研报评级☆ ◇603008 ST喜临门 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-16
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 9 4 0 0 0 13
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.11│ 0.85│ 0.66│ 1.50│ 1.78│ ---│
│每股净资产(元) │ 9.55│ 9.94│ 9.67│ 11.87│ 12.94│ ---│
│净资产收益率% │ 11.59│ 8.56│ 6.78│ 12.61│ 13.75│ ---│
│归母净利润(百万元) │ 428.87│ 322.36│ 241.41│ 551.00│ 655.00│ ---│
│营业收入(百万元) │ 8678.35│ 8729.14│ 8818.60│ 10063.00│ 11056.00│ ---│
│营业利润(百万元) │ 557.75│ 361.47│ 322.11│ 628.00│ 753.00│ ---│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-01-16 买入 首次 23.94 1.50 1.78 --- 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-16│喜临门(603008)传统家居新消费破局，渠道向新AI求变升维突围 │国金证券 │买入
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投资逻辑
公司为床垫行业龙头企业，专注于设计、研发、生产与销售以床垫为核心的高品质家居产品。在地产红利消退背景下
，公司求新求变，从供给侧逻辑下的制造为先，转向新消费思维下需求侧逻辑。2024年12月公司公告拟将公司名称由“喜
临门家具股份有限公司”更名为“喜临门健康睡眠科技股份公司”，战略定位外化，明确健康睡眠科技战略定位，开启发
展新篇章。
渠道变革成效显著，线上强势破局带动线下高效承接。公司以线上为核心抓手推动全渠道变革，成功构建“线上打爆
引流+线下体验成交”的协同闭环。线上层面，公司完成天猫、京东、抖音等平台布局，25Q1-Q3公司内销电商业务实现超
30%的高速增长，较23、24年度内销电商业务增速的22%、10%增速进一步抬升。长期来看，公司通过产品、营销、售后服
务质量提升等多维举措，推动短期增量向长期品牌势能转化。线下层面，公司精简低效门店，23年、24年、25年H1门店数
量分别为5653、5518、5304家，并推进核心城市线上线下货盘打通，同时试点社区门店模式，精准挖掘存量换新需求，渠
道质效持续提升。
智能床垫成为公司第二增长曲线，2025年开启AI元年。高端线aise宝褓系列作为首批通过《家具智能等级评定及标识
》最高L4级认证的产品，树立行业技术标杆；大众化产品线价格下探至万元内，加速市场渗透。产学研合作筑牢技术壁垒
，公司与强脑科技联名推出“宝褓?BrainCo”，搭载全球首款睡眠全场景脑波控制解决方案，推动产品向主动健康管理跃
迁，并与清华大学、浙江大学上海高等研究院深入合作，为智能类产品持续迭代奠定技术基础。费用结构持续升级，销售
费用优化助力盈利提升。公司营销重心从传统广域投放转向精准数字化内容运营，随着品牌势能持续积累与全域营销效率
不断提升，未来销售费用率有望进一步改善。
盈利预测、估值和评级
我们预测，2025-2027年公司实现营业收入91.93亿/100.63亿/110.56亿元，同比+5.31%/9.46%/9.87%，归母净利润4.
55亿/5.51亿/6.55亿元，同比+41.01%/21.24%/18.86%。考虑到公司渠道改革进展顺利，智能类产品持续推广，给予公司2
026年16XPE，对应目标价23.94元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
家居需求相对不足；市场竞争加剧；智能类业务不及预期；汇兑损益风险；大股东质押风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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