研报评级☆ ◇603982 泉峰汽车 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2025-11-04│泉峰汽车(603982)2025年11月4日投资者关系活动主要内容                                         
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    问题1：（1）当前毛利率改善中，原材料成本下行、产能利用率提升（如马鞍山基地收入增长超50%）、产品结构优 
化这三大因素的贡献占比分别是多少？（2）匈牙利基地当前的产能利用率、主要供货产品类型（如电驱动部件或热管理 
系统）及对应北美客户的终端车型有哪些？新项目的样件测试进展如何，预计何时进入量产阶段？该基地未来12个月的收
入目标及毛利率预期是否能达到马鞍山基地水平？公司在欧洲本土市场的新客户突破有哪些计划？（3）公司对于资产负 
债率的中长期目标区间是多少？对于降低负债率将采取哪些具体措施？（4）在降本增效背景下，研发投入如何兼顾盈利 
压力？油冷电机专利是否已进入客户验证阶段，预计可为公司带来的潜在订单规模有多大？面对行业“价格战转向技术战
”的竞争格局，公司如何保障核心技术的可持续竞争力？                                                        
    回复：（1）得益于销售增长及产品生产效率、良率改善，单位固定成本及变动成本较去年同期有所下降，今年前三 
季度毛利率修复至5.40%，第三季度单季度毛利率已达8.2%；                                                     
    （2）公司匈牙利生产基地聚焦欧洲等海外市场，目标客户为国际Tier1、整车厂以及国内于欧洲进行布局的整车厂等
；匈牙利生产基地供货产品主要为三电壳体等零部件；公司将加大新客户营销力度，加快已定点项目量产节奏；        
    （3）随着今年公司可转债强赎摘牌及2亿元定增资金到位，资产负债率已有所下降；未来将进一步提高经营效益水平
，改善经营现金流，争取实现资产负债结构进一步优化；                                                        
    （4）油冷电机壳体已批量供货；公司技术实力雄厚，凭借着高水准的模具设计开发能力、门类齐全的技术工艺及强 
大的同步设计开发能力，深入融入电动化、智能化产业浪潮，持续进行技术的开发和创新，同时把控新产品的研发节奏，
提升研发效率，平衡长期发展与短期成本压力。                                                                
    问题2：公司马鞍山基地产能是否已经达到预期？                                                           
    回复：2025年1-9月，公司马鞍山生产基地实现收入近9亿元，同比增长超50%；未来，公司将努力进一步提升产能利 
用率。                                                                                                    
    问题3：公司匈牙利基地第三季度营收多少？                                                               
    回复：匈牙利生产基地目前营收规模较小，除为北美客户批量供货外，亦积极为新项目进行前期开发、样件生产等批
量生产前的准备工作。                                                                                      
    问题4：公司已经连续四年亏损，今年是否有被ST风险？                                                     
    回复：根据《上海证券交易所股票上市规则》，公司未触及退市风险警示和其他风险警示。                      
    问题5：公司参与投资鼎汇具身智能机器人是出于什么考虑的，后期是否往这方面发展？                         
    回复：公司将结合自身技术特点和能力参与具身智能机器人产业的发展。                                      
    问题6：公司第三季度应收帐款是多少，60天能否回款？                                                     
    回复：截至今年第三季度末，公司应收账款为8.84亿元；不同客户账期存在差异，当前平均账期大于60天。        
    问题7：公司供应小米汽车产品营收占比多少？                                                             
    回复：公司已有产品终端应用于小米车型，尚有部分新品正在开发中。                                        
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