研报评级☆ ◇601608 中信重工 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-11
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 1 0 0 0 1
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.09│ 0.08│ 0.08│ 0.10│ 0.13│ 0.16│
│每股净资产(元) │ 1.85│ 1.97│ 2.04│ 2.12│ 2.22│ 2.34│
│净资产收益率% │ 4.78│ 4.14│ 4.02│ 4.83│ 5.82│ 6.80│
│归母净利润(百万元) │ 383.60│ 374.55│ 375.46│ 469.50│ 592.00│ 727.00│
│营业收入(百万元) │ 9556.53│ 8034.07│ 8107.00│ 9134.50│ 10189.50│ 11184.50│
│营业利润(百万元) │ 388.28│ 412.38│ 459.09│ 524.00│ 666.50│ 814.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-11 增持 维持 --- 0.10 0.13 0.16 光大证券
2026-03-25 增持 维持 --- 0.10 0.13 0.16 中原证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-11│中信重工(601608)经营近况跟踪点评：公司获得多项专利，研发领域持续投入│光大证券 │增持
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事件：中信重工近期获得多项专利，包括“基于时空风险场演化的生产安全数字化管理方法及系统”、“清舱机器人
的液压电子负载敏感和泵控系统及工作方法”、“一种可调节磨机充填率的出料衬套组件”等。
点评：研发持续投入，已拥有四项国家制造业单项冠军。公司重视研发投入，25年公司聚焦重大专项任务、国产替代
等技术攻关，推动科技引领发展，积极服务国家战略。25年，公司“冶金回转窑”产品获评国家制造业单项冠军；公司获
评“河南省创新龙头企业”，新增1家国家级专精特新“小巨人”企业。截至2025年底，公司已拥有“矿物磨机”“智能
防爆机器人”“矿井提升机”“冶金回转窑”四个国家制造业单项冠军。拥有有效专利1151项，其中发明专利550项；拥
有软件著作权340项；主持和参与制订国家标准129项、行业标准181项，为企业培育发展新质生产力提供科研支撑。
机器人业务持续取得进展。25年，公司多款特种机器人在非煤矿山实现应用，石化巡检机器人在非洲、中东市场实现
首次应用，消防机器人成功销往欧洲、中东、东南亚等地，卓越性能再获认可；公司已开发多种规格型号磨机换衬板机械
手，目前产品线已全面覆盖0.5-6.5吨等多个型号，可满足不同客户的多样化需求，国内及国际订单持续攀升，订单规模
创历史新高；成功研制出高速皮带异物分拣机器人、特殊作业智能监护机器人、磁吸巡检机器人、四足巡检机器人、煤仓
巡检机器人等创新产品，部分产品实现首台套应用和小批量推广。
国际化战略稳步推进。25年，公司产品远销中东、中亚等全球重点区域，海外备件服务订货同比增长27%。依托西班
牙生产基地，积极拓展海外市场，国际化关键支撑作用持续增强；签订摩洛哥MPH烘干线和绿色试验工厂EPC项目，柬埔寨
5000TPD熟料水泥生产线项目顺利开工建设，为深化“一带一路”市场布局、提升海外工程总包能力树立了新的标杆。
盈利预测、估值与评级：2025年，矿山机械行业整体承压背景下，中信重工仍保持收入利润小幅正增长，殊为不易。
考虑到行业收入利润整体出现下滑，我们下调对公司26-27年归母净利润预测至4.7亿元（下调13%）、6.0亿元（下调9%）
，新增对公司28年归母净利润预测7.3亿元。公司是全球为数不多的同时具备重大装备和特种材料研发和制造能力的重型
装备企业，看好公司在高端重型制造的稀缺性及经营稳健向上趋势，维持“增持”评级。
风险提示：宏观经济波动风险，市场竞争风险，原辅材料价格波动风险等。
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2026-03-25│中信重工(601608)2025年报点评：业绩稳健增长，数字化智能化国际化转型初│中原证券 │增持
│见成效 │ │
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中信重工披露2025年度报告：2025年公司实现营业收入81.07亿元，同比增长0.91%；利润总额4.03亿元，同比增长27
.15%。归母净利润3.75亿元，同比增长0.24%。
业绩稳健增长，盈利能力稳步提升，新能源装备大幅增长
2025年公司实现营业收入81.07亿元，同比增长0.91%；利润总额4.03亿元，同比增长27.15%。归属于上市公司股东的
净利润3.75亿元，同比增长0.24%；扣非归母净利润4.07亿元，同比增长2.36%。业绩稳健增长，在行业整体下行的压力下
取得成绩较为不易。
分业务看：
1）矿山及重型装备营业收入50.39亿，占公司营业收入62.15%，同比下滑9.73%。主要原因是2025年矿山机械行业下
行压力凸显，全年营业收入、利润总额增速同比分别负增长4.8%、6.5%。公司年报收入跌幅较半年报明显收窄，反应了公
司在行业下行阶段仍然具有较强的韧性。
2）特种材料营业收入12.48亿元，占公司营业收入15.4%，同比下滑6.73%；
3）机器人及智能装备营业收入8.62亿元，占公司营业收入10.63%，同比下滑4.67%；
4）新能源装备营业收入9.58亿元，占公司营业收入11.829%，同比大幅增长357.49%。
公司业绩增长的主要原因是公司以现有技术产品的迭代升级和市场推广为当期重点，研发投入向应用型倾斜，费用阶
段性下降，其次，公司应收账款坏债有部分冲回。
公司毛利率小幅下跌，费用管理良好
2025年报公司毛利率18.17%，同比下降4.51个百分点，净利率4.52%，同比提升0.1个百分点，扣非净利率5.03%，同
比提升0.08个百分点。其中，矿山及重型装备板块毛利率21.42%，同比下滑2.47个百分点，特种材料毛利率12.98%，同比
下降6.77个百分点，机器人及智能装备板块毛利率24.38%，同比下降0.63个百分点，新能源装备毛利率2.19%，同比上升3
.01个百分点。
公司毛利率下降的主要原因是1：主要业务毛利率均有小幅下滑；2：营收构成变化，毛利率较低的新能源装备业务增
长357.49%，带动平均毛利率下滑。净利率提升的主要原因是1：公司费用管控良好，各项费用普遍有小幅下降；2：信用
减值损失有坏账冲回。
打造矿山全流程解决方案，国际化数智化智能化战略持续推进提高竞争力
公司是我国矿山机械龙头企业，在破碎机、磨机等领域有很强的综合竞争力。公司遵循“内生筑基+外延拓疆”的实
施路径，以核心主机驱动、标准提升引领，延伸矿物加工产业链，形成矿山全流程绿色化、智能化解决方案。积极从单一
产品供应商延伸到矿山全流程解决方案供应商，极大拓展公司产品的价值量，增强综合竞争力。2025年公司矿用磨机及矿
井提升机市场占有率稳居行业前列，并以核心主机为牵引，带动设备成套化业务实现大幅增长。
公司国际化战略稳步推进。公司扎实执行“强化海外市场开拓”既定策略，市场拓展至欧洲、大洋洲、南美洲、北美
洲、非洲、中亚、东南亚等区域，实现了公司批量化、大规格破磨装备在国外超大型矿山应用的全覆盖产品和服务，已成
为全球领先的矿山装备供应商和服务商。产品远销中东、中亚等全球重点区域，2025年海外备件服务订货同比增长27%。
公司全面推进数字化转型和智能化升级。数字化精益制造平台建成，关键核心生产数据线上化率达100%，生产管理效
率显著提升。完成“人工智能+高级排程”“人工智能+安全管理”系统开发建设，生产计划排程效率提升30%，高风险识
别预警率90%以上。研制开发矿山智能碎磨装备一体化成套技术，打造AI+智慧矿山示范项目，实现磨矿过程动态精准控制
，矿石处理量可提升15%。
把握国家机器人产业政策，机器人业务持续深练内功
公司在做强煤矿智能装备及石化、应急救援领域特种机器人业务，大力拓展非煤矿山、国际市场特种机器人业务的同
时，把握国家机器人产业发展政策机遇，加速布局“4+6+N”机器人产业体系。
公司多款特种机器人在非煤矿山实现应用，石化巡检机器人在非洲、中东市场实现首次应用，消防机器人成功销往欧
洲、中东、东南亚等地。
公司成功研制出高速皮带异物分拣机器人、特殊作业智能监护机器人、磁吸巡检机器人、四足巡检机器人、煤仓巡检
机器人等创新产品，部分产品实现首台套应用和小批量推广。公司自主研制的“中信微”操作系统、“中信智”控制器系
列实现突破，已在机器人产品、数控机床、矿用装备中实现应用。
盈利预测与估值
我们预测公司2026年-2028年营业收入预测分别为91.6亿、102.48亿、113.62亿，归母净利润预测分别为4.68亿、5.8
3亿、7.23亿，对应的PE分别为60.1X、48.25X、38.89X。继续维持公司“增持”评级。
风险提示：1：宏观经济景气度不及预期；2：采矿业固定资产投资增速不及预期；3：行业需求不及预期，出口需求
不及预期；4：原材料价格大幅上涨。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-03-27│中信重工(601608)2026年3月27日投资者关系活动主要内容
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公司于2026年3月27日在上证路演中心以图文展示+网上文字互动问答的方式举办了“2025年度业绩说明会”，具体情
况如下：
一、2025年公司整体经营情况如何？能否用几个关键指标概括一下今年的业绩亮点？
回复：尊敬的投资者，您好！2025年是公司深入实施“十四五”发展规划的收官之年。面对复杂的外部环境，公司围
绕全年目标任务攻坚克难，经营质量稳步提升。报告期内，公司实现营业收入81.07亿元，同比增长0.91%，利润总额4.03
亿元，同比增长27.15%，归属于上市公司股东的净利润3.75亿元，同比增长0.24%，扣非归母净利润4.07亿元，同比增长2
.36%，主营业务经营质效持续提升；经营活动产生现金流量净额8.50亿元，同比增长4.14%，现金收益比继续保持大于1，
实现了“有现金流支撑的利润”；财务结构持续优化，有息负债实现“五连降”，从2020年的54.72亿元降至19.93亿元，
资产负债结构更加优化；研发投入占比继续保持在7%左右，推动了科技创新与产业创新的深度融合，为公司发展新质生产
力夯实了基础。感谢您对公司的关注。
二、今年的经营目标有哪些？
回复：尊敬的投资者，您好！2026年是公司“十五五”规划的开局起步之年，也是立足新平台、开创新格局的奠基之
年。公司将以推动高质量发展为主题，以进一步全面深化改革为动力，以“新能力筑基、新优势强体、新特色铸魂、新阶
段跨越”为纲领，坚决打赢传统产业升级战、第二增长曲线攀升战、新兴产业突破战、提效能力跃迁战、产业发展融合战
“五大战役”，持续深化离散型制造连续化精益管理，纵深推进“平台化建设、生态化发展”的业务模式，全面提升上市
公司发展质量，为股东、员工与社会创造可持续发展价值。感谢您对公司的关注。
三、请问贵公司储能业务发展情况以及在手订单和对公司未来储能业务发展的计划是什么？
回复：尊敬的投资者，您好！公司始终积极践行国家双碳战略，纵深发展新能源装备产业。2025年批量交付青洲五七
海上风电项目导管架，首次成功将高韧性抗疲劳海工钢应用于海上风电导管架制造领域，成功打开垂直轴风机细分市场，
自主开发设计了10kW、20kW、30kW等多款垂直轴风机产品。“十五五”期间，公司将抢抓深水远岸、“沙戈荒”新能源机
遇，拓展垂直轴风机等新能源领域核心技术及装备的产业化应用，形成差异化技术竞争力，推动新能源装备产业发展新局
面。感谢您对公司的关注。
四、公司在国际化战略方面，未来有何具体规划？
回复：尊敬的投资者，您好！公司通过战略布局、深耕细作，构建了全球化研发、营销、生产、服务四大功能的国际
化布局，形成了成套、主机、备件、服务四大全球化服务领域。公司在“一带一路”沿线国家已设立多家境外机构，市场
拓展至欧洲、澳洲、南美、北美、非洲、中亚、东南亚等区域，覆盖近70个国家和地区，已成为全球领先的矿山装备、水
泥装备供应商和服务商。在本地化服务方面，充分发挥西班牙生产基地、巴西公司、澳大利亚公司、秘鲁分公司等海外机
构的属地化功能，持续完善全球服务网络，提升本地化服务能力。在合作模式上，加强与头部设计院、国际咨询公司的合
作，提升在全球市场提供“技术+装备+服务”一体化解决方案的能力，全力推动公司国际化进程。感谢您对公司的关注。
五、中信重工和中信装备业务高度重合，领导班子高度重合，办公地点高度重合，两公司什么关系？
回复：尊敬的投资者，您好！中信重工主要从事矿山及重型装备（含工程成套）、机器人及智能装备、新能源装备、
特种材料等领域的大型设备、大型成套技术装备及关键基础件的开发、研制及销售，并提供相关配套服务和整体解决方案
。中信装备主要从事特种装备、高端材料业务。双方的实际控制人均为中国中信集团有限公司。感谢您对公司的关注。
六、公司如何看待当前全球矿业资本开支趋势对公司未来业务的影响？
回复：尊敬的投资者，您好！根据Precedence Research数据，全球矿业机械市场空间1330.9亿美元，预计2035年达
到2292亿美元，期间CAGR为5.59%。矿山及重型装备业务作为公司“稳定器”“压舱石”，是公司营收、利润的重要支撑
，特别是随着中国矿企海外投资加速，以及铜、金等金属价格的高位运行进一步拉动全球矿山资本开支需求，公司矿山及
重型装备出口稳中有升、升中提质，公司将积极把握行业、市场发展机遇，聚焦产业链强链补链延链，通过内涵发展与外
延并购相结合，持续夯实和提高企业核心竞争力，努力为全体股东持续创造价值。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：18家
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2026-03-19│中信重工(601608)2026年3月19日-30日投资者关系活动主要内容
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互动交流主要内容
一、公司将如何规划未来的发展？
回复：尊敬的投资者，您好！面向“十五五”，公司将以“新能力筑基、新优势强体、新特色铸魂、新阶段跨越”为
纲领，纵深推进“平台化建设、生态化发展”的业务模式。一是培育新能力，聚焦突破产品能力的智能化、绿色化、融合
化，运营能力的精益化、数字化、智慧化，市场能力的生态化、平台化、体系化，以及商业模式的产融一体化、价值最大
化、资源集约化。二是建立新优势，推动“创新链、产业链、资金链、人才链”四链协同，构筑核心竞争力。三是形成新
特色，以“重工好、重工行”铸牢品牌之魂，让“政治可信、品质可靠、品牌可敬”成为公司的鲜明标识，以“能解难题
、能担重任”的能力担当，赢得国家信赖与用户首选。四是迈向新阶段，通过战略升级，实现在全球产业链、价值链顶端
的战略跃升，为投资者创造可持续的价值回报。感谢您对公司的关注。
二、面对国内国际市场竞争，公司矿山装备业务的竞争优势是什么？
回复：尊敬的投资者，您好！公司矿山及重型装备业务主要包括提升机、破碎机、辊压机、磨机、立式搅拌磨、回转
窑、过滤机等主机装备以及备品备件、EPC工程总包服务等。经过多年的发展，公司已构建多维度的竞争优势：在研发创
新方面，公司作为国家级高端装备制造高新技术企业，拥有国内唯一的智能矿山重型装备全国重点实验室、全国首批企业
“双创”示范基地、国家矿山机械质量检验检测中心，以及国家矿山提升设备安全准入分析验证实验室，涵盖基础材料研
发、核心部件制造到智能系统集成的完整产业生态；在装备制造体系方面，构建了以18500吨自由锻造油压机为核心的高
端重型装备制造体系，具备全球领先极限装备生产能力，能够为客户提供“工艺方案设计+核心设备供应+综合服务”的全
生命周期服务能力；在国际化布局方面，公司坚定不移地走国际化道路，以客户为中心，积累了一批丰富的客户资源以及
良好的市场口碑，并依托西班牙生产基地、巴西公司、澳大利亚公司、秘鲁分公司、欧洲代表处、马来西亚代表处、越南
代表处等多家海外机构，支撑国际业务拓展至欧洲、大洋洲、非洲、南美、北美、中亚、东南亚等区域，市场覆盖近70个
国家和地区。感谢您对公司的关注。
三、公司矿山及重型装备业务未来发展的方向是什么？
回复：尊敬的投资者，您好！公司将持续巩固提升传统产业优势，推动产业链强链补链延链。聚焦夯实装备极大极重
的主导地位，开展现有产品技术能力提质强链，以技术研发、产能提升、产品升级迭代为抓手，持续打造国内领先、国际
先进的“十大重点装备”，在现有产业基础上培育更多单项冠军产品；创新合作方式，推动实施矿山装备补链延链，做强
旋回破碎机等破碎装备，布局压滤机、浓密机等产品领域，补全振动筛、旋流器等产业链谱系，实现碎磨核心装备全覆盖
，打造矿山全流程解决方案。同时聚焦矿山综合管控平台、矿山AI场景的垂直大模型、矿山智能化系统等，构建“技术-
产品-解决方案”三位一体的无人化服务体系，推动实现从“装备供应商”到“绿色智能全流程解决方案服务商”的战略
转型。感谢您对公司的关注。
四、特种材料业务中的“耐磨衬板”业务发展情况如何？作为后服务市场，其战略意义是什么？
回复：尊敬的投资者，您好！耐磨衬板作为公司特种材料业务的重要组成部分，目前，公司已成为国内规模领先的矿
山耐磨衬板供应商，客户覆盖国内核心矿企。作为主机设备投产后需要持续投入的关键消耗品，公司将继续坚定“核心制
造+综合服务”商业模式，依托主机先发优势和“长坡厚雪”的赛道优势，持续加大后市场扩展力度，通过技术创新、产
能提升等举措，致力成为全球领先的耐磨产品系统解决方案提供商，感谢您对公司的关注。
五、公司目前订单情况如何？排产是否饱满？
回复：尊敬的投资者，您好！公司目前生产经营稳步开展，公司将继续积极把握市场机遇，全力保障订单交付，为经
营业绩奠定坚实基础。感谢您对公司的关注。
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参与调研机构：15家
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2026-01-26│中信重工(601608)2026年1月26日、28日、29日投资者关系活动主要内容
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互动交流主要内容
一、公司矿用设备在海外市场的订单增长情况如何？能否具体说明近年来的业绩表现？
回复：公司积极推动“强化海外市场开拓”发展策略，依托西班牙生产基地、巴西公司、澳大利亚公司、秘鲁分公司
以及欧洲、马来西亚、越南等多个代表处，在“一带一路”沿线国家建立了完善的境外机构网络，市场已覆盖68个国家和
地区，在欧洲、澳洲、南美、非洲等重点市场实现了多项突破。2025年，公司相继签订了包括全球最大规格的Φ13.42×8
.8m半自磨机、Φ8.84×14.5m球磨机在内的高端装备，并在澳洲、欧洲、北美等市场实现了大型立式搅拌磨、高压辊磨机
等产品的首次供货或关键规格突破。
二、当前全球矿业资本开支趋势如何？公司如何应对行业周期性变化？
回复：从全球矿用主机市场规模来看，"十四五"期间整体呈现稳步增长，现阶段矿业装备需求的基本面仍具韧性。
公司坚持以技术创新和产业链升级应对周期波动：一方面，持续做强破碎、磨矿、提升等核心主机，突破超大规格、
超高效率装备，巩固在高端装备市场的竞争力；另一方面，公司依托矿山装备研发、深厚的技术应用积淀以及强大的生产
制造能力，围绕"强链补链延链"，为各细分行业客户打造智慧矿山、智能煤矿、智慧水泥、智慧骨料等全流程智能化综合
解决方案。
三、公司在矿山装备、机器人、特种材料三大板块之间是否具备协同效应？如何实现资源整合与业务联动？
回复：公司在矿山装备、机器人、特种材料三大板块之间具备显著的协同效应，主要通过技术共享、客户资源整合与
制造能力互通实现联动：矿山装备板块为机器人和特种材料提供核心应用场景与客户基础，其智能矿山解决方案可集成特
种机器人实现无人化巡检与运维；特种材料板块为矿山装备提供高性能耐磨衬板、关键锻件等核心部件，增强主机产品竞
争力；机器人板块则通过自主操作系统与智能控制器反哺矿山装备的智能化升级，形成垂直一体化服务能力。此外，公司
统一的研发平台、营销网络与高端制造体系有效支撑了三者间的技术融合、市场交叉推广与产能协同，共同增强了公司在
高端装备领域的整体解决方案竞争力。
四、公司在航天航空领域的业务布局和具体贡献有哪些？
回复：公司依托高端重型锻件制造与材料研发优势，为国家级重大工程提供关键基础部件，连续22次为神舟系列飞船
提供逃逸塔专用高强钢铸锻件，为“长征五号”运载火箭提供连接火箭助推器和主体的捆绑支座锻件等，多次被中国载人
航天工程办公室授予特殊贡献荣誉证书。公司始终致力于服务国家战略安全，相关技术能力也广泛应用于核电、水电等高
端装备领域，为国家重大战略项目提供核心装备支撑。
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