研报评级☆ ◇605138 盛泰集团 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-20
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 1 0 0 0 1
3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 0 1 0 0 0 1
1年内 0 1 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.19│ 0.08│ 0.05│ 0.36│ 0.13│ 0.14│
│每股净资产(元) │ 4.51│ 4.41│ 4.27│ 4.77│ 4.81│ 4.90│
│净资产收益率% │ 4.00│ 1.83│ 1.24│ 7.56│ 2.66│ 2.80│
│归母净利润(百万元) │ 104.37│ 46.65│ 30.37│ 200.30│ 71.05│ 76.09│
│营业收入(百万元) │ 4651.13│ 3666.20│ 3423.41│ 3592.84│ 3737.62│ 3889.09│
│营业利润(百万元) │ 98.92│ 41.11│ 37.06│ 225.44│ 77.89│ 85.03│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-20 增持 维持 --- 0.36 0.13 0.14 天风证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-20│盛泰集团(605138)逐步发挥双循环产能优势 │天风证券 │增持
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公司发布26年一季报及25年年报
26Q1公司营收9亿，同增0.1%，归母净利1.65亿，同增712%，扣非后归母净利0.27亿，同增2%。26Q1非经常性损益项
目主要系非流动性资产处置损益1.9亿元，主要为处置浙江昊泰纺织智造公司70%股权产生的投资收益。
2025年公司营收34亿，同减7%；归母净利0.3亿，同减35%，扣非后归母净利0.44亿，同增8%。
25年公司成衣收入22亿，同减2%，毛利率19.4%，同增3pct；面料营收8亿，同减18%，毛利率10.3%，同减2pct；纱线
营收1.3亿，同减21%，毛利率3%，同减4pct。
2025年以来，纺织服装行业呈现三大核心趋势：一是国内内需稳步恢复，促消费政策持续发力，服装家纺品类零售温
和增长，成为行业稳定支撑；二是海外市场分化，国际贸易环境复杂导致出口承压，具备技术、全产业链与全球化产能优
势的企业更具竞争力；三是政策驱动转型升级，设备更新、以旧换新行动推动行业智能化、绿色化改造，双碳政策引导低
碳生产，功能性、环保型面料需求持续提升，产品结构加速优化，行业向高质量发展迈进。
公司围绕降本增效与数字化智能化转型持续深耕，重点聚焦海内外生产系统整合优化、核心生产环节智能化改造及数
字化管理系统迭代升级等举措，推进各生产环节智能化产线落地，围绕经营效率提升和全球化产能协同，持续优化内部管
理流程、供应链数字化管控及成本精细化管理体系。相关举措将有助于提升生产协同效率、质量稳定性和订单响应能力，
进一步优化单位成本和运营效率，为公司盈利能力改善及长期稳健发展奠定基础。
继续做好内外循环布局调整和完善
面对复杂多变的国际形势，公司积极构建内外双循环的生产销售体系，现已形成国内生产基地服务本土市场，海外生
产基地服务国际市场的全产业链布局，实现了海内外业务的独立循环运营。
2025年，为落实长期发展战略并响应国家倡议，公司与摩洛哥政府签署投资协议，启动“盛泰（摩洛哥）绿色纺织产
业园项目”，该园区将专注于高档纱线、面料及服装的研发生产，建成后将进一步优化公司全球产业布局，提升国际市场
影响力，为增强核心竞争力和持续盈利能力奠定坚实基础。与此同时，公司进一步对境内生产基地进行了整合集中，以更
好地应对日益复杂的国内市场竞争环境。
调整盈利预测，维持“增持”评级
公司是一家全球化布局的跨国公司。公司棉和麻种植基地位于澳大利亚，纱线产能主要位于越南，面料纺织布局在浙
江嵊州、河南周口以及越南，成衣制造覆盖了河南、湖南、安徽等省份以及越南、柬埔寨等海外国家，在海内外形成了完
整的双循环布局，实现国内生产基地服务本土市场，海外生产基地服务国际市场的双循环产销格局。
这种“双循环”的产能布局，不仅确保了国内客户能够得到及时优质的服务，同时也为海外客户提供了高效、稳定的
生产支持。
基于26Q1公司表现，我们调整26-27并新增28年盈利预测，预计26-28年收入分别为36/37/39亿元（26-27年前值为44/
48亿元），归母净利润分别为2.0/0.7/0.8亿元（26-27年前值为0.8/1.0亿元），EPS分别为0.36/0.13/0.14元，对应PE分
别为22/61/57x。
风险提示：全球贸易政策变动、全球宏观经济波动、原材料价格波动等风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│盛泰集团(605138)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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公司董事长兼总经理发表开场致辞：
尊敬的各位投资者：
大家下午好，欢迎参加公司2025年度暨2026年第一季度业绩说明会。我谨代表公司董事会、管理层及全体员工，向长
期关心支持公司发展的各位投资者，致以最热烈的欢迎和最衷心的感谢！
2025年，纺织服装行业面临市场波动与多重考验，公司始终坚守主业，优化海内外生产布局、深化全产业链发展，推
进技术与智能化升级，夯实发展根基。2026年一季度，公司主业保持平稳有序运营，整体经营态势稳健，充分彰显了公司
坚实的经营韧性与良好的发展潜力。
我们期待在本次交流活动中大家能提出宝贵的意见，我们也将认真对待每一个问题并给予详细解答。再次感谢大家的
参与和支持！
投资者提问交流
1、公司未来发展战略是什么？
答：您好！公司将持续秉持“用好材料好工艺做好产品”的匠心，以聚焦主业为核心，深挖智能化改造潜力，践行绿
色生产，推进可持续发展。持续强化智能生产投入，完善一体化全产业链布局，加快国内外产能优化项目落地，致力打造
纺织成衣制造行业标杆，推动行业高质量发展，谢谢！
2、请问：公司7.012亿元可转债目前尚未实现转股，转债还有2.5年到期，公司拟后续如何推动转债转股？
答：您好，公司一方面将聚焦主业、稳健经营，提升公司基本面和估值水平，推动股价合理回归，为转债转股创造条
件；另一方面将密切跟踪股价走势，严格按照规则及募集说明书约定，审慎评估转债相关条款的运用，支持债券持有人积
极行使转股的选择权。同时公司已做好资金统筹安排，即便到期未完全转股，也有充足能力保障本息兑付，相关后续安排
公司会及时依规披露。谢谢！
3、请介绍一下公司2025年年度及2026年一季度的业绩情况？
答：您好！2025年全年，面对复杂国际环境与国内市场调整，公司持续推进海内外生产基地整合、深化全产业链运营
，经营质量稳步提升；2026年一季度核心业务保持稳健，非经常性因素带动业绩大幅增长。 2025年全年实现营业收入34.
23亿元，同比下降6.62%；实现净利润2,975.74万元，同比下降25.98%；归属于上市公司股东的净利润3,037.03万元，同
比下降34.90%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,382.99万元，同比增长8.36%。 2026年一季度实现营
业收入9.04亿元，基本与上期持平；归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长711.74%，主要因处置子公司股权
产生投资收益。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,668.07万元，同比增长1.98%。
4、公司领导能否介绍下行业发展趋势如何？
答：您好！2025年以来，纺织服装行业呈现三大核心趋势：一是国内内需稳步恢复，促消费政策持续发力，服装家纺
品类零售温和增长，成为行业稳定支撑；二是海外市场分化，国际贸易环境复杂导致出口承压，具备技术、全产业链与全
球化产能优势的企业更具竞争力；三是政策驱动转型升级，设备更新、以旧换新行动推动行业智能化、绿色化改造，双碳
政策引导低碳生产，功能性、环保型面料需求持续提升，产品结构加速优化，行业向高质量发展迈进。谢谢！
5、管理层您好。在当前行业环境下，降本增效和数字化转型是很多企业的共识。请问公司今年在优化内部管理或推
进业务数字化方面，大致的重点投入方向是什么？管理层预期这将在未来对公司的运营效率带来怎样的改善？
答：您好！近年来，公司围绕降本增效与数字化智能化转型持续深耕，重点聚焦海内外生产系统整合优化、核心生产
环节智能化改造及数字化管理系统迭代升级等举措，推进各生产环节智能化产线落地，围绕经营效率提升和全球化产能协
同，持续优化内部管理流程、供应链数字化管控及成本精细化管理体系。相关举措将有助于提升生产协同效率、质量稳定
性和订单响应能力，进一步优化单位成本和运营效率，为公司盈利能力改善及长期稳健发展奠定基础，谢谢！
三、公司董事会秘书发表了会议结束致辞
尊敬的各位投资者：
公司本次业绩说明会已圆满结束。首先，感谢大家的热情参与和积极互动。在公司未来的长远发展道路上，我们将持
续与各方保持顺畅沟通，不断提升经营管理水平，全力以赴创造更优异的业绩。
如果您对本次会议内容有任何疑问，或是有需要进一步探讨的话题，我们非常欢迎您在会后，通过邮件、电话等方式
与我们联系，进行更深入的沟通与交流。
再次感谢大家的积极提问与宝贵意见，最后，衷心祝愿各位工作顺利、万事顺遂！谢谢大家！
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