研报评级☆ ◇600497 驰宏锌锗 更新日期：2026-05-23◇ 通达信沪深京F10
★本栏包括【1.投资评级统计】【2.盈利预测统计】【3.盈利预测明细】【4.研报摘要】
【5.机构调研】
【1.投资评级统计】最新评级日期:2026-03-30
时间段 买入评级次数 增持评级次数 中性评级次数 减持评级次数 卖出评级次数 评级次数合计
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2月内 0 2 0 0 0 2
3月内 0 2 0 0 0 2
6月内 0 2 0 0 0 2
1年内 0 2 0 0 0 2
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【2.盈利预测统计】(近6个月)
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│财务指标 │ 2023年│ 2024年│ 2025年│2026年预测│2027年预测│2028年预测│
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│每股收益(元) │ 0.28│ 0.25│ 0.21│ 0.45│ 0.54│ 0.62│
│每股净资产(元) │ 3.10│ 3.20│ 3.23│ 3.48│ 3.78│ 4.12│
│净资产收益率% │ 9.07│ 7.93│ 6.37│ 11.88│ 13.52│ 14.40│
│归母净利润(百万元) │ 1432.75│ 1292.68│ 1035.32│ 2245.50│ 2729.50│ 3106.50│
│营业收入(百万元) │ 21953.59│ 18802.63│ 24059.46│ 25999.50│ 28138.00│ 31191.00│
│营业利润(百万元) │ 1793.60│ 1564.58│ 1572.23│ 2940.50│ 3552.50│ 4021.50│
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【3.盈利预测明细】(近6个月)
日期 评级 评级变化 目标价 2026EPS 2027EPS 2028EPS 研究机构
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2026-03-30 增持 维持 --- 0.40 0.51 0.62 国信证券
2026-03-27 增持 维持 9.8 0.49 0.57 0.61 华泰证券
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【4.研报摘要】(近6个月)
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2026-03-30│驰宏锌锗(600497)资产摊销及销售费用增加，25年净利同比下滑19.9% │国信证券 │增持
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公司2025全年实现归母净利10.4亿元，同比下滑19.9%，其中四季度净利为-2.9亿元，原因系年底对相关资产进行全
面清查，对部分固定资产进行报废处置等。2025全年实现营收241亿元（+28.0%），归母净利润10.4亿元（-19.9%），扣
非归母净利10.6亿元（-24.0%），经营活动产生的现金流量净额37.6亿元（+59.1%）。2025Q4单季度归母净利-2.9亿元，
主要是因为2025Q4锌加工费降低，压缩盈利空间；年底公司对相关资产进行了全面清查，对部分固定资产进行报废处置等
。公司管理费用上升较为显著，2025年管理费用为14.8亿元，较2024年同期11.6亿元上涨28.1%。主要系组织机构改革引
发费用归集口径变动所致。
产销情况：产量方面，2025全年公司铅锌精矿产量29.49万金属吨，同比增加0.51万金属吨，增幅1.8%，实现平稳生
产；公司冶炼铅锭16.99万吨，同比增加0.37万吨，增幅2.23%；锌产品52.48万吨，同比增加3.96万吨，增幅8.16%；公司
锗产品含锗实现产量54.7吨，同比-2.5%(驰宏锗业自2025年11月起不再纳入公司合并报表范围，锗产品含锗产销量及同比
数据为2025年1-10月）。销量方面，2025全年公司销售铅锌产品67.4万吨，增幅3.4%；销售银锭175.3吨，增幅36.3%，销
售硫酸77.0万吨，小幅下降1.9%；锗产品含锗实现销量61.6吨，同比-4.1%。
同比2025年，增利因素：①2025年锗价1501万元/吨，同比增150万元/吨，年销量锗产品含锗61.6吨，增利约0.9亿元
；②2025年银价均价9.8元/克，同比增2.5元/克，同时银销量增加46.7吨达到175.3吨，增利超4.4亿元。减利因素：①20
25全年铅冶炼加工费下降73元/吨达到567元/吨，铅产品实现销量16.5万吨，减利约1200万元；②无形资产摊销6.3亿元，
比2024年同期3.2亿元增长3.1亿元；③管理费用增加3.3亿元，实现14.8亿元，同比增28.1%，主要系组织机构改革引发费
用归集口径变动所致，其中增长较为明显的为职工薪酬，增加2.4亿元来到7.4亿元。④由于递延所得税费用变动较大，所
得税费用实现3.8亿元，增长3.3亿元。
风险提示：铅锌价格下跌风险，精矿加工费下跌风险，老旧资产减值超预期。
投资建议：维持“优于大市”评级。参照今年年初至今各个商品的均价，假设2026-2028年锌锭年均价23000元/吨，
锌精矿加工费均为3000元/吨，铅锭年均价17000元/吨，铅精矿加工费为500元/吨，锗价15000元/千克。预计公司2026-20
28年归母净利润分别为20.4/25.9/31.5亿元（前值19.2/20.0/-亿元），同比增长97%/27%/22%，摊薄EPS分别为0.40/0.51
/0.62元，当前股价对应PE为19.6/15.5/12.7X。公司是国内铅锌龙头企业，拥有全球顶级高品位铅锌矿山，配套冶炼产能
布局合理，未来2-3年依托股东加速扩张且路径明确，维持“优于大市”评级。
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2026-03-27│驰宏锌锗(600497)资产减值对公司业绩形成一定拖累 │华泰证券 │增持
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驰宏锌锗发布2025年年报，全年实现营业收入240.59亿元（yoy+27.96%），归母净利润10.35亿元（yoy-19.91%），
扣非净利润10.62亿元（yoy-23.98%）。其中Q4实现营收68.82亿元（yoy+65.79%，qoq+4.31%），归母净利-2.88亿元（yo
y-59.22%，qoq-173.68%）。公司业绩受铅锌价格偏弱及资产减值影响，但核心优势在于资源禀赋、矿冶一体化布局及高
分红属性，后续看点包括资源增储、稀贵金属产能释放及高附加值产业链延伸，维持“增持”评级。
公司经营质效稳中有进，资产减值拖累四季度业绩
产销方面，2025年铅锌精炼产品产量69.47万吨（yoy+6.66%），锌合金23.34万吨（yoy+20.62%），银产品183.31吨
（yoy+33.83%）；销量方面，铅锌产品67.37万吨（yoy+3.43%），锌锭及锌合金50.85万吨（yoy+4.77%）。盈利端，全年
毛利率15.82%（同比-1.88pct），主因铅锌价格偏弱及原料成本波动.。费用方面，公司25年合计期间费用率7.37%（同比
-0.29pct），其中管理费用因机构改革归集口径变动同比+28.11%，财务费用因带息负债下降同比-20.29%。此外25年资产
减值损失2.03亿元，其中报废处置固定资产影响公司归母净利1.33亿元，对公司25年及25Q4业绩形成一定拖累。
矿山修复叠加冶炼爬坡，稀贵金属产能增量超600吨/年
根据公司年报，截至2025年末，公司铅锌精矿产能42万吨/年、冶炼产能63万吨/年，稀贵金属（金银镉铋锑等）综合
产能超1000吨/年。增量方面：冶炼端，呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收项目已于2026年1月投产，达产后新增银锭380吨/年
、金锭230千克/年；呼伦贝尔挖潜项目推进中，冶炼产能有望提升10万吨/年；托管云铜锌业2025年5月投产，2026年持续
爬坡。矿山端，会泽矿业、荣达矿业产能修复，西藏鑫湖项目增量释放，带动稀贵金属产出增长。
铅锌资源自给率稳居行业前列，高分红彰显股东回报决心
公司2025年资源自给率约54%，保有铅锌资源量超3200万吨，会泽、彝良两座高品位矿山（品位27%、20%）奠定成本
优势。乌蒙矿业硝洞探矿权探获铅锌金属量232.02万吨，三期勘查推进中；托管金鼎锌业、云铜锌业有望注入，龙头地位
强化。分红方面，公司坚持以高分红进行股东回报，2025年度拟每股派现0.1元（含税），含半年度0.03元，考虑公司在2
5年进行股份回购现金支付2.677亿元，合计派现7.72亿元，占25年归母净利润74.54%，高分红属性突出。
盈利预测与估值
考虑白银、铅锌及锗价格上涨，我们上调公司26-28年归母净利润为/至24.51/28.72/30.64亿元（较前值分别调整14.
24%/24.08%/-，三年复合增速为43.57%），对应EPS为0.49/0.57/0.61元。参考可比公司2026年iFind一致预期PE均值23.7
倍，考虑部分可比公司稀有金属业务估值近期抬升较多，处于审慎考虑，我们给予公司26年20倍PE，目标价9.80元（前值
6.95元，对应25年18.3XPE），维持“增持”评级。
风险提示：铅锌价格超预期下跌、项目推进不及预期。
【5.机构调研】(近6个月)
参与调研机构：1家
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2026-05-08│驰宏锌锗(600497)2026年5月8日投资者关系活动主要内容
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问题 1：岔路口钼铅锌多金属矿采矿证办理进展？
答：公司正在积极推进金欣钼矿采矿证办理和方案优化工作，事项得到了自然资源部及黑龙江、内蒙古两省区相关领
导的高度重视。公司将继续积极争取尽快实现权证办理完毕，早日将资源优势转化为经济优势。敬请投资者注意投资风险
！
问题 2：驰宏综合利用稀贵金属环保升级改造项目预计什么时候能投产试车？
答：驰宏综合利用稀贵金属环保升级改造工程项目正有序开展外部手续办理及开工准备工作。敬请投资者注意投资风
险！
问题 3：西藏鑫湖有哪些矿权，未来发展方向是什么，会扩充产能吗？
答：截至 2025年 12月 31日，西藏鑫湖共有 1个采矿权和 4个探矿权，分别是洞中拉铅锌矿采矿权，洞中拉外围、
洞中松多、弄拉、玛雄郎铅锌矿普查探矿权。作为公司在西藏的重要生产基地，未来西藏鑫湖将重点推进洞中拉、洞中松
多等周边找矿增储工作，力争早日实现铅锌资源增储和产能释放。敬请投资者注意投资风险！
问题 4：金鼎锌业是否可以启动注入程序？
答：公司正严格按照承诺时间，积极推进金鼎锌业的资产注入工作。截至目前，金鼎锌业暂不满足注入上市公司的条
件，公司将持续与中国铜业及金鼎锌业保持紧密沟通，全力推动相关资产尽快满足注入条件。敬请投资者注意投资风险！
问题 5：中铝乾星有哪些研发方向？有半导体新材料相关产品进展吗？
答：中铝乾星作为中铝集团稀有稀散金属产业延链拓链的专业化公司，依托中铝集团有色金属产业链整合核心优势，
主要聚焦先进半导体、集成电路、光电信息以及量子信息等关键领域，推进稀有稀散金属向“高纯化、功能化、器件化”
方向发展。敬请投资者注意投资风险！
问题 6：会泽矿业目前生产产能是多少？资源接替进度如何？
答：会泽矿业现有采矿产能 50万吨/年，安全系统优化工程二期项目预计 2026年底前建成，届时采矿产能将提升至
70万吨/年；其资源接替工作正稳步推进。敬请投资者注意投资风险！
问题 7：会泽冶炼生产白银和其他稀贵金属吗？目前产能多少，是否有提质改造计划？
答：会泽冶炼具备在冶炼环节中提取、回收伴生金、银、锗等稀贵金属的能力，但暂未布局稀贵金属终端产品生产。
未来会泽冶炼将依托铅锌联合冶炼的产业协同与工艺互补优势，持续深挖伴生稀贵金属资源化利用潜力。敬请投资者注意
投资风险。
问题 8：公司冶炼产能扩大，如何提高自有矿自给率？
答：公司实行矿冶一体化生产，目前形成了一座矿山匹配一个冶炼基地的生产模式，原料整体自给率仍保持行业领先
水平。未来，公司将坚定不移把资源增储置于核心战略地位，聚焦铅、锌、锗、银等主力金属品种，深度融入国家找矿突
破战略行动，加速资源整合与勘查技术升级。一方面，探索应用勘查新技术，深挖自有矿山深边部及外围找矿潜力，确保
资源增储量长期大于消耗量；另一方面，以前瞻布局捕捉外部优质资源，通过参与矿权招拍挂、推进风险勘查合作、引入
控股股东优质资源注入及实施市场化并购等多元方式，系统性提升资源储备规模，筑牢可持续发展的资源保障根基。敬请
投资者注意投资风险！
问题 9：呼伦贝尔驰宏 100吨铟锭和高纯铟项目什么时候投产？
答：呼伦贝尔驰宏100吨/年铟锭和高纯铟生产项目正在开展前期工作，项目将分两期进行建设，其中一期为 40吨/年
产能建设，预计于 2026年底前建成；二期 60吨/年产能项目将根据市场情况择机推进。敬请投资者注意投资风险！
问题 10：公司有哪些研发成果在落地？
答：公司深入贯彻创新驱动发展战略，聚力关键核心技术攻关，加快推进科技成果高效转化、落地见效。研发应用多
金属渐变铅锌硫矿石精准分离与绿色回收成套技术，在产出高品级铅、锌精矿的同时，显著提升铅锌锗银综合回收率；建
成年产 100吨铅铋合金生产线，实现铋资源高值化利用；创新应用锌冶炼中温矿化沉铁工艺，有效减渣提质、降本增效；
铅冶炼富氧强化熔炼工艺节能降碳成效突出；自主研发烟化炉全冷料富氧分段吹炼技术，显著提升锌、锗、银回收率；创
新应用国内首创烟化炉冶炼终点智能预测模型，赋能冶炼过程智能化管控。敬请投资者注意投资风险！
问题 11：公司在金属锌粉方面有没有研发和规划？
答：截至目前，公司已具备 3.2万吨/年的金属锌粉产能。敬请投资者注意投资风险！
问题 12：公司 2026年有哪些探勘项目？
答：2026年公司将持续挖掘自有矿山深边部及外围找矿潜力，重点实施 21项勘查项目，确保资源增储量长期大于消
耗量。敬请投资者注意投资风险！
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参与调研机构：1家
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2026-03-30│驰宏锌锗(600497)2026年3月30日投资者关系活动主要内容
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云南驰宏锌锗股份有限公司于2026年3月30日在上证路演中心https://roadshow.sseinfo.com网络文字互动举行投资
者关系活动，参与单位名称及人员有驰宏锌锗2025年年度业绩说明会，上市公司接待人员有1.公司董事长：杨美彦先生，
2.公司总经理：罗进先生，3.公司独立董事：方自维先生、王楠女士、宋枫女士、张建民先生，4.公司财务总监、董事会
秘书：李辉先生，5.公司证券事务代表：李珺女士。 查看原文
https://sns.sseinfo.com/resources/images/upload/202604/2026040220420242044581240.pdf
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参与调研机构：6家
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2026-01-20│驰宏锌锗(600497)2026年1月20日投资者关系活动主要内容
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问题1：2025年公司铅锌矿端和冶炼端成本情况？
答：2025年以来，公司持续强化“两最成本”管理，将成本控制贯穿于生产经营全流程，实现成本精细化管控。其中
，受高品位矿山会泽矿业因项目建设产能未充分释放影响，公司矿山铅锌精矿完全成本同比略微上升，但整体仍稳定保持
行业前列；得益于多金属综合回收及硫酸等副产品价格同比上涨的协同效应，公司铅锌冶炼产品完全加工成本实现“六年
连降”，成本竞争优势进一步巩固。敬请投资者注意投资风险！
问题2：“十五五”期间公司的产能增量？
答：“十五五”期间，公司冶炼板块将聚焦现有产能升级改造，其中目前已在推进的呼伦贝尔驰宏挖潜增效项目完成
后，公司铅锌冶炼产能将提升10万吨/年；呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程正式投产，公司稀贵金属产能得到进一
步强化。矿山板块强化项目建设，会泽矿业安全优化工程和荣达矿业怡盛元采矿项目完工后，将恢复既有产能释放；待乌
蒙矿业勘查工作完成后，公司将有序启动其采选项目建设。此外，金鼎锌业与云铜锌业完成注入后，将进一步增厚公司矿
山及冶炼产能规模，持续巩固公司行业领先地位。敬请投资者注意投资风险！
问题3：公司“十五五”期间的资本开支计划？
答：“十五五”期间，公司资本开支将紧密围绕战略发展规划，重点聚焦以下领域：一是深化内部资源勘探增储，拓
展外部资源勘查及并购机会，系统性提升资源自给率；二是推进矿山及冶炼产能的优化改造与提质增效项目；三是加快智
能化矿山与智慧化工厂建设，驱动生产模式变革；四是有序推进同业竞争资产注入，优化产业布局。敬请投资者注意投资
风险！
问题4:金鼎锌业和云铜锌业资产注入工作什么时候启动？
答：公司正在按承诺计划与时间积极推进金鼎锌业与云铜锌业的注入工作，并将根据工作进展及时履行信息披露义务
。敬请投资者注意投资风险！
问题5：金欣钼矿采矿证办理进度？
答：金欣钼矿采矿证办理及项目设计优化工作正在有序推进中，待相关权证办理完毕后，公司将结合宏观经济和行业
变化，有序启动资源开发，力争早日实现资源价值转化。敬请投资者注意投资风险！
问题6：呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目进展？
答：呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目进展顺利，已于2025年9月完成建设，2025年10月成功点火，2026年1
月正式投产。目前，公司正积极推进生产流程优化与运营管理强化工作，全力推动项目早日达产。敬请投资者注意投资风
险！
问题7：公司未来锗业务的发展思路？
答：未来公司将主要聚焦铅锌矿伴生锗资源的提取、富集及高效回收技术，强化资源综合利用能力。通过深化与合资
公司中铝乾星（成都）科技有限责任公司的战略协同，持续向其提供稳定、高质的锗原料供应，共同构建从资源端到应用
端的垂直整合优势，进一步巩固在锗产业链上游的核心地位，提升资源掌控力与市场话语权。敬请投资者注意投资风险！
问题8：公司原料自给率水平？未来资源获取规划？
答：公司实行矿冶一体化生产，目前形成了一座矿山匹配一个冶炼基地的生产模式，2025年荣达矿业怡盛元矿区及会
泽矿业受项目建设影响，产量阶段性下降，但公司原料自给率整体仍保持行业领先水平。公司将始终坚持资源第一战略，
未来将：持续加大现有矿山深边部及外围找矿勘查力度，确保资源增储量长期大于消耗量；通过参与矿权招拍挂、推进风
险勘查合作、控股股东优质资源注入及市场化并购等方式，系统性提升资源储备规模，筑牢可持续发展根基。敬请投资者
注意投资风险！
问题9：乌蒙矿业的资源情况及未来产能规划？
答：乌蒙矿业的核心资产为硝洞探矿权，经一期、二期勘查工作，已探获控制+推断资源量矿石量1,496.20万吨，其
中铅锌金属量达232.02万吨，资源禀赋优异。目前，公司正有序推进第三期勘查及封边勘查工作，待完成后将向国土资源
部门提交资源储量备案申请。根据最终勘查结果，公司将及时启动探矿权转采矿权手续办理，并同步规划配套采选项目建
设，为产能释放奠定基础。敬请投资者注意投资风险！
问题10：2025年度公司还会有大额资产减值和报废吗？
答：2025年度，公司将结合市场行情变化、工程项目建设等因素对存货等资产进行全面清查，对存在减值迹象、无使
用价值的资产计提资产减值准备或报废处置，公司将严格按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。敬请投资者注
意投资风险！
问题11：云南冶金将持有的公司全部股份无偿划转给中国铜业是基于什么考虑？
答：云南冶金将其持有的公司全部股份无偿划转至中国铜业，旨在通过压缩管理层级、优化治理结构，进一步提升资
源配置效率与运营效能。本次无偿划转已于2025年12月12日完成股份过户登记手续，公司控股股东正式变更为中国铜业。
敬请投资者注意投资风险！
问题12：公司未来的市值管理计划？
答：公司高度重视市值管理工作，已制定并实施《公司市值管理制度》及《公司市值管理方案》。未来将以提升公司
核心价值为导向，积极探索创新市值管理方法与路径，持续优化公司治理、提升经营质量、强化信息披露、提高股东回报
，着力做好公司价值发现、价值传播和价值实现工作，推动公司市场价值向内在价值合理回归。敬请投资者注意投资风险
！
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参与调研机构：5家
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2026-01-19│驰宏锌锗(600497)2026年1月19日投资者关系活动主要内容
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问题1：2025年公司铅锌矿端和冶炼端成本情况？
答：2025年以来，公司持续强化“两最成本”管理，将成本控制贯穿于生产经营全流程，实现成本精细化管控。其中
，受高品位矿山会泽矿业因项目建设产能未充分释放影响，公司矿山铅锌精矿完全成本同比略微上升，但整体仍稳定保持
行业前列；得益于多金属综合回收及硫酸等副产品价格同比上涨的协同效应，公司铅锌冶炼产品完全加工成本实现“六年
连降”，成本竞争优势进一步巩固。敬请投资者注意投资风险！
问题2：“十五五”期间公司的产能增量？
答：“十五五”期间，公司冶炼板块将聚焦现有产能升级改造，其中目前已在推进的呼伦贝尔驰宏挖潜增效项目完成
后，公司铅锌冶炼产能将提升10万吨/年；呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程正式投产，公司稀贵金属产能得到进一
步强化。矿山板块强化项目建设，会泽矿业安全优化工程和荣达矿业怡盛元采矿项目完工后，将恢复既有产能释放；待乌
蒙矿业勘查工作完成后，公司将有序启动其采选项目建设。此外，金鼎锌业与云铜锌业完成注入后，将进一步增厚公司矿
山及冶炼产能规模，持续巩固公司行业领先地位。敬请投资者注意投资风险！
问题3：公司“十五五”期间的资本开支计划？
答：“十五五”期间，公司资本开支将紧密围绕战略发展规划，重点聚焦以下领域：一是深化内部资源勘探增储，拓
展外部资源勘查及并购机会，系统性提升资源自给率；二是推进矿山及冶炼产能的优化改造与提质增效项目；三是加快智
能化矿山与智慧化工厂建设，驱动生产模式变革；四是有序推进同业竞争资产注入，优化产业布局。敬请投资者注意投资
风险！
问题4:金鼎锌业和云铜锌业资产注入工作什么时候启动？
答：公司正在按承诺计划与时间积极推进金鼎锌业与云铜锌业的注入工作，并将根据工作进展及时履行信息披露义务
。敬请投资者注意投资风险！
问题5：金欣钼矿采矿证办理进度？
答：金欣钼矿采矿证办理及项目设计优化工作正在有序推进中，待相关权证办理完毕后，公司将结合宏观经济和行业
变化，有序启动资源开发，力争早日实现资源价值转化。敬请投资者注意投资风险！
问题6：呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目进展？
答：呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目进展顺利，已于2025年9月完成建设，2025年10月成功点火，2026年1
月正式投产。目前，公司正积极推进生产流程优化与运营管理强化工作，全力推动项目早日达产。敬请投资者注意投资风
险！
问题7：公司未来锗业务的发展思路？
答：未来公司将主要聚焦铅锌矿伴生锗资源的提取、富集及高效回收技术，强化资源综合利用能力。通过深化与合资
公司中铝乾星（成都）科技有限责任公司的战略协同，持续向其提供稳定、高质的锗原料供应，共同构建从资源端到应用
端的垂直整合优势，进一步巩固在锗产业链上游的核心地位，提升资源掌控力与市场话语权。敬请投资者注意投资风险！
问题8：公司原料自给率水平？未来资源获取规划？
答：公司实行矿冶一体化生产，目前形成了一座矿山匹配一个冶炼基地的生产模式，2025年荣达矿业怡盛元矿区及会
泽矿业受项目建设影响，产量阶段性下降，但公司原料自给率整体仍保持行业领先水平。公司将始终坚持资源第一战略，
未来将：持续加大现有矿山深边部及外围找矿勘查力度，确保资源增储量长期大于消耗量；通过参与矿权招拍挂、推进风
险勘查合作、控股股东优质资源注入及市场化并购等方式，系统性提升资源储备规模，筑牢可持续发展根基。敬请投资者
注意投资风险！
问题9：乌蒙矿业的资源情况及未来产能规划？
答：乌蒙矿业的核心资产为硝洞探矿权，经一期、二期勘查工作，已探获控制+推断资源量矿石量1,496.20万吨，其
中铅锌金属量达232.02万吨，资源禀赋优异。目前，公司正有序推进第三期勘查及封边勘查工作，待完成后将向国土资源
部门提交资源储量备案申请。根据最终勘查结果，公司将及时启动探矿权转采矿权手续办理，并同步规划配套采选项目建
设，为产能释放奠定基础。敬请投资者注意投资风险！
问题10：2025年度公司还会有大额资产减值和报废吗？
答：2025年度，公司将结合市场行情变化、工程项目建设等因素对存货等资产进行全面清查，对存在减值迹象、无使
用价值的资产计提资产减值准备或报废处置，公司将严格按照相关法律法规的规定及时履行信息披露义务。敬请投资者注
意投资风险！
问题11：云南冶金将持有的公司全部股份无偿划转给中国铜业是基于什么考虑？
答：云南冶金将其持有的公司全部股份无偿划转至中国铜业，旨在通过压缩管理层级、优化治理结构，进一步提升资
源配置效率与运营效能。本次无偿划转已于2025年12月12日完成股份过户登记手续，公司控股股东正式变更为中国铜业。
敬请投资者注意投资风险！
问题12：公司未来的市值管理计划？
答：公司高度重视市值管理工作，已制定并实施《公司市值管理制度》及《公司市值管理方案》。未来将以提升公司
核心价值为导向，积极探索创新市值管理方法与路径，持续优化公司治理、提升经营质量、强化信息披露、提高股东回报
，着力做好公司价值发现、价值传播和价值实现工作，推动公司市场价值向内在价值合理回归。敬请投资者注意投资风险
！
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参与调研机构：11家
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2026-01-16│驰宏锌锗(600497)2026年1月16日投资者关系活动主要内容
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问题1：2025年公司铅锌矿端和冶炼端成本情况？
答：2025年以来，公司持续强化“两最成本”管理，将成本控制贯穿于生产经营全流程，实现成本精细化管控。其中
，受高品位矿山会泽矿业因项目建设产能未充分释放影响，公司矿山铅锌精矿完全成本同比略微上升，但整体仍稳定保持
行业前列；得益于多金属综合回收及硫酸等副产品价格同比上涨的协同效应，公司铅锌冶炼产品完全加工成本实现“六年
连降”，成本竞争优势进一步巩固。敬请投资者注意投资风险！
问题2：“十五五”期间公司的产能增量？
答：“十五五”期间，公司冶炼板块将聚焦现有产能升级改造，其中目前已在推进的呼伦贝尔驰宏挖潜增效项目完成
后，公司铅锌冶炼产能将提升10万吨/年；呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程正式投产，公司稀贵金属产能得到进一
步强化。矿山板块强化项目建设，会泽矿业安全优化工程和荣达矿业怡盛元采矿项目完工后，将恢复既有产能释放；待乌
蒙矿业勘查工作完成后，公司将有序启动其采选项目建设。此外，金鼎锌业与云铜锌业完成注入后，将进一步增厚公司矿
山及冶炼产能规模，持续巩固公司行业领先地位。敬请投资者注意投资风险！
问题3：公司“十五五”期间的资本开支计划？
答：“十五五”期间，公司资本开支将紧密围绕战略发展规划，重点聚焦以下领域：一是深化内部资源勘探增储，拓
展外部资源勘查及并购机会，系统性提升资源自给率；二是推进矿山及冶炼产能的优化改造与提质增效项目；三是加快智
能化矿山与智慧化工厂建设，驱动生产模式变革；四是有序推进同业竞争资产注入，优化产业布局。敬请投资者注意投资
风险！
问题4:金鼎锌业和云铜锌业资产注入工作什么时候启动？
答：公司正在按承诺计划与时间积极推进金鼎锌业与云铜锌业的注入工作，并将根据工作进展及时履行信息披露义务
。敬请投资者注意投资风险！
问题5：金欣钼矿采矿证办理进度？
答：金欣钼矿采矿证办理及项目设计优化工作正在有序推进中，待相关权证办理完毕后，公司将结合宏观经济和行业
变化，有序启动资源开发，力争早日实现资源价值转化。敬请投资者注意投资风险！
问题6：呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目进展？
答：呼伦贝尔驰宏贵金属综合回收冶炼工程项目进展顺利，已于2025年9月完成建设，2025年10月成功点火，2026年1
月正式投产。目前，公司正积极推进生产流程优化与运营管理强化工作，全力推动项目早日达产。敬请投资者注意投资风
险！
问题7：公司未来锗业务的发展思路？
答：未来公司将主要聚焦铅锌矿伴生锗资源的
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