价值分析☆ ◇603909 建发合诚 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 10 3 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
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│每股收益(元) │ 0.20│ 0.28│ 0.25│ 0.32│ 0.40│ 0.49│
│每股净资产(元) │ 4.39│ 4.66│ 3.81│ 4.02│ 4.30│ 4.64│
│净资产收益率% │ 4.59│ 6.07│ 6.63│ 8.24│ 9.42│ 10.56│
│归母净利润(百万元) │ 40.43│ 56.70│ 65.92│ 84.88│ 104.40│ 126.24│
│营业收入(百万元) │ 841.38│ 1261.02│ 3945.95│ 6751.20│ 9717.20│ 12191.40│
│营业利润(百万元) │ 53.85│ 75.35│ 98.95│ 137.00│ 173.40│ 211.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
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2024-10-14 买入 维持 --- 0.31 0.38 0.46 国金证券
2024-08-23 增持 维持 11.41 0.35 0.46 0.57 海通证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.31 0.38 0.46 国金证券
2024-08-21 买入 维持 --- 0.33 0.41 0.48 开源证券
2024-07-09 买入 维持 --- 0.31 0.38 0.46 国金证券
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【4.投资评级明细】(近6个月)
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2024-10-14│建发合诚(603909)业绩处上升期，受益政策利好
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我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润分别为8171万元、9900万元、11864万元，同比增速
分别为+24%、+21%和+20%。考虑到公司未来业绩增速高且确定性较强，我们维持“买入”评级。公司股票现价
对应2024-26年PE估值分别为26.0x、21.5x、17.9x。
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2024-08-23│建发合诚(603909)公司半年报点评：Q2盈利水平下降，建发地产保持强势保障未来业绩
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盈利预测与评级
公司是海峡西岸经济区建设工程咨询行业龙头，建发集团继续大力支持，带来施工业务推动收入、利润双
高增，看好公司未来增长前景。我们预计公司2024-2025年BPS分别为4.07和4.44元，给予2024年2.5-2.8倍PB
，合理价值区间10.19-11.41元，维持“优于大市”评级。
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2024-08-21│建发合诚(603909)业绩持续上升，提质增效回款高增
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我们维持盈利预测不变，预计2024-2026年归母净利润分别为8171万元、9900万元、11864万元，同比增速
分别为+24%、+21%和+20%。考虑到公司未来业绩增速高且确定性较强，我们维持“买入”评级。公司股票现价
对应2024-26年PE估值分别为22.4X、18.5X、15.4X。
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2024-08-21│建发合诚(603909)公司信息更新报告：业绩势能强势延续，股东协同夯实长期业绩
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业绩势能强势延续，股东协同夯实长期业绩，维持“买入”评级
建发合诚发布2024年半年度报告，得益于合诚建设建筑施工业务增长，公司上半年收入、利润同比大幅增
长，公司上半年实现营业收入、归母净利润分别为31.52亿元、3403.9万元，同比分别高增197.54%、65.95%。
公司依托控股股东建发集团的资源平台，推进业务协同发展，同时持续夯实管理基础，未来业绩有望持续向好
。故我们维持盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为0.9、1.1、1.3亿元，对应2024-2026年EPS为0.33、0.
41、0.48元，当前股价对应PE为29.4、24.2、20.4倍，维持“买入”评级。
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2024-07-09│建发合诚(603909)归母净利高增，大股东销投表现良好
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考虑到上半年控股股东销投表现较好，公司自身各项业务持续推进中，前期签约合同额稳步结转，我们维
持盈利预测不变，2024-2026年归母净利润分别为8171万元/9900万元/11864万元，同比增速分别为+24%/+21%/
+20%。考虑到公司未来业绩增速高且确定性较强，我们维持“买入”评级。公司股票现价对应2024-26年PE估
值为25.6x/21.1x/17.6x
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