体系，加强整体成本控制，并致力于研发高毛利产品，以更好地管理原材料价格波动对
毛利率带来的潜在影响。感谢您的关注！
9.新能源汽车行业需求增长对公司订单的拉动是否具有季节性？第四季度订单预期如何？
答:尊敬的投资者，您好。第四季度向来是汽车销售旺季，国庆假期、双十一购物节、年底冲量等因素都会刺激消费
。公司在手订单及行业调研数据显示，新能源汽车客户的需求增量依然较为明显，前景乐观。2024年7月16日，公司披露
了《昆山国力电子科技股份有限公司关于收到客户项目定点通知书的公告》，从2025年第四季度开始，公司开始向该国外
知名汽车制造企业供应模块化轻量化配电装置。公司将积极把握市场机遇，巩固与客户的战略合作，致力于提升产品市场
份额和利润率。感谢您的关注！
10.公司产品在不同地区的营收分布情况如何？
答:尊敬的投资者，您好。根据公司整体发展战略，我们正积极深化国内市场的业务布局，并同步推进国际市场的拓
展。在国内市场，公司产品已广泛应用于新能源汽车、半导体设备等多个重要领域；与此同时，公司也通过新加坡国力等
海外平台，持续对接国际头部客户并辐射"一带一路"市场，以逐步提升全球业务的参与度。未来，随着公司国际化战略的
深入推进，我们将继续优化业务的地域分布结构，以支撑公司的持续成长。感谢您的关注！
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参与调研机构：18家
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2025-11-04│国力电子(688103)2025年11月4日投资者关系活动主要内容
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张雪梅： 公司于昨日披露了《关于公司涉及诉讼的公告》，秉承及时、透明地向市场告知公司涉及的专利纠纷。我
们理解市场对此事的关注，因此召开本次会议，与大家进行更直接、充分的沟通。
其实，在商业活动中，知识产权纠纷是比较常见的现象，尤其是发生在处于激烈竞争赛道的企业之间。公司董事会及
管理层对此已有预判，并已迅速采取积极、有力的法律措施予以应对。我们坚信公司行为的正当性，并有充分的信心和法
律依据来维护自身合法权益。
问题一：相关产品在诉讼期间会影响正常经营吗？公司如何应对诉讼？
答：感谢您对这个关键问题的关注。公司目前一切经营正常，本次诉讼不会对公司的正常经营产生实质性影响。
公司在收到本次诉讼材料后，已第一时间成立专项应对小组，并聘请外部专业知识产权律师进行应对。公司将采取以
下行动积极应对本次诉讼：
1. 针对四件涉诉专利提出无效宣告请求
经过检索，我们已发现大量在先专利有很大几率能够否定涉诉专利的新颖性和创造性，即涉诉专利稳定性存疑。对此
，我们已于公告当日，即11月3日，正式向国家知识产权局对涉案的全部四项专利提起了无效宣告请求。公司经充分评估
后认为，相关专利有较大概率被成功宣告无效，从而根本上解除本次诉讼风险。
2. 积极应诉
我们已组建了专业的应诉团队进行细致分析，拟从现有技术抗辩、不侵权抗辩等角度出发，对原告进行反驳。如果上
述抗辩理由成立，公司亦将解除风险。
公司的研发、生产和销售体系独立且完善，本次法律程序不会干扰我们既定的经营节奏。我们将继续为客户提供稳定
、可靠的产品和服务。
最后，请投资者对我们的技术实力和应对能力保持信心。
问题二：公司第四季度经营情况如何？有哪些产品景气度较高？
答：很高兴向大家汇报，公司第四季度经营态势良好，各业务线延续了前三季度的增长动能，为完成全年业绩目标奠
定了坚实基础。
具体到各个业务板块：
?新能源领域：作为业绩增长的主引擎，子公司国力源通的车载高压直流接触器和控制盒需求持续火爆，订单能见度
高，已深度绑定多家行业头部客户。同时，第四季度，公司海外新能源客户的控制盒产品也已经开始批量交付，预计对第
四季度的业绩有积极影响。
?半导体设备领域：受益于国产替代的强劲趋势，我们的真空电容器在手订单充足，正在稳步交付，目前国内主要半
导体设备客户端国产替代进度加快，预计在第四季度及明后年开始逐步放量。
?大科学工程与航空航天领域：这是公司技术和品牌壁垒的体现。第四季度，公司继续为国内大科学装置提供磁控管
、闸流管、速调管等产品，公司去年披露中标散裂中子源二期项目也在交付当中。同时，我们也持续在为航空航天及防务
领域提供高可靠的产品。
综上，公司“多赛道布局”的战略优势正在显现，抗风险能力和增长潜力都十分显著。
问题三：公司对CEPC未入“十五五”规划的事如何看？
答：这个问题关乎公司长远技术战略，感谢您的提问。我们认为，需要理性、全面地看待CEPC未纳入“十五五”规划
一事。
首先，这并不代表中国高能物理研究的止步。相关的基础科学研究仍在积极推进，我们与物理研究所等顶尖机构的研
发合作项目仍在按计划进行，公司在前沿物理装置所需核心部件上的技术积累仍在持续深化。
CEPC此次虽未纳入“十五五”规划，但是项目还在积极申请国家专项基金支持，设计者仍在优化技术方案，用更加经
济的投入换取更大的价值。目前项目已经得到河南省政府的大力支持，在郑州成立了河南省科学院高能物理研究中心，主
要面向CEPC项目的工程设计、关键技术的研发与验证、核心部件的样机研制，以及国际合作的深化，来推动这一项目从技
术设计迈向工程建设。我们也承担了新型功率源关键技术的研究这一艰巨任务，目前我们正在研究使用更加先进的技术使
得速调管效率超过80%，甚至接近85%，相信这一技术的突破将会给微波功率源及能源应用领域带来深刻的影响，将极大助
力CEPC的工程落地。
更重要的是，我们为CEPC提供的核心产品——速调管，其应用前景远不止于几个项目。它作为高功率微波源，是“国
之重器”级别的关键通用部件。当前，它在另一个更具战略意义的领域——可控核聚变，正展现出极其广阔的应用前景，
我们也携手该领域的头部企业开展共研共建的项目推进。此外，在闪疗、工业辐照、反无人装置等领域，也都是速调管技
术商业化的重要方向。
因此，CEPC的规划调整，它反而促使我们更早地将尖端技术转向更多元、更迫切的商业化蓝海。公司在该领域的技术
领先地位，将继续为我们在高端装备制造领域打开新的成长空间。
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参与调研机构：6家
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2025-10-31│国力电子(688103)2025年10月31日投资者关系活动主要内容
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Q：公司2025年第三季度报告显示业绩保持了良好增长态势，能否请您具体介绍一下前三季度主要的业绩驱动因素以
及各业务板块的贡献情况？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年前三季度实现营业收入93,743.14万元，较上年同期增加71.23%；2025年前三季
度实现归属于上市公司股东的净利润5,571.75万元，较上年同期增加111.21%。业绩增长主要得益于新能源汽车行业高景
气度，下游市场需求持续增长，带动公司产品订单量显著提升；另一方面，公司核心产品收入快速增长，公司控制盒、继
电器等主要产品销售收入同比增速较快。此外，面向大科学工程应用领域的真空有源器件，虽然目前收入基数相对较小，
但保持了良好的增长势头。整体而言，各业务板块协同发展，共同推动了公司报告期内营业收入的增长与盈利能力的优化
。
Q：请问控制盒在营收增长中的贡献占比大概有多少？
答:尊敬的投资者，您好！公司近年来积极推进产品结构的优化与升级，核心战略之一便是从单一的核心电子真空器
件供应商，向更高附加值的模块化、系统化解决方案提供商转型。2025年前三季度，公司控制盒整体的销售收入约2.80亿
元，占公司2025年前三季度销售收入约30%。
在这一转型过程中，"控制盒"这类集成化产品代表了明确的发展方向。它不仅仅是多个器件的简单组合，而是基于我
们对下游应用场景（如航空航天、新能源整车电路控制等）的深刻理解，将自主研发的真空继电器、直流接触器等核心器
件，与控制电路、软件算法等进行系统集成，形成功能完整、性能可靠的子系统。
这种"器件→模块/系统"的产品结构转变，旨在提升产品的技术壁垒和整体价值量，增强客户粘性，从而驱动营收质
量和规模的共同增长。目前，相关集成化产品的研发与市场推广工作正在有序推进，并已取得积极进展。
Q：我们关注到公司在可控核聚变等大科学装置应用领域有所布局，请问相关核心产品如大功率速调管、回旋管的研
发和产业化进展如何？
答:尊敬的投资者，您好！公司在面向大科学工程应用的真空有源器件产品进行了长期的技术积累和战略布局。目前
，用于可控核聚变装置等大科学工程的氢闸流管、大功率速调管处于研发迭代与客户验证的关键阶段。部分型号的产品性
能指标位于国内领先地位。回旋管作为技术门槛更高的产品，公司正集中研发资源进行关键技术攻关，并已与国内在该领
域处于领先地位的研究机构建立了稳定的合作关系，共同推进工程样机的研制与测试工作。总体来看，该业务板块技术壁
垒高，客户粘性强，是公司未来打造核心竞争力的重要方向，我们对其长期发展前景充满信心。
Q：请问公司后续研发投入的重点方向是否会有变化？
答:尊敬的投资者，您好！ 公司后续的研发投入将紧密围绕既定的战略规划，在持续巩固现有核心优势的基础上，进
行有序的深化与拓展。总体方向保持连贯性，但会随着市场需求和技术趋势进行动态优化和聚焦。研发投入将重点聚焦于
以下三个方向：
现有技术的迭代升级：继续深耕电子真空技术，对真空电容器、真空继电器、高压直流接触器等核心产品进行性能提
升、成本优化及可靠性增强，以巩固在半导体设备、新能源等现有优势市场的领先地位。
系统化与集成化创新：重点向高附加值的模块化、系统化解决方案倾斜资源。着力开发如“控制盒”之类的集成化产
品，将核心器件与控制系统结合，以满足下游客户对整体解决方案日益增长的需求，提升单客价值。
前瞻性技术储备：积极布局与公司核心技术协同的新兴应用领域，例如围绕商业航天、可控核聚变等对高可靠性电子
真空器件需求旺盛的赛道，进行前瞻性的技术研究和项目孵化。
公司始终坚持技术创新驱动发展的战略，未来的研发投入将持续服务于产品结构升级和市场拓展的需要，以提升公司
的长期核心竞争力。
Q：基于当前各业务板块的发展态势，公司对于2026年的整体业绩有何初步的规划或展望？
答:尊敬的投资者，您好！展望2026年，公司管理层对未来的发展持审慎乐观的态度。我们将继续坚持技术创新和市
场驱动的发展战略。业绩规划方面，公司将努力巩固并扩大在传统真空电子产品市场的优势，确保基本盘的稳定增长。同
时，我们将全力推动半导体领域产品的市场渗透率，力争在该领域实现规模上的显著突破。对于大科学工程应用产品，将
继续紧跟国家重大科技项目进程，推动相关产品的定型与批量交付。公司相信，通过在这几个核心战略方向的持续努力，
2026年有望继续保持健康的增长步伐。具体的经营目标将在后续的预算编制和战略规划
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