研报评级☆ ◇600725 云维股份 更新日期：2026-04-01◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】 暂无数据
【2.盈利预测统计】 暂无数据
【3.盈利预测明细】 暂无数据
【4.研报摘要】 暂无数据
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2025-12-08│云维股份(600725)2025年12月8日投资者关系活动主要内容
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1、请问刘董事长现目前你对云维上市公司市值有什么看法？是否满意？及如何管理公司上市市值有什么规划可否说
说，这次证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，深化上市公司并购重组市场改革对云维股份有什么影响？请问
云维收购红河电厂遇到什么问题了？工作推进到哪一步了？再次请问现目前投资贵公司的股票能否让投资者盈利获得投资
幸福感？期待你的回复。
答：尊敬的投资者，您好。公司一直十分重视市值管理工作，未来将持续加强经营管理，提高公司核心竞争力，以良
好的经营业绩促进公司价值提升，争取创造更大的价值回报投资者。截至目前，公司重组相关工作正在积极推进中。感谢
您的关注。
2、公司收购意向书提到发行现金及支付股份的方式收购电厂，目前来看公司现金不足以支付，请问公司如果收购红
河电厂，资金采取哪种方式筹措现金？
答：尊敬的投资者，您好。公司拟收购红河电厂相关资金筹措方式请以公司公告为准。感谢您的关注。
3、徐董事，你好，作为企业发展研究的高级人才，推动云维健康高质量发展是否有您的独到见解。
答：尊敬的投资者，您好。作为独立董事我将依托自身专业背景，聚焦公司业务发展与合规治理，结合行业发展趋势
为战略落地、价值提升建言献策，严格履行监督职责，助力公司长期稳健发展，维护全体股东合法权益。感谢您的关注。
4、刘总，红河电厂生产经营是否顺利，有投资者说红河电厂停产有没有这回事？是设备调试出问题还是其他原因？
答：尊敬的投资者，您好。目前红河电厂生产经营正常。感谢您的关注。
5、请问总经理，云维股份资产重组一周年了，我们投资者望眼欲穿，出不了结果，究竟难在何处？
答：尊敬的投资者，您好。截至目前，本次重组相关工作正在积极推进中，尚需履行必要的内部决策程序，并经有权
监管机构批准后方可正式实施，本次重组最终能否实施仍存在重大不确定性，有关信息均以公司指定信息披露媒体发布的
公告为准。感谢您的关注。
6、请问董事长大股东资产注入整一年了，预计还需要多久能完成资产交割，大股东作为云南能源龙头企业，拥有庞
大的资产，这次资产注入后后期还有资产注入云维股份的计划吗？
答：尊敬的投资者，您好。公司将结合整体战略规划与市场发展趋势综合判断，相关安排需待重组相关工作推进完成
后结合实际情况进一步明确。感谢您的关注。
7、请问李猛总监，十二月马上结束，从现在定单及利润来看，云维股票今年净利润能否保持盈利状态？对于红河电
厂的资产评估报告，会以最新盈利来计算还是截止到哪个时间节点？
答：尊敬的投资者，您好。四季度公司将围绕全年任务目标，动态调整业务结构，全力以赴抓好经营发展。公司重大
资产重组相关事宜，请以公司公告为准，感谢您的关注。
8、吴总，仔细阅读了您的履历，您过往从未从事过贸易相关职位，是否能胜任云维总经理职务
答：尊敬的投资者，您好。非常感谢您对我个人履历及公司经营管理的关注，我将全力统筹协调各项资源，努力推动
公司各项工作高效落地。感谢您的关注。
9、李猛总监你好，请问一下拟收购的红河电厂资产负债率多高？将来收购过来之后，负债如何解决？继续维持这个
比例运行吗？
答：尊敬的投资者，您好。公司拟收购的红河电厂目前的资产负债率处于合理水平，如公司完成收购，公司将持续优
化其资产负债结构，维持较优比例运行。感谢您的关注。
10、请问刘磊董事长:问题l.云维股份重大资产重组从去年12月开始至今，已满周年，远超6个月。根据相关规定，原
董事会决定的重组基准价2.6元/股，是否需要重新定价？是否会重新停牌公告？问题2.云维股份被定位为煤电一体化的基
础能源上市公司平台！红河电厂相邻的小龙潭煤矿，量大质优且属控股股东资产，是否会与红河电厂一起注入到上市公司
？问题3.红河电厂第一阶段注入云维股份后，曲靖电厂煤电一体化、威信电厂煤电一体化、解放军化工厂等资产，会否分
批注入到上市公司？
答：尊敬的投资者，您好。重组发行价格的确定需遵循《上市公司重大资产重组管理办法》，后续若涉及调整，公司
将严格履行内部决策程序并及时公告，具体请以公司指定信息披露媒体发布的内容为准。公司未来定位将结合整体战略规
划、业务发展需求及行业发展趋势综合确定。当前公司重组核心为推进红河电厂资产注入，感谢您的关注。
11、请问刘磊董事长，云南能源集团对未来云维股份的定位是怎么样？是煤电一体化的平台还是只装一个红河发电厂
？现在国资都在充分利用并购重组做大做强，提高企业综合竞争力，母公司对云维股份的重组有没有时间节点的要求？
答：尊敬的投资者，您好。公司未来定位将结合整体战略规划、业务发展需求及行业发展趋势综合确定。当前公司重
组核心为推进红河电厂资产注入，感谢您的关注。
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参与调研机构：1家
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2025-10-16│云维股份(600725)2025年10月16日投资者关系活动主要内容
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1.130*667问云维股份董事长刘磊：刘磊董事长，云维股份作为云南省能源投资集团的上市公司，自2019年云南省能
源投资集团以5.23元收购以来，已历经五年。去年公司发布了推迟重组公告，今年距离重组收购推迟已过去一年。目前证
监会也在鼓励并购重组，国资委对国资改革也有要求。公司迟迟未能重组成功，网上已开始对整个云南省的投资生态产生
质疑。请问公司在重组方面存在什么困难？为何不能尽快借助资本市场的热度开展并购？
答：董事长刘磊答：尊敬的投资者您好，截至目前，本次重组相关工作正在积极推进中，尚需履行必要的内部决策程
序，并经有权监管机构批准后方可正式实施。本次重组最终能否实施仍存在重大不确定性，有关信息均以公司指定信息披
露媒体发布的公告为准。感谢关注。
2.199*972问云维股份董事会秘书、财务总监李猛：新任管理层在能源行业拥有丰富经验，这是否会对重组产生积极
影响？
答：董事会秘书、财务总监李猛答：尊敬的投资者您好，本次董事变动属于正常调整，新任管理层均具备能源行业资
深从业经验，将为重组推进提供专业支撑。若重组成功，新任管理层有望快速推动标的资产与上市公司管理体系的融合，
强化重组后的资产整合效果。本次重组最终能否实施仍存在重大不确定性，有关信息均以公司指定信息披露媒体发布的公
告为准。感谢关注。
3.130*667问云维股份董事会秘书、财务总监李猛：请问李猛总监，若今年未能完成重组，明年重组是否需要等云维
年报披露之后再进行？重组期间对财报披露是否有相关要求？
答：董事会秘书、财务总监李猛答：尊敬的投资者您好，后续重组的推进情况和时间节点，公司将依据监管机构相关
规定进行披露，感谢关注。
4.155*790问云维股份独立董事徐慧：本次重组涉及关联交易，如何确保交易定价的公允性？
答：独立董事徐慧答：尊敬的投资者您好，为确保定价公允性，公司将聘请具备相应资质的独立第三方评估机构对标
的资产进行评估，并以评估结果作为交易定价的重要参考依据。同时，公司独立董事将对本次关联交易的必要性、公允性
及合规性发表独立意见，从多维度保障交易定价公允，维护上市公司及中小股东利益。感谢关注。
5.139*229问云维股份董事长刘磊：刘磊董事长，公司资产重组已近一年，请加快推进速度，早日实现重组成功。
答：董事长刘磊答：尊敬的投资者您好，截至目前，公司重组工作正在积极推进中，尚需履行必要的内部决策程序，
并经有权监管机构批准后方可正式实施。本次重组工作最终能否实施仍存在重大不确定性，有关信息均以公司指定信息披
露媒体发布的公告为准。感谢关注。
6.139*229问云维股份董事长刘磊：刘磊董事长，建议公司在注入红河电厂后，尽快注入小龙潭煤矿优质资产，实现
煤电一体化。
答：董事长刘磊答：尊敬的投资者您好，后续若涉及其他资产整合，公司将严格按照监管规定履行相应决策程序，并
及时进行披露。感谢关注。
7.130*667问云维股份董事长刘磊：请问刘磊董事长目前是否在红河电厂兼任职务？截至三季度，公司拟收购的红河
电厂业绩情况如何？若收购红河电厂，会采用哪种资产估值方式？
答：董事长刘磊答：尊敬的投资者您好，刘磊董事长目前未在红河电厂兼职。截至三季度，红河电厂上半年发电量达
32.65亿千瓦时，机组利用小时数为3569小时，高于云南电网年平均利用小时1086个小时，在全省11家火电厂中排名第一
位，经营状况依然保持良好。相关经营数据可参考云南能投集团及红河电厂公开披露的信息。具体资产估值方式以后续重
组公告为准，感谢您的关注。
1.152*483问云维股份董事会秘书、财务总监李猛：公司2025年上半年投资收益变动增幅较大，原因是什么？
答：董事会秘书、财务总监李猛答：尊敬的投资者您好，公司上半年加强了对阶段性闲置资金的理财管理，使得短期
理财收益大幅增加。感谢关注。
2.187*039问云维股份董事会秘书、财务总监李猛：公司上半年贸易业务的经营情况怎样？
答：董事会秘书、财务总监李猛答：尊敬的投资者您好，公司上半年主要开展以煤炭产品为主的贸易业务，上半年累
计实现产品总销售量47.48万吨，同比下降5.15%，其中煤炭销售量46.38万吨，焦炭等其他产品销售量约1.10万吨。感谢
关注。
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