研报评级☆ ◇601298 青岛港 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-13
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 5 1 0 0 0 6
3月内 5 1 0 0 0 6
6月内 5 1 0 0 0 6
1年内 5 1 0 0 0 6
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.76│ 0.81│ 0.81│ 0.86│ 0.92│ 0.95│
│每股净资产(元) │ 6.21│ 6.55│ 7.04│ 7.56│ 8.10│ 8.67│
│净资产收益率% │ 12.22│ 12.32│ 11.53│ 11.47│ 11.32│ 11.15│
│归母净利润(百万元) │ 4923.32│ 5234.90│ 5271.51│ 5605.00│ 5942.83│ 6180.00│
│营业收入(百万元) │ 18173.13│ 18941.00│ 18806.32│ 19292.17│ 19986.33│ 20672.50│
│营业利润(百万元) │ 6753.19│ 7073.46│ 7110.81│ 7596.67│ 8048.00│ 8369.33│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-13 买入 维持 --- 0.86 0.95 0.99 长江证券
2026-04-30 买入 维持 --- 0.86 0.90 0.93 国海证券
2026-04-07 买入 维持 --- 0.86 0.95 0.99 长江证券
2026-04-01 买入 维持 11.31 0.85 0.90 0.95 华创证券
2026-03-31 增持 维持 --- 0.86 0.90 0.94 招商证券
2026-03-31 买入 维持 --- 0.88 0.90 0.91 国海证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-13│青岛港(601298)集装箱货量韧性强劲，股息率吸引力较高 │长江证券 │买入
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事件描述
2026年一季度，公司实现营业收入51.5亿元，同比+7.2%；实现归属净利润13.7亿元，同比-2.0%。
事件评论
新兴市场出口活跃，集装箱货量韧性强劲。从行业看，2026年一季度，山东省出口额同比+2%，外需向好拉动优势产
业出口，一季度山东汽车、电工器材、机床、电脑零部件出口额分别同比+78.6%、+9.6%、+4.4%、+7.7%。同时，新兴市
场出口活跃弥补欧美市场缺口，展现青岛港集装箱吞吐量韧性，一季度山东对欧盟、美国、韩国、日本出口额分别同比-2
.6%、-22.2%、-15.4%和-1.1%，对东盟出口降速，但对非洲、中亚出口额分别同比+37.7%和+51.4%。公司而言，一季度，
青岛港实现集装箱吞吐量893万TEU，同比+8.7%，展现其经营韧性和区域龙头地位。
干散和液散增速波动，投资收益影响利润增速。一季度公司总货物吞吐量1.8亿吨，同比增长3.1%，而集装箱吞吐量
增速8.7%，反推公司干散和液散吞吐量增速较低。从行业看，液散板块，山东独立炼厂维持两年较高开工率，一季度平均
开工率环比持平在53.5%，高于过去两年均值2.2pct，预计液散吞吐量具备一定韧性。而干散货板块，一季度中国三大干
散货种进口总量同比高增，我们预计公司干散货吞吐量波动或受周边竞争和本地需求扰动。经营层面，公司一季度实现营
业收入51.5亿元，同比+7.2%；实现归属净利润13.7亿元，同比-2.0%。主要系投资收益录得1.9亿元，同比-50.2%，同比
减少1.9亿。
集装箱板块稳健增长，股息率吸引力依然。展望未来，1）集运板块稳增，出口格局持续拓展多元化，中国出海动能
较强，非欧美地区弥补对美出口波动，我国集装箱出口将持续保持韧性，公司集装箱分部预计稳健增长；2）散杂货需求
有波动，但干散货海运需求多因素带动（西芒杜下半年产量爬坡加速、粮食出口步入旺季、巴西澳大利亚铁矿石季节性发
运高峰到来），改善可期。我们预计2026-2028年公司归属净利润分别为56.0、61.4、64.3亿元，对应PE为10.5、9.5、9.
1倍，假设按照2025年42.5%分红比例计算，对应2026-2028年股息率分别为4.1%、4.5%、4.7%，维持“买入”评级。
风险提示
1、干散货需求兑现不及预期；2、地缘政治波动风险。
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2026-04-30│青岛港(601298)2026年一季报分析：2026Q1集装箱吞吐量+9%，扣非利润同比 │国海证券 │买入
│微增 │ │
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事件:
青岛港2026年4月29日发布2026年一季报：2026年一季度，公司实现营业收入51.53亿元，同比增长7.21%；实现归母
净利润13.74亿元，同比下滑2.00%；实现扣非归母净利润13.70亿元，同比增长0.12%；实现货物吞吐量1.83亿吨，同比增
长3.1%。
投资要点:
集装箱板块：吞吐量高增，我们认为受益于山东及江苏进出口增长。2026年第一季度，公司集装箱吞吐量实现893万
标准箱，同比增长8.7%；山东、江苏进口金额分别实现0.45、0.65万亿元，同比增速分别为5.0%、21.0%；山东、江苏出
口金额分别实现0.54、1.11万亿元，同比增速分别为1.5%、16.9%。考虑到公司主要经济腹地为山东、江苏、河北、山西
及河南，我们认为公司集装箱吞吐量高增主要受益于腹地进出口增长。
液体散货、干散杂货板块：我们认为有望受益于全国原油、铁矿石进口量企稳回升。2026年第一季度，全国原油进口
量实现1.47亿吨，同比增长8.9%；全国铁矿石进口量实现3.15亿吨，同比增长10.5%。公司拥有可以停靠装卸世界上最大
的原油船、矿石船的大型深水码头，且拥有中国北方唯一可以同时停靠2个40万吨矿石船的大码头，我们认为公司可充分
受益于原油、铁矿石进口量增长。
分红：公司2025～2027年分红规划提出，可适当增加分红频次，可在年度内进行多次分红，现金分红不低于可分配利
润40%。2025年，公司分红比例为43%，我们认为公司各板块经营情况有望维持稳健，看好持续分红的能力。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2026～2028年实现营业收入192.36、196.91、200.67亿元，同比增速分别为2%、
2%、2%，实现归母净利润55.96、58.37、60.31亿元，同比增速分别为6%、4%、3%，2026年4月29日收盘价对应PE为10.46
、10.03、9.71倍，维持“买入”评级。
风险提示：港口整合推进不及预期；集装箱吞吐量不及预期；液体散货吞吐量不及预期；干散杂货吞吐量不及预期；
业绩复苏不及预期。
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2026-04-07│青岛港(601298)集装箱彰显韧性，关税摩擦悲观预期释放 │长江证券 │买入
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事件描述
2025年，青岛港实现营业收入188.1亿元，同比-0.1%，归母净利润52.7亿元，同比+0.9%；单四季度，公司实现营运
收入45.7亿元，同比-7.9%，归母净利润10.9亿元，同比-16.3%。
事件评论
集装箱彰显韧性，关税摩擦悲观预期释放。2025年初，中美贸易摩擦背景下，市场对于集装箱经营预期较为悲观。实
际表现看，尽管对美出口大幅下降，非美市场开拓成效明显。2025年，山东省对美出口额同比-26.5%，同期对欧盟、东盟
出口额同比+8.0%和+4.8%。最终，山东省2025年出口额同比+4.5%，非美地区出口增长带动青岛港集装箱吞吐量保持韧性
。公司层面，一方面，青岛港进一步扩展航线网络，新增集装箱航线20条；另一方面，公司积极开发内陆腹地货源，新增
5个内陆港，新增3条海铁联运班列。2025年青岛港集装箱吞吐量录得3,420万TEU，同比+6.3%。分季度看，青岛港集装箱
吞吐量增速与集装箱航运季节性相符，2025Q1-Q4青岛港度集装箱吞吐量分别同比+7.2%、+8.1%、+6.0%和+3.9%。青岛港2
025年集装箱分部实现净利润26.8亿元，同比+26.8%；利润占比46.8%，较去年提升9.9pct。其中，2025H1集装箱分部净利
润同比+43.9%，2025H2由于吞吐量增速放缓，净利润同比+12.8%。整体上，2025年初以来中美贸易摩擦的悲观预期充分释
放，非美市场出口增长彰显集装箱经营韧性。
炼厂开工率低位叠加外部影响，液体散货经营承压。行业层面，国内原油需求修复波折，炼厂开工率低位运行。分季
度看，山东独立炼厂产能利用率2025Q1-Q4分别为46.5%、47.0%、48.8%和53.5%。同时，东营港10万吨级原油码头投产后
对公司业务量造成一定分流。此外，去年以来，国际地缘政治波动也对公司原油进口造成一定扰动。公司层面，2025年青
岛港完成液体散货吞吐量0.98亿吨，同比-4.1%；液体散货分部净利润13.6亿元，同比-22.5%；利润占比23.7%，较去年减
少6.8pct。
集装箱保持韧性，油散边际改善。展望未来，中美贸易摩擦的悲观预期充分释放，当前中国出海动能有望延续，非美
地区出口弥补对美出口波动，集装箱彰显韧性。此外，内需修复带动散杂货进口边际改善。2026年1-2月，山东省原油、
金属矿及矿砂进口量分别同比+50.8%和+25.9%。我们预计2026-2028年公司归属净利润分56.1、61.6、64.5亿元，对应PE
为10.1、9.2、8.8倍，假设按照2025年42.5%分红比例计算，对应2026-2028年股息率分别为4.2%、4.6%、4.9%，维持“买
入”评级。
风险提示
1、干散货需求兑现不及预期；2、地缘政治波动风险。
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2026-04-01│青岛港(601298)2025年报点评：集装箱业务展现强劲韧性驱动业绩稳健，北方│华创证券 │买入
│大港核心资产长期价值不改 │ │
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公司公告2025年年度报告：1）2025年，公司实现营业收入188.06亿元，同比下降0.71%；归母净利润52.72亿元，同
比增长0.7%；扣非后归母净利润50.45亿元，同比下降0.64%；投资收益15.35亿元，同比下降9.3%。2）分季度看：2025Q1
-Q4，公司分别实现营业收入48.07、46.26、48.04、45.69亿元，同比分别+8.51%、-0.23%、-2.17%、-7.95%；归母净利
润14.02、14.39、13.39、10.91亿元，同比分别+6.51%、+8.64%、+3.79%、-16.3%；扣非后归母净利润13.68、13.22、12
.98、10.57亿元，同比分别+5.83%、+1.85%、+0.28%、-11.34%。3）盈利能力：2025年，公司毛利率为36.66%，同比提升
1.21pct；净利率30.43%，同比提升0.17pct；期间费用率7.5%，同比提升0.65pct。4）分红：2025年度，公司拟向全体股
东每股派发现金红利0.3454元（含税），合计拟派发现金红利总额为22.42亿元（含税），分红比例为43%，对应2026/3/3
1股息率为4.0%。
经营数据：2025年，青岛港及其合营企业、联营企业（不计及本公司持有的合营企业及联营企业的相关权益比例）完
成货物吞吐量7.22亿吨，同比增长4.1%，其中，完成集装箱吞吐量3,420万TEU，同比增长6.3%；完成干散杂货吞吐量2.45
亿吨，同比下降2.7%；完成液体散货吞吐量0.98亿吨，同比下降4.1%。
集装箱业务展现强劲韧性。在全球贸易环境复杂多变的背景下，公司集装箱成为稳定业绩的核心驱动力，全年完成集
装箱吞吐量3,420万TEU，同比增长6.3%。分部实现营业收入27亿元，同比大幅增长60.9%；实现分部业绩31.56亿元，同比
增长32.1%。集装箱处理及配套服务的高毛利特性（2025年板块毛利率为75.19%）有效对冲了其他业务板块的下滑，是公
司利润保持增长的关键。
传统散货业务短期承压，物流及港口增值服务提质增效。受外部环境影响，2025年公司干散杂货和液体散货业务面临
挑战。干散货吞吐量同比下降2.7%，分部业绩下降29.1%，主要因粮食、煤炭等货种业务量减少以及投资收益减少；液体
散货吞吐量同比下降4.1%，分部业绩下降22.8%，主要受外部因素及国内炼厂开工率较低影响。物流及港口增值服务板块
在收入同比下降6.4%的情况下，实现分部业绩同比增长1.4%，毛利率提升2.62个百分点，表明公司通过一体化协同和精细
化管理，实现了降本增效，盈利能力得到提升。
投资建议：1）盈利预测：基于外部环境对散货存在一定不确定性，我们小幅调整公司2026-27年盈利预测至54.9、58
.1亿元（原预测值为58.4、62亿元），引入2028年盈利预测61.5亿元，对应EPS分别为0.85、0.9、0.95元，PE分别为10、
10、9倍。2）目标价：我们认为公司估值至少应向头部公路企业靠拢，ROE水平相近的宁沪（1.5倍PB）、皖通（2.1倍PB
）PB均超过1.5倍，我们给予公司2026年预计每股归母净资产1.5倍PB，对应目标价11.31元，预期较现价31%空间，维持“
强推”评级。
风险提示：经济出现下滑、腹地经济明显波动。
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2026-03-31│青岛港(601298)集装箱业务利润增长显著，现金分红比例达45% │招商证券 │增持
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青岛港发布2025年年度报告，2025年实现营业收入188.1亿元，同比下降0.7%；实现归母净利52.7亿元，同比增长0.7
%；其中Q4实现营业收入45.7亿元，同比下降8%，实现归母净利润10.9亿元，同比下降16.3%。
集装箱吞吐量保持稳健，散货有所承压。2025年公司及其合营、联营企业完成货物吞吐量7.2亿吨，同比增长4.1%，
其中Q4货物吞吐量为1.8亿吨，同比增长9.9%。分业务看，完成集装箱吞吐量3,420万TEU，同比增长6.3%，其中Q4完成吞
吐量836万TEU，同比增长4%；其他货种中，公司2025年完成干散杂货吞吐量2.5亿吨，同比下降2.7%；完成液体散货吞吐
量0.98亿吨，同比下降4.1%。
集装箱业务成为核心驱动，分部业绩同比+32.1%。集装箱板块实现营收27亿元，同比增长60.9%，毛利率为75.2%，同
比-1.9pcts，实现控股公司利润19.6亿元，同比增长63%，实现分部业绩31.6亿元（含投资收益），同比增长32.1%，主要
为集装箱业务量增长及商务政策优化；液体散货实现营收30.6亿元，同比下降16.5%，毛利率为51.3%，同比-7.5pcts，实
现控股公司利润15.4亿元，同比下降21.6%，实现分部业绩16.4亿元，同比下降22.8%，主要为受外部因素影响叠加炼厂开
工率较低；干散货实现营收45.3亿元，同比增长1.1%，毛利率为20.3%，同比-1.4pcts，实现分部业绩4.9亿元，同比下降
29.1%，主要为粮食、煤炭等货种业务量减少及投资收益减少。
现金流稳定增长，现金分红比例达45%。费用方面，2025年公司管理费用为11.6亿元，同比增长8.8%；财务费用为0.4
9亿元，同比下降19.3%，主要为利息收入增加、福利精算利息费用减少。投资收益方面，2025年公司实现投资收益15.4亿
元，同比下降9.3%，其中QQCT实现投资收益11.9亿元，同比基本持平，青岛实华投资收益为0.9亿元，较去年同期的1.6亿
有明显下滑，或主要由于液体散货业务承压。现金流及分红方面，2025年经营性现金流为55.5亿元，同比增长7.7%，公司
拟分红总额为22.4亿元，占2025年度可用于分配利润的45%，占归母净利润比例为43%，较上年小幅提升。
投资建议：青岛港区域优势较强，集装箱利润占比持续提升，公司ROE水平保持领先，同时公司持续开辟新航线，集
装箱吞吐量仍有提升空间，公司当前估值仍处于较低水平，有估值重塑空间。基于25年业绩，我们预计公司26-28年归母
净利润分别为56亿元、58.7亿元、60.8亿元，对应26年PE为9.9x，PB为1.1x，按照分红率40%，对应最新收盘价，26年A股
股息率为4%、H股股息率为5.6%。
风险提示：国际宏观贸易形势不及预期、航线拓展不及预期、港口收费政策出现变动等。
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2026-03-31│青岛港(601298)2025年年报点评：2025年归母净利润+0.7%，维持高分红能力 │国海证券 │买入
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事件:
青岛港2026年3月27日发布2025年度报告：2025年，公司实现营业收入188.06亿元，同比下滑0.7%，实现归母净利润5
2.72亿元，同比增长0.7%。
投资要点:
集装箱：2025年分部业绩占比41.6%，同比高增32.1%，主要受益于集装箱业务量增长及商务政策优化。
集装箱吞吐量：2025年实现3420万标准箱，同比增长6.3%。
QQCT投资收益：2025年实现11.90亿元，同比增长0.5%。
干散杂货：2025年分部业绩占比6.4%，同比下降29.1%，主要受粮食、煤炭等货种业务量减少以及投资收益减少影响
。
干散杂货吞吐量：2025年实现2.45亿吨，同比下降2.7%。
重点进展：通过与铁路部门联合营销新增客户29家，实现货源增量超300万吨；借助大码头、大堆场等硬件优势，依
托混矿、筛分等增值服务，实现全球主要矿山铁矿石进口量新突破，进一步增强客户黏性。
液体散货：2025年分部业绩占比21.6%，同比下降22.8%，主要受外部因素影响叠加炼厂开工率较低、业务量减少拖累
。
液体散货吞吐量：2025年实现0.98亿吨，同比下滑4.1%。
重点进展：依托转水、管道、铁路3条物流通道打造原油中转枢纽，山东省外货源突破900万吨；开发10家新客户，增
加货源超600万吨。
分红：延续前期分红政策，维持高分红能力。
2025年分红：分红总额22.42亿元，分红比例43%，2026年3月30日收盘价对应股息率4%。
2025～2027年分红规划：提出可适当增加分红频次，可在年度内进行多次分红，现金分红不低于可分配利润40%。
盈利预测和投资评级：我们预计公司2026～2028年实现营业收入190.30、192.33、194.44亿元，同比增速分别为1%、
1%、1%，实现归母净利润57.35、58.34、59.38亿元，同比增速分别为9%、2%、2%，2026年3月30日收盘价对应PE为9.69、
9.52、9.36倍，维持“买入”评级。
风险提示：港口整合推进不及预期；集装箱吞吐量不及预期；液体散货吞吐量不及预期；干散杂货吞吐量不及预期；
业绩复苏不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│青岛港(601298)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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1、孙总您好，请介绍一下你们公司今年一季度的经营情况。
答：尊敬的投资者，您好！2026年第一季度，公司完成货物吞吐量1.83亿吨、同比增长3.1%；完成集装箱吞吐量893
万标准箱、同比增长8.7%。实现营业收入51.5亿元、同比增长7.2%，利润总额19.4亿元、同比增长1.7%。感谢您的关注！
2、青岛港2026年4月的集装箱吞吐量、货物吞吐量是多少？
答：尊敬的投资者，您好！公司生产运营保持稳健，业务量呈现稳定向好态势。感谢您的关注！
3、持有青岛港股票有一段时间了，主要看好你们公司的分红，请问今年和接下来几年，你们计划如何分红？
答：尊敬的投资者，您好！2025年度董事会建议派发股息每10股3.454元（含税），分红总额约22.4亿元，较去年同
期增长10%。其中，公司已于2025年12月24日，向全体股东派发2025年中期股息9.52亿元。经股东会批准后，剩余股息12.
90亿元（每10股派发现金红利1.988元（含税））将于股东会后两个月内支付。此外，公司已发布《青岛港国际股份有限
公司2025-2027年三年股东分红回报规划》，承诺每年现金分红不低于当年可用于分配利润的40%，可一年多次分红。感谢
您的关注！
4、2025年，青岛港在码头建设方面有什么新项目？
答：尊敬的投资者，您好！青岛港加快推进世界一流港口基础设施建设，2025年建成投用了第二座40万吨级矿石码头
、董家口港区液体化工仓储工程二期等多个重点项目，成为中国北方唯一可以同时靠泊2艘40万吨大型矿船的港口。青岛
港前湾港区北岸集装箱改造等工程已全面开工，服务能级稳步提升，发展潜力持续增强。感谢您的关注！
5、我注意到青岛港在智能化和绿色化方面做得非常领先，请介绍一下你们取得了哪些成果？
答：尊敬的投资者，您好！青岛港始终致力于加强智慧港口和绿色港口建设，2025年获批国家首批、交通运输领域首
个、港口行业唯一国家人工智能应用中试基地，投用全国首套真空式自动系泊系统，荣获国家级、省级、行业级科技大奖
20项。绿色低碳树立典范，投用全球首艘氢电拖轮，QQCT（青岛前湾集装箱码头有限责任公司）、QQCTU（青岛前湾联合
集装箱码头有限责任公司）荣获“五星级绿色港口”，前湾南港区获评国内首批集装箱“五星级绿色港区”。感谢您的关
注！
6、作为投资者，我们非常关注资本回报。青岛港目前的盈利水平比如说ROE、基本每股收益在整个港口行业中，处于
什么水平？
答：尊敬的投资者，您好！2025年，青岛港加权平均净资产收益率为11.95%，基本每股收益为0.81元，继续稳居中国
港口上市公司第一位。感谢您的关注！
7、面对全球贸易不确定性，公司如何通过多元化业务（如物流、金融）对冲单一货种波动风险？
答：尊敬的投资者，您好！青岛港从事的货种具有综合性和多元化特点，集装箱、干散杂货、液体散货等货种结构均
衡，有效降低对单一货种的依赖；同时，公司正在打造依托港口的一流供应链综合服务体系，积极发展综合物流、期货交
割、船加油等增值服务和新业态，提升盈利能力和抗风险能力。感谢您的关注！
8、建议公司把提升roe作为最重要的指标，通过提升净利润率、周转率、杠杆率并加大分红去提升roe。
答：尊敬的投资者，您好！感谢您的宝贵建议。青岛港始终重视股东回报和资本运营效率，2025年公司加权平均净资
产收益率（ROE）为11.95%，继续稳居中国港口上市公司第一位。感谢您的关注！
9、2025年公司营收实现162.30亿元（同比6.5），归母净利润45.25亿元（同比7.8），但2026年Q1营收40.18亿元（
同比3.2），归母净利润10.56亿元（同比5.1），增速较2025年全年放缓。请问：（1）净利润增速放缓是否主要受一季度
港口行业季节性因素影响？（2）公司‘东北亚国际航运枢纽中心’战略推进中，青岛港国际枢纽港项目及自动化码头建
设进展如何？
答：尊敬的投资者，您好！青岛港2025年实现营业收入188.06亿元，归母净利润52.72亿元；2026年一季度实现营业
收入51.54亿元，归母净利润13.74亿元。一季度受到外部环境、市场变化等多重因素影响，青岛港积极应对，保持稳健运
营。加快建设“东北亚国际航运枢纽中心”，推进前湾港区北岸改造项目，提升集装箱业务能力和发展空间；在自动化码
头方面，已于2017年建成亚洲首个真正意义的全自动化集装箱码头，2023年投产了全国产全自主自动化码头，推进多货种
自动化建设，建成干散货、粮食、纸浆等自动化作业新模式，智能化水平持续提升。感谢您的关注！
10、公司2025年关联交易所占收入比例8.7（同比持平），主要涉及山东港口集团。请问：（1）关联交易定价是否遵
循市场化原则？是否存在利益输送风险？（2）作为独立监督者，如何看待公司ESG评级提升至A级，但环保投入仅占营收0
.6？未来是否有量化减排目标？（3）面对航运脱碳趋势，公司如何应对IMO新规对港口运营的潜在成本影响？
答：尊敬的投资者，您好！（1）公司高度重视关联交易管理，遵循市场化原则，交易价格公允，不存在利益输送情
形。（2）当前港口行业暂无明确量化减排目标，青岛港高标准立足双碳目标，自主综合运用风光氢储等绿色能源技术，
推进电动化和绿色化发展，完善新能源配套，推广节能技术，持续推进绿色低碳转型。（3）目前公司已为船公司开展绿
色甲醇加注业务，后续将继续推进绿色甲醇、LNG 等清洁燃料常态化加注。感谢您的关注！
11、公司提出‘数字化转型三年计划’，2025年信息化投入3.2亿元（同比20）。请问：（1）数字化转型对降本增效
的具体量化成果（如单箱作业成本下降比例）？（2）区块链技术在跨境贸易中的应用是否实现商业闭环？（3）针对投资
者关注的‘一带一路’项目收益，未来是否会披露沿线港口合资公司的财务数据？
答：尊敬的投资者，您好！公司通过数字化转型，优化作业流程，实现降本增效，2025年公司营业成本同比下降2.6%
，毛利同比增长2.7%。在自动化码头方面，全自动化集装箱码头桥吊平均单机作业效率达62.62自然箱/小时，连续13次刷
新世界纪录，相比传统码头，作业效率可提升30%以上，人工成本大幅降低。 此外，公司已上线口岸智慧查验平台等数字
化系统，持续推进“云港通2.0”等口岸服务数字化技术研究应用。积极探索区块链技术在跨境贸易中的应用，目前已实
现青岛港电子提货单以及全流程无纸化放货。公司严格按照监管要求履行信息披露义务，感谢您的关注！
12、2025年公司货物吞吐量突破6.4亿吨（同比5.6），其中集装箱吞吐量2576万TEU（7.2）。请问：（1）集装箱高
增长是否得益于RCEP区域贸易红利？未来如何深化与东南亚、中亚国家的港口合作？（2）干散货吞吐量占比超50，但毛
利率较低，公司计划通过哪些方式（如提升作业效率、拓展高附加值货种）改善盈利结构？（3）自动化码头（QQCTN）效
率已提升30，未来是否考虑技术输出或复制。
答：尊敬的投资者，您好！2025年，青岛港完成货物吞吐量7.22亿吨、同比增长4.1%，完成集装箱吞吐量3,420万TEU
、同比增长6.3%。集装箱业务保持稳健增长，得益于强劲的腹地经济支撑、领先的生产作业效率、完善的集疏运体系、卓
越的经营管理质量等优势。2025年，青岛港完成干散杂货吞吐量2.45亿吨，毛利率较低属于行业共性特征。通过优化货种
结构、提升服务效率、延伸增值服务等措施，公司多维度提升盈利能力和竞争力，自动化码头相关技术已在日照港等国内
码头推广应用。感谢您的关注！
13、2025年公司分红比例提升至50（派现22.63亿元），但同期在建工程余额增长18至76.8亿元。请问：（1）高分红
政策是否与资本开支需求冲突？未来是否考虑通过股权融资或可转债补充资金？（2）2026年Q1财务费用率下降0.1pct至1
.2，主要得益于低息贷款还是汇率管理？（3）公司有息负债中，长期借款占比65，是否存在利率重定价风险？
答：尊敬的投资者，您好！（1）公司在制定分红政策时，将充分考虑盈利能力、资本开支需求等因素，保持分红政
策的连续性和可预期性。2025年，青岛港分红总额为22.4亿元，占可分配利润的45%。（2）2026年Q1财务费用率没有下降
，同比微增0.2个百分点，主要是汇兑损失略微增加。（3）2025年末，公司有息负债中长期借款占比78.8%，长期借款多
与LPR利率相关，感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-04-08│青岛港(601298)2026年4月8日投资者关系活动主要内容
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青岛港国际股份有限公司于2026年4月8日（星期三）16:00-17:00在上证路演中心视频录制+网络互动举行投资者关系
活动，参与单位名称及人员有线上参与业绩说明会的青岛港国际股份有限公司（以下简称“公司”）全体投资者，上市公
司接待人员有董事长苏建光；总经理张保华；独立董事邹国强；董事会秘书孙洪梅。 查看原文
https://data.tdx.com.cn/zxfile/pdf_tb_news_jgdyxx/202604/82739601298.pdf
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