研报评级☆ ◇601169 北京银行 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 1 1 0 0 0 2
2月内 1 1 0 0 0 2
3月内 1 1 0 0 0 2
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.21│ 1.22│ 0.95│ 0.97│ 1.07│ 1.14│
│每股净资产(元) │ 11.78│ 12.73│ 12.97│ 13.66│ 14.41│ 15.19│
│净资产收益率% │ 7.84│ 7.23│ 5.32│ 6.90│ 7.46│ 7.52│
│归母净利润(百万元) │ 25624.00│ 25831.00│ 20086.00│ 22346.50│ 24438.00│ 25967.50│
│营业收入(百万元) │ 66711.00│ 69917.00│ 68036.00│ 73394.50│ 77623.50│ 81549.50│
│营业利润(百万元) │ 28112.00│ 28500.00│ 20752.00│ 25500.00│ 29749.00│ 31392.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-04 增持 维持 --- 0.92 1.05 1.12 长江证券
2026-04-28 买入 维持 --- 1.01 1.08 1.15 银河证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-04│北京银行(601169)2025年年报&2026年一季报点评：一次性非信贷减值扰动， │长江证券 │增持
│一季度业绩增速回升 │ │
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事件描述
2025全年营收增速-3.4%，归母净利润增速-23.7%（前三季度增速+0.3%，Q4单季亏损9.8亿元），年度利润降幅超预
期。2026Q1营收增速+14.4%，归母净利润增速+5.6%。
事件评论
年度利润大幅下滑主要受到一次性非信贷减值冲击。2025年度营收、PPOP增速分别为-3.4%、-6.3%的情况下，净利润
大幅下滑，主要受到四季度信用减值大幅增加影响，全年减值计提金额253亿元，同比增加25.6%，Q4单季度计提金额达到
128亿元。从明细来看，贷款的减值占69%，金额同比降低7.2%，但债权投资的减值金额高达78.2亿元（2024、2023年度为
4.9、45.5亿元）。预计计提主要针对历史存量的非标资产问题，判断本次减值是一次性冲击，后续非标资产将不再需要
进一步高额计提减值。2025年末金融投资项下的债券和非债券资产被分类为阶段三的金额分别为14、276亿元，而债权投
资的总减值余额已经达到302亿元，补足缺口实现充分覆盖。
2025年总资产高增长，预计2026年增速中枢下降。2025年总资产增速17.0%，达到近10年来最快水平，贷款增速8.6%
，金融投资与同业资产增长较快。2026Q1总资产较期初+0.2%，其中贷款增速0.8%，淡化规模情结。1）2025全年一般对公
贷款增长10.7%，预计2026年信贷增长仍然以对公为主，区域聚焦长三角。2）零售投放疲弱，2025年零售贷款较期初增速
-0.9%，按揭贷款正增长优于同业。3）2025全年存款增长10.0%，年末活期存款占比30.9%，同比+0.8pct，2026Q1存款较
期初增速4.1%。
净息差环比企稳，利息净收入增速明显回升。2026Q1利息净收入增速达到9.6%（2025全年增速+1.9%），核心是净息
差企稳，测算2026Q1净息差1.25%，单季环比企稳。2025全年净息差1.27%，同比-20BP，主要受到零售影响。1）2025全年
贷款收益率同比下降61BP，主要零售贷款收益率下降101BP至4.11%，对公贷款收益率预计基本企稳。2）全年存款成本率
同比下降33BP至1.52%，预计2026年进一步改善，但考虑到目前存款付息率在城商行中已经最低，预计弹性小于同业。预
计2026年净息差降幅同比明显收窄，利息净收入保持较高增长。2025全年非利息净收入增速-18.1%，其中投资等其他非息
增速-24.7%，主要消化2024Q4高基数。2026Q1非利息净收入同比增速27.9%，主要其他非息大幅增长40.1%，2025Q1公允价
值损益低基数，同时积极兑现投资收益。
资产质量：不良生成率稳定，但逾期率上升。2025年末不良率环比持平于1.29%，较期初-2BP，2026Q1末环比+3BP至1
.32%，年末关注率/逾期率较中报上升12BP/43BP，预计反映零售风险扰动。2025年度不良净生成率0.93%，同比-8BP，推
动年末拨备覆盖率环比回升4pct，2026Q1环比降低2pct至198%，预计不良生成率小幅上升。
投资建议：2025年度分红比例同比+6pct至35.5%，减缓DPS降幅，年度DPS同比13%，2025年度股息率5.1%。Q1末核心
一级资本充足率8.59%，距离监管底线0.84pct，不进行再融资的假设下，资本存在一定压力。一次性减值形成的低基数，
可能推动2026年净利润高增速，ROE触底抬升。2026年预期PB估值0.40x，维持“增持”评级。
风险提示
1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。
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2026-04-28│北京银行(601169)2025年年报及2026年一季报业绩点评：减值损失短期扰动净│银河证券 │买入
│利，Q1业绩改善 │ │
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减值损失短期扰动净利，Q1营收利润均显著改善：2025年，公司营收同比-3.39%，拨备前利润同比-6.29%，归母净利
润同比-23.73%；加权平均ROE6.11%，同比-2.54pct。公司业绩较前三季度有所波动，主要由于非息收入降幅有所扩大，
同时金融投资减值损失计提大幅增加，导致Q4净利承压，扰动全年业绩表现。2026Q1，公司营收、拨备前利润、归母净利
润分别同比+14.43%、+23.53%、+5.55%，业绩改善主要由规模扩张与非息收入重回正增贡献，且成本管控有力，测算成本
收入比较年初-11.53pct；但同时减值损失计提力度不减，拨备对净利的负贡献边际扩大。
息差边际企稳，对公业务仍为压舱石：2025年，公司利息净收入同比+1.86%，2026Q1同比+9.6%，除受益低基数外，
息差边际企稳为主要驱动。2025年公司净息差1.27%，同比-20BP，主要由于资产端收益率仍有下行压力，其中，贷款收益
率同比-61BP。测算2026Q1单季息差环比上季度企稳，预计主要受益存款成本优化，储蓄成本率降幅优于去年同期。公司
对公业务稳健发展，夯实存贷款增长基本盘。资产端，各项贷款2025年同比+8.59%，2026年3月末较年初+0.84%。对公贷
款仍为信贷增长压舱石，2025年末同比+10.72%，2026年3月末较年初+3.33%，重点领域信贷投放仍较有力，科技、绿色贷
款分别较年初+8.34%、+9.98%。零售贷款处于调整阶段，2025年同比-0.88%，除按揭外，其他零售贷款规模均收缩；2026
年3月末较年初-5.61%。负债端，各项存款2025年同比+10.03%，其中企业存款增速提升1.11pct至13.79%，个人存款同比+
11.08%；2026年3月末存款较年初+3.9%。
高基数影响非息增速，Q1公允价值变动损益高增：2025年，公司非息收入同比-18.09%，主要受市场波动叠加去年同
期高基数影响，2026Q1增速修复至+27.85%。2025年，公司中收同比+10.61%，代理委托、结算清算业务稳步发展为主要贡
献；2026Q1受高基数影响，中收增速放缓至1.53%。2025年，其他非息收入同比-24.69%，降幅较前三季度有所扩大，主要
由于投资业务收入同比-25.64%；2026Q1，其他非息收入同比+40.12%，其中投资业务收入同比+42.09%，主要由公允价值
变动损益正增6.35亿元贡献。
不良率小幅波动，风险抵补水平充足：2025年末，公司不良贷款率、关注类贷款占比分别为1.29%、1.61%，分别同比
-2BP、-18BP，较上半年-1BP、+11BP；2026年3月末，不良贷款率较年初+3BP至1.32%。公司严控重点领域风险，2025年末
房地产行业贷款、融资平台风险敞口均较年初下降。2025年末、2026年3月末，公司拨备覆盖率分别为200.21%、198.04%
，分别同比-8.54%、较年初-2.17pct，拨备计提较为充分。
投资建议：公司深耕北京地区，坚持以数字化转型统领五大转型。对公业务基本盘稳健，零售转型深化，构建全生命
周期零售金融服务体系；负债端核心存款获取能力强，成本管控成效良好。2025年分红率提升3.07pct至29.26%。结合公
司基本面和股价弹性，我们维持“推荐”评级，2026-2028年BVPS分别为13.65元/14.38元/15.14元，对应当前股价PB分别
为0.39X/0.37X/0.35X。
风险提示：经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。
【5.机构调研】 暂无数据
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