研报评级☆ ◇603097 江苏华辰 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│江苏华辰(603097)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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1.公司之前说今年上半年出固态变压器样品，请问进展到哪一步了，离量产还有多远？
答:尊敬的投资者，您好！关于公司固态变压器的研发进展，目前研发工作正常推进中，公司自主研发的高频隔离变
压器已完成样机开发并交付合作伙伴开展测试验证工作。具体量产时间将根据后续测试验证及市场应用情况确定，公司将
根据研发进展及时履行信息披露义务。感谢您的关注！
2.国外办厂有什么消息？公司产品在国内的竞争力如何？
答:尊敬的投资者您好，公司稳步推进国际化布局，目前正与欧洲、美洲、东南亚、中东地区的合作伙伴积极推动海
外建厂事宜。
关于公司产品在国内的竞争力，公司深耕输配电领域近二十年，核心竞争力主要体现在：一是技术研发优势，截至2025年
末累计获得158项授权专利，参与制定22项国家及行业标准，2025年研发投入同比增长45.01%；二是新能源转型先发优势
，新能源领域营收占比已提升至57%以上，其中箱式变电站2025年营收同比增长125.32%；三是智能制造与质量优势，获评
“江苏省智能制造示范车间”等称号；四是客户资源优势，与国家电网、南方电网、国家能源集团、中国电建等大型国企
建立了稳定的合作关系。感谢您的关注！
3.2025分红什么时候实施？
答:尊敬的投资者，您好！公司2025年度利润分配方案预案已于2026年4月23日经董事会审议通过，尚需提交公司股东
会审议。具体的股权登记日、除权除息日及派息日将在权益分派实施公告中明确。感谢您的关注！
4.公司在手订单如何？
答:尊敬的投资者，您好！截止到2026年4月30日在手订单约19.5亿元，较上年同期增长约25%。感谢您的关注！
5.请问公司第一季度怎么利润才13万？还有这次在美国交流会有收获订单吗？
答:尊敬的投资者，您好！公司一季度归母净利润13.04万元，主要原因有二：一是当期营业收入有所下滑，导致营业
利润相应减少；二是发行在外的可转换债券按会计准则计提利息，进一步降低了当期利润。
公司于2026年5月5日至7日参加了美国芝加哥IEEE PES T&D国际输配电设备和技术展览会，携符合北美标准的三相美式箱
变、干式变压器等核心产品参展。展会期间，公司吸引了众多北美及全球电力运营商、工程总包商驻足洽谈，与多家意向
客户开展了深度交流，达成多项合作共识。具体订单情况若达到披露标准，公司将及时履行信息披露义务。感谢您的关注
！
6.一季度营收利润双降的原因，二季度是否会延续？
答:尊敬的投资者，您好！关于公司一季度营收利润双降的原因：营收减少主要系部分订单延迟发货所致；净利润减
少则主要受营收下降及可转债存续计提的财务费用共同影响。目前公司生产经营正常。关于二季度的具体经营情况，请关
注公司后续披露的定期报告。感谢您的关注！
7.请你公司第三期厂房扩建什么时候完工并投入使用？
答:尊敬的投资者，您好！公司第三基地（一期）已于2025年10月底投入使用。感谢您的关注！
8.领导好，想了解一下公司如何面对上游成本压力，以及四季度减值情况。
答:尊敬的投资者，您好！原材料价格目前趋于稳定，公司产品售价根据现有成本制定，可以有效保证产品毛利。公
司四季度减值主要系应收账款及存货减值所致。公司已加强应收账款及存货的管理。感谢您的关注！
9.领导好，公司一季度业绩比较一般，主要是什么因素影响的？公司未来三个季度有没有信心完成26年股票激励考核
要求？
答:尊敬的投资者，您好！关于公司一季度业绩下滑原因主要系部分订单延迟发货影响当期收入，同时可转债存续计
提的财务费用相应增加了期间成本。关于2026年股权激励考核目标，公司管理层将聚焦主营业务，扎实推进各项经营举措
，全力争取达成考核目标。感谢您的关注！
10.请问董事长，自然投资人可以到公司参观吗？
答:尊敬的投资者，您好！公司十分重视投资者关系，欢迎投资者到公司参观调研。感谢您的关注！
11.铜价的上涨对于公司的盈利有多大的影响？
答:尊敬的投资者您好，今年铜材价格趋于稳定，预计对今年签订的订单毛利不产生较大影响。感谢您的关注！
12.您好，上述部分订单延迟发货，请问这些订单金额大小，预计产生的营收占比，具体什么时候能落地？5月份是否
可以
答:尊敬的投资者，您好！截至2026年3月末，在手订单存货金额约4.5亿元，上年同期约3.7亿元。延迟发货商品计划
于2026年第二季度陆续发出。
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参与调研机构：8家
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2026-02-03│江苏华辰(603097)2026年2月3日投资者关系活动主要内容
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一、参观工厂
二、公司基本情况介绍
三、问答环节
1、针对原材料（铜材）的上涨，公司如何控制成本？
回复：公司主要采取以下措施应对原材料价格波动：一是通过现货市场的相关对冲操作进行成本管控；二是持续优化
产品设计与生产工艺；三是建立价格传导机制，与下游客户保持沟通协商，共同应对成本变化，力求将影响控制在最小范
围。
2、公司海外发展战略是怎样的？
回复：公司高度重视海外市场的拓展，并将其作为实现中长期增长的重要战略方向。当前，公司正稳步推进国际化布
局，致力于通过建立本土化生产能力来更好地服务区域市场，提升全球竞争力。现阶段，公司正就多个海外产能合作项目
与潜在伙伴进行深层次的洽谈，相关工作有序开展。
3、公司目前在谈的海外合作伙伴涉及哪些区域？
回复：公司积极在全球多个区域开展合作洽谈，目前重点接洽的市场包括欧洲、中东、南亚及北非等地区。公司将持
续评估各区域市场潜力，并稳妥推进符合公司战略的产能合作项目。
4、公司在数据中心电源设备方面有何规划？
回复：在数据中心电源业务方面，公司已取得了一定业绩并得到了市场认可，同时公司已成立专项工作组，由公司高
级管理人员牵头，专注于开拓数据中心电源市场，积极对接国内外相关客户。
5、如何看待变压器产品未来的毛利率趋势？
回复：变压器行业竞争预计仍将持续，但伴随市场逐步规范与产业结构调整，过去存在的部分无序竞争情况有望得到
缓解，行业整体竞争格局预计将趋于更加理性与健康。
6、主要原材料（如铜）成本占产品成本的比重如何？
回复：原材料成本在产品总成本中的占比，主要受产品类型、技术方案及电压等级等因素影响，不同产品之间存在一
定差异。公司将持续通过技术优化与供应链管理，合理控制原材料成本波动对整体成本的影响。
7、公司产品的供应周期大概是多久？
回复：产品交货周期主要依据客户类型及合同模式而定。对于标准采购或EPC项目客户，公司会安排快速响应；对于
框架协议类客户，公司将根据其项目实际进度，经现场核实后科学排产，以确保供应与需求匹配。
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参与调研机构：15家
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2025-12-29│江苏华辰(603097)2025年12月29日投资者关系活动主要内容
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问答交流
1、请问公司2026年的经营目标是多少？
回复：尊敬的投资者您好，公司未来目标可关注已披露的《2024年限制性股票激励计划（草案）》中各归属期公司层
面业绩考核目标，上述限制性股票归属条件涉及的业绩目标不构成公司对投资者的业绩预测和实质承诺，具体业绩情况请
关注公司定期报告。感谢您的关注！
2、公司海外市场进展如何？
回复：尊敬的投资者您好，公司高度重视海外市场的开拓与发展。近年来，我们依托成熟的产品技术与可靠的解决方
案，在国际化布局方面取得了积极进展。目前，公司产品已销往东南亚、中东、欧洲、非洲、美洲等多个地区，海外销售
规模保持稳健增长，形成了良好的客户基础与市场声誉。
在产能合作方面，我们正稳步推进与西班牙、罗马尼亚、巴基斯坦等国家的合作项目，并与部分合作伙伴签署了合作
意向文件。公司将持续推动海外本地化产能的落地，进一步优化全球供应链，提升国际市场的服务能力与竞争力。有关海
外业务的具体进展，敬请关注公司相关公告。感谢您的关注！
3、新能源电力装备智能制造产业基地建设项目投产情况？
回复：尊敬的投资者您好，公司新能源电力装备智能制造产业基地建设项目（一期）已于2025年10月底投产，预计满
产后年新增营业收入约20亿元。感谢您的关注！
4、公司关于固态变压器产品与高等院校合作的情况？
回复：尊敬的投资者您好，公司积极推进产学研深度融合，目前已与西安交通大学签订了联合研究开发合同，项目开
发进展顺利，预计于2026年上半年完成样机研制并交付测试。
5、目前原材料价格上涨尤其是铜价上涨对公司业务的影响如何？
回复：尊敬的投资者您好，公司正视原材料价格上涨（尤其是铜价）带来的成本压力，已采取多方面应对措施：优化
供应链管理、与供应商建立长期合作以稳定采购；推动技术升级和生产效率的提高以降低成本；此外，公司还建立了动态
定价机制，能够根据市场供需状况和成本变化适时调整产品售价，以部分传导成本压力。未来，公司将继续聚焦于供应链
优化、产品结构升级和技术创新，以提升在原材料价格波动环境下的经营韧性和竞争力。感谢您的关注！
6、公司前三季度经营活动产生的现金流量净额因何为负？公司有哪些改善措施？
回复：尊敬的投资者您好，公司前三季度经营活动产生的现金流量净额为负值，主要受三方面因素影响。其一，公司
主要客户为国内大型发电集团等，其内部审批及结算流程规范且周期相对较长。尽管客户资信优良，但应收账款回款客观
上存在一定时间差，导致销售现金流入滞后；其二，公司为维护供应链稳定，对供应商的付款政策保持一贯的友好与及时
，这在一定程度上影响了当期经营性现金流出；其三，公司业务正处于快速扩张期，为满足订单增长需提前进行原材料采
购、生产备货及市场投入，导致营运资金占用阶段性增加，出现了“投入先于产出”的现金流特征。
针对上述情况，公司积极采取并持续优化多项措施改善现金流状况。一是加强应收账款的全流程管理，完善客户信用
体系，加大催收力度；二是优化供应链管理，通过与核心供应商深化合作、提高采购计划精准性等方式，提高资金使用效
率；三是全面提升运营效率，通过精细化管理和动态资金监控，保障业务健康发展。感谢您的关注！
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