研报评级☆ ◇603626 科森科技 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-12
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ -0.51│ -0.86│ -0.63│ 0.57│ 0.05│ 0.22│
│每股净资产(元) │ 5.09│ 4.06│ 3.42│ 3.92│ 3.97│ 4.19│
│净资产收益率% │ -9.96│ -21.15│ -18.52│ 14.50│ 1.20│ 5.20│
│归母净利润(百万元) │ -281.41│ -476.83│ -351.07│ 316.00│ 26.00│ 121.00│
│营业收入(百万元) │ 2596.57│ 3382.26│ 3132.99│ 2863.00│ 3402.00│ 3921.00│
│营业利润(百万元) │ -278.10│ -435.48│ -386.91│ 392.00│ 72.00│ 165.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-12 买入 首次 --- 0.57 0.05 0.22 国盛证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-12│科森科技(603626)精密制造为基，机器人业务迎来破局时刻 │国盛证券 │买入
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消费电子起家，兼顾主业探索转型之路。公司是专业从事精密结构件研发、制造与服务的高新技术企业，客户覆盖苹
果、亚马逊、谷歌、Meta、美敦力等全球知名企业。公司上市后陆续布局医疗、固态电池、新能源、VR/AR等领域，2025
年底公司宣布出售医疗业务，集中资源布局机器人结构件等新兴领域。近年公司主营业务承压明显，但亏损已逐渐收窄，
得益于出售医疗器械业务带来的非经常性损益，2026H1公司实现归母净利润2.72亿元，实现显著反转。未来公司轻装上阵
，机器人结构件等新兴业务有望支撑起公司长期增长。
消费电子温和复苏，行业仍有增长势能。根据艾媒咨询预测，全球消费电子行业经历了2022-2024年的阶段波动后，
进入温和复苏轨道，预计2026年全球消费电子行业市场规模将突破11,000亿美元。当前行业已由快速扩张转向价值升级，
2025Q4全球智能手机平均销售价格同比上涨8%，首次在季度内突破400美元大关。其中苹果、小米、OPPO、VIVO的智能手
机销售均价均有不同程度提升。在消费电子高端化趋势下，零部件环节有望维持甚至扩大盈利空间。同时，以可穿戴设备
、智能家居为代表的创新型消费电子品类，以及以AI手机、折叠屏为代表的传统产品创新升级，均展现了强劲增长势能，
消费电子产业链的盈利弹性与创新活力有望持续释放。
新兴业务蓄势，机器人结构件打开成长天花板。结构件是机器人的“骨架”与“外壳”，是产业链中不可替代的基础
环节。特斯拉OptimusGen-3正式进入量产阶段，国内机器人产业进程也在持续提速。机器人精密结构件与消费电子结构件
在制造工艺上具有高度的同源性，公司长期深耕精密制造赛道，其现有技术储备可高度适配人形机器人结构件的生产制造
需求，工艺迁移壁垒较低。依托深厚的精密加工积淀，公司已具备拓展人形机器人零部件业务的核心基础，有望跟随机器
人量产进程，快速形成规模化供应能力。
盈利预测与投资建议：我们预计公司2026-2028年实现营业收入28.63/34.02/39.21亿元，同比-8.6%/+18.8%/+15.3%
。实现归母净利润3.16/0.26/1.21亿元，同比+189.9%/-91.7%/+358.4%。当前市值对应2026-2028年PE分别为31.5/378.2/
82.5X。随着公司在新能源、机器人等领域部署逐步显现成效，新兴业务有望托举公司成长为科技领域精密结构件综合制
造商。首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：传统业务下滑风险；贸易政策与汇率波动风险；新业务拓展风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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