研报评级☆ ◇601801 皖新传媒 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-09
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 1 0 0 0 0 1
6月内 1 0 0 0 0 1
1年内 1 0 0 0 0 1
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.47│ 0.36│ 0.41│ 0.43│ 0.44│ 0.45│
│每股净资产(元) │ 5.90│ 5.86│ 6.04│ ---│ ---│ ---│
│净资产收益率% │ 7.98│ 6.15│ 6.78│ 6.80│ 6.80│ 6.90│
│归母净利润(百万元) │ 935.82│ 704.98│ 801.12│ 836.00│ 858.00│ 884.00│
│营业收入(百万元) │ 11243.65│ 10748.83│ 8001.78│ 8349.00│ 8686.00│ 8954.00│
│营业利润(百万元) │ 885.42│ 871.59│ 798.52│ 861.00│ 932.00│ 981.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-09 买入 首次 8.6 0.43 0.44 0.45 国泰海通
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-09│皖新传媒(601801)首次覆盖报告：教辅教材主营稳健，深化扩展教育服务，加│国泰海通 │买入
│速数字化转型 │ │
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本报告导读：公司在安徽省拥有唯一的教材发行资质，2025年教辅配套率显著提升，校园阅读与智慧校园、课后服务
等增值服务同步拓展，打开长期成长空间。
投资要点：我们预计公司2026-2028年EPS分别为0.43元、0.44元和0.45元，我们给予公司2026年20倍动态PE，对应目
标价8.6元，首次覆盖给予“增持”评级。
国内领先的图书发行公司，高比例分红回馈投资者。公司是国内知名的文化传媒公司，在安徽省拥有唯一的教材发行
资质，并通过深化文化服务、教育服务、全供应链管理三大板块的战略协同，优化业务结构与市场布局。公司2025年实现
营收80.02亿元，同比下降25.56%，实现归母净利润8.01亿元，同比增长13.64%，业绩增长韧性十足。此外公司2025年度
分红总额为人民币5.87亿元，约占公司归母净利润的73.32%，以5月8日收盘价计算，股息率接近5%，高比例分红凸显强安
全边际。
积极提升教辅覆盖率提升，深化拓展教育服务业务。图书发行业务方面，公司持续优化升级网格化、数字化征订服务
体系，确保重点主题出版物发行量继续走在全国前列。在学校体系内，公司积极推动评议教辅覆盖率提升，2025年全年全
学段综合配套率提高6.96个百分点，校园阅读业务实现销售收入1.65亿元。此外公司在传统教材教辅发行基础上，重点拓
展智慧校园建设、课后服务、研学实践、教师培训、产教融合等增值服务，提升自身业务附加值。
积极拥抱渠道变革，加强内容电商和直播布局。2025年图书市场进入渠道变革，内容电商码洋占比同比增长30.43%，
首次超越平台电商，成为图书零售第一大渠道。在内容电商与直播营销方面，公司围绕“元小鳌”品牌IP，在抖音、视频
号双平台构建由47个特色直播间组成的直播矩阵，全年累计开播13559场，总直播时长超360万分钟，观看人次达1189万，
实现销售码洋1.51亿元，同比增长190.32%。升级全省门店私域数字化平台“皖新云书店”小程序2.0，深度融合听书、精
品商城、同城活动、线上云展会等多元功能，累计注册用户已达89万，有效增强用户粘性与全渠道运营能力。
风险提示：教辅图书行业政策变动风险；中小学学生数减少，带来教材教辅需求下降
【5.机构调研】 暂无数据
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