研报评级☆ ◇601012 隆基绿能 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 1 0 0 0 0 1
1月内 4 1 0 0 0 5
2月内 4 1 0 0 0 5
3月内 4 1 0 0 0 5
6月内 4 1 0 0 0 5
1年内 4 1 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.42│ -1.14│ -0.85│ -0.20│ 0.25│ 0.67│
│每股净资产(元) │ 9.23│ 7.96│ 7.10│ 6.93│ 7.14│ 7.78│
│净资产收益率% │ 15.25│ -14.15│ -11.83│ -3.04│ 3.37│ 8.57│
│归母净利润(百万元) │ 10751.43│ -8617.53│ -6419.56│ -1525.80│ 1901.60│ 5108.60│
│营业收入(百万元) │ 129497.67│ 82582.27│ 70347.05│ 72079.40│ 81024.40│ 92113.20│
│营业利润(百万元) │ 12113.17│ -9754.96│ -7344.45│ -1498.80│ 2429.40│ 6208.40│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-17 买入 维持 --- -0.25 0.36 0.71 太平洋证券
2026-05-08 买入 维持 --- -0.45 0.02 0.66 华安证券
2026-05-05 买入 维持 --- 0.06 0.37 0.75 光大证券
2026-05-02 增持 维持 --- -0.47 0.03 0.40 平安证券
2026-04-29 买入 维持 --- 0.11 0.48 0.85 国金证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-17│隆基绿能(601012)2025年年报与2026年一季报点评：BC技术降本增效加速盈利│太平洋证券 │买入
│拐点，光储协同打造第二增长曲线 │ │
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事件一：公司发布2025年年报，公司全年实现营业收入703.47亿元，同比-14.82%，实现归母净利润为-64.20亿元，
同比减亏明显，扣非归母净利润-73.62亿元，同比实现减亏。第四季度，公司实现营业收入194.32亿元，同比-19.00%，
环比+7.35%，归母净利-30.16亿元，同环比亏损幅度扩大，扣非归母-29.08亿元，同环比亏损幅度扩大。
事件二：2026Q1公司实现营业收入111.92亿元，同比-18.03%，环比-42.41%；实现归母净利润-19.20亿元，受到行业
上下游报价波动影响，同比亏损幅度扩大，环比减亏明显。
BC技术保持领先，积极推进降本增效，盈利拐点可期。公司全力推进向BC技术路线的转型，积极推进BC技术降本增效
，已取得关键性进展。2025年，公司HPBC2.0产品实现大规模交付，全年BC组件销量达22.87GW，占组件总销量的26.4%。
展望2026年，BC降本增效持续推进，出货占比大幅提升，一季度BC产品出货占比已大幅提升至66%。受到前期低价订单及
银价高企等因素，2026年一季度BC产品的盈利优势尚未在报表中充分体现，随着新订单的交付和成本的持续优化，公司盈
利拐点可期。
降本增效新技术储备丰厚，贱金属技术有望加速导入量产，高功率产能占比优势持续提升。公司已成功开发“纳米合
金矩阵式接触”（即贱金属化）技术平台，20GW规模化产线正在建设中，预计2026年6月建成投产。同时，公司产品功率
持续迭代，预计到2026年四季度，功率在670-680W的高效产品占比将达到50%，进一步拉开与竞品的差距。
出货量保持稳健，全球化布局深化。在行业深度调整期，公司凭借品牌和渠道优势，核心产品出货量保持稳健。2025
年，公司实现硅片出货111.56GW（对外销售48.57GW），组件出货86.58GW，市场龙头地位稳固。公司2026年经营计划为硅
片出货约100GW，组件出货约80GW，其中BC组件出货占比将提升至65%以上，海外出货占比提升至50%以上，显示出公司对B
C产品和海外市场的信心。2025年，公司海外市场“一国一策”策略成效显著，高价值的欧洲市场销量同比增长18%，新兴
的拉美市场和高溢价的澳洲市场销量分别大幅增长54%和76%，全球化深度经营能力持续增强。
“光储协同”战略落地，打造第二增长曲线。公司正式开启“光储协同”战略，通过收购苏州精控能源快速切入储能
赛道，并于2026年4月推出全栈自研储能系列产品。公司将充分复用光伏业务成熟的品牌、全球渠道和客户资源，以“服
务先行”的策略开拓市场，避免陷入低层次价格竞争。公司为2026年设定了6GWh的储能系统出货目标，并制定了在五年内
使储能业务体量与光伏业务比肩的长期战略目标，储能业务有望成为公司新的增长引擎。
财务状况稳健，精细化运营穿越周期。面对行业寒冬，公司始终保持稳健的财务策略。截至2025年末，公司资产负债
率为64.43%，有息负债率仅22.89%，财务状况健康。报告期内，公司经营性现金流较好，达43.59亿元，展现了强大的经
营管控和风险抵御能力。同时，公司持续降本增效，销售及管理费用同比大幅下降，精细化运营能力为公司穿越行业周期
提供了坚实保障。
投资建议：公司作为光伏一体化龙头，技术迭代引领行业，随着行业供需格局持续优化以及公司领先的降本增效，公
司盈利水平有望得到修复，受益于公司光储协同战略落地，公司营业收入与净利润好转有望优于行业。我们预计公司2026
-2028年营业收入分别为731.44亿元、881.57亿元、1020.49亿元；归母净利润分别为-19.23亿元、26.93亿元、54.13亿元
，对应EPS分别为-0.25元、0.36元、0.71元，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、政策风险。
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2026-05-08│隆基绿能(601012)BC出货稳步提升，推进新型金属化材料导入 │华安证券 │买入
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公司业绩：
2025年，公司实现营业收入703.5亿元，同比减少14.8%，归母净利润-64.2亿元，上年同期为-86.2亿元，扣非后归母
净利润-73.6亿元，上年同期为-87.5亿元。
其中，2025年第四季度，公司实现营业收入194.3亿元，同比减少19.0%，环比增长7.4%，归母净利润-30.2亿元，上
年同期为-21.1亿元，上季度为-8.3亿元，扣非后归母净利润-29.1亿元，上年同期为-22.6亿元，上季度为-11.5亿元。
2026年第一季度，公司实现营业收入111.9亿元，同比减少18%，环比减少42.4%，归母净利润-19.2亿元，去年同期为
-14.1亿元，扣非后归母净利润-21.3亿元，去年同期为-19.8亿元。
2025年，公司毛利率0.8%，其中第四季度毛利率-0.2%，同比减少6.4个百分点，环比减少5.1个百分点，2026年第一
季度毛利率-1.2%，同比增加3.0个百分点，环比减少0.9个百分点。
BC出货稳步提升。
2025年，公司实现实现硅片出货量111.56GW（其中对外销售48.57GW），组件出货量86.58GW，其中BC组件销量22.87G
W。
2026年一季度，公司实现硅片出货量20.49GW（其中对外销售7.64GW）；组件出货量12.62GW（其中BC组件销量8.34GW
）。
截至2025年底，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，与英发德耀、平煤隆基协作产能规模达11GW。
HPBC产品良率和效率进一步提升，推进金属化新工艺导入。
2025年公司HPBC产品良率达到98.5%，主流版型HPBC2.0组件规模量产平均功率650W-660W，最高功率达670W，量产最
高转换效率达24.8%。
公司已成功开发纳米合金矩阵式接触（ACM）技术平台，实现BC新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，目前正
在推进规模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线。
投资建议
我们预计公司2026/2027/2028年归母净利润分别为-34/1/50亿元，当前市值对应2028年盈利PE为25X，维持“买入”
评级。
风险提示
公司获取订单节奏不及预期；下游行业需求不及预期；光伏行业产能出清节奏不及预期。
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2026-05-05│隆基绿能(601012)2025年年报&2026年一季报点评：“光储协同”业务有序布 │光大证券 │买入
│局，2026年预计BC组件出货超50GW │ │
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事件：公司发布2025年年报&2026年一季报，2025年实现营业收入703.47亿元，同比-14.82%，实现归母净利润-64.2
亿元，同比减亏；2026Q1实现营业收入111.92亿元，同比-18.03%，实现归母净利润-19.2亿元，同比亏损幅度扩大。硅片
与组件龙头地位稳固，截至2026Q1货币资金维持500亿元以上。2025年公司实现硅片出货量111.56GW（其中对外销售48.57
GW），组件出货量86.58GW，单晶硅片近10年累计出货量全球第一，光伏组件近七年累计出货量稳居全球前二。但在产业
链价格下行压力下公司收入和盈利阶段性承压，2025年组件及电池板块营业收入同比-9.67%至599.20亿元，毛利率同比-6
.08个pct至0.19%；硅片及硅棒板块营业收入同比-20.32%至65.40亿元，毛利率则在公司优异的成本控制下（2025年硅片
全工序工艺非硅成本同比下降29%）同比+9.01个pct至-5.30%。
2026Q1公司实现硅片出货量20.49GW（对外销售7.64GW），组件出货量12.62GW（BC组件销量8.34GW，占比66.09%），
毛利率同比+2.99个pct至-1.19%，截至2026Q1末在手货币资金526.22亿元。
BC产品实现提效降本双突破，2026年预计BC组件出货超50GW。2025年公司HPBC2.0产品实现提效降本双突破，效率方
面主流版型HPBC2.0组件规模量产平均功率650W-660W，量产最高转换效率达24.8%，降本方面公司已成功开发纳米合金矩
阵式接触技术平台并实现了BC新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，预计2026年6月将建成20GW产线。在2025年BC
组件销量达到22.87GW的基础上，公司计划2026年组件出货量80GW左右，其中BC组件出货量占比65%以上（即出货量超过50
GW），进一步提升产品的全球渗透率。
加快光储业务融合，2026年储能系统出货量目标为6GWh。公司加快推动“光储协同”战略布局落地，2026年1月已完
成对精控能源的控股并快速切入储能领域，未来将推出全栈自研储能系统产品，实现储能产品规模化销售，稳步推动公司
从光伏产品提供商向光储融合系统解决方案服务商转型升级。
维持“买入”评级：光伏行业盈利仍持续承压，我们下调原盈利预测，预计公司26-28年实现归母净利润4.88/28.38/
56.52亿元（下调75%/下调21%/新增），当前股价对应27年PE为44倍。公司盈利虽阶段性承压，但作为单晶硅片和一体化
龙头出货量及盈利能力仍保持行业领先，BC产品持续放量有望贡献业绩支撑，储能+氢能等新业务战略布局将打开公司未
来增长空间，维持“买入”评级。
风险提示：地缘政治因素致海外光伏装机需求不及预期；硅片环节竞争格局加剧致盈利能力大幅下降；关税政策变动
风险。
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2026-05-02│隆基绿能(601012)BC和储能业务双轮驱动 │平安证券 │增持
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事项：公司发布2025年年报，2025年实现营收703.47亿元，同比减少14.82%，归母净利润-64.20亿元，扣非后净利润
-73.62亿元，亏损额同比缩窄；拟不派发现金红利。公司同时发布2026年一季报，一季度实现营收111.92亿元，同比减少
18.03%，归母净利润-19.20亿元。
平安观点：
组件业务盈利水平下降拖累业绩，费用管控成效显著。2025年公司实现硅片出货量111.56GW，其中对外销售48.57GW
；组件出货量86.58GW；电池对外销量4.31GW。电池组件业务作为公司核心主业，2025年营收规模599.2亿元，同比减少9.
67%，毛利率同比减少6.08个百分点至0.19%，组件业务盈利水平的下降对公司经营业绩形成重要拖累。在经营承压的背景
下，公司加强了费用等方面的管控，2025年销售费用和管理费用分别同比大幅下降29.96%和23.67%，销售、管理、研发合
计的费用率8.81%，同比下降1.06个百分点。另外，2025年资产减值损失29.92亿元，同比减少约57亿元，对当期业绩形成
正向作用。
2026年BC组件出货占比有望明显提升。2025年，BC电池量产单线产出大幅提升，良率达到98.5%，主流版型HPBC2.0组
件规模量产平均功率650W-660W，最高功率达670W，量产最高转换效率达24.8%。基于HIBC技术的高端EcoLife组件量产效
率25%，登顶全球权威光伏媒体TaiyangNews组件商业化量产效率榜首。公司已成功开发纳米合金矩阵式接触（ACM）技术
平台，实现了BC新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，预计2026年6月将建成20GW产线。截至2025年底，公司HPBC2
.0电池自有产能46GW，与英发德耀、平煤隆基协作产能规模达11GW。2025年BC组件销量22.87GW，占组件出货的26.4%；20
26年一季度组件出货量12.62GW，其中BC组件销量8.34GW；根据公司经营计划，2026年组件出货量80GW左右，其中BC组件
出货量占比65%以上。
储能业务有望成为第二成长曲线。加速光储业务融合，依托收购标的储能系统集成技术优势，推出全栈自研储能系统
产品；公司将充分复用光伏业务成熟品牌口碑、全球化渠道与优质客户资源，加快光储业务协同发展。根据公司经营计划
，2026年储能系统出货量目标为6GWh。
投资建议：考虑当前的光伏供需形势以及反内卷相关政策，调整公司盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别为-
35.96、1.96亿元（原预测值22.10、49.98亿元），新增2028年盈利预测29.99亿元，当前股价对应的动态PE分别为-34.7
、635.1、41.6倍。光伏行业阶段性供需失衡，头部企业普遍面临较大的盈利水平压力；随着后续反内卷政策的推进，光
伏组件产业链供需形势有望逐步优化；公司BC电池组件和储能业务均有较大成长空间；维持公司“推荐”评级。
风险提示：（1）国内外光伏需求不及预期风险。（2）行业竞争加剧和盈利水平不及预期风险。（3）反内卷等政策
推进节奏和效果不及预期。
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2026-04-29│隆基绿能(601012)高效BC持续放量，收购精控推进光储协同 │国金证券 │买入
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2026年4月28日公司披露2025年报及2026年一季报，2025年实现营收703亿元，同降15%；实现归母净利润-64.2亿元，
同比收窄25%。Q1实现营收112亿元，同降18%、环降42%；实现归母净利润-19.2亿元，同比加深34%、环比收窄36%。
期间费用下降、减值减少带动25年亏损收窄、经营现金流转正，汇兑损失影响26Q1利润。2025年公司实现硅片出货11
1.56GW（外售48.57GW）、同增9%，组件外售量82.19GW、同增12%，电池外售量4.31GW。受光伏产业链价格低迷、开工率
不足及Q4硅料、银浆等原材料成本上升等影响，公司经营持续承压，但公司凭借运营提效带动销售/管理费用分别同比大
幅下降30%/24%，同时资产减值大幅减少，2025年亏损较同比显著收窄，经营活动净现金流同比大幅转正。26Q1产业链价
格仍处于低位，汇率变动导致公司汇兑损失同比增加7亿元，公司经营仍处于承压状态。
领先BC技术加速渗透，推进金属化降本。公司HPBC2.0产品产能加速释放，电池量产良率达到98.5%，主流版型HPBC2.
0组件规模量产平均功率650W-660W、最高功率达670W，量产最高转换效率达24.8%。公司BC组件全球市场渗透率快速提升
，2025年销量22.87GW，出货占比达28%，预计2026年出货占比提升至65%以上。截至报告期末公司HPBC2.0自有电池产能46
GW，与英发德睿、平煤隆基协作产能规模11GW。此外，公司已成功开发纳米合金矩阵式接触（ACM）技术平台，实现了BC
新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，目前正在推进规模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线，进一步提
升BC产品成本竞争力。
控股苏州精控，光储协同布局推进。报告期内公司加速储能系统业务拓展，通过股权收购、增资及受托表决权相结合
的方式，推动精控能源的收购，截至2026年1月已完成对精控能源的控股，2026年储能系统出货目标6GWh，推动光储协同
发展。
考虑行业经营情况，调整公司2026-2027年净利润预测至8.2、36.5亿元，新增2028年净利润预测64.7亿元。公司BC高
效产品加速放量，收购精控能源布局储能业务，有望凭借“光储氢”多维布局全面提升竞争力，维持“买入”评级。
风险提示
国际贸易环境恶化；下游需求不及预期；人民币汇率波动。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：18家
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2026-04-30│隆基绿能(601012)2026年4月30日投资者关系活动主要内容
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1、公司如何看待光伏行业的供给出清节奏以及行业在未来何时出现拐点？
答：目前光伏行业仍处于供给过剩的局面，但是我们也看到了很多积极的因素。国家层面在持续推进“反内卷”相关
举措。今年的政府工作报告提出了产能调控、标准引领、价格执法、质量监管四个举措。目前产能调控已经基本落地，但
由于已有的产能过剩度较大，所以还未能起到立竿见影的效果。在标准引领方面，通过提高产品技术质量标准，有望能够
出清达不到标准的产能，对光伏行业的“反内卷”是非常有意义的。从行业竞争视角来看，整个行业还处在出清的进程之
中。目前市场需求比较清淡，但是组件价格已经稳定了，并没有看到价格崩塌的情况发生，同时组件价格因不同技术标准
或者不同的场景化产品，开始出现显著的分化。因此，从国家政策及市场竞争方面来看，我们认为2026年将是光伏行业在
产能出清方面卓有成效的一年。
2、公司储能业务将会在哪些市场进行布局？
答：公司储能业务最重要的市场在中国、欧洲、澳洲和美国。针对美国市场，我们已通过隆基精控在当地设立了储能
子公司。因为要符合美国“FEOC”合规标准，目前正在进行股权调整，整体方案正在推进中。在中国、欧洲和澳洲市场，
公司的储能产品已在一些标杆项目上获得了客户的认可。
3、在2026年行业持续变化的背景下，公司做了哪些准备和战略布局？
答：在光伏业务方向，公司将实现全面BC化。经过过去两年多公司在BC技术上的持续研发和量产磨合，目前我们已经
看到了积极的效果，同时还有新的技术在导入之中。预计到2026年四季度，公司主流产品将会有50%的产品功率提升到670
W至680W。场景化应用方面，公司率先推出了大量的场景化产品，并在市场进行推广。因为这些场景化产品能够符合客户
需求，因此会得到客户的价值认可。全球化经营方面，公司更加聚焦区域深耕，海外业务收入占比持续提升，品牌影响力
在海外很多市场处在领先位置。因此，公司将持续提升核心技术及BC产能规模，持续开发场景化产品，不断提升公司综合
的产品竞争能力。
4、公司今年一季度BC组件业务的单位盈利情况如何，以及如何判断未来BC组件的盈利能力？
答：在2026年第一季度中，BC产品在组件销量中的占比已经提升到了2/3,但组件毛利并没有显著的提升，主要原因有
两个方面：第一，公司在今年一季度交付了大量的集中式前期订单，这些订单价格都是前期更早时间签署的。2025年四季
度末和今年一季度银价大幅上涨带动成本快速增加，但这部分订单价格没有做相应的调整，因此侵蚀了这部分销量的毛利
。第二，公司在今年一、二月份进行了很多技改活动，BC产能没有实现全量发挥，公司的组件成本结构在这两个月期间并
没有处在优良状态。但是到了三月份，公司技改工作已全面完成，BC产能处在满产的良好状态，成本结构也达到了良好状
态。公司一季度海外业务占比较高，三月生产的产品无法及时交付给海外客户，对一季度业绩基本没有贡献。结合目前的
成本情况和市场现状，公司预计后续组件毛利会好转。
5、公司如何判断今年的组件价格趋势？
答：今年组件的价格和成本关系预计会好于2025年，因为如果按照去年的经营模式，负毛利会让企业无法持续经营。
今年行业整体的负毛利情况和去年相比，会得到显著的好转。
6、公司在储能业务领域的竞争优势有哪些？
答:根据2025年我们拜访欧洲客户获得的信息，储能客户对储能企业的产品、服务、技术和品牌具有很高的要求，希
望合作有实力且值得信赖的企业。公司作为光伏龙头企业，在这些方面具备优势，且公司在组件业务方面积累的渠道资源
、品牌优势可以高度复用到储能业务领域。此外，公司对新能源行业的理解和属地化服务团队的建设也是重要的优势。公
司进入储能领域后，在任何一个市场将优先建立服务中心，再搭建销售团队。无论在哪个市场，公司储能业务都将对准客
户需求，建立客户信任。
7、公司HIBC产品后续的量产规划是什么，该产品未来是否会成为公司的主打产品？
答：公司生产HIBC组件已有两年，目前拥有一条600MW的产线。公司基于HIBC技术推出了EcoLife组件产品，量产转换
效率达到25%，研发效率创造了28.13%的世界纪录。HIBC技术的产品功率较HPBC2.0略高，但成本也高。因此，公司在持续
开展这两种技术的研究对比，也在不断寻找新的方法推动两种技术的降本增效。
8、银价上涨对公司的成本结构带来较大压力，纳米合金矩阵式接触技术改造完成后，能带来多少的成本优化？改造
进度如何？以及后续扩产规划？
答：纳米合金矩阵式接触技术工艺在银价较高的时候具备优势，在银价下跌时，成本优势并不显著。但该工艺技术可
以改善组件产品的可靠性，并提升产品功率。目前公司正在推进规模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线。公司
将根据客户的接受情况，做进一步的推广安排。
9、公司如何看待储能行业未来的竞争格局？是否会出现毛利率下行的风险？
答：储能行业是当前的一个热门赛道，毫无疑问竞争会越来越激烈。但从能源转型的趋势来看，储能市场会保持相对
快速的增长。经过光伏行业二十多年的磨练，公司在产品定位及产品价值发掘方面积累了丰富的经验。价格竞争不是公司
进入储能赛道的优先选择，公司更多的是通过服务和技术，与客户建立深度的链接与绑定，来保证毛利在预期之内。
10、公司储能业务在未来两年的出货目标是什么？
答：2026年公司储能系统的出货目标是6GWh，目前还未制定明年的出货目标。
11、公司纳米合金矩阵式接触技术产品的定价策略是什么？今年下半年是否会有一个明确的出货目标？
答：我们认为该产品将是一个更加可靠、更加高效的产品，提升了客户价值。产品的定价策略应该是一种价值定价。
我们在今年下半年大致会实现8GW左右的产品交付。
1、（1）2026年第一季度，BC组件出货量是多少GW？占组件总出货的比例是多少？BC组件的毛利率是否已转正？（2
）HPBC2.0已投产产能是多少？量产良率是否稳定？（3）贱金属方案是否已经完成验证以及大规模量产时间？（4）2026
年第一季度组件海外出货占比是多少？海外业务的毛利率是否明显高于国内？
答：（1）2026年第一季度，公司BC组件出货量8.34GW，占组件总出货量的66%。BC组件的毛利率在部分市场为正。（
2）截至2025年年末，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，合作产能11GW；量产线良率已经达到98.5%。（3）2025年，公司已
成功开发纳米合金矩阵式接触（ACM）技术平台，实现了BC新型金属化材料及全链条技术的产业化突破，目前正在推进规
模化产能建设，预计2026年6月将建成20GW产线。（4）2026年第一季度，在公司组件出货量中，海外占比超过60%，海外
市场的组件毛利率略高于国内市场。
2、（1）请问公司对各类BC技术路线的选择是如何考虑的？以及产能占比？（2）绿氢方面：电解槽类型多样，请问
公司是否主要生产碱性电解槽，对其他电解槽的看法，以及在储氢方面有无研究，对氢能业务的考量及未来规划。（3）
储能业务模式是自研系统+外包生产吗，未来将如何拓展储能业务？
答：（1）目前，公司主推产品是HPBC2.0组件，具备高功率、高安全性、高颜值等综合优势，已经实现全球交付，覆
盖中国、欧洲、中东、非洲等主流市场。截至2025年底，公司HPBC2.0电池自有产能46GW，合作产能11GW。2025年，公司
还推出了全新研发的HIBC技术（高低温复合钝化背接触技术）及量产组件产品EcoLife，量产效率25%，已在欧洲等高价值
分布式市场推广应用，目前有600兆瓦产线。（2）氢能业务方面，公司主营碱性水电解制氢设备与绿电制绿氢解决方案，
同时对其他氢能技术和应用保持持续的研究跟踪。目前，氢能仍然处于产业发展的前期，公司将根据氢能市场变化制定适
时的发展规划。（3）公司2026年正式进入储能领域，推出了5S（iCCS/BMS/PCS/EMS/TMS）全栈自研的储能系统产品，面
向全球客户提供高性能大型储能系统、工商业储能系统解决方案。公司将充分复用光伏业务成熟品牌口碑、全球化渠道与
优质客户资源，加快光储业务协同发展，培育公司新增长极。
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参与调研机构：19家
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2026-01-05│隆基绿能(601012)2026年1月5日-2月27日投资者关系活动主要内容
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1、请问公司是否已完成苏州精控能源公司的收购，该公司的主要竞争优势体现在哪些方面？
答：公司目前已完成对苏州精控能源公司的收购工作。苏州精控始终坚持技术创新和产品研发，打造差异化竞争优势
，已自主研发电源管理系统、储能系统等产品。在保障产品交付方面，苏州精控不断推进质量体系改革，建立了售后运维
体系，已实现产品全生命周期管理及服务。收购完成后，公司将加强业务整合，充分发挥协同效应，为客户提供绿色能源
综合解决方案。
2、请问公司目前在 BC 产品场景差异化应用方面进展如何？
答：公司目前已构建起了以 HPBC 2.0 技术为核心的高价值产品体系，深入布局“场景化+差异化”的全矩阵产品解
决方案。针对不同区域、不同场景，公司先后推出了 Hi-MO 9、Hi-MO X10三防组件、Hi-MO X10特种防火组件、LONGi Hi
ROOF S 、LONGi Hi ROOF E 等创新产品及解决方案，以高效、安全、可靠发电为终端用户带来更多价值增益。
3、请问公司如何看待绿色氢氨醇产业未来的发展？
答：绿色氢氨醇产业兼具清洁能源替代、高端化工产业升级与全社会深度脱碳的多重战略价值。根据中国产业发展促
进会氢能分会的数据，截至 2025年末，我国绿色氢氨醇项目建成产能约 29万吨/年，建成投运加氢站约 430座，电解槽
、液氢装备等关键设备及其核心零部件均完成了国产化突破。未来，绿色氢氨醇将以绿色电力为基础来进行转化，有望能
够解决大规模可再生能源就地消纳问题，同时可以提供大规模调峰及跨季节、跨地域储能方案，促进我国风电、光伏等新
能源的高质量持续发展。
4、请问公司如何展望“十五五”期间我国光伏产业发展趋势?
答：回顾“十四五”，我国光伏产业实现了跨越式增长，年均新增光伏装机量快速提升，各环节技术水平不断突破。
展望“十五五”，光伏产业有望迎来新旧转换，从“比规模、拼价格”转向“价值竞争”的高质量发展。我国光伏产业链
将以技术创新为核心，坚持智能化、绿色化、融合化发展方向。除了“沙戈荒”等集中式大型风光基地与分布式光伏协同
推进外，光伏应用场景趋于多元化，有望与储能、氢能、建筑领域等其他行业深度耦合，光伏在我国能源结构中的主体地
位也将得到进一步巩固。
5、请问公司近期硅片、组件排产情况如何？
答：公司结合近期国内及海外需求变化，采取以销定产，合理安排各环节排产节奏。
6、请问公司有息负债率处于什么水平？
答：根据 Wind有息负债率口径，截至 2025年第三季度末，公司有息负债率约为 21%。光伏行业当前正处在转型发展
的关键时期，公司将保持健康的财务水平和良好的偿债能力，保障公司稳健运营。
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参与调研机构：46家
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2025-12-01│隆基绿能(601012)2025年12月1日-31日投资者关系活动主要内容
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1、近日，公司计划通过收购苏州精控进入储能业务领域，公司选择在当前进入储能业务的主要原因及考量是什么？
答：随着全球光伏发电在日间逐步趋于饱和，富余电力需向其他时段进行转移，储能在缓解电网消纳等问题方面可以
发挥重要作用，全球储能需求在未来能源转型中有望进一步增加。此外，下游电力客户除关注产品自身安全外，也越来越
关注电站长期运营保障及服务支持。隆基作为一体化的组件企业，目前在全球市场已建立起了可信赖的品牌形象，搭建起
了完善的网络渠道，具备专
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