研报评级☆ ◇600549 厦门钨业 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-07
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1月内 0 2 0 0 0 2
2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 1.13│ 1.09│ 1.45│ 2.94│ 3.45│ 3.84│
│每股净资产(元) │ 7.91│ 10.02│ 10.84│ 11.42│ 12.11│ 12.88│
│净资产收益率% │ 14.29│ 10.87│ 13.43│ 25.70│ 28.50│ 29.80│
│归母净利润(百万元) │ 1601.70│ 1727.93│ 2309.37│ 4623.50│ 5276.50│ 6102.00│
│营业收入(百万元) │ 39397.91│ 35196.46│ 46264.58│ 93599.00│ 103985.00│ 114355.00│
│营业利润(百万元) │ 2935.13│ 3271.59│ 4101.78│ 8206.00│ 9624.00│ 10729.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-07 增持 首次 --- 2.94 3.45 3.84 国信证券
2026-05-03 增持 维持 77.8 --- --- --- 中金公司
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-07│厦门钨业(600549)钨全产业链龙头 │国信证券 │增持
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钨全产业链龙头。发轫于1958年，现已形成钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务，福建省国资企业。公司主要优势
产品如钨粉末、细钨丝、硬质合金棒材、钼酸铵、钴酸锂等的市场份额保持前列，硬质合金、切削工具、细钨丝、磁性材
料、钴酸锂等重点产品盈利进一步提升。公司受益于钨价上涨，2025年实现归母净利23.1亿元，同比+33.6%；2026Q1钨价
飙升，均价高达74万元/吨，净利大幅增长183.1%达到11.1亿元。子公司盈利拆解。钨钼业务全产业链盈利能力较强。上
游端，公司的3家矿业子公司贡献较大。宁化行洛坑（98.95%）、金鼎钨钼（100%）、洛阳豫鹭（60%）均负责钨矿及其副
产品的生产、销售和采购，2025年分别实现净利润4.1亿元、3.6亿元和1.2亿元，实现净利率44%、45.8%和33.8%。考虑权
益比例计算，钨钼上游子公司对净利贡献为8.4亿元。
下游端，子公司包括厦门金鹭、厦门虹鹭等，其中厦门金鹭主营钨粉、碳化钨粉、异型硬质合金及其他难熔金属材料
和氧气、钴粉、合金粉的生产与销售，厦门虹鹭生产、销售钨丝、钼丝等各种电光源材料，2025年分别实现净利润6.1亿
元和9.8亿元，分别实现净利率10.2%和22.8%。考虑权益比例计算，钨钼下游子公司对净利贡献为12.6亿元。稀土业务和
电池材料方面，金龙稀土主营稀土氧化物、稀土金属、磁性材料和发光材料等稀土精深加工以及稀土功能材料。厦钨新能
主营电池材料。2025年分别实现净利润2.4亿元和7.5亿元，实现净利润率4.1%和3.8%。考虑权益比例计算，稀土子公司和
电池材料子公司对净利贡献分别为1.5亿元和3.8亿元。
自有矿山方面，近些年产量较为稳定，2030年有翻倍预期。
公司在产自有矿山包含①宁化行洛坑钨矿，隶属于子公司宁化行洛坑钨矿有限公司，权益比例98.95%，②都昌阳储山
钨钼矿，隶属于子公司江西都昌金鼎钨钼矿业有限公司，权益比例100%，③洛阳豫鹭回收钼尾矿中的白钨矿，是公司与洛
阳钼业合资建立的控股子公司，对洛阳钼业选矿二公司选钼尾矿中的白钨矿进行综合回收，矿石来源为洛阳钼业的栾川三
道庄钼钨矿，权益比例60%，上述三个在产矿山年产钨精矿总量约在1.2万吨标吨，权益量在1万吨左右。
公司在建/储备自有矿山包含①博白巨典油麻坡钨钼矿，隶属于麻栗坡海隅钨业有限公司，权益比例100%，预计在202
6年建成，2027年达产，产量3200标吨钨精矿；②江西修水昆山钨钼矿采矿权及杨师殿探矿权，已于2026年4月底完成收购
，隶属于九江大地，股权比例69%，按照66万吨/年的原矿处理规模以及0.3%的品位计算，考虑80%回收率，建成后年产钨
精矿约1600吨,时间节奏尚不明确；③集团所持有的大湖塘钨矿注入仍在推动中。设计采选规模原矿825万吨/年（北区露
天660万吨/年，南区地下165万吨/年），建成后钨精矿规模在万吨以上。综上，短期公司增量来自油麻坡钨钼矿；若看到
2030年左右，增量来自九江大地和大湖塘钨矿，届时公司总钨精矿产量可高达2.5万吨以上，粗算权益量超2万吨。
锑资源稀缺，供需或愈加紧张。全球锑矿产量明显收缩。根据USGS数据，近年来全球锑矿产量维持在10-12万吨，较2
008年峰值接近20万吨和2015-2019年的13-15万吨明显减少；其中，中国产量对世界产量形成直接影响。锑用途广泛，阻
燃、催化稳健发展，光伏需求快速攀升。根据测算，需求格局将迎来显著调整，预计到2027年全球锑金属的下游消费结构
为：阻燃剂占43%(24年47%)，合金应用(铅酸电池等)占13%；聚酯催化占9%；玻璃陶瓷占30%(24年23%)，其他领域占5%。
风险提示：油麻坡投产进度/大湖塘注入进展不及预期的风险；钨库存超规模释放导致钨价下跌；下游需求萎缩风险
。
投资建议：首次覆盖，给予“优于大市”评级。预计公司2026-2028年的营收分别为936/1040/1144亿元，同比增速10
2%/11%/10%；归母净利润分别为46.7/54.7/61.0亿元，同比增速102%/17%/11%；EPS分别为2.94/3.45/3.84元，当前股价
对应PE分别为19.7x/16.8x/15.0x。公司稳健经营，油麻坡钨矿预计2027年达产，大湖塘钨矿在2030年后有放量预期，首
次覆盖给予“优于大市”评级。
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2026-05-03│厦门钨业(600549)1Q26盈利再创新高，内涵式增长和外延式扩张并举 │中金公司 │增持
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2025年盈利符合市场预期，1Q26盈利高于市场预期公司公布2025年及1Q26业绩：2025年收入463亿元，报告期内公司
将厦钨电机纳入合并财务报表，调整后同比+30.8%；归母净利润23.1亿元，调整后同比+34.9%。公司1Q26收入157.4亿元
，同/环比+87.0%/+10.4%；归母净利润11.1亿元，同/环比+189.1%/+109.8%，单季度利润再创历史新高。
2025年钨钼、能源新材料利润快速增长。钨钼板块，实现利润总额32.1亿元，同比+27.4%，毛利率同比+2ppt。硬质
合金/切削工具销量8272吨/5963万件，同比+12.5%/+16.2%；APT/钨粉等受出口政策影响，销量同比-36.9%/-14.0%。稀土
及能源新材料板块，实现利润总额1.5/8.6亿元，同比+4.8%/+55.8%，毛利率同比-0.2/+0.3ppt。主要深加工产品磁材/钴
酸锂/动力电池正极材料销量1.13/6.53/7.74万吨，同比+27.0%/+41.3%/+47.8%。
1Q26公司三大业务共振向上，驱动盈利再创历史新高。钨钼板块，Q1利润总额17.6亿元，同比+238.8%。产业链各环
节产品价格联动有效性提升，硬质合金/切削刀具/细钨丝产品销量同比+5%/+69%/-19%，收入同比+156%/+78%/+73%。能源
新材料和稀土板块，受益于主要产品量价齐升，公司分别实现利润总额2.6/0.7亿元，同比+92.2%/+65.72%。
发展趋势
推进核心产业全面发展，内涵式增长和外延式扩张并举。上游方面，公司推进行洛坑钨矿深部勘查工作，强化资源保
障。公司对外成功收购九江大地69%股权，并积极推进大湖塘钨矿30%股权注入，公司预计远期资源自给率及钨精矿产量有
望大幅提升。下游深加工及新材料方面，公司加速高端刀具产能建设并推进收购德国Mimatic公司100%股权；推进稀土产
品精细化及下游产能扩张；强化能源新材料业务的供应链合作，并加速建设国内外项目。
盈利预测与估值
考虑到全球钨供需关系紧缺态势长期不变，我们预计钨价中枢维持80万元。上调2026e归母净利润+45%至45.8亿元，
引入2027e50.8亿元，市场交易于对应20/18xP/E。考虑到盈利上调及公司的产业链竞争力和成长性，我们维持跑赢行业评
级，上调目标价63%至77.8元，对应2026/2027e27/24xP/E，有35%空间。
风险
钨价大幅波动；公司项目进展不及预期；下游需求不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：231家
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2026-04-24│厦门钨业(600549)2026年4月24日-5月15日投资者关系活动主要内容
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厦门钨业股份有限公司于2026年4月24日-5月15日举行投资者关系活动，参与单位名称及人员有详见附表，上市公司
接待人员有厦门钨业董事长钟可祥、董事及总裁吴高潮、独立董事程文文、，副总裁兼财务负责人钟炳贤、副总裁杨伟、
副总裁兼董事会秘，书周羽君、厦钨新能董事长杨金洪、独立董事黄令、财务总监，张瑞程、董事会秘书陈康晟、金龙稀
土总经理陈大崑。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202605/2026051514380581832366740.pdf
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参与调研机构：118家
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2026-02-27│厦门钨业(600549)2026年2月27日至4月1日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍公司2025年经营情况？
答：根据《厦门钨业2025年度业绩快报公告》，2025年公司围绕制造业主业稳健经营，不断夯实内部管理，优化经营
策略举措，推动产品盈利能力提升，钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务收入、利润均实现不同幅度的增长。公司全年
实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；实现利润总额40.81亿元，同比增长28.45%；实现归属于上市公司股东的净
利润23.11亿元，同比增长35.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.62亿元，同比增长42.36%。
以上主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体准确的财务数据以公司正式披露的2025年度报告为准。
2.如何评估钨价上涨对公司的影响？
答：公司具有前端钨矿山采选，中端钨钼冶炼及钨钼粉末生产、后端硬质合金、钨钼丝材制品和切削刀具等深加工应
用及回收的完整产业链。公司后端深加工产品定位中高端，随着公司深加工规模的不断扩大，相较于原材料成本占比，研
发技术、产品质量以及市场开拓能力等已成为影响公司盈利能力的更关键因素。在钨原材料价格上涨过程中，公司通过产
品价格及时调整，同时进一步发挥全产业链协同优势，采取优化产品与客户结构、内部降本、工艺改进等措施努力提升产
品盈利能力，积极应对原料价格波动的影响。
3.公司钨矿自给率有多少？未来有哪些资源规划？
答：目前公司内部有四家钨矿企业，其中宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭为在产企业，现有在产三家钨矿企业钨精
矿（65%WO3，下同）年产量约12,000吨，钨资源原矿保障率约为20%；此外博白巨典钨钼矿为在建矿山，达产后预计每年
产出钨精矿约3,200吨。接下来公司将通过推进在建矿山建设、开展矿山深部勘查相关工作，积极扩大废钨回收利用等多
方面提高原材料保障能力。同时公司也正在积极推动九江大地与江西巨通收购等相关工作，调研包括海外资源在内的外部
矿山，多途径加强公司钨资源保障，持续提升资源保障率。
4.请介绍公司体外钨矿注入的情况？
答：经公司第十届董事会第二十五次会议审议，公司计划出资2.95亿元收购九江大地矿业开发有限公司69%股权。九
江大地目前采矿权范围内保有资源储量WO3金属量约4.99万吨，Mo金属量7.3万吨。本次收购有利于公司提高资源储备，提
高原料自给率，降低原料采购风险，保障公司生产经营的稳定。同时公司于2026年3月26日披露了《关于签署三方的公告
》，拟收购江西巨通实业有限公司30.1683%股权，最终持股比例以交易各方正式签署的《股权转让协议》为准。江西巨通
拥有大湖塘南、北区钨矿采矿许可证，目前保有资源储量WO3金属量约138.3万吨，钼金属量约3.3万吨，通过收购江西巨
通股权，将有助于公司增加矿产资源储备并推动大湖塘钨矿的建设，从而进一步提高公司钨原料自给率。
5.公司切削工具价格调整情况如何？
答：2025年以来，公司根据市场情况调整切削工具产品价格，不同系列产品根据竞争情况进行差异化调价。除在每年
初根据市场情况调价外，公司也根据上游原料成本变化及时动态调整价格，实现了多轮提价。公司通过为客户提供质量稳
定的产品和优质的技术、方案服务，增强客户黏性，不断推出新品及替换进口刀具，持续加强方案和技术团队服务能力，
产品价格保持逐年上涨。
6.请介绍公司切削工具海外市场开拓情况？
答：近年来公司加快推进切削工具全球化业务布局，投资建设厦门湖里基地、成都基地，稳固全球布局的战略核心。
建成切削工具首个海外生产基地-泰国基地，辐射东南亚、服务全球制造，积极部署海外仓储及销售服务网络，已在泰国
、德国、匈牙利、巴西等地设立销售子公司及前沿仓储中心，并在多地招聘属地员工，以提升全球属地化服务响应与交付
效率。此外，公司通过并购德国Mimatic及厦门圆兴，进一步丰富产品矩阵，完善全球切削工具与机床应用领域整体布局
，强化产业链与供应链的保障能力。
7.请介绍公司切削工具并购的情况？
答：经公司第十届董事会第二十三次会议审议通过，公司下属公司德国金鹭硬质合金有限公司拟收购德国MimaticGmb
H公司100%股权，并在收购完成后对标的公司进行增资。Mimatic刀具公司主要销售切削工具、动力刀座、精密刀柄，同时
能够为客户提供非标解决方案服务。本次收购将助力公司切削工具产品加速技术升级与品牌国际化进程，推动公司刀具研
发与客户需求的深度对接，深化客户合作，有效应对国际贸易环境变化，符合公司整体全球化战略布局，对中长期发展具
有积极意义。经公司第十届董事会第二十五次会议审议通过，公司控股子公司厦门金鹭拟收购圆兴（厦门）精密工具有限
公司70%股权。圆兴公司主营业务为挤压丝锥和切削丝锥等精密螺纹刀具的生产与销售，本次收购有助于厦门金鹭快速增
强用于高效螺纹加工的丝锥刀具产品研发生产制造能力，提升切削工具整体解决方案能力。
8.请介绍公司钨丝业务发展情况？价格调整情况如何？
答：目前公司光伏用钨丝的主流产品线径已达28μ以下，更细、强度更高的产品也做了一定的技术储备。2025年下半
年以来，公司对钨丝价格做了多轮上调。公司将持续推进产品细线化，不断提高强度、圈径、最短长度等标准，丰富产品
矩阵，推出强度更高、性能更好的钨丝产品，满足客户更多样的定制化需求，推动钨丝渗透率实现快速提升，为客户创造
更多的价值。
9.请介绍公司磁材产能规划？
答：金龙稀土已在长汀基地实现15,000吨年产能的落地，目前正在布局长汀、包头两个基地的新建产能项目。包头基
地首期5,000吨年产能的磁材项目进展顺利，已完成厂房建设、机器设备安装调试、产线试运营等各项准备工作，于2025
年6月逐步投产。长汀基地也在推进5,000吨磁材扩产项目，结合新工艺和装备开发，预计2026年全面投产。
10.请介绍公司新能源业务情况？
答：2025年，公司紧抓国家换机补贴政策机遇，并顺应3C消费设备AI化带来的电池电量升级趋势，钴酸锂市场份额持
续提升，全年实现钴酸锂销量6.53万吨，同比增长41.31%，动力领域，公司持续巩固在高电压、高功率三元材料方面的技
术实力，同时依托水热法磷酸铁锂的差异化优势，积极拓展市场，实现动力电池正极材料（包括三元材料、磷酸铁锂及其
他）销量7.74万吨，同比增长47.83%。
11.公司固态电池进展情况？
答：在固态电池领域，公司重点在正极材料和电解质方面布局：在固态电池正极材料方面，匹配氧化物路线固态电池
的正极材料已实现供货；硫化物路线固态电池的正极材料方面，公司与国内外下游头部企业在技术研发上保持密切的交流
合作，提供多批次样品进行验证；在固态电解质方面，实现氧化物固态电解质的吨级生产和稳定可靠的产品性能，同时，
凭借深厚的技术沉淀开发出独特的硫化锂合成工艺，样品在客户端测试良好。
12.公司硫化锂的优势及产业化情况？
答：公司采用相对比较特殊的金属冶炼方法进行硫化锂生产，生产的硫化锂具备纯度和成本上的优势，在客户端测试
良好，所采用的生产工艺适合产业化，未来将根据市场情况及客户需求进行扩产。
13.钴涨价对公司新能源业务的影响？
答：公司是全球用钴量较大的厂商，与上游企业保持长期紧密的合作，公司钴原料供应稳定。在3C消费领域，客户对
钴酸锂性能更为关注，因此钴原料价格上涨对公司经营的负面影响较小。在库存管理方面，公司坚持“低库存，快周转”
的经营策略，构建稳健的原料供应保障链。
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参与调研机构：162家
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2025-12-15│厦门钨业(600549)2025年12月15日至2026年2月10日投资者关系活动主要内容
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1.请介绍公司2025年经营情况？
答：根据《厦门钨业2025年度业绩快报公告》，2025年公司围绕制造业主业稳健经营，不断夯实内部管理，优化经营
策略举措，推动产品盈利能力提升，钨钼、稀土、能源新材料三大核心业务收入、利润均实现不同幅度的增长。公司全年
实现营业收入464.69亿元，同比增长31.37%；实现利润总额40.81亿元，同比增长28.45%；实现归属于上市公司股东的净
利润23.11亿元，同比增长35.08%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润21.62亿元，同比增长42.36%。
以上主要财务数据为初步核算数据，未经会计师事务所审计，具体准确的财务数据以公司正式披露的2025年度报告为准。
2.公司如何看待钨价走势？
答：钨金属的特殊性首先体现在其战略地位，全球各国普遍将其视作战略金属。其次，钨与全球产业结构紧密相关，
其消费属于“硬消费”，消费积极性受价格影响较小。因此钨的价格取决于其供应和需求格局。在供给端，中国是全球主
要的钨生产国和消费国。美国地质调查局发布的数据显示，2024年中国钨矿产量约为6.7万金属吨，在全球占比为82.7%。
由于钨矿的开采实行配额制，我国矿端产能快速增长的可能性不大。在需求端，近年来钨增加了新领域的应用。公司积极
拓展钨在光伏用钨丝、特种领域等产业的应用，取得显著成效。例如，光伏领域用于切割硅片的钨丝，给全球钨需求贡献
了5%8%的增量。需求突然增长，供给还未跟上，供需短期内处于失衡状态，因此近几年钨价处于较高水平，并呈现上涨趋
势。从中长期来看，由于供给端显著增量的矿山不多，钨的市场前景较好。
3.如何评估钨价上涨对公司的影响？
答：公司具有前端钨矿山采选，中端钨钼冶炼及钨钼粉末生产、后端硬质合金、钨钼丝材制品和切削刀具等深加工应
用及回收的完整产业链。公司后端深加工产品定位中高端，随着公司深加工规模的不断扩大，相较于原材料成本占比，研
发技术、产品质量以及市场开拓能力等已成为影响公司盈利能力的更关键因素。在钨原材料价格上涨过程中，公司通过产
品价格及时调整，同时进一步发挥全产业链协同优势，采取优化产品与客户结构、内部降本、工艺改进等措施努力提升产
品盈利能力，积极应对原料价格波动的影响。
4.公司钨矿自给率有多少？未来有哪些资源规划？
答：目前公司内部有四家钨矿企业，其中宁化行洛坑、都昌金鼎、洛阳豫鹭为在产企业，现有在产三家钨矿企业钨精
矿（65%WO3，下同）年产量约12,000吨，钨资源原矿保障率约为20%；此外博白巨典钨钼矿为在建矿山，达产后预计每年
产出钨精矿约3,200吨。接下来公司将通过推进在建矿山建设、开展矿山深部勘查相关工作，积极扩大废钨回收利用等多
方面提高原材料保障能力。同时公司也将积极推动体外矿山孵化等相关工作，调研包括海外资源在内的外部矿山，多途径
加强公司钨资源保障，持续提升资源保障率。
5.公司切削工具价格调整情况如何？
答：2025年以来，公司根据市场情况调整切削工具产品价格，不同系列产品根据竞争情况进行差异化调价。除在每年
初根据市场情况调价外，公司也根据上游原料成本变化及时动态调整价格，实现了多轮提价。公司通过为客户提供质量稳
定的产品和优质的技术、方案服务，增强客户黏性，不断推出新品及替换进口刀具，持续加强方案和技术团队服务能力，
产品价格保持逐年上涨。
6.公司如何看待国内切削工具市场发展趋势及竞争格局？
答：随着国内产业结构调整，制造业转型升级，大规模设备更新和消费品以旧换新，智能制造、新能源等新技术新产
业发展所带来的产品置换、新增需求，机床数控化程度提高等，全球硬质合金、切削工具需求总量有望继续增长。先进制
造业如航空航天、汽车、电子信息、新能源、模具等领域对高、精、尖复杂刀具的需求将推动刀具行业由低端产品向高端
产品发展，我国刀具行业发展前景广阔。根据中国机床工具工业协会预测，我国刀具市场规模有望在2030年达到631亿元
，复合增长率达4.14%。过去一段时间以来，国内切削工具市场竞争格局主要呈现“外资主导高端、国产抢占中低端”的
特点，但国产刀具企业正通过技术进步和质量升级逐步向高端市场渗透。未来，行业将向高端化、定制化和智能化方向发
展，具备核心技术的企业有望在竞争中占据优势。
7.请介绍公司切削工具并购的进展？
答：公司第十届董事会第二十三次会议审议通过了《关于下属公司德国金鹭收购mimatic公司100%股权并对其增资的
议案》，公司下属公司德国金鹭硬质合金有限公司拟收购德国MimaticGmbH公司100%股权，并在收购完成后对标的公司进
行增资。Mimatic刀具公司主要销售切削工具、动力刀座、精密刀柄，同时能够为客户提供非标解决方案服务。本次收购
将助力公司切削工具产品加速技术升级与品牌国际化进程，推动公司刀具研发与客户需求的深度对接，深化客户合作，有
效应对国际贸易环境变化，符合公司整体全球化战略布局，对中长期发展具有积极意义。
8.请介绍公司钨丝业务发展情况？价格调整情况如何？
答：2025年前三季度公司细钨丝产品共实现销量1,015亿米，同比下降5%，销售收入同比增长4%。目前公司光伏用钨
丝的主流产品线径已达28μ以下，更细、强度更高的产品也做了一定的技术储备。2025年下半年以来，公司对钨丝价格做
了多轮上调。公司将持续推进产品细线化，不断提高强度、圈径、最短长度等标准，丰富产品矩阵，推出强度更高、性能
更好的钨丝产品，满足客户更多样的定制化需求，推动钨丝渗透率实现快速提升，为客户创造更多的价值。
9.请介绍公司磁材下游应用情况？
答：公司磁性材料下游应用领域包括新能源汽车、家用电器、风力发电、工业电机，并且能够满足具身智能关节电机
等新应用领域的规格及性能要求。2025年以来公司在新能源汽车与节能家电等多个应用领域实现增量，并在具身智能关节
电机应用领域通过了多家客户认证。
10.请介绍公司磁材产能规划？
答：金龙稀土已在长汀基地实现15,000吨年产能的落地，目前正在布局长汀、包头两个基地的新建产能项目。包头基
地首期5,000吨年产能的磁材项目进展顺利，已完成厂房建设、机器设备安装调试、产线试运营等各项准备工作，于2025
年6月逐步投产。长汀基地也在推进5,000吨磁材扩产项目，结合新工艺和装备开发，预计2026年全面投产。
11.请介绍公司2025年新能源业务开展情况？
答：2025年，公司紧抓国家换机补贴政策机遇，并顺应3C消费设备AI化带来的电池电量升级趋势，钴酸锂市场份额持
续提升，全年实现钴酸锂销量6.53万吨，同比增长41.31%，动力领域，公司持续巩固在高电压、高功率三元材料方面的技
术实力，同时依托水热法磷酸铁锂的差异化优势，积极拓展市场，实现动力电池正极材料（包括三元材料、磷酸铁锂及其
他）销量7.74万吨，同比增长47.83%。
12.公司固态电池进展情况？
答：在固态电池领域，公司重点在正极材料和电解质方面布局：在固态电池正极材料方面，匹配氧化物路线固态电池
的正极材料已实现供货；硫化物路线固态电池的正极材料方面，公司与国内外下游头部企业在技术研发上保持密切的交流
合作，提供多批次样品进行验证；在固态电解质方面，实现氧化物固态电解质的吨级生产和稳定可靠的产品性能，同时，
凭借深厚的技术沉淀开发出独特的硫化锂合成工艺，样品在客户端测试良好。
13.钴涨价对公司新能源业务的影响？
答：公司是全球用钴量较大的厂商，与上游企业保持长期紧密的合作，公司钴原料供应稳定。在3C消费领域，客户对
钴酸锂性能更为关注，因此钴原料价格上涨对公司经营的负面影响较小。在库存管理方面，公司坚持“低库存，快周转”
的经营策略，构建稳健的原料供应保障链。
14.请问地产业务剥离的情况进度如何？
答：公司将坚定不移地执行退出房地产业务的战略性策略，目前也在积极努力地推进地产业务的资产处置。目前公司
拟因企施策，对厦门滕王阁下属公司股权分别公开挂牌转让。目前厦门滕王阁已完成其持有同基置业47.5%股权、成都滕
王阁100%股权、全资子公司厦腾物业所持有成腾物业100%股权的转让。同时，公司也在同步推进其余房地产业务的处置工
作。公司将继续积极推进房地产板块的转让工作，后续如有实质性进展，公司将履行相应的信息披露义务。
15.公司在产业收并购方面有哪些战略规划？
答：根据公司未来五年的战略发展规划，公司下一步将从过去的内生式发展转为内生式发展与外延式扩张并举的方式
，兼并与收购是其中的重要手段之一。公司将围绕产业链开展强链、补链、延链的兼并收购，同时也将适时以收并购的方
式布局未来产业。
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