价值分析☆ ◇688102 斯瑞新材 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-06
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 3 2 0 0 0 5
3月内 3 2 0 0 0 5
6月内 4 3 0 0 0 7
1年内 7 5 0 0 0 12
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.18│ 0.20│ 0.18│ 0.17│ 0.23│ 0.31│
│每股净资产(元) │ 1.63│ 2.48│ 1.89│ 1.60│ 1.76│ 1.99│
│净资产收益率% │ 10.80│ 7.85│ 9.31│ 10.76│ 12.89│ 15.43│
│归母净利润(百万元) │ 63.36│ 78.01│ 98.34│ 124.60│ 165.59│ 223.18│
│营业收入(百万元) │ 968.29│ 993.61│ 1179.51│ 1426.33│ 1784.84│ 2251.10│
│营业利润(百万元) │ 66.14│ 74.50│ 113.53│ 137.24│ 181.64│ 245.43│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-06 买入 维持 --- 0.17 0.21 0.27 国海证券
2024-11-04 增持 首次 --- 0.18 0.25 0.32 华龙证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.16 0.21 0.28 山西证券
2024-10-31 增持 维持 9.72 0.15 0.21 0.29 华泰证券
2024-10-09 买入 维持 --- 0.18 0.23 0.31 山西证券
2024-08-31 增持 维持 --- 0.18 0.24 0.33 招商证券
2024-08-22 买入 维持 10.9 0.18 0.25 0.34 国投证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-06│斯瑞新材(688102)科创板公司动态研究：多领域持续驱动，三季度业绩同比提升
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盈利预测和投资评级
预计公司2024-2026年营业收入分别13.49、15.74、19.01亿元，归母净利润分别1.24、1.55、1.99亿元，
对应的PE分别为57、46和36倍。考虑到多领域持续驱动公司成长，维持公司“买入”评级。
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2024-11-04│斯瑞新材(688102)2024年三季报点评报告：新兴业务推动收入持续增长，盈利水平不断提升
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盈利预测及投资评级：第三季度，公司收入维持稳定增长，经营质量提升带动毛利率提升，净利润高速增
长，前三季度整体利润增速加快。随着公司新兴领域业务高速增长、出口产品占比提升，以及提质增效效果不
断显现，我们认为公司将进入高速成长期。我们预计公司2024-2026年分别实现归母净利润1.29/1.8/2.32亿元
，EPS分别为0.18/0.25/0.32元，对应PE分别为48.7/34.9/27.1倍。我们选取博威合金、钢研高纳、有研粉材
作为可比公司，公司估值较可比公司平均估值较高，我们认为公司液体火箭发动机内壁材料、医疗影像等业务
具备高科技属性与高成长性，可以给予一定估值溢价，当前估值存在合理性。首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-10-31│斯瑞新材(688102)Q3利润同比增长，商业航天持续发力
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盈利预测与估值
预计2024-2026年归母净利润分别为1.20/1.51/2.05亿元，EPS分别为0.16/0.21/0.28，对应公司10月29日
收盘价9.18元，2024-2026年PE分别为55.7/44.1/32.5，维持“买入-B”评级。
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2024-10-31│斯瑞新材(688102)扣非净利同比高增，定增拓宽应用领域
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下调盈利预测，维持“增持”评级
考虑到公司液体火箭等新兴领域从研发转为创收仍需要一定周期，我们下调公司高性能铜合金材料营收预
测值，预计公司24-26年归母净利润为1.07/1.53/2.09亿元（前值为1.38/1.96/2.68亿元）。采用分部估值法
，目标市值为70.70亿元，目标价9.72元（前次目标价8.91元），“增持”。
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2024-10-09│斯瑞新材(688102)高端铜基合金制造商，拓展商业航天与光模块应用领域
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盈利预测、估值分析和投资建议：预计公司2024-2026年分别实现净利润1.27/1.65/2.25亿元，同比增速
分别为29.6%/29.1%/37.0%，对应EPS为0.18/0.23/0.31元，对应9月30日收盘价8.88元，PE为50.7/39.3/28.6
倍，维持“买入-B”评级。
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2024-08-31│斯瑞新材(688102)盈利能力增强，研发创新构建护城河
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维持“增持”投资评级。预计公司2024-2026年实现归母净利润1.3/1.8/2.4亿元，对应市盈率分别为41/3
0/22倍，维持“增持”投资评级。
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2024-08-22│斯瑞新材(688102)毛利率提升凸显盈利能力，看好新兴业务放量空间
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投资建议：我们预计公司2024-2026年实现营业收入分别为16.19、20.71、26.93亿元，实现净利润1.33、
1.79、2.50亿元，对应EPS分别为0.18、0.25、0.34元/股，目前股价对应PE为39.2、29.2、20.9倍。公司维持
“买入-A”评级，12个月目标价10.9元/股，对应25年PE约44倍。
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