研报评级☆ ◇603373 安邦护卫 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.10│ 1.17│ 1.18│ 1.24│ 1.31│ 1.39│
│每股净资产(元) │ 15.94│ 16.66│ 17.18│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 6.90│ 7.01│ 6.85│ ---│ ---│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 118.25│ 125.49│ 126.60│ 133.30│ 140.86│ 149.23│
│营业收入(百万元) │ 2484.90│ 2657.21│ 2715.36│ 2847.09│ 2982.74│ 3118.50│
│营业利润(百万元) │ 372.47│ 375.13│ 384.12│ ---│ ---│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-30 买入 维持 --- 1.24 1.31 1.39 中信建投
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-30│安邦护卫(603373)2025年年报及2026年一季报点评：收入利润稳中有升，金融│中信建投 │买入
│安全业务省内市占率进一步提升 │ │
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公司2025年实现营业收入27.2亿元，同比增长2.2%；实现归母净利润1.3亿元，同比增长0.9%。2026年一季度实现营
业收入6.6亿元，同比增长2.3%；实现归母净利润0.2亿元，同比增长9.9%。营收及利润均平稳增长，展现出强劲的经营韧
性。金融安全业务稳中有进，2025年省内市占率较2024年提升1.36个百分点至83.28%。社会治理业务持续拓展，2025年实
现营业收入2.1亿元，同比增长18.3%。加快推进人工智能、无人机具等新技术与安防场景深度融合，智能安防业务人均产
值与项目毛利实现双提升。公司在低空安全业务上的布局不断深化，2025年公司参与筹建浙江省低空安全管理协会并当选
监事长单位，8家子公司实现业务落地，全年低空业务累计签约额超3600万元。
事件
公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年实现营业收入27.2亿元，同比增长2.2%；实现归母净利润1.3亿元，同
比增长0.9%。2026年一季度实现营业收入6.6亿元，同比增长2.3%；实现归母净利润0.2亿元，同比增长9.9%。
简评
经营稳健，收入利润稳中有升。2025年实现营业收入27.2亿元，同比增长2.2%；实现归母净利润1.3亿元，同比增长0
.9%。2026年一季度实现营业收入6.6亿元，同比增长2.3%；实现归母净利润0.2亿元，同比增长9.9%。营收及利润均平稳
增长，展现出强劲的经营韧性。
金融安全业务稳中有进，省内市占率进一步提升。2025年公司武装守押业务新拓展银行网点153个，省内市占率较202
4年提升1.36个百分点至83.28%。得益于市占率的稳步提升，公司2025年全年金融安全服务实现营业收入18.9亿元，同比
增长3.4%。
社会治理业务持续拓展。公司基层治理服务业务累计服务基层单位151个，涉案财物管理业务拓展至全省70个市县区
，创新拓展民商事领域涉案财物管理服务。2025年社会治理服务实现营业收入2.1亿元，同比增长18.3%。
综合智能安防业务加快升级，低空安全业务亮点纷呈。公司加快推进人工智能、无人机具等新技术与安防场景深度融
合，智能安防业务人均产值与项目毛利实现双提升。公司在低空安全业务上的布局不断深化，2025年公司参与筹建浙江省
低空安全管理协会并当选监事长单位，8家子公司实现业务落地，全年低空业务累计签约额超3600万元。
下调盈利预测，维持买入评级。我们预测2026-2028年公司EPS分别为1.24/1.31/1.39元（原预测2026-2027年为1.29/
1.36元）。基于公司主业稳健经营以及在低空安全服务方面的领先优势，我们维持买入评级不变。
风险分析
1、业务拓展不及预期。若公司在浙江省内的服务网点拓展不及预期，可能影响公司业绩增长。
2、行业需求萎缩风险。如银行裁撤网点，导致押运需求萎缩，可能影响公司收入及利润减少。
3、竞争加剧风险。综合安防服务及安全应急服务无资质限制，如行业内企业增加，公司新获取项目难度可能会加大
，从而影响公司业绩增长。
4、人力成本大幅上涨。公司成本主要为人工成本，如人力成本大幅上涨，公司利润空间将被压缩。
5、坏账风险。如公司应收账款无法回收，可能影响公司盈利。
6、低空安全服务拓展及落地不及预期。目前公司刚进入低空安全服务赛道，新赛道落地效果仍需观察。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│安邦护卫(603373)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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投资者提出的问题及公司回复情况
公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复：
1、2025年公司营收增长2个点，归母净利润只有1个点不到，为什么？
答：尊敬的投资者您好！公司正处于战略转型与新业务培育期，加大了在低空经济、智能安防以及基础设施设备上的
投入，公司的财务状况表现合理。随着业务结构优化、运营效率提升及新业务收益增加，盈利能力将持续改善。感谢您的
关注。
2、2025年公司的分红政策是怎么考虑的？未来能保持吗？
答：尊敬的投资者您好！公司2025年度利润分配方案充分考虑了当期盈利状况、未来发展资金需求以及对投资者的合
理回报，符合监管要求，后续仍会依据监管政策及相关要求实施，保障各投资者的利益。感谢您的关注。
3、管理层您好。面对当前宏观经济环境，公司在下半年（或未来一年）面临的毛利率压力主要来自哪些环节？公司
目前是否有具体的措施（如产品结构调整或成本转移）来维持或提升盈利水平？
答：尊敬的投资者您好！公司一季度业绩表现良好，后续仍会通过“优存量、拓增量、强管理”实现经营的可持续发
展。感谢您的关注。
4、请问董秘，像现在二级市场估值表现，中长期市值管理规划有嘛？有没有考虑通过投资者关系维护、稳定分红、
股份回购或业务价值释放举措？
答：尊敬的投资者您好！公司高度重视市值管理工作，将积极围绕做强主业、提升经营质效、加强投资者沟通等方面
，持续推动公司价值与市值的长期匹配与合理反映。感谢您的关注。
5、低空经济是目前市场的最大热点，请问公司在这一领域具体做了哪些布局？
答：尊敬的投资者您好！公司将低空安全视为核心战略新赛道。中标省公安厅“无人驾驶航空器公共安全管理平台”
一期项目，8家子公司在低空经济领域已实现业务落地。公司构建了“平台+服务+产品”体系，并在杭州、宁波、绍兴、
衢州、舟山、丽水等地开展低空安防服务。2025年低空业务签约额超3600万元，预计2026年将进一步发展。感谢您的关注
。
6、公司传统武装押运业务在移动支付时代面临需求萎缩的挑战，管理层如何看待这项业务的未来？公司将如何应对
？
答：尊敬的投资者您好！公司武装押运业务目前仍处于稳步发展中，近年来，公司在金融安全板块，通过提升服务的
内涵、范围、内容、质量，相关业绩表现趋好，感谢您的关注。
7、请简要介绍公司2025年的整体经营业绩及2026年一季度的开局情况。
答：尊敬的投资者您好！2025年公司实现稳健增长，营业收入27.15亿元，同比增长2.19%，归母净利润1.27亿元，同
比增长0.88%。进入2026年，开局势头良好，一季度实现营收6.61亿元，同比增长2.32%，归母净利润2330万元，同比增长
9.88%，其中扣非后净利润增长8.23%。公司持续优化业务结构、强化成本管控，低空安全、智能安防等新兴业务也取得了
积极进展。感谢您的关注。
8、董秘您好：市场传安邦已经跟国内知名AI公司达成战略入股，请问是否属实？如属实，请问何时可以正式签约和
发布相关公告？感谢回复！
答：尊敬的投资者您好！经核实，公司目前不存在应披露而未披露的相关事项。公司始终坚持“建设科技型综合大安
全服务企业”的战略目标，在安全服务行业积极布局人工智能的应用。若未来有涉及战略合作等重大事项，公司将严格按
照相关法律法规的要求履行信息披露义务。感谢您的关注。
9、请问董秘，公司账上十多亿的货币资金，目前有没有计划并购或者进军海外市场？谢谢
答：尊敬的投资者您好！公司目前账面资金较为充裕，这是公司稳健经营和未来发展的坚实基础。在资金运用方面，
公司主要围绕“建设科技型综合大安全服务企业”的战略目标，有以下几个方向的规划：
1、关于并购计划：公司积极关注与主业相关的创新产业链上下游机会，在低空经济、人工智能、智慧安防等新兴领
域，公司会积极寻找一些具有核心竞争力和成长潜力的优质项目机会。但是，目前公司没有具体的并购计划，也没有应披
露而未披露的重大重组事项，后续若有进展会及时公告。
2、关于进军海外市场：公司正在积极拓展海外安保业务。战略布局方面公司已正式加入 “浙江省海外综合服务伙伴
计划”，旨在主动融入开放强省建设，安全护航浙江企业“走出去”。业务探索方面，公司正重点聚焦“一带一路”沿线
国家及非洲、东南亚等中资企业项目密集区域，积极寻找合适的合作伙伴，探索海外金融武装押运、海外安保培训、海外
安保设备、系统部署等可行的业务模式。
总的来说，公司在资金使用上会始终坚持稳健原则，确保每一项投入都能为股东创造长期价值。感谢您的关注。
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