研报评级☆ ◇600531 豫光金铅 更新日期：2026-04-04◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
          【5.机构调研】

【1.投资评级统计】 暂无数据

【2.盈利预测统计】 暂无数据

【3.盈利预测明细】 暂无数据

【4.研报摘要】 暂无数据

【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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  2026-01-29│豫光金铅(600531)2026年1月29日投资者关系活动主要内容                                         
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    1、请简要介绍公司情况及业务结构?                                                                      
    答：公司主营业务、生产经营情况及未来发展规划等内容,均在公司定期报告中予以详细披露,敬请查阅参考。2025年
1-9月,黄金、白银、阴极铜等大宗商品价格上涨,公司生产经营稳步推进,经营业绩稳健增长。                        
    2、简单介绍公司在白银成本方面和产业链定价权方面有何优势?                                              
    答：公司为有色冶炼加工企业,原料主要来源于外购,公司主要产品白银在成本和产业链定价权方面,优势相对有限。 
    公司原料采购定价采用“产成品市场价格扣减加工费”的行业通行模式,产品盈利水平主要随金属市场价格及加工费 
水平动态调整,因此金银铜等金属价格上涨对公司利润具备正向促进作用,同时金银铜等金属价格下跌也会对公司利润带来
不利影响。                                                                                                
    3、公司下游有没有稳定的客户端?有没有产品销售压力?                                                     
    答：公司主营产品属于大宗商品,凭借多年积累的产品质量优势与品牌影响力,公司下游客户群体稳定,销售模式以长 
单为主,整体销售环节未对公司经营构成压力。                                                                 
    4、白银价格波动对公司利润的弹性系数大概在多少?                                                        
    答：公司原料中含金属品种较多,计价复杂,不同原料的金属品种、品位存在差异,原料计价系数及采购成本呈动态变 
化,无法测算白银价格波动对公司利润的具体弹性系数。                                                         
    5、公司金银产品从原料采购到产出成品的生产周期大概时间?                                                
    答：公司金银产品从原料采购到成品产出的生产周期约为两个月。                                            
    6、当前大宗商品价格上涨,公司原料采购是长期协议还是议价协议?                                           
    答：近年来,原料端一直处于供不应求状态,原料采购竞争激烈。受此影响,公司原料采购以议价协议为主,长期协议占
比较少,价格主要参考市场加工费及现货市场价格经双方协商确定。                                               
    7、公司战略上有没有明确向上游矿山资源延伸?                                                            
    答：在公司“延链补链”发展战略中,已明确将向上游矿山资源领域延伸、提升原料自给能力作为长期战略目标。公 
司将结合市场时机,稳步推进相关布局与实施工作。                                                             
    8、公司作为冶炼加工企业,环保要求对生产影响如何?                                                       
    答：公司始终高度重视安全环保工作,围绕安全环保水平提升持续开展技术改造,推进环保装备升级与维护。全环目前
公司相关环保技术达到国内领先、国际先进水平,各项污染物排放指标均远低于国家及行业标准,多次被环保主管部门列为
行业标杆并召开现场观摩会。同时,因环保方面的持续技改投入与日常运行维护,公司存在一定的环保运营成本。        
    9、简要介绍一下济源示范区政府将所持4.99%股份无偿划转至愚公集团的业务安排原因和影响?                   
    答：济源产城融合示范区国有资产监督管理局将投资集团持有的公司54,512,132股股份无偿划转至愚公集团,是为落 
实济源示范区区管国企深化改革工作要求,属于国资监管体系内部的股权结构优化调整。本次划转未改变公司国有控股的 
性质,也未导致公司控股股东、实际控制人发生变更。划转完成后,愚公集团成为公司第二大股东,依法参与公司股东会相 
关表决事宜。本次股权变动未对公司的法人治理结构、日常生产经营产生实质性影响。                              
    10、公司是怎么看待下游未来黄金白银的价格变化?                                                         
    答：黄金、白银未来价格走势受全球去美元化进程推进、全球央行持续增持贵金属、光伏及半导体等领域工业需求增
长等多重因素综合影响。贵金属期货价格与公司经营业绩高度关联,后续公司将持续关注市场价格波动情况。           
    11、公司是否为应对原料端价格变化而采取期货套期保值的应对措施?                                         
    答：公司已设立期货部,且制定了完善的套期保值相关方案。2026年套期保值方案,预计涉及的品种、比例上限、应对
措施等,公司已通过公告进行披露,请关注公司于2026年1月23日披露的《关于开展期货和衍生品交易的公告》。         
    12、公司产品中的小金属是否和半导体行业相关?请介绍下小金属产品占比及产量提升规划?                      
    答：公司在生产主金属的同时,同步回收锑、碲、铋等伴生小金属,此类小金属为半导体产业的重要原料。目前公司小
金属业务整体产量较低,在公司营业收入中占比相对较小。公司高纯金属研发项目尚处于中试阶段,后续公司将依据产品投
入市场后的实际情况,确定规模化生产的具体时间。                                                             
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