研报评级☆ ◇600589 大位科技 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-01-10
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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3月内 0 1 0 0 0 1
6月内 1 1 0 0 0 2
1年内 1 1 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2022年│ 2023年│ 2024年│2025年预测│2026年预测│2027年预测│
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│每股收益(元) │ -1.06│ 0.06│ -0.02│ 0.04│ 0.07│ 0.09│
│每股净资产(元) │ -0.96│ 0.42│ 0.45│ 0.50│ 0.57│ 0.66│
│净资产收益率% │ ---│ 13.22│ -3.32│ 8.90│ 12.50│ 14.15│
│归母净利润(百万元) │ -745.45│ 82.57│ -22.13│ 64.50│ 104.50│ 137.00│
│营业收入(百万元) │ 421.07│ 366.83│ 405.37│ 480.00│ 765.00│ 1087.00│
│营业利润(百万元) │ -659.21│ 102.13│ 4.44│ 71.50│ 113.50│ 150.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2025EPS 2026EPS 2027EPS 研究机构
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2026-01-10 增持 维持 --- 0.04 0.07 0.08 国海证券
2025-11-21 买入 首次 --- 0.04 0.07 0.10 开源证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-01-10│大位科技(600589)公司点评：头部互联网IDC服务商，大型储备+源网荷储有望│国海证券 │增持
│迎营收利润双增 │ │
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事件:大位科技1月5日在上证e互动表示，公司张北数据中心一期60MW已于2025年10月完成竣工验收，正式投入使用。
投资要点:
张北数据中心一期60MW投运，业绩迎确定性增量
每年对公司的收入影响约为1.63亿元。公司全资子公司张北榕泰于2024年8月正式重启张北榕泰云计算数据中心项目
（即张北数据中心一期60MW项目），并于同年11月与某互联网客户正式签订采购框架协议，协议约定张北榕泰将为客户提
供定制化IDC服务及相关增值服务，服务期限初步约定为10年（2025年8月30日起至2035年10月30日止），要求张北榕泰承
诺预留不少于60MW-IT容量的机柜交付能力。公司预计，随着机柜上架率不断提升，后续产生的收入将会逐年增加，后续
每年对公司的收入影响约1.63亿元。
张北榕泰云计算数据中心项目计划投建近1.2万个机柜，根据民商财经公众号，电力容量或达172MW。该项目投产后可
承载近万P算力，为京津冀地区提供算力支持。我们认为，项目区位优势显著，未来有望持续吸引互联网等客户入驻。
太仆寺旗储备丰富，源网荷储方案领先
太仆寺旗600MW算力储备。公司于2025年2月在内蒙古太仆寺旗设立全资子公司内蒙古金北壹仟智算大数据有限公司（
以下称“金北壹仟”），金北壹仟已于2025年2月取得关于“内蒙古大位智算大数据产业基地项目”的《项目备案告知书
》，项目总投资180亿元，规划建设10栋算力中心楼，整体IT容量600MW，该项目自2025年10月起分五期建设，每期IT容量
120MW。
加速构建“源网荷储一体化的智能算力中心”。公司董事长张微在2025年12月底接受《证券日报》专访时表示，算力
产业正从传统计算向五维并重（硬件架构、系统软件、网络架构、制冷与能源、存储与数据）的智能计算转型，公司将依
托“源网荷储一体化+AIDC（人工智能数据中心）定制化”发展战略，深耕新型算力基础设施赛道。目前正在规划的锡林
郭勒盟项目地处可再生能源富集区，将通过构建多元供能智慧保障管理系统，强化源网荷储各环节间协调互动，提升系统
运行效率和电源开发综合效益。
H200放开提振国内AI市场信心，国内CSP有望上修资本开支
H200放开将有效缓解算力焦虑，有望缩短国内模型训练周期、降低单位Token成本。我们认为，H200放开将推动大模
型迭代提速与商业化落地，形成“投入—产出”正循环，进一步提振企业加大算力投入的信心。
据DoNews援引《南华早报》信息，如果英伟达获准在中国销售其H200芯片，字节跳动将计划花费1000亿元采购英伟达
AI芯片，比2025年的约850亿元预算大幅增长。我们认为：未来国内互联网大厂加大AI芯片投入，尤其是加大对高功耗的
英伟达高端GPU的采购，将带来更大规模的IDC需求，有望驱动中国的IDC园区进入GW级时代。
盈利预测和投资评级：公司依托“源网荷储一体化+AIDC（人工智能数据中心）定制化”发展战略，深耕新型算力基
础设施赛道，凭借核心区域资源优势，有望受益智算业务高速增长。预计公司2025-2027年营业收入4.75/7.59/11.06亿元
，归母净利润0.65/0.99/1.22亿元，当前股价对应PS为30.30/18.94/13.01X，维持“增持”评级。
风险提示：行业竞争加剧、宏观经济风险、智算产业推进不及预期、IDC业务运营成本、地缘政治风险、业绩不及预
期、政策监管加强数据安全等。
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2025-11-21│大位科技(600589)公司首次覆盖报告：老牌IDC企业华丽蜕变，聚焦AI智算中 │开源证券 │买入
│心 │ │
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优化业务结构，聚焦AIDC，老牌企业再启航，给予“买入”评级
大位科技是国内领先的AIDC服务商，坚持以AIDC为基础，以服务智能产业发展为方向，以绿色低碳为目标，构建智能
、高效、低碳的算力网络。公司多措并举在智能算力、边缘算力和源网荷储上构建核心竞争力，积极布局AIDC，截至2025
上半年，公司已拥有北京核心区域优质的数据中心资源，正有序投建张北、太仆寺旗大型智算中心，绑定互联网头部客户
，有望持续受益于国内AIGC发展浪潮。我们预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.64、1.10、1.52亿元，EPS分别为0.
04、0.07、0.10元，当前收盘价对应PE分别为159.8倍、93.2倍、67.4倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
深耕IDC行业多年，从转租转型自持，盈利能力有望持续增强
公司拥有二十年数据中心技术服务经验，持续深化IDC布局并改善业务结构，通过收购和自建逐步提高自持数据中心
比例，积极推进算力服务的全方位布局。公司原是化工+互联网综合服务的双主业上市公司，早期IDC业务主要通过整合运
营商资源提供IDC基础设施服务，剥离化工业务后向互联网数据发布综合服务提供商发展，不断拓展智算基础设施建设。
公司已在北京持有优质算力资源，有序推进张北、太仆寺旗智算中心建设，进一步为客户提供优质算力服务。
房山+张北+太仆寺旗三点协同，源网荷储降低用电成本
公司研发投入集中于算力智能化调度及源网荷储一体化智能算力中心的设计与建设，随着算力布局不断优化升级，公
司有序推进张北+太仆寺旗AIDC建设，分别规划容量130MW和600MW，项目建成后，房山+张北+太仆寺旗互联延时较低，有
望形成区位协同，算力资源高效调配，其中，张北项目已与某互联网客户签订框架服务协议，一期项目已投运，加速智算
业务发展抢先布局。此外，公司持续推进算能协同，加速推进源网荷储落地，有望降低AIDC用电成本，持续提升市场竞争
力。
风险提示：智算发展不及预期、项目交付不及预期、行业竞争加剧
【5.机构调研】 暂无数据
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