价值分析☆ ◇605166 聚合顺 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-02
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 4 0 0 0 0 4
3月内 5 0 0 0 0 5
6月内 10 2 0 0 0 12
1年内 15 3 0 0 0 18
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.76│ 0.77│ 0.62│ 0.92│ 1.21│ 1.60│
│每股净资产(元) │ 4.35│ 4.92│ 5.33│ 6.10│ 7.00│ 8.14│
│净资产收益率% │ 17.38│ 15.32│ 11.50│ 14.98│ 17.35│ 19.60│
│归母净利润(百万元) │ 238.84│ 242.19│ 196.72│ 291.39│ 382.55│ 505.57│
│营业收入(百万元) │ 5404.83│ 6037.02│ 6018.37│ 7219.72│ 9699.93│ 12275.00│
│营业利润(百万元) │ 271.43│ 271.65│ 240.08│ 362.11│ 471.78│ 595.22│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-11-02 买入 维持 --- 1.00 1.30 1.66 国海证券
2024-11-01 买入 维持 --- 1.00 1.30 1.66 国海证券
2024-10-31 买入 维持 --- 0.93 1.22 1.82 中信建投
2024-10-08 买入 维持 --- 0.89 1.22 1.53 民生证券
2024-09-11 买入 维持 --- 0.94 1.20 1.62 中泰证券
2024-09-02 买入 维持 --- 0.92 1.20 1.75 中信建投
2024-09-02 增持 维持 12.8 0.80 1.00 1.21 海通证券
2024-08-29 买入 维持 --- 1.02 1.32 1.70 国海证券
2024-08-28 买入 维持 --- 0.89 1.22 1.53 民生证券
2024-07-10 买入 维持 --- 0.91 1.20 1.74 中信建投
2024-07-09 增持 首次 --- 0.90 1.16 1.50 东北证券
2024-07-09 买入 维持 --- 0.89 1.22 1.53 民生证券
2024-06-04 增持 首次 --- 0.90 1.20 1.54 华金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-11-02│聚合顺(605166)2024年三季报点评024Q3单季度净利润同比上涨，新项目积极推进
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盈利预测和投资评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为71.97、92.04、116.11亿元，归母净利润分别为3.16、4.10、5
.23亿元，对应PE分别10.68、8.23、6.45倍。公司聚焦高端尼龙市场，在建项目产能有序释放，有望逐步贡献
业绩增量，随着下游需求逐渐回暖，户外服饰需求提升，公司有望迎来快速发展，维持“买入”评级。
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2024-11-01│聚合顺(605166)2024年三季报点评：2024Q3单季度净利润同比上涨，新项目积极推进
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盈利预测和投资评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为71.97、92.04、116.11亿元，归母净利润分别为3.16、4.10、5
.23亿元，对应PE分别10.68、8.23、6.45倍。公司聚焦高端尼龙市场，在建项目产能有序释放，有望逐步贡献
业绩增量，随着下游需求逐渐回暖，户外服饰需求提升，公司有望迎来快速发展，维持“买入”评级。
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2024-10-31│聚合顺(605166)前三季度业绩高增，产能扩张持续推进
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.92、3.84、5.74亿元，EPS分别为0.93、1.22
、1.82元，对应PE分别为12.1X、9.2X、6.2X，维持“买入”评级。
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2024-10-08│聚合顺(605166)2024年前三季度业绩预增点评：24Q1-3业绩持续高增，看好公司全年业绩表现
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投资建议：我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.80、3.84、4.81亿元，对应动态PE分别为13X、10X
、8X。公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品
尼龙66布局为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持
续看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。
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2024-09-11│聚合顺(605166)锦纶持续景气，公司稳步成长
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盈利预测：基于产能建设进度及产销量较此前预期变化，我们调整盈利预测，我们预计2024-2026年公司
归母净利润分别为2.96亿元、3.78亿元、5.12亿元（前次预测24/25年为3.63/4.64亿），对应PE分别为9.6、7
.5、5.5倍。维持“买入”评级。
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2024-09-02│聚合顺(605166)锦纶高景气助力业绩高增，+产能扩张持续推进
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.91、3.80、5.52亿元，EPS分别为0.92、1.20
、1.75元，对应PE分别为10.4X、7.9X、5.5X，维持“买入”评级。
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2024-09-02│聚合顺(605166)24年H1归母扣非净利润同比上升50.11%，看好新项目投产带来的成长性
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盈利预测与投资评级：我们预计2024-2026年公司的EPS分别为0.80、1.00、1.21元，参考同行业可比公司
的估值，我们认为合理的估值区间为2024年13-16倍PE，对应的合理价值区间为10.40-12.80元，维持“优于大
市”评级。
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2024-08-29│聚合顺(605166)2024年中报点评报告：2024Q2业绩同环比增加，新项目进展顺利
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盈利预测和投资评级
我们预计公司2024-2026年营业收入分别为73.70、94.76、120.30亿元，归母净利润分别为3.21、4.17、5
.36亿元，对应PE分别8.86、6.82、5.31倍。公司聚焦高端尼龙市场，在建项目产能有序释放，有望逐步贡献
业绩增量，随着下游需求逐渐回暖，户外服饰需求提升，公司有望迎来快速发展，维持“买入”评级。
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2024-08-28│聚合顺(605166)2024年半年报点评：24H1业绩整体高增，新品助力打开长期业绩空间
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投资建议：我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.80、3.84、4.81亿元，对应动态PE分别为10X、7X、
6X。公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼
龙66布局为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续
看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。
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2024-07-10│聚合顺(605166)锦纶高景气，Q2业绩高增
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盈利预测与估值：预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.87、3.77、5.51亿元，EPS分别为0.91、1.20
、1.74元，对应PE分别为11.1X、8.4X、5.8X，维持“买入”评级。
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2024-07-09│聚合顺(605166)国内差异化锦纶领军企业
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首次覆盖，给予“增持”评级：公司聚焦高端尼龙切片市场，产品竞争力及产销规模行业领先，多元布局
尼龙66打开长期成长空间，我们预计公司2024-2026年营业收入分别为67.25、93.50、116.89亿元，归母净利
润分别为2.85、3.67、4.72亿元，对于PE分别为11X、9X、7X，首次覆盖，给予“增持”评级。
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2024-07-09│聚合顺(605166)2024年半年度业绩预增公告点评：1H24归母净利润高增长，看好公司长期业绩
│发展
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投资建议：我们预计2024-2026年归母净利润分别为2.80、3.85、4.82亿元，对应动态PE分别为12X、9X、
7X。公司拥有多年的尼龙6聚合工艺研发和生产经验，具备产品质量、稳定性等多方面的多重优势，新产品尼
龙66布局为公司构造第二增长曲线。受益于PA6及PA66行业未来的发展趋势以及公司产能扩产节奏，我们持续
看好公司未来成长空间，维持“推荐”评级。
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2024-06-04│聚合顺(605166)业绩增长显著，受益锦纶需求提振
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投资建议：聚合顺专注于尼龙6切片生产销售，后期拓展到尼龙66产品，行业在锦纶需求结构性提升背景
下景气上行，项目建设投产助力产销增长。预计公司2024-2026年收入分别为69.90/88.45/104.05亿元，同比
增长16.1%/26.5%/17.6%，归母净利润分别为2.85/3.80/4.86亿元，同比增长44.9%/33.2%/28.1%，对应PE分别
为12.3x/9.3x/7.2x；首次覆盖，给予“增持-B”评级。
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