研报评级☆ ◇600866 星湖科技 更新日期：2026-09-16◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-09-04
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 2 0 0 0 0 2
2月内 2 0 0 0 0 2
3月内 2 0 0 0 0 2
6月内 5 0 0 0 0 5
1年内 5 0 0 0 0 5
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.41│ 0.57│ 0.59│ 0.56│ 0.67│ 0.76│
│每股净资产(元) │ 4.55│ 4.74│ 4.95│ 5.12│ 5.41│ 5.77│
│净资产收益率% │ 8.97│ 11.97│ 11.91│ 10.98│ 12.55│ 13.32│
│归母净利润(百万元) │ 677.95│ 943.15│ 978.89│ 928.18│ 1112.52│ 1259.13│
│营业收入(百万元) │ 17373.73│ 17334.41│ 15900.09│ 16555.40│ 17637.20│ 18803.00│
│营业利润(百万元) │ 867.35│ 1235.15│ 1206.25│ 1187.62│ 1418.00│ 1608.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-09-04 买入 维持 --- 0.55 0.58 0.62 中邮证券
2026-08-21 买入 维持 5.28 0.33 0.49 0.55 华泰证券
2026-04-29 买入 维持 8.58 0.64 0.78 0.90 华泰证券
2026-04-28 买入 首次 --- 0.63 0.71 0.82 中邮证券
2026-04-27 买入 维持 9.22 0.64 0.78 0.90 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-09-04│星湖科技(600866)短期盈利承压，全产业链布局静待周期回暖 │中邮证券 │买入
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事件描述
2026年8月20日，公司发布2026年半年报。2026年上半年，公司实现营收81.89亿元，同比增长0.36%；实现归母净利
润0.71亿元，同比下降91.54%；实现扣非归母净利润0.55亿元，同比下降93.14%。其中2026Q2，公司实现营收44.49亿元
，同比增长7.98%；实现归母净利润1.18亿元，同比下降67.52%；实现扣非归母净利润1.09亿元，同比下降68.27%。
事件点评
分板块经营有所分化，饲料添加剂板块收入小幅增长，其余多数板块收入承压。据公司2026年8月20日披露的半年度
主要经营数据公告，2026H1，食品添加剂实现收入18.65亿元，同比降低4.24%；饲料添加剂实现收入55.92亿元，同比增
长1.59%；生化原料药及制剂实现收入0.63亿元，同比降低4.61%；医药中间体实现收入0.92亿元，同比降低14.45%；有机
肥料实现收入1.60亿元，同比降低8.23%。
行业周期底部承压，多重贸易壁垒加剧出口压力。2026年上半年，氨基酸、味精行业处于产能扩张调整周期，部分产
品阶段性供给过剩，下游养殖、餐饮需求偏弱，行业承压周期拉长。2025年国内饲用氨基酸全球供给占比已提升至72.7%
，新增产能持续投放，市场同质化竞争加剧。2026年上半年，全球贸易保护持续升温，美国、巴西、欧盟接连对华饲料氨
基酸、味精发起反倾销、反补贴等贸易救济调查，多重关税壁垒冲击国内产品出口。中国作为全球饲用氨基酸和味精的主
要生产国，国内企业在行业周期底部承压和面临行业格局重塑。
全链布局夯实壁垒，多维优势持续领跑。公司主要产品产能规模位居全球前列，生产基地布局宁夏、内蒙古、黑龙江
、新疆等玉米、煤炭主产区以及广东、四川专业化工园区，区位资源禀赋突出，可依托多基地调度优化生产与物流，实现
成本与市场响应速度优势。公司重点项目建设取得阶段性成效，可克达拉60万吨玉米深加工及配套热电联产项目2026上半
年完成竣工验收，关键产线爬坡达产实现平稳运营；黑龙江大庆45万吨氨基酸及配套工程项目严格依照建设节点稳步实施
，项目单体工程已全部开工，厂房基础施工完毕，后续建设有序推进。研发层面，公司形成“深圳前端研发、基地中试放
大、快速价值变现”闭环降本模式；截至2026年6月末，公司建成16个科技创新平台（其中国家级平台4个），有效专利合
计328项，其中发明专利285项；2026上半年研发费用0.79亿元，占营业收入比重0.96%，技术护城河不断筑牢，龙头综合
竞争壁垒持续加固。
盈利预测与估值
预计公司2026?2028年营业收入分别为158.77亿元、164.61亿元、170.95亿元，同比增速分别为?0.15%、3.68%、3.85
%；归母净利润分别为9.12亿元、9.57亿元、10.22亿元，对应归母净利润增速分别为?6.82%、4.87%、6.85%。公司2026?2
028年对应PE估值分别为8倍、7倍、7倍，维持“买入”评级。
风险提示：
主要产品价格波动及市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；环保管理不当风险。
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2026-08-21│星湖科技(600866)氨基酸景气有望逐步修复 │华泰证券 │买入
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星湖科技公布上半年业绩：2026年H1实现营收82亿元（yoy+0.36%），归母净利7072万元（yoy-92%），扣非净利5528
万元（yoy-93%）。其中Q2实现营收44亿元（yoy+8%，qoq+19%），归母净利1.2亿元（yoy-68%，qoq+351%）。公司Q2归母
净利高于我们前瞻预期（0.5亿元），主要系二季度氨基酸、味精等景气有所修复。考虑养殖领域渗透率提升、豆粕减量
替代下氨基酸需求向好及公司新项目增量，维持“买入”评级。
26H1氨基酸/味精景气同比下滑，Q2均价环比有所上涨
26H1饲料添加剂板块营收55.9亿元，同比+2%，据博亚和讯，98.5%赖氨酸/70%赖氨酸/苏氨酸26H1均价分别为7.24/4.
66/8.51元/kg，yoy-21%/-14%/-19%，其中26Q2板块营收30.5亿元，yoy+11%，赖氨酸(98.5%)/赖氨酸(70%)/苏氨酸市场均
价7.52/4.68/9.15元/kg，yoy-9%/-14%/-10%（qoq+8%/+1%/+16%）。26H1食品添加剂板块营收yoy-4%至18.7亿元，据百川
盈孚，因需求偏弱等因素，26H1味精均价6787元/吨，yoy-6%，26Q2食品添加剂板块营收yoy+11%至30.5亿元，味精市场均
价0.72万元/吨（yoy-1%/qoq+13%），环比有所提高主要系头部企业挺价等；26H1有机肥料/医药中间体/生化药销售板块
营收同比-8%/-14%/-5%至1.6/0.9/0.6亿元。26H1公司毛利率yoy-10.4pct至10.3%，主要系产品价格有所下跌。
产品景气有望逐步修复，新项目助力未来成长
据博亚和讯，8月19日赖氨酸(98.5%)/赖氨酸(70%)/苏氨酸/味精价格6.35/4.3/7.2/6.9元/kg，较6月末-2%/-4%/-3%/
-4%，伴随下半年旺季来临及供给格局较好等因素，氨基酸、味精等产品景气有望逐步修复。据26年半年报，可克达拉60
万吨玉米深加工及配套热电联产项目进展顺利，已于26年上半年完成竣工验收，关键生产线持续爬坡达产。黑龙江大庆45
万吨氨基酸及配套工程项目严格依照建设节点稳步实施，项目单体工程已全部开工，后续建设工作有序推进。同时公司20
22年并购伊品生物后重组效益逐步显现，经营规模提升及盈利改善下，公司23-25年分红率较2022年显著提升（分别为93%
/67%/65%），未来项目增量兑现有望助力公司价值重估。
盈利预测与估值
考虑到氨基酸、味精等下游景气目前仍待进一步修复，我们下调公司氨基酸、味精等均价、毛利率，由此下调公司26
-28年归母净利润为5.5/8.1/9.1亿元（前值为10.7/13.0/15.0亿元，下调48%/37%/39%），同比-43%/+47%/+12%，对应EPS
为0.33/0.49/0.55元。结合可比公司26年平均13倍PE估值，考虑到公司在投项目成长性，给予公司26年16倍PE估值，给予
目标价5.28元（前值为8.96元，对应26年14xPE），维持“买入”评级。
风险提示：新建项目进展不及预期风险；核心技术流失风险。
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2026-04-29│星湖科技(600866)氨基酸／味精景气有望改善 │华泰证券 │买入
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星湖科技公布26年一季报：2026年Q1实现营收37.40亿元（yoy-7%、qoq-2%），归母净利-0.47亿元（yoy-110%、qoq-
30%），扣非净利-0.54亿元（yoy-112%，qoq-2%），主要系主产品价格同比下降，我们预计伴随旺季来临、下游需求修复
及供给优化，产品景气有望改善。考虑养殖领域渗透率提升、豆粕减量替代下氨基酸需求向好及公司新项目增量，维持“
买入”评级。
26Q1氨基酸/味精价格同比下降，综合毛利率yoy-14.8pct至7.7%
26Q1饲料添加剂营收yoy-8%至25.4亿元，主要系淡季下主产品价格下跌，据博亚和讯，赖氨酸（98.5%）/赖氨酸（70
%）/苏氨酸市场均价6.96/4.64/7.86元/kg，yoy-30%/-13%/-27%；食品添加剂营收yoy-8%至9.0亿元，味精市场均价yoy-1
1%至6.4元/kg。26Q1生化原料药及制剂营收yoy-28%至0.2亿元，医药中间体营收yoy-36%至0.3亿元，有机肥料营收yoy-12
%至0.7亿元。主产品价格有所下跌，26Q1综合毛利率yoy-14.8pct至7.7%。
26年以来氨基酸/味精景气有所改善，新项目有望贡献增量
据博亚和讯，4月29日赖氨酸（98.5%）/赖氨酸（70%）/苏氨酸/味精市场价格分别为8.0/4.8/10.2/7.2元/kg，较年
初+25%/+14%/+39%/+16%。当前氨基酸及味精价格仍处相对低位，后续伴随旺季来临、下游需求修复及行业供给格局优化
，产品景气有望逐步改善。据25年报，公司可克达拉60万吨玉米深加工及配套热电联产项目已进入试生产阶段，黑龙江大
庆45万吨氨基酸及配套工程项目正按计划稳步推进。此外，公司26年计划推动肇东3500吨核苷、核苷酸产品技改项目充分
释放产能，并通过产供销协同、医药板块转型和新产品开发培育新的利润增长点。
盈利预测与估值
我们维持公司26-28年归母净利润预测为10.7/13.0/15.0亿元，同比+9%/+22%/+15%，对应EPS为0.64/0.78/0.90元。
结合可比公司26年平均14倍PE估值，给予公司26年14倍PE估值，给予目标价8.96元（前值为9.60元，对应26年15xPE），
维持“买入”评级。
风险提示：新建项目进展不及预期风险；核心技术流失风险。
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2026-04-28│星湖科技(600866)主业分化盈利韧性凸显，产能研发蓄力未来增长 │中邮证券 │买入
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事件描述
2026年4月24日，星湖科技正式发布2025年年度报告。2025年，公司实现营业总收入159.00亿元，同比下滑8.27%；归
母净利润为9.79亿元，同比增长3.79%；扣除非经常性损益后的归母净利润为9.28亿元，盈利质量有所承压。费用层面，2
025年公司销售费用同比下降12.77%；管理费用同比增长5.10%；研发投入持续加码，研发费用同比提升7.10%；财务费用
同比大幅下降71.02%，主要系公司优化债务结构、利息支出减少，叠加汇兑及利息收益有所增加所致。
事件点评
主业板块经营分化，高价值赛道盈利弹性凸显。2025年，食品添加剂毛利率11.38%，量增价跌下营收、毛利率小幅承
压。饲料添加剂毛利率17.63%，虽收入随行情下滑，但原料成本回落带动毛利率提升0.66个百分点，盈利韧性强劲。医药
中间体板块表现亮眼，受益CMO景气回暖，营收同比增长9.79%，毛利率大增11.17个百分点至24.85%，是核心盈利增量。
其余板块盈利基本平稳。
行业周期承压，龙头抗周期属性凸显。2025年，受全球养殖周期下行、终端需求疲软、出口波动影响，饲料添加剂产
品价格明显回落。氨基酸行业处于产能扩张期，国内饲用氨基酸全球供给占比升至72.7%。同时欧盟、美国、巴西接连对
华发起贸易壁垒，出口受阻带动赖氨酸、苏氨酸等产品售价大幅下滑，味精市场价格同样持续走弱。玉米、煤炭等原料成
本回落叠加企业降本增效，为行业利润提供支撑，行业进入以价换量阶段，头部企业凭借规模与技术积累，展现出更强抗
周期能力。
全链布局夯实壁垒，多维优势持续领跑。公司全球产能规模领先，多基地卡位国内玉米、煤炭主产区，区位与成本优
势显著，同时实现玉米深加工全产业链覆盖，产品布局多元。当前公司两大重点项目稳步推进，可克达拉60万吨玉米深加
工项目已进入试生产阶段，黑龙江大庆45万吨氨基酸项目有序建设。2025年全年研发端年投入达1.84亿元，手握323项专
利与多个国家级创新平台，硬核技术储备充足，龙头综合竞争壁垒持续加固。
盈利预测与估值
预计公司2026-2028年营业收入分别为175.10亿元、193.88亿元、215.74亿元，同比增速分别为10.13%、10.72%、11.
28%；归母净利润分别为10.40亿元、11.88亿元、13.68亿元，同比增速分别为6.25%、14.21%、15.20%。公司2026-2028年
业绩对应PE估值分别为10倍、9倍、8倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
风险提示：
主要产品价格波动及市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；环保管理不当风险。
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2026-04-27│星湖科技(600866)氨基酸及味精景气有所改善 │华泰证券 │买入
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星湖科技公布25年年报：2025年实现营收159.0亿元（yoy-8%），归母净利9.8亿元（yoy+4%），扣非净利9.3亿元（y
oy-19%）。其中Q4实现营收38.2亿元（yoy-16%，qoq-2%），归母净利-3624万元（yoy-114%，qoq-120%）。公司拟每股派
发现金红利0.38元。25Q4净利低于我们预期（2.1亿元），主要系产品价格有所承压。考虑养殖领域渗透率提升、豆粕减
量替代下氨基酸需求向好及公司新项目增量，维持“买入”评级。
饲料及食品添加剂价格承压，氨基酸及肥料放量顺利
25年饲料添加剂营收yoy-10%至105.6亿元，主要系氨基酸等价格承压，销量同比+3%至228.4万吨，均价同比-12%至46
25元/吨，据博亚和讯，25年98%赖氨酸/70%赖氨酸/苏氨酸均价8.19/5.26/9.77元/kg，yoy-23%/-4%/-13%，板块毛利率同
比+0.7pct至17.6%，主要系原料价格下跌。食品添加剂营收yoy-5%至40.3亿元，主要系味精、呈味核苷酸二钠产品销售价
格下滑，销量yoy-0.2%至49.3万吨，均价yoy-4.9%至8188元/吨，25年味精市场均价yoy-10%至6.91元/kg，毛利率yoy-0.9
pct至11.4%；有机肥料营收yoy-11%至3.45亿元，主要系肥料价格下降，销量yoy+7.7%至38.5万吨，均价yoy-17.2%至897
元/吨，毛利率yoy+0.2pct至36.7%；医药中间体营收yoy+10%至2.33亿元，主要系CMO行业景气回暖，销量yoy+299%至3310
吨，均价yoy-72.5%至7.03万元/吨，毛利率yoy+11.2pct至25%。公司毛利率yoy-0.7pct至16.5%，主要系部分产品价格下
滑。
氨基酸/味精景气有所改善，新项目有望贡献增量
据博亚和讯，4月24日赖氨酸（98.5%）/赖氨酸（70%）/苏氨酸/味精市场价格分别为8.45/4.95/10.35/7.19元/kg，
较年初+33%/+18%/+42%/+16%。当前氨基酸及味精价格仍处相对低位，后续伴随旺季来临、下游需求修复及行业供给格局
优化，产品景气有望逐步改善。据25年报，公司可克达拉60万吨玉米深加工及配套热电联产项目已进入试生产阶段，黑龙
江大庆45万吨氨基酸及配套工程项目正按计划稳步推进。此外，公司26年计划推动肇东3500吨核苷、核苷酸产品技改项目
充分释放产能，并通过产供销协同、医药板块转型和新产品开发培育新的利润增长点。
盈利预测与估值
考虑到产品价格有所承压，我们下调公司食品添加剂等毛利率，由此下调公司26-27年归母净利润预测为10.7/13.0亿
元（前值为14.0/15.6，下调24%/16%），引入28年预测为15.0亿元，26-28年同比+9%/+22%/+15%，对应EPS为0.64/0.78/0
.90元。结合可比公司26年平均15倍PE估值，给予公司26年15倍PE估值，给予目标价9.60元（前值为11.76元，对应26年14
xPE），维持“买入”评级。
风险提示：新建项目进展不及预期风险；核心技术流失风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：2家
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2026-09-15│星湖科技(600866)2026年9月15日投资者关系活动主要内容
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问题1：对于公司后期发展，是否有实际有效的规划？
答: 尊敬的投资者，您好！公司的产业发展战略为“二三一”战略，即聚焦“动物营养、 食品调味及价值链延伸”
两大核心业务，持续做强做优动物营养、食品添加剂及调味品板块；全力推动“生物医药、人类营养健康、植物营养”三
大创新领域突破；前瞻布局发酵酶催化、生物新材料等新赛道、新技术。公司将持续夯实经营管理水平，紧紧围绕发展战
略和经营目标，努力增强核心竞争力，推动公司高质量发展。感谢您的关注！
问题2：请问公司有回购股票计划吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司目前暂无股份回购计划。后续如有相关安排，公司将严格按照相关法律法规的要求及
时履行信息披露义务。感谢您的关注！
问题3：面对目前大品种氨基酸行业产能过剩的市场环境，公司是否有计划通过生产线改造转产小品种氨基酸，实现
柔性化生产？
答: 尊敬的投资者，您好！近年来公司深化生产、研发、技术有效协同配合，充分发挥“铁三角”作用，深挖内部潜
力。同时，持续推进精益管理理念与方法落地，ECIO（ Elimination of Complexity, Internalize, Optimize，消除复
杂性、内化、优化）项目按计划实施，持续优化生产运营管理体系。感谢您的关注！
问题4：公司60万吨玉米深加工项目预计2026年能贡献多少利润？
答：尊敬的投资者，您好！公司60万吨玉米深加工及配套热电联产项目主要工程已完成建设并投入生产，项目有序推
进。关于该项目的具体经营情况，敬请关注公司公开披露的定期报告。感谢您的关注！
问题5：请问公司目前主要研究方向在哪个方面？
答: 尊敬的投资者，您好！公司高度重视技术研发，持续围绕主营产品开展研究开发，包括但不限于以菌种选育技术
、生产工艺、提取技术以及氨基酸衍生物的产品进行工业化应用研究，并以推进成果转化为研发目标。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-09-10│星湖科技(600866)2026年9月10日投资者关系活动主要内容
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问题1：对于持续减持，请问伊品投资怎么考量，出于什么目的？对上市公司有什么影响？是为了套现离场？
答：尊敬的投资者，您好! 公司二股东宁夏伊品投资集团有限公司及其一致行动人铁小荣减持公司股份的行为由其自
身进行决策。公司管理层将持续夯实经营管理水平，紧紧围绕发展战略和经营目标，努力增强核心竞争力，推动公司高质
量发展，争取为股东创造更大的价值。感谢您的关注！
问题2：公司黑龙江45万吨项目投产后会不会像赖氨酸一样？加剧苏氨酸和味精的产能过剩，公司作为国企怎么看待
产能过剩和国家的反内卷政策？
答：尊敬的投资者，您好!当前赖氨酸、苏氨酸、味精等产品的市场价格波动我们已持续关注。黑龙江项目作为公司
战略发展需要，目前按照既定规划稳步推进。我们将密切关注行业动态与市场环境变化，科学统筹建设与投产节奏。感谢
您的建议!
问题3：公司今年的经营目标具体是多少？今年会不会亏损？
答: 尊敬的投资者，您好！公司目前稳步推进各项工作，聚焦主业发展并持续优化经营管理。具体经营数据，请以公
司在上海证券交易所网站及指定信息披露媒体发布的定期报告为准。感谢您的关注！
问题4：公司2026年上半年的赖氨酸苏氨酸味精三大品种的销量是多少？
答: 尊敬的投资者，您好!公司2026年上半年度饲料添加剂业务收入为559,172.32万元，食品添加剂业务收入为186,5
31.43万元，公司具体业务情况请详见公司公开披露的定期报告。感谢您的关注!
问题5：目前赖氨酸产能过剩严重，供需严重失衡，无论你怎么降价总会有产品卖不出去，公司对此是如何应对的？
答: 尊敬的投资者，您好！当前氨基酸行业处于产能扩张调整周期，部分产品阶段性供给过剩，行业运行于周期底部
。2026 年上半年，面对复杂多变的市场环境，公司依托宁夏、内蒙古、黑龙江、新疆等玉米主产区的多基地布局和成本
优势，以先进产能参与市场竞争，抢抓结构性回暖机遇，持续优化销售策略与渠道布局，2026年半年度推动部分主营产品
销量实现增长。感谢您的关注！
问题6：请问公司预计赖氨酸要多长时间能完成整合？
答: 尊敬的投资者，您好!当前氨基酸、味精行业处于产能扩张调整周期，部分产品阶段性供给过剩，行业运行于周
期底部。中国是全球饲用氨基酸和味精的主要生产国，国内企业在行业周期底部承压和面临行业格局重塑，加速推动高成
本、工艺落后的老旧产能出清，挑战与机遇并存。感谢您的关注！
问题7：库存中原料和成品的占比分别都是多少？
答: 尊敬的投资者，您好！公司截至2026年半年度末的存货情况，请详见公司于2026年4月25日在上海证券交易所网
站披露的《2026年半年度报告》 第八节“财务报告”之“七、合并财务报表项目注释”的“10、存货”。感谢您的关注
！
问题8：公司对今年预期的原材料玉米价格将会上涨，有什么应对策略吗？
答: 尊敬的投资者，您好！公司通过对市场行情、原材料价格等的预估，适时调整采购计划和采购节奏。同时，公司
通过深化与供应商的合作关系，建立全生命周期供应商管理体系，增强合作粘性，促进供需双方质量协同，保障供应链的
韧性与可持续性，有效转移或降低质量损失成本，提升采购性价比与终端产品稳定性。感谢您的关注！
问题9：公司2026年上半年赖氨酸的产量和销量分别对是多少？
答: 尊敬的投资者，您好!公司2026年上半年度饲料添加剂业务收入为559,172.32万元，公司具体业务情况请详见公
司公开披露的定期报告。感谢您的关注!
问题10：欧盟赖氨酸在反倾销后公司还有没有出口赖氨酸到欧盟？公司怎么看待欧盟最新的反吸收调查？具体有何应
对措施
答: 尊敬的投资者，您好！公司2026年上半年出口销售收入29.41亿元，占主营业务收入的37.84%。面对外部贸易环
境变化，公司已建立国内国际双循环市场响应机制，动态调整出口区域结构，重点开拓RCEP成员国市场；设立海外法律顾
问团队，完善贸易争端预警及快速响应体系；依托全球化销售体系与区域本土化运营平台，持续深耕存量市场、拓展新兴
市场，优化产品销售结构。感谢您的关注！
问题11：对于公司后期发展，是否有实际有效的规划？
答: 尊敬的投资者，您好！公司的产业发展战略为“二三一”战略，即聚焦“动物营养、 食品调味及价值链延伸”
两大核心业务，持续做强做优动物营养、食品添加剂及调味品板块；全力推动“生物医药、人类营养健康、植物营养”三
大创新领域突破；前瞻布局发酵酶催化、生物新材料等新赛道、新技术。公司将持续夯实经营管理水平，紧紧围绕发展战
略和经营目标，努力增强核心竞争力，推动公司高质量发展。感谢您的关注！
问题12：公司2025和2026年上半年味精，赖氨酸，苏氨酸三大品种的销售量分别是多少？是否尽产尽销？
答: 尊敬的投资者，您好!公司2025年上半年度饲料添加剂业务收入为550,408.00万元，食品添加剂业务收入为194,7
80.47万元，2026年上半年度饲料添加剂业务收入为559,172.32万元，食品添加剂业务收入为186,531.43万元。公司具体
业务情况请详见公司公开披露的定期报告及相关公告。感谢您的关注!
问题13：作为一个董事长是不知道公司苏氨酸，赖氨酸，味精三大品种2026年上半年的销量吗？
答: 尊敬的投资者，您好！相关问题请见前述回复内容，感谢您的关注！
问题14：作为上市公司对外宣传企业发展思路的和讲解企业发展的举措，以及对投资者负责的主理人，请问针对投资
者关心的问题，能否行而有效的回答，以及建立有效及时的沟通路径。
答: 尊敬的投资者，您好!公司始终重视与投资者的交流与沟通，通过上证e互动、投资者热线、业绩说明会、网上接
待日、现场接待投资者等多种方式，线上线下相结合，保障公司各类沟通渠道的畅通，认真倾听投资者诉求，平等对待所
有投资者。感谢您的关注!
问题15：【整治“内卷式”竞争 反垄断执法护企专项行动持续推进】财联社9月3日电，从市场监管总局了解到，今
年以来，各地深入开展反垄断执法护企专项行动，聚焦平台经济、原料药、公用事业、民生等领域加强反垄断监管执法，
取得阶段性进展和成效。市场监管总局将持续推进反垄断执法护企专项行动，紧紧围绕加快构建全国统一大市场，深入整
治“内卷式”竞争，坚持规范监管和促进发展并重，护航企业高质量发展，维护公平竞争市场秩序。请问公司管理层公司
的无节制扩产行为是不是与国家反内卷政策背道而驰？
答: 尊敬的投资者，您好!公司作为国有控股上市公司，深刻理解并积极贯彻国家推动高质量发展、整治“内卷式”
竞争的政策导向。面对公司所处行业的激烈竞争，公司坚持以高质量发展为引领，紧紧围绕发展战略和经营目标，持续关
注行业相关政策的出台，并根据政策导向积极制定适合自身发展的策略及举措，持续提升核心竞争力。感谢您的关注！
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参与调研机构：1家
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2026-07-10│星湖科技(600866)2026年7月10日投资者关系活动主要内容
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问题1：请问公司45万吨的苏氨酸和味精项目扩产那么多，碳排放指标是如何取得的？相关项目通过环评了吗？
答：尊敬的投资者，您好！公司45万吨项目中续建的配套热电联产设施在正式投产后，其碳排放配额将由所在地主管
部门核算后发放。项目环评方面，已按照国家及项目所在地生态环境主管部门的相关法律法规要求，取得当地生态环境主
管部门的环评批复文件。感谢您的关注！
问题2：公司黑龙江扩产45万吨氨基酸项目是否会建新停旧？公司的同行梅花生物在建新产能后都会建新停旧，自己
主动淘汰落后产能。公司是否也会这样做？公司作为国企的一员，有何实际行动国家的反内卷政策？
答：尊敬的投资者，您好！公司黑龙江45万吨氨基酸项目是公司基于长期发展战略，旨在提升高端产品占比、巩固综
合成本优势的重要举措。作为国有控股上市公司，公司深刻认识到“反内卷”的核心在于坚持高质量发展，避免同质化的
低效竞争。公司坚决响应国家相关政策导向，在实际行动中，将重心放在依靠技术创新、精益管理和绿色制造来提升核心
竞争力上。
问题3：现在赖氨酸，苏氨酸，味精是不是严重的供大于求？后续还有新产能投产吗？巴西征收反倾销税对贵司有什
么影响？阜丰集团在哈萨克斯坦的新工厂对公司出口有大的冲击吗？
答:尊敬的投资者，您好！近年，氨基酸行业处于产能扩张周期，国内头部企业近年陆续新建产线，全球新增产能多
数来自中国。据博亚和讯统计，2025年中国饲用氨基酸供应量592.2万吨，同比增长13.7%，占全球比重增至72.7%。面对
当前复杂的国际贸易环境，公司建立国内国际双循环的市场响应机制，动态调整出口区域结构，重点开拓RCEP成员国市场
；公司聘请海外律师团队，完善贸易争端预警及快速响应体系。感谢您的关注！
问题4：公司在年报中披露，可克达拉60万吨玉米深加工项目已进入试生产阶段，大庆45万吨氨基酸项目也在建设中
。在目前主要产品价格下滑、行业整体承压的背景下，新产能投产会不会进一步加剧公司的成本负担？管理层如何评估这
些新项目短期内的盈利前景？
答:尊敬的投资者，您好！公司60万吨玉米深加工项目主要生产小品种氨基酸产品，提升小品种氨基酸的产能规模，
丰富产品种类；45万吨氨基酸项目有利于提升规模化生产的协同效应以降低生产成本。从长远来看，新项目的投建有利于
提升公司产品竞争力及市场份额，在激烈的市场竞争中进一步巩固公司行业地位。感谢您的关注！
问题5：公司2025年全年归母净利润还实现了3.79%的同比增长，但2026年第一季度却由盈转亏，亏损约4689万元。请
问管理层如何看待这种短时间内的大幅转变？公司预计下游养殖行业需求何时能够回暖，今年后续季度是否有明确的扭亏
路径？
答:尊敬的投资者，您好！面对短期经营压力，公司管理层高度重视，将继续围绕提质、降本、增效推进经营改善。
展望全年，公司将密切关注下游需求、产品价格、原材料价格及国际贸易环境变化，积极采取措施改善经营质量，努力推
动业绩修复。感谢您的关注！
问题6：请问闫总，PA56凯赛已经与宁德合作，公司对PA56的推广有新能源方面的合作吗？另一季度亏损，后面采取
何种措施盈利？谢谢
答:尊敬的投资者，您好！公司尼龙56产品目前没有与新能源方面的合作。 面对公司所处行业的激烈竞争，公司紧紧
围绕发展战略和经营目标，通过加强标准化班组管理与建设，不断夯实基础，着力打造稳定、连续、短制造周期的柔性生
产管理系统。以各产线经营目标为导向，推动ECIO支柱化项目纵深发展，精准解决经营痛点及瓶 颈问题，持续提升产品
市场竞争力和盈利水平。
问题7：请问陈董，公司股价腰斩，有计划回购或其他措施提振股价吗？
答:尊敬的投资者，您好！二级市场股价受宏观经济、行业周期、市场情绪及经营业绩情况等多重因素影响。公司始
终重视投资者回报，致力于通过稳健经营和良好业绩回馈广大股东。公司2025年度拟向全体股东每10股派发现金红利3.8
元，最近三年累计分红近19亿元。
关于回购计划，公司目前暂无相关安排。后续如有相关安排，将严格按照相关法律法规的要求及时履行信息披露义务
。公司管理层将持续夯实经营管理水平，紧紧围绕发展战略和经营目标，努力增强核心竞争力，推动公司高质量发展。感
谢您的关注！
问题8：贵司主要产品2季度价格环比一季度有大的增长吗？三季度是不是销售旺季？
答:尊敬的投资者，您好！公司主营业务收入情况，敬请关注公司公开披露的定期报告。感谢您的关注！
问题9：星湖科技的尼龙56按照进度满产没有？新疆小品种氨基酸有按照计划产出吗？
答:尊敬的投资者，您好！公司尼龙56项目目前试产进度正有序推进中，公司将继续努力开拓市场，持续对市场进行
培育发展。公司60万吨玉米深加工及配套热电联产项目主体建设已完成，进入试生产阶段，目前正有序推进中。关于该项
目的具体经营情况，敬请关注公司公开披露的定期报告。感谢您的关注！
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参与调研机构：4家
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2026-06-02│星湖科技(600866)2026年6月2日投资者关系活动主要内容
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一、董事会秘书介绍公司基本情况
二、现场交流情况
问题1：公司2025年度业绩表现良好，但2026年第一季度出现亏损，请问业绩大幅转变的主要原因是什么？
答：尊敬的投资者，您好！2025年度公司经营稳健，全年实现营业收入159.00亿元，归母净利润9.79亿元。2026年第
一季度出现亏损，主要原因是公司下游行业需求疲软，主要产品销售价格下滑，虽然公司产品销量同比有所增加，但仍未
能弥补价格下降对销售收入的影响。比如：生猪养殖行业持续下行，行业面临较大经营压力，公司作为上游饲料添加剂供
应商，经营业绩受下游需求疲软传导影响较大。另外，欧盟对中国生产的赖氨酸产品正式征收反倾销税，对公司出口业务
的利润造成一定影响。
问题2：公司2026年第一季度饲料添加剂业务收入为25.43亿元，占公司主营业务收入的七成。请问公司对养殖行业拐
点有何判断？未来1—2年行业若持续下行，公司有无业务结构调整计划？
答：尊敬的投资者，您好！从目前的市场形势来看，行业仍处于底部调整阶段。公司注意到，国家层面已出台相关调
控政策，有助于促进行业供需平衡和猪价企稳。公司通过提升精细化管理能力，持续推进ECIO项目（消除复杂性、内化、
优化），优化生产运营管理体系，积极应对市场变化。感谢您的关注！
问题3：公司在合成生物学领域的前瞻性布局情况如何？
答：尊敬的投资者，您好！公司以玉米为主要原料，经物理加工提取淀粉，通过糖化工艺转化为发酵所需的糖分，再
以微生物发酵技术代谢产出各类氨基酸产品，这是公司对合成生物学技术的核心应用实践。
展望未来，公司的产业发展战略为“二三一”战略，即聚焦“动物营养、 食品调味及价值链延伸”两大核心业务，
持续做强做优动物营养、食品添加剂及调味品板块；全力推动“生物医药、人类营养健康、植物营养”三大创新领域突破
；前瞻布局发酵酶催化、生物新材料等新赛道、新技术。公司致力于持续提升产品附加值和核心竞争力。感谢您的关注！
问题4：公司在海外布局方面有何计划与进展？
答：尊敬的投资者，您好！目前公司尚未在海外布局生产工厂。近年来公司相关职能部门远赴多个国家进行实地考察
，持续关注海外建厂及投资机会，未来将结合全球行业格局、资源禀赋及自身发展战略，审慎评估投资事项，依法依规履
行信息披露义务。感谢您的关注！
问题5：公司股价持续下行，2025年尚能维持约6%的净利润率，但2026年一季度已出现亏损。请问公司有无市值管理
计划？
答：尊敬的投资者，您好！公司一向重视投资者回报，致力于通过稳健经营和良好业绩回馈广大股东。公司2025年度
拟每股派发现金红利0.38元，最近三年累计分红约19亿元。在市值管理方面，公司将重点做好以下几方面工作：第一，持
续夯实经营管理水平，紧紧围绕发展战略和经营目标，努力增强核心竞争力，推动公司高质量发展；第二，规范公司运作
，提升信息披露质量，积极向市场传递公司价值；第三，合理规划资本运作和分红政策，为股东创造长期、稳定的投资回
报。感谢您的关注！
问题6：在赖氨酸等饲料添加剂领域，中国企业与日本、韩国企业相比，总体成本差异水平如何？
答：尊敬的投资者，您好！中国目前是全球最具综合成本竞争力的氨基酸生产制造产地之一。凭借国内丰富的玉米、
煤炭等基础原料资源，以及完善的能源与化工产业配套，中国企业在氨基酸产品的生产环节具备竞争优势。但是，日本、
韩国企业全球化布局起步较早，在国际市场上面临的关税壁垒相对较低，在部分海外市场的竞争中其占据相对有利的地位
。感谢您的关注！
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