研报评级☆ ◇603901 永创智能 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.15│ 0.03│ 0.28│ 0.52│ 0.61│ 0.72│
│每股净资产(元) │ 4.90│ 4.78│ 5.17│ 5.80│ 6.21│ 6.65│
│净资产收益率% │ 2.80│ 0.63│ 5.08│ 8.85│ 9.80│ 10.75│
│归母净利润(百万元) │ 71.06│ 15.58│ 137.24│ 282.09│ 333.57│ 393.59│
│营业收入(百万元) │ 3145.98│ 3566.73│ 3988.86│ 4442.50│ 4983.50│ 5558.50│
│营业利润(百万元) │ 78.57│ 2.05│ 159.83│ 311.11│ 367.91│ 433.64│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2026-05-18 增持 维持 --- 0.45 0.54 0.63 中邮证券
2026-04-23 增持 维持 --- 0.58 0.67 0.81 财通证券
────────────────────────────────────────────────
【4.研报摘要】(近6个月)
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-05-18│永创智能(603901)业绩稳健增长，加快布局具身智能领域 │中邮证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件描述
公司发布2025年年报，实现营收39.89亿元，同增11.84%；实现归母净利润1.37亿元，同增780.87%；实现扣非归母净
利润1.29亿元，同增7,357.75%。公司发布2026年一季报，实现营收9.94亿元，同增11.62%；实现归母净利润0.71亿元，
同增75.26%；实现扣非归母净利润0.67亿元，同增65.36%。
事件点评
智能包装生产线、配件及其他实现较快增长。分产品来看，2025年公司智能包装生产线、标准单机设备、配件及其他
分别实现收入18.63、13.26、4.03、3.61亿元，同比增速分别为19.46%、2.04%、31.71%、-1.79%。
毛利率明显增长，期间费用率有所下降。毛利率方面，公司2025年毛利率同比提升1.96pct至27.26%，其中智能包装
生产线毛利率同增0.52pct至26.06%，标准单机设备毛利率同增3.04pct至28.40%，配件及其他毛利率同增1.18pct至37.22
%，包装材料毛利率同增3.96pct至14.26%。费用率方面，公司2025年期间费用率同减1.72pct至20.75%，其中销售费用率
同减0.75pct至7.33%，管理费用率同减0.99pct至4.93%，财务费用率同增0.32pct至1.67%，研发费用率同减0.29pct至6.8
3%。
在手订单充裕，保障后续业绩释放。截至2026Q1，公司合同负债金额达21.71亿元，同比增长8.98%，在手订单充裕，
有望保障后续业绩释放。
加快布局具身智能领域，成功获得多家客户的首批小批量订单。公司具身智能部门已实现多款人形机器人产品的设计
定型，完成数个行业与包装技术融合应用的系统论证与测试验证，并成功获得来自多家客户的首批小批量订单。公司具身
智能产品包括应用于工业场景的轮式人形机器人，无人巡逻车，以及应用于人形机器人的关节模组。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营收分别为44.07、47.45、51.10亿元，同比增速分别为10.47%、7.69%、7.69%；归母净利润分
别为2.61、3.13、3.64亿元，同比增速分别为90.31%、19.89%、16.30%。公司2026-2028年业绩对应PE估值分别为28.75、
23.98、20.62，维持“增持”评级。
风险提示：
行业景气度不及预期风险；新市场开拓不及预期风险；竞争加剧风险。
──────┬──────────────────────────────────┬──────┬────
2026-04-23│永创智能(603901)2026年一季报业绩高增，机器人业务进展顺利 │财通证券 │增持
──────┴──────────────────────────────────┴──────┴────
事件：公司于2026年4月22日披露了2025年年度报告，实现营业收入39.89亿元，同比+11.84%；归母净利润1.37亿元
，同比+780.87%。
2026年一季报业绩亮眼，交付效率逐步提升：单看2026年一季报，公司实现营业收入9.94亿元，同比+11.62%；归母
净利润0.71亿元，同比+75.26%。公司一季报盈利能力提升主要系1）单机销售增加，2）饮料无菌智能包装生产线交付增
加，3）订单结构改善，毛利率有所提升。
包装设备国产替代持续进行，机器人业务复用渠道加快落地：1）包装设备：公司持续投入用于乳品、饮料等液态食
品的新型柔性无菌、超洁净智能包装生产线研发工作，凭借性价比和服务优势，加速向高端市场突破；2）机器人业务：
公司加快人形机器人整机、核心零部件、以及人形机器人在包装领域应用技术的研发工作。目前已完成多款人形机器人产
品及核心部件的设计定型。
投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入44.78/52.22/60.07亿元，归母净利润3.03/3.54/4.23亿元。对应
PE分别为23.0/19.8/16.5倍，维持“增持”评级。
风险提示：机器人业务落地不及预期、原材料波动、食品、饮料行业资本开支不及预期、新品研发不及预期
【5.机构调研】 暂无数据
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|