价值分析☆ ◇601231 环旭电子 更新日期：2024-12-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.投资评级明细】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2024-11-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
────────────────────────────────────────────────
1月内 1 0 0 0 0 1
2月内 1 0 0 0 0 1
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 3 2 0 0 0 5
1年内 6 3 0 0 0 9
────────────────────────────────────────────────
【2.盈利预测统计】(近6个月)
┌──────────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┬─────┐
│财务指标 │ 2021年│ 2022年│ 2023年│2024年预测│2025年预测│2026年预测│
├──────────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┼─────┤
│每股收益(元) │ 0.84│ 1.39│ 0.88│ 0.96│ 1.17│ 1.37│
│每股净资产(元) │ 5.73│ 6.95│ 7.50│ 8.15│ 8.89│ 9.77│
│净资产收益率% │ 14.20│ 19.43│ 11.46│ 11.38│ 13.03│ 14.13│
│归母净利润(百万元) │ 1857.97│ 3059.97│ 1947.85│ 2052.33│ 2545.50│ 3025.40│
│营业收入(百万元) │ 55299.65│ 68516.08│ 60791.91│ 64125.65│ 69773.48│ 76547.20│
│营业利润(百万元) │ 2131.81│ 3460.80│ 2177.68│ 2331.33│ 2903.73│ 3468.70│
└──────────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┴─────┘
【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2024EPS 2025EPS 2026EPS 研究机构
────────────────────────────────────────────────
2024-11-07 买入 维持 21.75 0.75 0.97 1.12 东方证券
2024-09-04 买入 维持 --- 0.97 1.20 1.50 长城证券
2024-08-27 增持 维持 19 1.06 1.21 --- 中金公司
2024-08-27 买入 维持 18.6 0.93 1.20 1.38 国投证券
2024-07-25 增持 维持 --- 1.07 1.25 1.47 国信证券
────────────────────────────────────────────────
【4.投资评级明细】(近6个月)
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-11-07│环旭电子(601231)全球化扩产影响短期盈利，微小化业务空间大
──────┴─────────────────────────────────────────
我们预测公司24-26年每股收益分别为0.75、0.97、1.12元（原24-25年预测为1.32、1.69元，主要下调了
公司的营业收入和毛利率），根据可比公司24年29倍PE估值，对应目标价为21.75元，维持买入评级。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-09-04│环旭电子(601231)24H1业绩平稳增长，看好AI驱动SiP+云端存储业务成长
──────┴─────────────────────────────────────────
维持“买入”评级：我们看好公司作为国内SiP龙头企业，SiP业务受益消费电子需求回暖及“AI+”趋势
而稳健增长。云端存储业务未来有望受益AI服务器及交换机需求增长步入业绩修复通道。车电业务深度布局多
年，Powertrain&PowerModule驱动未来高速成长，收购赫斯曼有望配合公司原本车载无线通讯业务发挥协同优
势，预估公司2024年-2026年归母净利润为21.44亿元、26.53亿元、33.28亿元，EPS分别为0.97元、1.20元、1
.50元，24-26年PE分别为16X、13X、10X。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│环旭电子(601231)1H24云端及汽车快速增长，毛利率稳步改善
──────┴─────────────────────────────────────────
我们维持环旭2024/25eEPS1.06/1.21元，当前股价对应2024/25e14.8/13.0xP/E。我们维持跑赢行业评级
，考虑AI终端趋势明确，苹果产业链估值中枢上移，我们上调环旭目标价12%至19.0元，对应2024/25e17.9/15
.7xP/E，对比当前有21%上行空间。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-08-27│环旭电子(601231)业绩稳健增长，AI有望带来SiP增长新机遇
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：我们预计公司2024年-2026年的收入增速分别为4.58%、8.45%、9.52%，净利润的增速分别为5.
21%、29.70%、15.15%。我们对公司维持买入-A的投资评级，6个月目标价为18.60元，相当于2024年20.00x的
动态市盈率。
──────┬─────────────────────────────────────────
2024-07-25│环旭电子(601231)1Q24汽车电子、云端及存储类产品营收增速较快
──────┴─────────────────────────────────────────
投资建议：由于2023年全球电子产品需求下行，供应链处于去库存阶段，公司营收同比下滑11.27%，我们
下调公司盈利预测，预计公司2024-2026年营收同比增长11.3%/9.8%/10.8%至676.64/743.20/823.29亿元（前
值：2024-2026年为877.04/994.37/1113.26亿元），归母净利润同比增长21.5%/16.5%/18.3%至23.66/27.56/3
2.61亿元（前值：2024-2026年为39.77/47.02/53.01亿元），对应2024-2026年PE分别为14.7/12.6/10.6倍。
我们看好消费电子市场复苏，公司汽车电子、云端及存储业务保持较快增速，维持“优于大市”评级。
〖免责条款〗
1、本公司力求但不保证提供的任何信息的真实性、准确性、完整性及原创性等，投资者使
用前请自行予以核实，如有错漏请以中国证监会指定上市公司信息披露媒体为准，本公司
不对因上述信息全部或部分内容而引致的盈亏承担任何责任。
2、本公司无法保证该项服务能满足用户的要求，也不担保服务不会受中断，对服务的及时
性、安全性以及出错发生都不作担保。
3、本公司提供的任何信息仅供投资者参考，不作为投资决策的依据，本公司不对投资者依
据上述信息进行投资决策所产生的收益和损失承担任何责任。投资有风险，应谨慎至上。
|