价值分析☆ ◇601928 凤凰传媒 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-10-31
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 1 0 0 0 3
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 8 3 0 0 0 11
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.97│ 0.82│ 1.16│ 0.73│ 0.77│ 0.82│
│每股净资产(元) │ 6.34│ 6.78│ 7.52│ 7.87│ 8.26│ 8.69│
│净资产收益率% │ 15.23│ 12.06│ 15.42│ 9.16│ 9.22│ 9.30│
│归母净利润(百万元) │ 2456.75│ 2081.79│ 2951.94│ 1853.00│ 1958.20│ 2077.60│
│营业收入(百万元) │ 12516.94│ 13595.85│ 13645.04│ 14116.20│ 14841.60│ 15574.40│
│营业利润(百万元) │ 2511.92│ 2175.12│ 2333.14│ 2432.80│ 2580.20│ 2733.00│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-10-31 买入 维持 12.92 0.72 0.76 0.81 华泰证券
2024-09-11 买入 首次 --- 0.73 0.77 0.81 国海证券
2024-09-06 增持 首次 14.6 0.73 0.77 0.81 海通证券
2024-09-01 买入 维持 --- 0.74 0.78 0.84 东吴证券
2024-08-30 买入 维持 12.96 0.72 0.76 0.81 华泰证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-10-31│凤凰传媒(601928)Q3业绩略有波动，全年主业稳健发展
──────┴─────────────────────────────────────────
全年主业稳健发展，维持“买入”评级
最新的股息率为5%(23年分红/10月31日收盘市值）。我们维持24-26年归母净利预测18.35/19.42/20.58亿
元，25年可比公司Wind一致预期均值PE为13X，考虑公司龙头地位，且数字化转型不断推进，我们给予公司25
年17XPE，给予目标价12.92（前值12.96）元，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-11│凤凰传媒(601928)公司动态研究：核心主业增长稳健，出版分部毛利率提升
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测和投资评级：所得税政策影响下，公司业绩增长承压，但公司出版发行主业发展稳健，毛利率逐
步提升。我们预计公司2024-2026年营业收入分别为138.30/145.75/154.30亿元，归母净利润分别为18.65/19.
61/20.72亿元，EPS分别为0.73/0.77/0.81元，对应PE分别为15.83/15.06/14.25x，首次覆盖，给予“买入”
评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-06│凤凰传媒(601928)公司研究报告：夯实出版主业优势，数字化转型推动业态创新
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与估值：我们预计公司2024-2026年EPS分别为0.73元/股、0.77元/股和0.81元/股。参考可比公
司，我们认为，公司主营业务保持稳定增长，随着公司数字化水平的提升，以及智慧教育等新业务的持续推进
，公司有望完善产业布局，提升整体盈利能力，给予公司2024年18-20倍PE估值，对应合理价值区间为13.14-1
4.60元/股，首次覆盖给予公司“优于大市”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-01│凤凰传媒(601928)2024年中报业绩点评：收入保持平稳，24Q2实际税率有所下降
──────┴─────────────────────────────────────────
盈利预测与投资评级：公司今年上半年收入持平去年同期，但实际税率好于预期，我们维持2024-2026年
归母净利润预测18.8/19.8/21.5亿元，当前股价对应PE分别为14/14/13倍。我们看好公司核心主业竞争优势和
新业务发展前景，维持“买入”评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-30│凤凰传媒(601928)主业稳健，积极拓展多元业务
──────┴─────────────────────────────────────────
公司24H1实现营收72.36亿元（yoy+0.80%），归母净利12.24亿元（yoy-21.51%），扣非净利12.09亿元（
yoy-19.78%）。归母净利下降主因所得税率变动影响。考虑24H1综合所得税率较我们预测税率低，我们调整24
-26年归母净利至18.35/19.42/20.58（前值17.75/19.45/21.25）亿元，24年可比公司Wind一致预期均值PE为1
4X，考虑公司龙头地位，且数字化转型不断推进，我们给予公司24年18XPE，给予目标价12.96（前值11.9）元
，维持“买入”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|