研报评级☆ ◇603859 能科科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-15
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 7 0 0 0 0 7
2月内 7 0 0 0 0 7
3月内 7 0 0 0 0 7
6月内 7 0 0 0 0 7
1年内 7 0 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.36│ 0.78│ 0.92│ 1.15│ 1.43│ 1.74│
│每股净资产(元) │ 16.39│ 11.84│ 12.73│ 13.78│ 15.05│ 16.63│
│净资产收益率% │ 8.28│ 6.62│ 7.24│ 8.39│ 9.57│ 10.62│
│归母净利润(百万元) │ 226.02│ 191.73│ 225.61│ 281.71│ 350.35│ 426.58│
│营业收入(百万元) │ 1404.82│ 1509.82│ 1524.80│ 1851.57│ 2178.00│ 2517.86│
│营业利润(百万元) │ 330.67│ 313.71│ 324.84│ 398.15│ 493.71│ 601.71│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-15 买入 未知 50.25 1.12 1.33 1.55 国泰海通
2026-05-05 买入 维持 --- 1.17 1.47 1.76 申万宏源
2026-04-30 买入 维持 --- 1.13 1.46 2.00 东吴证券
2026-04-28 买入 维持 --- 1.14 1.43 1.74 银河证券
2026-04-28 买入 维持 --- 1.22 1.55 1.89 招商证券
2026-04-27 买入 维持 --- 1.21 1.50 1.73 华鑫证券
2026-04-24 买入 维持 53.5 1.07 1.27 1.53 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-15│能科科技(603859)2025年报点评：All+in+AI战略全面落地，AI收入高增 │国泰海通 │买入
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本报告导读：
公司AllinAI战略全面实施落地，AI业务高增，先发优势明显。
投资要点：
投资建议：“增持”评级，给予目标价为50.25元。我们预计公司2026-2028年EPS分别为1.12/1.33/1.55元，可比公
司2026年预测平均PE78X，我们认为公司AllinAI战略全面实施落地，AI业务高增，先发优势明显，给予公司2026年45倍PE
，对应目标价50.25元，给予“增持”评级。
2025年AI业务收入高增，成为驱动公司发展的核心引擎。2025年，公司实现营业收入15.25亿元，同比增长0.99%，归
母净利润2.26亿元，同比增长17.67%；2026Q1实现营业收入3.33亿元，同比下降1.02%，归母净利润0.49亿元，同比增长0
.18%。公司AI产品与服务实现营业收入4.60亿元，同比增长68.52%；实现毛利率49.95%，同比增加10.63个百分点。AI业
务收入占比从2023年的不足3%增长至2025年的30%，成为驱动公司发展的核心引擎。
AllinAI战略全面实施落地。在传统业务领域，公司紧密围绕高端装备制造业的核心需求，将AI技术深度嵌入工业场
景，提升复杂制造环境下的决策效率与系统自优化能力。在机器人新兴领域，公司精准卡位具身智能“大脑”角色，构建
起从“感知—决策—执行—评估”的物理AI全链条能力，成功打造可独立运行的“端侧单体大脑”，实现在工业及特种场
景下的深度应用，并逐步建立本体小脑到应用大脑的中间层链接标准。在航空航天新兴领域，公司实现了从单一的产品研
制向产品运行智能化的纵向跨越，技术能力覆盖从火箭、卫星研制到在轨智能化运维的全产业链条。
工业电气业务稳健增长。在高压大功率变频器领域，公司凭借全数字控制与电力电子驱动保护等硬核技术储备，在核
电、化工等重点基础设施行业的国产化替代应用上取得了重大关键性突破。在数字化产线建设方面，公司深度结合自身的
制造装配工艺、半物理仿真等核心技术沉淀，为客户持续输出“数字孪生”虚实结合的柔性生产线解决方案及高质量实施
交付服务。
风险提示：公司产品研发不及预期；市场竞争加剧；政策性风险。
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2026-05-05│能科科技(603859)AI业务持续高速增长，AI转型验证阶段 │申万宏源 │买入
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公司发布2025年年报及2026年一季度报告。据公告，公司2025年实现营业收入15.2亿元，同比+1.0%；实现归母净利
润2.3亿元，同比增长17.7%。公司26年一季度实现营业收入3.3亿元，同比-1.0%；实现归母净利润0.5亿元，同比+0.2%。
公司处于AI转型关键阶段，业务结构有所调整，业绩整体符合预期。
AI转型加速，AI收入持续高速增长。公司25年AI产品与服务实现营业收入4.60亿元，同比增长达到68.5%。AI业务收
入占比从2023年的不足3%增长至2025年的30%，成为驱动公司发展的核心引擎。26年Q1实现AI业务收入1.14亿元，同比增
长57%，AI业务实现持续高速增长。
工业Agent产品验证，三大领域完善应用落地。据公告，2025年公司自主研发的“灵系列”产品标准化程度显著提升
、实施成本明显降低，该业务实现毛利率49.95%，同比增加10.63个百分点。公司开发完成25个工业Agent，深度覆盖了“
AI+具身产品智能化”、“AI+工业研制智能化”及“工业软件+AI”三大核心业务领域，并在70余家行业龙头/重点企业中
落地应用，带动了企业内和行业间产品复购率的稳步提升。
AI业务在机器人、航空航天等新兴领域完成产业拓展。公司机器人领域卡位具身智能“大脑”，打造物理AI全链条能
力与端侧单体大脑，并建立中间层标准；航空航天领域实现从产品研制到智能化运维的全产业链覆盖。
传统软件业务受下游景气度影响承压，转型阵痛阶段。2025年年报分产品看，除了AI产品外，云产品与服务收入4.0
亿元，同比-12.2%；软件系统与服务收入1.6亿元，同比-49.9%；工业工程及工业电气产品与服务收入5.0亿元，同比+9.6
%。整体看，非AI部分承压，展现公司转型阶段的较为主动的收入结构变化。
维持“买入”评级。由于公司执行AllinAI战略，主动调整业务重点，因此我们下调非AI相关的收入预测，小幅下调2
6-27年盈利预测，新增28年盈利预测。预计26-28年实现收入18.0、20.7、24.0亿元（此前预测26-27年为21.4、26.2亿元
），实现归母净利润2.9、3.6、4.3亿元（此前预测26-27年为3.1、3.9亿元）。基于公司AI相关业务进展及卡位优势，AI
逐步成为公司核心驱动力，综上维持“买入”评级。
风险提示：公司24年12月21日曾公告收到中国证券监督管理委员会北京监管局出具的《关于对能科科技股份有限公司
采取责令整改措施及对侯海旺采取出具警示函措施的决定》，请投资者关注相关风险；自研产品推广不及预期，华为大模
型相关推广不及预期。
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2026-04-30│能科科技(603859)26年一季报点评：业绩略低于市场预期，AI业务实现高增长│东吴证券 │买入
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事件：公司发布2026年一季报，2026Q1实现营业收入3.33亿元，同比-1.02%；归母净利润4908.0万元，同比+0.18%；
扣非归母净利润3469.2万元，同比-17.96%，业绩略低于市场预期。
投资要点
2026Q1收入平稳，AI高增与毛利率回升验证经营质量改善：26Q1收入平稳，但从经营质量看，26Q1亮点明确：（1）A
I业务收入1.14亿元，同比+57%，在整体收入基本持平背景下继续实现高增，公司增量收入仍主要来自AI赛道，主业成长
方向清晰；（2）销售毛利率达到52.54%，较2025Q4提升9.92pct，较2025全年48.85%也有显著抬升，说明高毛利业务占比
提升、产品标准化推进和业务结构优化正在持续兑现。（3）截至2026Q1末，公司合同负债3.76亿元，公司明确表述“在
手订单充裕”，这意味着短期收入虽受项目确认节奏影响，但订单基础并不弱，后续收入确认具备支撑。需要关注的是，
公司Q1经营活动现金流净额为-1.18亿元，较2025Q1的-0.21亿元明显承压，显示项目回款和交付节奏仍有波动，后续需持
续跟踪订单向收入与现金流的转化效率。
工业AI+工业软件+工业电气三线协同，政策与国产替代共振打开成长空间：公司当前战略主线已较为清晰，即进一步
聚焦工业AI、工业软件、工业电气三大战略赛道，并同步压缩非战略性的软件系统与服务业务，以资源重新配置推动成长
性与盈利性同步改善。在工业AI方向，公司已完成25个工业智能体开发，覆盖“AI+具身产品智能化”、“AI+工业研制智
能化”、“工业软件+AI”三大核心领域，并已在70余家行业龙头/重点企业实现落地应用，这一进展说明公司并非停留在
概念验证，而是已初步形成标准化产品与行业复制能力。在工业软件方向，公司“乐系列”产品覆盖研发设计到生产制造
全生命周期，“乐仓”中台则强化数据安全迁移和管理能力，在国产替代和自主可控需求强化背景下，工业软件不只是收
入来源，也是AI能力嵌入工业流程的核心底座。在工业电气方向，公司高压大功率变频器在核电、化工等关键场景实现国
产替代突破，叠加数字孪生柔性生产线解决方案，公司在硬件侧也具备差异化壁垒。生态层面，公司与华为、西门子、亚
马逊等大型厂商深化合作，有望借助外部生态强化产品集成与商业拓展能力。
盈利预测与投资评级：考虑公司战略调整，将公司2026-2027年EPS预测由1.29/1.61元下调至1.13/1.46元，预测2028
年EPS为2.00元。公司前瞻布局AIagent业务，打造第二成长曲线，AI业务继续保持高速增长，维持“买入”评级。
风险提示：相关政策不及预期、企业产品落地不及预期、市场竞争加剧。
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2026-04-28│能科科技(603859)AI业务快速放量，All+in+AI初见成效 │招商证券 │买入
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2025年传统软件业务增长承压，工业电气业务平稳增长，AI业务营收快速放量、毛利率大增，收入占比已达30%。公
司战略ALLinAI，定增加码AI产品研发，打造新增长引擎。维持强烈推荐。
事件：公司发布2025年报，全年实现营收15.25亿元，YoY+1%；归母净利润2.26亿元，YoY+17.67%；扣非归母净利润1
.91亿元，YoY+14.19%；25Q4营收/归母净利润/扣非归母净利润YoY-7.89%/-18.32%/-18.91%。
传统业务整体继续承压。2025年软件系统与服务收入1.58亿元，YoY-49.91%，毛利率同比下降4.69pct；工业电气业
务收入5.00亿元，YoY+9.60%，毛利率同比下降5.11pct；云产品与服务收入4.02亿元，YoY-12.21%，毛利率同比下降5.07
pct。工业电气业务增长主要源于国内外市场持续拓展，产品在核电、化工等关键领域实现国产化替代，高压大功率变频
器竞争优势增强。
AI业务高歌猛进。2025年公司AI产品与服务业务实现收入4.6亿元，YoY+68.52%。公司AI业务主要为客户提供公司自
主研发的“灵系列”AIAgent产品与服务，去年开发完成25个工业智能体，深度覆盖“AI+具身产品智能化”、“AI+工业
研制智能化”及“工业软件+AI”三大核心业务领域，并在70余家行业龙头/重点企业中落地应用。同时，2025年AI业务毛
利率同比提升10.63pct，达49.95%。公司AI业务收入占比已从2023年的不足3%增长至2025年的30%。
战略AllinAI，打造新增长引擎。近年来，公司大力推进业务结构的战略性调整，集中资源聚焦工业AI、自主可控工
业软件等高价值领域。公司于25Q4发布定增方案，拟募集不超过10亿元用于“灵擎”工业AI赋能平台建设项目、“灵助”
工业软件AI工具集开发项目、“灵智”具身智能AI训推平台研发项目以及补充流动资金等。相较于通用型AI服务商，公司
产品聚焦工业领域业务需求，场景粘性与落地深度处于行业领先水平，有望依托AI实现新一轮快速增长。
维持“强烈推荐”评级。预计2026-2028年收入19.19/23.15/27.45亿元，归母净利润2.98/3.80/4.62亿元。公司当前
处于AI业务快速放量期，长期发展潜力大，维持强烈推荐。
风险提示：技术发展不及预期；新产品市场拓展不及预期；行业竞争加剧等。
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2026-04-28│能科科技(603859)2025年年报业绩点评：业务结构战略性调整，AI成为核心引│银河证券 │买入
│擎 │ │
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事件：公司发布2025年年度报告，2025年全年实现营业收入15.25亿元（0.99%），归母净利润2.26亿元（+17.67%）
，扣非净利润1.91亿元（+14.19%），经营性现金流净额2.70亿元（-48.04%）。2025Q4实现营业收入4.36亿元（-7.89%）
，归母净利润0.61亿元（-18.32%），扣非净利润0.45亿元（-18.91%），经营性现金流净额2.81亿元（+12.63%）。
业务战略调整，AI产品与服务业务成为核心引擎：分业务来看，AI产品与服务业务实现收入4.60亿元，同比增长68.5
2%，公司开发完成25个工业智能体（AIAgent），深度覆盖了“AI+具身产品智能化”、“AI+工业研制智能化”及“工业
软件+AI”三大核心业务领域，并在70余家行业龙头/重点企业中落地应用，带动了企业内和行业间产品复购率的稳步提升
。云产品与服务业务实现收入4.02亿元，同比下降12.21%，公司运用“乐系列”产品优势，帮助企业实现数据的安全迁移
和管理，服务客户实现迭代升级。软件系统与服务业务实现收入1.58亿元，同比下降49.91%，系报告期内公司实施战略性
调整，聚焦业务与资源优化配置影响。工业工程和工业电气产品与服务业务实现收入5.00亿元，同比增长9.60%，公司发
挥技术优势，在高压大功率变频器、数字化产线等领域，提供高质量解决方案。分行业来看，重工装备、汽车、高科技电
子行业营收增速突出，分别同比增长20.13%/5.79%/5.69%，主要是公司在这些行业里深耕，积累了大批具有较强黏性的客
户资源和丰富AI应用场景。
毛利率基本持平，研发投入持续加码：公司2025年整体毛利率48.85%，同比下降0.61pct。其中AI产品与服务业务的
毛利率为49.95%，同比增加10.63pct。公司自主研发的“灵系列”产品标准化程度显著提升，实施成本明显降低。云产品
与服务业务的毛利率为48.76%，同比减少5.07pct。软件系统与服务业务的毛利率为35.64%，同比减少4.69pct。工业工程
及电气产品与服务业务的毛利率为52.35%，同比减少5.11pct。费用端来看，2025年公司期间费用率为26.94%，相比去年
同期上升0.75pct。主要原因是公司加大研发投入，细化来看，研发费用率相比去年同期上升1.31pct，销售费用率/管理
费用率/财务费用率均有下降，分别同比减少0.37pct/0.14pct/0.04pct。
多维战略协同，全面推进AI业务提质扩容与高质量发展：公司大力推进业务结构的战略性调整，集中资源聚焦工业AI
、自主可控工业软件等高价值领域，收缩低毛利业务。2026年公司将继续加大研发投入，通过持续沉淀场景能力和数据能
力，丰富产品体系，提高产品标准化水平，重点打造若干款具有场景通用性强和低实施服务成本的工业“超级单品”，带
动客户复购率和产品渗透率的提升。公司存量客户超3000家，当前AI业务客户渗透率不足3%，2026年公司将加速AI业务推
广，提升AI业务客户渗透率，推动规模化复制。公司将着力优化财务结构，重点加强应收账款管理，提升资产运营效率。
投资建议：预计公司2026-2028年分别实现营业收入17.59/20.02/22.46亿元，同比增速15.3%/13.9%/12.2%；实现归
母净利润2.80/3.50/4.25亿元，同比增速24.1%/24.9%/21.5%。当前股价对应2026-2028年PE分别为34.5/27.6/22.7，维持
“推荐”评级。
风险提示：市场竞争加剧风险；下游需求不及预期的风险；政策变动风险。
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2026-04-27│能科科技(603859)公司事件点评报告：AI业务加速崛起，工业智能深度落地 │华鑫证券 │买入
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2026年4月23日，能科科技发布2025年年报。
投资要点
25年AI业务引领增长，业绩稳健提质
2025年公司业绩稳定增长，全年实现总营收15.25亿元（同比+0.99%），归母净利润2.26亿元（同比+17.67%），扣非
净利润1.91亿元（同比+14.19%）。报告期内，公司AI产品与服务业务实现高速增长，实现收入4.60亿元（同比+68.52%）
；实现毛利率49.95%（同比+10.63pct）。AI业务收入占比从2023年的不足3%增长至2025年的30%，成为驱动公司发展的核
心引擎。
盈利能力层面，公司全年毛利率为48.85%（同比-0.61pct）；销售净利率为20.16%（同比+1.46pct）。费用率层面，
2025年全年综合费用率为26.95%，同比+0.76pct。全年销售/管理/财务/研发费用率分别为5.86%/6.47%/0.43%/14.19%，
同比-0.37pct/-0.14pct/-0.04pct/+1.31pct。公司全年研发费用投入有所增加，期间费用整体管控成效良好，叠加高毛
利AI业务高速增长优化收入结构，对冲整体毛利率小幅回落影响，共同驱动净利率同比改善，经营管控整体保持稳健。
技术持续突破，物理具身AI多点落地
公司2025年大力投入研发资源，储备AI技术和人才，通过持续的研发投入实现AI技术突破，形成较高技术壁垒。在传
统业务领域，公司紧密围绕高端装备制造业的核心需求，将AI技术深度嵌入工业场景，提升复杂制造环境下的决策效率与
系统自优化能力。在机器人新兴领域，公司精准卡位具身智能“大脑”角色，构建起从“感知—决策—执行—评估”的物
理AI全链条能力，成功打造可独立运行的“端侧单体大脑”，实现在工业及特种场景下的深度应用，并逐步建立本体小脑
到应用大脑的中间层链接标准。在航空航天新兴领域，公司实现了从单一的产品研制向产品运行智能化的纵向跨越，技术
能力覆盖从火箭、卫星研制到在轨智能化运维的全产业链条。公司通过长期行业深耕，已形成AI产品标准化程度高、场景
落地能力强、可复用性突出的核心优势。相较于通用型AI服务商，公司产品聚焦工业领域业务需求，场景粘性与落地深度
处于行业领先水平，公司能够为工业领域客户提供更智能、更高效的解决方案，全面满足不同行业客户的多样化需求。
当前公司自研“灵系列”AI产品围绕物理AI和数字AI，在150多个常态工业场景中，开发出25个具有显性业务价值的
智能体，AI产品和服务已在70余家行业龙头/重点企业中实现落地应用。报告期内，AI产品的实施效率大幅提高，推动了A
I业务从项目制向产品化快速迈进。
深挖客户渗透，AI版图持续拓宽
2026年，公司继续以提升AI业务营收占比为目标，全面加速AI业务推广。公司现有存量客户超3000家，AI业务客户渗
透率仍处低位，后续将强化行业直销、区域直销及代理商网络布局，通过打造行业标杆、复制成熟场景、渠道引流增收，
驱动AI业务快速放量。当前重工装备、汽车、高科技电子等行业中大型客户对AI应用的需求不断提升，Agent复购趋势明
显，部分客户对场景Agent的需求已由2024年的1-2个拓展到十多个。
产业布局方面，公司将持续深化与国内外算力和大模型厂商的合作。融合双方产品和技术能力，打造“算力+AI应用
”、“云平台+AI应用”“算力+云平台+AI应用”等超融合方案，拓展更广的应用空间。同时，借助生态伙伴的市场渠道
与全球化资源，协同拓展海内外制造业市场，推动公司产品在更多客户场景中实现规模化应用。全球化拓展也是公司重点
战略之一，依托AI应用相关产品和解决方案，为中资企业出海及海外客户提供服务。当前公司已为多家出海企业提供海外
服务，且已有多款产品上架AWS全球Marketplace进行全球化推广。
盈利预测
预测公司2026-2028年收入分别为20.25、23.97、26.39亿元，EPS分别为1.21、1.50、1.73元，当前股价对应PE分别
为33.3、26.8、23.2倍，给予“买入”投资评级。
风险提示
宏观经济下行、原材料价格波动、海外拓展不及预期等。
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2026-04-24│能科科技(603859)All+in+AI有望带动26年业绩加速 │华泰证券 │买入
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能科科技25年实现营收15.25亿元（yoy+0.99%），归母净利2.26亿元（yoy+17.67%），扣非净利1.91亿元（yoy+14.1
9%）。其中Q4实现营收4.36亿元（yoy-7.89%），归母净利6053.29万元（yoy-18.32%）。公司25年营收低于我们此前预期
（预测值为17.04亿元），主要由于软件系统与服务、云产品与服务下游需求修复缓于预期；25年归母净利低于我们此前
预期（预测值为2.53亿元），主要由于公司扩大AI产品研发投入导致短期费用率承压。公司全面推进AllinAI战略，25年A
I营收占比提升至30%，看好公司在工业场景的Know-How优势与数据优势，维持“买入”评级。
AI业务25年营收占比提升至30%，看好26年持续放量
公司推进AllinAI战略，AI业务营收占比从23年的不足3%提升至25年的30%。分业务看，25年公司AI产品与服务、云产
品与服务、软件系统与服务、工业工程及工业电气产品与服务分别实现营收4.60、4.02、1.58、5.00亿元，分别同比+68.
52%、-12.21%、-49.91%、+9.60%，AI业务成为25年业务增长的核心动能。我们认为，公司依托行业Know-How积累与工业
数据治理能力，有望加速实现AIAgent在工业场景的规模化应用。25年公司开发完成25个工业智能体，于70余家行业龙头/
重点企业中落地，带动企业内和行业间产品复购率的稳步提升，看好26年公司AI业务持续放量。
AI业务毛利率显著改善，26年盈利能力有望提升
25年公司销售净利率为20.16%，同比+1.46pct，盈利能力提升得益于费用率稳步改善。25年公司销售/管理/研发费率
分别为5.86%、6.47%、14.19%，分别同比-0.37、-0.14、+1.31pct，销售、管理费率同比下降主要得益于公司人效提升，
研发费率同比增长主要由于公司加大AI相关产品研发投入。我们认为，伴随AI内部提效持续推进，公司费用率有望稳步收
窄。25年公司综合毛利率为48.85%，其中AI业务毛利率49.95%（yoy+10.63pct），公司AI业务从项目制向产品化快速迈进
。我们认为，伴随公司AI业务营收占比持续提升，公司毛利率有望同步改善，看好公司盈利能力优化。
聚焦工业AI场景，远期成长空间广阔
不同于通用型AI服务商，公司产品聚焦工业领域业务需求，深度覆盖“AI+具身产品智能化”、“AI+工业研制智能化
”及“工业软件+AI”三大核心业务领域。1）产品升级：围绕物理AI和数字AI，公司在150多个常态工业场景中，开发出2
5个具有显性业务价值的智能体；2）行业拓展：公司在传统优势行业之外加速拓展具身智能、商业航天、低空等新兴行业
的场景需求；3）生态合作：公司联合华为开发“即插即用”的一体机产品，联动亚马逊云科技（AWS）打造“公有云+AI
应用”解决方案共同服务出海客户。我们认为，公司具备工业场景Know-How优势与数据优势，成长空间广阔。
盈利预测与估值
我们下调公司26-27年归母净利润至2.63/3.12亿元（较前值分别调整-11.05%/-4.01%），预计28年归母净利润为3.75
亿元（三年复合增速为18.41%），对应EPS为1.07/1.27/1.53元。下调盈利预测主要考虑到研发投入短期略承压及传统产
品需求改善节奏或较缓。参考可比公司26年56.4xPE（Wind一致预期），考虑公司传统业务需求略承压，给予公司26年50x
PE，对应目标价53.50元（前值50.68元，对应25E49.2xPE），维持“买入”。
风险提示：下游景气度不及预期；市场竞争加剧。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：59家
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2026-03-20│能科科技(603859)2026年3月20日-30日投资者关系活动主要内容
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Q:能科AI产品目前市场销售和客户需求情况怎样？
A：公司AI业务当前扩展迅速且发展势头良好，公司采取行业+区域+代理商多维销售模式拓展市场。行业团队重点攻
关行业头部重点客户，打造标杆案例，区域团队和代理商网络进行规模覆盖。当前重工装备、汽车、高科技电子等行业中
大型客户对AI应用的需求不断提升，Agent复购趋势明显，部分客户对场景Agent的需求已由去年的1-2个拓展到十多个。
（公司AI业务代理渠道管理的有效性，研发及交付能力和客户需求的匹配性均有可能对公司AI产品的实际业绩造成影
响，敬请广大投资者理性解读，注意投资风险。）
Q：公司AI业务的重点应用行业和领域有哪些？前景如何？
A：公司专注高端装备制造业，包括重工装备、汽车、高科技电子、通用机械和能源动力，重点精耕重工装备、航空
航天、具身智能等细分领域。中国制造业门类齐全，产能全球领先，为公司AI产品提供了广阔的应用空间。在当前全球AI
技术、机器人产业和商业航天产业等竞争格局下，公司寄托中国制造业基础，利用自身历史行业经验和技术能力，全力打
造具有行业竞争力的AI产品，在人工智能新的技术浪潮下努力成为工业领域领先企业。
Q:公司在工业AI业务方面的竞争优势是什么？
A：公司二十年来一直深耕高端装备制造业等高行业壁垒领域,行业Know-How丰富，与客户长周期绑定，客户黏性高，
场景资产丰富且坚实。公司前瞻性布局数据应用及AI业务，在真实场景中持续开展数据治理业务，沉淀了海量高质量、结
构化、闭环反馈的工业数据以及数据应用经验。
Q：近期AI大模型技术快速迭代，对公司业务有何影响？公司如何看待AI与工业软件的关系？
A：AI对软件的冲击需要分结构、分周期来看，不同类型的软件受影响的程度和周期不同。首先我们认为AI与工业软
件不是替代关系，工业软件作为工具层，解决工业数据的生成和汇集等问题，AI解决的是工业数据应用层面的问题。当前
阶段AI对工业软件的冲击较小，更多的是阶段性赋能。一是工业软件的底层是经过数十年验证的复杂数学模型与物理算法
。工业软件的核心价值在于将行业特有的开发机制、生产规则、管理流程等固化为可执行的系统逻辑。二是工业数据具有
极强的场景化和私密性特征，具有完善的数据加密、权限管控、访问审计等安全体系。这些不是简单的数据分析，难以简
单地被替代。
（以上仅为公司结合行业情况和公司实际情况进行的判断，存在一定的主观性，敬请广大投资者结合技术发展态势审
慎评估，理性决策，注意投资风险。）
Q：公司在海外有什么业务布局，进展如何？
A：公司AI业务的全球化拓展是公司重点战略之一，依托AI应用相关产品和解决方案，为中资企业出海及海外客户提
供服务。当前公司已为多家出海企业提供海外服务。同时已有多款产品上架AWS全球Market place进行全球化推广。（目
前产品上架后处于推广阶段，尚未产生实际收入，敬请广大投资者注意投资风险。）
Q：公司定增进展如何？
A：公司定增申请已于3月16日获得上交所审核通过，后续将等待证监会注册批复。募集资金到位后，将重点投向三个
方向：一是“灵擎”AI+工业研制智能化平台，强化工业数据底座和垂域模型能力；二是“灵助”工业软件+AI，推动工业
软件智能升级；三是“灵智”AI+具身智能，加快端侧物理AI应用落地。
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参与调研机构：54家
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2026-03-04│能科科技(603859)2026年3月4日-10日投资者关系活动主要内容
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Q:公司在工业AI业务方面的竞争优势是什么？
A：公司已经构建起“场景资产+数据资产+工业智能体”工业智能三重引擎。公司深耕高端装备制造业等高行业壁垒
领域,行业Know-How丰富，与客户长周期绑定，客户黏性高，场景资产丰富且坚实。公司前瞻性布局数据应用及AI业务，
在真实场景中持续开展数据治理业务，沉淀了海量高质量、结构化、闭环反馈的工业数据以及数据应用经验。
Q：怎么看待AI对软件的冲击？
A：AI对软件的冲击需要分结构、分周期来看，不同类型的软件受冲击的程度和影响周期不同。当前阶段AI对工业软
件的冲击较小，更多的是阶段性赋能。一是工业软件的底层是经过数十年验证的复杂数学模型与物理算法。工业软件的核
心价值在于将行业特有的开发机制、生产规则、管理流程等固化为可执行的系统逻辑。二是工业数据具有极强的场景化和
私密性特征，具有完善的数据加密、权限管控、访问审计等安全体系。这些不是简单的数据分析，难以简单地被替代。当
然，公司同步也在积极应对AI可能对工业软件带来的影响，积极布局工业软件+AI，利用AI技术赋能工业软件。
Q：公司AI业务在重工装备行业的发展前景如何？
A：重工装备行业是公司核心客户所处领域之一，过去两年依托稳定预算支撑业务增长，重工装备行业在“十五五”
规划下市场空间广阔。公司将持续加大重工装备行业的投入，为后续的业务发展奠定坚实基础。
Q：公司出海业务的整体布局与当前进展如何？和哪些AI国际厂商有合作？
A：当前全球制造业智能化升级的需求持续释放，中国制造业出海也在加速，公司在积极拓展出海业务。公司以工业A
I业务为核心，依托AI应用相关产品和解决方案，为中资企业出海及当地优质制造客户提供服务。
Q：如何展望公司AI业务未来毛利率水平？
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