研报评级☆ ◇601858 中国科传 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-03
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 0 0 0 0 0
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.65│ 0.55│ 0.61│ 0.65│ 0.70│ 0.75│
│每股净资产(元) │ 6.51│ 6.80│ 7.18│ 7.55│ 7.96│ 8.39│
│净资产收益率% │ 9.98│ 8.06│ 8.53│ 8.56│ 8.75│ 8.97│
│归母净利润(百万元) │ 513.30│ 432.97│ 483.92│ 511.00│ 550.00│ 595.00│
│营业收入(百万元) │ 2879.38│ 2957.96│ 3012.57│ 3140.00│ 3293.00│ 3461.00│
│营业利润(百万元) │ 494.11│ 498.36│ 509.90│ 537.00│ 578.00│ 626.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-03 未知 未知 --- 0.65 0.70 0.75 方正证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-03│中国科传(601858)公司点评报告：专业壁垒深厚，龙头韧性尽显 │方正证券 │未知
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事件：公司公布2025年财报，实现营业收入30.13亿元（同比+1.85%）；归母净利润4.84亿元（同比+11.77%）。公司
本期拟向全体股东每10股派发现金红利3.063元（含税），合计现金分红2.42亿元（含税），占归母净利润50.04%。同时
，公布2026年一季报，实现一季度营业收入3.58亿元（同比-19.84%）、归母净利润0.38亿元（同比+7.9%）。
全年业绩平稳且费用管控有效，2026Q1成本对冲收入下滑致使毛利率大幅提升。2025Q1-Q4公司收入4.46/8.06/6.69/
10.91亿元，同比-4.04%/+6.32%/+3.95%/持平；归母净利润0.35/1.55/1.21/1.74亿元，同比+10.70%/+43.02%/+54.31%/-
19.29%。全年营收小幅增长，但增速较历年有所下滑，幅度不大，符合出版行业受AI影响的趋势。Q4营收环比明显上升，
但归母净利润同比下滑，主要源于该季度营业成本小幅上升——其中销售费用同比上涨约80%，同时所得税费用大幅上升1
26.65%，后者是归母净利润下滑的核心原因。从2026年一季报来看，公司收入端承压明显，但成本管控与投资收益共同支
撑了利润的正向增长。公司关键财务指标如下：
利润率：年毛利率26.74%（同比-0.53pct），图书、出版物进出口、期刊板块毛利率分别为52.35%/6.50%/37.32%，
同比-0.72pct/+0.17pct/+2.21pct。各板块毛利率表现分化，整体保持平稳。2026年Q1毛利率为40.47%（同比+11.01pct
）,得益于成本的有效管控（下降32.35%），抵消了收入下降的不利影响。
费用率：报告期内销售、管理、研发、财务费用率分别为5.04%/8.76%/0.11%/-3.80%，分别同比+0.27pct/-0.60pct/
-0.06pct/-0.17pct，整体费率稳中有降，管控效果明确。
投资建议：公司在出版板块中独特性显著，壁垒性突出。我们预计FY2026-2028年公司营业收入分别为31.40/32.93/3
4.61亿元，分别同比+4.23%/+4.86%/+5.12%，同期归母净利润分别为5.11/5.50/5.95亿元，分别同比+5.61%/7.70%/+8.07
%，对应PE分别为38.19/35.46/32.81倍。首次覆盖，暂无评级。
风险提示：海外业务面临所在区域的政策风险、出版行业整体受AI冲击的风险、数字化转型不及预期的风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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