研报评级☆ ◇603052 可川科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2025-10-14
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-13│可川科技(603052)2026年5月13日投资者关系活动主要内容
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问题交流：
Q1：公司近年来重点布局锂电池新型复合材料和光模块/硅光芯片两大新业务，2025年新增研发投入约666万元，且募
投项目转固带来显著的折旧摊销压力，但新业务尚未形成规模化营收。其中，单通道100G硅光芯片已完成首次流片，正在
推进验证工作。请问管理层，锂电池新型复合材料项目预计何时能够完成产能爬坡并贡献正向收入？硅光芯片方面，目前
客户验证进展是否符合预期，预计何时能够进入小批量生产阶段？2026年新业务整体的收入贡献目标是多少？
A:公司始终聚焦功能性器件主营业务，深耕消费电子与新能源领域，并在此基础上稳步推进新业务的布局。目前，公
司锂电池新型复合材料项目（一期）于2025年逐步建设完成，但产能尚未完全释放。单通道100G硅光芯片已完成首次流片
，启动新一代更高速率自研硅光芯片设计方案的流片计划，为800G/1.6T/3.2T等更高速率光模块的迭代过渡做好技术储备
。公司目前正在积极推进新业务的市场开拓相关工作。具体进展请以公司后续公告为准。
Q2：截至2025年末，公司应收账款账面价值达4.23亿元，占总资产比重24.40%，被审计师列为关键审计事项。2025年
经营活动现金流净额7098万元，同比大幅下滑61.01%；2026年一季度经营现金流进一步恶化至每股-0.26元。请问管理层
，应收账款占比较高且回款周期拉长的主要原因是什么？公司对下游主要客户（如ATL、宁德时代等）的信用政策是否发
生了变化？2026年在加强回款管理和改善经营性现金流方面有哪些具体的量化目标和执行措施？
A：2025年度应收账款周转天数为153.5天，2024年度应收账款周转天数为180.8天。2025年度公司订单量增加，营业
收入同比增长18.07%，应收账款同比增长16.15%，收入增长快于应收账款增长。公司大客户账期长、体量大、结算周期刚
性，且与以前年度保持一致。2026年公司将提升营收回款率，严控逾期；强化客户授信、台账预警、回款考核，多项措施
改善经营现金流。
Q3：公司2025年归母净利润同比下滑76.27%至1576万元，2026年一季度进一步亏损1159万元，已连续三个季度（2025
Q3至2026Q1）扣非净利润为负。同时，核心业务电池功能性器件毛利率从17.55%降至11.61%，整体毛利率在2026年一季度
仅11.51%，创十年新低。请问管理层，在消费电子和新能源领域需求回暖但价格竞争加剧的背景下，公司预计毛利率何时
能够企稳回升？针对传统业务利润率持续下滑，公司将采取哪些具体措施（如降本增效、产品结构优化）来改善盈利能力
，并预计何时能够实现单季度盈亏平衡？
A：公司产品毛利率水平受下游消费电子和新能源行业发展情况、市场竞争情况、产销规模及原材料成本等综合因素
的影响。针对毛利率下滑，公司将优化现有业务结构，加大高毛利业务拓展力度，积极开发新客户和新产品，加强现有产
品的成本优化，从而改善公司的盈利能力。
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参与调研机构：5家
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2026-05-09│可川科技(603052)2026年5月9日投资者关系活动主要内容
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问题交流：
Q1：公司2025年营业收入较去年同期有所增长，但25年利润及26年一季度利润数据不太理想，想问下是什么原因？
A:公司2025年及2026年第一季度利润下降主要原因一方面受消费电子行业逐步回暖，新能源领域出货量增加影响，公
司功能性器件销售收入较上年同期有所增加，但由于行业竞争压力增加，整体毛利率较上年同期有所下降；另一方面新业
务锂电池新型复合材料项目及光模块和硅光芯片项目均在建设阶段，前期投入较高，影响全年利润总额。
Q2:此前公司单通道100G硅光芯片已完成首次流片，请问目前是否有最新流片进展？此外，市场非常关注公司在800G
及1.6T等更高速率产品的布局，是否是进一步推进计划？
A：公司正稳步推进硅光芯片相关工作，PIC和配套硅光引擎解决方案届时会跟客户端同步验证，后续将结合客户验证
计划有序推进更高速率产品的技术落地。
Q3：公司的硅光芯片验证期一般要多久？目前送样是否有最新进展，谢谢！
A：公司相关产品正按计划有序推进送样验证工作，鉴于当前尚未形成规模化营收，对公司本期业绩暂不构成重大影
响。后续随着项目进入实质性阶段，公司将严格履行信息披露义务。
Q4：公司今年在研发上的重点方向是什么？
A：公司持续保障核心技术研发资源，今年研发投入将保持合理增长，重点用于芯片流片、测试平台建设与核心人才
布局。
Q5:如何看待公司近期的股价表现？
A:公司股价受宏观经济、行业政策及市场情绪等多重因素影响。目前公司始终聚焦主营，持续加大研发投入的同时，
积极拓展市场，不断夯实各项业务。公司将持续做好经营管理，并严格履行信息披露义务。
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参与调研机构：18家
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2026-01-27│可川科技(603052)2026年1月27日投资者关系活动主要内容
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基本情况介绍
苏州可川电子科技股份有限公司之全资子公司可川光子技术（苏州）有限公司（以下简称“可川光子”）成立于2024
年2月，组建了资深的研发及制造管理团队，掌握核心自研设计算法，致力于高速硅光芯片设计和高速光模块的研发、生
产。具备了从硅光芯片设计、硅光晶圆检测、芯片检测、COB、模块组装到后段模块检测和测试的全链条量产能力，同时
硅光芯片已完成首次流片。目前可川光子正在积极地进行市场开拓工作。
问题交流
Q1：如何看待所处行业前景？
A：1、政策战略契合。“十五五计划”提出要深入推进数字中国建设,加快人工智能等数智技术创新，突破基础理论
和核心技术，强化算力、算法、数据等高效供给。
2、市场需求刚性。当下，全球AI算力需求正以指数级速度爆发，数据中心互联升级成为不可逆的行业趋势，而高速
光模块作为算力传输的“核心命脉”，市场需求迎来确定性爆发，叠加国产替代与“东数西算”政策红利，这条高景气赛
道的成长性与盈利空间，已成为全市场的共识。
Q2：技术团队背景及积累？
A：公司组建的核心研发及制造管理团队主要聚焦于硅光芯片设计和封装技术两大领域，均具备十分资深的从业经历
，尤其在硅光芯片设计方面，掌握核心自研算法。
Q3：目前市场已有很成熟的光模块厂商，可川光子作为后发选手，有什么优势/差异？
A：可川光子作为行业的新进入者和后发选手，的确在光模块市场上面临日益激烈的竞争格局，当前已有国内外的众
多模块和零组件厂商占据了主要的市场份额，但是整个行业目前仍然处于高速发展和技术不断更新迭代的过程中，可川光
子自成立伊始便聚焦于高速硅光芯片的设计和研发，致力于为下游客户提供更低功耗、更低成本、更高速率的解决方案，
相信在光通信行业不断奔涌向前的发展浪潮中能够走出自己的差异化路线。
Q4：硅光芯片目前是定制品还是标准品？
A：根据客户需求不同，可以提供标准品或定制化设计方案。
Q5：已完成流片的芯片速率？
A：目前已完成流片和测试的是单通道100G速率的硅光芯片。
Q6: 光模块送样什么时候会有进展？
A：目前正在持续配合客户送样测试中，光模块的验证周期相对较长，如有进一步的进展或订单落实情况，公司将及
时通过合规渠道向市场及投资者披露相关信息。目前暂未形成营收，对公司本期营收不构成重大影响。
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参与调研机构：1家
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2025-12-01│可川科技(603052)2025年12月1日投资者关系活动主要内容
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问题交流：
Q1：请问公司2025年1-9月收入增长的主要原因是什么？
A：尊敬的投资者，您好！公司2025年1-9月收入增长主要受消费电子行业逐步回暖，新能源领域出货量增加的影响，
公司功能性器件产品总销量较去年同期实现增长，销售规模亦同比增长。感谢您的关注。
Q2：中午好，请问公司2025年前三季度收入增长的主要原因是什么？
A：尊敬的投资者，您好！公司2025年前三季度收入增长主要受消费电子行业逐步回暖，新能源领域出货量增加的影
响，公司功能性器件产品总销量较去年同期实现增长，销售规模亦同比增长。感谢您的关注。
Q3：公司2025年1-9月净利润同比下降的原因是什么？
A：尊敬的投资者，您好！公司1-9月功能性器件销售收入较上年同期有所增加，受新能源领域竞争加剧影响，毛利率
水平有所下降；且由于募投项目主体工程验收转固，公司前三季度折旧费用大幅度增加；公司实施战略布局，在保持功能
性器件板块稳定发展的基础上开展新项目，由于新项目前期人员成本及研发费用较高，公司前三季度管理及研发费用较上
年同期大幅增加。感谢您的关注。
Q4：董事长好，今年9月份公司参展的光博会现场传出，公司准备在25年年底量产1.6t光模块，并准备在2026年占全
球20%的1.6t光模块量产，是否属实？另公司早已送样多个海外巨头光模块。最近有没有落实订单可能性？谢谢！
A：尊敬的投资者，您好！公司设立的全资子公司可川光子组建了平均从业年限超过15年的核心研发及制造管理团队
，掌握核心自研设计算法，致力于高速硅光芯片和硅光模块的研发和生产，目前首条400G/800G高速光模块生产线已正式
投产启用，具备了从硅光芯片设计、硅光晶圆检测、芯片检测、COB、模块组装到后段模块检测和测试的全链条量产能力
。可川光子正在积极地进行市场开拓工作，已向多家海内外客户送样。后续进展情况敬请关注公司公告。感谢您的关注！
Q5：朱董事长你好！本公司首批硅光芯片（400G/800G）10月已正式投产，目前产品有无对外销售？请展望一下光膜
块后市的发展前景？谢谢！
A：尊敬的投资者，您好！公司设立的全资子公司可川光子组建了平均从业年限超过15年的核心研发及制造管理团队
，掌握核心自研设计算法，致力于高速硅光芯片和硅光模块的研发和生产，目前首条400G/800G高速光模块生产线已正式
投产启用，具备了从硅光芯片设计、硅光晶圆检测、芯片检测、COB、模块组装到后段模块检测和测试的全链条量产能力
。可川光子正在积极地进行市场开拓工作，已向多家海内外客户送样。后续进展情况敬请关注公司公告。感谢您的关注！
Q6: 董事长您好！子公司可川光子有没有拿到海外客户的订单？
A：尊敬的投资者，您好！子公司可川光子正在积极地进行市场开拓工作，已向多家海内外客户送样。后续进展情况
敬请关注公司公告。感谢您的关注！
Q7: 尊敬的董事长您好，此次10月份公司取消原先的可转债复合铝箔项目，是否是为下来的光模块扩产融资项目让路
。是否公司已有意向大客户，而为此做出相关举措？谢谢！
A：尊敬的投资者，您好！综合考虑公司发展规划和实际情况等诸多因素，经与中介机构各方充分沟通及审慎分析后
，公司申请撤回本次可转债发行相关的申请文件并已收到了上交所终止审核的通知。感谢您的关注！
Q8：贵司的新能源业务和ai业务做的怎么样，今年销售情况好吗？听说锂电材料都在缺货涨价，是这样吗
A：尊敬的投资者，您好！公司主营业务为功能性器件的设计、研发、生产和销售，主要应用于消费电子和新能源两
大领域，行业下游客户主要为消费电子、新能源及储能系统的零组件生产企业及制造服务企业，产品应用领域较为广泛。
公司具体经营情况，请查阅公司的定期报告。感谢您的关注！
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