研报评级☆ ◇600522 中天科技 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-05-17
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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1周内 0 1 0 0 0 1
1月内 5 2 0 0 0 7
2月内 5 2 0 0 0 7
3月内 5 2 0 0 0 7
6月内 5 2 0 0 0 7
1年内 5 2 0 0 0 7
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.91│ 0.83│ 0.85│ 1.97│ 2.35│ 2.67│
│每股净资产(元) │ 9.72│ 10.25│ 10.99│ 12.68│ 14.61│ 16.78│
│净资产收益率% │ 9.40│ 8.11│ 7.73│ 15.91│ 15.97│ 15.48│
│归母净利润(百万元) │ 3116.58│ 2837.92│ 2902.29│ 6722.45│ 8018.22│ 9096.85│
│营业收入(百万元) │ 45065.24│ 48054.69│ 52499.86│ 63633.60│ 70640.84│ 76147.57│
│营业利润(百万元) │ 3799.72│ 3230.73│ 3434.79│ 7766.40│ 9018.00│ 10119.00│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-05-17 增持 维持 53.72 1.79 2.14 2.41 华创证券
2026-05-12 买入 维持 --- 2.17 2.47 2.79 长江证券
2026-05-11 买入 维持 --- 2.07 2.74 3.25 中信建投
2026-05-01 买入 维持 49.05 2.15 2.69 3.16 华泰证券
2026-05-01 增持 维持 46 --- --- --- 中金公司
2026-04-28 买入 维持 --- 1.87 2.06 2.21 西部证券
2026-04-27 买入 维持 --- 1.76 1.99 2.18 招商证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-05-17│中天科技(600522)2025年报及2026年一季报点评：业绩高增，光纤、海缆带动│华创证券 │增持
│利润提升 │ │
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事项：
公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年全年营收525.00亿元，同比增长9.24%，归母净利润29.02亿元，同比增
长2.25%；2026年Q1营收131.42亿元，同比增长34.71%，归母净利润9.19亿元，同比增长46.42%。
评论：
电网及海洋板块贡献收入增长，海外市场拓展成效显著。分业务看，2025年公司光通信及网络、电网建设、海洋系列
、新能源、铜产品业务收入分别为73.70/222.64/63.49/56.97/95.21亿元，同比分别-8.94%/+12.53%/+74.25%/-18.65%/+
13.61%，海洋系列及电网建设贡献主要收入增长。分区域看，2025年公司境内及境外收入分别为429.80/90.85亿元，同比
分别+6.78%/+23.97%，海外市场拓展成果显著，光缆产品连续中标欧洲、拉美地区多国大型运营商项目，光电复合缆成功
进入大洋洲运营商供应链，大芯数柔性带状光缆切入北美算力领域；顺利交付丹麦、越南、巴西等跨国电力互联项目，欧
洲海上风电工程有序推进；电力海外业务同比增长30%以上；蝉联BloombergNEF全球储能“一级厂商”认证，中标柬埔寨
国家电网Ⅰ期62.5MW/125MWh储能EPC项目、布基纳法索25MW/28MWh储能项目，在保加利亚等东欧高端市场实现工商业储能
破冰。公司积极推进沙特、欧洲、中东海外工厂建设及运维业务落地，稳步构建全球总包交付能力。
AI算力驱光通信动量价齐升，空芯光纤等AI高端光纤进展领先。AI算力基建浪潮下，光纤行业供需格局持续优化，光
纤市场量价齐升。25年公司多项AI算力光纤光缆产品已取得突破性进展：空芯光纤核心性能指标达到国际一流水平，已实
现规模化生产，并顺利交付多个商用试点项目；多芯光纤实现稳定量产，单纤容量提升7倍；G.654.E光纤在特高压、骨干
网场景渗透率稳步提升；G.657.A2弯曲不敏感光纤精准适配低空经济与数据中心高密度布线需求，市场应用规模快速扩大
。公司充分发挥“棒-纤-缆”全产业链优势，积极优化产品结构，主动调整客户结构，将更多产能覆盖至数据中心及海外
市场，通信网络业务有望深度受益于AI需求爆发。
能源网络海陆并进订单充沛，以超高压交直流海缆巩固优势地位。截至2026年3月31日，公司能源网络领域在手订单
约308亿元，其中海洋系列约121亿元，电网建设约162亿元，新能源约25亿元，为未来业绩增长奠定坚实基础。25年公司
先后中标南方电网阳江三山岛±500kV直流输电工程、浙江海风±500kV柔直工程、中广核阳江帆石二500kV交流海缆等五
大标志性项目，26Q1公司成功交付500kV柔性直流海缆，高技术壁垒、高附加值产品提升整体盈利能力。
投资建议：公司作为线缆行业引领者，光通信业务受益于AI驱动的量价齐升周期，盈利弹性充分释放；海洋业务凭借
高压、深远海技术优势和充沛订单，有望实现高速增长。同时26Q1光纤、海缆等产品已呈现利润提升趋势，后续盈利能力
有望进一步增强。我们预计公司2026-2028年归母净利润分别为61.12/72.97/82.16亿元，结合行业平均水平，给予26年30
xPE估值，对应目标价53.72元/股，维持“推荐”评级。
风险提示：市场需求不及预期、行业竞争加剧、光纤价格波动、原材料价格波动、海外业务拓展不及预期等风险。
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2026-05-12│中天科技(600522)海洋与光通信双轮驱动，26Q1利润强劲释放 │长江证券 │买入
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事件描述
公司发布2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年全年实现营业收入525.0亿元，同比+9.3%；归母净利润29.0
亿元，同比+2.3%；扣非归母净利润27.1亿元，同比+6.4%。26Q1实现营业收入131.4亿元，同比+34.7%，环比-9.5%；归母
净利润9.2亿元，同比+46.4%，环比+63.0%；扣非归母净利润8.2亿元，同比+38.2%，环比+46.1%。
事件评论
海洋与电力业务强势增长，26Q1利润强劲释放：2025年公司在复杂宏观环境下展现强经营韧性，全年实现营收及利润
实现稳健增长。从主营构成来看，海洋与电力业务成为核心增量引擎，其中海底线缆业务迎来爆发，全年实现营收63.5亿
元，同比+74.2%；电力传输业务实现营收222.6亿元，同比+12.5%；铜产品实现营收95.2亿元，同比+13.6%。26Q1公司业
绩加速兑现，单季归母净利润环比大幅跃升63.0%。受益于全球光纤需求增长，叠加上游光棒供给趋紧，26Q1光纤价格明
显上行，光通信板块盈利空间显著修复；配合高附加值海缆等订单的顺利交付与产品结构优化，26Q1公司销售毛利率回升
至15.6%，环比+3.6pct；销售净利率达7.2%，环比+3.2pct，盈利中枢稳步抬升。
海洋能源订单迎来爆发，立足主航道开启高质量增长：公司能源互联业务聚焦海洋、电力、新能源三大主航道，截至
2026年3月末，能源网络领域在手订单约308亿元（海洋系列/电网建设/新能源分别约121/162/25亿元）。其中，2025年全
球海上风电建设步伐显著加快，多个重大项目落地实施，带动公司海洋板块实现高质量增长。技术层面，公司攻克±525k
V直流海缆等关键技术，多款产品实现国产化替代与性能突破。项目层面，公司助力三峡大丰项目成功并网，中标国内首
个66kV动态海缆工程（中电建万宁漂浮式海上风电项目），并成功交付首根超百公里大芯数、低损耗海底光缆助力海外油
气平台升级。
光通信全面向智算演进，夯实高速光互联底座：超大规模算力集群对光纤及高密度连接方案提出了极高要求，公司光
通信板块正全速蓄力升级。数通侧，公司已跻身阿里、腾讯等头部大厂数据中心高速互联核心供应商行列，光模块、MPO
连接器及自主研发的万兆多模光纤实现批量供货或规模化应用。公司坚定推行“全球生产、全球销售”战略，光缆连续中
标欧洲、拉美及大洋洲运营商项目，大芯数柔性带状光缆成功切入北美算力领域。
盈利预测及投资建议：公司深度受益于全球绿色能源转型与AI算力基建爆发。2025年及2026Q1，海洋板块实现高质量
反弹，海底线缆业务营收增速显著，多项深远海海缆技术打破国内空白并接连斩获重大标单，能源网络在手订单规模庞大
。光通信板块向算力互联转型，跻身国内头部互联网大厂高速互联核心供应链，光缆成功切入北美算力领域。公司“光通
信+海洋+新能源”的业务矩阵景气向上，龙头地位持续巩固。预计2026-2028年归母净利润为74.15亿元、84.32亿元、95.
13亿元，对应同比增速155%、14%、13%，对应PE为18倍、16倍、14倍，重点推荐，维持“买入”评级。
风险提示
1、海风项目审批及建设不及预期；2、AI算力及光通信需求不及预期；3、海外市场拓展及贸易政策变动风险；4、原
材料价格大幅波动风险。
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2026-05-11│中天科技(600522)光纤、海洋板块双轮驱动，公司增长有望提速 │中信建投 │买入
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核心观点
2025年公司经营保持平稳，受益于光纤、海缆等产品利润提升，2026Q1业绩显著改善。AI带来的光纤需求持续高增，
光纤光缆行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。2025Q4以来，散纤市场价格大幅上涨，2026Q1业绩已经部分体
现，预计2026Q2/Q3利润弹性将进一步释放。“十五五”期间海上风电年均装机量有望提升，公司海洋系列在手订单饱满
。截至2026年3月31日，公司能源网络领域在手订单约308亿元，其中海洋系列约121亿元。公司充足的在手订单将为2026
年业绩增长提供坚实的基础。
事件
公司发布2025年年报及2026年一季报，2025年营业收入525.00亿元，同比增加9.24%；归母净利润29.02亿元，同比增
加2.25%；扣非归母净利润27.07亿元，同比增加6.37%。2026Q1营业收入131.42亿元，同比增加34.71%；归母净利润9.19
亿元，同比增加46.42%；扣非归母净利润8.25亿元，同比增加38.20%。
简评
1、光纤、海缆等产品利润提升，2026Q1业绩显著改善。
公司2025年营业收入525.00亿元，同比增加9.24%；归母净利润29.02亿元，同比增加2.25%；扣非归母净利润27.07亿
元，同比增加6.37%，毛利率13.88%，同比下降0.52pct。2025年海洋业务收入同比增长74.25%，光通信、新能源业务收入
下滑8.94%、18.65%，且各项业务毛利率均有不同程度承压。2026Q1营业收入131.42亿元，同比增加34.71%；归母净利润9
.19亿元，同比增加46.42%；扣非归母净利润8.25亿元，同比增加38.20%。2026Q1毛利率15.58%，同比增加0.98pct，受益
于光纤、海缆等产品利润提升，2026Q1业绩显著改善。
2、光纤光缆量价齐升，光通信板块后续业绩有望逐季改善。
根据光电通信数据，2026年第一季度，国内G.652.D光纤价格强势上涨，春节后光纤价格一度呈现“一天一个价”的
剧烈波动特征。2025Q4，G.652.D光纤含税价格平均为25元/芯公里，最高价为27元/芯公里；2026Q1，G.652.D光纤含税价
格平均价为80元/芯公里，最高价为105元/芯公里，同比大幅提升。此外，从中国电信各个省公司集采价格来看，限价基
本锚定在2500元/皮长公里（按24芯折算），而中标价格基本贴近限价，预估光纤价超过70元/芯公里，较2025年亦大幅提
升。从出口来看，2026年3月我国出口光纤3224.1吨，同比增长19.6%；金额17.0亿元，同比增长252.2%；单价52.8万元/
吨，同比增长194.6%，较2月增长152.7%。
从出口量看，按每公里光纤150g计算（考虑光纤盘重量），预计3月光纤出口超过2000万公里，预计光纤出口占比超
过国内产能的65%。海外需求旺盛，出口表现强劲，反映了全球光纤光缆市场的旺盛需求。我们预计AI带来的光纤需求将
持续高增，一是全球光模块需求量在2026年仍将大幅增长，对应光纤需求也将随之增长；二是预计2027年Scaleup的光纤
需求或起量；三是DCI也将带来大量需求。目前，光纤光缆行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。
公司具备“棒-纤-缆”全产业链优势，多项AI算力光纤光缆产品取得突破性进展：空芯光纤核心性能指标达到国际一
流水平，已实现规模化生产，并顺利交付多个商用试点项目；多芯光纤实现稳定量产，单纤容量提升7倍；G.654.E光纤在
特高压、骨干网场景渗透率稳步提升；G.657.A2弯曲不敏感光纤精准适配低空经济与数据中心高密度布线需求。公司获得
中国移动2025年普缆、蝶缆集采双第一，彰显公司在运营商的深厚积淀与市场认可度，运营商集采量大且执行周期长，后
续运营商集采价格提升，将帮助公司稳定释放利润。此外，公司跻身阿里、腾讯等头部大厂数据中心线缆高速互联核心供
应商行列，光模块、MPO连接器等产品实现批量供货，自主研发的万兆多模光纤规模应用于阿里云全球数据中心。
3、“十五五”期间海上风电年均装机量有望提升，公司海洋系列在手订单饱满。
在2025北京风能展上发布的《风能北京宣言2.0》提出，“十五五”期间，我国海上风电年新增装机1500万千瓦，年
均装机量相较于“十四五”期间大幅提升。根据国家气候中心的评估结果，我国深远海风能资源技术可开发量超过12亿千
瓦，开发潜力巨大。深远海开发将是“十五五”期间的重点发展方向，也将带动海底电缆在海上风电中投资占比的持续提
升（电压等级提升、敷设长度增加）。
公司已构筑起覆盖±550kV直流、500kV交流及66kV动态海缆的全系列技术储备与工程能力体系，未来重点攻坚±800k
V柔性直流海缆技术，深度融入国内主要海风集群建设，同时稳步拓展东南亚、欧洲等海外市场。2025年公司先后中标南
方电网阳江三山岛±500kV直流输电工程、浙江海风±500kV柔直工程、中广核阳江帆石二500kV交流海缆等五大标志性项
目，并积累了复杂海洋环境下的工程经验，为后续订单获取奠定基础。同时顺利交付丹麦、越南、巴西等跨国电力互联项
目，以及国内多个重大海上风电海缆系统项目。截至2026年3月31日，公司能源网络领域在手订单约308亿元，其中海洋系
列约121亿元。公司充足的在手订单将为2026年业绩增长提供坚实的基础。
4、盈利预测与投资建议
2025年公司经营保持平稳，受益于光纤、海缆等产品利润提升，2026Q1业绩显著改善。AI带来的光纤需求持续高增，
光纤光缆行业已从复苏转向“供给偏紧、量价齐升”阶段。2025Q4以来，散纤市场价格大幅上涨，2026Q1业绩已经部分体
现，预计2026Q2/Q3利润弹性将进一步释放。“十五五”期间海上风电年均装机量有望提升，公司海洋系列在手订单饱满
。截至2026年3月31日，公司能源网络领域在手订单约308亿元，其中海洋系列约121亿元。公司充足的在手订单将为2026
年业绩增长提供坚实的基础。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润70.7亿元、93.6亿元、110.86亿元，对应PE16X、
12X、10X，给予“买入”评级。
5、风险提示
光纤价格上涨不及预期。2025年Q3以来，中国市场光纤价格持续上涨，若后续光纤价格上涨不及预期，将影响相关公
司业绩。产能扩张进度较快风险。若部分厂商扩充光纤预制棒、光纤光缆产品产能进度较快，市场供给提升较快，或存在
市场供需失衡的风险。海上风电发展不及预期，部分地区规划量与实际落地量及落地节奏可能存在差距，粤东地区管制较
紧，项目审批存放缓可能；海上风电竞争加剧，国内海上风电需求情况较好，新进入者陆续涌现，或加剧低端海缆市场竞
争
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2026-05-01│中天科技(600522)光纤与海洋业务共驱利润改善 │华泰证券 │买入
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中天科技2025年公司实现营收525.00亿元（yoy+9.24%），归母净利29.02亿元（yoy+2.25%），扣非净利27.07亿元（
yoy+6.37%），其中Q4实现营收145.25亿元（yoy+5.70%，qoq+1.05%），归母净利5.64亿元（yoy+6.90%，qoq-26.84%）。
2026年Q1实现营收131.42亿元（yoy+34.71%、qoq-9.52%），归母净利9.19亿元（yoy+46.42%、qoq+62.97%），扣非净利8
.25亿元（yoy+38.20%）。我们看好公司业务快速增长：1）光通信业务受益于板块供需关系改善，1Q收入与利润实现快速
增长；2）海洋板块收入确认提速，海外订单与500KV项目支撑增长动能。维持“买入”评级。
光通信板块迎景气拐点，海洋、电力业务持续增长
2025年分板块来看，公司业务增速有所分化：1）能源板块是主要增长驱动，电网建设板块收入222.64亿元（yoy:+12
.53%），海洋系列板块收入63.49亿元（yoy:+74.25%），截至2025年公司海洋系列在手订单121亿元，500KV项目持续交付
；2）通信业务有所下滑，光通信及网络板块收入73.70亿元（yoy:-8.94%），主要系25年前三季度光纤光缆价格尚未恢复
。分地区来看，公司25年海外收入占比同比提升2.06pct至17.31%。2026年以来，公司光通信主业在光纤光缆景气度驱动
下实现量价齐升。在AI算力、无人机与电信三大领域需求持续增长背景下，公司积极推动产能扩充，有望实现光通信业务
收入与利润的快速增长。
盈利能力持续提升，看好利润率逐季改善
公司4Q25与1Q26连续两个季度实现盈利能力同比提升。4Q25毛利率为11.95%，同比提升1.16pct，1Q26毛利率为15.58
%，同比提升0.98pct，主因光通信、海洋等高毛利产品占比提升；随着光纤光缆交付均价的提升，公司生产成本稳定，公
司毛利润率有望逐季改善。4Q25归母净利润率为3.88%，同比提升0.05pct，1Q26归母净利润率为6.99%，同比提升0.56pct
。费用端管控良好，2025/1Q26期间费用率同比-0.44/-0.43pct。
盈利预测与估值
我们看好光纤光缆板块投资机遇：需求侧，AI数据中心建设与无人机等场景带来光纤消耗快速增加，而供给端受制于
光棒产能18-24个月的扩产周期及高稼动率约束，供需缺口持续扩大，行业正从复苏走向全面景气。公司具备棒纤缆全链
条生产能力，光棒产能份额处于领先地位，有望在行业涨价背景下迎来盈利增厚机遇。考虑到光纤光缆行业景气度2026年
以来有显著改善，我们预计公司26-28年归母净利73.54/91.93/107.87亿元（26-27年前值：48.84/57.50亿元，调整幅度+
50.57%/+59.87%），参考可比公司26年PE均值，我们给予公司26年22.75xPE估值，对应目标价49.05元/股（前值：18.42
元/股），维持“买入”评级。
风险提示：海上风电装机量不及预期；光纤光缆行业市场竞争加剧。
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2026-05-01│中天科技(600522)光纤涨价和高电压海缆有望双轮驱动业绩高增 │中金公司 │增持
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2025年业绩基本符合我们预期，1Q26业绩高于我们预期公司发布2025年年报和2026年一季报：2025年公司实现营收52
5.00亿元，同比+9.25%；归母净利润29.02亿元，同比+2.27%；扣非归母净利润27.07亿元，同比+6.37%。4Q25公司营收14
5.25亿元，同比+5.72%；归母净利润5.64亿元，同比+6.97%；扣非归母净利润5.65亿元。公司2025年业绩基本符合预期。
1Q26单季度公司实现营业收入131.42亿元，同比+34.71%；归母净利润9.19亿元，同比+46.42%；扣非归母净利润8.25亿元
，同比+38.20%。1Q26业绩超预期，我们认为主要得益于光纤光缆行业迎供需拐点，自2025年底以来，电信市场G.652.D、
数通/无人机市场G.657.A等光纤品类价格均大幅上涨，中天作为头部供应商充分受益于光通信产品涨价趋势，同时产能利
用率同比增长，驱动收入和盈利能力超预期提升。
发展趋势
AI重塑光纤长期需求结构，涨价带动头部供应商利润高增。
2025年公司光通信收入73.70亿元，同比下滑8.94%，我们认为主要由于1H25国内运营商集采价格下滑。但自25年底，
我们看到AI等需求增长，带动行业供需关系走向新周期，产品全面涨价，我们预计2027年AI有望占比下游需求35%，中天
作为头部供应商充分受益。中天依托光电智连、绿能智配、风液同源三大系统，推出绿色光电一站式解决方案，我们认为
产品矩阵延展有望提升公司在数据中心市场的长期潜在空间。
海洋系列收入2025年同比增长74%，在手订单充沛。截至3月31日，公司海洋系列在手订单约121亿元，随着阳江三山
岛等多个±500kV高压缆项目推进，我们认为2026年公司交付结构中高压缆占比有望增长，带动板块收入和盈利能力同步
提升。
盈利预测与估值
考虑到光纤光缆行业供需拐点已至，AI需求有望持续增长，我们上调2026年盈利预测31%至52.33亿元，首次引入2027
年盈利预测为70.42亿元。当前股价对应2026/27年21.6/16.1倍P/E。维持跑赢行业评级，考虑到AI提振光纤板块估值，基
于2026年30倍P/E将目标价从18元上调至46元，对应2027年22.3倍P/E，对应38.9%的上行空间。
风险
海风项目进度与节奏不及预期，光纤光缆量价与需求不及预期。
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2026-04-28│中天科技(600522)25年年报及26年一季报点评：光纤涨价公司业绩高增，海缆│西部证券 │买入
│业务持续成长 │ │
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事件：公司发布2025年年报及2026年一季报。2025年，公司实现营收525.00亿元，同比+9.25%；实现归母净利润29.0
2亿元，同比+2.27%。2026Q1公司实现营收131.42亿元，同比+34.71%，环比-9.52%；实现归母净利润9.19亿元，同比+46.
42%，环比+62.97%。
光纤价格高涨，公司有望受益于光纤全产业链布局优势。2025年，公司光通信板块实现营收73.70亿元，同比-8.94%
；毛利率22.58%，同比-2.56pct。在全球光纤需求增长与上游预制棒供应趋紧的双重作用下，光纤价格明显上行，行业景
气度持续提升，央视财经调研数据显示，AI算力专用G.657.A2特种光纤，价格从2025年的32元/芯公里提升至近期240元/
芯公里，同比+650%。公司充分发挥“棒-纤-缆”全产业链优势，多项AI算力光纤光缆产品取得突破性进展：空芯光纤核
心性能指标达到国际一流水平，已实现规模化生产，并顺利交付多个商用试点项目；多芯光纤实现稳定量产，单纤容量提
升7倍；G.654.E光纤在特高压、骨干网场景渗透率稳步提升；G.657.A2弯曲不敏感光纤精准适配低空经济与数据中心高密
度布线需求，市场应用规模快速扩大。
海缆优势进一步夯实，在手订单充沛。2025年，公司海洋板块实现营收63.49亿元，同比+74.25%；毛利率23.83%，同
比-0.62pct。2025年公司先后中标南方电网阳江三山岛±500kV直流输电工程、浙江海风±500kV柔直工程、中广核阳江帆
石二500kV交流海缆等五大标志性项目。截至2026年3月31日，公司能源网络领域在手订单约308亿元，其中海洋系列约121
亿元。
投资建议：考虑到光纤价格涨幅显著，我们上调公司业绩预测。预计26-28年公司分别实现归母净利润63.80/70.45/7
5.54亿元，同比+119.8%/+10.4%/+7.2%，EPS分别为1.87/2.06/2.21元，维持“买入”评级。
风险提示：原料价格上涨风险、客户开拓不及预期
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2026-04-27│中天科技(600522)业绩表现超预期，光纤、海缆等产品利润提升 │招商证券 │买入
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事件：4月24日晚，公司发布《2025年年度报告》《2026年第一季度报告》。2025年，公司实现营业收入525.00亿元
，同比上升9.24%；归母净利润29.02亿元，同比上升2.25%；扣非归母净利润27.07亿元，同比上升6.37%。2026Q1，公司
实现营业收入131.42亿元，同比上升34.71%；归母净利润9.19亿元，同比上升46.42%；扣非归母净利润8.25亿元，同比上
升38.20%。
全球化布局成果显现。2025年，公司光通信及网络/电网建设/海洋系列/新能源/铜产品分别实现收入73.70/222.64/6
3.49/56.97/95.21亿元，同比增速为-8.94%/+12.53%/+74.25%/-18.65%/+13.61%。海外业务拓展成效显著，海洋系列产品
依托重大工程突破，中标南方电网阳江三山岛±500kV直流输电工程等国内标志性项目，并成功交付越南跨国电力互联项
目，强化全球市场影响力。公司在印尼、巴西等核心市场布局生产基地，2025年境外收入达90.85亿元，同比增长23.97%
，全球化供应链与品牌输出能力持续提升。
高端光纤布局提速产品竞争力持续强化。2026Q1，受益于全球AI算力与数字新基建加速落地，高性能特种光纤光缆的
需求持续增加，叠加行业供需格局优化，光纤产品销售价格大幅上涨。公司依托“棒-纤-缆”全产业链优势，多项AI算力
光纤光缆产品实现突破：空芯光纤达到国际一流水平，实现规模化生产，并顺利交付多个商用试点项目；多芯光纤实现稳
定量产，单纤容量提升7倍；G.654.E光纤在特高压、骨干网场景渗透率稳步提升；G.657.A2弯曲不敏感光纤精准适配数据
中心等高密度布线需求，市场应用规模快速扩大。
能源网络订单充沛。公司通过科技创新不断增强发展新动能，持续推出高技术、高附加值的产品，扩大全球竞争优势
，致力于成为全球领先的能源网络解决方案服务商。截至2026年3月31日，公司能源网络领域在手订单约308亿元，其中海
洋系列约121亿元，电网建设约162亿元，新能源约25亿元。2026Q1，公司在高端海缆领域持续突破，500kV柔性直流海缆
顺利交付，凭借高技术壁垒、高附加值的产品特性，进一步提升公司整体盈利能力。
投资建议：公司聚焦“光”“电”两大领域，依托跨产业协同整合能力，以技术创新赋能产业升级，筑牢AI时代算力
传输与能源保障根基，布局通信、海洋、电力、新能源四大主营产业，主营业务契合数字经济跃迁与能源转型发展趋势，
维持“强烈推荐”投资评价。
风险提示：费用成本加大风险、业务拓展不利风险、市场竞争加剧风险。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：128家
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2026-04-25│中天科技(600522)2026年4月25日-2026年5月6日投资者关系活动主要内容
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一、公司基本介绍
公司2025年实现营业收入约525亿元，同比增长9.24%；归母净利润29.02亿元，同比增长2.25%；扣非归母净利润27.0
7亿元，同比增长6.37%；经营性净现金流47.51亿元，同比增长14.81%。2025年各项主要指标均实现正向增长。
2026年一季度，公司经营发展势头进一步向好，业绩增速显著提升：实现营业收入131.42亿元，同比增长34.71%；归
母净利润9.19亿元，同比增长46.42%；扣非归母净利润8.25亿元，同比增长38.2%。一季度业绩大幅改善，主要得益于AI
算力产业与数字新基建加速落地，市场对高性能特种光纤光缆市场需求持续增加，叠加行业供需格局优化，光纤产品销售
价格大幅上涨；同时500kV 柔性直流海缆等高端订单集中交付，提升了高附加值业务盈利能力。
二、问答环节
Q：公司在人工智能相关业务有什么进展？
A：以“光电协同赋能 AI发展”为方向，公司成立数据中心建设服务所，聚焦通信网络、算力基础设施配套、绿色节
能等关键领域，依托光电智连、绿能智配、风液同源三大系统，推出绿色光电一站式解决方案。
光电智连系统聚焦高速网络互联，公司提供弯曲不敏感光纤（T 级超大容量）、224G铜缆、800G光模块及超大芯数光
缆等创新产品与技术，赋能AI万卡集群与高密算力场景，为算电协同、算网融合与规模化部署提供坚实底座。
绿能智配系统构建低碳柔性供电，融合新能源、储能及配电技术，形成集风光储协同、削峰填谷、应急备电于一体的
解决方案，适配AI集群高功率、高波动供电要求，降低峰值用电成本与能耗，提升供电韧性，助力客户构建低碳可持续的
算力支撑体系。
风液同源系统依托高效智能温控技术，以超低PUE为核心竞争优势，打造一体化风液协同智能温控解决方案，保障高
密度算力设备长期稳定可靠运行。配套智能模块化等基础设施产品，构筑高密算力专属硬件底座。搭载全域智能管理平台
，实现设备全要素实时监测、智能预警与动态能效调优，全面提升算力基础设施节能水平与运维管理效率。
Q：公司空芯光纤的技术水平如何，已经实现商用？
A：聚焦空芯光纤核心技术攻关，公司突破全链条关键瓶颈，自主构建起覆盖光纤设计、预制棒制备、光纤拉制及综
合性能测试的完整研发与生产体系，技术实力达行业领先水平。顺利完成四川电信量子通信网络空芯光缆交付，联合中国
电信、电子科技大学建成全球首例长距离低损耗空芯光纤量子通信网络；与国内通信设备商合作实现国内首次 O 波段反
谐振空芯光纤在数据中心内部连接应用，满足 AI 智算数据中心对高速、低时延、高稳定传输的需求；助力阿联酋电信运
营商在中东地区首次完成技术试点，充分验证了该技术在低延迟与大容量传输方面的优异性能，为下一代光通信解决方案
全球推广开辟了新路径。
Q：当前全球AI产业高速发展，数据中心建设需求旺盛，请问这一趋势对公司光纤光缆有哪些具体带动作用？
A：当前全球AI产业加速落地，大模型训练、推理场景规模化扩张，头部互联网公司持续加大算力基础设施资本开支
与布局力度。光纤光缆作为数据中心内部互联、算力集群组网的核心传输载体，整体需求迎来持
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