研报评级☆ ◇603060 国检集团 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-04-18
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.32│ 0.25│ 0.15│ 0.16│ 0.19│ 0.21│
│每股净资产(元) │ 2.38│ 2.50│ 2.55│ 2.73│ 2.84│ 2.97│
│净资产收益率% │ 13.45│ 9.79│ 5.64│ 6.10│ 6.65│ 7.29│
│归母净利润(百万元) │ 257.10│ 203.64│ 119.41│ 131.52│ 148.93│ 170.31│
│营业收入(百万元) │ 2660.30│ 2616.96│ 2603.88│ 2739.00│ 2887.00│ 3065.00│
│营业利润(百万元) │ 381.71│ 311.38│ 165.11│ 188.86│ 215.39│ 247.96│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-04-18 买入 维持 6.9 0.16 0.19 0.21 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-04-18│国检集团(603060)第二曲线增长动能助力盈利修复 │华泰证券 │买入
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国检集团发布年报，2025年实现营收26.04亿元（yoy-0.5%），归母净利1.19亿元（yoy-41%），扣非净利7,879万元
（yoy-52%），归母净利略高于业绩快报（1.17亿元）。其中Q4实现营收8.93亿元（yoy-7.5%，qoq+36%），归母净利7,82
0万元（yoy-41%，qoq+121%），环比大幅改善，利润端呈逐季修复态势。业绩同比下滑主要受传统检测业务需求收缩、价
格下行及行业竞争加剧影响，公司深化事业部改革、加码战新产业投入，经营性现金流同比增长34.6%至3.62亿元。维持"
买入"评级。
业务结构分化，第二曲线增长动能显现
传统板块短期承压，检验检测收入18.02亿元（yoy-3.5%），其中工程检测受地产景气度下行影响增速放缓；材料检
测、环境检测面临市场价格竞争压力，毛利率同比回落。战新业务逆势增长，科研及技术服务收入2.52亿元（yoy+35%）
，计量校准收入0.72亿元（yoy+14%），报告数量同比增长64%。新材料领域拓展风电运维、航空航天材料、先进陶瓷检测
；新能源领域建成盐城智能化实验室，服务光伏全产业链；碳业务获批国家首批产品碳足迹标识认证试点及有色金属行业
EPD验证资质，累计核查企业超2,000家；全年国际化收入2,900余万元（yoy+166%）。
盈利承压但现金流改善，精细化管理深化
全年毛利率同比下滑5.3pp至38.1%，主要因检测服务价格下行，叠加战新业务初期投入影响。期间费用管控见效，20
25年销售费用同比下降13.3%至1.29亿元，研发费用同比下降9.2%至2.05亿元。经营质效显著提升，经营性现金流净额3.6
2亿元（yoy+34.6%），存货及应收账款管理专项工作成效显现；人均产值47.78万元，同比保持增长。公司成立工程事业
部强化跨板块协同，推进数字化实验室与“AI+检测”融合，运营效率持续优化。
“十五五”开局谋新篇，双轮驱动蓄势待发
公司2026年经营目标营收增长5%、利润总额增长10%。政策红利加持碳管理业务，随着碳足迹核算、碳标识认证制度
完善及全国碳市场建设推进，公司有望受益重点行业碳达峰行动。技术赋能方面，智慧水利领域实现从“参与”到“牵头
”重大突破，获批工信部重大专项；智能化检测装备、流程工业数智化业务向智慧农业、港口矿山延伸。并购与国际化双
轮驱动，聚焦新材料、新能源等战新领域并购整合，依托中国建材集团资源“搭船出海”，深耕“一带一路”沿线市场，
打造海外第二增长极。
调整盈利预测，关注估值修复机遇
我们预计公司26-28年归母净利润为1.32/1.49/1.70亿元（较前值分别调整-48%/-46%/-，三年复合增速为13%），对
应EPS为0.16/0.19/0.21元。考虑到市场价格竞争压力，下调检测业务毛利率；新增技术服务业务带来的外协服务采购增
加，下调服务业务毛利率。我们看好公司在碳管理、新兴检测领域的布局机遇及精细化管理带来的盈利改善，给予公司26
年43.1xPE（可比公司Wind一致预期PE均值33.2x），下调目标价至6.90元（前值8.46元，对应26年26.4xPE、可比均值20.
3xPE）。
风险提示：转型业务发展不及预期，收购进度及整合能力不及预期，费用下降不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：9家
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2026-04-22│国检集团(603060)2026年4月22日-24日投资者关系活动主要内容
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中国国检测试控股集团股份有限公司于2026年4月22日、4月23日、4月24日举行投资者关系活动，参与单位名称及人
员有西部证券、华泰证券，上市公司接待人员有国检集团副总经理、董事会秘书宋开森，证券事务代表赵静。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/83866603060.pdf
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参与调研机构：6家
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2026-01-22│国检集团(603060)2026年1月22日、1月28日、1月30日投资者关系活动主要内容
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问题1：请简要介绍公司新材料板块的发展规划。
答：新材料板块与战略性新兴产业深度协同，相较于传统建材领域，具备客户黏性强、竞争格局良好的特点。公司高
度重视该板块的战略地位，将其视为核心增长引擎，目前已积累了一定的技术优势与市场基础。未来发展方向上，公司将
进一步聚焦关键领域进行重点布局，包括半导体材料如氮化硅、碳化硅晶体、航空航天材料如高温陶瓷、新能源汽车材料
如摩擦密封材料、制动材料，以及光伏风电及高性能陶瓷等领域，在拓展市场份额的同时，公司将依托技术积累，为客户
提供从原材料分析、研发支持到性能评价的全链条服务，提升价值创造能力。实现路径上，一是加大内生投入，围绕重点
领域新建或者扩建实验室，持续扩充检测能力与参数覆盖；二是选择优质标的开展外延并购，补强检测能力，完善业务布
局；三是深化与头部企业、科研院所的产学研合作，系统提升标准制定参与度与科研创新能力。“十五五”期间，公司将
努力将新材料业务占材料板块的比重从当前约20%提升至50%以上，使其成为公司利润主要增长点。
问题2：请简要介绍公司未来外延并购的发展规划。
答：“十五五”期间，公司的并购策略将从规模扩张向质量优先转型，重点围绕核心竞争力建设展开。方向选择上，
一是具备高政策壁垒或高资质门槛的服务于国计民生的重大项目、大场景、大客户领域；二是基于研发类型的高技术壁垒
的具有持续成长性的战略新兴领域，如新能源汽车、半导体材料检测、网络安全服务等。筛选标准一是盈利能力，二是核
心竞争力，如具备国家级资质、行业标准制定权或头部客户资源；三是协同效应，能与公司现有实验室、客户、技术形成
互补，降低整合成本，规避纯销售驱动以及产品同质化的标的。在资金使用方面，公司将坚持审慎稳健的原则，并购项目
的投入将主要依托内生经营所产生的现金流，保持资产负债结构健康，在节奏上放慢频率、提高质量，预计每年并购1-2
家优质标的，并推进国际化布局，推动非洲实验室建设、依托现有汽车玻璃、制动材料海外品牌影响力拓展布局，开展欧
洲认证机构并购。
问题3：请简要介绍公司存量房屋（既有建筑）检测业务的发展情况。
答：存量房检测是公司工程检测板块中的重要增长方向，2025年相关业务收入约1亿元。我国存量建筑体量巨大，随
着建筑年龄增长，安全检测与维护需求具有天然的紧迫性与持续性，伴随着城市更新、旧城改造以及“好房子”建设的推
进，预计未来将逐步明确检测周期、实施主体与资金来源等关键事项，市场空间较为广阔。国检集团已在既有建筑检测领
域进行前瞻性业务布局，目前公司在工程检测板块拥有14家成员单位，多家机构具备综合类检测资质，在各地开展存量房
检测、既有建筑修护，参与城中村改造中的安全鉴定等服务。近年来，公司持续加大科技研发投入，强化标准优势，推动
技术储备与内部资源协同，为承接未来市场机遇做好充分准备。未来，公司将继续密切关注政策动态，积极把握市场机遇
，持续提升在既有建筑安全检测领域的综合服务能力与竞争优势。
问题4：请简要介绍公司双碳业务的发展情况。
答：公司自布局双碳领域以来，已在技术研发、标准制定、课题研究、人才储备及客户资源等方面积累了扎实基础，
完成了资质建设、数据库搭建与交易平台参股等前期储备，形成了领先的技术优势和良好的市场基础。目前公司双碳业务
主要包括碳核查、碳咨询、碳足迹核算等服务，2025年服务7省市400余家重点碳排放单位，参与制订28项双碳相关标准，
实现相关收入约2,500万元。当前业务规模尚未完全达到预期，主要受市场机制制约，刚性需求尚未充分释放。未来，公
司将继续坚持能力建设先行，重点推进以下工作：持续完善双碳数字化工具；加强与中国建材集团内部企业的协同；深化
与欧盟等国际标准的对接，助力中国产品绿色出海；同时积极准备，把握全国碳市场扩容带来的核查与交易服务机遇
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参与调研机构：9家
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2025-11-24│国检集团(603060)2025年11月24日投资者关系活动主要内容
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一、请简要介绍一下国检集团的发展背景及主要业务架构。
答：国检集团业务起源于20世纪50年代中国建材总院检验认证业务板块，作为中国建材集团有限公司的下属单位，经
过七十多年的持续努力与不懈追求，公司逐步实现了企业化运作、市场化经营、集团化发展和资本化运作，近年来通过内
生增长与外延并购，持续拓展业务布局，不断完善综合技术服务能力。目前，在全国22个省市设有50余家法人机构，拥有
35个国家及行业产品质检中心，已构建涵盖检验检测、认证评价、检测仪器及智能制造、计量校准、科研及技术服务五大
业务平台，服务能力覆盖建筑材料与建设工程、环境、智能制造、轨道交通、医学健康、食品及农产品、化妆品及日用品
、地质矿产等行业的设计、研发、生产、使用、物流、消费各个环节。已成为国内知名第三方检验认证机构，并致力于发
展成为世界一流的综合性检验认证机构。
二、请介绍一下公司业务目前所处的成长阶段、公司的竞争优势及未来转型发展方向。
答：第一，当前检验检测行业整体处在成长期向成熟期转变的阶段。从公司业务发展来看，公司“第一增长曲线”以
传统建材、建工检测业务为主，该领域已整体迈入成熟期，市场竞争加剧，价格承压明显，增长逐步放缓，部分领域出现
大幅下滑；“第二增长曲线”聚焦于新能源、新材料等战略新兴领域，涵盖半导体、复合材料、高分子材料、先进陶瓷、
智能玻璃等新材料检测，光伏、锂电池等新能源相关检测业务及数字化检测认证服务等，这些领域符合国家产业政策导向
，市场空间广阔，公司已积极进行技术储备与业务布局，旨在把握行业成长机遇，构筑新的增长极。未来，公司将在稳固
第一增长曲线基本盘的同时，持续加大对第二增长曲线的资源投入和培育力度，增强抗周期能力，推动公司实现高质量可
持续发展。第二，竞争优势方面，一是科技研发实力，公司拥有70余年技术积累，荣获国家科技进步二等奖等多项国家级
荣誉，拥有16个国家级、19个行业级检验中心，主导或参与制定大量行业标准与专利，在材料分析、测试方法等领域具备
扎实的科研与技术转化能力；二是央企品牌与公信力，作为国内首家央企检验检测上市公司，长期服务于奥运工程、APEC
、上合峰会等国家重大项目和主场馆建设，在重大活动中承担关键材料检测与环境质量控制任务，形成权威的品牌形象；
三是全链条服务能力，公司业务覆盖政府合规性检测、贸易保障性检测与研发测试三大层次，具备从基础检测到高端技术
咨询的一体化服务能力，能够满足多元化的市场需求。第三，依托央企品牌、科研积累及全国性服务网络布局，公司将持
续推进以下方向转型升级，进一步丰富产品线，贯通产业链，拓展服务维度，努力打造“第二增长曲线”。材料领域重点
布局航空航天材料、耐高温材料、高分子材料等高端领域；工程领域由地产、基建为主转向核电、抽水蓄能、城市更新及
在线监测等新兴场景；智能制造与计量业务从传统工业端延伸至重大项目、有色矿业、港口物流等新领域；环境与健康领
域拓展新污染物、生物毒性、医学健康等高技术方向。
三、请介绍一下公司外延并购的进展和方向。
答：公司始终以跨领域、跨地域发展，成为综合性检测机构为战略目标，并持续通过外延并购推进在工程、环境食农
、计量及智能制造等领域的业务布局。近两年来，面对外部环境变化与自身转型需要，公司适时调整并购节奏，采取更为
审慎的策略，将工作重心转向对新领域标的的深入调研、筛选以及内部能力的培育与储备。未来，公司的外延并购将聚焦
于两大方向：一是具备政策或高技术壁垒的服务于国计民生的重大项目、大场景、大客户领域；二是具有高成长性的战略
新兴领域，如新能源汽车、半导体材料检测、网络安全检测等。我们致力于在各细分领域中寻找与公司战略高度契合的优
质标的，通过有效整合与现有资源协同，共同构建可持续的竞争优势；三是积极开展国际并购，力争有所突破。
四、请问前三季度公司毛利率下降的原因是什么，在提升毛利率方面有什么措施？
答：公司前三季度毛利率同比下降主要有以下几方面原因：一是检测行业本身存在季节性波动，单季毛利率需结合全
年表现综合评估；二是行业市场化竞争持续加剧，价格战现象普遍，尤其在工程、环境等传统检测领域较为突出，近期部
分材料检测领域也因下游客户集中度发生变化而面临降价压力；三是公司在收入增长承压的同时，仍面临成本的刚性上升
，利润空间受到挤压。在提升毛利率方面，一方面，全面推进精益化管理，落实各项提质增效专项工作，提升资源使用效
率；另一方面，针对不同业务板块实施差异化策略。对于传统工程、建材、环境检测等成熟业务，通过推进实验室自动化
、智能化改造来进行降本增效。同时，从单一的检测服务向“检测+”延伸，提供包括技术咨询、解决方案设计、研发测
试报告等增值服务，提升客单价和客户粘性。对于新材料等新兴业务，逻辑在于“做大蛋糕”和“价值提升”，抓住市场
机遇提升市场占有率的同时，依托技术优势，提供从原材料分析、产品研发支持到性能评价等的全链条服务，创造更高价
值。
五、请问公司如何看待既有建筑市场，公司有什么技术储备？
答：近年来，国家逐步加强对既有建筑安全管理的要求，例如深圳市住建局在2025年5月发布通知，明确延长《深圳
市既有房屋结构安全隐患排查办法》的有效期至2030年，国家层面也在推动全国性技术规范与实施细则的制定，预计未来
将逐步明确检测周期、实施主体与资金来源等关键事项。从建筑存量来看，我国改革开放以来建设的大量房屋已陆续进入
需定期检测的年限，预计将在未来5–10年内迎来检测高峰，此外伴随着城市更新、旧城改造以及“好房子”建设的推进
，我们预计该市场将在政策推动下逐步放量，并有望成长为极具规模和潜力的检测细分领域。国检集团已在既有建筑检测
领域进行前瞻性业务布局，目前公司在工程检测板块拥有14家成员单位，多家机构具备综合类检测资质，在各地开展存量
房检测、既有建筑修护，参与城中村改造中的安全鉴定等服务。近年来，公司持续加大科技研发投入，强化标准优势，推
动技术储备与内部资源协同，为承接未来市场机遇做好充分准备。未来，公司将继续密切关注政策动态，积极把握市场机
遇，持续提升在既有建筑安全检测领域的综合服务能力与竞争优势。
六、请问公司尼日利亚实验室的进展情况如何？
答：公司尼日利亚实验室将主要服务于中非贸易中的矿产品检测业务，项目已完成国内的审批备案流程，目前实验室
建设有序推进中，力争于2026年左右实现完整会计年度的运营
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