研报评级☆ ◇603701 德宏股份 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2026-05-21│德宏股份(603701)2026年5月21日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
一、董事长致辞、董事会秘书宣布2025年度业绩说明会开始
二、预征集问答
无
三、互动交流
1、25年公司固定资产增加较多，购建了哪些资产，其中EMC是什么？
答：尊敬的投资者，您好！2025年公司固定资产增加较多的主要原因是转入了较大金额的EMC设备所致。EMC为Energy
Management Contracting的简称，即合同能源管理。2025年，公司有序推进工商业储能端的合同能源管理项目建设，年
内多个EMC项目已落地并完成并网，因此转入固定资产的EMC设备资产相应增加。感谢您对公司的关注与支持！
2、请问迁址到宁波镇海，当地政府是不是有一些配套政策给到公司？
答：尊敬的投资者，您好！公司将积极对接注册地区域资源，充分利用政策红利，助力业务发展与集团整体效能提升
。感谢您对公司的关注与支持！
3、作为投资者，我注意到贵公司2024年及本次均未采用直播形式的业绩说明会并提供视频回放。业绩说明会有助于
投资者全面了解公司经营和管理层观点，支持理性决策。缺少视频直播或回放可能导致信息获取不够充分直观。请问贵公
司在2025年的业绩说明会中，是否考虑采用视频直播并提供会后回放，以便投资者能够更加便捷、充分地获取相关信息？
此外，是否计划在问答环节引入线上视频互动，以增强沟通效果，更好满足投资者信息需求？
答：尊敬的投资者，您好!感谢您对德宏股份的关注以及提出的宝贵建议。公司以往包括本次的业绩说明会交流情况
事后均可在“上证路演”等平台进行查阅。关于您提到的2024年及本次业绩说明会未采用直播形式，主要是基于当时对会
议组织效率、信息传递准确性及合规性等多方面因素的综合考量。文字形式的说明会便于投资者反复查阅、精准理解公司
披露的信息，也便于公司对投资者提问进行审慎、全面的书面回复。对于您提出的业绩说明会形式改进的建议，公司管理
层已认真记录并将在后续工作中进行专题研究。公司始终秉持开放、透明的原则，欢迎投资者通过各种渠道提出建设性意
见。您的建议对我们持续改进投资者关系管理工作具有重要意义。未来，我们将结合公司实际情况和市场发展，努力为投
资者提供更优质、更便捷的沟通体验。再次感谢您的关注与支持!
4、新能源汽车市占率逐年上升，甚至过半，公司发电机业务未来走向如何？
答：尊敬的投资者，您好！随着补贴政策退坡和市场回归充分竞争，新能源汽车将进一步走向市场化，同时也将促进
汽车技术多元化发展。新能源汽车、内燃机汽车、混合动力汽车、天然气汽车、甲醇汽车等很多领域，都存在大量的技术
创新空间，各种技术路线平等竞争、优势互补并呈一定结构性增长，将是未来多年汽车产业的发展趋势。关于发电机业务
，公司将继续立足于做车用交流发电机行业民族品牌的领先者，坚持以市场为导向，巩固国内商用车配套发电机市场领先
地位，积极拓展乘用车、非道路机械、农用机械等配套发电机市场，夯实企业核心基础竞争力。同时，也要大力开拓售后
市场，国内国际双轮驱动，并根据市场情况结合自身优势适时稳步增加产品类别，放大渠道效应，以充分发挥既有品牌、
技术、管理等行业领先优势，为公司创造更大价值。事实上，公司近年来已在践行上述规划并收到成效，相关工作正持续
优化推进中。感谢您的关注！
5、未来2-3年是否有扩产、并购的规划？
答：尊敬的投资者，您好！展望未来，公司将持续深化汽车零部件业务可持续发展道路，奋力开拓储能业务打造发展
新局面，适时开展收购兼并推进公司长效发展，扎实推进企业转型升级，促进公司稳定可持续发展。感谢您对公司的关注
与支持！
─────────────────────────────────────────────────────
参与调研机构：1家
──────┬──────────────────────────────────────────────
2025-12-19│德宏股份(603701)2025年12月19日投资者关系活动主要内容
──────┴──────────────────────────────────────────────
1、问：请介绍一下公司的发电机产品和业务
答:车用交流发电机是将车用发动机所产生的机械能转化为电能的装置，是汽车的主要电源和车用发动机的关键零部
件之一。其功用是当发动机正常运转时，向车载用电设备包括汽车电子控制装置、照明及信号装置以及其他辅助电器等提
供持续、稳定的电能，同时向蓄电池充电。公司在国内商用车配套发电机领域的市占率长期保持行业领先。相对乘用车，
商用车因对续航里程、载重能力及补能效率的不同要求，电动化进程总体滞后，尤其是长途重卡等。纯电动重卡目前基本
限于港口、矿山等封闭场景或短途倒短，氢能重卡等技术路线成熟度与基础设施建设也尚需时日。在总量滞涨或下降的背
景下，公司利用规模效应与质量优势持续拓展市场，商用车配套发电机市场占有率稳步提升。公司近年来在国内外售后渠
道建设和品牌推广上投入了大量资源，成效显著，去年售后市场营收规模已增长至近1亿元。随着国内商用车保有量的累
积，加之对海外市场的开拓，以及驻车锂电池、起动机等新产品的开发和推广，售后市场有广阔的发展空间。公司发电机
用漆包线主要为铜材，其占产品直接材料成本的比重随铜价波动而呈现较大变化，近年来铜价波动对公司业绩产生了较大
的影响。
2、问：请介绍一下公司的电子真空泵产品和业务
答：电子真空泵主要为车辆刹车助力系统提供真空源，除了新能源汽车，涡轮增压等燃油汽车同样也需要电子真空泵
进行辅助。公司2018年新开发了电子真空泵产品，但市场推进缓慢。2020年，在国资入主后，公司收购了重庆普来恩60%
的股权。普来恩是国内电子真空泵领域的佼佼者，早在公司收购前就已成功切入新能源汽车供应链，是该领域的重要竞争
者。普来恩是上汽通用五菱的核心供应商，五菱庞大的销量基数为该业务提供了稳定的基础。今年以来，一汽奔腾的订单
量显著增长，成为新的业绩驱动力；同时，长安汽车等客户也贡献了稳定增量。目前，普来恩正与一些一线自主品牌进行
技术交流与样机送样，未来争取进入更多主流车企供应链。
3、问：公司的储能产品和业务也请介绍一下
公司2022年与浙江全维度合资设立浙江镇能科技开展储能相关业务，这是公司业务战略布局的第二增长极。目前主要
生产产品为便携式储能，主供海外市场。2024年公司储能业务营收占比不足10%，今年以来海外需求回暖，行业景气度正
在回升。镇能科技也在开展工商业储能合同能源管理，主要为耗能企业建设储能电站，利用峰谷电价差与业主分享节能收
入，同时获取或有的辅助收益。公司目前已签约或建成的工商业储能项目规模约200MW，合作对象多为上市公司或国企背
景的优质业主。今年以来，项目陆续并网产生收益。随着前期投入的工商储陆续并网、便携储产能逐渐释放及高成本库存
的消化，储能业务效益正持续改善。
4、公司2025年1-9月营收增速及费用情况？
答：公司2025年1-9月主营业务收入增速34.74%，主要系公司深入开拓配套和售后市场业务，发电机、电子真空泵和
驻车锂电池等产品收入增加所致。销售费用、管理费用、研发费用和财务费用合计增长5.81%,主要系售后市场开发相关费
用和借款利息增加等原因所致。
5、公司目前在智能座舱和智能驾驶上的业务布局？和参股公司后续的业务进展？
答：公司2024年底参股了江西行之成，该公司主营业务范围涵盖了智能座舱域控制器及显示器、智能车载信息娱乐系
统、电子液晶仪表、摩托车液晶仪表、CMS 电子后视镜等多个车用电子产品技术领域。该公司目前主要业务在海外，国内
市场正在大力拓展中。近期，该公司获得了财通资本的战略投资，一定程度上显示了资本市场对其技术实力与商业模式的
认可。公司参股行之成公司有利于加快和深化公司在汽车电子领域的布局，发挥双方在市场、技术等方面的资源协同与优
势互补。参股后，双方已在市场拓展方面开展了深入的合作，后续双方将持续深化资源协同，加强合作与交流。
─────────────────────────────────────────────────────
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|